证券投资学PPT第七章(1)
14年版自考财务管理学精讲(第七章 证券投资决策)
《财务管理学》
第 1 页 共 8 页 第七章 证券投资决策
学习目的与要求
通过本章的学习，掌握股票投资、债券投资的估价模型及收益率的计算；理解债券投资风险特征，理解股票投资与债券投资的优缺点；掌握证券投资基金的分类和费用类型，理解证券投资基金风险的特征。
本章重点、难点
本章的重点是债券估价模型、债券投资收益率以及债券投资风险；股票投资估价模型；证券投资基金的概念、特点和分类，证券投资基金的费用以及证券投资基金的风险。
难点是债券估价模型与到期收益率的计算以及股票估价模型的应用。
第一节 债券投资
一、债券投资估价
一般来讲，投资者购买债券基本都能够按债券的票面利率定期获取利息并到期收回债券面值。因此，债券投资的估价就是计算债券在未来期间获取的利息和到期收回的面值的现值之和。（识记）
根据利息的支付方式不同，债券投资的估价模型可分为以下几种。（应用）
一、债券投资估价——分期计息，到期一次还本债券的估价模型
典型的债券是固定利率、每年计算并收到利息、到期收回本金。其估价模型是：
式中：V为债券价值；I为每年利息；r为市场利率（或投资者要求的收益率）；M为到期的本金（债券面值）；n为债券到期前的年数。
L公司于2014年6月1日发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年6月1日计算并支付一次利息，并于5年后的6月1日到期。投资者要求的收益率为10%，则该债券的价值为：
该债券的价值是924.16元，如果不考虑其他因素，这种债券的价格只有等于或低于924.16元时，投资者才会购买。
某一公司债券的面值为1000元，票面利率为12%，期限5年，每半年计息一次，当前市场利率为10%。则该债券估价过程如下：
票面利率为12%，半年利率＝12%÷2＝6%；计息期数＝2×5＝10；市场利率为10%，半年利率＝10%÷2＝5%。
证券投资学
证券投资学
第一章 证券投资工具
1.现代经济的基本特征：经济全球化、市场一体化、资产证券化
2. 发达的资本市场 是现代金融体系的核心
3.传统金融与现代金融的区别：
①与实体经济的关联度不同。现代金融与实体经济的关联度在慢慢减弱。
②在促进实体经济发展中所起的作用不同。现代金融不仅服务于实体经济，还为其成长提供强大的推动力。
③作用原理不同。现代金融的作用原理高杠杆化，运行速度快，效率高，风险大。
4.普通股与优先股
（1）普通股：在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份。
权利：①公司决策参与权
②利润分配权
③优先认股权
④剩余财产分配权
（2）优先股：在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股的股份。
权利：①优先分配权
②剩余财产优先分配权
※※ 优先股在股利分配和公司破产清偿时剩余财产分配方面有优先权，普通股必须等优先股享受权利后才有资格得到分配或清偿；优先股在公司选举董事等重大事务上没有表决权，普通股有表决权。
第二章 证券市场
1.证券市场的参与者：证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织、证券监管机构
2.场外市场（OTC市场）
（1）含义：指在正式的证券交易所之外进行证券交易的市场。
（2）特点：①场外交易市场是一个分散的无形市场；
②场外交易市场的组织方式采取做市商制；
③场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，
以未能或无须在证券交易所批准上市的股票和债券为主；
④场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场；
⑤场外交易市场的管理比证券交易所宽松。
（3）类型：柜台交易市场、第三市场、第四市场
