论企业营运资金管理中存在的问题及对策[论文+开题+综述]

开题报告
工商管理
论企业营运资金管理中存在的问题及对策
一、选题的背景与意义 如果把企业比作一个人的话，那么资金就是一个企业的血液，因此对企业的
资金进行管理对于一个企业的正常运作来说是极其重要的。企业的资金按照不同 的分类有各种各样的形式，从企业资金的来源范围可以分为自有资金和外部融资 资金;从企业所取得资金的权益特性可以分为债务资金和权益资金;从资金占用 形式上可以分为流动资产和固定资产等。近年来，企业将越来越多的注意力从对 企业资金状况的评价转移到了企业的资金使用上来，在企业的各项资金当中，固 定资产相对来讲是比较稳定的，其周转速度相对较慢，因此对其的管理也较为方 便简易一些，而营运资金是企业内部资金中流动性最强的资金，也是企业使用和 管理最为频繁的资金，其在企业资金当中占有相当大的比重，整个企业的管理与 营运资金的管理是息息相关的。我们甚至发现，很多国外大型企业的财务经理通 常把全部财务管理时间的一大半都用来管理营运资金了。一个企业的营运资金就 像是企业体内的血脉，直接影响着企业其他各部分的活力，营运资金运转正常了， 固定资产也运转正常了，那么企业的全部资金也就相应的运转正常了。因此，加 强企业营运资金的管理成为了企业财务管理工作中的重中之重。在企业的财务管 理工作中，营运资金管理的一项不容忽视的内容，可以说，营运资金管理工作的 好坏直接关系着企业的生存发展。人们越来越认识到财务管理的重要性，同时对 营运资金管理的认识也越来越深入，于是营运资金管理逐渐形成财务管理内容中 一个独立的部分，对其的研究也开始向营运资金整个系统进行延伸发展，不再局 限于某一单独部分的研究探讨。万变不离其宗，尽管对于营运资金管理的研究与 日俱增，且不断深化，企业价值最大化依然是营运资金管理的终极目标，到底该 怎样才能实现企业价值最大化是管理营运资金的最终目的。对于营运资金来说， 把其资金占用水平控制在一个什么样的水平是其管理工作的重点内容。营运资金 管理与企业价值最大化近年来，关于财务管理目标问题的探讨未曾停止，许多学 者更是从企业管理领域的其他角度对该问题进行了深入研究。但综合来看，国内

外学者和实务工作者逐渐认可将企业价值最大化作为财务管理的最终目标。营运 资金管理作为企业财务管理的主要内容之一，其目标与财务管理总目标应当是一 致的。企业通过积极有效的营运资金管理，一方面可以维持正常生产经营活动、 保持良好的偿债能力、增强企业筹资的能力，增强企业活力，同时能够保证企业 资金的充分流动性，防止企业破产。营运资金持有量的高低能够体现企业的短期 偿债能力，因此也就影响到了银行对企业信用等级高低的评价。如果企业的营运 资金管理恰当合理，就能够以较优惠的条件向银行筹得成本较低的资金。这里特 别值得注意的是，较高的营运资金持有量虽然对企业信用等级的提升有所帮助， 但同时得到的营运资金的投资报酬率就通常比较低，因此营运资金持有量如果维 持过高，就可能影响企业的盈利能力，造成营运资金的管理效率的降低;另一方 面减少营运资金的周转天数，加快营运资金的周转速度，使其持有成本减少，努 力实现尽可能多的持续、稳定的现金流量和利润，同时降低投资风险。由于在生 产过程中购入原材料费用、使用人工费用、制造加工费用将产生现金支出，而在 产品销售后产生应收账款，进而转化为现金收入，而在此资金流动过程中，非常 容易因不可抗力等因素造成损失或者发生浪费资源的状况，因此需要管理者给予 适当的监控，以免影响到企业整体的营业利润，从而影响到企业价值最大化目标 的实现。在以上两方面的共同作用下，能够不断提高营运资金的使用效率，增强 其流动性和周转能力，提高企业的整体盈利能力和企业的竞争力。 二、 研究的基本内容与拟解决的主要问题： 基本框架内容：
通过本文对营运资金管理的研究，希望能够达到以下目的:通过总结归纳我 国企业营运资金管理现状，深入分析其存在的问题并找出其形成原因。在分析我 国企业营运资金管理现状的基础上，借鉴国内外的一些成熟的管理理论、管理模 式及成功经验，分析一些具体的案例，继而构建最佳营运资金管理模式，制定合 理有效的管理制度，以此来提高我国企业营运资金管理效率，进而提高企业的整 体竞争力，实现企业价值最大化目标。 三、 研究的方法与技术路线：
本文采用文献法、调查法和访谈法相结合的方法进行研究，也就是在对大量 文献进行研究的同时，参考前人研究的成果和结论，并结合实际的考察和数据的

