财务管理计算题2
财务管理习题(上海大学)
财务管理练习习题1 单利终值计算某企业有一张带息期票，面额为120000元，票面利率为4%，出票日期为6月15日，8月14日到期（共60天），计算到期本利和。
习题2复利终值计算某人购买10000元投资基金，该基金年报酬率预计为6%，分红方式为红利并入本金，三年后期终金额为多少？习题3单利现值计算某企业有一张带息期票，面额为120000元，票面利率为4%，出票日期为6月15日，8月14日到期（共60天），现于6月27日到银行办理贴现，贴现率为6%，贴现期为48天，计算银行给付的贴现额。
习题4 复利现值计算某人拟在5年后使用资金100000元，假设某项投资基金年报酬率为10%，现在应投资多少金额？习题5普通年金终值计算每年存入1638元，年利率为10%，5年后本利和为多少？习题6偿债基金计算（已知年金终值，求年金）拟在5年后归还到期债务10000元，从现在起每年等额存入一笔款项，年利率为10%，每年要存多少？习题7 普通年金现值计算某房产的价格支付条件为每年年末支付100万元，五年付清。
现准备修改支付条件，改为一次付清全价，市场利率为10%，应该支付多少金额？习题8 预付年金终值计算某企业有一个投资项目，预计在2008-2010年（共3年）每年年初投入资金300万元，2011-2020年（共10年）每年年末收回资金100万元，预计市场利率为8%，该投资项目是否可行？习题9 预付年金现值计算某房产的价格支付条件为每年年初支付100万元，五年付清。
现准备修改支付条件，改为一次付清全价，市场利率为10%，应该支付多少金额？习题10投资风险的衡量某企业A、B两个投资项目的收益预计及相应概率如下表：要求计算期望值、标准差、标准离差率，并作出评价。
习题11财务比率计算（套算方法）某企业2008年期末流动比率为2，期末流动负债为8000万元，期末流动资产占总资产的比例为40%，期初与期末资产总额相同，期末资产负债率为50%。
财务管理第六章计算题
2. 追加资本结构决策
• 两种计算资本成本的方法: (1) 计算追加筹资方案的边际资本成本; (2) 计算追加资本后的资本结构的综合资本成 本;
• 计算追加资本后各资本的个别资本成本率
Ki=
原有资本成本+追加资本的成本
原有资本+追加资本
• 计算总资本的综合资本成本
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• 3.筹资方案的选择
在这种方法下，选择筹资方案的主要依据 是筹资方案的每股收益(EPS）值的大小. 一般而言，当筹资方案预计的EBIT大于 无差别点时，追加债务筹资有利；反之，当 筹资方案预计的EBIT小于无差别点时，追加 权益资本筹资有利. • 每股收益分析法考虑了筹资与收益的关系， 但没有考虑筹资风险的变化。
1
• 例： 某公司发行总面值为1000万元的公司债券，发行 总价为1100万元，票面利率为12%，期限为3年， 发行费率为发行价格的5%，每年付息一次，到期 还本。公司所得税税率为33%。 1.总成本： 11005% + 100012% 3= 415 万元 2. 年资本成本率：
I b (1 T ) 1000 12% (1 33%) Kb 7.69% B(1 Fb ) 1100 (1 5%)
• 某公司拟筹资5000万元，其中债券面值 2000万元，溢价为2200万元，票面利率 10%，筹资费率2%；发行优先股800万元， 股利率8%，筹资费率3%；发行普通股2000 万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为 12%，以后按3%递增，公司所得税率33%. • 计算：该公司的综合资金成本？
10
15
S、 C
S
EBIT
C
VC：变动成本
F
F：固定成本
财务管理习题二及答案
习题二一、单项选择题1、现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为20%、28%，标准离差分别为40%、55%，那么（）。
A．甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B．甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C．甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D．不能确定2、已知（P/F,8%,5）=0.6806 （F/P,8%,5）=1.4693(P/A,8%,5) =3.9927 (F/A,8%,5) =5.8666则i=8%,n=5时的资本回收系数为（）。
A． 1.4693 B． 0.6806 C． 0.2505 D． 0.17053、计算预付年金终值时，应用下列公式：（）。
A. A（P/A，i,n）(1+i)B. A(F/A,i,n)(1+i)C. A(P/F,i,n)(1+i) D .A(F/P,i,n)(1+i)4、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（）。
A．相等 B．前者大于后者C．前者小于后者 D．可能会出现上述三种情况中的任何一种5、某企业于年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（）。
A．24% B．12.36% C．6% D．12.25%6、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（）。
A．8849 B．5000 C．6000 D．282517、6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行利率为10%，该项目分期付款相当于现在一次现金支付的购价是（）。
A．2395.50元 B．1895.50元 C．1934.50元 D．2177.50元8、有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，则其现值为（）元。
A．1994.59 B．1565.68 C．1813.48 D．1423.219、某人将10000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。
财务管理题集2
