期权策略自学图表
操作种类担保成本损益与风险损益图示盈亏平衡点交易目的认购期权到期日价格-权利金行权价+权利金最大损失为权利金；最大收益无限；当证券价格大于盈亏平衡点时盈利，反之亏损；行权价-证券价格-付出的权利金；行权价-权利金最大损失为权利金；最大收益为行权价-权利金；当证券价格小于盈亏平衡点时盈利，反之亏损；权利金- MAX （到期标的股票价格-行权价格，0）行权价+权利金最大损失无限；最大盈利为权利金当证券价格大于盈亏平衡点时亏损，反之盈利；认购期权买入开仓①预计股价近期上涨概率较小时，可以卖出认购期权, 收取权利金，增加收益；②卖出认购期权，为股票锁定卖出价（即行权价等于或接近投资者想要卖出股票的价格），同时获得权利金。
锁定等量证券或证交所规定的保证金无（不考虑交易费和保证金利息）认沽期权买入开仓卖出开仓（卖出权利，收取权利金）无权利金认购期权卖出开仓买入开仓（支付权利金，买入相应权利）期权自学图表（方便对照备查）by eforg 02/08/2015①投资者看多，不想踏空，用少量资金支付权利金，锁定买入价格，放大收益与风险；②预期证券价格上涨，但不愿承担过高的投资风险时，可以买入实值认购期权；③预期证券价格强烈看涨，希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益时，可以买入虚值认购期权，进行方向性投资；①当投资者持有现货股票，并想规避股票价格下行风险时，可以买入认沽期权作为保险；②当投资者持有的股票已经产生一定的帐面收益后，买入认沽期权可以锁定已有收益，还可同时享有未来股价继续上涨带来的收益。
③当投资者看空市场时，可以买入认沽期权，只需少量资金用来支付权利金，就可进行方向性交易，放大收益与风险。
操作种类担保成本损益与风险损益图示盈亏平衡点交易目的期权自学图表（方便对照备查）by eforg 02/08/2015权利金-MAX（行权价格-到期标的股票价格，0）行权价-权利金最大损失为行权价-权利金；最大盈利为权利金当证券价格小于盈亏平衡点时亏损，反之盈利；证券市场价格-证券买入价格+期权权利金-期权内在价值买入股票成本–卖出期权的权利金最大收益为期权行权价-证券买入价+期权权利金；当股价跌到0时，最大损失为：权利金-证券买入价当证券价格高于盈亏平衡点时，实现盈利，但盈利有限（期权行权价-证券买入价+期权权利金）证券市场价格-证券买入价格-期权权利金+期权内在价值买入证券成本 +买入期权的期权费保险策略是持有股票并买入认沽期权的策略，目的是使用认沽期权为标的股票提供短期价格下跌的保险。
付出一定的权利金，使损失有限而盈利无限，故为保险策略。
/portal/u/cms/www/201404/15133349yti8.p df备兑开仓策略持有标的证券的同时，买入相应的认沽期权锁定等量标的证券证券买入成本+ 认沽期权的权利金证券买入成本–卖出认购期权所得权利金锁定等量标的证券拥有标的证券的同时，卖出相应的认购期权①主要目的是增强持股收益，降低持股成本；②投资者持有标的证券，但预期未来上涨可能性不大，因此可以通过卖出认购期权获得权利金，以增强持股收益。
适用情况：对市场中性看法，或适度看涨；或希望在一个平稳的市场中通过获取权利金增加收益。
①预计证券近期不会大幅下跌，可卖出认沽期权获得权利金收入，增加收益；②卖出较低行权价的认沽期权，为持有的证券锁定一个较低的买入价（即行权价等于或接近投资者想要买入股票的价格），同时获得权利金。
证券或证交所规定的保证金考虑交易费和保证金利息）认沽期权卖出开仓（卖出权利，收取权利金）操作种类担保成本损益与风险损益图示盈亏平衡点交易目的期权自学图表（方便对照备查）by eforg 02/08/2015最大收益无限；最大损失有限，为：认沽权证行权价-证券买入价-期权权利金当证券价格低于盈亏平衡点时，发生亏损，但亏损有限；反之，放弃行权，损失权利金，收益随市场价上涨而增加。
证券价格–认沽期权的行权价-认购期权的权利金+认沽期权的权利金证券价格-认购期权的权利金+认沽期权的权利金最大盈利：认购期权的行权价-认沽期权的行权价+认购期权的权利金-认沽期权的权利金；最大亏损：证券价格–认沽期权行权价-认购期权的权利金+认沽期权的权利金当证券价格低于盈亏平衡点时，发生亏损，但因持有认沽期权保护，亏损有限；反之，产生盈利，但由于卖出认购期权，盈利受限。
