公司理财案例：可转换债券发行与转换分析
公司理财案例：某公司可转换债券发行与转换分析
中国某公司企业（集团）股份有限公司是一个以房地产业为龙头、工业为基础、商业贸易为支柱的综合性股份制企业集团，为解诀业务发展所需要的资金，1992年底向社会发行5亿元可转换债券，并于1993年2月10日在深圳证券交易所挂牌交易。
某公司可转换债券是我国资本市场第一张A股上市可转换债券。
某公司可转换债券的主要发行条件是：发行总额为5亿元人民币，按债券面值每张5000元发行，期限是3年（1992年12月一一1995年12月），票面利率为年息3％，每年付息一次。
债券载明两项限制性条款，其中可转换条款规定债券持有人自1993年6月1日起至债券到期日前可选择以每股25元的转换价格转换为某公司公司的人民币普通股1股；推迟可赎回条款规定某公司公司有权利但没有义务在可转换债券到期前半年内以每张5150元的赎回价格赎回可转换债券。
债券同时规定，若在1993年6月1日前该公司增加新的人民币普通股股本．按下列调整转换价格：
（调整前转换价格-股息）×原股本+新股发行价格×新增股本
增股后人民币普通股总股本
某公司可转换债券发行时的有关情况是：
由中国人民银行规定的三年期银行储蓄存款利率为8．28％，三年期企业债券利率为9．94％，1992年发行的三年期国库券的票面利率为9．5％，并享有规定的保值贴补。
根据发行说明书，可转换债券所募集的5亿元资金主要用于房地产开发业和工业投资项目，支付购买武汉南湖机场及其附近工地270平方米土地款及平整土地费，开发兴建高中档商品住宅楼；购买上海浦东陆家嘴金融贸易区土地1．28万平方米，兴建综合高档某公司大厦；开发生产专用集成电路，生物工程基地建设等。
某公司可转换债券发行条件具有以下几个特点：
（1）溢价转股：可转换债券发行时某公司公司A股市价为21元左右，转换溢价为20％左右。
（2）票面利率较低：3％的票面利率相对于同期的企业债券利率低了近7个百分点，可使某公司公司的资本成本率下降了200％。
与国外同类企业可转换债券票面利率相比也低了l－2个百分点。
（3）期限较短：某公司可转换债券的期限设计为3年，而其资金投向却主要是超过三年的中长期项目。
若债券到期时未能实现转股，而资金投入又尚未有回报，发行公司将面临偿还巨额本金的资金压力。
（4）未规定债券赎回的转股价格上限：虽然按发行条件，某公司公司有权在最后半年内以每股5150元的溢价赎回债券，但在转股价格上无上限规定，因此在理论上说，债券持有人在两年的可自由转股的期限内，随公司股票价格上涨所能获取的收益不受限制。
（5）转股价格的合理调整规定时间限制：按国际惯例，可转换债券的转换价格在当基准股票受诸如分红送股、低价配股、股票拆细与合并等情况下的人为稀释时，可按既定的规则调整股票价格。
但是，某公司公司可转换债券的设计规定，在可转换债券发行半年内（即1993年6月1日之前），公司增发新股可按给定的调整公式进行价格调整，而对此段期间以后新发股票的价格调整，发行公告未作说明与规定。
实际上，某公司公司在1993年上半年曾派发股利每股0．9元，并按1：1．3送红股，按上述公式，可转换债券的转换价格调整为｛（25－0．09）元×26403万股十l元×0． 3 ×26403万股｝/（1.3 ×26403万股）= 19．392元；而在1993年和1994年度某公司公司分红方案分别是10送7股派l．22元和10送2．5股派1元，其可转换债券的转换价格则没做相应调整。
某公司公司可转换债券上述的设计特点，应该说归因于当时股票市场持续的大牛市行情和高涨的房地产项目开发的热潮以及某公司可转换债券设计者对转股形势和公司经营业绩
过于乐观的估计。
从1993年下半年和1994年起，由于宏观经济紧缩，大规模的股市扩容及由此引发的长时间低迷行情、房地产业进入调整阶段等一系列的形势变化，使某公司公司的可转换债券在转股中遇到的困难就不足为奇了。