3.利率在市场经济中的作用
证券投资第七章基本面分析教案
证券投资与分析
教 案
授课老师:霍然
院 系：经济与管理学院
授课班级：S13投资理财1、2班
教室:多媒体教室
教学内容 第七章第一节 质因分析
教学目的
和要求 1.深刻认识到基本分析在证券投资决策中的重要性。
2.了解获取基本分析信息的渠道。
3.掌握宏观经济、所属行业以及公司本身对证券投资的影响。
教学重点 1. 影响证券投资的宏观经济因素分析
2。 影响证券投资的行业因素分析
教学难点 宏观经济政策的变动对股价的影响
教学方法
和手段 讲授 多媒体教学 结合实际扩展延伸 课后实践、习题
教学时数 1课时
学生教材 《证券投资学》霍文文主编 出版社：高等教育出版社
参考文献 主要参考文献：
《证券投资学》谢百三主编出版社：清华大学出版社
《证券投资学》曹凤岐，刘力，姚长辉编著出版社：北京大学出版社
《投资学》，[美］威廉F·夏普、戈登J·亚历山大、杰弗里V·贝利著。赵锡军、龙永红、季冬生、罗金辉、赵洪生译 中国人民大学出版社
《证券投资分析》赵锡军、李向科主编 中国金融出版社 《投资组合管理理论及应用》［美] 小詹姆斯L·法雷阵雨尔、沃尔特J·雷哈特著，齐寅峰等译 机械工业出版社
教学内容与过程：
第七章 证券投资基本分析
这本教材一共九章，前六章主要是偏重于证券投资相关的常识及理论，但从第七章开始着重于基于书本知识与实践相结合,来学习如何进行证券投资。
证券投资分析的方法主要是基本分析和技术分析，基本分析法认为证券价格由证券价值决定,通过对证券基本面分析可以预测证券价格的未来走势.而技术分析法认为证券价格由供求关系决定并认为证券价格变化有一定的规律，通过这些规律发现投资的时机.
通常在实际进行证券投资操作中,基本分析主要用于选择合适的投资对象（例如选取优秀的股票)，而技术分析主要用于如何选取合适的时间点来进行投资。
也就是说基本面分析用于选股，技术分析用于选时。但要成为一个成功的投资者除了书本上讲到的基本分析和技术分析外还有培养好的投资理念，这在后续的课程以及实践操作中会穿插讲解。
证券投资第七章基本面分析教案 2
证券投资与分析
教 案
授课老师：霍然
院 系：经济与管理学院
授课班级:S13投资理财1、2班
教室:多媒体教室
教学内容 第七章第一节 质因分析
教学目的
和要求 1.深刻认识到基本分析在证券投资决策中的重要性。
2。了解获取基本分析信息的渠道。
3.掌握宏观经济、所属行业以及公司本身对证券投资的影响.
教学重点 1. 影响证券投资的宏观经济因素分析
2。 影响证券投资的行业因素分析
教学难点 宏观经济政策的变动对股价的影响
教学方法
和手段 讲授 多媒体教学 结合实际扩展延伸 课后实践、习题
教学时数 1课时
学生教材 《证券投资学》霍文文主编 出版社：高等教育出版社
参考文献 主要参考文献：
《证券投资学》谢百三主编出版社：清华大学出版社
《证券投资学》曹凤岐，刘力，姚长辉编著出版社：北京大学出版社
《投资学》，[美]威廉F·夏普、戈登J·亚历山大、杰弗里V·贝利著。赵锡军、龙永红、季冬生、罗金辉、赵洪生译 中国人民大学出版社
《证券投资分析》赵锡军、李向科主编 中国金融出版社 《投资组合管理理论及应用》［美] 小詹姆斯L·法雷阵雨尔、沃尔特J·雷哈特著，齐寅峰等译 机械工业出版社
教学内容与过程：
第七章 证券投资基本分析
这本教材一共九章，前六章主要是偏重于证券投资相关的常识及理论，但从第七章开始着重于基于书本知识与实践相结合，来学习如何进行证券投资.
证券投资分析的方法主要是基本分析和技术分析，基本分析法认为证券价格由证券价值决定，通过对证券基本面分析可以预测证券价格的未来走势。而技术分析法认为证券价格由供求关系决定并认为证券价格变化有一定的规律，通过这些规律发现投资的时机。
通常在实际进行证券投资操作中，基本分析主要用于选择合适的投资对象（例如选取优秀的股票），而技术分析主要用于如何选取合适的时间点来进行投资.
