企业生命周期_融资方式与融资约束_基于投资者情绪调节效应的研究_黄宏斌

中小企业的十二种有效融资方式

中小企业的十二种有效融资方式 目前各地实行和创新出来的中小企业融资方式主要有以下12种： 一、综合授信: 即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。 二、信用担保贷款: 目前在全国31个省、市中，已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。 三、买方贷款： 如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。 四、异地联合协作贷款： 有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司。在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款。 五、项目开发贷款: 一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款。 六、出口创汇贷款:

金融发展与企业融资约束缓解

中国金融发展与企业融资约束地缓解Post By：2009-12-16 10:28:48 ——基于系统广义矩估计地动态面板数据分析 摘要：利用中国上市公司2003—2007年地面板数据和动态面板GMM估计方法,考察了中国金融发展对企业融资约束地影响.研究结果表明,中国上市公司普遍存在融资约束；金融发展有助于降低企业地融资约束水平,民营上市公司地融资约束比国有上市公司得到了更为明显地缓解；金融中介地发展在缓解企业融资约束中地作用远比证券市场地作用大. 关键词：金融发展,融资约束,欧拉方程,GMM估计 融资约束是发展中国家普遍存在地问题.Fazzari等(简称FHP)将融资约束定义为：在资本市场不完善地情况下,企业由于内外部融资成本存在较大差异,无法支付过高地外部融资成本而出现融资不足,从而导致投资低于最优水平,投资决策过于依赖企业内部资金.融资约束地出现是企业融资渠道不畅地结果,表现为企业内源资金积累不足、难以获得银行贷款、不能发行股票或债券等.金融发展水平,如金融业、信贷资金分配地市场化程度等,是影响企业融资约束程度地重要因素. 目前,中国正处于经济转轨时期,金融发展也处于起步阶段,企业融资约束具有一定地转轨经济特殊性.那么,融资约束在中国企业地投资实践中是否存在?金融发展能否降低企业地融资约束水平?本文利用中国上市公司2003—2007年地面板数据和动态面板系统广义矩(GMM)估计方法,分析金融发展能否缓解中国企业地融资约束水平,进一步从公司财务层面研究金融发展促进中国经济增长地微 观机理.

一、文献回顾 Modigliani和Miller(1958)认为,在完美地资本市场中,企业地投资完全取决于技术偏好和产量需求,投资决策与其财务结构、融资渠道无关.然而,现实中并不存在真正意义上地完美资本市场,信息不对称和代理问题会提高外部资金地使用成本,使得留存收益、负债和发行股票等作为投资资金地来源并不等价,企业地融资能力会在很大程度上影响其投资行为.Stigliz和Weiss(1984)、Mye rs和Mailuf(1984)以及Myers(1984)等发现,非对称信息所导致地市场不完全以及在此市场中融资决策所具有地信号传递作用,会导致企业外部融资成本高于内部融资成本.Bemanke和Gertler(1989)以及Gertler(1992)等从代理问题出发,认为代理问题同样会使外部融资成本高于内部融资成本.当企业面临地内、外融资成本存在差异时,企业地投资决策将受到内部融资可得性地影响,即企业地投资数量会在很大程度上依赖于企业地内部融资能力,外部融资越困难、成本越高,企业地投资对其内部融资能力地依赖程度就越高. 为了证明融资约束地存在及其对企业投资地影响,FHP选择1970—1984年421家美国制造业企业地面板数据作为样本,根据股息支付高低来估计企业融资约束地程度,实证检验了企业投资与内部现金流地关系.他们发现,如果交易成本、信息成本使外部融资成本高于内部融资成本,则对于一个具有较好投资机会地企业来说,支付大量股息是不符合价值最大化原则地；如果融资约束问题很重要,则对一个具有相当好地投资机会地企业来说,投资对现金流将非常敏感.其后一些学者采用不同样本和方法进行地研究,如Hoshi等(1991)、Calomiris(1994)以及Lamont(1997),也证实了FHP地结论. 近年来,越来越多地研究者开始关注影响企业融资约束地因素.一些研究者从企业自身地角度,考察了融资约束地影响因素.Pagano等(1998)发现,企业地融资约束与其信贷记录有密切地关系,良好地信贷记录可以提高企业地声誉,降低企业地融资约束,从而帮助企业以较低地成本进行直接或间接地外部融资.Cull和Xu(2003)认为,企业良好地经营表现可以使银行对其未来地现金流有