某公司可转换债券从上市到摘牌，转换为股票的共计1350．75万股。
按每股19．392元的转换价格计算，转换为某公司A股691584股，实现转换部分占发行总额的2．7％。
如此低的比率恐怕大大出乎当初某公司可转换债券发行决策者的意料，亦是与某公司公司经营者的意图和最初愿望背道而驰，毫无疑问，某公司可转换债券的转股结果是一个彻底的失败。
转换失败以及由此带来的巨额资金的偿还给某公司公司经营的压力和负面影响是不言而喻的。
在短时期内拿出5亿多元的现金，对于一个企业来说，是相当困难的。
据某公司公司1995年度的财务报告反映，为了这笔巨资的偿还，该公司不得不提前一年着手准备，确保资金到位，其间不得不放弃许多的投资获利机会。
某公司公司在经营上也被迫做出了很大的调整。
这些都成为某公司公司该年度利润下降的直接原因。
但某公司公司最终是经受住了考验，顺利完成了可转换债券的还本付息工作，按期将现金兑付给了某公司可转换债券的持有人，避免了任何债务违约纠纷的出现。
这对于企业的信誉具有积极的作用。
某公司可转换债券的转股虽然是失败的，但对于某公司公司而言，从总体上看，这次发行可转换债券的尝试并不意味着完全的损失。
毕竟某公司可转换债券为该公司提供了利率仅为3％的三年期资金来源，如果不是完全投资于那些长期性的项目，应该能从这笔低成本资金获得较高的投资回报。
但对投资者来说，损失是确定无疑的。
对于以面值认购的投资者，持有宝
安可转换债券就有直接的利息损失，而对于那些在某公司可转换债券上市初期从市场上以高于面值甚至以两倍以上的价格购买可转换债券的投资者来说，损失就更大。
这种结局的原因，除了前面所涉及的诸如股市异常波动。
可转换债券设计缺陷等因素外，投资者本身对可转换债券性质的认识不足也是其一。
投资者在近乎疯狂的投机气氛中，根本不顾及可转换债券本身特定的收益与风险特征，当然也不可能理会某公司可转换债券设计本身存在的缺陷。
因此，当股市下跌风潮渐息之后，随即便是所蒙受的投资损失，直接反映了投资者投资理念和金融意识的不足。
某公司可转换债券作为的中国第一张可转换债券，其产生的过程充满“中国特色”，它是市场化与行政化结合的产物，它的实践为我国证券市场提供了大量的经验与教训，总结这一实践，将给后来者提供有益的帮助。
要求：根据上述案例进行讨论：
1．某公司可转换债券发行成功，转换失败所引发的经验与教训是什么？
2．假如你是某公司公司的总经理，你将采取什么措施改进可转换债券设计与发行中的失误？
3．企业发行可转换债券时应考虑哪些因素？如果你是某公司公司的财务经理，你将会向总经理提出何种建议筹措资金？
4．可转换债券投资者在购买此类债券时应注意什么问题？
（资料来源：马忠智、吕益民（可转换债券发行与交易实务）第34页）。
2019年财务管理案例4 吴越仪表发行可转换债券.doc
案例四吴越仪表发行可转换债券一、基本情况公司主营业务为工业自动化仪表及其附件、农用和民用泵阀、其它机电产品的制造、销售、成套及进出口业务；投资。
2000年，公司实现主营业务收入为107,767,629.58元，实现主营业务利润为41,509,483.38元。
与去年同期相比，主营业务收入增加了37%，主营业务利润增加了22%。
二、配股募集资金使用情况天同证券有限责任公司关于吴越仪表股份有限公司2000年度配股的回访报告。
在本次配股募集资金的实际使用过程中，吴越仪表实际投资项目与配股说明书的承诺投资项目一致。
截止回访之日，配股募集资金中尚未投入的7,143.7万元，吴越仪表存入了银行。
公司将根据购置关键设备等计划安排使用剩余的前次配股募集资金，加快项目建设的进度，力争提前使以上三个项目基本建成并为明年试产做好准备，保证预期各项经济指标的实现，提前为公司带来新的经济效益。
三、盈利预测实现情况吴越仪表在进行配股申报时，曾承诺配股完成当年的净资产收益率超过同期银行储蓄存款利率水平。