采集，最终通过理论结合实际的方式对论文完成分析和撰写。
四、 研究的总体安排与进度：
进度安排：
序号
时间
内容
2011 年 11 月 5 日至 教师和学生见面，明确外文翻译、文献
1 2011 年 12 月 15 日
综述、开题报告撰写等毕业论文阶段性
工作要求
2011 年 12 月 16 日至 教师具体对学生在选题、外文翻译、文
2
2012 年 2 月 5 日
献综述等指导
2012 年 2 月 6 日至 3
2012 年 3 月 22 日
在指导老师指导下完成开题报告及文献 综述，参加认证会
2012 年 3 月 23 日至
4
对文献综述和开题报告进行修改
2012 年 3 月 26 日
5 2012 年 4 月 10 日前 提交毕业论文外文翻译及初稿
6 2012 年 4 月 15 日前 提交二稿
提交三稿或定稿（三稿不符合要求，5 7 2012 年 4 月 20 日前
月 1 日前完成修改）
2012 年 4 月 21 日至
8
指导老师完成相关评语和整理资料
2012 年 5 月 1 日
9 2012 年 5 月 14 日前 答辩
五、主要参考文献：
[1] 刘沫言.如何加强企业营运资金管理的研究[J]. 才智. 2011(15) [2] 王娜.浅议营运资金评价体系的构建[J]. 决策探索(下半月). 2011(07) [3] 韩大勇.科学发展观与企业财务管理[J]. 才智. 2009(18) [4] 张娟.加强营运资金管理提高资金的运用效益[J]. 现代会计. 2010(05)

[5] 吴玉平.试论公司的营运资金管理[J]. 现代经济信息. 2011(03) [6] 陈霞.不同类型的营运资金管理[J]. 企业管理. 2011(04) [7] 贺红恩.营运资金管理的风险及对策[J]. 北方经贸. 2011(03) [8] 蒋白梅.浅析企业营运资金的管理[J]. 时代金融. 2011(06) [9] 王竹泉.企业营运资金管理该向何处去?[J]. 财务与会计(理财版). 2011(02) [10] 刘宁.对企业营运资金管理模式的探究[J]. 中国外资. 2011(10) [11] 格雷格 Filbeck.Schweser 学习计划 托马斯[M]克鲁格.威斯康星大学拉克罗斯 [12] 作者：Carole Howorth，Paul Westhead 国籍：Nottingham NG8 1BB, UK 原文出处: Management Accounting Research NO.14,2003,PP.94–111

毕业论文文献综述
工商管理
论企业营运资金管理中存在的问题及对策
国外研究综述 早在 1972 年，w.D.知 igntl 就研究拓展了当时已有的存货订货量基本模型，
他认为最优订货模型就应该是存货产生的成本最小，因此其建立了一个存在保险 储备量的最优订货模型，是一个能同时实现存货的仓储成本和订购成本最小化的 模型。他的研究为后人的研究奠定了强大的理论基础。1976 年，在《现金管理 和现金周期》一文中 Hamptonc.Hager 第一次提出了“现金周期”这一名词。他 认为现金是有其运行规律的，要进行现金管理首先要分析现金运行规律，这样才 能节约现金周转时间，提高资金利用效率。上世纪 80 年代开始， 1992 年， Johnc.Groth 站在一个全新的角度去看待营运资金。在文章《经营周期:风险、 收益和机会》中，他认为营运资金的运动过程是在前期垫支资金，而在后期收回， 这恰恰就是一个投资的过程，因此可以把营运资金看成是一笔投资，投资的目标 是要通过最少的资金，获取最大的收益，利用营运资金获取收益，其中一个有效 途径就是努力降低其成本，提高资金利用效率，简言之就是合理有效的进行营运 资金的管理工作，这一独创性的说法受到了理论界的广泛认可。站在另一个角度 诊释了营运资金管理，不再是对营运资金管理进行传统意义上的理解。他们认为 一家公司取得成功的终极手段并不是高额的增长，高额增长的背后是巨大的风险 的存在。在尚未支付股利时，经营活动产生的现金流量会与税后净利润的增长不 同步，税后净利润的增长过快，而经营活动产生的现金流量的增长则缓慢滞后， 于是增大公司的破产风险，成为被收购的对象。企业盲目的扩张生产规模，增加 销售额，产生大量应收账款，难免会遭遇这样的危险。因此，公司必须对现金流 和营运资金中的非现金部分的管理引起足够的重视，有针对性的进行赊销活动， 采取一种比较适中的增长方式，这样才能实现企业价值最大化。
影响营运资金管理的因素和内容对于一个企业来说，公司能够分析出影响营 运资金管理工作的原因，这是值得称赞的，事实上，如果找到了影响营运资金管 理工作的原因，那么营运资金管理水平就能够顺理成章的提高。 KennethNtmn