父母控制与情绪调节问卷

各位同学： 您好，首先感谢您对本问卷的支持。本调查是为了调查初中生父母心理控制与情绪调节方式的关系，本问卷共2页，其中所有信息我们将严格给与保密。这不是考试，所以答案没有对错之分，所以您在回答问题时请不要停留太多时间，凭自己的感觉回答即可，其中所有信息我们将严格保密。除我们的研究人员外，您的家长、老师、同学都不会得到任何相关信息，请放心的填写。题目做好后，请检查是否有遗漏的地方、是否与题号对应。都确认完成后请将问卷交给调查人员。真诚的谢谢您的认真配合。祝：学习进步，身体健康！ 第一部分 基本资料：(请在相应的选项的口内打“√”) 1、年级：①初一口②初二口③初三口 2、性别：①男口②女口 3、是否为独生子女：①是口②否口 4、父亲是否健在：①是口②否口 5、母亲是否健在：①是口②否口 6、父母是否离异：①是口②否口 7、父亲文化程度：①大学(大专、大学或以上)口②中专(高中、职业技校)口③初中口④小学(或以下)口 8、母亲文化程度：①大学(大专、大学或以上)口②中专(高中、职业技校)口③初中口④小学(或以下)口 9、家庭居住地：①农村口②城镇口③城市口 第二部分 量表一 本调查旨在了解初中生父母对子女的教育情况，请根据自己的符合程度，在相应的数字下面打“√”，每题只能选择一个答案。请尽量不要选择“不能确定”这一项，除非你认为其他4个选项确实不符合你真实的想法。读完题目后，请尽快做出选择，不要花费过多时间反复考虑。谢谢您的合作与支持。 l非常不符合 2比较不符合 3不能确定 4比较符合 5非常符合 题目非常不 符合比较不 符合 不能确 定 比较符 合 非常符 合 1、父母经常把别人的错误归咎于我…………………………………………… 1 2 3 4 5 2、父母会当着别人的面斥责我………………………………………………… 1 2 3 4 5 3、我做错了事父母就会责备我………………………………………………… 1 2 3 4 5 4、父母对我不满意时会骂我…………………………………………………… 1 2 3 4 5 ***父母常说我的表现不如别人，这让我感到辜负了他们…………………… 1 2 3 4 5 5、父母希望我在各方面的表现出众…………………………………………… 1 2 3 4 5 6、我和同学打电话时，父母想知道我们说了什么…………………………… 1 2 3 4 5 7、父母希望我在学习和生活中表现的都很好………………………………… 1 2 3 4 5 8、父母会问与我电话(或短信)联系的同学的性别…………………………… 1 2 3 4 5 9、父母希望我在同学中出类拔萃……………………………………………… 1 2 3 4 5 1

投融资服务合同

投融资服务合同 甲方有委托乙方作为融资服务顾问的意向。乙方是专业从事资本运营的投资管理专业机构。甲乙方双方协商同意，乙方作为甲方融资服务顾问，为甲方的融资提供信息、意见、建议，制作技术性方案及引入资金。为充分利用甲方的现有资源优势，加快甲方资产增值步伐,提升甲方品牌知名度和项目含金量,甲乙双方本着互惠互利，共同受益的原则，经过友好协商，根据《中华人民共和国合同法》的有关规定，就融资委托事宜达成以下协议，并承诺共同遵守。 一、融资服务事项 1、甲乙双方同意，由乙方按照本协议的约定，为甲方推荐投资商，并作为项目资金引进和融资管理顾问，全权代理负责甲方经营资金引进和融资工作。 2、甲方承诺，甲方确认乙方所推荐的投资商后，甲方或其股东或其他关联机构或人员与该投资商达成各种投融资协议(包括但不限于股权融资、债权融资、可转债、中小企业私募债、信托等)并获得融资的，均视为甲方在乙方服务下融资成功。甲方应按照本协议的约定向乙方支付融资服务费。 甲方承诺如果甲方与乙方或乙方所推荐的投资商之间达不成投资合作协议，甲方或其股东或其他关联机构或人员不得单独与乙方所提供的投资商、其子公司或其关联公司另行洽谈甲方引资项目之事宜。如果乙方发现甲方或

其股东或其他关联机构或人员单独与乙方所提供的投资商、其子公司或其关联公司洽谈上述引资项目之事宜，并达成协议，视为本协议已经完全履行，本协议的目的已经达到，甲方应按照本协议约定向乙方支付融资服务费。 3、甲方所获得的融资额是指甲方与投资商达成的交易合同和/或转让书和/或协议中约定的全部但不限于以货币资金、承债、债券、股票、机器设备、工艺技术、品牌专利、有形或无形资产价值折算的交易金额总和。 4、甲方同意一旦乙方所提供的投资商与甲方共同建立投资合作伙伴并完成相关协议签署，在融资资金到达有关帐户查实可使用后，即视为乙方向甲方提供咨询服务和其他服务的义务全部完成。甲方不得以任何理由向乙方拒付和少付本协议项下的融资服务费。 5、本协议签订之后即发生法律效力，对签约双方均具有法律约束力，双方都应该严格遵守协议的条款，任何一方违约，造成协议目的无法实现，另一方有权解除协议，并有权要求赔偿经济损失。 二、融资服务费及支付方式 1、甲方自乙方所推荐的投资商处获得融资的，应按本协议的约定向乙方支付融资服务费。 2、甲乙双方共同确认，融资服务费金额为甲方所获得的融资额的%，即人民币。甲方应当自从乙方所推荐的投资商处获得的首笔融资款项到账之

