传统财务困境预警指标体系
企业财务危机预警指标解析
企业财务危机预警指标解析企业在市场经济中面临着各种风险和挑战，其中之一就是财务危机。
财务危机指企业面临资金紧缺、债务违约、经营困难等风险，有可能导致企业倒闭或破产。
为了及时发现和应对财务危机，企业需要借助财务危机预警指标来做出风险评估和决策。
本文将对几个常用的财务危机预警指标进行解析和说明。
1. 资本充足率资本充足率是银行业常用的财务指标，也可以用于企业财务危机的预警。
资本充足率是指企业的净资产与风险加权资产之比。
净资产是企业减去负债后的剩余价值，风险加权资产则是根据不同的资产风险水平进行计算的权重值。
如果一个企业的资本充足率低于一定的安全线，就意味着企业缺乏足够的资本来承担风险，可能面临财务危机的风险。
2.经营现金流量比率经营现金流量比率是一个反映企业盈利质量的指标。
它是指企业的经营活动产生的现金流量净额与净利润之比。
一般来说，经营现金流量比率越高，说明企业的现金流量稳定，盈利质量越好。
相反，经营现金流量比率低于一定的安全线，可能意味着企业经营活动的现金流量不足，缺乏偿还债务和运营的能力，进而陷入财务危机。
3.偿债能力指标偿债能力指标主要包括流动比率、速动比率和利息保障倍数等。
流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率，反映企业偿付短期债务的能力。
速动比率是在流动比率的基础上去除了存货的指标，更能反映企业应对突发状况的能力。
利息保障倍数是指企业税前利润与利息支出之比，反映企业偿还利息的能力。
如果企业的偿债能力指标远低于行业平均水平或安全线，就可能面临财务危机的风险。
4.营业利润率营业利润率是指企业的经营性利润与营业收入之比。
它能够反映企业的盈利能力和经营效率。
如果一个企业的营业利润率长期低于同行业平均水平，并且持续下降，就可能意味着企业的盈利能力不足，面临财务困境。
以上四个指标只是企业财务危机预警中的一部分，企业在进行预警时应综合考虑多个指标，并结合具体行业和经营情况进行分析。
财务危机预警指标的分析不仅是为了防范危机风险，也是为了提供决策依据，及时调整经营策略，并采取相应的措施，以保持企业的稳定和可持续发展。
企业财务预警指标体系的行业适用性分析
企业财务预警指标体系的行业适用性分析在当今竞争激烈的商业环境中，企业面临着各种各样的风险和挑战。
为了提前洞察潜在的财务危机，及时采取有效的应对措施，财务预警指标体系应运而生。
然而，不同行业的企业在经营特点、市场环境、财务状况等方面存在显著差异，这使得财务预警指标体系在不同行业中的适用性也不尽相同。
一、企业财务预警指标体系概述企业财务预警指标体系是通过对一系列财务和非财务指标的监测和分析，来预测企业可能面临的财务困境和风险。
这些指标通常包括偿债能力指标（如资产负债率、流动比率等）、盈利能力指标（如净利润率、净资产收益率等）、营运能力指标（如应收账款周转天数、存货周转天数等）以及现金流指标（如经营活动现金流量净额、现金比率等）。
通过对这些指标的综合评估，可以为企业管理层提供及时、准确的财务预警信息，帮助企业提前做好风险防范和应对准备。
二、不同行业的特点及其对财务预警指标的影响1、制造业制造业企业通常具有较大的固定资产投资和较高的生产成本。
在财务预警指标方面，资产负债率和固定资产周转率等指标显得尤为重要。
较高的资产负债率可能意味着企业面临较大的偿债压力，而较低的固定资产周转率则可能反映出生产设备的利用效率不高，存在产能过剩的风险。
2、服务业服务业企业的核心资产往往是人力资源和品牌价值，其收入和利润的波动性相对较大。
因此，对于服务业企业来说，关注现金流状况和客户满意度等非财务指标更为关键。
充足的经营活动现金流量能够保证企业的正常运营，而稳定的客户满意度则有助于企业保持市场份额和收入增长。