股票期权投资者教育专区视频教越课程/col/option/home//col/option/download/#menu-list期权的策略，目的是使用认沽期权为标的股票提供短期价格下跌的保险。
付出一定的权利金，使损失有限而盈利无限，故为保险策略。
/portal/u/cms/www/201404/15133349yti8.p df持有标的证券的同时，买入相应的认沽期权保险策略锁定等量标的证券证券买入成本+ 认沽期权的权利金投资者对市场看多，但市场波动很大，为防止短期下跌，买入实值认沽期权，作为止损保险，但为了降低保险费用，卖出虚值认购期权，获取权利金，对冲保险成本。
好处是能在证券下跌时提供低风险的保护，且保护的成本不高，但相应当证券上涨时，收益有最高限制，适用于波动率大的高风险行情。
锁定等量标的证券持有证券+买入认沽期权+卖出虚值认购期权领口策略（保险策略的升级版）证券买入成本+ 认沽期权的权利金-认购期权的权利金操作种类认购期权买入开仓认沽期权买入开仓卖出开仓（卖出权利，收取权利金）认购期权卖出开仓买入开仓（支付权利金，买入相应权利）某证券现价是40元，预期在未来一个月会上涨，买进行权价为44元、一个月后到期的认购期权1张（每张5000股），每股认购期权的权利金为0.28元，则盈亏平衡点为44+0.28=44.28，也就是说当证券价格大于44.28元时，才盈利。
买入5000股证券的成本要20万，但买认购权证只需要5000*0.28=1400元，具有很大的杠杠效应。
某证券现价是41.5元，预期在未来一个月会下跌，买进行权价为42元、一个月后到期的认沽期权1张（每张合约5000股），每股认沽期权的权利金为0.80元，则盈亏平衡点为42-0.8=41.2元，也就是说当证券价格低于41.2元时，才盈利。
当证券价格大于41.2元时，行权无意义，权利人放弃行权，损失5000*0.8=4000元权利金。
某证券现价10元，投资者预期在未来一个月不会上涨（可能维持或下跌），于是卖出行权价为11元、一个月后到期的认购期权1张（每张合约5000股），每股认沽期权的权利金为0.20元，则盈亏平衡点为11+0.2=11.2元，即当证券价格不高于11.2元时投资盈利。
当证券价格大于11元时，行权无意义，权利人放弃行权，卖出方收获5000*0.2=1000元权利金。
操作种类备兑开仓策略持有标的证券的同时，买入相应的认沽期权拥有标的证券的同时，卖出相应的认购期权认沽期权卖出开仓（卖出权利，收取权利金）某证券现价10元，投资者长期看好该证券，但想以较低的价格9.5元买进，于是卖出行权价为9.5元、一个月后到期的认沽期权1张（每张合约1000股），每股认沽期权的权利金为0.10元，则盈亏平衡点为9.5-0.1=9.4元。
当证券价格跌到9.5元以下时，期权买入方选择行权，投资者按义务以9.5元买入证券，由于投资者预先收获了0.10元的权利金，实际买入价仅为9.4元，达到了预期的目的，比直接以10元买入现券合算许多。
投资者小王现持有10000股甲股票，市价为4.00元，小王短期看淡股价，但长期看好，不考虑卖出股票。
在这种情形下，小王以备兑方式，卖出1张一个月后到期、合约单位为10000、行权价格为4.05元的认购期权，赚取权利金1000元。
若小王的预计正确，甲股票的价格在期权到期日并未上升至4.05元以上，期权买方将放弃行权，则已收取的1000元权利金即为小王的利润。
若甲股票价格上升至4.05元以上，期权买方将选择行权，因为小王收到每股0.1元的权利金，故行权履约时，实际的每股收入会是4.05+0.1=4.15元。
只有当甲股票价格在期权到期时高于4.15元时，小王卖出备兑期权的收益才会低于其不卖出备兑期权时的单纯持股收益。
例如，若期权到期日甲股票的价格上涨至4.30元，认购期权买方通过行权以4.05元/股买入甲股票，则小王持有甲股票的每股收益将减少4.30-4.05-0.1=0.15元。
