证券投资分析概论
二、技术分析法
第 12 页
第一章 第三节 证券投资分析的主要方法
三、心理分析法
第 13 页
心理分析是一个正在兴起的分析流派，其理论基础是“行为金融学”。“行为金融学”向传统的主流 投资学理论进行挑战，认为证券市场并非是有效的市场，金融市场存在着认知与行为偏差，比如证实偏差、 时间偏好、羊群效应等。
第6 页
第一章 第一节 证券投资分析相关理论
四、证券投资分析的主要步骤
资料的收集与整理
1.证券投资信息资料的收集
（一）
2.证券投资信息资料的分类
3.证券投资信息资料的保存和使用管理
案头研究
（二）
第7 页
实地考察
（三）
撰写分析报告
（四）
第一章 第二节 证券投资资料收集与分析案例
第8 页
1999年上半年，世界石油价格从10美元一桶上升到18美元一桶，当时我国石油价格实行国家管制， 只有辽河油田一家的价格和国际市场接轨。但是1999年中报发布时，辽河油田的业绩很不好，每股收益从 1998年年报的0. 126元跌到0. 001 6元。因此股票价格也出现暴跌。根据石油价格上升而股票价格下跌这 种情况，似乎有投资机会，但是要决定是否能够投资还必须了解以下资料：（1)辽河油田的生产成本是多 少？销售利润率是多少？（2)中国需要石油的情况，市场容量以及供求关系。（3)世界石油未来的价格走 向。(4)根据生产成本以及以往的生产数量的数据测算这家公司的未来盈利以及内在价值，同 时运用心理 学分析预测投资大众可能的反应状况。
第一章 第一节 证券投资分析相关理论
二、证券投资过程的步骤 理性的证券投资过程通常包括以下几个基本步骤
第4 页
第一章 第一节 证券投资分析相关理论
三、证券投资分析的信息来源
（一）公开渠道
（1）国务院发展研究中心网站
（2）中国人民大学金融与证券研究所 （3）清华大学中国经济研究中心网站 （4）人民日报网站 （5）全景网 （6）证券之星网站 （7）和讯网 （8）中国财经信息网 （9）中信建投网站 （10）中国证监会网站 （11）中国证券业协会网站 （12）中国证券报网站 （13）上海证券报网站
第一章 第二节 证券投资资料收集与分析案例
第9 页
为解答以上问题，笔者到省图书馆现刊阅览室查找有关石油化工类的杂志，通过国内与国际石油网站 查找资料。经过检索得知：辽河油田石油生产成本每桶12〜13美元，1998〜1999年世界石油价格的大幅 度下跌，造成了该公司1999年年初的亏损，中报微利表明该公司已经弥补亏损开始盈利了。由于到了冬天， 北方地区需要取暖，石油消耗量更大，因此，世界石油价格下半年预计将达到25美元以上一桶。中国已经 从石油出口国变为石油进口大国，预计到2003年中国每年将进口石油8 000万吨。通过综合分析得出可以 买进该公司股票。最终，石油价格上升到每桶30美元以上，该公司股票受到国家全面放开石油价格的利好 消息影响，价格上升了 300%，远远超过同期股票价格指数的涨幅 。
第一章 第一节 证券投资分析相关理论
一、Байду номын сангаас券投资分析的含义
第3 页
证券投资是指投资者(法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价 证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行 综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中的一个重要环节。
（二）商业渠道
商业渠道的信息种类繁多，提供的信息 量极为庞大，某些商业机构便将各种信 息进行筛选、分类，使用者在支付一定 费用后，可以利用这些经过整理的信息 资料，从而节省时间，大大提高工作效 率。
第5 页
第一章 第一节 证券投资分析相关理论
三、证券投资分析的信息来源
（三）实地访查
实地访查是获得证券分析信息的又一途 径，它是指证券投资分析人员直接到有 关的 上市公司、交易所、政府部门等机 构去实地了解进行证券分析所需要的信 息资料。在证券投资分析过程中需要各 种各样的信息资料，但有些资料无法通 过公开渠道或计算机网络 获得，或者通 过公开渠道所获得资料的完整性、客观 性值得怀疑，此时就可以通过实地访 查 去核实。
第一章 第二节 证券投资资料收集与分析案例
第 10 页
辽河油田股票价格走势图
第一章 第三节 证券投资分析的主要方法
一、基本分析法
第 11 页
（一）基本分析法的定 义
（二）基本分析法的理 论基础
（三）基本分析法的内 容
（四）基本分析法的优 缺点
（五）基本分析法的适 用范围
第一章 第三节 证券投资分析的主要方法
“行为金融学”的主要理论模型有噪声交易模型、投资者心态模型、泡沫模型、行为资产定价模型、 行为组合理论。“行为金融学”的投资策略有反向投资策略、惯性交易策略、成本平均策略和时间分散化 策略等。
在人们的投资过程中，人是最具主观能动性的，具有投资价值的股票必须有大资金的买进，有投资大 众的认可才能够上涨。因此，将心理分析与传统的投资学分析相结合，将 有助于提高投资收益率。
（四）其他渠道
其他渠道包括通过家庭成员、朋友、邻 居等介绍，到商场看公司产品的畅销程 度，调查上市公司的竞争对手等。 信息的收集、分类、整理和保存是进行 证券投资分析最基础的工作，是进行证 券投资分析的起点。分析人员最终所提 供分析结论的准确性，除了取决于采用 的分析方法和分析手段外，更重要的是 取决于占有信息的广度和深度。
第一第章一章 证券投资分析概论
目 录 页第 11页
第一节
01
证券投资分析相关理论
第二节
02 证券投资资料收集与分
析案例
目录
