海外并购的技术整合风险分析
企业海外并购重组中的财务风险及其防控策略
企业海外并购重组中的财务风险及其防控策略企业海外并购重组是指企业通过收购、合并等方式，在海外市场进行业务拓展和资产整合。
在海外并购重组过程中，财务风险对企业的经营和发展具有重要影响，因此必须制定相应的防控策略。
海外并购重组的财务风险主要包括汇率风险、市场风险、风险投资回报率、财务报表真实性等方面。
一、汇率风险：海外并购重组涉及跨国交易和资金流动，受到汇率波动的影响。
汇率波动可能导致企业资金流失、还本付息的能力下降，并影响企业的出口竞争力。
为了防范汇率风险，企业可以采取以下策略：1. 尽可能选择稳定且少波动的本币进行交易。
2. 对于较大的交易，可以选择利用金融工具进行套期保值操作，锁定汇率，降低汇率风险。
二、市场风险：海外并购重组涉及到海外市场的宏观经济风险和行业竞争风险。
市场风险可能导致企业的销售和盈利能力下降。
为了防范市场风险，企业可以采取以下策略：1. 事前进行充分的市场调研和风险评估，了解目标市场的政治、经济、法律等因素，减少潜在风险。
2. 多元化投资，分散投资风险。
3. 选择潜力较大的行业和地区进行并购，降低市场风险。
三、风险投资回报率：海外并购重组需要向金融机构或投资者募集资金，风险投资回报率成为衡量并购项目投资价值的重要指标。
为了提高风险投资回报率，企业可以采取以下策略：1. 深入分析目标企业的盈利能力、成长潜力和现金流状况，确保并购项目的可持续发展。
2. 寻求与目标企业的协同效应，通过资源整合和业务拓展实现经济规模效益。
3. 灵活运用杠杆资本，提高项目的资金效率。
四、财务报表真实性：海外并购重组涉及到不同法律和会计准则，可能面临财务报表真实性的风险。
为了防控财务报表真实性风险，企业可以采取以下策略：1. 与专业会计事务所合作，进行尽职调查和财务审计，确保财务报表的真实性。
2. 建立内部控制体系，加强对资金流转和会计核算的监督和管理。
3. 加强与当地政府和监管部门的合作，遵守当地法律和会计准则，提高信息披露的透明度。
中国企业海外并购的风险与防范
中国企业海外并购的风险与防范【摘要】随着经济全球化进程的加快，中国企业越来越多地进行海外并购活动，但在此过程中也存在着很多风险，需要采取有效的措施加以规避。
文章主要分析了中国企业在海外并购过程中面临的风险和各方面不确定因素，并在此基础上提出了一些防范和控制风险的对策。
【关键词】企业海外并购风险防范一、中国企业在海外并购中遭遇的风险由于企业在海外并购的过程中遇到的风险是不确定的，企业跨国进行并购也要承担高失败率的风险。
从中国企业情况看，企业在海外并购中面临的风险主要集中在以下几方面：（一）市场风险进行海外并购会遇到汇率波动、商品需求变化、生产成本变动等问题，从而可能给企业的竞争能力、盈利能力造成不利影响。
比如，有些海外并购是为了得到对方的品牌和技术，但并购后可能会出现品牌价值下降、技术更新换代的状况，从而造成企业技术落后、品牌维护成本增加等，这些对于企业的正常发展都是不利的。
（二）政治、法律、社会因素的风险我国企业在并购的各个阶段都可能会面临法律风险、政治风险以及社会风险。
并购开始实施时，通常要获取双方政府部门的同意，这个过程中就会涉及很多法律和政策条文。
若并购不符合当地的政策、法规，就不会被通过；还会遭到当地政府机关、社会团体等多方面的反对，最终可能会增加并购成本、降低并购成功率，同时也会加大并购成功后的整合难度。
（三）因信息不对称、债务负担过重而带来的财务风险并购时，如果没有对目标企业进行详细的信息搜集以及调查研究，就会面临收购价过高的风险。
而且无论是并购过程中还是整合过程中都需要投入大笔资金，巨额的资金需求可能会导致企业的债务负担过重。
