公司理财课程课程讲解
《公司理财》课程介绍
《公司理财》课程介绍
什么叫公司理财？
它是公司制企业在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。
《公司理财》都有哪些内容？
主要内容包括：财务的目标与职能、估价的概念、市场风险与报酬率、多变量与因素估价模型、期权估价、资本投资原理、资本预算中的风险与实际选择权等。
1.筹资管理
企业筹措的资金可分为两类：
一是企业的权益资金，企业可以通过吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益等方式取得。
二是企业负债资金，企业可以通过向银行借款、发行债券，应付款项等方式取得。
2.投资管理
投资是以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。
投资管理要
3.营运资金管理
（1）保持现金的收支平衡。
（2）加强对存货、应收账款的管理，提高资金的使用效率。
（3）通过制定各项费用预算和定额，降低消耗，提高生产效率，节约各项开支。
4.利润分配管理
（1）确定合理的分配政策。
（2）正确处理各项财务关系。
公司理财十大原理讲解
核心原理用公司的资源。学习如何合理配置资产，将为 公司带来更好的竞争优势和回报。
核心原理6：市场分析
市场分析是公司战略决策的重要依据。通过深入了解市场趋势和竞争环境， 可以为公司制定成功的营销策略和决策。
核心原理7：战略决策
明智的战略决策是公司发展的关键。了解制定战略决策的方法和原则，能够 帮助公司在不断变化的商业环境中保持竞争优势。
公司理财十大原理讲解
欢迎来到公司理财十大原理讲解！通过本次演讲，我们将深入探讨如何实现 成功的公司理财，并为您提供实用的经验和知识。
目标与意义
理解公司理财的核心原理对于创造财务稳定和可持续发展至关重要，充分把握十大原理能够提高公司的盈利能 力和回报率。
核心原理1：资金管理
通过科学的资金管理，公司可以实现收支平衡，降低账面风险，确保充足的 流动资金，并为未来发展做好准备。
核心原理2：风险控制
风险是公司面临的现实挑战。学习如何识别、评估和控制风险，能够保护资 产和利润，确保公司的长期稳定。
核心原理3：投资回报
有效的投资可以为公司带来可观回报。了解投资策略和分析方法，能够优化投资决策，实现最大程度的投资回 报。
核心原理4：财务规划
财务规划是公司实现长期目标的基石。规划资金流向和预算，将帮助公司合 理分配资源，实现财务稳定和可持续发展。
公司理财课程内容
公司理财课程内容一、理财的基本概念和重要性理财是指通过对资金的有效配置和管理，使其获得最大化的增值和利用。
公司理财尤为重要，因为它关乎着公司的长期发展和盈利能力。
理财能够帮助公司合理运用资金，降低财务风险，提升资产的收益率，并为公司未来的发展提供支持。
二、理财的目标和原则1. 短期目标：确保公司的正常运营，满足日常经营所需；2. 中长期目标：提高资金的使用效率，增加公司的盈利能力；3. 理财原则：安全性、流动性、收益性和可持续性。
公司在进行理财活动时，应根据自身的风险承受能力和资金需求，制定相应的理财策略。
三、公司理财的主要工具和方法1. 存款：是一种低风险、流动性较高的理财方式，可以保值增值并满足日常运营所需；2. 债券投资：公司可以购买政府债券、公司债券等固定收益类金融工具，获得固定的利息收入；3. 股票投资：公司可以购买股票，分享上市公司的利润和增值收益；4. 基金投资：公司可以购买货币基金、债券基金、股票基金等，通过分散投资降低风险并获得更高的收益；5. 衍生品投资：公司可以利用期货、期权、互换等衍生品进行投资，以对冲风险或获取利润；6. 资产配置：根据公司的风险偏好和投资目标，合理配置不同资产类别的比例，以实现风险与收益的平衡。
四、风险管理与控制1. 风险评估：公司应对投资项目进行风险评估和分析，评估项目的可行性和收益风险，以便做出明智的投资决策；2. 多元化投资：公司应通过投资不同的资产类别和行业，实现风险的分散，降低单一投资的风险；3. 资金管理：公司应合理规划资金使用的时间和规模，避免出现资金短缺或闲置的情况；4. 风险对冲：公司可以利用期货、期权等工具进行风险对冲，以降低投资风险；5. 定期监测和调整：公司应定期对投资组合进行监测和调整，及时应对市场变化和投资风险。
五、公司理财的绩效评估1. 管理层应根据公司理财的目标和策略，制定相应的绩效评估指标；2. 绩效评估指标可以包括投资收益率、投资组合的波动性、现金流量等；3. 管理层应定期对公司理财的绩效进行评估，并根据评估结果进行调整和优化。
罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解
