中小企业财务战略研究

中小企业财务战略研究

摘要：财务战略的实施对企业竞争力的提高有着重大的作用，在日益激烈的市场竞争中，处于弱势地位的中小企业对财务战略的实施有些茫然。本文通过对中小企业财务的现状进行分析，给中小企业的财务管理战略提出实施对策。

关键词：中小企业财务战略对策

Abstract:The implementation of financial strategies to improve the competitiveness of enterprises has a major role,in the increasingly fierce market competition, the small and medium enterprises in a weak position are some loss of the financial strategy implementation.Through the analysis of current financial situation of the small and medium-sized enterprise,this article proposes the implementation of Countermeasures for the small and medium-sized enterprise financial management strategy.

Key words:the small and medium-sized enterprise financial strategy countermeasure

1 问题的提出

20世纪90年代以来中小企业得到了蓬勃发展，为经济的发展作出了重要的贡献。如今，许多中小企业都处在业务和规模快速上升的时期，企业规模不断壮大，市场占有率也不断上升，企业呈现巨大的成长能力。但是，在企业不断壮大的同时，很多中小企业都暴露出不能有效筹集、科学投放和合理分配财务资源的问题，抑制了企业的增长，而且企业的资源得不到合理的利用，企业的价值得不到有效的增值，因此，企业的财务战略研究具有较深远的意义。当今时代是一个战略制胜的年代，没有战略的企业是很难在这个瞬息万变的大环境中发展的。特别是早前一轮“新经济”泡沫破裂以后，世界范围内兴起了战略制定的热潮。在这个大背景下，中小企业也应该主动出击，寻找战略制胜的解决方案，尤其在中小企业资源相对缺乏的情况下，制定一个合适的财务战略，合理配置有限资源更显得尤为重要。

目前财务战略研究在我国财务研究领域是一个热点，财务战略作为财务管理理论和实践在战略方面的一个理论扩展，正在逐步被企业在实践中采纳与检验。企业财务战略的制定，需要考虑到企业外部环境以及企业内部条件等诸多因素。由于中小企业自身的特点，不可能采取照搬大型企业的做法，而必须有一套自己的方法，因此在这方面的尝试必定是有益的。把企业财务战略思想具体应用到中小企业中去，具有十分重要的作用：

1.有助于中小企业适应外部环境的变化。

2.有助于中小企业创造并维持竞争优势。

3.有助于中小企业改变财务系统的落后现状，提高财务素质。

2 中小企业的财务特征分析

成功的财务战略必须适应于企业所处发展阶段的财务特点，符合企业目前的总体战略并和利益相关者的收益、风险相联系。企业的发展阶段大致分为，初创期、成熟期和衰退期三个阶段。中小企业在不同的发展阶段呈现的财务特征是不同的，应通过对其财务特征的分析，谋求适合不同发展时期的中小企业财务战略。

2.1初创期的财务特征

企业生命周期初始阶段的经营风险是最高的，这是因为产品投放市场不久，产品结构单一、生产规模有限、产品成本较高、盈利性很差，同时需要投入大量的资金用于新产品的开发和市场拓展，且产品市场的扩大是否给予该产品充分发展的足够空间和补偿投入的成本是不确定的，核心竞争力尚未形成。从中小企业财务管理活动对企业现金流量产生的影响来看，经营活动和投资活动属于流出大于流入的状态，资金短缺，现金净流量为负，难以形成内部资金的积累，筹资活动是唯一的现金来源。这是初创期企业的财务特征。

2.2成熟期财务特征

当中小企业成功跨越初创阶段，就会进入相对稳定的成熟阶段。在企业趋向成熟的过程中，企业增长的速度与前景比以及经营风险会有所回落；企业具备了相对高的稳定的产品市场份额，账款不断收回，具有较高的资金周转效率；同时，由于新增项目少，现金流出少，企业净现金流量多为正数，企业的经营活动和投资活动一般情况下都表现为净收益。融资规模要比初创期有所下降，且此阶段以留存收益和负债融资政策为主，大量债务到了还本付息期，伴随着负债融资的增加，财务风险上升到与经营风险相当的程度。分红比例也在提高，每股的高现金净利比例使股利支付率和支付额都会提高，投资者此时的回报更多是通过股利分配而不是初创阶段的资本利得来满足。

