中信证券行业研究报告
新股发行与投资价值研究报告
林州重机 国民技术 银河磁体 当升科技 汤臣倍健
2011-1-11 2010-4-30 2010-10-13 2010-4-27 2010-12-15
中小板 创业板 创业板 创业板 创业板
数据来源：Wind资讯，中信证券资本市场部，数据截至2011年月12日。
图 创业板溢价平均值
图 主板溢价平均值
数据来源：Wind资讯，中信证券资本市场部，数据截至2011年月12日。
表 首日收盘价相对区间上限溢价TOP
名称 新亚制程 艾迪西 天齐锂业 光正钢构 国民技术 偏离度 （%） 329.80 243.60 232.50 222.20 201.40 上市日期 2010-4-13 2010-9-8 2010-8-31 2010-12-17 2010-4-30 发行 价格 15.00 12.50 30.00 15.18 87.50 上市板 中小板 中小板 中小板 中小板 创业板 PE (发行后) 55.56 39.06 90.36 78.25 98.33 募集资金 （亿元） 4.20 5.00 7.35 3.43 23.80 网下认购 倍数 132.00 42.33 166.43 49.00 117.37 网上 中签率 (%) 0.49 0.59 0.40 0.44 1.05 网上冻结资金 (亿元) 681.49 680.69 1457.27 625.11 1815.58 网下冻结资金 (亿元) 110.78 42.33 244.65 33.47 558.69
部分IPO项目研究员判断与大部分机构投资者报 价出现较大程度的偏离，偏离度前五的IPO项目如下： （二）投价报告估值区间与首日收盘价比较 总体上来看，主板市场IPO上市首日收盘价略 高于投资价值研究报告估值区间上限，中小板和 创业板IPO上市首日收盘价超越估值区间上限的情 况甚于主板。 部分研究员在撰写投价报告时缺乏独立性， 更多考虑发行人利益，给出的价值区间与二级市 场投资者判断存在较大差异，共有 2 单首日收盘 价低于投资价值研究报告估值区间下限。
中信建投证券股份有限公司_企业报告(业主版)
北京市朝阳区光华路 10 号院局部 北 京 远 达 国 际 工 程
内装修工程
管理咨询有限公司
6608.3 1049.8 487.9
\
2022-06-10 2022-07-15 2022-07-15 2022-02-18
*按近 1 年项目金额排序，最多展示前 10 记录。
（4）货币金融服务（3）
重点项目
北明软件有限公司 北明软件有限公司
1229.6
2022-11-18
229.0
2022-11-18
TOP3
中信建投证券 2022-2023 年海光 联想（北京）信息技
服务器采购项目
术有限公司
\
2022-11-28
TOP4
中信建投证券 2022 年台式机电 联想（北京）有限公
脑框架采购项目（第二批）
司
\
4/26
*按近 1 年项目金额排序，最多展示前 10 记录。
（3）建筑装饰和装修业（5）
重点项目
项目名称
中标单位
中标金额（万元） 公告时间
TOP1
北京市朝阳区光华路 10 号院局部 北 京 华 美 装 饰 工 程
内装修工程中标结果公告
有限责任公司
15449.4
2022-02-22
TOP2 TOP3 TOP4 TOP5
目标单位： 中信建投证券股份有限公司
报告时间：
2023-02-08
报告解读：本报告数据来源于各政府采购、公共资源交易中心、企事业单位等网站公开的招标采购 项目信息，基于招标采购大数据挖掘分析整理。报告从目标单位的采购需求、采购效率、采购供应 商、代理机构、信用风险 5 个维度对其招标采购行为分析，为目标单位招标采购管理、采购效率 监测和风险预警提供决策参考；帮助目标单位相关方包括但不限于供应商、中介机构等快速了解目 标单位的采购需求、采购效率、采购竞争和风险水平，以辅助其做出与目标单位相关的决策。 报告声明：本数据报告基于公开数据整理，各数据指标不代表任何权威观点，报告仅供参考！
证券行业三季报综述：一、二级市场活跃，经纪、投行带动业绩大幅增长