罗斯《公司理财》（第11版）笔记和课后习题详解来自公众号精研学习网第1篇概论第1章公司理财导论1.1复习笔记公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。
公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。
从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。
公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。
1资产负债表资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。
资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。
2资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。
广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。
狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。
通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本中的构成（D/A）。
准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。
筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。
资本结构是企业筹资决策的核心问题。
企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。
资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。
3财务经理财务经理是公司管理团队中的重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
公司理财 教学大纲
公司理财教学大纲公司理财教学大纲引言：在当今竞争激烈的商业环境中，公司理财扮演着至关重要的角色。
良好的财务管理和资金运作能够确保公司的稳定发展和长期盈利。
因此，培养员工对公司理财的理解和掌握是非常必要的。
本文将提出一份公司理财教学大纲，旨在帮助公司培养具备财务管理能力的员工。
一、财务基础知识1.1 财务概念和目标首先，学员需要了解财务的基本概念和目标。
财务是指管理资金和资源以实现公司目标的过程。
财务目标包括盈利能力、流动性和偿债能力等。
1.2 财务报表学员需要学习财务报表的基本原理和内容。
包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
通过分析这些报表，可以了解公司的财务状况和经营绩效。
1.3 成本管理成本管理是公司理财中重要的一环。
学员需要学习成本的分类和计算方法，以及如何控制和降低成本，提高公司的盈利能力。
二、预算和资金管理2.1 预算制定预算制定是公司理财的关键环节。
学员需要学习如何制定预算和预测公司的收入和支出。
同时，还需要了解如何根据预算进行业绩评估和调整。
2.2 资金管理资金管理是确保公司正常运营的关键。
学员需要学习如何管理现金流，包括资金筹集、投资和运营资金的管理。
同时，还需要了解如何进行风险评估和管理，以保证公司的资金安全。
三、投资和融资决策3.1 投资决策学员需要学习如何进行投资决策，包括项目评估、风险分析和投资回报率计算等。
通过学习投资决策的方法，可以帮助公司选择最合适的投资项目，提高公司的盈利能力。
3.2 融资决策融资决策是公司理财中的重要环节。
学员需要学习不同的融资方式和融资工具，包括债务融资和股权融资等。
同时，还需要了解如何评估融资成本和风险，以选择最适合的融资方式。
四、财务风险管理4.1 风险管理概述学员需要了解财务风险管理的基本概念和原则。
财务风险包括市场风险、信用风险和操作风险等。
学员需要学习如何识别、评估和控制这些风险。
4.2 保险和衍生品学员需要学习保险和衍生品的基本原理和应用。
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义罗斯《公司理财》重点知识整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出- 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
公司理财培训课程