王先生以每股12元的价格买入了5000股某股票，同时买入了一张该股票一个月后到期的、价值为0.5元的认沽期权（行权价为12元/股，合约单位为5000，权利金为每股0.5元）。
如果到期日该股票的价格出现了上涨，则王先生直接抛售手中的股票即可，认沽期权到期失效。
而如果到期日该股票的价格出现了下跌，则王先生可以行使认沽期权所赋予的权利，仍然以每股12元的价格卖出手中的5000股股票，从而避免了现货市场的损失。
王先生的盈亏平衡点为12+0.5=12.5元，因此王先生的每股最大损失为12-12.5为0.5元。
操作种类股票期权投资者教育专/col/option/home/持有标的证券的同时，买入相应的认沽期权保险策略持有证券+买入认沽期权+卖出虚值认购期权领口策略（保险策略的升级版）该股票一个月后到期的、价值为0.5元的认沽期权（行权价为12元/股，合约单位为5000，权利金为每股0.5元）。
如果到期日该股票的价格出现了上涨，则王先生直接抛售手中的股票即可，认沽期权到期失效。
而如果到期日该股票的价格出现了下跌，则王先生可以行使认沽期权所赋予的权利，仍然以每股12元的价格卖出手中的5000股股票，从而避免了现货市场的损失。
王先生的盈亏平衡点为12+0.5=12.5元，因此王先生的每股最大损失为12-12.5为0.5元。
王先生以每股12元的价格买入了5000股某股票，同时买入了一张该股票一个月后到期的、价值为0.3元的认沽期权（行权价为11元/股，合约单位为5000，权利金为每股0.3元）；同时还卖出一张同样是一个月后到期、行权价为14元、权利金为0.5元的认购权证。
如果到期日该股票的价格上涨超过14元，王先生被履行认购义务，以14元买入该股票，王先生的每股收益被限定为14-12-0.3+0.5=2.2元；如果到期日该股票跌到11元以下，则王先生有权利以11元的价格卖出该股票，王先生的每股收益为11-12-0.3+0.5= -0.8元，这可以看成是主动“止损额”，由于买入认沽期权的保护性止损，王先生的损失并不大。
《期权投资策略 原书第5版 》读书笔记思维导图
06
2.12 对卖 出备兑看涨 期权的总结
05
2.11 特殊 的卖出备兑 情形
01
3.1 为什 么要买入看 涨期权
02
3.2 买入看 涨期权的风 险和收益
03
3.3 买什 么样的期权
04
3.4 高级 选择标准
06
3.6 对价 差的进一步 看法
05
3.5 后续 行动
4.1 保护性卖空（合 成看跌期权）
41.7 使用VIX期货 的信息
41.8 利用和交易期 限结构
41.9 用波动率衍生 品来保护股票组合
41.10 其他的宏观 策略
41.12 用VIX期权 来构建比率价差
41.11 使用波动率 衍生品的对冲策略
41.13 波动率衍生 品小结
42.1 历史 42.2 基本税务处理
42.3 行权和指派
42.4 特别的税务问 题
42.6 股票期权的税 务计划策略
42.5 总结
42.7 总结
《期权投资策略 原书第 5版 》
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本书关键字分析思维导图
股票
指数
价差
后续
率
行动
比率
期权
第章
交易 总结
头寸
策略
套利
风险
概念
收益
波动
期货
目录
01 第一部分 股票期权的 基本特性
03
第三部分 看跌期权策 略
02
第二部分 看涨期权策 略
04 第四部分 其他的考虑
11.3 总结
1
12.1 比率跨期 价差
2
12.2 选择价差
5分钟学会画期权组合损益图
携
五分钟学会画
手
华 安
期权组合到期损益图
期
货
共 创 智 慧 财 富
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产品功能：
能使投资者在学习期权的入门阶段，在了解期权
携
四个基本策略后，能够按照口诀，轻易地画出复杂期
手 华
权组合的盈亏示意图，包括盈利、亏损区域、是否存
安
在敞口风险等，更好的理解各种期权投资策略组合的
期 货
功能。
共 创 智 慧 财 富
共
创
斜遇上平往上移
智
慧
财
富
பைடு நூலகம்
斜遇下平掉下来
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携 手 华 安 期 货