3、零售业零售业企业的特点是库存管理和销售渠道的重要性突出。
存货周转率和应收账款周转天数是评估其财务状况的重要指标。
过高的存货水平可能导致积压和减值损失，而过长的应收账款周转天数则可能增加坏账风险，影响企业的资金回笼。
4、高新技术产业高新技术产业企业通常在研发方面投入大量资金，其产品更新换代速度快，市场竞争激烈。
在财务预警指标体系中，研发投入占比、毛利率变化以及市场份额的变动等指标具有重要意义。
浅析以现金流为指标建立财务风险预警体系
正常波动或财务危机的原因， 出企业财务运营体系中所隐藏 模 型 ， 企 业 当前 经 营 状 况 下 的财 务 风 险 进 行 综 合 评 价 ， 时 找 对 同 思想 ： 足把客户需求放在供应链食业制定和实施产品战略的首 本指标主要是将 目标成本 与实际成本综合比较， 通过 分析 目标 位， 关键是 以满足 并不断超越客 户的需求 ， 去达到 占领 市场的 成本的完成情况， 按照考核结果判定各节 点企业对整个供 应链
州 零 部 件 食 业 的优 化 并不 只是 食业 内部 的事 情 ， 于 整 个 汽车 链 条 上的汽 车 零 部 件 业 和 汽 车 生 产 商 个 得 到 更 好 的 济 对
行业来 说， 价格持续 １降是必然趋势 ， Ｆ 如何在持续走低 的价 格 效 益 ， 终 实现 的足 整 个 汽车 工业 的 发 展 。 最 下面获得更 多的收益， 必然要实现供应链管理。因而 ， 供应链各 节点 业想要在提 高顾 客满意度 的同时 降低整体供应链成本 ，
究 有 着 重要 的意 义 。
一
有力的保 证。为了获得完整 、 及时、 有效的财务信息， 正确 预测 和 判断财 务风 险， 企业应对企业财务信息 的各个环节进行 有效
、
财务风 险预警体系的含义
财务危机预警体 系就是对财务危机的预测与警报体 系。它 的管理和控制。（） ２ 财务风险计算模块。 该模块根据财务风险信 是 以企业 的财务报表、 经营计划 、 相关经 营资料 以及所收集 的 息模块提供 的信 息， 算出相应 的指标值 ， 计 最后 再 由综合评价 外部 资料 为依据 ， 根据 企业建立 的组 织体系 ， 采用各种定量或 和 预测模块对其进 行系统的分析， 得出相应 的结 沦。（） ３ 财务风 定性的分析方法 ， 将企业所面临的经营波动情况和危 险情 况预 险评价和预测模块。该模块根据计算模块 处理后 的原始数据得
如何在财务工作中做好财务风险预警
如何在财务工作中做好财务风险预警在当今复杂多变的商业环境中，企业面临着各种各样的财务风险。
财务风险可能来自内部管理不善、市场波动、政策变化等诸多因素。
如果不能及时发现和应对这些风险，企业可能会陷入财务困境，甚至面临破产的危机。
因此，在财务工作中做好财务风险预警至关重要。
本文将从以下几个方面探讨如何做好财务风险预警。
一、建立完善的财务风险预警体系（一）明确风险预警指标首先，需要确定一系列能够反映企业财务状况和经营成果的指标，如偿债能力指标（资产负债率、流动比率、速动比率等）、盈利能力指标（销售净利率、净资产收益率等）、营运能力指标（应收账款周转天数、存货周转天数等）和发展能力指标（营业收入增长率、净利润增长率等）。
这些指标可以帮助我们从不同角度评估企业的财务状况和潜在风险。
（二）设定合理的预警阈值根据企业的历史数据、行业平均水平和经营特点，为每个预警指标设定合理的阈值。
当指标值超过或低于阈值时，就发出预警信号。
例如，资产负债率通常不应超过 70%，流动比率一般应保持在 2 左右。
（三）选择合适的预警模型常见的预警模型包括单变量模型（如通过单个财务指标进行预警）和多变量模型（如 Zscore 模型、F 分数模型等）。
企业可以根据自身情况选择合适的模型，或者结合多种模型进行综合预警。