第四节
证券投资分析概论项目 04
训练
第三节
03 证券投资分析的主要方法
第一第章一章 证券投资分析概论
过 渡 页第 22页
案例导读
小李从事股票投资活动时间不长，他买卖股票的方法 就是听消息，谁告诉他某只股票不错，有庄家，他就买进。 有天他看到某只ST的股票股价涨得很好，而且市场传言会 进行资产重组，因此追涨买进。但他买进后股价就连续下 跌，封死在跌停的位置卖不掉，最后该公司被摘牌并停止 上市。小李的投资存在什么问题？
第一章 第三节 证券投资分析的主要方法
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第一章 第三节 证券投资分析的主要方法
三、心理分析法
第 13 页
心理分析是一个正在兴起的分析流派，其理论基础是“行为金融学”。“行为金融学”向传统的主流 投资学理论进行挑战，认为证券市场并非是有效的市场，金融市场存在着认知与行为偏差，比如证实偏差、 时间偏好、羊群效应等。
第6 页
第一章 第一节 证券投资分析相关理论
四、证券投资分析的主要步骤
资料的收集与整理
1.证券投资信息资料的收集
（一）
2.证券投资信息资料的分类
3.证券投资信息资料的保存和使用管理
案头研究
（二）
第7 页
实地考察
（三）
撰写分析报告
（四）
第一章 第二节 证券投资资料收集与分析案例
第8 页
1999年上半年，世界石油价格从10美元一桶上升到18美元一桶，当时我国石油价格实行国家管制， 只有辽河油田一家的价格和国际市场接轨。但是1999年中报发布时，辽河油田的业绩很不好，每股收益从 1998年年报的0. 126元跌到0. 001 6元。因此股票价格也出现暴跌。根据石油价格上升而股票价格下跌这 种情况，似乎有投资机会，但是要决定是否能够投资还必须了解以下资料：（1)辽河油田的生产成本是多 少？销售利润率是多少？（2)中国需要石油的情况，市场容量以及供求关系。（3)世界石油未来的价格走 向。(4)根据生产成本以及以往的生产数量的数据测算这家公司的未来盈利以及内在价值，同 时运用心理 学分析预测投资大众可能的反应状况。
第一章 第一节 证券投资分析相关理论
二、证券投资过程的步骤 理性的证券投资过程通常包括以下几个基本步骤
第4 页
第一章 第一节 证券投资分析相关理论
三、证券投资分析的信息来源
（一）公开渠道
（1）国务院发展研究中心网站
（2）中国人民大学金融与证券研究所 （3）清华大学中国经济研究中心网站 （4）人民日报网站 （5）全景网 （6）证券之星网站 （7）和讯网 （8）中国财经信息网 （9）中信建投网站 （10）中国证监会网站 （11）中国证券业协会网站 （12）中国证券报网站 （13）上海证券报网站
第一章 第二节 证券投资资料收集与分析案例
第9 页
为解答以上问题，笔者到省图书馆现刊阅览室查找有关石油化工类的杂志，通过国内与国际石油网站 查找资料。经过检索得知：辽河油田石油生产成本每桶12〜13美元，1998〜1999年世界石油价格的大幅 度下跌，造成了该公司1999年年初的亏损，中报微利表明该公司已经弥补亏损开始盈利了。由于到了冬天， 北方地区需要取暖，石油消耗量更大，因此，世界石油价格下半年预计将达到25美元以上一桶。中国已经 从石油出口国变为石油进口大国，预计到2003年中国每年将进口石油8 000万吨。通过综合分析得出可以 买进该公司股票。最终，石油价格上升到每桶30美元以上，该公司股票受到国家全面放开石油价格的利好 消息影响，价格上升了 300%，远远超过同期股票价格指数的涨幅 。
第一章 第一节 证券投资分析相关理论
一、Байду номын сангаас券投资分析的含义
第3 页
证券投资是指投资者(法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价 证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行 综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中的一个重要环节。
（二）商业渠道
商业渠道的信息种类繁多，提供的信息 量极为庞大，某些商业机构便将各种信 息进行筛选、分类，使用者在支付一定 费用后，可以利用这些经过整理的信息 资料，从而节省时间，大大提高工作效 率。
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第一章 第一节 证券投资分析相关理论
三、证券投资分析的信息来源
（三）实地访查
实地访查是获得证券分析信息的又一途 径，它是指证券投资分析人员直接到有 关的 上市公司、交易所、政府部门等机 构去实地了解进行证券分析所需要的信 息资料。在证券投资分析过程中需要各 种各样的信息资料，但有些资料无法通 过公开渠道或计算机网络 获得，或者通 过公开渠道所获得资料的完整性、客观 性值得怀疑，此时就可以通过实地访 查 去核实。
第一章 第二节 证券投资资料收集与分析案例
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辽河油田股票价格走势图
第一章 第三节 证券投资分析的主要方法
一、基本分析法
第 11 页
（一）基本分析法的定 义
（二）基本分析法的理 论基础
（三）基本分析法的内 容
（四）基本分析法的优 缺点
（五）基本分析法的适 用范围
第一章 第三节 证券投资分析的主要方法
“行为金融学”的主要理论模型有噪声交易模型、投资者心态模型、泡沫模型、行为资产定价模型、 行为组合理论。“行为金融学”的投资策略有反向投资策略、惯性交易策略、成本平均策略和时间分散化 策略等。