公司投资融资约束理论研究综述

公司投资融资约束理论研究综述 Modigliani与Miller教授所提出的MM资本结构理论指出，由于不同资金的来源而产生的融资结构与公司的投资决策是无关的。即在均衡、完善的资本市场中公司的融资结构不会影响公司的市场价值，这一理论依赖于完全市场的假设，即在完全市场上，外部与内部资金彼此是完全可以替代的。自从这篇学术论文诞生以后，理论与实证研究对内部与外部资本的可替代性提出质疑，基本的根据是资本市场存在显著的不完善。例如，存在市场参与各方的非对称信息、管理层的代理问题、交易成本因素等，这样研究公司投资的融资约束问题逐渐成了西方最近20 年来的热门话题之一。Stiglizt和Weiss首先提出融资约束的理论，在信息不对称情况下，筹集外部资金的成本要高于使用内部资金的成本，这种由于交易成本和信息不对称而导致的公司内外融资成本的差异，使公司的融资活动受到一定程度的约束。 一、国外关于投资融资约束理论 关于融资约束和企业投资的全面研究开始于Fazzari、Hubbard、Petersen的经典文献，这些实证研究验证了内外部融资约束对公司资本投资的影响。这些研究使用的方法是设定一个代理或分类变量来解释融资约束，然后使用这个变量使融资约束和非融资约束的公司相分离。实证分析的难点在于如何确定一个合适的代理来表示融资约束的程度。Fazzari、Hubbard和Petersen首先提出使用股利支付率作为代理，其理由是股利支付率可以作为衡量剩余内部资金的指标。如果公司内外部融资成本的差别不大，则公司会支付较高的股利而只保留较少的留存收益，当内部资金不足时，公司采用外部融资即可满足投资需求；如果外部融资成本明显高于内部融资成本，则公司会减少股利发放，保留大部分现金流以备新投资之需。因此，股利支付比率越高（低），公司投资的融资约束程度就越低（高）。他们的实证结果表明，对于股利支付比率较低的公司，投资与内部现金流之间存在着很强的相关性，说明投资与内部现金流之间的敏感程度可以作为公司融资约束程度的一个衡量指标，融资受限的公司（低股息公司)的投资—现金流敏感性要高于非融资受限的公司（高股息公司）。Bo、Lensink和Sterken的实证结果表明，如果以成本不确定性作为分类标准，投资—现金流敏感性作为融资约束的度量变量是有意义的，即融资约束与投资—现金流敏感性呈正向关系。 Palani-Rajan在Fazzari et al得出的低股息公司（融资约束公司）投资—现金流敏感性要高于高股息公司（非融资约束公司）结论的基础上，进一步分析了公司规模对投资—现金流敏感性的影响，提出大规模公司的投资—现金流敏感性最高，而小规模公司的投资—现金流敏感性最低，并且这种结果与划分公司规模的标准无关，这与人们的预期大不相同。因为小规模的公司较难进入外部资本市场，因而应该表现出较强的投资—现金流量敏感性。他们对这种结果的解释是由于大

情绪调节问卷

罗宗盼.大学生情绪调节自我效能感、认知情绪调节方式与人际关系的相关研究.河南大学硕士论文.2014. 附录 大学生心理健康情况调查表 亲爱的同学： 您好！非常感谢您参与这项心理学研究，您的真实作答对于我们来说都非常重要，所以期望您 一定认真作答，千万不要有遗漏；此外，问卷所选答案没有对错之分，也不必填写您的姓名，所以， 您可以按照您的实际情况进行作答，不必有任何的担心，我们会对您的作答进行保密。 本问卷包括三个部分，所有问题均是对您生活中情绪反应及人际关系方面的调研，不涉及任何 隐私。 每一部分之前均有指导语，请您答题前仔细阅读各部分指导语，不要多选和漏选。 再次感谢您对本次调研的支持，祝学习顺利，生活愉快！ 一、基本信息 请在合适的“（）”上打“√” 性别：男（）女（） 年级：大一（）大二（）大三（）大四（） 专业：文科（）理工科（）是否是独生子女：是（）否（） 家庭所在地：农村（）城镇（）城市（） 二、问卷部分 第一部分人际关系综合诊断量表 指导语：这是一份人际关系方面的诊断量表，共28 个问题，请您根据自己的实际情况，在符合您的 答案上大“√”，答案没有对错之分。 题号题目是非 1、关于自己的烦恼我有口难言。 1 2 2、和生人见面我感觉不自然。 1 2 3、我有时过分地羡慕和妒忌别人。 1 2 4、我与异性交往太少。 1 2 5、对连续不断的会谈我感到困难。 1 2 6、在社交场合，我感到紧张。 1 2 7、我时常伤害别人。 1 2 8、与异性来往我感觉不自然。 1 2 9、与一大群朋友在一起，我常感到孤寂或失落。 1 2 10、我极易受窘。 1 2 11、我和别人不能和睦相处。 1 2 12、我不知道与异性相处如何适可而止。 1 2 13、当不熟悉的人对我倾诉他的生平遭遇以求同情时，我常感到不自在。 1 2