二、加强财务数据的收集和分析（一）确保数据的准确性和及时性财务数据是进行风险预警的基础，因此必须保证数据的真实、准确和完整。
建立健全的财务核算制度，规范财务数据的录入和处理流程，同时加强内部审计和监督，及时发现和纠正数据错误。
（二）进行深入的财务分析不仅仅是对财务报表的简单计算和对比，还要运用趋势分析、比率分析、因素分析等方法，深入挖掘数据背后的信息。
例如，通过分析应收账款的账龄结构，了解企业的资金回收情况；通过分析成本构成，寻找降低成本的途径。
（三）关注非财务数据除了财务数据，还要关注一些非财务数据，如市场份额的变化、客户满意度、行业竞争态势等。
浅议传统财务困境预警指标体系
武 鑫
摘 要 ：本 文 主 要 对 现 存 的 上 市公 司 财务 困 境 预 警 指 标 体 系进 行 了 归 纳 和 介 绍 ， 并 对 不 同指 标 体 系进 行 了 比较 分 析 ， 在 此基 础 上 指 出 了现 存 上 市 公 司 财 务 困境 预 警指 标体 系 在 的 问题 ，作 为 以后研 究的 重 点 。 关 键 词 ：财 务 困境 ；绩效 类指 标 ；现 金 流 指 标 ；非 财务 指 标 ’ ｌ 、传 统 财 务 困境 预 警 指 标 综 述
生较好的预警作 用。 ３ 、传 统 财 务 困境 预 警 指 标 问题 分 析 （ １ ） 、现有的大部分财务困境的研究 主要是 以财务指标 为基 础 ，但是 ，对于财务 指标 的选 取 ，不 同的学者 倾 向于不 同的选 Ｂ ｅ ａ ｖ ｅ ｒ（ １ ９ ６ ６ ）［ ５ ］ 最早将 现金流 指标 引入财务 困境预 警指标 择 ，目前 尚未发现完 全相 同 的指 标选取 。有 些研究 侧重 于盈利 体系 ，选用 ２ ９个财务 比率对公 司陷入财 务困境前 １— ５年 的财 能力指标 ，却忽 略了流 动性和现 金流 量情况 ；有 些则考 虑 了流 务状况进行预测 ，这 些指标 中 ，反映 现金流 的指标 （ 营运资 金 动性 ，但却 忽略了资 本结构 。总 之 ，指标 的选 取缺 乏理论 的指 流／ 总负债 ）在破产前一年的预测 正确率可 以达 到 ８ ７ ％ 。Ｄ ｅ ａ ｋ ｉ ｎ 导。 （ １ ９ ７ ２ ） 在 Ｂ ｅ ａ ｖ ｅ ｒ的基础 上 ，选 取 现 金／ 总 资 产 、现 金／ 总 负 （ ２ ） 、从 国 内外 学 者 的研 究 中可 以看 出 ，基 于 财 务 指 标 的 财 债 、现金／ 收入 。章之旺 （ ２ ０ ０ ４ ） 选取 经营活 动现 金流 量 、投 务 困境预警 指标 体系 中选用 的指 标都 是依赖 于会计 信息 ，主要 资活动现金流量 、融资活动 现金流量 ，对 ２ ０ ０ ３—２ ０ ０ ４年 度困境 从 公 司 财 务 报表 中 选 取 财 务 数 据 作 为 支 撑 ，这 些 指 标 能 够 从 盈
财务危机的预警指标
财务危机的预警指标随着全球经济的发展和市场竞争的加剧，财务危机对于企业来说已经成为一种常态。
预防和应对财务危机，保障企业的长期稳定发展，已经成为每个企业管理者必须面对的严峻挑战。
在这个过程中，财务预警指标起到了至关重要的作用，它们能够提前发现企业潜在的财务问题，帮助企业采取及时有效的措施，避免财务危机的发生。
一、流动比率流动比率是衡量企业流动性的重要指标之一。
它能够反映企业短期偿债能力的强弱程度。
一般来说，流动比率大于1被认为是偿债能力相对较好的情况，而小于1则表示企业短期偿债能力较弱。
当企业流动比率持续低于1时，可能表明企业正面临经营资金困难、现金流问题或者负债偿还压力增加。
二、速动比率速动比率是流动比率的一种修正版本，它排除了企业库存的影响，更加关注企业能够迅速变现的资产。
速动比率能够反映企业在短期内偿债能力的强弱程度。