早在 1981 年就通过大量实证研究分析归纳出了影响营运资金管理的战略性因 素。他的研究结论告诉我们，营运资金管理并不是一项孤立的管理工作，它是和 企业各部门的管理工作紧密联系在一起的，它的目标要和企业的整体战略相一 致。但受到当时研究的限制，他的研究并没有突破领域的局限，主要是研究了生 产领域的营运资金管理情况，并没有拓展到企业生产经营的其他领域，还是存在 一定的局限性的。尽管如此，即使到了今天，他的研究还在积极的影响着后人对 营运资金的管理工作。而后几年的诸多研究，范围逐渐扩大，不仅仅局限在生产 领域，开始向企业生产经营的各个领域进行扩展延伸。 AndrewHarris[6]提出， 影响营运资金管理的因素不只存在于组织内外部，企业既要考虑到这一点，同时 也要考虑到如果市场发生变化，这些驱动因素的敏感性问题。但财务学术界对此 方面的内容缺乏一定的经验研究。 国内研究综述
我国营运资金管理不论从理论研究还是实践经验上都远远落后于国外，跟国 外对营运资金管理的研究相距甚远。并且我国对营运资金管理的研究起步较晚， 是从上世纪 90 年代后才开始的，且少有系统的研究分析，还不够科学、合理， 大多数是对某个营运资金项目的独立研究探讨，多为对营运资金内容中的某一部 分的单独研究，甚至还没有形成一个完整的体系，主要借鉴引用了西方的成功管 理经验。毛付根(1995)发表了题为“论营运资金管理的基本原理”的文章，指出: 要想合理管理营运资金，就要先从资产负债表入手，理清流动资产和流动负债的 运行趋势，二者的资金是如何运作的，资金的来源和去向是怎样的，抓住其联系 而后进行分析研究，这样才能提出管理营运资金的有效对策，提高企业财务管理 的效率。杨雄胜等(2000)指出营运资金周转额应为垫支的营运资金在某一形态下 周而复始回归到其原有形态的数额，他认为应收账款周转率和存货周转率等比率 的计算尚不完善，由于我国企业的管理还存在很多问题，因此上述比率的应用也 并不容易。由此总结得出，在评价营运资金管理效率时，可以不计算应收账款周 转率和存货周转率，而是去计算应收账款平均账龄以及存货周转期，这两者计算 起来相对容易，从企业中资料比较容易取得，依据应收账款账龄分析表和原材料 出入库汇总表、在产品和产成品汇总表就能够通过简易的方法计算取得，以此作 为评价营运资金管理绩效的指标，使得评价效果更为简便、准确。王竹泉、马广

林(2005)在《会计研究》上发表了名为“分销渠道控制:跨区分销企业营运资金 管理的重心”的文章，作者认为渠道控制才一是跨地区经营企业管理营运资金的 重点内容，营运资金管理要和企业其他生产经营活动相挂钩，企业要与供应商和 客户保持良好关系，这样才有利于营运资金的有效管理，降低生产经营活动产生 的成本，提高企业整体的经济效益。王灿(2010)在《现代商贸工业》上发表了题 目为“国内企业集团营运资金管理问题与对策研究”一文，文中对企业集团这种 特殊企业模式营运资金管理进行了研究，文中提出由于企业集团规模大、层次多、 经营管理难度大，因此造成营运资金风险大、结构比例失调、资金成本高等问题， 而后针对这些问题提出了对策。目前，我国的研究普遍缺乏对营运资金管理政策 的研究，对于营运资金中的各部分内容如应收账款的量化研究更是少之又少。大 多数的研究都偏重于上市公司营运资金管理制度的简单罗列、具体汇总，并没有 一套切实可行的管理对策。到底要怎样合理的筹融资，怎样有效的利用资金，不 让其闲置浪费，怎样才是真正意义上的节约资本、提高效益是我国企业当前需要 正面的问题。我国的研究还没有上升到这样一个阶段，也还没有经验来解决这样 的问题，可以说我们在营运资金管理上还有很长的一段路要走，像一个呱呱坠地 的婴儿一样事事都需要去尝试、去摸索，当然我国企业所处的内外部环境、政策， 也迫切需要我们找到适合自己的管理模式因况制宜的来给予指导。对于应收账款 管理的研究，从我国的研究情况来看，研究大体上为对其定性的研究，没有把应 收账款的管理具体量化，研究数量多，但精细度低，具体研究的内容并不多见， 多数是简略概括的论述。 总结
本文在搜集整理了大量文献资料的基础上，采用文献法、调查法和访谈法相 结合的方法进行研究，也就是在对大量文献进行研究的同时，参考前人研究的成 果和结论，并结合实际的考察和数据的采集，最终通过理论结合实际的方式对论 文完成分析和撰写。对我国企业营运资金管理现状、存在的主要问题及问题的成 因进行了全面细致的分析，并针对原因，提出了解决问题的具体对策。尽管论文 在撰写的过程中做出了很大的努力，有一定的创新之处，提出了一些可供企业参 考并具有实际价值的管理策略，但由于本人所学知识和时间的限制，仅仅探讨了 营运资金运用方面的管理，对于营运资金筹措方面的管理研究甚少，对于企业的