投资公司融资合同文档规范版

投资公司融资合同文档规范版 Investment company financing contract document Standard Ed ition 甲方：___________________________ 乙方：___________________________ 签订日期：____ 年 ____ 月 ____ 日 合同编号：XX-2020-01

投资公司融资合同文档规范版 前言：合同是民事主体之间设立、变更、终止民事法律关系的协议。依法成立的合同，受法律保护。本文档根据合同内容要求和特点展开说明，具有实践指导意义，便于学习和使用，本文档下载后内容可按需编辑修改及打印。 甲方： 乙方： 经甲、乙双方充分协商，决定发挥各自的优势，在互相支持，平等、互利的原则下，共同引进资金，开发甲方的有限公司项目，特制定以下合同，共同遵守。 一、引进资金数量： 二、工作分工： 甲方责任： 1、负责联系落实好接收款银行，要求分行级并要正行长负责（可分行接款，支行操作）。 2、负责联系银行工作中的一切经费开支。 3、负责让接款银行确认，联办委托贷款合同。

4、负责开出由双方认可的企业违约担保书，包括中介劳 务费承诺。 5、负责按到帐实收款的%计中介劳务费税后，由乙方转 交中介劳务公司。 6、负责按每亿元人民币每天移动费1570元的企业违约金，存入甲方自己企业帐户，如企业违约由银行从此款中支付给银主。 7、负责把本公司企业的有关资料，提供给乙方确认。 乙方责任： 1、负责联系落实银主，落实资金按规定的时间到接款行。 2、负责资金到位前一切经费开支。 3、乙方自费去接款单位和银行，确认还本付息担保书 （保函），代收代付委托书。企业情况和企业违约金到位情况。 4、负责银主在最后一批款划拨后，计算第一年6%利息时间。 5、如有违约，按国家有关法律受罚，并赔偿甲方已有损失。

融资约束、营运资本管理与公司投资

融资约束、营运资本管理与公司投资 企业投资行为是公司金融领域研究的三大课题之一。企业将融入资金配置到不同项目中,以期从中获得最大收益。从某种意义上来说企业的投资决策是否合理决定了其能否生存与发展。对于制造企业而言,在其整个投资链上,对实物资产的投资,即西方经济学中的固定资产投资概念,是至关重要的。 因为制造类企业以生产实物产品为主,固定资产存量决定了其未来的生产力和市场竞争力。而从宏观上来说,所有企业的投资构成了整个社会总投资的主要部分,是拉动经济增长的主力。因此从微观层面入手,探讨企业投资的决定因素,既能对企业投资产生指导意义,也能帮助我们理解与预测短期经济波动与长期经济增长趋势。传统公司投资理论基于一系列严格假设而将企业投资行为与融资行为割裂开来进行单独研究。 而在现实经济运行中,融资来源却是企业投资决策的关键性因素。随着信息经济学、委托代理理论等市场不完美理论的发展,理论界对企业受到融资约束的问题越来越关注。融资约束问题之所以重要是因为它限制了公司投资行为,从而会从整体上对经济体带来冲击。Fazzari、 Hubbard和Petersen(1988)最早研究了融资约束对企业投资的影响。 他们的研究认为受到融资约束的企业会表现出强烈的投资-现金流敏感性,从而将投资-现金流敏感性作为企业受到融资约束的证据。但是这一结论的得出有赖于对企业所受融资约束程度先验的划分。而且模型中变量托宾Q能否完全度量企业未来成长机会也饱受争议。此后关于投资与现金流敏感性和融资约束关系的研究因划分融资约束标准的不同、样本选取的差异以及计量方法的不同而众说纷纭。 争论的焦点则集中于融资约束划分标准和托宾Q的度量。针对这两个争论的焦点,本文基于FHP的Q投资模型,在做文献考究和理论分析的基础上引入营运资本投资,来绕开这两个问题。目前学术界对营运资本管理的认识已经突破简单的财务安排、流动性管理的范畴。营运资本被视为企业进行的一项投资,与固定资产投资并列,对企业来说具有战略意义。 传统公司投资理论假设资本存量的调整是无成本的。而实际上调整成本对企业固定投资决策具有重要意义。营运资本与固定资本显著不同,由于前者具有较