根据吴越仪表于2001年3月9日公布的2000年度报告，吴越仪表2000年度扣除非经常性损益后的加权净资产收益率为6.93%（全面摊薄），不低于同期银行储蓄存款利率水平。
根据五家联合会计师事务所有限公司出具的《审计报告》，截止2000年12月31日，发行人配股发行当年，即2000年度共实现主营业务收入19,956.7万元，较1999年度的15,788.8万元增长了26.40%；净利润5,018.3元，较2000年度的4,808.3万元增长了4.37%。
发行人发行完成当年，主营业务收入、主营业务利润均稳步增长，各项财务指标正常。
公司董事会认为公司前次配股募集资金的实际投资项目及投资金额与公司配股说明书、2001年中期报告中披露的募集资金的使用情况完全相符。
四、关于2001年发行可转换公司债券的发行方案的议案债券名称：吴越仪表股份有限公司可转换公司债券。
可转换债券发行的动因与后果——基于“福记食品”的案例研究
可转换债券发行的动因与后果——基于“福记食品”的案例研究可转换债券是一种具有债券和股票双重属性的金融工具，其发行对于公司来说有着重要的意义。
本文将以“福记食品”为案例，深入探讨可转换债券的发行动因和后果，帮助读者更好地理解这一金融工具在实际应用中的作用和影响。
一、可转换债券发行的动因1. 资金需求公司发行可转换债券的一个重要原因是为了筹集资金。
在福记食品的案例中，公司可能需要用于扩大生产规模、研发新产品、开拓市场等方面的资金。
相比于普通债券，可转换债券具有较低的借款成本，且可以通过转换为股票来分享公司未来的发展收益，因此对投资者更具吸引力，有助于公司更便捷地筹集所需资金。
2. 优化资本结构公司在经营过程中，为了更好地运作和发展，需要不断优化自身的资本结构。
通过发行可转换债券，公司可以引入更多的股权融资，降低负债占比，提高资本结构的稳健性和灵活性，为企业未来的发展打下更加坚实的基础。
3. 提高企业形象可转换债券的发行，尤其是对于上市公司来说，不仅可以为公司带来资金，还可以提高公司的知名度和市场影响力。
债券的转换行为可能会吸引更多的投资者关注，为公司带来更多的商业机会和合作伙伴，有助于提升企业形象和竞争力。
1. 市场反应一旦公司发行可转换债券，市场对此往往会做出积极的反应。
因为可转换债券的发行通常意味着公司有信心未来有望股价上涨，引发投资者对公司未来发展的预期和期待，从而提振公司股价。
但公司也要面对债券转换可能对股价造成的冲击，需要提前做好市场预判和风险控制。
2. 股权变动随着可转换债券的发行，如果投资者选择将债券转换为公司股票，就会引起公司股权结构的变动。
这可能会影响公司股东利益分配、公司治理结构等方面，需要公司做好相关的规划和预案，以应对潜在的风险和挑战。
3. 财务效应可转换债券的发行也会对公司的财务表现产生影响。
首先是债券偿还会增加公司的财务负担，而债券转换为股票后会增加公司的股本，从而影响公司的财务杠杆和股东权益。
公司理财案例可转换债券发行与转换分析
公司理财案例可转换债券发行与转换分析公司理财案例：某公司可转换债券发行与转换分析中国某公司企业〔集团〕股份是一个以房地产业为龙头、工业为根底、商业贸易为支柱的综合性股份制企业集团，为解诀业务开展所需要的资金，1992年底向社会发行5亿元可转换债券，并于1993年2月10日在深圳证券交易所挂牌交易。
某公司可转换债券是我国资本市场第一张A股上市可转换债券。
某公司可转换债券的主要发行条件是：发行总额为5亿元人民币，按债券面值每张5000元发行，期限是3年〔1992年12月一一1995年12月〕，票面利率为年息3％，每年付息一次。
债券载明两项限制性条款，其中可转换条款规定债券持有人自1993年6月1日起至债券到期日前可选择以每股25元的转换价格转换为某公司公司的人民币普通股1股；推迟可赎回条款规定某公司公司有权利但没有义务在可转换债券到期前半年内以每张5150元的赎回价格赎回可转换债券。