共
创
智 慧
斜遇上平往上移
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区内定性平移口诀
平行斜线加速斜 斜遇下平掉下来
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携 手
期权其实 没那么难！
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掌握口诀
轻松应对
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期权组合画图口诀
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基本策略图上画
找到拐点作垂线
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一区 二区
三区
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分好区域再定性 平移定出新拐点 依据定性连拐点 组合损益图形现
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区内定性平移口诀
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➢ 图形分为三要素
➢ 斜线平线与拐点
➢ 平平相遇是平线
携
手 华
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安 期
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交叉斜线变平线
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➢ 平行斜线加速斜
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创 智
➢ 斜遇上平往上移
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共 创 智 慧 区内定性平移口诀
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能使投资者在学习期权的入门阶段，在了解期权 四个基本策略后，能够按照口诀，轻易地画出复杂期 权组合的盈亏示意图，包括盈利、亏损区域、是否存 在敞口风险等，更好的理解各种期权投资策略组合的 功能。
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平线
斜线
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如何定性呢？
携 手 华 安 期 货
共 创 智 慧 财 富
期权投资策略ppt课件
• 图13.5（b）反映了标的资产多头与看跌期权多头组合 的盈亏图，标的资产空头与看跌期权空头组合的盈亏图 刚好相反。
• 从图13.5可以看出, 组合的盈亏曲线可以直接由构成这 个组合的各种资产的盈亏曲线叠加而来。
.
二、 差价组合 差价（Spreads）组合是指持有相同期限、不同 协议价格的两个或多个同种期权头寸组合（即 同是看涨期权，或者同是看跌期权），其主要 类型有牛市差价组合、熊市差价组合、蝶式差 价组合等。
卖出看涨期权盈亏状态图
.
• 买进看跌期权
买进看跌期权盈亏状况
➢ S=0：最大盈利=执行价格 － 权利金 ➢ 0＜S＜X–P：盈利 = 执行价格 － 权利金－市场价格； ➢ S= X–P：盈亏平衡价位= 执行价格－ 权利金； ➢ X–P＜S＜X：亏损=执行价格－ 权利金－市场价格； ➢ S≥X：最大亏损 = 权利金
差价组合
30
15
盈亏
0
-15
-30 0
20
40X1 X260
80
100
期权到期时的股价
低协议价格的期权盈亏 低协议价格
高协议价格的期权盈亏 高协议价格
组合的总盈亏
看跌期权的熊市差价组合 .