在人们的投资过程中，人是最具主观能动性的，具有投资价值的股票必须有大资金的买进，有投资大 众的认可才能够上涨。因此，将心理分析与传统的投资学分析相结合，将 有助于提高投资收益率。
（四）其他渠道
其他渠道包括通过家庭成员、朋友、邻 居等介绍，到商场看公司产品的畅销程 度，调查上市公司的竞争对手等。 信息的收集、分类、整理和保存是进行 证券投资分析最基础的工作，是进行证 券投资分析的起点。分析人员最终所提 供分析结论的准确性，除了取决于采用 的分析方法和分析手段外，更重要的是 取决于占有信息的广度和深度。
第一第章一章 证券投资分析概论
目 录 页第 11页
第一节
01
证券投资分析相关理论
第二节
02 证券投资资料收集与分
析案例
目录
第四节
证券投资分析概论项目 04
训练
第三节
03 证券投资分析的主要方法
第一第章一章 证券投资分析概论
过 渡 页第 22页
案例导读
小李从事股票投资活动时间不长，他买卖股票的方法 就是听消息，谁告诉他某只股票不错，有庄家，他就买进。 有天他看到某只ST的股票股价涨得很好，而且市场传言会 进行资产重组，因此追涨买进。但他买进后股价就连续下 跌，封死在跌停的位置卖不掉，最后该公司被摘牌并停止 上市。小李的投资存在什么问题？
第一章 第三节 证券投资分析的主要方法
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证券投资分析讲义124页PPT
粗略地进行划分，可以将技术分析理论分为这几类：K线理论、切线
理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。技术分析从最早 的直觉化决策方式，到图形化决策方式，再到指标化觉得方式，直到最近的模 型化决策方式，以及正在研究开发中的智能化决策方式，技术分析方法的演进 遵循了一条日趋定量化、客观化、系统化的发展道路。投资市场的数量化与人 性化理解之间的平衡，是技术分析面对的最艰巨的任务之一。
第一章 证券投资分析概论
第一节 证券投资分析
一、什么是证券投资分析 二、证券投资分析在证券投资过程中的地位 三、证券投资分析的意义
第二节 证券投资分析的三要素 一、证券投资分析的信息来源 二、证券投资分析的主要步骤
三、证券投资分析的主要方法 四、证券投资分析中容易出现的失误。
第一节 证券投资分析
一、什么是证券投资分析
四、证券投资分析中容易出现的失误
1、忽略风险。证券市场在中国是个新事物，很多人对他的风险 认识不够，以为只要买股票就肯定赚钱。
2、忽略交易成本。
3、不考虑股利。目前由于中国的具体情况，证券投资者的最主要目 标就是得到差价，也就是进行投机而不是投资。
4、采用不适用的系统。
5、配合不合逻辑。配合在证券投资中的含义是进行投资时，前后的行为
回报率等关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础。
3、内容。基本分析主要包括三方面的内容：
（1）（宏观）经济分析。主要探讨经济指标（如利率、GDP等）和经济
政策（货币政策、财政政策、产业政策等）对证券价格的影响。
（2）（中观）行业和区域分析。行业分析是介于经济分析与公司分
析之间的中观层次的分析。主要包括产业分析与区域分析。前者分析产 业所属的市场类型、所处的生产周期以及产业也即对证券价格的影响； 后者主要分析区域经济因素对证券价格的影响。
理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。技术分析从最早 的直觉化决策方式，到图形化决策方式，再到指标化觉得方式，直到最近的模 型化决策方式，以及正在研究开发中的智能化决策方式，技术分析方法的演进 遵循了一条日趋定量化、客观化、系统化的发展道路。投资市场的数量化与人 性化理解之间的平衡，是技术分析面对的最艰巨的任务之一。
第一章 证券投资分析概论
第一节 证券投资分析
一、什么是证券投资分析 二、证券投资分析在证券投资过程中的地位 三、证券投资分析的意义
第二节 证券投资分析的三要素 一、证券投资分析的信息来源 二、证券投资分析的主要步骤
三、证券投资分析的主要方法 四、证券投资分析中容易出现的失误。
第一节 证券投资分析
一、什么是证券投资分析
四、证券投资分析中容易出现的失误
1、忽略风险。证券市场在中国是个新事物，很多人对他的风险 认识不够，以为只要买股票就肯定赚钱。
2、忽略交易成本。
3、不考虑股利。目前由于中国的具体情况，证券投资者的最主要目 标就是得到差价，也就是进行投机而不是投资。
4、采用不适用的系统。
5、配合不合逻辑。配合在证券投资中的含义是进行投资时，前后的行为
回报率等关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础。
3、内容。基本分析主要包括三方面的内容：
（1）（宏观）经济分析。主要探讨经济指标（如利率、GDP等）和经济
政策（货币政策、财政政策、产业政策等）对证券价格的影响。
（2）（中观）行业和区域分析。行业分析是介于经济分析与公司分
析之间的中观层次的分析。主要包括产业分析与区域分析。前者分析产 业所属的市场类型、所处的生产周期以及产业也即对证券价格的影响； 后者主要分析区域经济因素对证券价格的影响。
证券投资分析概论
Company Logo
敏感洞察力强
羊群效应 枪打出头鸟 走向看头羊 良医治未病 物极必反 适时退出 市场龙头 华尔街经典案例： 搽皮鞋的人给投资 大师推荐股票