也就是说基本面分析用于选股，技术分析用于选时。但要成为一个成功的投资者除了书本上讲到的基本分析和技术分析外还有培养好的投资理念，这在后续的课程以及实践操作中会穿插讲解.
第七章证券投资管理
第七章 证券投资管理
本章学习要点
1、熟悉证券投资的种类
3、掌握债券投资的价格、收益、风险
4、掌握股票投资的价格、收益、风险
5、掌握证券投资组合风险、收益、策略
第一节 证券投资概述
一、证券投资的种类
含义：企业在本身主要经营业务以外，以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资收益的经济行为。
种类：
第一节 证券投资概述
二、证券投资的目的
资金保值与增值
企业扩张与控制
转移与分散风险
第二节 债券投资
二、债券价格的确定
债券估价就是评价债券未来现金流量的现值
债券的价值等于未来现金流量的现值。这个现金流量包括每期支付利息（It）以及到期偿还的本金（F）。
常见的估价模型：
（一）一般情况下的债券估价模型，其公式为：
第二节 债券投资
例：7-1
说明：只有债券的价值（内在价格）大于购买价格（市场价格）时，才值得购买。债券价值是债券投资决策时使用的主要指标之一。(图示）
(二) 一次还本付息且不计复利的债券估价模型,其公式:
例7-2
第二节 债券投资
三、债券投资收益
（一）收益的内容及影响因素：
内容：一是债券的年利息收入；二是资本损益（转让价差）
影响因素：债券票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。
（二）债券收益率的计算
1、票面收益率：
也称名义收益率或息票率，是印制在债券票面上的固定利率，通常是年利息收入与债券面额的比率。票面收益率反映了债券按面值购入、持有到期满所获得的收益水平。
票面收益率= ×100%
第二节 债券投资
2、本期收益率：
也称直接收益率或当前收益率，指债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格之比率。本期收益率反映了购买债券的实际成本所带来的收益情况。但与票面收益率一样，不能反映债券的资本损益情况。
本期收益率= ×100%
《证券投资学》第七章课堂笔记
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39 福师《证券投资学》第七章 证券基本分析 课堂笔记
主要知识点掌握程度
了解证券基本分析概述；掌握宏观因素分析，包括宏观经济形势分析、重要的经济因素分析、宏观金融形势分析、政治性因素分析；掌握行业因素分析，包括产业结构及其发展分析、行业的生命周期分析、行业的市场类型分析；掌握公司因素分析，包括公司一般因素分析、公司财务报表分析、公司财务比率分析、公司财务状况的发展趋势分析、公司财务状况综合分析。
知识点整理
第七章 证券基本分析
一、证券基本分析概述
（一）基本分析
基本分析是指对影响股票价格波动的基本面因素进行分析，从而认识股票价格波动和未来走势的一种方法。
运用基本分析往往可以对未来股价进行预测，而其根据是国家的经济形势、产业政策、公司的发展状况及发展前景等等基本资料。
基本分析的作用是能对股价波动的长期趋势进行分析和预测，从而对长期投资者有指导作用。但基本分析对于短期波动，则不能有效地进行分析和提示，所以对投机者而言，基本分析的作用不如技术分析的作用大。
（二）基本分析要点
在股票市场上，股价的长期趋势一经形成，如牛市或熊市，便会在一段相当长的时期内，保持不变，除非影响股市的基本因素发生变化。所以，作为一个股市的长期投资者，就必须分析影响股价长期趋势的各种基本因素，从而正确预测股市的未来走势及其变化，以便调整投资策略。
在进行基本分析时，必须从以下三个方面入手：
首先要分析国家的经济状况及发展趋势。股价是经济状况好坏的反映。如经济运行良好，发展速度较快，则经济是处在不断成长和发展的繁荣时期，在这样的大环境下，股价正处于上升时期。对于长期投资者来说，这时应该持有股票。而当经济运行不良，经济发展速度减慢或出现负增长的可能时，说明宏观经济情况不佳，这会导致股价下降，因而投资者应退出股市，直到宏观经济情况改善时，才能重新进入股市，投资于股票。
证券投资学习题第7章 证券价格的基本分析