证券行业三季报综述一、二级市场活跃，经纪、投行带动业绩大幅增长证券2020年11月4日强于大市（维持）相关研究报告《行业点评*证券*规范券商第三方平台展业，引导有序创新》 2020-08-16《行业点评*证券*监管支持券商市场化整合，优化激励机制》 2020-07-19《行业点评*证券*银行系券商呼声再起，直融支持实体任重道远》 2020-06-29《证券半年度报告*证券*政策张弛有度，券商迎来历史发展机遇》 2020-06-22《行业点评*证券*券商分类监管升级，强调风控与差异化》 2020-05-24证券分析师王维逸 投资咨询资格编号 S1060520040001***********************.CN投资咨询资格编号 李冰婷 S1060520040002************************.CN请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。
投资要点⏹ 行情活跃叠加政策红利，上市券商业绩同比增长四成：1）三季度以来市场情绪高涨，Q3单季日均股基成交额11089亿元，同比增119%；上证综指涨7.82%，沪深300指数涨10.17%，创业板涨5.60%，券商各业务全面受益。
2）一、二级市场活跃，拉动三季度单季营收同比增42%至1423亿元，净利同比增68%至443亿元。
前三季度累计营收同比增29%至3818亿元、累计净利润增40%至1205亿元。
经纪、投行业务贡献增加，占营收比重分别提升3个和2个百分点，自营业务占比略降2个百分点但仍为最大收入来源。
⏹ 行业集中度保持稳定，大券商资金运用能力更强：1）中小券商业绩弹性较之大券商更高，市场行情高涨下全行业马太效应减缓。
行业CR10前三季度净利润市场份额同比下降1个百分点至66%。
2）三季末上市券商合计杠杆率为3.79倍，环比增加0.10倍。
前三季度年化ROE 达到8.89%， CR10年化ROE 达9.62%，显示出大券商更强的资金运用效率。
哪个券商的研究报告好
哪个券商的研究报告好
有很多券商的研究报告都很好，具体哪个券商的研究报告好，取决于个人的需求和偏好。
以下是一些常见且受人推崇的券商研究报告：
1. 中信证券：拥有强大的研究团队，全面覆盖各行业板块，研报深入浅出，对市场走势和个股分析有较准确的预测。
2. 申银万国证券：拥有高水平的研究团队，对宏观经济和行业分析有一定深度，研报详实，对个股的分析也相对准确。
3. 国泰君安证券：研究报告具备较强的逻辑和分析能力，对宏观经济和行业分析涉及较广，对投资者提供了一定的参考依据。
4. 光大证券：研究报告较为细致入微，公众关注的行业和热门个股分析较透彻，对投资者有较高的参考价值。
虽然这些券商的研究报告较为可靠，但仍然需要投资者自行做进一步的分析和研究，并结合自己的投资目标和风险承受能力来做出投资决策。
券商研究报告
“研报脱水”一览
机构研报的产量高企并不一定能 够保证报告的质量，有一部分报 告可能存在“水分”。在此，简 单定义“深度研究报告”进行筛 选，仅从每篇报告的页数来看， 去掉首页的概述、一页的目录和 尾页的声明，即正文在10页及以 上的报告，再去除晨会纪要和早 间资讯这两个分类进行考察。 2016年，340家机构合计发布 “深度报告”52548份，占研报 总数的比例约19.9%。其中，正 文内容在10-20页的深度报告近 38000份，占比72.16%，21-30 页的超过9000份，约17.24%； 30页以上的报告数量占极少数比 例。
机构篇情况
2016年，中金公司是唯一一家研报发布数量破万 的机构，作为业内以投研口碑著称的老牌券商，其 报告产出之多、覆盖领域之广均领跑榜单。
在全部340家机构中，有71家的年度报告发布数量 超过1000份，其中有38家内地证券公司、25内地 期货公司和8家其他类型的机构（包含国外投行、 香港券商、银行等）。
汲取研究报告精华
取数据
券商报告对于个人投资者来说，最值得汲取的一块就 是数据的归类、整理、对比，个人投资者因为信息来 源的欠缺，数据整理时间的缺失，都不能像券商研究 员们专门花上几天的时间来整理一些行业数据。这种 不是针对某个上市公司而是对于整个行业的数据，券 商没有任何造假的动力和可能，都是比较翔实，来源 于公开信息或者是购买的数据库资料，投资者可以放 心撷取。比如钢材、有色金属、航运、地产各大券商 都有行业的周报，这对长期观察和跟踪这些行业的投 资者都是一个很好的信息来源。而把券商的策略报告 中引用的货币数据、贷款规模、投资增速等作为自己 未来投资的判断基数就是好的选择。