债券同时规定，假设在1993年6月1日前该公司增加新的人民币普通股股本．按以下调整转换价格：〔调整前转换价格-股息〕某原股本+新股发行价格某新增股本增股后人民币普通股总股本某公司可转换债券发行时的有关情况是：由中国人民银行规定的三年期银行储蓄存款利率为 8．28％，三年期企业债券利率为9．94％，1992年发行的三年期国库券的票面利率为9．5％，并享有规定的保值贴补。
根据发行说明书，可转换债券所募集的5亿元资金主要用于房地产开发业和工业投资工程，支付购置武汉南湖机场及其附近工地270平方米土地款及平整土地费，开发兴建高中档商品住宅楼；购置上海浦东陆家嘴金融贸易区土地1．28万平方米，兴建综合高档某公司大厦；开发生产专用集成电路，生物工程基地建设等。
某公司可转换债券发行条件具有以下几个特点：〔1〕溢价转股：可转换债券发行时某公司公司A股市价为21元左右，转换溢价为 20％左右。
〔2〕票面利率较低：3％的票面利率相对于同期的企业债券利率低了近7个百分点，可使某公司公司的资本本钱率下降了200％。
案例四：吴越仪表发行可转换债券
5 ．发行时机的选择。从１９９７年《可转 换公司债券管理办法》出台后发行的５只可转 换债券看，其中南化、丝绸以及茂名石化３只 是非上市公司发行可转换债券，由于这３家公 司转股价格都以未来标的股票的发行价为基准， 以当时中国一二级市场的差价来看，这３家公 司发行可转换债券的意义只是提前发行部分股 票，本身并没有特别大的实际价值，可转换债 券市场走势与新股发行上市自然无异。
三、案例资料 （一）审议通过了《关于公司符合发行可 转换公司债券条件的议案》： 吴越仪表股份有限公司2001年9月18日第一 次临时股东大会决议公告： 股东大会逐项审议通过了《关于2001年发 行可转换公司债券的发行方案的议案》： 1．发行规模：人民币5.6亿元。 2．票面金额：每张面值人民币100元。 3．发行价格：按面值发行。 4．可转换公司债券期限：5年。
10．发行方式及向原股东配售安排： （ 1 ）本次可转换公司债券发行的具体方式股东 大会授权董事会依据有关法律、法规确定。 （ 2 ）本次可转换公司债券不安排向原股东配售 。 11．募集资金的用途：经逐项审议通过公司本次 募集资金用于以下项目： （1）投资1.9614亿元用于高频声表面波器件技术 改造项目； （2）投资1.98亿元用于集中供热计量控制仪表规 模化生产技术改造项目； （ 3 ）投资 1.752 亿元用于电磁调节阀及控制盒规 模化生产技术改造项目。 上述项目计划总投资 5.6934 亿元，投资项目资金 需求超过本次募集资金的部分将由公司自筹解决。
根据五联联合会计师事务所有限公司出具的 《审计报告》，截止 2000 年 12 月 31 日，发行人 配股发行当年，即 2000 年度共实现主营业务收 入 19,956.7 万元，较 1999 年度的 15,788.8 万元增 长了 26.40 ％；净利润 5,018.3 元，较 2000 年度的 4,808.3万元增长了4.37％。发行人发行完成当年， 主营业务收入、主营业务利润均稳步增长，各 项财务指标正常。 公司董事会认为公司前次配股募集资金的 实际投资项目及投资金额与公司配股说明书、 2001 年中期报告中披露的募集资金的使用情况 完全相符。
财务管理案例-深万科发行可转换债券案例
财务管理案例-深万科发行可转换债券案例3、专业化战略2001年成功转让了深圳市万佳百货股份有限公司股权之后，万科全在完成了专业化调整战略，成为单一业务的房地产集团。
规划设计、物业管理、品牌、跨地域经营、可利用的土地资源是万科的优势，而施工管理协调、费用控制则相对较弱。
4、业绩介绍由于在公司制度上建立的规范管理的有效性，万科2000年和2001年分别入选世界权威财经杂志《福布斯》全球最优秀300家和200家小型企业。
截至2001年12月31日，万科拥有总资产64.83亿元，净资产31.24亿元，主营业务收入44.55亿元，净利润3.737亿元，土地储备980万平方米，累计竣工面积439万平方米，在四十多家房地产上市公司中排名第一。
