财务危机预警分析
如何进行财务管理中的财务危机预警与处理
如何进行财务管理中的财务危机预警与处理财务危机对于任何企业而言都是一种严重的挑战，如果不加以及时的预警和处理，有可能给企业的持续经营和发展造成严重影响甚至导致倒闭。
因此，对于财务管理中的财务危机预警与处理，企业需要采取一系列的措施和方法。
一、财务危机预警1.建立有效的监测系统首先，企业需要建立一个完善的财务监测系统，包括财务报表、资金流量表、成本控制报告等。
这些监测工具可以帮助企业及时获取各项财务指标，并通过数据分析预测未来的财务状况。
2.关注财务指标偏离企业应该关注财务指标的偏离情况，即与行业标准或企业历史数据相比较，如果某项指标严重偏离，就可能意味着潜在的财务危机。
比如，企业的资产负债比例迅速增加、利润率下降或者现金流量短缺等，都应该引起企业的重视。
3.实施风险评估与预测企业需要对财务风险进行评估与预测，通过研究市场环境、竞争对手和行业趋势，预测出可能对企业财务状况产生影响的因素。
这样企业可以提前制定相应的风险应对策略，以避免财务危机的发生。
二、财务危机处理1.积极寻找解决方案当企业发现财务危机时，需要积极寻找解决方案。
首先，企业可以通过削减成本、提高效率来改善财务状况。
其次，可以考虑进行资本运作、引入外部投资或寻求银行贷款等方式来增加资金流入。
最后，企业可以调整经营策略或开拓新的市场，以促进企业的发展。
2.制定财务危机应对计划企业需要制定一套完善的财务危机应对计划，包括具体的行动措施和时间节点。
计划应该考虑到各种不同的因素，如市场环境、竞争对手、政策法规等，以应对不同情况下的财务危机。
3.加强内部控制和风险管理企业在处理财务危机时，需要加强内部控制和风险管理。
这包括建立健全的审计制度、加强资金管理、提高财务人员的专业素质等。
通过加强内部控制和风险管理，企业可以预防财务危机的发生，并及时发现和解决问题。
总结：财务危机预警与处理是企业财务管理中非常重要的一环。
通过建立有效的监测系统、关注财务指标偏离、实施风险评估与预测，企业可以提前预警并预防财务危机的发生。
企业财务危机预警指标解析
企业财务危机预警指标解析企业在市场经济中面临着各种风险和挑战，其中之一就是财务危机。
财务危机指企业面临资金紧缺、债务违约、经营困难等风险，有可能导致企业倒闭或破产。
为了及时发现和应对财务危机，企业需要借助财务危机预警指标来做出风险评估和决策。
本文将对几个常用的财务危机预警指标进行解析和说明。
1. 资本充足率资本充足率是银行业常用的财务指标，也可以用于企业财务危机的预警。
资本充足率是指企业的净资产与风险加权资产之比。
净资产是企业减去负债后的剩余价值，风险加权资产则是根据不同的资产风险水平进行计算的权重值。
如果一个企业的资本充足率低于一定的安全线，就意味着企业缺乏足够的资本来承担风险，可能面临财务危机的风险。
2.经营现金流量比率经营现金流量比率是一个反映企业盈利质量的指标。
它是指企业的经营活动产生的现金流量净额与净利润之比。
一般来说，经营现金流量比率越高，说明企业的现金流量稳定，盈利质量越好。
相反，经营现金流量比率低于一定的安全线，可能意味着企业经营活动的现金流量不足，缺乏偿还债务和运营的能力，进而陷入财务危机。
3.偿债能力指标偿债能力指标主要包括流动比率、速动比率和利息保障倍数等。
流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率，反映企业偿付短期债务的能力。
速动比率是在流动比率的基础上去除了存货的指标，更能反映企业应对突发状况的能力。
利息保障倍数是指企业税前利润与利息支出之比，反映企业偿还利息的能力。
如果企业的偿债能力指标远低于行业平均水平或安全线，就可能面临财务危机的风险。
4.营业利润率营业利润率是指企业的经营性利润与营业收入之比。
它能够反映企业的盈利能力和经营效率。
如果一个企业的营业利润率长期低于同行业平均水平，并且持续下降，就可能意味着企业的盈利能力不足，面临财务困境。
以上四个指标只是企业财务危机预警中的一部分，企业在进行预警时应综合考虑多个指标，并结合具体行业和经营情况进行分析。
