企业社会责任与企业绩效关系研究
企业社会责任与企业绩效关系研究
针对社会上一些企业盲目追求经济利益忽视承担社会责任的现象，提出了企业履行社会责任的紧迫性。企业绩效反映企业的经营活动的最终结果，通过研究企业的社会责任和企业绩效的关系，探讨上述两者相互影响的机制。通过查阅国内外文献资料，对这一问题进行了深入的研究，并从四个角度对企业社会责任与企业绩效的关系进行了研究，同时介绍了企业社会责任绩效的评价方法。最后提出企业履行社会责任的重要性，并对企业未来的发展提出展望。
标签： 企业社会责任；企业绩效；企业绩效评价
1 引言
改革开放三十多年来，我国在经济方面取得了突飞猛进的发展，人民的生活水平显著提高。在经济全球化的发展趋势下，我国企业正在与国际接轨。世界经济论坛认为，具有社会责任感是决定企业能否在全球化动作中取得成功的关键因素之一。但是近几年来，我国社会上发生的“三鹿奶粉事件”、“瘦肉精事件”等事件反映出我国企业在发展中只注重追求企业经济利益，忽视承担企业社会责任的现象。企业生存发展于社会之中，其崛起、繁荣、衰落深受社会因素的制约，企业将面临来自社会和政府监督的巨大压力。
企业的发展离不开市场，来自社会的压力使企业开始重视承担社会责任。那么，企业承担社会责任之后将会产生什么结果？企业绩效是通过什么指标体系来反映企业履行社会责任的结果的？本文将对这些问题进行深入研究。
2 企业社会责任和企业绩效基本内涵
企业社会责任思想起源于20世纪初期，经过一个多世纪的发展，学术界一直对企业社会责任没有一个统一的概念，但是一般认为它是指企业除了对股东负责，还应承担社会责任。世界银行（2003）认为，企业社会责任是企业与关键利益相关者，价值观念，遵守纪律和尊重人、社区和环境有关的政策和实践的集合。它是企业为了提高利益相关者的生活质量而做出的重要承诺。卢代富（2002） 认为企业社会责任是指在保证股东利益的情况下，还要履行维护和增加社会利益义务。企业社会责任经过学者们不断的研究，逐渐从单纯的概念转化为具有可操作性和可测量性，作为社会重要组成部分的企业要重视企业社会责任的履行。
所谓企业绩效是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。企业经营效益水平主要表现在盈利能力、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等方面。经营者业绩主要通过经营者在经营管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。
企业绩效是企业活动的结果，是对企业活动的反馈。企业面对来自社会的压力和监督，需要履行社会责任。履行社会责任后的结果如何，需要通过企业绩效
来衡量。通过企业各种绩效的反馈，企业可以明确企业相对于同行企业的竞争优势和劣势，从而有的放矢地调整企业总体战略，赢得市场利润，最终实现企业自身的发展壮大。因此对二者之间关系的研究具有重要的实际意义和前瞻性。
3 企业社会责任与绩效有哪些关系
通过查阅国内外有关文献资料，对企业社会责任与绩效之间的关系进行探讨研究。接下来，本文将从以下四个角度来研究企业社会责任与企业绩效的相关关系。
3.1 企业社会责任与绩效之间存在正相关系
首先，一些学者从财务指标角度研究结果显示：企业的社会责任与企业（财务）绩效成正相关。
Weber（2008） 通过对文献的归纳，认为社会责任对企业财务绩效和价值的影响机制表现在如下几个方面：一是社会责任积极影响企业形象和声誉；二是社会责任可以通过增进企业与利益相关者之间的关系来提高企业绩效；三是社会责任可以直接降低企业的成本；四是社会责任可以提高销售和市场份额从而增加企业收入。
Simpson（2002）通过对1993～1994两年间美国国有银行的企业社会责任绩效与公司财务绩效之间的关系进行一系列的实证研究，经研究发现二者之间具有积极的相关关系。
沈洪涛、万拓等认为从企业的角度来看，企业履行社会责任，需要投入一定的资源量，因此会产生一定的成本，同时，履行社会责任也会给企业带来收益。履行社会责任时的各种成本与企业的边际收益是不完全相等的。
其次，国外一些学者采用声望指数、量表及实证研究方法对企业社会责任与企业绩效的关系进行研究，结果发现企业社会责任与企业竞争力成正相关。
Cochran 和Wood（1984）研究了1970～1974年间29个行业39家公司和1975～1979年间28个行业36家公司的绩效，这次研究采用特别声望指数（special
reputationindex）和Moskowitz量对企业社会责任的履行情况进行了测量。研究结果发现，在控制了资产寿命等因素影响的情况下，企业社会责任和企业绩效之间仍然存在着正相关关系。
Arlow（1982）、Ullmann（1985）、Wood（1991）和Collins（1994）等人用实证研究等多种方法得出了解近似的结论，即CSR与其组织绩效呈正相关关系，且利于企业长期持续经营。
再次，还有一些学者从相关理论角度研究企业社会责任与企业绩效二者之间的关系发现，企业社会责任与企业绩效符合协同理论。
Schadewit（2010）研究发现企业向社会发布社会责任报告，使公众更能了解企业社会责任的履行情况，这些行为会对企业价值提升产生积极的影响。
Salzamann（2005）通过对企业社会责任的研究发现，企业社会责任与企业绩效之间的关系符合协同理论。之后又有学者通过运用社会影响理论和资源松弛理论分析了争相协同理论。最后得出企业绩效较好的企业更能很好的履行社会责任。