情绪调查问卷

商院学生对情绪调控的调查 为了更好的掌握商院学生情绪相关问题，我们为此做以下调查，谢谢大家的配合： 1.你现在就读的专业是:________________ 2.你平时容易心情不好吗? ○是○不是 3.你会不自觉地因为一些小事而发脾气吗? ○是○不是 4.发生不开心的的事情时,你的态度 ○暗示自己要乐观些,用好的心态去面对困难○胡思乱想,给自己压力 ○什么都不管,转移注意力○往最坏的方面想,心情持续低落 5.你容易冲动,随性行事吗? ○是○不是 6.你认为自己经常处于哪种情绪当中? ○快乐○平静○郁闷○烦躁○焦虑 7.你与别人发生冲突时,你会 ○如果是自己的错会先冷静下来道歉○即使是自己的错也不会道歉 ○如果是他人的错会包容,不与其计较那么多○是他人的错就坚决不理他,与其绝交8.你能否控制自己的情绪,不因人的欲望而放纵自己? ○能○不能 9.抑郁情绪自我检测 ○我感到情绪沮丧,郁闷○我要哭或想要哭○我晚上睡眠不好 ○我想过自杀○我心情不好想大吃一顿 10.你在什么时候出现情绪低落 ○失恋的时候○被老师批评时○父母不理解时 ○成绩下降,学业不顺利时○朋友.同学不信任○余别人发生矛盾冲突○很多小事都会引起心情低落○基本上没有什么情绪低落的时候 11.你在生活中产生的不良情绪会带到人际交往和学习中吗? ○经常○有时会○不太常○不会 12.你如何解放自己的压力使自己的情绪得到解脱? ○和家人和朋友倾述○出去走走或一个人静静 ○体育型娱乐项目(游泳.打篮球等) ○艺术性娱乐项目(听音乐.看书等) 13.在重要日子的前一天你都会睡不着? ○是○不是 14.当情绪不佳的时候,你会先调节好情绪然后坚持学习? ○完全符合○基本符合○基本不符合○完全不符合 15.假如以后的某一天你与你的恋人或朋友吵架，你会让她他看出你的情绪○会○不会 16.当工作或学习屡屡失利的时候，你认为这是对未来的一个警告嘛？ ○是○不是

中小企业融资的途径有哪些

中小企业融资的途径有哪些 银行贷款融资 从银行借款是企业最常用的融资渠道，但银行有自己的风险控制原则，这是由银行的业务性质决定的。对银行来讲，一般不愿冒太 大的风险，因为借款对企业获得的利润没有要求权，所以对风险大 的企业或项目不愿借款，哪怕是有很高的预期利润。相反，实力雄厚、收益或现金流稳定的企业是银行欢迎的贷款对象。因为这些特点，对于中小企业来说，银行借款跟其他融资方式相比，主要不足 在于：一是条件要求高，限制性条款多，手续复杂;二是借款期限相 对较短，长期贷款较少;三是借款额度相对也小，通过银行解决企业 发展所需要的全部资金是比较难的，特别是在起步和创业阶段的中 小企业。 对于中小企业来说，通过信用担保的方式获取银行贷款是一种可行手段。信用担保是一种介于银行与企业之间的中介服务。由于担 保的介入，分散和化解了银行贷款的风险，银行资产的安全性得到 保证，企业的贷款渠道也变得通畅起来。 大多数信用担保机构都实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。会员企业向银行借款时，可以由 中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中 介服务的担保公司寻求担保服务。在国家政策和有关部门的大力扶 植下，信用担保贷款将会成为中小企业另一条有效的融资之路。 股权融资股票上市 股权融资和股票上市对于投资者来说提供了一个完整的投入—退出机制。股权融资股票上市有不少选择，可以在主板上市也可以在 中小企业板块，境外上市的选择也有很多，当前已经有不少企业进 行了比较成功的尝试。对于中小企业来说，通过股权融资获取风险 投资已经有了不少的成功案例，在企业创业之初，或者在产品研发 阶段和市场进入前期急需资金之际，这是一条比较好的渠道。