此外，若被并购企业隐藏的问题没有被及时发现，如被并购企业有担保事项、未决诉讼等等，并购完成后都会加大中国企业的债务压力，增加财务风险。
（四）目标企业客户流失风险中国企业完成海外并购后，被并购企业以前的客户往往会对并购企业产生质疑，对其是否能像以往一样提供自己需要的产品和服务持怀疑态度。
海外并购项目风险分析
海外并购项目的风险分析摘要：随着经济的快速发展，企业并购已成为企业实现扩大规模和增长的一种方式，但并购活动中存在很多的不确定因素，本文对市场风险、财务风险、法律风险等风险因素进行了分析，以提供决策参考。
关键词：海外；并购；风险；分析中图分类号：f74 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）08-00-02企业并购是一项高风险的产权交易活动，纵观我国企业并购的发展历史，成功案例并不多见，中国企业海外并购失败率高达七成。
究其原因，有过于高估企业潜在的经济效益、支付过高的并购费用、购买决策不当、财务风险估计不足等等。
现以案例分析来描述企业海外并购存在的主要风险。
a公司是国内一家创投公司，有意收购美国校车企业b公司75%的股权。
b公司的自我估值2.5亿美元。
根据行业及尽职调查报告等信息，现对项目分析如下：一、市场风险(一)市场总量中国校车的市场究竟有多大？还有着极大的不确定性。
最近一份校车需求调查显示，目前北京城区学生中只有3%的人乘坐校车出行，其余均选择公共交通和私家车等交通方式。
根据中国客车统计信息网发布的最新数据，2012年一季度全国校车累计销量6489辆，以中型和轻型校车为主，照此预计今年国内校车销量将在2.5万辆左右。
对于未来校车重点在哪？企业达成了共识，均认为中国校车主要在农村地区。
但校车分布的地域不平衡，在未来数年内农村地区的校车购买力还是非常薄弱，市场前景并不乐观。
(二)国内校车生产商情况2012年2月15日首届中国校车发展研讨会暨国际校车展览会在京举行。
此次参加展会的校车企业总共有23家整车企业，分别是宇通，大金龙，海格等。
我国客车行业一直是自主品牌的天下，国内客车企业经过多年发展，已经有了产品、技术积累，生产的校车也是性价比很高，而且满足安全、环保等各方面的需求。
(三)b校车的竞争力美国b校车在中国市场能否成功站住脚跟，业内人士的普遍共识是：b校车进入中国市场缺乏竞争力。
中国企业海外并购存在的风险及应对策略
中国企业海外并购存在的风险及应对策略中国企业海外并购是指中国企业通过购买或合并外国企业，获得其技术、市场、品牌等方面的资源，以实现扩大国际影响力和提升竞争力的战略行为。
然而，海外并购也存在一定的风险，包括经济、政治、文化等方面的风险。
因此，中国企业在进行海外并购时需要制定相应的应对策略来应对这些风险。
首先，经济风险是中国企业海外并购中的一大挑战。
包括市场波动、汇率风险、财务风险等。
为了应对这些风险，中国企业需要进行充分的尽职调查，了解目标企业的财务状况、前景等。
同时，中国企业可以通过与当地企业建立合作关系，减少市场风险；通过使用金融衍生品等工具来对冲汇率风险；并且合理安排资本结构，以降低财务风险。
其次，政治风险也是中国企业海外并购所面临的一大风险。
政治环境的不稳定性和政府政策的变化可能会对企业的运营和发展产生不利影响。
在面对这种风险时，中国企业可以积极与当地政府和相关部门进行沟通和合作，了解政策方向和法律法规，以防范政策风险。
此外，多元化投资也可以降低对单一国家政治风险的依赖。
文化差异也是中国企业海外并购中的一个重要挑战。
由于不同国家和地区的文化差异，企业在管理方式、人际关系等方面可能会遇到困难。
为了解决这个问题，中国企业应该重视文化交流和沟通，在人事任用方面注重文化适应性，引入当地高级管理人才，以适应当地文化环境。
此外，企业还可以尝试与当地企业建立合作伙伴关系，以获得领域内的专业知识和经验，从而更好地适应当地市场和文化。