《财务管理题急2》1\某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：立即付款，价格为9630元；30天内付款，价格为9750元；31至60天内付款，价格为9870元；61至90天内付款，价格为10000元。
假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。
要求：计算放弃现金折扣的资本成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
解:（1）立即付款：折扣率=（10000-9630）/10000=3.7%放弃折扣成本=3.7%/(1-3.7%)*360/(90-0)=15.37%(2) 30天付款：折扣率=（10000-9750）/10000=2.5%放弃折扣成本=2.5%/(1-2.5%)*360/(90-30)=15.38%(3) 60天付款：折扣率=（10000-9870）/10000=1.3%放弃折扣成本=1.3%/(1-1.3%)*360/(90-60)=15.81%最有利的是第60天付款9870元。
2\希望公司购买一台机器，有A、B两种付款方式可供选择：A方案：现在一次性支付8万元B方案：分3年付款，1-3年各年年初的付款额分别为3、4、4万元。
假定年利率为10%.要求：按现值计算，应选择哪一方案。
解:PA=8 （万元）PB=3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2=3+4*0.9091+4*0.8264=9.942 （万元）因此A方案较好3\某企业一投资项目的初始投资额为100 000元，使用期5年，无残值，采用直线法折旧，5年中每年可获收入60 000元，每年经营费用20 000元，所得税率为40%，资金成本率为10%，试用净现值法进行决策。
（P/F,10%,5）=0.621；（P/A,10%,5）=3.791。
解:每年NCF==32000(元)未来报酬总现值=32000×(P/A，10%，5)=32000×3.791=121312(元)NPV=121312-100000=21312(元)>0，因此可以进行投资。
财务管理学计算题
第二章：财务管理价值观念1、某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？2、某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元？3、时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。
如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优？4、某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8%，问此人能否按其利率借到款项？5、设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期5年每半年末付租金14000元，满5年后设备所有权归属乙公司，要求：（1）如乙公司自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款卖好？（2）若中介人向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期期初租金不能超过12000元，租期至少要多少期甲公司才肯出租？（期数取整）6、某公司拟购置一处房产，提出两种付款条件：（1）从现在起每年年初支付20万，连续10次，共200万元。
（2）从第5年开始，每年年初支付25万，连续10次，共250万元。
假设该公司资本成本率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？7、某公司普通股基年股利为6元，估计年增长率为6%，期望收益率为15%，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。
要求：计算普通股的价值？8、无风险的投资报酬率为8%，市场证券组合的报酬率为15%，要求：（1）计算市场风险报酬率？（2）如果某一投资计划的β系数为1.2，其短期投资报酬率为16%，是否投资？（3）如果某证券的必要报酬率为16%，则其β系数是多少？9、预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外的普通股是500万股。
财务管理习题第二章
选择1、某公司第一年初借款20 000元，每年年末还本付息额均为4 000元，连续9年还清。
则借款利率为（D）。
（已知（P/A，12％，9）＝5.3282,（P/A，14％，9）＝4.9464）A.12.6％B.18.6％C.13.33％D.13.72％【答案解析】本题相当于求每年年末付款10000元，共计支付5年的年金现值，即10000×（P/A,5%,5）＝43295（元）。
2、张先生资助一名贫困家庭的大学生，从2008年起，每年年末都为这名学生支付4000元，一直到这名大学生4年后毕业，假设银行的定期存款利率为3％，请问张先生支付的金额相当于4年后（A）元。
（已知（F/A,3％,4）＝4.1836）A.16734.4B.12363.6C.16943.58D.169843、某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（B）年。
A.4B.3C.2D.14、5年期、利率为7％的普通年金现值系数等于4.1002，4年期、利率为7％的普通年金现值系数等于3.3872，,6年期、利率为7％的普通年金现值系数等于4.7665，则5年期、利率为7％的即付年金现值系数为（B）。
A.5.1002B.4.3872 C3.7665 D.5.76655、某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元，年利率2％，单利计息的情况下，在第三年年末此人可以取出（A）元。
A.3120B.3060.4C.3121.6D.3130答案解析】注意本题是单利计息的情况，所以并不是求即付年金终值的问题，单利终值＝1000×（1＋3×2％）＋1000×（1＋2×2％）＋1000×（1＋2％）＝3120（元）。
6、下列各项中（A）会引起企业财务风险。