考虑了权利金则该策略的盈亏状况为：
最大盈利 = 投入的初始权利金 = 低执行价格期权权利金 – 高执行价格期权权利金；
= 低执行价格期权权利金– 高执行价格期权权利金
最大盈利和最大亏损都是有限的，由此可知，牛市价差期权策略限制了投资者当 标的资产价格上升时的潜在收益，同时该策略也限制了标的资产市价下降时的损 失。
.
• 通过比较标的资产现价与协议价格的关系，我们 可以把牛市差价期权分为三类：
干货图解8种常用期权策略（收藏）
干货图解8种常用期权策略（收藏）图解8种常用期权策略（收藏）期权时代2019-03-24本文将以图文形式为大家介绍8种期权策略，每张图的X轴代表标的股票的价格，Y轴代表期权的盈利和亏损(零轴以上为盈利，以下为亏损)。
走势线与零轴的交叉点即盈亏平衡点。
1. 买入看涨期权(Long Call)买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。
在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。
【1】行情判断：看涨或强烈看涨【2】目的与好处这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。
投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。
要获得最佳的回报，还必须选择恰当的期权。
一般来讲，看涨期权“价外”(out-of-the-money)的程度越高，策略的看涨程度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。
【3】风险与报酬属性最大利润：无限最大亏损：有限(期权费)到期时可获利润：股价－执行价格－期权费你的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅，从理论上来讲是无限的。
期权到期时，一份“价内”看涨期权的价值通常等于它的内在价值。
潜在亏损虽然是有限的，但最高可以损失100%的期权费。
无论你购买看涨期权的动机是什么，都应该衡量你的潜在回报和损失所有期权费的潜在亏损。
【4】盈亏平衡点：执行价格＋期权费这是期权到期时的盈亏平衡点，然而在到期之前，由于合约的市价中还包含剩余的时间价值，盈亏平衡点可能发生在低一些的股票价位。
【5】波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。
【6】时间衰减：负面影响期权价格的时间价值部分通常会随着时间流逝而下降或衰减(time decay)。
随着合约接近到期日，时间价值会加速衰减。
2.买入看跌期权(Long Put)做多看跌期权是投资者希望从标的股票价格下跌中获利的理想工具。
期权入门知识教材PPT(共 48张)
收了2块钱卖了一个权利
获利有限：若球队输了，获得2元 损失可能会很多：若球队赢了，要赔付
100元。
8
案例3-程大叔买股票
其实在进行股票投资时，也可以采取类似的方法来解决问题： 例如：股民程大叔认为X公司股票会上涨，想买入X股份，是不是也面临
同样的担忧？ 买了——担心股价下跌，造成亏损！ 不买——担心股价上涨，错过机会！
2元
100元
支付权利金的一方
收取权利金的一方
买方为了获得权利而支出的合约费
若球队赢了，买彩票人得到的奖金， 也是卖彩票的人将损失的金额
期权的买方 期权的卖方
权利金
执行价格
比赛结束后
合约规定的行使权利的时间
到期日
对买彩票的人而言
对卖彩票的人而言
花2块钱买权利
买了一个若球队赢了可以得奖金的权利 损失有限：若球队输了，最多损失2元 获利可能会很多：若球队赢了，可得100
花2万块钱买权利
买了一个在未来以约定价格买房的权利 到期时，房价真的涨了，就按约定价买（
赚了！） 到期时，万一房价跌了，最多损失合约费 损失有限，收益可能无限