此外，融资风险也是中国企业海外并购所面临的一大挑战。
海外并购往往需要大量的投资和融资，并且在财务结构、股权融资等方面面临的困难也较多。
为了降低融资风险，中国企业可以充分利用国际金融市场，寻找合适的融资渠道和方式，例如债务融资、股权融资等。
此外，企业还可以寻找国际金融机构的支持，获得相关的贷款和担保。
综上所述，中国企业在海外并购过程中需要面对经济、政治、文化等多方面的风险。
为了应对这些风险，中国企业可以通过进行充分的尽职调查，积极与当地政府和相关部门合作，重视文化交流和沟通，寻找合适的融资渠道和方式等措施来降低风险。
我国制造业企业海外并购财务风险分析与防范
我国制造业企业海外并购财务风险分析与防范随着中国经济的快速发展，我国制造业企业纷纷走出国门，进行海外并购，以拓展市场、获取技术和人才等资源。
海外并购是一个复杂的过程，其中存在着诸多财务风险。
本文将针对我国制造业企业海外并购的财务风险进行分析，并提出相应的防范措施，以帮助企业有效降低风险、提升成功率。
一、我国制造业企业海外并购的财务风险分析1. 汇率风险海外并购涉及到跨国货币的交易，存在着汇率波动对企业盈利和资产价值的影响。
如果企业在汇率不稳定的时期进行并购，可能导致合并后企业的资产负债表大幅波动，影响企业的财务稳定性。
2. 财务杠杆风险很多企业选择通过借款进行海外并购，借款的额度和条件会影响企业的财务杠杆比例。
如果企业选择了过高的杠杆比例，一旦出现经营不佳或者市场环境变化，将会面临着巨大的偿债压力，甚至补充担保金不足，导致债务危机，影响企业的经营发展。
3. 资产负债结构风险海外并购往往伴随着企业资产负债结构的调整，一般而言，企业的资产负债结构呈现越高越好的状态。
但在实际操作中，企业往往会因市场环境、税收政策等因素而缺乏充分的流动资金，导致不良资产的增加，进而影响企业利润和经营稳定性。
4. 资金流动性风险海外并购可能需要大量资金用于收购、整合以及新项目投资等，资金流动性不足将会影响企业在并购过程中的正常运营，甚至导致资金链断裂，影响企业的生存和发展。
二、我国制造业企业海外并购的财务风险防范措施1. 积极应对汇率风险企业需要建立完善的外汇风险管理机制，可以通过外汇远期合同、外汇期权等方式来规避汇率风险。
企业还可以选择在并购时，选择处于相对稳定的汇率时期进行交易，或者利用避险工具进行风险对冲。
2. 控制财务杠杆比例企业在进行海外并购时，需要合理控制债务比例，选择适当的融资方式，并控制负债的偿还期限，避免过高的杠杆比例导致财务压力过大。
3. 优化资产负债结构企业在海外并购后，需要及时调整资产和负债结构，例如增加流动资产、优化负债结构，保持相对稳定的资产负债比例，防范财务风险。
三重门：整合太难 中国企业海外并购风险分析与防范
人 ５０ ５０万欧元现金
联 想收 购 ｍＭ Ｃ业 务 Ｐ ８亿 美 元现 金 和 价 值 ４５亿 美 元股 票 ． 银 团贷款 和 私募 １联 想 与 ｍＭ 达 成 一份 有效 期长 达 五年 的策 略性 融 资 的附 属协 、 议 。 巴黎 银行 、 兰 银行 、 从 荷 渣打 银行 和工 商银 行 获得 ６亿美 元 贷
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ＴＣ Ｌ国 际 不 掏 现 金 ． 向合 的 过渡 性 信 贷协 议 。该 笔信 贷 既 无抵 押 。 不 计息 ， 必 须 于 ６ 也 但 资 公 司 转 移 全 部 电 视 及 个 月到 期 偿 还 ＤＶ 业 务和 资 产 Ｄ
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联想 集 团仍然 在忧 虑 。并 购后 如 何 减轻 运营 中 的现 金 流压 力 。对 比 联