A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现7、在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的，则资本资产定价模型可以描述为（C）。
第二章 财务管理的价值观念 计算题
第二章财务管理的价值观念1、复利终值：FV n=PV·FVIF i,n （表：复利终值系数表）例：将1000元钱存入银行，年利息率为7%，按复利计算，5年后终值应为？答：FV5=PV·FVIF7%,5=1000×1.403=1403元。
【重点】2、复利现值：PV=FV n·PVIF i,n （表：复利现值系数表）例：若计划在3年以后得到2000元，年利息率为8%，复利计息，则现在应存金额可计算如下？答：PV=FV3·PVIF8%,3=2000×0.794=1588元。
3、后付年金终值：FVA n=A·FVIFA i,n（表：年金终值系数表）例：某人在5年中每年年底存入银行1000元，年存款利率为8%，复利计息，则第5年年末年金终值为？ 答：FVA5=A·FVIFA8%,5=1000×5.867=5867元。
【重点】4、后付年金现值：PVA n=A·PVIFA i,n （表：年金现值系数表）例：某人准备在今年5年中每年年末从银行取1000元，如果利息率为10%，则现在应存入多少元？答：PVA5=A·PVIFA10%,5=1000×3.791=3791元。
5、先付年金终值：XFVA n=A·FVIFA i,n·（1+i）（表：年金终值系数表）例：某人每年年初存入银行1000元，银行年存款利率为8%，则第10年年末的本利和应为多少？答：XFVA10=A·FVIFA8%,10·（1+i）=1000×14.487×（1+8%）=15646元。
【重点】6、先付年金现值：XFVA n=A·PVIFA i,n·（1+i）（表：年金现值系数表）例：某企业租用一套设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，则这些租金的现值为？ 答：XPVA10=A·PVIFA8%,10·（1+i）=5000×6.71×（1+8%）=36234元。
财务管理历年计算题
财务管理历年计算题2．某公司目前的资本结构是；发行在外普通股800万股(面值1元，发行价格为10元)，以及平均利率为10％的3000万元银行借款。
公司拟增加一条生产线，需追加投资4000万元，预期投产后项目新增息税前利润400万。
经分析该项目有两个筹资方案：(1)按11％的利率发行债券，(2)以每股20元的价格对外增发普通股200万股。
已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1600万元左右，公司适用的所得税率为40％。
如果不考虑证券发行费用，则要求；(1)计算两种筹资方案后的普通股每股收益额：(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点，(3)如果管理层认为增发股票可能会降低当前的股票价格，因而首选举债方案。
你认为从每股收益角度，举债方案是否可行解：1，某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其融资方案是：向银行借款7500万元，已知借款利率10％，期限3年；增发股票1000万股共融资2500万元(每股面值l元)，且预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为5％。
假设股票筹资费率为3％，企业所得税率30％。
要求测算：（1）债券成本；(2)普通股成本；(3)该融资方案的综合资本成本。
解：(1)银行借款成本＝10％某(1-30％)＝7％(3分)2．某公司税后利润141200元，应收账款周转天数21.5天，总资产平均余额960000元，应收账款平均余额138600元，产权比率1.15。
一年按365天算。
要求计算该公司的：(1)销售净利率；(2)总资产周转率；(3)净资产收益率。
解：1．某公司目前年赊销收入为5000万元，变动成本率60％。
目前的信用条件为“N／30”，坏账损失率2％，收账费用80万元。
公司管理层在考虑未来年度经营目标时，提出如下目标：赊销收入要求在未来年度增长20％，为此，提出了以下两项促进目标实施的财务行动方案：(1)方案A。
该方案将放宽信用条件至“N／60”，估计的坏账损失率2.5％，收账费用70万元。
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第二次
1.甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其β系数分别为
2.0，1.0和0.5.市场收益率为15%，无风险收益率为10%。
A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。
要求：（1）计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数；
②甲公司证券组合的风险收益率（R P）；
③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；
④投资A股票的必要投资收益率；
（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
参考答案：（1）
①甲公司证券组合的β系数=2.0*50%+1.0*30%+0.5*20%=1.4
②甲公司证券组合的风险收益率（R P）=1.4*（15%-10%）=7%
③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7%=17%
④投资A股票的必要投资收益率=10%+2.0*(15%-10%)=20%
（2）A股票的未来收益率K=[D0（1+g）/P0]+g=1.2*(1+8%)/12 +8%=18.8%<20%
即A股票的未来收益率小于其必要投资收益率，因此当前出售A股票对甲公司有利。
2.云华公司准备购买某种七年期债券，面值10 000元，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。
要求：
（1）如果发行时市场利率为6%，试计算债券价格为多少时才值得购买？
（2）若债券发行价为9 900元，试计算市场利率为多少？