公司融资合同范本

公司融资合同范本 甲方(投资方): 乙方(项目方): 为发展教育、环保、医疗、交通能源、水库港口高新技术等配套工程建设项目，甲方诚意为乙方项目安排融资款项，乙方诚意为甲方认可的银行开具保函即b/g担保票据，作为项目融资抵押品。甲、乙双方同意在中国成都市内共同注册成立中外合资企业，由甲方引进项目建设资金作为项目投资资金。为此，双方协商达成如下合同条款。 50名银行以美元为币种的款项，并保证此资金来源是良好的、清洁的、合法的、与犯罪无关的资金。 (详见附件三)安排款项。融资得到的资金保证用于开发中华黄氏高能电动车制造项目使用(详见项目清单)的建设，不准用于军火及犯罪行为有关的交易。 1、担保品名称：由中国交通银行成都分行营业部开出上银行系统网的b/g保函(bank guarantee)。 2、资金总额：壹拾亿美元。 3、期限：一年零一天(366天)，该b/g到期自动失效。 4、保函面额：每张面额贰仟万美元。 5、保函受益人：甲方是该保函的受益人，到期由甲方平仓还本(见附件二)。 6、过款率：银行保函(b/g)面额的百分之百(100%)。 7、年息：零(不付息)。

8、操作费：百分之二(2%)按每批过款额之后由项目企业方返回甲方。 9、开证银行：中国交通银行成都分行(需中国五大银行省一级分行以上)。 10、操作银行：中国银行(香港)分行。 11、保函性质：可转让，可分割，不可撤销的，到期无条件保兑的，经开证行总行确认的，可通过swift查询和传送的。 12、交易方式(见附件四)：银行对银行分批多证运作(bank to bank通过swift进行)。 1、甲、乙双方在中国深圳签订本合同书。甲方提供操作银行坐标，乙方提供开证银行坐标及授信额度函(见附件一)操作程序(见附件五)所列文件。 2、本合同签定后的16个银行工作日内，乙方通过开证银行开出上述内容的银行保函(b/g)的《有能力开证通知函》(见附件二)或正本b/g的副本，以swift方式传迅约甲方操作银行查询并同时将副本复印件fax给甲方备查。 3、甲方操作银行收到《有能力开证通知函》或b/g正本的副本，甲方经银行对通过swift 查询无误后(见附件六)，向开证银行swift方式发出《银行付款承诺函》。 4、乙方开证银行收到《银行付款承诺函》经查询无误后即分批开出保函，每批保函数额不少于伍亿美元为一证。同时将分批保函(b/g)正本的第一复印件以swift至甲方接证银行和fax给甲方备查。 5、甲方操作银行收到分批b/g正本的副本经查询无误后依照协议过款率分一批过款，a、第七个银行工作日支付b/g面额的15%;b、第二十一个银行工作日支付b/g面额的30%;c、第六十个银行工作日支付b/g面额的55%。甲方分批应付的金额以swift至乙方指定的银行帐户。

融资约束与公司投资 FHP_88 简介与分析

PART 1. Outline MM theory founded the benchmark in corporate finance that firms’financing decision is irrelevant to the investment decision, which relies on the assumption that the market is efficient and frictionless. However, considering the reality of financial market, external financing doesn’t provide a perfect substitute for internal capital. In 1970s, Joseph E. Stiglitz first proved the tax structure has an impact on firms’ financing structure1and came up with the concept of financial constraint. In 1988’s classic paper, Fazzari, Hubbard and Petersen discussed extra costs of equity financing and debt which caused by capital market imperfections, especially asymmetric information. Via studying the investment behaviours in groups of firms categorised by a ratio of dividends to income, authors attempted to create links between financing constraints and investment varies. Their results supported that the sensitivity of investment to cash flow is a reliable indicator of corporates’ financial constraints. FHP’s researches provided several important perspectives on the topic. Kaplan and Zingales’s research challenged FHP’s conclusion. Basically, their study shows that high investment-cash flow sensitivity does not necessarily suggest firms are more financially constrained. Theoretically, even in a one-period model, examining the sensitivities of investment to W (internal funds) and to k (wedge between the internal and external costs of funds), authors could conclude that investment-cash flow sensitivity do not necessarily accord with the extent of financial constraints. Empirical evidence confirms the nonmonotonic relationship between these two factors. KZ analysed the 49 firms with abnormally high investment-cash flow sensitivity; by deeply exploring the fundamentals of sample firms (including operating efficiency, liquidity, financial statements and notes to annual reports for each fiscal-year), authors found that almost 40% of them were capable to increase investment in every year of the observing period. According to qualitative information in the annual reports and quantitative information in the financial statements and notes, KZ classified the 49 observations into five groups (NFC, LNFC, PFC, LFC and FC). Classifications result shows that cash stocks, cash flow, Q, unused lines of credit and interest coverage are monotonically declining from NFC to FC, which supports the validation of classification scheme. Critically, regressions reveal that the NFC firms exhibit the highest investment-cash flow sensitivity (coefficient is statistically greater than that of other firms). Reexamine validity of the finding: when splitting data into subperiods, the results still hold; 1Stiglitz, Joseph E. "Taxation, corporate financial policy, and the cost of capital." Journal of Public Economics 2.1 (1973): 1-34.