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简单创新
方法创新：跑不赢指数 买指数基金ETF
换一个思路 一个犹太人借银行保险柜存放贵重物品的故事
市场分析
1 2
宏观分析 行业分析
3
公司分析
Company Logo
宏观分析 顾全大局
宏观因素
诸葛亮茅庐定三分
产业因素 区域因素
操拥百万之众，挟天 子而令诸侯。孙权据 江东，历三世，国险 而民附，此可为援而 不可图也。 荆州、益州乃用武之地， 应用荆州刘表、益州刘 璋不能守成。
公司因素
会造势，借势
主力炒作 必有东风
东风来源 级别
东风持久性
诸葛亮一夜东风烧掉曹操百万大军 三十六计第一计 瞒天过海
Company Logo
擒贼擒王：关注龙头股强势个性
强于大势 拒绝回调 个性独立 易于常人 不跟风 相同板块 多数上涨 物以类聚人以群分
放量先行 涨停板 第一个吃螃蟹的人 价格较低，十元以下为佳 只有低价，才能成为大众情人
止损位 仓位控制
止盈位
Company Logo
结果 赚钱是唯一的目标
逐利是资本天性 好股票一生守候 坏股票及早分手
买股票，就像找老婆 只有好女人才值得用一生去守候 遭遇坏女人，最好立刻离婚
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顺势而为：做趋势的跟随者 基本趋势 次等趋势 短期趋势
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截断亏损 让利润奔跑
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敏感洞察力强
羊群效应 枪打出头鸟 走向看头羊 良医治未病 物极必反 适时退出 市场龙头 华尔街经典案例： 搽皮鞋的人给投资 大师推荐股票
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简单创新
方法创新：跑不赢指数 买指数基金ETF
换一个思路 一个犹太人借银行保险柜存放贵重物品的故事
市场分析
1 2
宏观分析 行业分析
3
公司分析
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宏观分析 顾全大局
宏观因素
诸葛亮茅庐定三分
产业因素 区域因素
操拥百万之众，挟天 子而令诸侯。孙权据 江东，历三世，国险 而民附，此可为援而 不可图也。 荆州、益州乃用武之地， 应用荆州刘表、益州刘 璋不能守成。
公司因素
会造势，借势
主力炒作 必有东风
东风来源 级别
东风持久性
诸葛亮一夜东风烧掉曹操百万大军 三十六计第一计 瞒天过海
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擒贼擒王：关注龙头股强势个性
强于大势 拒绝回调 个性独立 易于常人 不跟风 相同板块 多数上涨 物以类聚人以群分
放量先行 涨停板 第一个吃螃蟹的人 价格较低，十元以下为佳 只有低价，才能成为大众情人
止损位 仓位控制
止盈位
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结果 赚钱是唯一的目标
逐利是资本天性 好股票一生守候 坏股票及早分手
买股票，就像找老婆 只有好女人才值得用一生去守候 遭遇坏女人，最好立刻离婚
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顺势而为：做趋势的跟随者 基本趋势 次等趋势 短期趋势
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截断亏损 让利润奔跑
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第一章 证券投资分析概论
B
证券投资分析方法
• 基本分析法 • 技术分析法 • 证券组合分析法
长看基本; 中看政策; 短看技术
二 证券投资与投机的区别
• 相同点:
两者的交易对象都是有价证券, 都是投入货币以谋取盈利, 同时承担损失的风险.
二 证券投资与投机的区别
动机 对象 风险承受 能力 保本 运作方法 注意证券 本身的 分析
Q: 发行股票的目的是什么?
1) 筹集资本, 组建公司 2) 增资发行, 扩大经营(增资发行的目的)
股票特征
• • • • 不返还性 (不能退股) 风险性 (股票的随机性) 责权性 (债权人的债务清偿后) 流通性 (随时转让,买卖,继承,赠与)
优先股和普通股
• 按股票所代表的股东权利划分 • 普通股: 是股息随着企业利润变动而变动的 一种股票, 是股份公司资本构成中最普通, 最基本的股份, 是股份企业资金的基础部分, 也是风险最大的一种股份. • 优先股: 相对于普通股而言的 “优先”, 股 息固定但不参加公司分红.
• 2008.9.22晚 • 9.23会继续上涨，并带动大盘走高 对整 个股市有利 ??? • 宏观经济不景气、市场资金紧张…允许回 购…流动性
回购的负面影响
• • • • 牺牲公司长期发展动力 减少公司现金流 变相利益输送 再次增发股票时
2 影响股票发行价格的因素
1) 2) 3) 4) 公司的盈利水平 (税后利润, 正比) 行业前景 (不同的行业有不同的特点) 公司潜力 (增长率和盈利预测) 股市状态 (牛市, 熊市)
• 新股发行价 = 每股收益 * 市盈率, 其中 • 每股收益 =
=
市盈率例题
例题: 股价同为50元的两只股票，其每股收益 分别为5元和1元. 两只股票的市盈率分别为 多少?