财务危机预警指标的分析不仅是为了防范危机风险，也是为了提供决策依据，及时调整经营策略，并采取相应的措施，以保持企业的稳定和可持续发展。
财务危机预警与风险防范技巧
财务危机预警与风险防范技巧随着全球经济的不断发展和变化，企业面临的财务危机和风险也越来越多。
为了保护企业的利益，预测和预警财务危机成为了企业管理的重要环节。
本文将探讨财务危机的预警方法以及相应的风险防范技巧。
一、财务危机的预警方法1. 财务指标预警法财务指标预警法是一种常用的预警方法，它通过对企业的财务指标进行分析和比较，来判断企业是否面临财务危机的可能。
例如，通过对企业的盈利能力、偿债能力、运营能力等指标的监测，可以及时发现企业的财务问题并采取相应措施。
2. 趋势分析法趋势分析法是一种基于财务数据的预警方法，它通过对企业财务数据的历史变化趋势进行分析，预测未来可能出现的风险。
例如，通过对企业的销售额、利润率、现金流量等数据的趋势进行观察和比较，可以判断企业的财务状况是否稳定。
3. 经济环境分析法经济环境分析法是一种综合考虑宏观经济因素的预警方法，它通过对企业所处的行业和宏观经济环境的分析，预测可能对企业造成影响的风险。
例如，通过对行业竞争力、消费者信心指数、货币政策等方面的分析，可以提前预警财务危机的风险。
二、财务危机的风险防范技巧1. 建立完善的内部控制系统内部控制系统是企业管理中的重要环节，它可以帮助企业及时发现和纠正财务问题，防范财务危机的发生。
例如，企业可以加强对财务报表的审核和监控，确保财务数据的真实性和准确性。
2. 加强风险管理风险管理是预防财务危机的关键措施之一，它可以帮助企业规避或降低可能的风险。
例如，企业可以进行风险评估和风险控制，制定相应的风险管理策略。
此外，企业还可以购买财务风险保险来应对潜在的风险。
3. 多元化经营多元化经营可以帮助企业降低风险，并减少财务危机的可能。
例如，企业可以开拓新的市场、开展新的业务，从而增加收入来源，分散经营风险。
4. 加强财务信息披露财务信息披露是维护企业与投资者之间的信任关系的重要手段，同时也有助于预防财务危机的发生。
企业应及时准确地披露财务信息，提高透明度，让投资者能够更好地了解企业的财务状况。
财务危机的成因与财务预警分析方法(1)
财务危机的成因与财务预警分析方法研究背景市场竞争的残酷和激烈，把一个又一个曾经经营得很好的企业推向死亡之海，究其根本原因，归结为一点：财务危机，财务危机才是企业最终经营终结的主要原因。
财务危机就是企业财务管理失误，导致财务失控，在没有得到有效控制的情况下，最后导致企业推出市场。
可见，企业管理的中心是财务管理，“经济越发展，财务越重要。
”不是一句口号，应该落到实践。
财务管理很重要，一个企业财务状况的好坏往往是企业自身、投资者和债权人关注的焦点。
因为一个营运良好、财务健康的企业不但可以提高自身在市场上的信誉及扩展筹资渠道，也使投资者信心倍增。
相反，一个陷入财务困境或濒临破产的企业乏力吸引投资，而更让原有投资者面临巨大的信用风险。
因此，及早地发现企业财务危机信号，使经营着能够在财务危机出现的萌芽阶段，采取有效措施改善企业经营，防范财务危机。
我们小组正是基于这一动机，旨在通过研究企业财务危机的成因，从而建立效果较好、可用于跨行业企业财务危机预警分析的判别模型，并对怎样预防和控制财务危机的发生提出一些看法。
一、财务危机定义及基本特征国内外学术界对于“财务危机”有许多不同的定义。
(1)在Beaver[lJ的研究中，79家财务危机公司包括59家破产公司、16家优先股股利公司和3家拖欠债务的公司。
由此可见，Beaver把破产、拖欠股股利、拖欠债务界定为财务危机。
(2)Altman〔幻定义的财务危机是“进入法定破产的企业”。
Deakin(1972)为财务危机公司“仅包括已经破产、无力偿还债务或为债权人利益而己经清算的公司”。
(3)Carmichael〔们认为财务危机是企业履行义务时受阻，具体表现为流动足、权益不足、债务拖欠及流动资金不足四种形式。
(4)Froster〔习将财务危机定义为“除非对经济实体的经营或结构实行大规组否则就无法解决的严重变现问题”。