收了2万块钱卖了一个权利
只有卖房义务，没有权利 到期时，房价真的涨了，就必须按约定价
卖（亏了！） 到期时，房价跌了，由于金大妈不会按照
期权的买方 期权的卖方
权利金 执行价格 到期日
6
举例2——买体育彩票
彩票买家花2元买体育彩票：如果球队赢了可 以得到100元，如果球队输了则得不到钱。
假设体育彩票可自由转让：买家花2元买彩票 ，如果比赛进行到一半，球队大幅领先，赢的 概率非常高，这时就有人就愿意拿80元购买原 本2元的彩票。但如果半场过后球队大幅落后 ，输的概率很高，买家也可以在彩票价格跌到 1元时止损卖出。
个股期权交易策略课件PPT61张
最大收益：无限 最大损失：权利金 盈亏平衡点：行权价格+权利金
1
1.2买入认沽期权策略介绍
最大收益：行权价格-权利金 最大损失：权利金 盈亏平衡点：行权价格-权利金
2
1.3卖出认购期权策略介绍
最大收益：权利金 最大损失：无限 盈亏平衡点：行权价格+权利金
3
1.4卖出认沽期权策略介绍
24
1.4卖出认沽期权策略介绍
最大收益：权利金 最大损失：行权价格-权利金 盈亏平衡点：行权价格-权利金
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ห้องสมุดไป่ตู้
1.4卖出认沽期权策略运用
举例 ：投资者认为工商银行价格近期会小幅上涨或维持不变，当前股价 为5.5元，卖出工商银行认沽期权，行权价格为5.4元，期限为两个月， 期权权利金为0. 1元。
情形1：期权到期时，股票价格上涨到6.2元，投资者卖出的期权不会被 行权，获得全部权利金0.1元。 收益的上限是权利金
➢若股价上升至4.05元以上，期权买方则会行权买入工行，因为投资者已 收到每股0.1元的权利金，所以只有当股价在到期高于4.15元（4.05元+0.1 元）时，该策略才会较不卖出期权为差。假设到期日工商银行涨至4.30元 ，则认购期权买方会行权以4.05元买入工行，届时每股将减少收益4.304.05-0.1=0.15元。
投资者预计股票价格变化较小或者小幅上涨，如预计行情大幅上涨 或者大幅下跌时都不应采取此策略。 使用目的： 1、赚取卖出股票认购期权所获得权利金（主要目的） 2、可以以一个预期的价格卖出自己所持有的股票，类似设定股票
止盈价位。 操作：
通常是卖出虚值（价外）认购期权。
35
2.1备兑卖出认购期权策略的风险与收益
图解8种常用期权策略
期权科普之高端篇：图解8种常用期权策略本文将以图文形式为大家介绍8种期权策略，每张图的X轴代表标的股票的价格，Y轴代表期权的盈利和亏损(零轴以上为盈利，以下为亏损)。
走势线与零轴的交叉点即盈亏平衡点。
1. 买入看涨期权(Long Call)买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。
在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。
①行情判断：看涨或强烈看涨②目的与好处这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。
投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。
要获得最佳的回报，还必须选择恰当的期权(到期日和执行价格)。
一般来讲，看涨期权“价外”(out-of-the-money)的程度越高，策略的看涨程度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。
③风险与报酬属性最大利润：无限最大亏损：有限(期权费)到期时可获利润(假设股价高于盈亏平衡点)：股价－执行价格－期权费你的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅，从理论上来讲是无限的。