《证券投资概论》课件
侧重于科学决策，适合对数据和理论分析有较高要求的投资者。
学术分析法运用现代金融理论、统计学和数学工具，建立评估证券价值和预测价格走势的数学模型，为投资者提供科学决策的依据。
详细描述
总结词
05
证券投资风险与收益
指因借款人或债务人违约而导致的损失。管理方法包括进行信用评估、分散投资以及设置信用额度等。
信用风险
由于市场价格波动导致的损失。管理方法包括多元化投资、限制杠杆使用以及定期重新平衡投资组合等。
市场风险
由于市场交易不活跃或难以卖出证券而导致的损失。管理方法包括定期评估市场流动性、提前规划卖出策略等。
流动性风险
由于内部操作失误或系统故障导致的损失。管理方法包括加强内部控制、定期进行风险评估以及备份重要数据等。
总结词
证券投资的种类繁多，包括股票、债券、基金等，每种证券都有其特定的功能和特点。
详细描述
证券投资的种类繁多，主要包括股票、债券、基金等。股票是公司发行的一种所有权凭证，投资者持有股票意味着拥有公司的部分所有权，可以获得股息和红利。债券是政府或企业发行的一种债务凭证，投资者购买债券可以获得利息收入。基金是一种集合投资工具，投资者购买基金份额可以将资金交给基金管理人进行投资，实现资产的增值。每种证券都有其特定的功能和特点，投资者可以根据自己的风险偏好和收益需求选择适合自己的投资品种。
03
证券投资工具
股票是公司发行的一种所有权凭证，代表股东对公司的所有权。
股票定义
股票种类
股票交易
股票分为普通股和优先股，优先股通常有固定的股息收益，而普通股则享有投票权和分红权。
股票在证券交易所进行买卖交易，投资者通过证券公司或证券交易平台进行买卖操作。
03
02
学术分析法运用现代金融理论、统计学和数学工具，建立评估证券价值和预测价格走势的数学模型，为投资者提供科学决策的依据。
详细描述
总结词
05
证券投资风险与收益
指因借款人或债务人违约而导致的损失。管理方法包括进行信用评估、分散投资以及设置信用额度等。
信用风险
由于市场价格波动导致的损失。管理方法包括多元化投资、限制杠杆使用以及定期重新平衡投资组合等。
市场风险
由于市场交易不活跃或难以卖出证券而导致的损失。管理方法包括定期评估市场流动性、提前规划卖出策略等。
流动性风险
由于内部操作失误或系统故障导致的损失。管理方法包括加强内部控制、定期进行风险评估以及备份重要数据等。
总结词
证券投资的种类繁多，包括股票、债券、基金等，每种证券都有其特定的功能和特点。
详细描述
证券投资的种类繁多，主要包括股票、债券、基金等。股票是公司发行的一种所有权凭证，投资者持有股票意味着拥有公司的部分所有权，可以获得股息和红利。债券是政府或企业发行的一种债务凭证，投资者购买债券可以获得利息收入。基金是一种集合投资工具，投资者购买基金份额可以将资金交给基金管理人进行投资，实现资产的增值。每种证券都有其特定的功能和特点，投资者可以根据自己的风险偏好和收益需求选择适合自己的投资品种。
03
证券投资工具
股票是公司发行的一种所有权凭证，代表股东对公司的所有权。
股票定义
股票种类
股票交易
股票分为普通股和优先股，优先股通常有固定的股息收益，而普通股则享有投票权和分红权。
股票在证券交易所进行买卖交易，投资者通过证券公司或证券交易平台进行买卖操作。
03
02
证券投资分析概论(ppt 32页)
22
第二节 证券投资分析的主要方法
证券投资分析由三个基本要素：信息、步骤和方 法。其中证券投资分析的方法直接决定了证券投资分 析的质量。
目前的证券投资分析主要有两类，即基本分析和 技术分析。其中：
1.基本分析是根据经济学、金融学、投资学的基 本原理推倒出来的分析方法，
2.技术分析则是根据证券市场本身的变化规律得 出的分析方法。
以航海为例，要达到目标就必须不断地修正方向。
起点
目标
海流
9
5、投资组合业绩评估 作为投资过程的最后一步，主要是对投资的பைடு நூலகம்果进行
评价，在评价的过程中包括两个方面的考虑内容，即 风险和收益。因此需要有衡量收益和风险的相对标准， 这样才能更加客观合理。
一般的评价标准是在承担单位风险情况下你的投资收 益是多少。
计算机信息资源具有信息容量大，携带和保存方便， 便于使用等特点，可以使人们在使用计算机资源时 更加方便快捷，提高工作效率。
当然随着计算机网络技术和远程通信技术的发 展，信息数据库共享服务的开展使投资者跟直接快 速的获得相关的一些投资信息所需的资源，大大的 减低了成本并提高了效率。 （三）实地访察
它是指证券投资分析人员直接到有关的证券公 司、上市公司、交易所、政府部门等机构去实地了 解进行证券分析所需的信息资料。这种方式成本太 高，而且具有一定的难度，通常只能作为上面两个 信息来源的补充。
16
实例：红光实业造假
红光实业上市前就是一家亏损企业，1997年5月23日， 红光以每股6.05元价格向社会公开发行股份7000万股，公 司许诺到2000年彩管产量250万只，彩色玻壳500万只，实 现销售收入34亿元，税后利润3.4亿元，建成中国最大的彩 管生产基地。一位上海的投资者看了这份令人激动的招股 说明书，将自己毕生储蓄50万元买进这家公司股票，但是 买进后公司股价就一路下跌，当损失一半后，这位投资者 决定到这家公司调查，当他到了这家公司后才了解到事实 真相，这家公司上市才半年，就将所有募集资金亏光。看 到这个情况，该投资者站在该公司的铁路上，等着公司的 火车开过来，他要用自己的生命向世人发出警告，但是等 了半天，该公司的火车也没有开过来，原来公司已经停产 了。这个例子说明有些情况只有亲临现场才能够发现问题。 （资料来源：中央电视台二套）
第二节 证券投资分析的主要方法
