3.燃料油纸货介绍

25
三、燃料油贸易介绍 贴水的升跌主要受到以下因素影响： 1 ）、货品的供求关系：当货品供应紧张，贴水则上升， 相反则下降。 2 ）、货品的品质：货品质量好的油品贴水高，品质差的 油品贴水低甚至为负贴水。
3）、货品的地理位置：贴水与油品生产的地理位置有关， 但周时也是随市场行情而变化的。就一般资源紧张的情况 下而言，韩国燃料油的贴水约是新加坡燃料油的贴水加 510 美元 / 吨，俄罗斯燃料油的贴水约是新加坡燃料油的贴 水加10~20美元/吨；而委内瑞拉、美国西岸、伊朗和荷兰 鹿特丹到达新加坡市场后，与新加坡的燃料油贴水差不多。
二、燃料油市场分类
1、按地区划分
国际市场：欧洲：鹿特丹、波罗的海、黑海
美洲：委内瑞拉、哥伦比亚、巴西、美国
中东：沙特、伊朗、UAE、伊拉克 远东: 新加坡、日本、韩国、泰国 国内市场：华南（广东、福建、香港） 华东（山东、浙江、江苏、上海）
东北（国产油）
0 0
二、燃料油市场分类 燃料油全球市场概述
10 10
二、燃料油市场分类
目前普氏(PLATTS)公开市场每年的交易量大约在6001000万吨左右。值得注意的是,普氏每天公布的价格并不 是当天装船的燃料油的现货价格,而是15-30后交货的价格。 因为根据亚洲地区的贸易习惯,大多数公司都倾向于 提前买货,而卖方也倾向于提前卖货,结果大多数的实货交 割都集中在15-30 天这个时间段上。
11 11
二、燃料油市场分类
普氏(PLATTS)窗口交易
交易方法： 1）各油公司的交易员于每天下午4:00-4:30在普氏的公 开电子交易平台上通过电话或网络报出该公司的买卖意 向,并通过网络显示在所有油公司的电脑显示屏上。
2）当日4:30以后,普氏的编辑根据当日该系统上成交的 燃料油的数量和价格,根据一定的方法估算处理后公布 出一个当日的燃料油价格。 3）如果当天在该系统上没有成交,普氏会根据买卖双方 的报价估算并公布一个价格作为当日的结算价格。
检验方法
ASTM D1298 ASTM D445 ASTM D482
密度（15，Kg/l） 运动粘度（50，CST） 灰粉（m/m, %）
残碳（m/m, %）
倾点 水分（V/V, %） 闪点（开口， C） 含硫（m/m, %）
不高于 14
不高于24 不高于0.5 不高于66 不低于3.5
ASTM D189
17 17
二、燃料油市场分类
关于上海期货交易所
燃料油期货合约于2004年8月25日上市，属场内期 货合约交易，参与者主要为石油公司和各种投机者。 目前交易量每天约为150-200万吨左右，主力和约月份 大致为M+2月。
18 18
燃料油标准合约
二、燃料油市场分类
180cst燃料油 10吨/手 元 /吨
3ห้องสมุดไป่ตู้
二、燃料油市场分类
需求结构变化——地区
随着欧美地区日趋严格的环保要求，其电厂逐步从烧燃料油改成 烧天然气，欧美地区需求逐年下降，从七十年代800万桶/日，下降到 目前的400万桶/日，亚太和中东地区需求由占全球的1/3增长到一半。
单位：千桶/日
4
二、燃料油市场分类
2、按交易类型划分 1）现货市场：现货交易的买卖。 2）期货与OTC(纸货）市场 上海期货交易所（SHFE）
最后交易日后连续五个工作日 180CST 燃料油（具体质量规定见表二） 或质量优于该标准的其它燃料油。 交易所指定交割地点 合约价值的8% 不高于成交金额的万分之二（含风险准备金） FU
19 19
二、燃料油市场分类
上海期交所燃料油保证规格
180CST燃料油质量标准
项目
限度
不高于0.985 不高于180 不高于0.10
ASTM D97 ASTM D95 ASTM D93 ASTM D4294/D1552
总机械杂质含量 （m/m, %）
钒含量 （PPM）
不高于0.10
不高于150
ASTM D4870
ICP
20 20
三、燃料油贸易介绍
1、国内燃料油主要消费市场发展预测 船舶用油： 保持增长，低粘度向高粘度转换。
16 16
二、燃料油市场分类
新加坡纸货市场（Swap Market） 燃料油纸货市场主要交易品种
1）180、380 绝对值交易（flat price） 2）180/380 差价交易（viscosity） 3）180、380 月间差交易（time spread） 4）180/dubai价差交易（crack） 5）E/W
22 22
三、燃料油贸易介绍
3、燃料油贸易方式 1）现货成交：招投标、商谈成交；活价与固定价成交。 2）签订长期合同：销售与采购，如PDVSA长期采购协 议；深圳南山电厂长期销售协议。 3）海内外委托加工：如委托“新日本石油”加工
23 23
三、燃料油贸易介绍