简单地说，卖方研究报告，就是证券公司（研究所）发布的 研究报告，而平时网上流传的研究报告，主要是证券公司的 研究报告。包括晨会报告、行业研究报告、投资策略报告、 上市公司研究报告、月度投资报告、季度投资报告、年度投 资报告、调研报告等等。之所以称为“卖方”，是因为证券 公司的收入主要是其客户交易产生的佣金，因此证券公司为 了赚钱必须促使客户交易，而将研究报告卖给客户，就是促 使客户买卖股票的手段。
证券行业2022年度策略报告：行业持续稳健增长 新动能蓄势待发
行业研究证券研究报告行业策略报告[Table_RepTitle]行业持续稳健增长新动能蓄势待发[Table_Title]--证券行业2022年度策略报告[Table_Author]分析师：王雯执业证书编号：S1380516110001联系电话：************邮箱：****************.cn[Table_Author]研究助理：孟业雄执业证书编号：S1380117080010联系电话：************邮箱：********************.cn[Table_PicQuote]证券Ⅱ（中信）与上证综指走势图资料来源：Wind ，国开证券研究与发展部[Table_IndustryRank]行业评级中性[Table_Report]相关报告Date]2021年12月8日内容提要：●2021年前三季度，证券行业实现营业收入3663.57亿元，净利润1439.79亿元，同比分别增长7.00%和8.51%，增长速度相较2020年和2019年同期出现明显下降且降幅较大。
证券行业经过2019年和2020年的高速发展，目前已进入相对和缓的发展阶段。
●2021年中国资本市场重大事件之一为北交所开市，从宣布成立到揭牌开市只历时2个多月，凸显了高层对于北交所服务创新型中小企业的殷切希望，凸显出我国在完善资本市场多层次体系建设方面的决心，凸显出面对疫情和中美关系不确定性陡增的大背景下，我国用高质量发展和创新发展破局的清醒认识。
“注册制”、“法制”和“保护投资者利益”成为监管高频词汇。
●2021年9月1日创下2021年单日成交额高峰，全天总成交额为1.71万亿元。
昔日被视为成交额高点的“万亿”标准，今年被屡屡达到，截至目前，共有126个交易日成交额突破“万亿”，而2020年只有48个交易日成交额突破“万亿”，2019年仅有12个交易日成交额突破“万亿”。
●在股票和企业债券2019-2021年高基数的影响下，预计2022年投行业务或将小幅变化，北交所和注册制改革带来的增量业务释放或需时日，难以在2022年为投行带来明显增量机会。
中信证券股份有限公司实习报告
财经大学实习报告实习单位：中信证券股份有限公司实习名称：证券经纪人专业：金融专业班级：03854121*名：***学号：************实习时间：2018年6月1日至2018年7月1日1、实习基本情况：时间：2018年6月1日—2018年7月1日地点：上海人员：5人前言第一次参加实习，我明白中学生实习是引导我们学生走出校门，走向社会，接触社会，了解社会，投身到社会的良好形式；是培养锻炼才干的好渠道；是提升思想，修身养性，树立服务社会的思想的有效途径。
通过参加实习，有助于我们在校中学生更新观念，吸收新的思想与知识。
近1个月的实习，一晃而过，却让我从中领悟到了很多的东西，而这些东西将让我终生受用。
这次实习加深了我与社会各阶层人的感情，拉近了我与社会的距离，也让自己在社会实践中开拓了视野，增长了才干，进一步明确了我们青年学生的成材之路与肩负的历史使命。
社会才是学习和受教育的大课堂，在那片广阔的天地里，我们的人生价值得到了体现，为将来更加激烈的竞争打下了更为坚实的基础。
以下是我在这次实习中得到的感悟一、实习目的希望通过本次实习使自己能够从理论高度上升到实践高度，使理论和实践更好的结合，为以后的工作奠定扎实的基础；同时希望通过本次的实习，是自己能够亲身感受到由一个学生到一个职业人的转变过程，为以后进入职场做一个铺垫，是自己有一个提前的适应期。
二、实习时间2018/6/17——2018/7/28三、实习单位中信证券四、实习内容（一）岗前培训因为行业的原因，很多的理论知识都不是很清楚，在上班前都有进行培训。