一般来说，速动比率大于1被认为是偿债能力较好的情况，而小于1则表示企业短期偿债能力较弱。
速动比率持续低于1可能表明企业的现金流出现问题，无法及时偿还债务。
三、资产负债率资产负债率是衡量企业负债程度的指标，它能够反映企业资产通过债务融资的比例。
资产负债率过高可能表明企业负债累累，偿债能力较弱，经营风险加大。
特别是当资产负债率持续上升时，企业面临着更大的财务风险，需要及时调整债务结构，提高偿债能力。
四、盈利能力指标盈利能力指标包括毛利率、净利率等，能够反映企业盈利的能力和效率。
毛利率是衡量企业商品销售利润的比例，净利率是衡量企业销售净利润的比例。
当企业的毛利率和净利率持续下降时，可能表明企业面临着销售下滑、成本上升等困境，盈利能力受到挑战。
五、现金流量指标现金流量指标包括经营活动现金流量净额、投资活动现金流量净额、筹资活动现金流量净额等，能够反映企业现金流动的情况。
当企业经营活动现金流量净额持续为负，并且投资活动和筹资活动现金流量净额也不足以弥补时，可能表明企业正面临现金流问题，预示着财务危机的发生。
企业应如何进行财务风险预警和应对
企业应如何进行财务风险预警和应对在当今竞争激烈的商业环境中，企业面临着各种各样的风险，而财务风险无疑是其中最为关键的之一。
财务风险可能导致企业资金链断裂、盈利能力下降甚至破产倒闭。
因此，建立有效的财务风险预警机制并采取恰当的应对措施，对于企业的生存和发展至关重要。
一、财务风险的类型及成因财务风险主要包括筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等。
筹资风险通常源于企业不合理的资本结构，比如过度依赖债务融资，导致高额的利息支出和偿债压力。
当市场环境变化或企业经营不善时，可能无法按时偿还债务，从而引发财务危机。
投资风险则可能由于企业对投资项目的评估不准确、市场预测失误或缺乏有效的风险管理。
例如，盲目扩大生产规模或进入不熟悉的领域，可能导致投资回报率低于预期，甚至造成投资损失。
资金回收风险主要体现在应收账款的管理上。
如果企业对客户信用评估不足，销售政策过于宽松，可能导致大量应收账款无法及时收回，影响企业的资金周转。
收益分配风险与企业的利润分配政策有关。
不合理的分配方案可能会影响企业的再投资能力和资金积累，进而影响企业的长期发展。
二、财务风险预警指标体系的构建为了及时发现财务风险，企业需要建立一套科学合理的预警指标体系。
常见的指标包括偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标等。
偿债能力指标如资产负债率、流动比率和速动比率等，可以反映企业的债务偿还能力。
资产负债率过高表明企业负债水平较高，面临较大的偿债风险；流动比率和速动比率过低则可能意味着企业短期偿债能力不足。
营运能力指标如应收账款周转天数、存货周转天数和总资产周转率等，能够体现企业资产的运营效率。
应收账款周转天数过长，说明企业收款速度慢，资金占用多；存货周转天数过长可能表示存货积压，影响资金的流动性。
盈利能力指标如毛利率、净利率和净资产收益率等，反映企业的盈利水平。
盈利能力下降往往是财务风险的早期信号。
发展能力指标如营业收入增长率、净利润增长率等，用于评估企业的发展潜力。
企业财务困境的预警指标
企业财务困境的预警指标企业财务困境是指企业运营过程中所面临的各种经济、金融和管理等方面的问题，这些问题可能导致企业陷入经济困境，甚至面临破产的风险。
针对企业财务困境，预先寻找并及时应对可能出现的问题，是企业防范风险、保证经营稳定和可持续发展的重要措施之一。
本文将介绍一些企业财务困境的预警指标，以帮助企业及时发现问题并采取相应措施。
1. 资金流问题企业在经营活动中，资金流是保证正常运营的关键因素。