万科上市以来，净资产收益率一直保持在10%以上，万科良好的业绩、企业活力及盈利增长潜力都受到市场广泛开认可。
近两年万科主营业务都以30%左右的速度增长。
最近，万科又提出，今后5年，每年也将以30%的速度增长。
如何保持如此高的增长速度？必然需要巨额资金的支持。
5、弥补资金缺口虽然发展势头一直很好，但是2001年中期万科现金流量已经出现负值，达到－7.25亿元，如何才能填补这个资金缺口？其实早在2000年年末，万科董事会就间拟向华润集团定向增发4.5亿股B股，发行价定为4.2港元/股，融资额达20亿港元。
但方案最终流产，事后分析主要是原因还是在于华润集团考虑到国内A 股市场平均市盈率太高，A、B股差价太大，决定放弃认购。
2001年7月，董事会通过决议发行可转换债券。
万科优生考虑了股票融资，无法实现后才选择了可转换债券。
6、可转换债券发行前的股本结构本次可转换债券发行前，截至2001年12月31日，公司总股本为630971941股，其中非流通股份110504928股，占总股本的17.51%，流通股520467013股，占总股本的82.49%。
本次发行前公司股本结构如表达式1：表1 万科发行可转换债券前的股本结构（二）网上网下申购情况本次万科可转换债券发行采取网上定价的方式，发行总额为15亿元，为期5年，从2002年6月13日开始计息，年利率1.5%。
高级会计可转换债券的案例分析题
高级会计可转换债券的案例分析题高级会计可转换债券的案例分析题导语：可转换债券是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。
本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
下面是其案例分析题，一起来练习下吧：案例分析题B公司是一家上市公司，所得税税率为25%。
2016年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，2017年公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。
为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2017年1月30日)起满1年后的第一个交易日(2018年1月30日)。
方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。
要求：1.根据方案一，计算可转换债券的转换比率;2.计算B公司发行可转换公司债券2017年节约的利息(与方案二相比);3.预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2017年的每股收益计算)。
如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2017年的净利润及其增长率至少应达到多少?4.如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险?5.简述从融资角度看，发行可转换债券的好处及不足。
正确答案 :1.转换比率=100/10=102.发行可转换公司债券节约的利息=8×(5.5%-2.5%)×11/12=0.22(亿元)3.要想实现转股，转换期的'股价至少应该达到转换价格10元/股，由于市盈率=每股市价/每股收益，所以，2017年的每股收益至少应该达到10/20=0.5(元)，净利润至少应该达到0.5×10=5(亿元)，增长率至少应该达到(5-4)/4×100%=25%。
(完整版)企业融资决策案例——万科集团发行可转换债券案例
企业融资决策案例——万科集团发行可转换债券案例一、 万科发行可转换债券前的概况万科是以房地产为核心业务，公司选择深圳、上海、北京、沈阳、成都等经济发达、人口众多的大城市进行住宅开发。