营运资金的管理研究仍有不足，有待改进，还需要进一步深入学习并开拓创新。 主要参考文献：
[1] 刘沫言.如何加强企业营运资金管理的研究[J]. 才智. 2011(15) [2] 王娜.浅议营运资金评价体系的构建[J]. 决策探索(下半月). 2011(07) [3] 韩大勇.科学发展观与企业财务管理[J]. 才智. 2009(18) [4] 张娟.加强营运资金管理提高资金的运用效益[J]. 现代会计. 2010(05) [5] 吴玉平.试论公司的营运资金管理[J]. 现代经济信息. 2011(03) [6] 陈霞.不同类型的营运资金管理[J]. 企业管理. 2011(04) [7] 贺红恩.营运资金管理的风险及对策[J]. 北方经贸. 2011(03) [8] 蒋白梅.浅析企业营运资金的管理[J]. 时代金融. 2011(06) [9] 王竹泉.企业营运资金管理该向何处去?[J]. 财务与会计(理财版). 2011(02) [10] 刘宁.对企业营运资金管理模式的探究[J]. 中国外资. 2011(10) [11] 格雷格 Filbeck.Schweser 学习计划 托马斯[M]克鲁格.威斯康星大学拉克罗斯 [12] 作者：Carole Howorth，Paul Westhead 国籍：Nottingham NG8 1BB, UK 原文出处: Management Accounting Research NO.14,2003,PP.94–111

本科毕业设计
（20 届）
论企业营运资金管理中存在的问题及对策 On the enterprise financial management problems and
Countermeasures

论企业营运资金管理中存在的问题及对策
【摘要】大部分的企业由于缺乏足够的资金(包括长期资金和营运资金)支持而不能快速、健康发展， 这也是我国企业产业亟待解决的问题。营运资金管理代表的是企业短期偿债的能力，关系到企业的利润高 低，直接的影响了企业生存与成长，不当的营运资金管理可能致使企业多来年的成瞬间成为了幻影，反之， 正确的营运资金政策则能作为企业成长的后盾，为企业的发展注入一剂强心针。文章主要分三部分，第一 部分企业营运资金管理的理论概述，主要包括：企业资金管理基本的理论与方法，第二部分是企业营运资 金管理现状及问题主要包括企业营运资金及营运资金管理的内容和企业的特点。第三部分主要针对企业存 在问题提出了相应的对策和建议。第四部分主要是针对营运资金管理的案例分析，通过加强企业的资金管 理意识合理确定营运资金持有量，提高营运资金管理效率使企业能够更好的发展。
【关键词】营运资金政策；应收帐管理；存货水平；流动资金；资产结构优化；筹资渠道与风险；整 合管理；科学制度；企业良性发展；
On the enterprise financial management problems and Countermeasures

Abstract
【ABSTRACT】The majority of enterprises due to the lack of sufficient funds (including long-term funds and working capital) to support and not rapid, healthy development of Chinese enterprises industry problems to be solved. Working capital management on behalf of the enterprise the ability of short-term debt related to the level of corporate profits, a direct impact on business survival and growth, improper working capital management resulted in more enterprises into the coming year instantly become a phantom, on the contrary, the correct working capital policies can be used as the backing of business growth, the development of enterprises into a booster. Article is mainly divided into three parts, the first part of the enterprise theory of working capital management an overview, including: enterprise funds management of the basic theories and methods, and the second part of the contents of the current situation and problems of corporate working capital management including working capital and working capital management and corporate characteristics. The third part focused on the business problems the corresponding countermeasures and suggestions. The fourth part is mainly for working capital management case studies, enabling enterprises to better development by strengthening the enterprises' awareness of money management to reasonably determine the working capital holdings, improve working capital management efficiency.
【KEYWORDS】 Working capital policy; Account receivable management; Stock level; Liquidity; Assets structure optimization; Financing channels and risks; Integration management; Scientific system; Enterprise development

目录
【摘要】............................................................................. 1 Abstract............................................................................. 2 1 企业营运资金管理的理论概述......................................................... 4
1. 1 营运资金管理基本理论方法 .................................................... 4 1.1.1 现金管理理论 ........................................................... 4 1.1.2 应收账款管理理论 ....................................................... 5 1.1.3 存货管理理论 ........................................................... 5
2 企业营运资金管理现状 ............................................................... 6 2.1 营运资金与营运资金管理的内容 ................................................. 6 2.1.1 营运资金 ............................................................... 6 2.1.2 营运资金管理 ........................................................... 6 2.1.3 资金的筹措 ............................................................. 6 2.1.4 资金的运用 ............................................................. 6 2.2 企业营运资金管理的特点 ....................................................... 6 2.2.1 营运资金筹集难度大 ..................................................... 6 2.2.2 营运资金筹集风险在企业不同成长阶段分布不均 ............................. 7 2.2.3 营运资金筹资方法多样 ................................................... 7
3 企业营运资金管理中存在的问题 ....................................................... 7 3.1 缺乏营运资金管理的观念 ....................................................... 7 3.2 缺乏有效的管理手段 ........................................................... 7 3.2.1 没有建立起科学的制度 ................................................... 7 3.2.2 缺乏对营运资金结构管理的研究 ........................................... 8 3.3 营运资金结构的不合理 ......................................................... 8 3.3.1 资本比率低，偿债不合理 ................................................. 8 3.3.2 资产结构单一，管理质量低下 ............................................. 9 3.3.3 负债结构不合理，付息压力大 ............................................. 9 3.3.4 营运资金管理风险居高不下 ............................................... 9 3.4 信贷制度存在缺陷，激励措施不完善 ............................................. 9
4 加强企业营运资金管理的对策........................................................ 10 4.1 改变营运资金管理理念 ........................................................ 10 4.2 加速营运资金周转，保持较高获利能力 .......................................... 10 4.3 实现营运资金整合管理 ........................................................ 10 4.4 加强营运资金管理的方法 ...................................................... 10 4.5 对营运资金管理进行动态和过程管理 ............................................ 11 4.6 控制固定资产投资规模，防止不良流动资产 ...................................... 11
5 营运资金管理的案例分析............................................................ 12 5. 1 现金管理案例分析 ........................................................... 12 5.1.1 案例企业背景资料 ...................................................... 12 5.1.2 案例企业现金管理存在的问题 ............................................ 12 5.1.3 案例企业现金管理对策 .................................................. 12