如果企业无法及时收回应收账款、维持投资和资产负债平衡，可能面临资金链断裂的风险。
企业应该重点关注净流入和流出的资金量，及时发现资金流问题。
一些具体的预警指标包括：- 经营现金流量比率：经营现金净流入与净利润的比率，一般应保持在1以上，低于1可能意味着资金流出问题。
- 经营活动现金流量净额：连续多个期间出现负值，可能代表企业现金流动性出现问题，关注企业是否能通过内部经营活动获得足够的现金流。
2. 债务问题企业在经营过程中可能会积累大量的债务，如无法妥善管理和偿付债务，可能会陷入财务困境。
以下是一些关键的债务预警指标：- 资产负债率：企业总负债与总资产的比率，高于行业平均水平可能代表企业偿债能力不足。
- 流动比率和速动比率：企业流动资产与流动负债的比率，较低的流动比率和速动比率表明企业可能难以偿还短期债务。
3. 盈利状况问题企业的盈利能力是其长期生存和持续发展的基础。
以下是一些关键的盈利预警指标：- 营业利润率和净利润率：企业营业利润和净利润与销售收入的比率，较低的利润率可能代表企业经营效益不佳。
- 销售收入增长率：销售收入的年均增长率，无论是正增长还是负增长，都需要引起企业的关注。
4. 经营规模问题企业规模是衡量其发展和竞争力的重要指标，规模扩张可能带来机遇，但过快过大的扩张也可能导致财务困境。
以下是一些关键的规模预警指标：- 资本周转率：销售收入与净资产的比率，较低的资本周转率可能意味着企业投资效益降低。
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浅议传统财务困境预警指标体系作者简介：武鑫（1989.3-），女，北京，华北电力大学，硕士研究生，研究方向：财务管理。
摘要：本文主要对现存的上市公司财务困境预警指标体系进行了归纳和介绍，并对不同指标体系进行了比较分析，在此基础上指出了现存上市公司财务困境预警指标体系存在的问题，作为以后研究的重点。
关键词：财务困境；绩效类指标；现金流指标；非财务指标1、传统财务困境预警指标综述在关于上市公司财务困境的研究中，如何对财务困境进行预警是最重要的研究课题，其研究的关键在于如何选择合适的指标对财务困境进行预警。
公司财务指标中有些指标主要源于公司的现金流量表，这些指标主要反应的是公司在日常经营过程中产生的实际现金净流量，这些现金流被用于维持公司的正常运营，偿还债务等；有些指标仅来源于公司的资产负债表和利润表，这些指标主要反应公司的财务状况和盈利能力。
为了将这两种财务指标区分开来，笔者将前者命名为现金流指标，后者命名为绩效类财务指标。
很多学者曾经就财务困境风险预警指标的选择进行过相关的研究，本文将这些研究成果统一命名为“传统财务困境预警指标体系”。
在传统财务困境预警指标选择中，逐渐形成了3种派系：（1）、以绩效类财务指标为主的财务困境风险预警指标体系，这里简称绩效类财务指标预警体系。
fitzpatrick （1932）[1]选用净资产收益率、股东权益负债比率；zmijewski（1984）[2]选用净收入/总资产、总负债/总资产、流动资产/流动负债三个比率；陈静（1999）[3]选取了资产负债率、净资产收益率、总资产报酬率、流动比率；陈晓，陈治鸿（2000）[4]选取权益乘数、营运资本/总资产、应收账款周转率、主营利润/总资产、非主营利润/总资产、留存收益/总资产。
（2）、绩效类财务指标+现金流指标的财务困境风险预警指标体系，这里简称绩效类财务指标+现金流指标预警体系。
beaver（1966）[5]最早将现金流指标引入财务困境预警指标体系，选用29个财务比率对公司陷入财务困境前1～5年的财务状况进行预测，这些指标中，反映现金流的指标（营运资金流/总负债）在破产前一年的预测正确率可以达到87%。
deakin（1972）[6]在beaver的基础上，选取现金/总资产、现金/总负债、现金/收入。