公司理财培训课程第一讲1.财务与会计的内涵2.财务与会计的关系3.评判现行财务制度4.如何认识会计工作（一）第二讲1.如何认识会计工作（二）2.会计等式与会计报表第三讲1.现金流量表2.财务治理的目标3.财务治理的内容4.财务治理的职能第四讲1.财务分析概述2.流淌性分析3.资产治理分析4.长期偿债能力分析5.盈利能力分析6.上市公司财务分析第五讲1.财务推测（一）2.财务推测（二）第六讲1.财务推测（三）2.本量利分析3.财务预算4.作业成本与作业预算5.一般股筹资第七讲1.负债筹资2.营运资金政策3.资本成本4.财务杠杆5.资本结构第八讲1.三种投资分类方式2.投资中考虑的因素3.项目投资决策基础4.长期投资决策方法（一）第九讲1.长期投资决策方法（二）2.证券的评判第十讲1.现金和有价证券治理2.应收账款和存货治理3.利润分配活动的治理4.构建现代企业财务治理体系第1讲财务治理基础知识(一)【本讲重点】财务与会计的关系会计的基础知识(一)财务与会计的关系【重点提示】财务与会计的内涵财务与会计的关系评判现行财务制度财务与会计的内涵1.会计会计工作要紧是解决三个环节的问题：会计凭证会计账簿会计报表果，不可能把成千成万张的凭证都翻一遍。
●会计账簿的多少依照业务规模的大小而不同。
会计报表会计工作要在会计账簿的基础上进一步形成会计报表。
●目前要紧是三种会计报表：资产负债表、利润表、现金流量表。
●会计报表是在账簿基础上所做的进一步的浓缩，是对财务状况、经营成果的高度概括。
●会计报表要对外提供，它的使用者包括企业的股东、债权人、政府部门和企业的厂长、经理和职工。
2.财务财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到推测、决策、操纵和规划。
财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营过程当中营运资本如何治理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资治理、投资治筹资投资经营分配财务与会计的关系1．理论上财务和会计的关系过去理论上对财务和会计的关系有三种看法：(1)大财务：财务决定会计；(2)大会计：会计决定财务；(3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。
北大光华金融系副主任刘力老师公司理财讲义完整版
什么是财务管理学
2 企业 经营 实际 资产 财务 管理 3
1
金融 市场 持有金 融资产 的投资 者
4a
4b
关于企业
• 企业的性质 • 企业的目标 • 财务管理的内容 • 财务管理的目标
关于企业
• 企业的性质
–依法自主经营、自负盈亏，独立核算 的商品生产和经营单位（全民所有制 企业法） –法人实体（公司法） –“契约关系”的集合
关于企业
• 契约关系－利益所有者： – 所有者 – 债权人 – 管理者 – 职工 – 政府 – 社会
– ……
关于企业
• 企业的目标 –利润最大化目标 –生存目标 –满意的利润水平目标 –价值最大化目标
关于企业
• 利润最大化目标 – 会计成果度量 – 确定性假设 • 生存目标 – 以安全生存为基本出发点 – 缺乏进取性
财务管理目标
• 运用经济附加值指标的意义（续） –可以建立一个既有利于股东，也有利于 管理人员与职工的激励体系。 –这一指标使公司与股东之间可以有效地 就公司是否实现了股东的利益进行沟通。 总之，经济附加值使得企业可以建立一 个有效的内部管理与激励体制使各级管理人 员和公司员工为实现最好的公司业绩而努力。
财务管理目标
• 经济附加值（Economic Value Added, EVA）一种 体现股东财富最大化目标的财务指标，又称经济 利润。 经济附加值的定义为：EVA=NOPAT-(C%)×(TC) 或：EVA=NOPAT- kw×(NA)
式中：NOPAT为税后经营利润
C％为资本成本在总成本中所占的比例 TC为总成本
• 营运资金管理：流动资产管理 – 现金管理 – 短期投资管理 – 应收帐款管理 – 存货管理
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筹资决策与融资决策的比较
• 投资决策与筹资决策的目的不同，前者追求企业 价值最大化，后者则追求低资本成本。
• 投资决策与筹资决策的市场环境不同，前者是不 完全竞争市场，可能出现垄断和经济租金；后者 接近于完全竞争市场。
• 风险资本（VC）在高科技行业的发展过程中 扮演着重要的角色
– 在公司创立之初，提供管理、商业建议以及资本
• 为初始创业者提供的资金，具有很高的风险 ，同时也有很高的回报。
示例
• ME公司，由三个创业者G、M和N共同筹资 10万元创建。公司所拥有的就是9万现金（1 万元已用于创建活动）和一个设想。随着资 金的消耗，公司需要新的投入。创业者们准 备好了商业计划（成功所需要的产品，市场 ，技术和资源）。同时，创业者们还需要设 法证明他们的诚信。
– 间接筹资：筹资者通过金融中介机构进行的筹 资活动
直接筹资与间接筹资
•发行初级证券的 筹资者