5.2 应收账款管理案例分析 ........................................................ 13 5.2.1 案例企业背景资料 ...................................................... 13 5.2.2 案例企业应收账款管理存在的问题 ........................................ 13 5.2.3 案例企业应收账款管理对策 .............................................. 15
5. 3 存货管理案例分析 ........................................................... 16 5.3.1 案例企业背景资料 ...................................................... 16 5.3.2 案例企业存货管理存在的问题 ............................................ 16 5.3.3 案例企业存货管理对策 .................................................. 17
结 论............................................................................. 18 参考文献............................................................................ 19 致 谢 .............................................................................. 20

1 企业营运资金管理的理论概述
1. 1 营运资金管理基本理论方法 狭义的营运资金指的是某时点内企业的流动资产和流动的负债差额，这个概念是一种时
点性的概念，是将企业在一定时期短期付款的要求与实际性的资金能力进行比较，能反映出 企业短期偿债的能力，对于衡量企业短期财务风险与评估企业的资金流动性等都具有非常重 要的意义。
广义营运资金一般统称为总营运资本，指的是企业投资用在流动资产上的资金，具体包 括有价证券，应收账款，存货，现金占用的资金。这概念一般都使用在财务管理学，它是从 企业所有的流动资金出发来研究和分析计算的。这样的概念是时期性概念，是把企业生产经 营与企业营运资金各个的环节紧密的结合在一起，这样才可以把企业财务管理的工作应用到 生产和经营管理工作等各个方面。只有在使用了这一概念才可以更清楚地了解企业经营资金 具体管理的对象，如果使用净营运资本差异的概念，就不能切实可靠的掌握不同营运资金准 确的变化与发展的趋势。 1.1.1 现金管理理论
根据《企业会计准则》所述，现金定义为现金以及现金的等价物。现金就是指企业内部 库存的现金以及随时可以支付存款的形式，现金的等价物指的是企业拥有流动性强和易于转 换期以及限短为己知的金额现金和价值变动风险不大的投资。每个企业保留的一定数量现金 主要是为了满足以下的几个需求，预防性需求、投机性需求和交易性需求。除了上述三个基 本的现金需求，还有许多的企业是将现金作为补偿性的余额来持有，补偿性余额指的是企业 同意保持账户的余额，它是企业针对银行所提供的借款或其它服务的补偿。
事实上，现金的持有量太多或太少对企业的经营管理和日常的生产是非常不利的。现金 的持有量太多，必然造成了企业资金闲置和浪费，投资的作用不能狠好的去发挥，闲置的资 金可以去购买有价值的证券或进行投资等，并且这些闲置的资金加大了现金管理的成本，使 的企业总成本上有所增加，而持有的现金量过少，则可能会造成企业的资金不足，然而失去 投资的机会错，如生产型的企业遇到原材料的价格大跌，而这时候现金余额的不充足，必然 失去了此次的购买机会，造成了企业无形的损失。因此，对现金的持有量大小企业要做出一 个非常紧密的计划，这对企业来说是十分重要的。