参考答案：（1）每年利息=10 000*8%=800元
债券价值P=800*（P/A，6%，7）+10 000*（P/F，6%，7）=11 116.54元因此市场利率为6%时，债券价格为11 116.54元时才值得购买。
（2）M=800*（P/A，i，7）+10 000*（P/F，i，7）-9900 (用试误法求i) i1=8%时，M1=100.12 I2=9%时，M2=403.6
(i-i1)/(i2-i1)=M1/M1-M2 i=8.20%
即市场利率为8.20%
3.X公司现有100万元资金，拟累积一笔资金5年后扩大生产规模，现准备进行长期投资，初步决定要么全部购买100万元平价发行的Y债券，要么购买10万元Z股票（每股买价10元）。
Y债券的期限为5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。
Z股票为零成长股票，每股每年股利1.1元，第5年末，该股票可以按其内在价值出售。
X公司要求的投资报酬率为10%。
要求：请代X公司作出投资决策。
参考答案：购买100万元Y债券：
100=100*8%*（P/A，i，5）+100*（P/F，i，5）
i =8% <10% 不应投资
购买Z股票：该股票为零成长股，股票的近似收益率=1.1*10/100=11% >10% 可以投资。
因此X公司应购买10万股Z股票。
4.已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日）。
要求的必要收益率为6%。
现有三家公司同时发行5年期，面值均为1 000元的债券。
其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1 041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计算，到期一次还本付息，债券发行价格为1 050元；丙公司债券的票面利率为0，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
部分资金时间价值系数如下：
5年5% 6% 7% 8% （P/F，i，5）0.7835 0.7437 0.7130 0.6806
(P/A，i，5) 4.3295 4.2124 4.1000 3.9927 要求：
（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率；
（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率；
（3）计算A公司购入丙公司债券的价值；
（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三中公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策；
（5）若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1 050元的价格出售，计算该项投资收益率。
参考答案：（1）A公司购入甲公司债券的价值PV=1000*8%（P/A，6%，5）+1000*(P/F，6%，5)=1084.292元
收益率: 1000*8%(P/A，i，5)+1000*（P/A，i，5）=1041 （插值法计算）i=7.0% （2）A公司购入乙公司债券的价值（单利计息，复利贴现）：PV=M(1+i*5)/(1+r)5=1000*(1+8%*5)/(1+6%)5=1046.16元（公式中的M为票面价值，i为票面利率，r为必要报酬率）
收益率:(1000+1000*8%*5)/(1+i)5 =1050 i=5.90%
（3）A公司购入丙公司债券的价值:1000/(1+6%)5=743.7元
（4）由以上计算可知甲乙两公司债券价值大于发行价格，具有投资价值，丙公司债券价值小于发行价格，不具有投资价值；甲公司债券的投资收益率为7%大于乙公司的投资收益率5.9%，因此，A公司应购买甲公司债券。
（5）（1000*8%+1050）/（1+i）=1041 i=8.55%
5.B上市公司本年度的净收益为20 000万元，每股支付股利2元。
预计该公司未来三年进入成长期，净收益第一年增长14%，第二年增长14%，第三年增长8%，第四年及以后将保持其净收益水平。
该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。
该公司没有增发普通股和优先股的计划。
要求：
（1）假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值（精确到0.01元）；
（2）如果股票的价格为24.89元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）。
（计算步骤和结果可用表格形式表达，也可以用算式表达）
参考答案：（1）P2为第二年股票的价值，P2=2*（1+14%）2 *（1+8%）/10%=28.07元当前股票价值=2*（1+14%）/(1+10%) + [28.07+2*(1+14%)2 ]/(1+14%)2=27.42元（2）股票的预期报酬率：x为第二年股票价值，
2*（1+14%）/(1+i) +[x+2*(1+14%)2]/(1+i)2=24.89 ○1
X=2*(1+14%)2 *(1+8%)/i ○2
联立○1○2得，i=11%
6.汇成公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上股票的平均报酬率为12%，要求：
（1）计算汇成公司股票的预期收益率。
（2）若股票为固定成长股，成长率为4%，预计一年后的股利为1.4元，则该股票的价值为多少?
（3）若股票未来三年股利零增长，每期股利为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，成长率为4%，则该股票的价值为多少？
参考答案：（1）汇成公司股票的预期收益率=8%+1.5*（12%-8%）=14%
（2）利用戈登公式，P0=1.4/(14%-4%)=14元
（3）P3为第三年股票价值，14%=1.5*（1+4%）/P3 +4% P3=15.6元
P=1.5*（P/A，14%，3）+15.6*（P/F，14%，3）=14.0124元。