(5)ROSs等〔6]则认为可以从四个方面定义企业的财务危机:第一，企业失败，即企业清算后仍无法支付债权人的债务;第二，法定破产，即企业或债权人向法院申请企业破产;第三，技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还本;第四，会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。
企业财务危机预警分析
企业财务危机预警分析一、引言企业财务危机是指企业面临严重的财务困境，可能导致企业破产或经营困难的情况。
为了及时发现和应对企业财务危机，预警分析成为了企业管理的重要工具。
本文将针对企业财务危机预警分析进行详细讨论，包括预警指标、预警模型和预警系统的建立。
二、预警指标1. 资产负债比率：资产负债比率是衡量企业财务风险的重要指标，计算公式为总负债/总资产。
当资产负债比率超过一定阈值时，表明企业存在较高的财务风险。
2. 流动比率：流动比率是衡量企业偿债能力的指标，计算公式为流动资产/流动负债。
当流动比率低于一定阈值时，表明企业可能无法及时偿还短期债务。
3. 营业利润率：营业利润率是衡量企业盈利能力的指标，计算公式为营业利润/营业收入。
当营业利润率持续下降或负值时，表明企业盈利能力受到严重影响。
4. 现金流量比率：现金流量比率是衡量企业现金流动性的指标，计算公式为经营活动产生的现金流量净额/流动负债。
当现金流量比率低于一定阈值时，表明企业可能无法及时偿还债务。
5. 应收账款周转率：应收账款周转率是衡量企业应收账款回收能力的指标，计算公式为营业收入/平均应收账款。
当应收账款周转率持续下降或低于行业平均水平时，表明企业可能存在大量坏账风险。
三、预警模型为了更准确地预测企业财务危机，可以建立预警模型。
常用的预警模型包括Logistic回归模型、决策树模型和神经网络模型等。
1. Logistic回归模型：Logistic回归模型是一种常用的分类模型，通过对历史数据进行回归分析，得到一个预测模型。
该模型可以将各种财务指标作为自变量，将企业是否出现财务危机作为因变量，通过计算概率来预测企业是否会面临财务危机。
2. 决策树模型：决策树模型是一种基于树状结构的分类模型，通过对历史数据进行分析，构建一个决策树，根据财务指标的取值来预测企业是否会出现财务危机。
决策树模型具有可解释性强的特点，能够清晰地展示各个财务指标对预测结果的影响。
企业财务危机预警分析
企业财务危机预警分析一、引言企业财务危机预警分析是指通过对企业财务状况的全面、准确的评估和分析，早期发现企业可能面临的财务危机，并提前采取相应的措施来避免或者化解危机的手段。
本文将从财务指标分析、行业比较分析和趋势分析三个方面，详细介绍企业财务危机预警分析的标准格式。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析资产负债表是企业财务状况的重要反映，通过对资产负债表的分析可以了解企业的资产结构、负债结构和净资产状况。
关键指标包括流动比率、速动比率、负债比率和净资产收益率等。
在进行财务危机预警分析时，应关注这些指标是否存在异常波动或者逐年下降的趋势。
2. 利润表分析利润表反映了企业的经营成果，通过对利润表的分析可以了解企业的盈利能力和盈利水平。
关键指标包括销售收入增长率、毛利率、净利润率和每股收益等。
在进行财务危机预警分析时，应关注这些指标是否呈现下降趋势或者低于行业平均水平。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了企业的现金流入和流出情况，通过对现金流量表的分析可以了解企业的现金流动性和偿债能力。
关键指标包括经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额等。
在进行财务危机预警分析时，应关注这些指标是否浮现大幅下降或者负值。
三、行业比较分析行业比较分析是将企业的财务指标与同行业其他企业进行比较，从而评估企业在行业中的竞争力和风险水平。
通过对行业平均水平和行业率先企业的比较，可以发现企业在财务状况上的优势和劣势。
在进行财务危机预警分析时，应关注企业的财务指标是否明显低于行业平均水平或者行业率先企业。