1. 1. 2 应收账款管理理论 应收的账款是企业采用信用的方式来销售产品、商品、提供劳务等形成的债权性资产。
《企业会计准则》中对应收账款的定义是：企业因对外销售材料、产品、提供劳务等而应向 买方或接受劳务的单位进行收取款项。站在企业的角度，应收的账款应该是作为债权的，如 果发生赊销的业务时(即产生的应收账款)，企业可以根据赊销的业务和客户来签订买卖的合 同，为了保证企业的利益不受到损害，企业应该和客户具体的签订还款的协议。
赊销是应收账款的来源，赊销的另一种叫法是信用销售。和其他的资产形式比如现金的 相比，应收账款具有风险性、、期限性、回收性、等价性四个特点。应收账款的企业生产经 营管理有着积极的一面，它是企业稳定销售渠道，减少存货，增加收入，扩大产品的销路不 能或缺的手段。
但是，企业也要充分的认识到应收账款对企自身也会产生一些影响，应收账款的数额巨 大则会导致企业现金流入数量的减少，有可能企业会面临财务危机。企业为了扩大销售而采 用了赊销的手段，事实上，大规模赊销的背后是应收账款的不断增加，应收账款的庞大累积 而且还不能及时性的收回，促使很多的企业呈现出非常好的销售业绩，利润一直大幅增长状 态，而应收账款的存在给企业带来了非常大的隐患，由于对应收账款管理的欠缺，导致企业 面临财务的危机。我国很多的企业甚至有一些经营和管理优良的上市公司也会出现上述的这 种情况，即有高额的利润，却是资金不足，账面表面状况可喜但是资金的运转是非常可悲的 情况，应收账款引发的坏账风险往往会影响企业的盈利状况。 1.1.3 存货管理理论
存货指的是企业在日常的生产经营活动中持有的以备出售的商品或产成品、正在生产中 的产品、在生产的过程或提供劳务的过程中消耗的材料及物料等。存货作为一个枢纽，把企 业的产供销三种经济活动紧密的结合在一起，企业存货的数量变化和企业的产供销的三个阶 段渐进式的联系是非常紧密的。企业储存一定数量的存货，就会付出相应的成本，对于存货 的成本主要有取得成本、储存成本和缺货成本三个方面。存货管理的水平高低，直接会影响 到企业资金占用的水平高低和资金利用的效率高低。因此，一个企业如想要提高自身盈利的 水平，最重要的有效途径就是对存货管理的重视。存货管理的水平不同，平均的资金占用率 就会不同，反映的差别会是非常大的。合理的运用科学的存货管理方法，企业不仅能把资金 占用的水平大大的降低，还可以提升存货周转的速度，总资产的周转速度也随之上一个台阶， 最终企业的经济效益自然会得到大幅的提高。

2 企业营运资金管理现状
2.1 营运资金与营运资金管理的内容 2.1.1 营运资金
营运资金是企业经营过程中用于日常周转的资金，从企业的营运外在形态看，营运资金 一般占用全部的流动资产的资金，这是营运资金广义上的概念。从企业的财务策略与融资的 结构角度来讲，营运资金则是指流动资产和流动负债的差额，这是狭义上流动资金的概念， 也是财务上对营运资金的一般定义。 2.1.2 营运资金管理
资金管理本质是对流动资产和流动负债的管理，从静态角度看，主要是加强对货币资金 应收账款和存货等项目的管理；动态过程来看，则是对采购与付款，销售与收款等业务循环 的销售与控制。营运资金管理的目标是增加企业收益，但是在讲求收益的同时，也要考虑风 险的因素。因此，营运资金管理就是要考虑如何将资金配置在各项资产之间以及如何筹措这 些资产所需的资金问题。 2.1.3 资金的筹措
营运资金的筹措，一般分为长期筹资和短期筹资两类，长期投资包括股东投资和长期负 债，短期投资是指流动负债，企业营运资金的筹资基本是两者公共存在的，通过合理的搭配 来满足企业的需求。两类方法都有利弊，一般说来，长期筹资的资金成本较高，从收益的角 度不如短期筹资，但是短期筹资面临的偿还的不稳定性和风险又远远大于长期投资，短期投 资时时面临着还账的压力。 2.1.4资金的运用
对一个企业来说，经营活动是指从原材料采购、运输、组织生产加工到产成品销售与账 款回收的整个过程。这些经营活动能否顺利进行，很大程度上取决于各个环节的资金是否有 保证。营运资金的管理就是要加速资金周转循环、缩短货币资金周转期，通过缩短存货周转 期或减少存货的占用，加快应收账款的周转速度，尽量展延应付账款，使企业变现能力得到 大幅度的提高，这样可以减少企业的资金风险、而且可以增加利润。当前市场环境多变，很 多知名企业都因为资金链断裂而使企业陷入困境，其中有盲目多元化、管理效率低下等原因。 但也有一大部分原因是没有考虑到营运资金与长期资金特别是固定资金的配置以及营运资 金各项目之间的合理配置，造成一方面是债务、资产的结构性错配；另一方面是资产结构不 合理。 2.2企业营运资金管理的特点 2.2.1营运资金筹集难度大
筹资难、贷款难是每个行业的企业都面临的难题，但是对于企业来说，尤为更甚，融资 不畅的难题已成为制约其发展的最大障碍。如上所述，企业需要的运营资金很多，但是以我