证券投资分析由三个基本要素：信息、步骤和方 法。其中证券投资分析的方法直接决定了证券投资分 析的质量。
目前的证券投资分析主要有两类，即基本分析和 技术分析。其中：
1.基本分析是根据经济学、金融学、投资学的基 本原理推倒出来的分析方法，
2.技术分析则是根据证券市场本身的变化规律得 出的分析方法。
以航海为例，要达到目标就必须不断地修正方向。
起点
目标
海流
9
5、投资组合业绩评估 作为投资过程的最后一步，主要是对投资的பைடு நூலகம்果进行
评价，在评价的过程中包括两个方面的考虑内容，即 风险和收益。因此需要有衡量收益和风险的相对标准， 这样才能更加客观合理。
一般的评价标准是在承担单位风险情况下你的投资收 益是多少。
计算机信息资源具有信息容量大，携带和保存方便， 便于使用等特点，可以使人们在使用计算机资源时 更加方便快捷，提高工作效率。
当然随着计算机网络技术和远程通信技术的发 展，信息数据库共享服务的开展使投资者跟直接快 速的获得相关的一些投资信息所需的资源，大大的 减低了成本并提高了效率。 （三）实地访察
它是指证券投资分析人员直接到有关的证券公 司、上市公司、交易所、政府部门等机构去实地了 解进行证券分析所需的信息资料。这种方式成本太 高，而且具有一定的难度，通常只能作为上面两个 信息来源的补充。
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实例：红光实业造假
红光实业上市前就是一家亏损企业，1997年5月23日， 红光以每股6.05元价格向社会公开发行股份7000万股，公 司许诺到2000年彩管产量250万只，彩色玻壳500万只，实 现销售收入34亿元，税后利润3.4亿元，建成中国最大的彩 管生产基地。一位上海的投资者看了这份令人激动的招股 说明书，将自己毕生储蓄50万元买进这家公司股票，但是 买进后公司股价就一路下跌，当损失一半后，这位投资者 决定到这家公司调查，当他到了这家公司后才了解到事实 真相，这家公司上市才半年，就将所有募集资金亏光。看 到这个情况，该投资者站在该公司的铁路上，等着公司的 火车开过来，他要用自己的生命向世人发出警告，但是等 了半天，该公司的火车也没有开过来，原来公司已经停产 了。这个例子说明有些情况只有亲临现场才能够发现问题。 （资料来源：中央电视台二套）
【课件】证券投资概论
多样化投资：投资者可以通过购买不同行业、不 同市场、不同规模的公司的股票，实现投资的多 样化，降低风险。
股票的种类与划分
普通股
最常见的股票类型，享有 投票权和分红权。持有普 通股的股东享有公司经营 决策的投票权，同时可以 获得公司的分红。
优先股
优先股享有优先权，其股 东的权益优于普通股股东 。优先股通常不享有投票 权，但分红优先于普通股 。
债券的定义与特点
特点 固定收益：投资者在购买债券时，通常会获得固定的利率 和本金回报。 流动性较好：许多债券可以在公开市场交易，使得投资者 可以随时买卖债券。 风险较低：相对于股票投资，债券的风险较低，因为债券 的回报与发行人的信用等级和偿债能力相关。 定义：债券是发行人发行的一种债务凭证，承诺在未来固 定日期以固定利率支付利息，并在到期日偿还本金。
实践经验
存在问题
未来展望
我国证券市场经过多年的发展 ，逐渐形成了以法律法规为基 础、以政府监管为主导的监管 体系，实践中取得了一定的成 效。
当前我国证券市场监管还存在 一些问题，如监管制度不够完 善、信息披露不规范、投资者 保护不足等。
未来我国证券市场监管将进一 步加强法规建设，完善监管制 度，加强信息披露和投资者保 护，加强国际合作与交流，以 促进市场的健康发展。
市场趋势：分析价格趋势线的走向，以判断市场的主要趋势。 1.定义：技术分析法是以市场价格和交易量的历史数据为主要分析手段，通过对图表和技术指标的分析，以预测证券的未来 价格走势。 2. 支撑位和阻力位 分析价格在特定区域的买卖压力，以判断价格的支撑位和阻力位。 3. 成交量 分析交易量的变化，以判断市场情绪和主力动向。 适用范围 技术分析法适用于短期和中期投资，因为它注重市场走势的预测，而不是内在价值的评估。
股票的种类与划分
普通股
最常见的股票类型，享有 投票权和分红权。持有普 通股的股东享有公司经营 决策的投票权，同时可以 获得公司的分红。
优先股
优先股享有优先权，其股 东的权益优于普通股股东 。优先股通常不享有投票 权，但分红优先于普通股 。
债券的定义与特点
特点 固定收益：投资者在购买债券时，通常会获得固定的利率 和本金回报。 流动性较好：许多债券可以在公开市场交易，使得投资者 可以随时买卖债券。 风险较低：相对于股票投资，债券的风险较低，因为债券 的回报与发行人的信用等级和偿债能力相关。 定义：债券是发行人发行的一种债务凭证，承诺在未来固 定日期以固定利率支付利息，并在到期日偿还本金。
实践经验
存在问题
未来展望
我国证券市场经过多年的发展 ，逐渐形成了以法律法规为基 础、以政府监管为主导的监管 体系，实践中取得了一定的成 效。
当前我国证券市场监管还存在 一些问题，如监管制度不够完 善、信息披露不规范、投资者 保护不足等。
未来我国证券市场监管将进一 步加强法规建设，完善监管制 度，加强信息披露和投资者保 护，加强国际合作与交流，以 促进市场的健康发展。
市场趋势：分析价格趋势线的走向，以判断市场的主要趋势。 1.定义：技术分析法是以市场价格和交易量的历史数据为主要分析手段，通过对图表和技术指标的分析，以预测证券的未来 价格走势。 2. 支撑位和阻力位 分析价格在特定区域的买卖压力，以判断价格的支撑位和阻力位。 3. 成交量 分析交易量的变化，以判断市场情绪和主力动向。 适用范围 技术分析法适用于短期和中期投资，因为它注重市场走势的预测，而不是内在价值的评估。