中小企业融资渠道和融资方法

中小企业融资渠道和融资方法 企业可能从哪些渠道获得融资？融资渠道的选择，国外中小企业的融资渠道多样化，近几年的实践证明，融资渠道在拓展，融资方法在改变。两益堂投资理财讲师高文佳，根据中小企业融资实践，提出一些看法。另外国外中小企业的融资渠道多样化，也值得中国的中小企业和政府相关机构学习与借鉴。 多样化的股权融资渠道 1、老板自主投资。中小企业资本构成主要以自筹资金为主.自筹资金的比重一般都在50％～60％。在自筹资金中,主要是业主(或其朋友、家庭成员、合伙人、股东)投入的资本。业主资本是中小企业得到的第一笔资金,属于“内部人融资(insider finance)”.业主们了解企业的情况,相信企业能够成功,并愿意冒风险投资。据美国统计,中小企业业主储蓄投资占中小企业投资的45％左右。 2、“天使”投资。“天使”投资者统称为富有的投资者,法律上称个人授信投资者,通常是那些熟悉投资行业的个人或企业。有相当多的“天使”投资者可能是出于战略发展的目的而投资,并且对接受投资的业主在事先都有一定的了解,因此.大大降低了信息的不对称。“天使”投资所形成的“天使资本(angel finance)”实际上是一种换取创业企业股份所有权的资本。目前,“天使”资本遍布美国、加拿大、澳大利亚和新西兰,其中以美国规模最大且最活跃,欧洲次之。在中国，天使投资也逐渐拓展开，主要体现在风险投资方面。 3、创业投资者投资。创业投资者投资通常是由确定多数或不确定多数投资者以集合投资方式设立基金,委托专业性的创业投资管理机构管理和运用基金资产,主要是对未上市创业企业尤其是科技型未上市创业企业提供权益资本,并通过资本经营服务直接参与企业创业,当企业创业成功即退出投资,以实现资本增值和进行新一轮投资。创业投资者设立基金时往往将目标锁定在自己熟悉的一个或少数几个行业,并通过设定高达40％～80％的回报来弥补投资失败的损失。扣除投资失败因素,投资者总的回报一般在20％以上。国外以美国,日本和英国的创业投资基金比较发达。 4、发行股票。发行股票是中小企业公开向社会筹集资金的渠道之一。这种筹资渠道只适用于公司制中小企业,而不适用于单人业主制企业和合伙制企业。除少数公司制中小企业外,绝大多数中小企业债券只能以柜台交易的方式进行,而难以实现公开上市,即使是在“二板市场”上,上市也是很难的。 多样化的债权融资渠道 1、私人借款。中小企业通过向私人借款.融通企业所需要的资金。据统计.中小企业主通过向亲朋借款所融通到的资金一般占企业投资总额的13％左右。 2、商业银行贷款。由于中小企业经营风险较大,资信较低.因此.在商业银行中,小企业贷款的难度较大。一般来说,在制造业,中小企业资金需求量大.资金周转相对较慢.经营风险较大,获得商业银行支持的难度也较大;在服务业.中小企业则一般比较容易获得中小商业银行的贷款，大型国有商业网银行，近几年在信用评级模型发展之后才开始较多地介入小企业的融资业务。 3、担保贷款 中小企业申请担保贷款时,首先要向中小企业管理局提出担保申请,经批准后,中小企业管理局向商业银行承诺:当中小企业逾期不能还贷时保证支付不低于90％的未偿还部分。中小企业获得的这种贷款利率般要高于大企业2—5个百分点。中小企业申请流动资金贷款时,

投资公司融资合同标准范本

协议编号：LX-FS-A10824 投资公司融资合同标准范本 After Negotiation On A Certain Issue, An Agreement Is Reached And A Clause With Economic Relationship Is Concluded, So As To Protect Their Respective Legitimate Rights And Interests. 编写：_________________________ 审批：_________________________ 时间：________年_____月_____日 A4打印/ 新修订/ 完整/ 内容可编辑