国现有融资渠道来说，很难有充分的渠道供企业进行选择。在国外，有各种风险基金支持着 本国的企业发展，我国的风险投资还是处于起步阶段，各地区的支持性政策雷声大、雨点小， 总归还是要将目光投向商业银行。可是企业的高风险却让商业银行望而却步，这就造成企业 一方面缺少大量资金，另一方面由于企业缺乏银行认可的贷款抵押担保物，不能满足银行的 贷款条件，造成银行缺乏对企业放贷的动力，使绝大多数企业无法及时取得银行的信贷资金。 2.2.2 营运资金筹集风险在企业不同成长阶段分布不均
一家企业的成长阶段大致可以分为种子期、创业期、快速成长期、成熟期、衰退期五个 阶段，而在不同成长阶段的融资需求是在不断变化的，而且在各个成长阶段企业筹资风险的 分布也是不均衡的。一般来看，企业的种子期和初创期较快速成长期和成熟期的筹资风险更 大。那么，由于风险的差异使得企业的融资需求，包括营运资金的筹集，也呈现出不同的阶 段特点。 2.2.3 营运资金筹资方法多样
营运资金一般周转时间较短，所以运营资金主要通过短期筹资来解决，但是企业的营运 资金受到的内外因素的影响更多。因此流动资产或流动负债数量的波动更大，所以营运资金 大的需求可以通过短期筹资解决，也可以依靠长期筹资解决。我国不少企业有着过硬的技术、 生产的产品在市场上也很畅销，但却出现一种奇怪的现象：企业虽然有市场，但利润并不可 观，或者虽然有可观的利润，却出现资金短缺、企业无法正常周转现象。出现这种现象的原 因，是企业经营管理比较松散，对营运资金认识程度不够，进而没有有效的管理，流动资金 周转速度过慢。比如企业持有过多的闲置资金和资产，导致资金的盈利性降低；没有制定或 执行合理的信用政策和应收收账政策，应收账款发生坏账的风险和成本加大了；没有制定或 执行合理的存货采购批量和库存管理办法，导致存货周转期较长等等。营运资金管理不当一 方面增加了企业使用资金的成本，另一方面降低这类企业资金的运营效率，从而从整体上削 弱了企业的盈利能力，阻碍了企业的正常运行。
3 企业营运资金管理中存在的问题
3.1 缺乏营运资金管理的观念 长久以来，对于大多数企业而言，一般较重视的是高新技术和市场份额，追求扩张企业
规模和销售额的增长，却忽略了企业内部日常经营资金的管理和财务管理，对营运资金管理 理论和重要性也缺乏一定的认识很多企业的管理层甚至看不懂财务报表，更谈不上对营运资 金的管理。正是由于对财务管理不够重视，再加之缺乏营运资金管理意识，导致企业不重视 营运资金管理。 3.2 缺乏有效的管理手段 3.2.1 没有建立起科学的制度

企业缺乏有效的营运资金管理手段，具体而言：营运资金管理过于片面，侧重于流动资 产主要项目即现金、存货、往来账款管理，忽视了流动负债的有效管理，没有将流动资金的 存量配置(投资决策)与其相应的资金来源(融资决策)联系起来进行管理。其实，营运资金不 仅仅是是指流动资产，还有流动负债。从数量上说，其是企业流动资产减去流动负债的差额； 从质上看，其是企业流动资产和流动负债的总称，是对企业短期性财务活动的统称。
流动资产管理侧重于各个项目管理，且将项目孤立起来管理，忽视了项目间的相互关联 作用，并缺乏系统有效的管理手段，导致各个项目管理之间存在矛盾和发生冲突，引发了部 门之间的不协调和恶性竞争，加剧了营运资金管理效益的恶化，损害了企业的整体价值。如 有些企业对应收账款的管理仅仅为当其出现呆账、坏账时，组织追账小组进行追账，但是却 不考虑影响应收账款的其他因素，比如信用政策和收账政策。而有些企业特别重视销售部门， 采取有吸引力的措施鼓励销售人员扩大销售，这样销售部门为了符合企业要求，只是考虑销 售出去，而对应收账款回收的可能性缺乏思考和分析，虽然这种做法增加了存货周转速度， 但应收账款的周转速度则会变得相当慢，最后，营运资金周转期会很大。导致企业营运资金 不能及时收回，从而影响企业的正常生产经营活动。
营运资金管理的绩效评价一般采用的是流动资产的周转率进行评价，主要是衡量企业的 各项流动资产周转的效率。营运资金管理常用的评价指标有应收账款的周转率(周转期)和存 货的周转率(周转期)。这两个指标只能孤立地考察营运资金中流动资产管理的状况，忽视对 这些项目内在联系的考察，将导致企业在应用这些指标时出现冲突和矛盾。如当企业通过采 用放宽信用政策增加对存货的销售，从而增加存货周转率时，会增加应收账款占用额，并使 应收账款周转率降低。 3.2.2 缺乏对营运资金结构管理的研究
以前大多数房企业对营运资金的管理主要侧重于强调企业运营资金的安全性，以满足企 业在生产经营运转过程中对资金的需要，降低企业的资金占用，加快企业资金的周转速度， 缺乏对企业营运资金的结构方面管理要求。例如:加快企业资金的回收速度，减少在预付帐 款和应收账款占用的额度，减少企业存货占有及企业盈利性差的货币资金持有量，虽然有效 果，但缺乏企业对营运资金的合理安排和营运资金与其他形式资金关系的研究，从企业单个 项目的孤立方强调，影响到了企业的营运资金协调运转能力。 3.3 营运资金结构的不合理 3.3.1 资本比率低，偿债不合理