四、趋势分析趋势分析是通过对企业财务指标的历史数据进行比较和分析，预测未来的发展趋势。
通过观察财务指标的变化趋势，可以判断企业是否存在潜在的财务危机。
在进行财务危机预警分析时，应关注企业财务指标是否呈现逐年下降或者波动加剧的趋势。
五、结论企业财务危机预警分析是企业管理者和投资者进行风险评估和决策的重要工具。
企业财务危机预警分析
企业财务危机预警分析引言概述：企业财务危机是指企业在经营过程中出现的严重财务问题，可能导致企业经营困难甚至破产。
为了避免财务危机的发生，企业需要进行财务危机预警分析。
本文将从五个方面详细阐述企业财务危机预警分析的内容。
一、财务指标分析1.1 资产负债表分析：通过分析企业的资产负债表，了解企业的资产结构和负债结构，判断企业的偿债能力和盈利能力。
1.2 利润表分析：通过分析企业的利润表，了解企业的盈利能力和经营状况，判断企业的经营风险和盈利能力的可持续性。
1.3 现金流量表分析：通过分析企业的现金流量表，了解企业的现金流入和流出情况，判断企业的现金流动性和偿债能力。
二、财务比率分析2.1 偿债能力比率分析：包括流动比率、速动比率和现金比率等，用于评估企业偿债能力和支付能力。
2.2 盈利能力比率分析：包括毛利率、净利率和资产收益率等，用于评估企业的盈利能力和经营效益。
2.3 运营能力比率分析：包括总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等，用于评估企业的运营效率和资产利用效率。
三、财务风险分析3.1 偿债风险分析：通过分析企业的负债结构和偿债能力，判断企业的偿债风险和债务承担能力。
3.2 经营风险分析：通过分析企业的盈利能力和经营状况，判断企业的经营风险和盈利能力的可持续性。
3.3 市场风险分析：通过分析企业的市场地位和竞争力，判断企业的市场风险和市场份额的可持续性。
四、财务预警模型分析4.1 传统财务预警模型：如财务比率法、多元判别分析法等，通过建立数学模型对企业财务指标进行综合评估，给出财务预警信号。
4.2 基于市场价值的财务预警模型：如市场价值指标法、市场信号法等，通过分析企业的市场价值和市场信号，对企业的财务状况进行预警。
4.3 基于非财务指标的财务预警模型：如舆情指标法、行业指标法等，通过分析企业的非财务指标，对企业的财务风险进行预警。
五、财务危机预警策略5.1 及时发现财务异常情况：建立健全的财务监控机制，及时发现并分析企业的财务异常情况。
财务危机预警分析
财务危机预警分析财务危机预警分析财务危机是公司面临的严重问题之一，它可能会导致企业的倒闭和破产。
因此，及早预警财务危机是每个企业都应该重视的重要课题。
本文将通过分析财务指标、行业动态、管理体制和风险控制措施等方面，来预测企业财务危机的可能性和风险。
首先，财务指标是预警财务危机的重要指标之一。
企业的财务指标可以从多个方面进行分析。
首先是企业的盈利能力。
企业的盈利能力是企业财务健康状况的重要指标之一。
如企业的净资产收益率、总资产收益率和营业利润率等。
如果企业的盈利能力逐年下降或低于同行业的平均水平，那么企业可能面临财务危机。
其次是企业的偿债能力。
企业的偿债能力是企业能否按时偿还债务的能力。
如企业的流动比率、速动比率和现金比率等。
如果企业的偿债能力下降或低于同行业的平均水平，那么企业的财务状况可能不容乐观。
再次是企业的运营能力。
企业的运营能力是企业经营活动的能力。
如企业的存货周转率、应收账款周转率和应付账款周转率等。
如果企业的运营能力不断下降或低于同行业的平均水平，那么企业的财务状况可能面临潜在风险。
其次，行业动态是预警财务危机的重要信息之一。
企业所处的行业动态是企业财务状况的重要指标之一。
如行业的销售额、利润率和增长率等。
如果企业所处的行业处于不景气或受到影响的行业，那么企业的财务状况可能面临较大风险。
此外，企业的竞争力也是预警财务危机的重要指标之一。
如企业的市场份额、市场反馈和客户满意度等。
如果企业的市场份额不断下降或低于同行业的平均水平，那么企业的财务状况可能面临严重风险。
再次，管理体制是预警财务危机的重要因素之一。
一个良好的管理体制可以有效预警财务危机。
如企业的决策机制、内部控制和风险管理等。