期权到期时，一份“价内”看涨期权的价值通常等于它的内在价值。
潜在亏损虽然是有限的，但最高可以损失100%的期权费(即你购买期权所支付的价格)。
无论你购买看涨期权的动机是什么，都应该衡量你的潜在回报和损失所有期权费的潜在亏损。
④盈亏平衡点：执行价格＋期权费这是期权到期时的盈亏平衡点，然而在到期之前，由于合约的市价中还包含剩余的时间价值，盈亏平衡点可能发生在低一些的股票价位。
⑤波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。
⑥时间衰减：负面影响期权价格的时间价值部分通常会随着时间流逝而下降或衰减(time decay)。
随着合约接近到期日，时间价值会加速衰减。
2.买入看跌期权(Long Put)做多看跌期权是投资者希望从标的股票价格下跌中获利的理想工具。
18个期权交易策略图解
18个期权交易策略图解
期权基本策略
⼀、⽅向性策略
A､看涨策略
1、买⼊看涨期权
2、卖出看跌期权
3、⽜市看涨价差
4、⽜市看跌价差
B､看跌策略
5、买⼊看跌期权
6、卖出看涨期权
7、熊市场看涨价差
8、熊市看跌价差
⼆、波动率策略
A､震荡策略
9、卖出跨式
10、卖出宽跨式
B､突破策略
11、买⼊跨式
12、买⼊宽跨式
三、对冲策略
13､备兑看涨
14､备兑看跌
15､保护性看涨
16､保护性看跌
17､多头双限
18､空头双限
⼀、买⼊看涨期权
⼆、卖出看跌期权
三、⽜市看涨期权价差
四、⽜市看跌期权价差
五、买⼊看跌期权
六、卖出看跌期权
七、熊市看涨期权价差⼋、熊市看跌期权价差九.卖出跨式
⼗.卖出宽跨式
⼗⼀.买⼊跨式
⼗⼆、买⼊宽跨式
⼗三、备兑看涨
⼗三、备兑看跌
⼗五、保护性看涨
⼗六、保护性看跌
⼗七、多头双限组合⼗⼋、空头双限组合。
期权策略表
期现策略类型交易方向适用情况损益图持有标的证券并买入认沽期权持有标的证券，预期后市行情大涨，为锁定下跌风险，买入认沽期权对标的证券价格下跌进行保险，同时保留了股价上涨的收益锁定标的证券并卖出认购期权持有标的证券，预期后市行情盘整或小幅上涨，卖出认购期权，使用标的证券作为期权的担保品并赚取权利金以增强持股收益持有标的证券并买入平值（或虚值）认沽期权，同时卖出虚值认购期权持有标的证券，预期后市行情上涨，为锁定下跌风险，买入认沽期权对标的证券价格下单进行保险，然后卖出认购期权来降低购买认沽期权的成本单式策略类型交易方向适用情况损益图买入看涨期权标的证券受利多消息影响，预计后市价格大幅攀升，利用期权的杠杆作用，放大收益。
价格上涨，最大收益无限，价格下跌最大损失全部权利金买入看跌期权标的证券受利空消息打击，预计后市会有不小的跌幅，利用期权的杠杆作用，放大收益。
价格下跌，最大收益无限，价格上涨最大损失全部权利金卖出看跌期权标的证券价格经过一段时间下跌开始技术性反弹，后市向多或牛皮盘整概率较大，利用该策略获取稳定的权利金收入。
价格上涨最大收益为权利金，价格下跌最大损失无限卖出看涨期权标的证券价格经过一段时间上涨触及技术阻力位，预计后市转空或进行盘整，利用该策略获取稳定的权利金收入。
价格下跌最大收益为权利金，价格上涨最大损失无限类型交易方向适用情况损益图买入看涨期权+买入看跌期权（同月份）标的证券有重大消息即将出台，会引起价格波动加剧，但方向不明确。
价格向上或向下大幅突破执行价时最大收益无限，价格在执行价附近浮动不大时最大损失全部权利金卖出看涨期权+卖出看跌期权（同月份）标的证券价格稳定，预计后市波动不大维持牛皮盘整。
价格大幅上涨或下跌时最大损失无限，价格在执行价附近浮动不大时最大收益全部权利金买入低执行价看涨期权+卖出高执行价看涨期权（同月份）预计标的证券后市温和上涨，但上方有压力位上涨幅度有限。
买入低执行价看涨期权，获取价格上涨收益，卖出高执行价看涨期权增加权利金收入，该策略盈亏有限买入低执行价看跌期权+卖出高执行价看跌期权（同月份）预计标的证券下跌过程中会出现反弹。