万科上市以来，净资产收益率一直保持在10％以上，万科良好的业绩、企业活力以及盈利增长潜力都受到市场高度广泛认可。
虽然发展势头一直很好，但是2001年中期万科现金流已经出现负值，达到－7.25亿元。
为了弥补资金缺口，万科董事会于2001年7月通过决议发行可转换债券。
发行可转换债券前万科的股本结构。
本次可转换债券发行前，截至2001年12月31日，公司总股本为630971941股，其中非流通股110504928股，占总股本的17.51％，流通股520467013股，占总股本的82.49％。
本次发行前公司的股二、 可转换债券的发行可转换债券于2002年起正式发行。
本次万科可转换债券发行采取网上定价的方式，发行总额为15亿元，发行价格为每张100元，为期5年，从2002年6月13日开始计息，转股期自发行首日后6个月至债券到期日为止，即2002年12月13至2007年6月12日。
（一）申购情况：本次万科可转债公开发行申购情况如下表（二）万科此次发行可转换债券的发行结果：1、原A股股东优先配售结果。
本次原万科A股股东按照每股配售2.94元的比例可优先配售的总数为150000万元。
原A股股东有效申购数量为444748000元，占本次发行总量的29.65％，全部获得优先配售2、网上、网下发售数量。
根据本次可转换债券发行公告中规定，原A股股东优先认购后的余额部分，再上网向一般社会公众投资者发售50％，向网下法人投资者发售50％。
本次万科可转换债网上发行总量为519908手，合计519908000元，占本次发行数量的34.66％。
网上有效申购数量为1361283000元，中签率为38.192499％。
网下发行总量为535344手，合计535344000元，占本次发行数量的35.69％。
可转债投资案例分析
可转债投资案例分析第一篇：可转债投资案例分析可转债投资案例分析我的保本理财策略是-利用正回购杠杆持有中行转债，目前杠杆仓位210% 附文于下: 100元以下中行转债符合“安全性”、“收益性”、"流动性”三原则，如果合理运用杠杆，收益率可能会超过大多数股票，尤其适合有大量闲置资金，厌恶本金损失且没有很好投资途径的投资者。
一、什么是可转债可转债全称为可转换公司债券，是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。
可转债具有债权和股票期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在规定的时间期限内转换成股票，享受股利分配或资本增值。
所以可转债对投资者而言是可以保证本金的股票。
（可以这样简单理解，以100元面值为界，当可转债的价格高于100元时，它就是一只股票；当低于100元时，它就是一只到期还本付息的债券）基本收益：当正股股价远低于转股价时，可转债失去转换成股票的意义，就成为了一种有息债券，它依然有固定的利息收入，到期还本付息。
如果正股股价上涨超过转股价，则实现转股，投资者则会获得出售股票的差价或获得股息收入。
转股价格是可转债中最重要的一个概念。
转股价格是指将可转债转换为其对应股票时所需支付的价格。
以中行转债为例：目前中行转债的转股价格为2.99元，对应的中国银行股票的价格为2.63元。
如果此时以100元价格买入10张中行转债，则表示投资者有权利将这100*10=1000元的中行转债以2.99元的价格转换成中国银行的股票，由于中国银行的正股价格只有2.63元，低于转股价格，因此投资者此时换成中国银行股票将无利可图。
若未来中国银行的股价上涨到4元，则由于转股价格仍然为2.99元，所以投资者相当于以2.99元买了价值4元钱的中国银行股票，由此可见，投资可转债的获利大小主要取决于转股价格和正股价格之间的关系。