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２ ０ 年 １月底， ＣＬ国际又签订一项 ５年期 １８亿美元银 团 ０５ Ｔ ．
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和融 资手段 都很 单 一 ，而 国外 并购 的 主要方 式—— 定 向发股 、 换股 合 并 、 股 票 支 付 等— — 国 内企 业 都 无 法运 用 。
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贷款
分为 １ ． 美元的定期贷款及 ６０ ２亿 ０ ０万 美 元 循 环 贷 款 两
企业海外并购的财务风险分析
企业海外并购的财务风险分析一、引言2018年，在德勤最新发布的《开放新征程–德勤2018中国企业海外投资运營指南》中指出，在政府政策宏观背景下，依旧鼓励中国企业进行海外并购。
海外并购的成功取决于财务风险的管控。
因此，本文基于并购理论，以平安收购富通集团案例事件为例，充分结合理论与实践，深入挖掘案例事件中存在的财务风险以及产生该些财务风险的原因。
从案例事件中得出启示，并结合理论研究，为我国企业在海外并购时防范财务风险提供建议，以提高并购成功率。
二、文献综述海外并购财务风险一直以来都是国内外学者研究的热点问题，研究成果梳理如下：（1）海外并购财务风险来源方面并购前期并购方对目标企业未进行充分了解、双方企业战略管理不同、整合不充分（Mirvis，1992）;并购双方企业战略不匹配（Hopkins，1999）;资本结构（Mantccon，2009）。
（2）海外并购财务风险管理方面并购企业应通过各种途径尽可能的获取被并购企业的信息，重点考察其战略、内部控制是否有效以及预期整合效果是否满意等方面（Perry，2004）;并购企业应以双方国家宏观环境为基础，进行与环境相适应的财务风险管理（Deng，2009）;在整合阶段，应注重企业人员的整合（Bryson，2003）;对并购前、并购中和并购后对风险的控制（Zongsheng Liu，2009）;在整合阶段，人力资源负责人应该注重员工心理问题，引导他们积极乐观，凝心聚力，以实现企业价值最大化的目标（Sophic Mairc，Picrrc Collerette，2011）;严厉打击并购国家的腐败行为（Maria Chiara Di Guardo，Emanucla Marrocu，Raffaclc Paci，2016）。
融资风险管理要考虑自身合理的资本结构;支付风险管理要注重自身稳定的现金流;并购后的整合风险管理要注重不同企业的企业文化融合，保证宏观环境平稳发展（王法毅，董丽，2018）;合理评估目标企业价值，建立基础分析评估体系，完善价值评估方法系统;合理制定融资策略;选择恰当的支付方式;妥善处置整合风险（孙慧慧，李萱，2018）;聘请专业机构避免定价风险、设计复杂交易框架避免融资风险、借助海外资本市场融资降低财务风险、利用各种衍生金融工具对冲汇率风险以及充分发挥协同效应降低整合风险（姜博文，2018）;三、平安收购富通案例及分析1.并购过程中国平安急于海外扩张，于2006年年底，聘请专业人士摩根大通对富通集团进行长达一年的考察以及测算后，开始购买富通股票，最终，中国平安以大约238亿元人民币换取富通集团股份达4.99%，一跃成为富通集团单一的第一大股东;2008年6月，中国平安再度斥资购买了5%的股票。
中国公司海外并购的风险分析
中国公司海外并购的风险分析近年来，中国公司在全球范围内的并购事例不断增多，如中国化工收购瑞士先正达、神州租车收购瑞典易开普等，这些跨国并购项目不仅带动了中国企业在全球的布局，也助力了中国经济的全球化进程。