第7章 证券价格的基本分析
1.财政政策和货币政策分别起什么作用？在经济深陷衰退的时候，应采用什么样的货币和财政政策？
降低利率的扩张性货币政策有助于刺激投资和对耐用消费品的支出。降低税收、增加政府支出和福利转移支付的扩张性财政政策将直接刺激总需求。
2.⑴假定实际利率每年3%，预期通胀率为8%，名义利率是多少？⑵假定预期通胀率升至10%，实际利率不变，名义利率为多少？
实际利率是从表面的利率减去通货膨胀率的数字，即公式为：1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率），也可以将公式简化为名义利率－ 通胀率（可用CPI增长率来代替）。
8%+3%=11%；10%+3%=13%；或者11.24%；13.3%
3.假定政府想刺激经济但并不提高利率。什么样的财政，货币政策组合可实现这个目标。
松的财政政策与紧的货币政策的组合。在保持经济适度增长的同时尽可能地避免通货膨胀。但长期使用这种政策组合，可能会积累大量的财政赤字。
4.对固定成本为200万元和变动成本为每单位1.5元的C公司来说，在三种不同的经济环境下利润将是多少？你对经营杠杆和经营风险的结论是什么？
题目条件缺失，略
5.这里有4个行业和对宏观经济的四种预测，对于每一种宏观经济预测，请选择一种你认为表现最好的行业。（ ）
行业：⑴住房建设；⑵保健；⑶采矿；⑷钢铁生产；
经济预测：⑴深度衰退：通张率下降、利率下降、GDP下降；⑵过热经济：急剧上升的GDP、急剧上升的通胀率和利率；⑶正常扩张：上升的GDP、温和通胀、低失业率；⑷恶性膨胀：下降的GDP、高通胀。
极度衰退：保险业（非周期性行业）， 过热经济，钢铁产业（周期性行业），健康的扩张，住房建筑（周期性行业但对利率敏感）滞涨（反周期）
6.在行业生命周期的哪一阶段你选择下面的行业？（提示：答案并不是唯一的。）
a、油井设备 b、电脑硬件 c、电脑软件 d、基因工程 e、铁路
第七章证券投资
第 1 页 第七章 证券投资
学时：4
目的：了解证券投资的目的、特点、原则，程序、方式；掌握证券投资的种类、目的、程序与方式；掌握债券估价、债券市场价格的影响因素、债券投资的风险的收效；掌握股票投资的特点、股票价格影响因素、股票投资收益计算；掌握证券组合的基本理论证券投资组合的类型。
重点：证券投资收益、风险、组合
•一、证券投资概述
•1、证券投资的目的
•（1）短期证券投资的目的
•短期证券投资是指通过购买计划在一年内变现的证券而进行的对外投资。这种投资一般具有操作简便，变现能力强的特点。企业进行短期证券投资一般出于以下几种目的：
•作为现金的替代品。 出于投机之目的。 满足企业未来的财务需求。
•2、长期证券投资的目的
•长期证券投资是指通过购买不准备在一年之内变现的有价证券而进行的对外投资。长期证券投资一般占用的资金量较大，对企业具有深远的影响。通常企业进行长期证券投资主要出于以下目的：
•为了获取较高的投资收益。 为了对被投资企业取得控制权。
•3、证券投资的特点
•相对于实物投资而言，证券投资具有如下特点：
•（1）流动性强；（2）价格不稳定、投资风险大；（3）交易成本低。
• 二、债券投资
• （一）债券估价
•投资者在进行债券投资时，首先遇到的问题就是所选择的债券价值是多少，是否值得投资。债券估价就是对债券的价值进行评估。
•债券未来现金流入的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。其计算公式如下：
债券价值＝未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值 第 2 页 其中，未来的现金流入包括利息、到期的本金（面值）或售价（未持有至到期）；计算现值时的折现率为等风险投资的必要报酬率或市场利率。
1．债券估价的基本模型
典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、
到期归还本金。按照这种模式，债券价值计算的基本模型是：
式中：PV—债券价值；
I—每年的利息；
第七章 房地产企业证券投资管
第七章 房地产企业证券投资管理
第一节 投资概述
1.简述投资的概念及其分类？【（一）按投资与企业生产经营的关系投资可分为：（二）按照投资的变现能力及投资目的投资可分为：（三）根据投资的方向投资可分为：】