企业资本比率是我们衡量企业的抵抗风险的能力和经营实力的大小经常用到的一种指 标。随着企业不断扩大的经营规模，受市场高潮时盈利的驱动，使企业没有完成的项目上占 用了大量的企业资金，这样企业的大量资本被实际的变现能力侵占资产，难以实现利润，资 本难回收时，相对难的实现企业资本的增值和保值，导致了企业自有资金难以满足资产规模 的扩大要求。同时，企业由于企业资金比率相对较低，致使企业在经营的过程中对企业现金 流的主要来自于企业的筹资活动，其速动比率和现金流动负债比率偏低，主要原因是存货在 流动资产中的比例过高造成的，加上企业在筹资过程中自有资金比率偏低，从而使得企业的 短期偿债能力较差。 3.3.2 资产结构单一，管理质量低下
企业的净营运资金增加时，企业资金的使用成本较高，企业利润率的下降，流动性的上 升。因此，企业营运资金持有的策略往往是在增加企业营运资金的增加收益和流动性之间权 衡的。然而，企业资产的结构是由于它行业的特点存在着相对较大的特殊性，存货在企业的 流动资产中有大的比率，并且它的周转速度慢。存货在资产总额中和流动资产的比明显的偏 高。 3.3.3 负债结构不合理，付息压力大
在企业的负债中，存在着典型的问题是流动负债的负债比重大，长期的负债比较低。企 业的资金主要来源投入自有的启动资金、一年期短期的贷款资金和少数的合作式借入资金包 括股权合作、发展的权转让、物业的投资合作，其他例如企业长期的银行借款、企业的债券 或可转债等占的份额小。这些高成本的资金合作方式融资比的提高，提高了企业的筹资成本， 另一方面企业要花大精力去处理企业间的合作关系，还要解决股权和偿付法律纠纷的风险， 从而在一定程度上制约了负债经营的灵活性。很多企业为了维持正常的生产经营活动，大量 举债，使得企业的银行贷款达到历史新高，很多企业背上了沉重的负债包袱。特别是 2007 年宏观调控以来，银行提高存款保证金率，使得银行发放贷款减少，历史贷款要还，新的贷 款规模在压缩，企业随着流动负债比重的增高，这种高风险型的负债结构，必然导致企业还 本付息压力日益增大 3.3.4 营运资金管理风险居高不下
企业的营运资金风险指企业由于营运资金的不足等方面的原因给企业财务成果和财务 状况带来的造成经济损失、负面影响的可能性。在经济生活中，很多的高哦新企业企业营运 资金风险的风险化和引发与企业理财能力、管理现状都密切相关，又与企业的应对环境缺乏 变化的资金运作相关。在企业营运资金的管理过程中，一方面，很多的企业出于对企业的发

展的渴求和生存压力，热衷于做强做大，在企业资金利润率高于企业资金成本的时候，比较 容易产生冒进甚至激进行为。在企业制定相应企业经营目标的时候往往是没有考虑到企业的 阶段特点和战略要求，没有对企业营运资金进行相应的策略安排，也不考虑企业资金的成本 和来源，使企业营运资金是被动地跟从这些计划。 3.4 信贷制度存在缺陷，激励措施不完善
银行往往对规模较大的企业表示青睐，而对中小企业较为冷淡。大型企业规模大、实力 强的特点能够降低银行的风险，对银行完成贷款规模及利润计划，能起到“定心丸”作用。 有消息称，银行 70％以上信贷的资金基本上集中在大客户的手中。中小型的企业由于贷款 的额度相对比较小，利润的计划没有相对的保证，而且实力比较弱，经营的不是很稳定，潜 在的风险较大，再加上银行已将大部分资金投放到了大型企业，对于中小企业的资金申请， 大多数银行是有心无力。因此，中小企业在资金方面往往难以得到银行的信贷支持。于是造 成越是大型企业，流动资金越充足，越是中小型企业，流动资金越紧张的现象。
4 加强企业营运资金管理的对策
4.1 改变营运资金管理理念 企业企业营运资金管理薄弱的一个首要因素是管理层没有重视营运资金管理的观念。因
此，改变管理层的营运资金管理理念，并提升其财务知识是保证营运资金管理得到重视和执 行的首要因素。管理层应从仅仅重视开发高新技术和市场份额，轻视内部管理特别是财务管 理的思想和做法，转变为以强化内部管理特别是财务管理为基础，以加强技术和市场为支撑 的思路上来。另外，管理层必须通过加强学习财务知识，包括营运资金管理的知识、方法和 手段等，提升自身的财务素质，学会采用有效的营运资金管理方法和手段，利用相关的理论 指导实践，从而实现对营运资金的科学管理，促进企业的正常运转和持续发展。 4.2 加速营运资金周转，保持较高获利能力
企业获利的关键在于能否有效地运用资金，并顺利地实现资金的周转与增值。企业的利 润主要是由流动资产与流动负债的不断循环和不断转变形态而取得的。因此企业直接获利的 原因主要在于营运资金的支持和运动。盈利的多与少是取决于资金周转的速度。如产品的盈 利水平没有变化，营运资金的周转速度则提高一倍，效益也同比例会增长。营运资金的周转 速度衡量则不存在通用的标准，一般是和本企业的历史水平或行业的平均水平来相比较的。