证券投资概论
形态分析、线路分析、指标分析、波浪分析、周期分析、量价分析
注重市场交易变量的影响；有利捕捉短期机会，适合投机；忽略经济因素影响
组合分析
根据投资者收益风险偏好，确定最优组合的分析方法
多元化组合可在保持收益一定时降低风险
均值方差分析、因素模型分析、资本资产定价模型分析、套利定价模型分析
强调市场有效，认为价格变化不可测，主要调整好收益风险关系
—如果投资者为风险规避者，要将风险资产与无风险资产形成组合。至于无风险资产比重大小则根据风险规避程度高低而定。
风险规避者的投资组合按以下步骤展开：
第一步构建最优风险投资组合；
第二步引入无风险资产，确定分配于最优风险投资组合与无风险资产的资金比例，从而形成最优投资组合。
五.证券投资运作程序
五.证券投资运作程序
五.证券投资运作程序
Fama –French三因素模型 RP - Rf = aP +βp[E（RM） - Rf ] +spE(RS - RL ) + HpE(Rh - RL )+ eP 或RP - Rf = aP +βp[E(RM ）- Rf ] +spE(SMB ) + HpE(HML )+ eP M2测度模型 M2 = RP x бm/ бp+ rf x (1-бm/ бp) - rm Y=(1-бm/ бp), Y<0，卖空rf ；Y<0，买入rf
根据大众心理情绪变化顺势或逆向操作，寻找合适买卖时机
五.证券投资运作程序
五.证券投资运作程序
—如果投资目标将证券流动性高低作为重要内容。那么投资组合必须多关注国债等流通性高的蓝筹股票； —如果既追求较多收益，又要保证适度的流动性，则要将债券股票，大市值股票及小市值股票作一个合理的配量。 风险承受能力大小也是影响投资组合构建的重要因素。 ——如果投资人士风险偏好者或风险中立者，那么投资组合必然以股票等风险资产为主要比重，甚至百分之百投资风险资产，即使投资股票，也更青睐高成长高风险新兴行业及高新技术中小企业。因为投资更关心收益高低而无视风险大小。
证券投资分析概论
第五章证券投资分析概述
学习目标 主要内容 本章小结 思考练习
了解证券投资分析的意义。
理解证券投资风险分析。
掌握证券投资分析的主要方法。
返回
主 要 内 容
第一节 证券投资分析的意义 第二节 证券投资风险分析 第三节 证券投资分析的主要 方法
返回
第一节
证券投资分析的意义
一、证券投资分析定义
二、证券投资分析的意义
（二）内容
1．宏观经济分析
（1）先行性指标。 （2）同步性指标。
（3）滞后性指标。
2．行业分析和区域分析 3．上市公司分析
（1）公司财务报表分析。 （2）公司产品与市场分析。 （3）公司证券投资价值及投资风险分析。
二、技术分析法
（一）定义
技术分析法是相对于基本分析而言的，它 主要侧重于征券的量价变动关系，仅从证 券的市场行为来分析证券价格未来变化趋 势的方法。证券的市场行为可以有多种表 现形式，其中证券的市场价格、成交量、 价和量的变化以及完成这些变化所经历的 时间是市场行为最基本的表现形式。
第二节 证券投资风险分析
一、系统性风险 二、非系统性风险
一、系统性风险
1．利率风险 利率风险是指市场利率变动 引起证券投资收益变动的可能性。 2．市场风险 市场风险是指由于证券市场 行情变动而引起的风险。 3．购买力风险 购买力风险亦可称为通货 膨胀风险，是指因物价上涨、货币购买力 降低所产生的风险。
第三节 证券投资分析的主要方法
一、基本分析法 二、技术分析法
一、基本分析法
（一）定义 基本分析又称基本面分析，是指证券分析 师根据经济学、金融学、财务管理学及投 资学等基本原理，对决定证券价值及价格 的基本要素进行分析，评估证券的投资价 值，判断证券的合理价位，提出相应的投 资建议的一种分析方法。
学习目标 主要内容 本章小结 思考练习
了解证券投资分析的意义。
理解证券投资风险分析。
掌握证券投资分析的主要方法。
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主 要 内 容
第一节 证券投资分析的意义 第二节 证券投资风险分析 第三节 证券投资分析的主要 方法
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第一节
证券投资分析的意义
一、证券投资分析定义
二、证券投资分析的意义
（二）内容
1．宏观经济分析
（1）先行性指标。 （2）同步性指标。
（3）滞后性指标。
2．行业分析和区域分析 3．上市公司分析
（1）公司财务报表分析。 （2）公司产品与市场分析。 （3）公司证券投资价值及投资风险分析。
二、技术分析法
（一）定义
技术分析法是相对于基本分析而言的，它 主要侧重于征券的量价变动关系，仅从证 券的市场行为来分析证券价格未来变化趋 势的方法。证券的市场行为可以有多种表 现形式，其中证券的市场价格、成交量、 价和量的变化以及完成这些变化所经历的 时间是市场行为最基本的表现形式。
第二节 证券投资风险分析
一、系统性风险 二、非系统性风险
一、系统性风险
1．利率风险 利率风险是指市场利率变动 引起证券投资收益变动的可能性。 2．市场风险 市场风险是指由于证券市场 行情变动而引起的风险。 3．购买力风险 购买力风险亦可称为通货 膨胀风险，是指因物价上涨、货币购买力 降低所产生的风险。
第三节 证券投资分析的主要方法
一、基本分析法 二、技术分析法
一、基本分析法
（一）定义 基本分析又称基本面分析，是指证券分析 师根据经济学、金融学、财务管理学及投 资学等基本原理，对决定证券价值及价格 的基本要素进行分析，评估证券的投资价 值，判断证券的合理价位，提出相应的投 资建议的一种分析方法。