如果企业的管理体制混乱或存在问题，那么企业的财务状况可能面临潜在风险。
此外，一个高效的管理体制可以及时发现和解决财务问题，降低财务危机的发生率。
最后，风险控制措施是预警财务危机的重要手段之一。
企业应该制定有效的风险控制措施，以降低财务风险。
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多变量模型（续1）
• 同时，为这33家失败企业分别找了1家产业 及资产规模相当的未失败企业。并初选了22 个财务比率（选择依据是文献上的流行程度 和对该项研究的潜在相关性）。进而将这22 个比率归于五类：流动性、获利性、杠杆、 偿债能力、营运。
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多变量模型（续2）
然后从每一类中选择一个代表性比率加 入模型。这五个比率是：
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单变量模型（续3）
• 其他发现：威廉· 比弗的研究还指出，失败企 业在三个主要流动资产项目分布上具有下列 特点：
〈1〉失败企业有较少的现金，但有较多的应收 账款；
〈2〉失败企业的存货一般较少； 〈3〉当把现金和应收账款加在一起列入速动资 产和流动资产中时，失败企业与成功财务危机类型界定
（4）无力偿债（Insolvency） 指企业可以筹集到的资金，不足以抵偿企业债务。 （5）资不抵债（Insolvency in Bankruptcy） 指企业总资产的市场价值，低于其总负债的账面价 值。
（6）正式破产（Legal Bankruptcy） 指企业的全部负债超过其全部资产的价值，企业的 所有者权益出现负数，并且企业无法筹集到新的资金， 以偿还到期债务的一种极端财务危机。
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二、财务预警研究的意义
可以帮助市场经济主体降低营运风险， 保障经济体制改革的进一步深化。 对促进我国资本市场的规范和健康发 展，具有重要的理论价值和实际意义。 促进社会资源的进一步优化配置，提 高整个社会的资本利用效率和盈利水 平。
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第二节 财务预警的类型
一、财务危机类型界定 二、关于财务危机类型应重视的几个问题
——企业预警系统框架设计
十二.财务预警系统的外延与拓展研究
——企业预警系统的日常监控与危机管理
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第一章 财务预警概述
第一节 财务预警的概念及其意义 第二节 财务预警的类型 第三节 财务预警的特性分析 第四节 财务预警的环境因素分析
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第一节 财务预警的概念及其意义 一、财务预警的概念 二、财务预警的研究意义
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一、 财务预警的概念
2. 财务危机的表象 （支付压力和支付能力脱节） 1）现金性财务危机 是指现金流出量超出现金流入量，而产生的不能 按期还本付息的风险，其本质是负债的期限结构与 现金流量的期限结构不相一致引起的。 2）收支性财务危机 是指企业由于收不抵支，而引起的不能偿还到期 债务本息的风险。
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单变量模型（续1）
• 威廉· 比弗的基本研究方法：从《MOOD行业手 册》中抽取79个失败企业和79个成功企业， 进行比较研究，（注：为每一个失败企业找 一个具有相同资产规模的成功企业） • 研究发现：下列财务比率有助于预测财务失 败（以预测能力为序）： 〈1〉现金流量/债务总额；
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单变量模型（续2）