若正股价格超过转股价格，则投资者可以通过将可转债转换成股票获利，这个时候可转债就变成了一只股票；而若正股价格低于转股价格，则投资者转股无利可图，只能把可转债当做债券来持有，此时可转债就变成了一只债券。
（8）可转债投资分析案例
（8）可转债投资分析案例注：文中提及的可转债个案都比较古老（2002年），但此文条理清晰的且有案例分析，很有借鉴作用三、可转债的投资机会和风险投资转债是以能够获取转股时的巨大差价为目的，如果出现不能顺利转股的情况，投资转债的收益将有天壤之别，如前期的南化转债、丝绸转债、鞍钢转债。
如果不能获取转股的价差，则可转债又蜕化成了企业债券，其收益还不如买国债，仅能获得稍高于本金的收益。
投资可转债的最大风险主要是偿债风险和利率风险，即投资者将承受较大的信用风险。
另外，目前我国利率较低，如果市场利率提高，转债的价格也会下降，其作为债券的价值也会减少。
现有的可转债分为两类，一类是先有上市股票后有可转债的公司；另一类是属于先有转债还没有上市股票的公司，如茂炼转债。
两种类型的可转债由于性质和发行条款的不同，在投资价值和风险方面也有相当大的差异。
对前一类来讲，转债的价值高低以及机会主要取决于三个方面：1、公司业绩、盈利能力的成长性；2、转股价格设置是否合理；3、市场投资成本。
可转债作为证券的衍生品种，其价格主要跟随基准股票价格波动，投资可转债可得到类似股票的价差收益；而当基准股票价格跌破转股价格，转股失去了实际意义，可转债又表现出债券的功能，即债券的保底功能；由于市场永远存在投机性，因此，基准股票的持有者成本、可转债持有者成本以及相互之间的资金规模会产生一定的制约作用。
四、现阶段几只可转换债券的价值分析1、可转换债券投资分析的假设前提由于可转债具有保本收益，规模一般也较大，相对流动性较好，交易费用低廉，因此是比较受大资金欢迎的。
可转换债券定价比较复杂，不但要研究债券发行人的基本面情况，而且对可转换债券的主要条款也要进行深入的研究。
结合可转换债券的相关理论，以及上市公司的一些基本情况，我们以下列作为分析可转债的假设前提：* 上市公司：希望早日转股，其目的：①少付票面利息；②减轻负债（有不还债的机会当然不愿意还债）；③不希望投资者大幅度同时回售债券（大幅度回售既加重企业债务负担，由此有可能引发产生财务危机，同时也影响企业形象）。
(完整)筹资财务 案例分析题(可转换债券)
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案例分析题（可转换债券）上海电气发行可转换债券上海电气(集团）总公司是中国机械工业销售排名第一位的装备制造集团.在“亚洲品牌500强”评选中，上海电气在亚洲机械类品牌中排第五名，中国机械类品牌第一名。
上海电气是一个主业突出、优势明显,可持续发展的现代化、国际化大型装备集团。
上海电气旗下有电站、输配电、重工、轨道交通、机电一体化、机床、环保、电梯、印刷机械等多个产业集团。
公司集工程设计、产品开发、设备制造、工程成套和技术服务为一体，并形成了设备总成套、工程总承包和为客户提供现代综合服务的核心竞争优势。
上海电气始终以振兴民族装备工业为己任,具有高度的责任感，致力于技术创新工作,制造出了一大批代表国家装备工业水平、处于世界领先的产品，其中一些产品填补了国内外空白.2015年1月28日，上海电气公开发行可转换公司债券募集说明书，内容简介如下：1.关于公司本次发行的可转换公司债券的信用评级本次可转换公司债券已经上海新世纪资信评估投资服务有限公司评级,并出具了《上海电气集团股份有限公司可转换公司债券信用评级报告》，上海电气主体信用级别为AAA，本次可转换公司债券信用级别为AAA.本次发行的可转换公司债券上市后，上海新世纪将每年至少进行一次跟踪评级。
2．公司本次发行可转换公司债券不提供担保根据《上市公司证券发行管理办法》第二十条规定：“公开发行可转换公司债券，应当提供担保,但最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元的公司除外”。