章之旺（2004）[7]选取经营活动现金流量、投资活动现金流量、融资活动现金流量，对2003-2004年度困境公司进行分析。
（3）、绩效类财务指标+量化非财务指标因素的财务困境风险预警指标预警，这里简称绩效类财务指标+量化非财务指标因素预警体系。
ohlson（1980）[8]率先在财务困境预测中引入非财务变量，包括公司规模、资本结构、业绩、当前资产变现能力。
蒋秀华、孙铮（2001）[9]将股权集中系数引入财务预警模型。
2、传统财务困境预警指标比较（1）绩效类财务指标与绩效类财务指标+现金流指标预警体系比较众所周知，财务困境的本质是没有足够的现金偿还到期债务、维持公司正常的生产经营活动。
因此在对公司财务困境的评价中，现金流是一个必不可少的因素。
在财务困境预警的实证研究中，只含绩效类财务指标的财务困境预警体系很难对公司的财务困境作出有效地预测，其真实性值得商榷。
财务困境的本质要求公司的财务预警不仅要做到事后对困境的证实和检讨，更重要的是事前的预防。
财务困境的预警必须要能做到这一点，才能够保证公司可以及时发现困境危机并将其扼杀在摇篮中。
只有这样，公司才不会在危机已经深入骨髓时才后知后觉，错过最佳挽救的时机。
除此之外，与会记盈余相比，现金流不易人为操纵，具有很强的刚性，其指标在反映公司财务状况方面更加客观。
因此，在财务困境预警的研究中，仅局限于绩效类指标是不够的，现金及其流动是一个不可忽视的重点。
（2）绩效类财务指标与绩效类财务指标+量化非财务指标因素预警体系比较绩效类指标对于公司财务困境的反应比较滞后，总是在困境出现后才有所体现。
同时，绩效类指标对困境的体现仅仅停留在表层，并不能将引起困境的深层次原因挖掘出来。
相反，一些非财务指标因素却恰恰是公司引发公司困境的深层次原因。
公司出现财务困境的根本原因是内部治理不善，公司难以作出有效的经营决策，甚至做出错误的经营决策，从而导致公司经营出现困难，进而才通过反映财务状况的财务报表以数字的形式体现出来。
因此，这些非财务指标因素才是财务困境的根本诱因，这些绩效类指标仅仅是滞后的表征。
因此，公司治理，股权结构等等这些非财务指标因素从不同的侧面反映了公司内部治理的状况，对公司财务困境能够产生较好的预警作用。
3、传统财务困境预警指标问题分析（1）、现有的大部分财务困境的研究主要是以财务指标为基础，但是，对于财务指标的选取，不同的学者倾向于不同的选择，目前尚未发现完全相同的指标选取。
有些研究侧重于盈利能力指标，却忽略了流动性和现金流量情况；有些则考虑了流动性，但却忽略了资本结构。
总之，指标的选取缺乏理论的指导。
（2）、从国内外学者的研究中可以看出，基于财务指标的财务困境预警指标体系中选用的指标都是依赖于会计信息，主要从公司财务报表中选取财务数据作为支撑，这些指标能够从盈利能力，营运能力，偿债能力以及发展能力等方面对公司的财务状况进行反映。
目前的财务困境预警指标体系主要包括单指标法和多指标法，单指标法以beaver在1966年提出的财务困境预指标体系为代表，多指标法以altman在1968年提出的z 分数模型（ z- score model）为代表。
后来很多学者都对模型进行了改进，但都只局限在对指标的改进以及指标选择的多寡上，并且都以财务指标为核心。
但是，在信息技术飞速发展的今天，仅仅依靠简单地财务指标作为预警是不够的，这是因为指标都来自于财务报表，而财务报表具有时效性，根据报表而来的数据在反映公司财务困境方面具有滞后性，使公司不能对财务困境的发生作出最及时应对。
此外，财务困境是经过一段时间逐渐显现出来的，所以在财务困境出现时才来挽救实际上已经失去了意义，而且非常困难。
财务困境往往是由于公司生产经营长期累积的问题引发的，所以我们应该从公司日常的生产经营开始对财务困境进行预警。