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一、财务危机的表现特征
2. 财务危机的表现特征 不同企业的财务危机有不同的表现特征，同 一企业在危机发展的不同阶段会有不同的表现 特征。如： 1）销售规模明显下降； 2）成本剧增、失控； 3）应收帐款大幅增加； 4）流动资金严重匮乏； 5）资产质量低下，盈利水平差； 6）盲目扩张、投资失控。
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1.资不抵债 2.货币资金 严重短缺 3.完全丧失 偿债能力 4.债务重整 5.宣布破产
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第四节 财务预警的环境因素分析 一、财务预警的外部环境分析 二、财务预警的内部环境分析
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一、财务预警的外部环境分析
1．金融环境变化 一定时期国家宏观金融政策的变动，可能 对企业财务管理和财务预警系统的影响是最 大的。 2．法律环境因素 企业财务管理和财务预警系统的建立等财 务活动，都是在各种经济法规的制约下运行 的，会受到这些法规直接或间接的影响。
• • • • • X1 = 营运资金/总资产； X2 = 留存收益/总资产； X3 = 息税前收益/总资产； X4 = 权益市价/债务总额帐面价值； X5 = 销售额/总资产
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多变量模型（续3）
• Altman（1968）研究报告中的(倒闭企业倒闭 前一年的)平均比率如下：
比率 X1 X2 X3 X4 X5 倒闭企业 -0.610 -0.626 -0.318 0.401 1.50 未倒闭企业 0.414 0.355 0.153 2.477 1.90
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一、财务预警的外部环境分析
3．经济环境因素 企业财务预警系统和标准的确立，必 须紧密地与客观经济环境的状况和发展 相联系。
4．税务环境因素 国家税务政策及其改变，都会对企业 财务战略和预警系统的确定造成影响。
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二、财务预警内部环境分析
1．企业的经济性质、规模和行业特征 2．企业内部经营和财务管理水平 3．企业管理人员的素质 4．企业经营状况和稳定性 5．本企业、同行业历史和目前的财务运作状况
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一、 财务预警的概念
1. 财务预警 （1）财务预警概念 是以财务会计信息为基础，通过设置并观察一 些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要 面临的财务危机，所实施的实时监控和预测警报。 （2）财务预警组成 财务危机 企业丧失支付能力，无力支付到期 债务或费用，以及出现资不抵债的经济现象。 预警 事先预知并发出警示，以避免或尽可能 降低损失。
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第三节 财务预警的特性分析
一、财务危机的表现特征 二、财务危机预警的阶段性特征
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一、财务危机的表现特征
1. 建立有效的和有针对性的财务预警系统 必须对企业可能出现的财务危机的表现特征， 有一定程度的把握和认知。 如何正确地判断和确定本企业最重要和最明 显的财务危机表现特征，是建立有效财务预警 系统的关键。 要认识本企业经营和财务管理活动的特点； 分析和掌握企业经营和财务管理过程中的薄弱 环节。
企业财务预警
Corporate Financial Prewarning
1
目
一. 二. 三. 四. 五. 六. 七.