答：投资是投资者为了获得未来货币的增值，在现在预先垫付一定量的货币与实物，以经营某项事业的行为。
投资按照不同的标准可分为如下种类：
（一）按投资与企业生产经营的关系投资可分为：
（1）直接投资。
直接投资是指把资金投放与生产经营性资产，以便获取利润的投资。
（2）间接投资。
间接投资又称为证券投资，是指把资金投放于证券等金融资产，以便取得股利或利息收入的投资。
（二）按照投资的变现能力及投资目的投资可分为：
（1）短期投资。
短期投资有成流动资产投资，是指能够并且也准备在1年以内收回的投资。
（2）长期投资。
长期投资则是指1年以上才能收回的投资。
（三）根据投资的方向投资可分为：
（1）对内投资。
对内投资又称为内部投资，是指把资金投在企业内部，购置各种生产经营用资产的投资。
（2）对外投资。
对外投资是指企业以现金、实物、无形资产等方式，或者以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位的投资。
基金投资
2.简述基金投资的含义及特征？
答：投资基金实际中不确定的众多投资者的零散资金，交由专门的投资机构进行投资（主要投资于各种有价证券），而投资收益由原有出资者按出资比例分享的一种投资工具。其中作为基金管理的投资机构，收取一定的服务费用。
基金投资具有以下特征：
第一，投资基金的资金来源于不确定的多数投资者，也就是说投资基金的设立必须有除发起人外的投资者参加，而参加的方式则是购买基金股份或受益凭证。
第二，投资基金所聚集的资金并不能直接由投资者支配，而是由具有投资专门知识及经验的公司或机构进行管理、运用。
第三，基金投资者的目的一般是追求较高且稳定的收益，所以基金的管理者必须考虑使投资的收益最大而投资的风险最小，他们往往采用分散投资对象的方法来达到这一目的。
证券投资学六七章
1 第六章
证券市场运行
第一节发行市场和交易市场
一、证券发行市场
(一)证券发行市场的含义
证券发行市场是发行人向投资者出售证券的市场。证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。
(二)证券发行市场的构成
证券发行人是资金的需求者和证券的供应者，证券投资者是资金的供应者和证券的需求者，证券中介机构则是联系发行人和投资者的专业性中介服务组织。
(三)证券发行与承销制度
1．证券发行制度。
(1)注册制。它要求发行人提供关于证券发行本身以及和证券发行有关的一切信息。
(2)核准制。核准制是指发行人申请发行证券，不仅要公开披露与发行证券有关的信息，符合《公司法》和《证券法》所规定的条件，而且要求发行人将发行申请报请证券监管部门决定的审核制度。
2．证券发行方式。
(1)股票发行方式。
(2)债券发行方式。
3．证券承销方式。。
(1)包销。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入，或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。
(2)代销。代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。
(四)证券发行价格
1．股票发行价格。股票发行价格是指投资者认购新发行的股票时实际支付的价格
2．债券发行价格。债券的发行价格是指投资者认购新发行的债券实际支付的价格。
二、证券交易市场
(一)证券交易所
1证券交易所的定义、特征与职能。
(1)证券交易所的定义。证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。
(2)证券交易所的特征。①有固定的交易场所和交易时间；②参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制；③交易的对象限于合乎一定标准的上市证券；④通过公开竞价的方式决定交易价格；⑤集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率；⑥实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理。