2.3衰退期财务特征

对衰退型企业而言，经营业务的减少和产品消亡是不可避免的，再投资获利的机会已经很小，经营的目的只是为了继续谋求生存的转机。从中小企业财务管理活动对企业现金流量产生的影响来看，由于企业产品销售水平下降，现金周转速度慢，经营活动产生明显的负现金流量。同时，由于企业在衰退期较多地采取高股利分配政策，负债融资在走向衰退的过程中会不断增加，筹资活动产生正现金流量，财务杠杆水平与财务风险随之增加。

3 中小企业财务战略的现状分析

3.1中小企业财务战略的环境分析

相对于传统的财务管理来说，财务战略管理注重的不再是中小企业目前的短期盈利，而是未来长期的持续获利能力，对各个环境因素的分析不再是剥离开来分别分析，而是需要对各个环境因素、信息进行整合，并对其进行综合分析。

3.1.1中小企业外部环境分析

从中小企业总体环境因素分析来看，可以分为下面几个方面：

1.经济因素。经济环境是指一个企业所属的或可能会参与其中竞争的经济体的经济特征和发展方向。

2.市场规模大小。由于大市场比小市场更有细分的可能性，因此，无论是大型企业还是中小型企业都会认为大市场更具有诱惑力。

3.国家的法律政策从根本上影响着企业的竞争。企业必须仔细研究国家与商业有关的政策。

4.技术因素。科学技术是第一生产力，技术的进步对于生产合理化和提高生产效率具有重要作用，同时也对企业的资金投向起着导向作用。

3.1.2中小企业内部环境分析

从中小企业资源方面来看，资本、设备、员工技能、专利、财务状况等都是企业的资源，包括有形资源和无形资源，它是发展企业竞争优势的关键因素，也是决定企业能做什么的基础；从中小企业能力方面来看，资源本身并不能产生竞争优势，竞争优势来源于资源的组合与分配效率，这就是企业的能力，它是决定企业能做什么的关键因素；从中小企业核心竞争力方面来看，企业的能力所产生的竞争优势是不会持久的。只有在能力是有价值的、稀有的、难以模仿的、不可替代的情况下，才是核心竞争力和持久竞争优势的来源。

3.2中小企业财务战略的类型

3.2.1扩张型财务战略

它是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。为了实施这种财务战略，企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债。大量筹措外部资金，是为了弥补内部积累相对于企业扩张需要的不足；更多地利用负债而不是股权筹资，是因为负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应，又能防止净资产收益率和每股收益的稀释。扩张型财务战略一般会表现出＂高负债、高收益、少分配＂的特征。扩张型财务战略的实施具有多重性，企业的不断扩张带来的可能是高收益但同时也伴随着高风险。

3.2.2稳健型财务战略

它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的一种财务战略。实施稳健型财务战略的企业，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。为了防止过重的利息负担，这类企业对利用负债实现企业资产规模和经营规模的扩张往往持十分谨慎的态度。所以，实施稳健型财务战略的企业的一般财务特征是＂适度负债、中收益、适度分配＂。

3.2.3防御收缩型财务战略

它是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施防御收缩型财务战略，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企业的主导业务，以增强企业主导业务的市场竞争力。由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折，也很可能曾经实施过扩张的财务战略，因而历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难，就成为迫使其采取防御收缩型财务战略的两个重要原因。＂低负债、低收益、高分配＂是实施这种财务战略的企业的基本财务特征。一个企业要实施紧缩性的财务战略是需要有极大的勇气的，因为要实施紧缩性的财务战略就是意味着企业要放弃自身的其他投资和项目而去专注于企业自身所发展的主营业务项目，可以说实施紧缩性的财务战略是一种孤注一掷的选择，一旦其选择的项目无法为企业带来预想的回报的话那么这个企业就会马上面临着极大的危险甚至是直接破产，但是有些企业实行收缩型财务战略却是其实行的一种公司发展的策略。