4、燃料油贸易作价方式： 1）公式价：B/L或NOR(212/202/302)，全月作价 2）固定价 5、燃料油进口成本构成： （Mops+CIF贴水）X 1.17 X 1.01 X 汇率+消费税+进口杂 费（库租费、报关报检费、过驳费、港务费、劳务费， 滞期费等）
12 12
二、燃料油市场分类 燃料油标准合约
普氏（PLATTS）窗口交易
交易品种： 交易单位： 交易时间： 交割日期： 交割品级： 交割地点： 付款时间 交割方式： 180cst/380燃料油 20,000至40,000+/-5 吨/手 北京时间下午4：00-4：30 交易日后15-30天内（交易时指定5天装期） 180CST 燃料油/380（具体质量规定见表二） 或质量优于该标准的其它燃料油。 Platt指定交割地点 提单日后30天（B/L=0) 实物交割
二、燃料油市场分类
• 新加坡普氏（Platts)交易
• 在燃料油国际贸易合同中，通常会发现“MOPS”这样 的字眼，它的全文是“ Mean Of Price Singapore”, 该 价格是根据“PLAT’S ASIA PACIFIC AREA GULF MARKETSCAN”而每天公布的，这个价格通常是普氏 公司按照市场的供需情况来定下一个独立于其它公司 的价格，以供市场的参考。
26
三、燃料油贸易介绍
4）、贴水也会受到船运费的影响：当欧洲、中东或美国 到新加坡的运费上升，贴水则上升，相反则下降。此外， 船型大小、船体结构及船龄亦影响运费，一般说，大型、 单壳的老龄船运费会相对较低。 5）、 订货数量、交货期长短以及买卖双方的关系也会影 响合同贴水：一般地说，长期合同的贴水低于单批交货合 同贴水。 国际燃料油市场的现货交易，除少部分以固定价格成 交外，大部分是根据普氏、ARGUS、RIM等国际知名报价机 构的报价进行浮动计价的。在实际贸易中，买卖双方将综 合各种因素来确定每个合同的贴水。
6
二、燃料油市场分类
1）、传统的现货市场 传统的现货市场是指一般意义上的进行燃料油现货买 卖的市场,市场规模大约在每年3000-4000万吨左右。
2）、普氏公开市场
普氏（PLATTS）公开市场是指在普氏公开报价系统 PAGE190 上进行公开现货交易的市场,该市场的主要目的 不是为了进行燃料油实货的交割,而主要是为了形成当天 的市场价格,起到发现价格的作用。
交易品种： 交易单位： 报价单位：
最小变动价位：
每日价格最大波动限制： 合约交割月份： 交易时间：
1元/吨
上一交易日结算价+/-5% 1-12月（春节月份除外） 上午9：00-11：30 下午1：30-3：00
最后交易日
交割日期： 交割品级： 交割地点： 最低交易保证金： 交易手续费： 交易代码：
合约交割月份前一月份的最后一个交易日
7
二、燃料油市场分类
3）、纸货市场（期货市场）
新加坡纸货市场大致形成于 1995 年前后 , 从属性上讲 是属于衍生品市场，而不是交易所场内市场。纸货市场的 交易品种主要有石脑油、汽油、柴油、航煤和燃料油。目 前新加坡燃料油纸货市场的市场规模大约是现货市场的三 倍以上,也就是每年成交1亿吨左右。
8
国际燃料油贸易布局近几十年来， 伴随着全球不同地区工业发展、环境保 护要求和炼制能力的变迁，发生了深刻 的变化。
1 1
二、燃料油市场分类
全球燃料油供应
预计今年全球燃料油生产量935万桶/日（约5.25亿吨/年），较去 年减少了165万桶/日（约9265万吨/年）。
2
二、燃料油市场分类
近年来全球燃料油总需求逐年下降，总体基本保持在900万桶/日（约 5亿吨/年），但需求结构却发生较大变化，其中亚太地区需求增长填 补欧美地区需求下降，船舶燃料油需求增长填补电力需求下降。
新加坡普氏（Platts)交易、纸货交易和新加坡石油交 易所（SGX）
欧洲市场（Rotterdam barge)
5 5
二、燃料油市场分类
以新加坡燃料油市场的组成为例
新加坡是目前世界上最重要的燃料油市场和集散 地。新加坡和中国分别是亚洲第一和第二大的燃料油 进口国。 新加坡燃料油市场在世界上具有重要的地位 , 主 要由以下三个部分组成：
• 普氏新加坡的180/380燃料油报价是区域内各种燃料 油（粘度为180、280、380）以及部分蜡油的基准油价
9 9
二、燃料油市场分类
普氏(PLATTS)窗口交易
交易时间：每天下午4:00-4:30在普氏公开报价系统 (PAGE190)上进行公开现货交易的市场 交易目的：该市场的主要目的不是为了进行燃料油实货的 交割 , 而主要是为了形成当天的市场价格 , 起到 发现价格的作用。
13 13
二、燃料油市场分类
新加坡普氏窗口交易燃料油保证规格
海运燃料油的特性 运动粘度，50℃ 密度，15℃ 单位 厘沲 kg/L 180 厘沲燃料油 最低 最高 180 0.9910 380 厘沲燃料油 最低 最高 380 0.9910