然而，中国公司海外并购的过程中存在不少风险，本文将着重探讨中国企业在海外并购中可能面临的风险。
一、交易风险在海外并购的过程中，企业需要面对的首要风险是交易风险。
首先，出售方的资产评估过高或除去资产后对交易的影响评估不足，在交易完成后可能导致企业的资产负债比例出现飞涨，导致企业经营难度加大。
此外，交易可能会因为政治原因而中止或无法完成。
在一些国家，政府通过法律和行政手段对外资企业进行限制，企业在进行并购前必须对这些问题有足够的了解。
二、管理风险管理风险通常是企业并购的“软肋”，尤其是跨文化经营。
中国企业在海外并购策略和商业模式方面需要适用于目标企业的本土特点。
如果管理体系和文化差异过大，将会迎来很大挑战。
此外，随着中国企业对于国际竞争的日益增长，企业需要雇用经验丰富的海外管理人员，以了解本地市场和文化环境，从而更好地发挥并购的优势。
三、财务风险海外并购的各种财务风险也不容忽视。
首先，外汇波动可能导致企业面临汇率风险，影响企业的盈利能力，也可能影响企业的现金流量。
其次，跨国企业需要复杂的税务规划和会计手续，可能因为对本地税法规定的不清楚而遭受经济负担。
四、法律风险中国企业在海外并购中面临的法律风险包括合规风险、政策风险和合同风险。
洞察并购目标国家的法律和法规，明确国内和国际法规的差异，制定相应的合规措施，并在合同中作出相应的约定和修约条款，以适应特定市场的法规和政策要求是必要的。
此外，认识到合同可以在国外法院执行的风险也很重要。
五、声誉风险企业在并购过程中可能会因为无法回应公众的担忧而面临声誉风险。
通过加强其社会责任，企业可以降低这种风险。
企业在并购前应该对其实践的合规标准和社会责任进行评估，并制定准确的沟通和社会关系的计划，为实现增长和投资策略建立合理的声誉和信任姿态。
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TCL海外并购的技术整合风险分析
文献综述
随着跨国企业并购态势越来越明显，人们对并购中的技术风险研究趋之若鹜，总结出企业并购的关键因素是知识共享、文化整合、人力资源整合，归根到底，企业并购后遇到的技术风险，就是技术创新，技术创新是企业保持核心竞争力的动力，下面就来总结分析一下众多学者的研究成果。
一、企业并购的技术整合理论
企业并购的技术整合风险理论在最近几年的发展非常迅速，已成为目前西方经济学最活跃的领域之一。
下面介绍新古典学派、新熊彼特学派、制度创新学派、国家创新系统学派的研究。
（一）新古典学派的研究
新古典学派以索洛等人为代表，提出创新成立的两个条件，新思想的来源和以后阶段的实现和发展，新思想的来源不可避免的会涉及企业治理结构和企业文化的变化，而以后阶段的实现和发展则更突出缘由要素的协调，权利的纷争，利益的冲突，内部控制体系的不健全等因素，他们以新古典生产函数为原理，强调资本和劳动的产出会随着内部有效管理和机制的改革而有所转变，另一方面他们坚持政府是一个强大的调控体系，政府可以利用金融、税收、法律等调控手段对在技术创新中遇到的所有风险进行协调，以促进和拉动经济的增长。
但是，新古典学派仍然采用正统经济理论模型来测度整合风险，不能反应处于实时动态的经济现实，所以并没有得到广泛的认同。
继而产生了新熊彼特学派。
（二）新熊彼特学派的研究
新熊彼特学派的代表人物有曼斯菲尔德、卡曼、施瓦茨等，曼斯菲尔德认为影响创新创新技术的因素主要有模仿比例，模仿比例低，企业要承担整合技术的额外费用，这对企业的资金流动不利；采用新技术所需要的投资额越高，在盈利相同的情况下，产品推广的速度就越慢，卡曼、施瓦茨等人从市场垄断与竞争的角度去分析技术创新的风险，一家本身在市场上就趋向于垄断的公司，由于并购整合技术，从管理层上来说就是一个挑战，企业需要聘请专业人员去管理并购以后的技术，但是所有的并购都是独特的，仍然会遇到各