•直接筹资：直接有权利义 务关系
•投资者
•投 资 银 行
•资金
•借款人
•间接筹资：没有直接有权利 义务关系
•存款人
•资金 •贷款契约
•商 业 银 行
•资金
•发行间接证券，如 存单
资金来源的类别（续）
• 资金的来源
示例（续）
初次融资，来自FM风险投资公司，100万元。作为交换， 创业者交出50％的股权和并同意FM公司的代表进入公 司董事会。
•ME公司初次融资后的
•10
资本的现金
0
•其它资产，主
要是无形资产 •10
0
•来自风险投资
的新权益资本 •10
0
•创业者的原
始权益资本
公司理财课程课程讲解
2020年5月28日星期四
主要内容
• 金融市场与企业筹资 • 股权筹资 • 债务融资 • 租赁融资
第一节 金融市场与企业筹资
本节主要内容
• 金融市场与金融机构 • 资金来源的类别 • 企业筹资的性质和目的 • 筹资决策与投资决策的比较
金融市场与金融机构
• 金融市场是融通货币资金的场所。
– 交易对象：外汇市场、资金市场和黄金市场 – 资金使用期限：短期市场和长期资市场 – 长期资金市场：证券市场和长期借贷市场 – 证券市场功能：初级市场和次级市场
金融机构
• 在一个完美（perfect）的金融市场上，信息成本 和交易成本为零。作为金融中介的金融机构没有 存在的必要。
• 实际的金融市场并不是完美的。金融中介机构促 进和帮助资金供求双方、证券买卖双方相互沟通 ，并最终完成交易。
•10
0
•价 值
– 内部筹资：计提折旧或留用利润，自然融资来 源，没有融资费用
– 外部筹资：发行股票、债券，向银行申请贷款
美国公司的资本来源(%)
1989 1991 1993 1995 1997
由企业内部 产生的现金
87 112 88 78 85
净股票发行额 -27 3
4 -8 -14
净负债增加额 40 -14
8
基础是公平。
筹资与价值创造
• 交换行为不会创造价值 • 筹资者按照投资者要求的投资回报率用未来的投
资收益与投资者交换现在的资金投入，这一过程 并不会导致价值的增加。 • 如果筹资活动不是一个公平的交换，那么筹资活 动就会发生价值的转移。 • 筹资活动发生的价值转移可能发生在新老股东之 间，也可能发生在股东和债权人之间。
贷款增加额 6335.40 7216.62 9339.82 10683.33 10712.47 11490.94 10846.36 13346.61 12439.41 18979.20 27702.30 18367.26
% 4.96 1.91 1.27 3.20 8.72 6.99 8.27 11.55 9.50 4.11 2.97 4.70
债务与总资产比例：各国的情况
Canada France Germany Italy Japan United Kingdom
United States
Book
39% 48 38 47 53 28
37
Market
35% 41 23 46 29 19
28
企业筹资的性质
• 一种交换行为
– 交换对象就是投资者； – 未来的收益与投资方进行交换 ； – 未来是存在不确定性的 ； – 作为一种交换行为，筹资活动能够长期存在的
• 投资决策与筹资决策的选择余地不同，筹资决策 的选择余地似乎更广。
• 投资决策与筹资决策的变更成本不同，前者高， 后者低。
第二节 股权筹资
股权筹资
• 创业投资 • 普通股筹资
– 首次发行 – 增资发行
• 优先股筹资
风险资本
• 大多数成功的公司最先都是由风险资本提供 资金的。这样的例子有Microsoft、Oracle、 Intel和Sun Microsystems
筹资的目的
• 设立筹资 • 扩张筹资 • 偿债筹资 • 混合筹资 • 生存性筹资
生存性筹资
• 筹措资金保证生存 • 美国MCI长途电话公司在1972年6月上市后不久，
就由于种种原因陷入了经营困境。 • 1975年， MCI的收入为680万美元，亏损为3870
万美元。 • 1975年9月，公司的净资产为负的2750万美元，
– 商业银行的主要职能包括信用和支付中介、信用创造 和金融服务等几个方面。
– 投资银行 ：一级市场，二级市场 – 保险公司和各类基金：主要的机构投资者
资金来源的类别
• 按照企业资金来源的性质：
– 权益筹资 – 债务筹资
资金来源的类别（续）
• 筹资者与投资者之间的经济关系
– 直接筹资：筹资者直接从最终投资者手中获得 资金，投资者与筹资者之间建立起直接的借贷 关系或权益资本投资关系。
30 30
境内股票筹资与银行贷款增加额
年份 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
境内股票筹资额 314.54 138.05 118.86 341.52 933.82 803.57 897.39 1541.02 1182.13 779.75 823.10 862.67