录
财务预警概述 财务预警的机理分析 财务预警的模型与方法 财务预警实证研究的现状及意义 财务预警实证研究的理论分析 上市公司静态财务预警研究 上市公司动态财务预警研究
2
目
录
八. 我国财务困境公司的现状及其成因分析 九. 外部信息需求者对财务预警模型的应用 十. 内部信息使用者对财务预警模型的应用 十一.财务预警系统的外延与拓展研究
二、 财务危机预警的阶段性特征
财务危机 潜伏阶段 财务危机 发展阶段 财务危机 恶化阶段 财务危机 最终阶段
1.盲目扩张 2.营销不善 3.无效制度 4.缺乏风险 预警机制 5.无视环境 重大变化
1.负债比例 持续上升 2.过分依赖 外部贷款 3.风险加剧 4.收款不力 5.开始拖欠
1.现金失控 2.资金周转 明显缓慢 3.市场退化 4.筹资困难 5.无心经营 6.信誉大跌
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一、 财务危机类型界定
1．财务危机的定义 狭义：指企业全部资本中由于负债比 例过高，而使企业不能按期还本 付息造成的风险，也称为负债风 险或破产风险。 广义：指企业经营过程中，各种不利 因素所导致企业的经营失败和财 务失败。
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一、 财务危机类型界定
２.财务危机的类型 分类标准：危机的程度和处理程序 （1）运营失败（Economic Failure） 指企业收入，低于包括其资本成本在内的全部运 营成本。 （2）商业失败（Business Failure） 指企业未经正式破产程序，但以债权人不能收回 全 部债权为代价，而终止经营的情况。 （3）技术性无力偿债（Technical Insolvency） 指企业由于安排调度不当、资金周转不灵，而导 致无力偿还到期债务。
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二、关于财务危机类型应重视的几个问题
1．财务危机与负债无必然联系 2．财务危机和短期盈亏无必然联系 3．财务危机与负债结构有重大关联 负债比例过高，且多为短期负债，并缺乏偿债 能力，则潜在的威胁会转化为现实的财务危机。 4．经营危机与财务危机的关系 两者都是财务危机预警的内涵。 5．财务危机与现金流的关系 现金流量在财务危机预警研究中，处于首要地 位。
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多变量模型（续5）
• Altman的检验：25家失败企业中，24家被正 确预测为失败企业；66家遭遇暂时性获利困 难但未倒闭的企业中，52家被正确预测为未 倒闭。
• 注意点：
〈1〉预测提前期越长，预测效果越差； 〈2〉无公司股票市价资料时，该模型无法使 用，因为X4要求市价资料。
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一、 财务预警的概念
3. 财务危机的实质（资源配置失效） 1）筹资和投资的不平衡 2）闲置资金利用效率低下 3）分配和发展之间的不平衡 4. 财务预警的运行机制（风险控制机制） 财务预警集预测、警示、报警等功能于一身。 它能够预测到财务危机可能的风险，将其以特别的 方式警示利益相关者，并提出具体建议，帮助其规避 风险。
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模型：Z = 0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.010X5
多变量模型（续4）
• 在Z值计算中,所有比率均以绝对百分率表示, 如销售额/总资产为200%,则取值即为200。Z 值越低，企业越可能破产。 • 在对1970-1973年间资料进行研究时，得出的 Z的判别值为2.675。即上一年Z值小于2.675 的企业，就被预测为“失败”企业。
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二、多变量模型
• 该 模 型 是 由 埃 德 沃 德 · 尔 特 曼 （ Edward 奥 I.Altman）于1968年提出的，故简称奥尔特 曼模型 • 研究方法：最初的研究样本取自己于19461965年间依破产法申请破产的制造业公司， 样本总数有33家，资产规模从100万美元到 2500万美元不等。
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第五节 财务危机预警分析
• 单变量模型 • 多变量模型
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一、单变量模型
• 该模型由威廉· 比弗（William Beaver）于 1968年提出。其基本特点是：用一个财务比 率（变量）预测财务失败。 • 威廉· 比弗定义的财务失败包括：破产、拖欠 偿还债券、透支银行帐户、或无力支付优先 股利。