当然更重要的是花束的培训，因为开发一个客户不是盲目的去开发，都是有一定的程序的，比如我们培训的时候我们要掌握初步沟通、深入沟通、反复问题、明确沟通和限时限量的成交。
还要掌握一些产品的基本情况，比如不同版本产品的不同价格，不同服务内容。
当然对一些要用到的基础软件也有一个大概的解说。
培训的东西都不是很难，关键还是要考自己的领悟。
科技行业先锋系列报告151：抖店+巨量百应,服务于电商“商家+机构”的双平台-中信证券
达人分析
对商家的合作抖音播主带货能力进行分析，展 示了成交、售后及佣金数据等细化数据
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资料来源：抖店学堂，研究部
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App 抖店移动工作台：基于移动端
,注重操作直观性
■值得一提的是，为了便于商家随时随地管理店铺，抖店推出了基于移动端App的抖店移动 工 作台，同样为商家提供了商品、订单、账单、售后和地址管理、查看并充值保证金、账 户 结算等移动服务
巨量百应平台的主要面向商家、达人和机构服务商开展服务
Buy in 巨里"IH
首页/达人工作台
欢迎来到巨量百应达人工作台
资料来源：巨量百应官网
®账号3CS认证 ® 个人主页视瑚《 （公开且审核通过）2 10条 ® 账号粉幽ift （綁定飾三方不计數）2 woo
开通商品分享功能，需同时满足以上三个要求
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电商生态，需要进一步强化抖音小店的功能以及配套设施，在当前落地的配套设施中，抖
店和巨量引擎进一步补全商家服务能力
抖音商业闭环流程
时间
电商业务动作 2018.03 内测“购物车”功能，支持跳转淘宝 2018.04 抖音红人“商品橱窗”上线，红人可在抖音内搭建店铺 2018.12 抖音购物车功能面向抖音所有红人全面放开 2019.01 推出精选好物联盟，与淘宝联盟类似，达人可在联盟内挑选商品 2019.04 上线抖音小店，并与京东、考拉、唯品会等电商平台打通；支持红人带货；推出小程序电商 2019.05 上线商品搜索功能 2019.06 成立直播部门，直播成为带货重要阵地；与淘宝签订年度框架协议 2019.11 开放平台商品橱窗开通权限，仅需实名认证 2020.04 罗永浩直播带货首秀，众多明星在抖音开播 2020.05 巨量星图上线达人直播服务，商家可选择达人带货 2020.06 推出商家管理APP抖店，成立电商一级业务部门 2020.07 与苏宁易购达成深度合作，在抖音小店无需跳转即可购买苏宁易购商品 2020.09 张一鸣旗下公司收购合众易宝，获得支付牌照 2020.10 将打造完全闭环的抖音电商体系
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中信证券行业研究报告
中信证券行业研究报告
随着金融市场的不断发展和创新，证券行业作为金融市场中最重要的组成部分之一，扮演着十分重要的角色。
本报告将对中信证券行业进行研究，从行业规模、发展趋势、竞争格局等方面进行分析。
首先，中信证券行业的规模持续扩大。
随着中国经济的快速增长和金融市场开放力度的加大，中信证券行业的规模不断扩大。
目前，中信证券行业的资产总额达到了数万亿元人民币，净利润也在不断攀升。
其次，中信证券行业的发展趋势愈发明显。
一方面，随着科技的进步和互联网的快速发展，中信证券行业逐渐实现了线上化、数字化的转型升级。
另一方面，中信证券行业在商品市场、股票市场和债券市场上的参与度也在不断扩大，业务范围日益丰富。
再次，中信证券行业的竞争格局趋于明朗。
目前，中信证券行业的市场竞争主要集中在一线证券公司之间。
这些一线证券公司具有较高的市场份额和实力，并且拥有庞大的客户群体和丰富的资金资源。
这些一线证券公司在服务质量、创新能力和市场推广方面具有明显的优势。
综上所述，中信证券行业在规模、发展趋势和竞争格局等方面都有着积极的变化。
我们认为，中信证券行业将继续保持快速
增长的态势，但同时也面临着一些挑战，如市场波动、风险管理等问题。
因此，中信证券行业需要不断提升自身的竞争力，加强风险控制，优化业务结构，为客户提供更加高效便捷的金融服务。