投资公司融资合同标准范本 使用说明：本协议资料适用于经过谈判或共同协商的某个问题，在取得一致意见后并订立的具有经济或其它关系的契约条款，最终实现保障各自的合法权益的结果。资料内容可按真实状况进行条款调整，套用时请仔细阅读。 融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从现代经济发展的状况看，作为企业需要比以往任何时候都更加深刻，全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场，因为企业的发展离不开金融的支持，企业必须与之打交道。1991年邓小平同志视察上海时指出：“金融很重要，是现代经济的核心，金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。”由此可看出政府高层对金融逐渐重视。 投资公司融资合同范本 甲方：

乙方： 经甲、乙双方充分协商，决定发挥各自的优势，在互相支持，平等、互利的原则下，共同引进资金，开发甲方的有限公司项目，特制定以下合同，共同遵守。 一、引进资金数量： 二、工作分工： 甲方责任： 1、负责联系落实好接收款银行，要求分行级并要正行长负责(可分行接款，支行操作)。 2、负责联系银行工作中的一切经费开支。 3、负责让接款银行确认，联办委托贷款合同。 4、负责开出由双方认可的企业违约担保书，包括中介劳务费承诺。 5、负责按到帐实收款的%计中介劳务费税后，

政府补助、融资约束与企业研发投入

政府补助、融资约束与企业研发投入 随着科学技术的进步,技术创新成为一国经济发展的关键。由于技术创新活动具有高投入、高风险的特征,且企业的技术创新成果会产生诸多的“溢出效应”,导致企业研发支出低于社会最优水平。而政府的研发资助对提高企业研发的积极性、降低企业研发成本和提升研发活动的效率方面能够发挥积极有效的作用。除政府补贴外,外部融资是企业研发资金的重要来源,但外部融资受到融资环境和企业自身状况的限制,故缓解企业面临的融资约束是解决企业R&D投入不足的关键。 因此,考察政府补助和融资约束对研发投入的影响具有重要的现实意义。本文首先对政府补助与研发投资和融资约束与研发投资的国内外研究现状进行了综述,指出了政府补助和融资约束是影响企业研发活动的两个重要因素。从融资优序理论、信息不对称理论和委托代理理论三个理论方面阐述了企业研发面临融资约束的原因,并通过理论分析提出了研究假设。其次,以2011-2015年中小板上市公司数据为样本,选取财务松弛、资产负债率、现金流量、销售净利率、和流动比率五个指标以二元Logistic回归方法构建融了资约束指数。 在此基础上,运用多元回归分析方法从整个样本、不同区域样本和不同产业样本分别研究了政府补助、融资约束和企业R&D投入之间的关系。得出以下结论:(1)政府R&D资助不仅对企业R&D投入不存在“挤出效应”,相反其还会促进企业增加对研发活动的支出,即存在“诱导效应”,且在东部区域和高技术产业企业中更为明显。(2)企业面临的外部环境融资约束会显著抑制中小企业研发投入,在中西部和非高技术产业企业中抑制作用更为显著。(3)中小企业融资约束对研发投入的抑制作用会受到政府补助的影响,即政府补助对融资约束和企业研发投入的关系有正向调节作用,这种调节作用在东部地区和高技术产业企业中较为明显。

中小企业融资方式总结(非常全面)

中小企业融资方式总结（非常全面） 1.内部管理融资 法人或者其他组织在本单位内部通过借款形式向职工筹集资金，用于本单位生产、经营的一种融资形式。按照现代资本结构理论中的“优序理论”,企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。 内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。以内部融资为主要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状况。企业内部融资来源主要包括：留存收益借款和内部员工集资。其他还可有亲友借款、股东借款等，一般用于创业初期。留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积(包括法定公积金、任意公积金)和未分配利润两个部分。 2.应收账款融资 指企业以自己的应收账款转让给银行并申请贷款，银行的贷款额一般为应收账款面值的50%~90%，企业将应收账款转让给银行后，应向买方发出转让通知，并要求其付款至融资银行。此外，为了鼓励客户提前付款而提供一定的现金折扣(付款越早，付款折扣越大)，也是一种

资金融通方式。 3.应付账款融资 商业信用融资的一种,是生产、批发性企业常使用的融资方式。应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。 在规范的商业信用行为中，债权人(供货商)为了控制应付账款期限和额度，往往向债务人(购货商)提出信用政策。信用政策包括信用期限和给买方的购货折扣与折扣期，如“2/10，n/30”，表示客户若在10天内付款，可享受2%的货款折扣，若10天后付款，则不享受购货折扣优惠，应付账款的商业信用期限最长不超过30天。 应付账款融资最大的特点在于易于取得，无需办理筹资手续和支付筹资费用，而且它在一些情况下是不承担资金成本的。缺点在于期限较短，放弃现金折扣的机会成本很高。 4.预收货款融资 商业信用融资的一种。预收货款是指销货企业按照合同或协议约定，在交付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货物价款的信用形