4 我国中小企业财务战略实施的现状及问题

随着我国财务战略理论研究的不断深入，研究成果大量出现，财务战略在实践运用中为企业发展带来了巨大成功，人们对财务战略重要性的认识程度逐步提高，对财务战略的关注程度也进步加强。“蒙牛集团”因成功实施扩张型财务战略而发展壮大就是个典型的例子。但像蒙牛集团那样能高度重视财务战略的制定与实施的企业在我国还为数不多，中小企业更是如此。中小企业财务战略实施中存在许多问题，主要表现在：

1.缺乏科学、规范的财务战略；

2.忽视战略环境分析，财务战略目标制定不合理；

3.弱化了财务预算在财务战略实施中的作用；

4.企业财务管理本身存在问题

当前中小企业财务管理本身存在的问题，也制约着财务战略的制定与实施。这些问题主要有：

1.企业观念陈旧、职责不清、管理混乱；

2.财务核算粗放；

3.融资困难；

4.财务控制薄弱；

5.重钱不重物，资产流失、浪费严重。

5 中小企业财务战略实施的对策

1.确定正确的理财目标，确立牢固的战略意识

确定正确的理财目标，有助于企业整体战略目标的实现。企业首先应确立财务管理在企业管理中的核心地位，坚持以财务管理为核心，重视筹资管理、投资管理和收益分配管理，充分考虑企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，通过控制资金、成本和利润等，引导企业生产和资本经营的各个方面。企业要充分认识战略管理对企业发展的重要性及财务战略的重要地位，确立牢固的战略意识。此外，企业还应树立风险观念、时间价值观念、现金流量观念、知识效益和人才价值观念等现代管理理念。

2.实行预算控制，保证财务战略的有效实施

预算控制是将企业财务战略目标落实为具体的行动方案，并使之实现的保障条件与关键。中小企业实行预算控制，首先应在财务战略指导下，在财务预测基础上，科学合理地编制各种财务预算。其次，应将预算指标进行分解，落实到各个基层单位、车间、班组及个人，并明确责权利，充分调动各责任单位、各责任人的积极性、创造性，增强其责任感。第三，在财务战略实施过程中应严格执行预算，强化预算刚性原则，不得随意突破预算。第四，根据企业战略环境的变化及企业发展战略的要求，及时调整预算。

3.努力营造良好的财务战略环境，并重视环境分析

中小企业财务战略环境的好坏，不仅影响到企业的理财，也影响到财务战略的制定与实施。因此，努力为企业营造出良好的财务战略环境并重视进行环境分析，是财务战略实施的重要保证。国家应建立支持中小企业发展的金融体系，健全建立有效的中小企业贷款担保体系，积极创造条件让优质中小企业发行股票和债券，大力拓宽直接融资渠道，从完善制度和加强组织建设两方面入手，加大金融机构对中小企业的扶持力度，成立中小企业基金，集中支持中小企业的发展。从企业自身看，要不断提高素质，增强信用观念，改善信用状况，创造良好的信用环境；要充分认识良好的环境对企业财务战略

制定及实施的重要影响，并进一步加强环境分析，提高决策的水平，从而制定出科学合理、切实可行的财务战略目标，并保证目标的有效实施。

4.建立财务危机预警系统，有效控制财务风险

建立财务危机预警系统是有效地控制中小企业财务风险的一个重要手段，是保证企业财务战略目标实现的重要方面。通过收集与企业经营相关的产业政策、市场竞争状况等方面的信息，设置并观察一些敏感性财务指标，运用预警模型，及时地为企业提供有可能引起财务危机的信号，便于企业采取措施进行有效地防范和控制，以避免财务危机的发生。企业应根据自身实际，建立预警指标体系，并选择不同的系统模型建立方式。

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