种风险，所以要管理好新的企业，又要使企业在并购后仍然保持市场竞争力，这无疑需要大量的理论与实践相结合研究。
但是新熊彼特学派弥补了新古典学派的纸上谈兵，他们结合了现实的并购案例，力争与现实不脱节，他们的理论值得深入研究。
（三）制度创新学派的研究
制度创新学派以美国经济学家戴维斯和道格拉斯等人为代表，采用经济学理论中的一般静态均衡和比较静态均衡的方法，认为减少并购以后的技术风险的关键是提供一个有效的制度，确定产权来减少革新的不确定性，一个有效的制度是对个人、企业和社会都有益的制度，但是他们忽视了市场规模和技术本身就是制度的函数，光靠企业自身制定制度远远不够，所以他们的理论更偏向于古典经济学靠拢，再加上产权是一个很难确切界定的范围，所以经验的实证方法很难运用。
（四）国家创新系统学派的研究
国家创新系统学派以英国学者弗里曼，美国学者纳尔逊等人为代表，该学派认为技术创新不仅仅是企业个人的孤立行为，而是应该由国家创新系统推动，国家通过制定计划和颁发政策来引导企业提高合并以后的市场竞争力，因为企业的生存能力关系到各个与之相关的机构，国家的引导可以刺激企业、科研机构、学术机构的相互作用、相互影响，加快创新系统的传播。
但是该理论未有涉及到不同国家的技术创新系统，国家与国家之间是有差异的，还有未知这些差异是如何形成的，这些差异在一定程度上会给跨国企业带来什么经济问题都值得我们进行深入探讨。
二、国内外学者对并购的技术整合研究
（一）国外的研究成果
新古典学派认为政府应当采取必要手段对技术的整合进行宏观调控来避免风险；熊彼特学派则主要研究技术创新，强调唯有技术创新和技术进步才能带来经济增长；制度创新学派认为避免风险最有效的方法是为新技术建立一个系统的产权制度减少革新的不确定性；国家创新系统学派坚持国家创新系统是配置和利用新资源的主体，企业是按照国家制度相互作用推动创新的。
新古典理论由于仍采用正规经济理论模型，没有充分考虑到技术的作用，与现实脱节，而熊彼特学派将技术整合过程作为内部运作机制的理论与时代相契合，弥补了新古典理论的不足，制度创新学派在经验实证方法中因为产权概念的界定模糊所以很难运用，国家创新系统学派由于未能对各个国家的创新系统进行对比，所以还需要
深入研究。
（二）国内的研究成果
近年来我国学者也从多个角度,使用不同方法对我国海外并购的技术整合风险进行了大量的实证检验。
姚海琳，胡东滨(2006)系统的分析了我国金属矿产业技术整合体系的现状和存在的问题，结合全球经济一体化、经济发展知识化的总体趋势以及金属矿业的发展规律，提出了我国金属矿业技术整合的总体目标、基本原则、总体任务和支持政策措施，对金属矿业的海外并购有一定的启发。
陈仲伯(2003)较系统的回答了为何企业要研究海外并购的技术整合风险问题，他一方面构建了企业应对技术整合风险的框架，另一方面针对政府层面提出了相应政策建议和措施，使之具有可操作性。
上述研究尽管选取的样本以及测量方式有所不同，但目前国内外对并购的技术整合研究大多都支持了并购的关键在于创新这个观点。
三、企业并购中关于企业持续创新的研究
企业并购以后最值得关注的问题就是企业能否通过并购获得持续创新的动力。
关于企业持续创新的研究得到了中国很多学者的注意。
孟庆国、张玉新（2000）提出可持续发展是企业持续创新的原动力，经济、社会和自然复合系统（Economic，Society and Natural，ESN）的协同发展促进了技术的创新和企业之间的融合。
另外，刘海芳(2007)利用文献综述法和专家调查法，构建了一个动态、系统的企业持续创新能力综合评价指标体系。
为企业科学的客观的认识自我评价自我提供可参考的依据，对企业持续创新能力的培育具有重要的意义。
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