（3）、现阶段大部分的研究都是以财务报表数据为基础，通过计算各种财务比率来建立预警指标体系。
但是，在经济全球化迅速发展的今天，公司与公司之间的交易日益复杂，财务报表并不能完全反映公司的财务状况，许多国家要求上市公司要披露一些重大事项，其中包括公司规模、股权结构、治理结构，这些往往会使公司陷入财务困境。
因此，除了财务报表之外，我们还不得不关注一些与财务报表一起披露的表外数据，还有一些其他辅助信息。
（4）、财务困境多数是由于无法偿还到期债务引起的现金流的紧张，传统的财务预警模型，无论是单一指标的还是多指标的，也多数是针对由负债引起的财务困境。
但是，在信贷发展迅速的今天，由不合理的投资引起的财务困境逐渐增加，基于财务指标的财务困境预警并没有将这个因素引入。
（5）、传统的财务困境预警指标体系总是以单一的身份来发挥作用，通常不与公司其他管理体系相结合，比如公司预算，公司内部控制，公司监督体系等。
这种情况下公司管理者通常难以掌握公司真实的财务状况，这使高管在发生财务困境时难以果断行事并制定行之有效的解决方案。
因此，孤立的财务困境预警是不健全的，应该与公司的其他财务体系进行有机的结合。
（6）、不同的研究者在研究财务困境时选择的样本和变量都不同，导致他们的研究结果中对于影响财务困境的因素的显著性方面存在很大的差异，难以达成一致的结果，这也是由于其研究没有从引发财务困境风险的根本原因着手引起的。
4、结论综上所述，传统财务困境预警指标体系存在很多问题，如选取的指标难以囊括公司财务状况的各个方面，仅仅依赖报表信息等，这些问题出现的根本原因是关于财务困境预警指标体系的研究没有从引发公司财务困境的根本原因出发，而仅仅都是局限于财务报表数据。
在今后的研究中，指标的选取应该从引发财务困境的根本原因着手，并建立选取财务困境预警指标的理论体系，分析这些因素与财务困境的关系，从而选出更加合理的指标。
（作者单位：华北电力大学）参考文献：[1] fitzpatrick，p.j，a comparison of ratios of successful industrial enterprises with those of failed firms [j]，certified public accountant，1932[2] zmiijewski，methodological issues related to the estimation of financial distress prediction model [j]，journal of accounting research，1984[3] 陈静，上市公司财务恶化预测的实证分析[j]，会计研究，1999[4] 陈晓、陈志鸿，中国上市公司财务困境预测[j]，中国会计与财务研究，2000（6）[5] beaver，w.h，financial ratios as predictors of failure[j]，journal of accounting research，1966（21）[6] deakin，edward b，a discriminant analysis of predictors of business failure[j]，journal of accounting research，1972（23）[7] 章之旺、邵君利，财务困境预测模型研究中应注意的几个问题[j]，统计与决策，2004（11）[8] ohlson j.a，financial ratios and the probabilistic prediction of bankruptcy [j]，journal of accounting research，1980（4）[9] 蒋秀华、孙铮，治理弱化与财务危机：一个预测模型[j]，南开管理评论，2001（5）。