证券投资分析第一章证券投资分析概论
（四）其他渠道
其他渠道包括通过家庭成员、朋友、邻 居等介绍，到商场看公司产品的畅销程 度，调查上市公司的竞争对手等。 信息的收集、分类、整理和保存是进行 证券投资分析最基础的工作，是进行证 券投资分析的起点。分析人员最终所提 供分析结论的准确性，除了取决于采用 的分析方法和分析手段外，更重要的是 取决于占有信息的广度和深度。
票，如果没有大资金的买进，不能够得到投资大众的认可，那么在短期内也很难有较好的表现，过早地买
进就会降低资金的使用效率。为了提高资金的使用效率，我们就可以将技术分析法与心理分析法结合起来， 通过技术分析判断备选的证券是否处于底部区域，通过量价分析、筹码分析、信息与心理分析判断所选定 的股票是否能够得到投资大众的认可，是否在短期内有启动的迹象，确定最佳的买卖时机。这样，我们就 可以提高投资资金的使用效率，将三种 分析方法较好地融为一体。
辽河油田股票价格走势图
一、基本分析法
（一）基本分析法的定 义
（二）基本分析法的理 论基础
（三）基本分析法的内 容
（四）基本分析法的优 缺点
（五）基本分析法的适
用范围
二、技术分析法
三、心理分析法
心理分析是一个正在兴起的分析流派，其理论基础是“行为金融学”。“行为金融学”向传统的主流 投资学理论进行挑战，认为证券市场并非是有效的市场，金融市场存在着认知与行为偏差，比如证实偏差、 时间偏好、羊群效应等。 “行为金融学”的主要理论模型有噪声交易模型、投资者心态模型、泡沫模型、行为资产定价模型、 行为组合理论。“行为金融学”的投资策略有反向投资策略、惯性交易策略、成本平均策略和时间分散化 策略等。 在人们的投资过程中，人是最具主观能动性的，具有投资价值的股票必须有大资金的买进，有投资大 众的认可才能够上涨。因此，将心理分析与传统的投资学分析相结合，将 有助于提高投资收益率。
证券投资与财务分析概论
證券投資與財務分析概論
基本面分析與技術面分析的差異
*
訴求重點不同：基本面分析重「質」；技術面分析重「勢」‧
01
使用之資訊不同：基本面分析重基本資料分析；技術面分析則使用價量關係做分析 。
02
對市場效率性的假設不同：技術面分析無任何市場效率假設；基本面分析則根據的是「弱式效率市場假設」。
03
證券投資與財務分析概論
證券投資與財務分析概論
匯率的影響
*
本國貨幣升值時：出口商品報價上揚，變得相對昂貴，進口商品價格下跌，變得相對便宜，對以大量生產出口的廠商不利，只有進口商能夠獲利。
本國貨幣貶值時：情況則與上述相反；對大量生產出口，賺取微薄代工利潤的出口廠商有利，但對進口商則不利。
證券投資與財務分析概論
物價水準的衡量
*
M1a=通貨淨額活期+存款支票存款 M1b=活期儲蓄存款
狹義的貨幣供給額定義，乃指M1a與M1b兩種。
M2=Mb+準貨幣
廣義的貨幣供給額，乃指M2而言
證券投資與財務分析概論
利率
*
傳統經濟理論認為，利率走跌有助於企業籌借成本較低廉的負債資金，用以增加投資，提升獲利，故利率的變動與股市的漲跌常會維持一種反向變動的關係：當利率水準上揚時，股價容易下跌；利率水準下跌時，股價容易上揚。
02
證券投資與財務分析概論
景氣動向指標
*
領先指標係指該指標具有預測的作用，根據該指標的結果可預期未來景氣的好壞，領先指標對景氣循環高峰或谷底的預測可提前半年
同時指標係指該指標所算出之景氣循環點大致可代表目前的狀況，因此同時指標僅單純反應實際的經濟情勢。
落後指標則是指該指標所計算出之景氣循環點比實際狀況還要晚，一般來說其落後時間為半年左右。
基本面分析與技術面分析的差異
*
訴求重點不同：基本面分析重「質」；技術面分析重「勢」‧
01
使用之資訊不同：基本面分析重基本資料分析；技術面分析則使用價量關係做分析 。
02
對市場效率性的假設不同：技術面分析無任何市場效率假設；基本面分析則根據的是「弱式效率市場假設」。
03
證券投資與財務分析概論
證券投資與財務分析概論
匯率的影響
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本國貨幣升值時：出口商品報價上揚，變得相對昂貴，進口商品價格下跌，變得相對便宜，對以大量生產出口的廠商不利，只有進口商能夠獲利。
本國貨幣貶值時：情況則與上述相反；對大量生產出口，賺取微薄代工利潤的出口廠商有利，但對進口商則不利。
證券投資與財務分析概論
物價水準的衡量
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M1a=通貨淨額活期+存款支票存款 M1b=活期儲蓄存款
狹義的貨幣供給額定義，乃指M1a與M1b兩種。
M2=Mb+準貨幣
廣義的貨幣供給額，乃指M2而言
證券投資與財務分析概論
利率
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傳統經濟理論認為，利率走跌有助於企業籌借成本較低廉的負債資金，用以增加投資，提升獲利，故利率的變動與股市的漲跌常會維持一種反向變動的關係：當利率水準上揚時，股價容易下跌；利率水準下跌時，股價容易上揚。
02
證券投資與財務分析概論
景氣動向指標
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領先指標係指該指標具有預測的作用，根據該指標的結果可預期未來景氣的好壞，領先指標對景氣循環高峰或谷底的預測可提前半年
同時指標係指該指標所算出之景氣循環點大致可代表目前的狀況，因此同時指標僅單純反應實際的經濟情勢。
落後指標則是指該指標所計算出之景氣循環點比實際狀況還要晚，一般來說其落後時間為半年左右。