最后，企业社会责任的履行可以增加企业在市场中机会。张川、娄祝坤（2012）等以76家国有企业为样本，采用联立方程模型，研究了企业的社会责任与企业财务绩效之间的内在关系，发现社会责任对企业的市场占有能力和财务绩效之间都有正向的促进作用，承担较多的社会责任的企业，市场占有能力、销售利润率和净资产收益率都显著较高。
3.2 二者呈短期负相关，或不相关，长期正相关
Lin C和Yang H等以台湾地区企业作为研究对象。通过分析企业2002—2004年的财务报表数据，发现社会责任的履行对企业短期财务绩效影响不明显，从长期来看，企业社会责任对企业价值创造影响显著。
温素彬和方苑（2008）运用面板数据模型，通过对46家上市公司2003～2007年的有关数据进行分析。研究发现我国上市公司已经开始关注企业社会责任，但由于信息披露制度的不健全，我国上市公司对本企业的企业社会责任履行情况的披露信息量较少。很多企业现有的社会责任变量相对于当期企业财务绩效为负值，但是从长期角度来看，履行社会责任对企业发展有正向作用。
3.3 负相关关系
Geoff Moore（2001）通过对英国超级市场行业进行研究发现同一时期的社会责任和财务绩效是负相关关系的，但前一期CFP与后一期CSP是正相关的。
Freeman和Jaggi（1982）、Ingram 和 Fraiziner （1983） 认为企业承担社会责任需要付出一定的成本，通过研究发现企业社会责任与企业财务绩效成负相关关系。企业由于承担了一定的社会责任成本，与那些不承担或者承担较少社会的企业相比，会处于较为不利的财务状况中。
3.4 不确定关系
Wagner 和 Schaltegger （2004）运用实证研究的方法，以欧盟制造业企业为研究样本，检验了社会责任中环境因素与企业绩效之间的U型关系。研究发现基于利益相关这理论制定环境战略的企业，其环境投入与绩效之间的相关性比没有制定这种战略的企业有更强的相关性。这种U型曲线很好的解释了实证研究中相关关系有负有正的结果。
李建升和李巍（2011）通过对浙江纺织行业样本企业数据的计量分析发现，企业前期财务绩效和企业后期的社会责任状况显著正相关；而企业前期社会责任和企业后期财务绩效之间、同期企业社会责任和企业财务绩效之间呈负相关趋势，但统计不显著。
4 企业社会责任绩效评价有哪些方法
关于企业社会责任对绩效影响的评价方法有很多，这里主要介绍道琼斯指数指标体系和欧洲富时社会责任指数（FTSE4Good）系列指标体系。
4.1 道琼斯可持续发展指数（DJSI）
DJSI颁布于1999年，主要是从经济、社会及环境三个方面，以投资角度评价企业可持续发展能力。该指标体系分为通用标准和特定产业的相关标准。三个方面的指标分别是：经济-公司管理、风险和危机管理、公司制度/执行力/贪污舞弊状况、与特定产业相关的指标；环境-环境绩效、环境报告等；社会-人力资本开发、对专业人员的吸引力和人员稳定性、劳动力实践指标、企业公民/慈善行为、社会报告等。
该指标体系具有两个重要特点：第一，指标具有行业可比性。该指标除了包括反映产业面临的挑战的通用指标外，还包括对于特殊产业中的特殊指标，即根据不同产业的情况进行适当的指标调整。第二，DJSI指数的评价数据主要来源于调查问卷。这些调查问卷以公司的年度报告、大众媒体的报道或是与公司有关部门进行直接联系作为验证，这些验证保证了数据结果的可靠性。
4.2 富时社会责任指数（FTSE4Good）
富时社会责任指数系列，该指标体系在企业社会责任绩效考核评价中具有很大的影响力。这一指标体系要求公司支持环境保护工作、支持世界人权事业的发展、与股东保持良好的关系、反对贿赂、保证良好的人力资源供应等等。
富时指数具有很多优点，它被全球投资者广泛用于投资分析、绩效衡量、资产配置、投资组合套期保值以及用于创造各种指数追踪基金。全球高级基金管理人、衍生金融产品专家和其他经验丰富的从业者组成的独立委员会对指数的所有变化进行评估，以确保使用者做出公正的决策。
除了以上两种评价方式之外，其他比较著名的评价方法有KLD指标体系、Clarkson的RDAP模式、克里斯·亚当斯的“业绩三棱镜模型”等等。国内学者倾向于采用根据企业发展要求内部的绩效评价方法或者从利益相关者角度运用实证研究的方法来衡量企业社会责任对企业绩效的影响。
5 研究结论及展望
由以上分析可以得出，目前企业社会责任对企业绩效产生正相关关系的研究结论占主流。企业良好的社会表现可以通过直接或间接的方式给企业带来各种重要资源，如提高品牌知名度、增强顾客忠诚度、改善企业形象、扩大市场影响力、改进与利益相关者的关系、提升企业声誉、提高资源获取能力、提高员工忠诚度、降低离职率、减少劳动成本等等。
企业可以通过运用先进的企业绩效评价体系，帮助企业更好的测评企业社会责任绩效，从而发现企业在发展中产生的各种问题，改进公司治理方式，提高企业社会责任的履行度，促进企业更好的发展。
随着经济全球一体化的发展，企业信息披露制度的日臻完善，企业将面临更多来自的市场和社会的监督。企业社会责任的履行影响着企业未来发展，企业在未来发展中只有重视履行企业社会责任才能不断提高企业绩效，增强企业的核心竞争力，使企业获得长久的发展。
参考文献
[1] Bhattacharya，C.B.，Sen，s.and Korschum ，ing corporate social
responsibility to win the war for talent[J].Sloan Management Review，2008 （49）：
4955.
[2]Turban D.B.，Greening D.W.Corporate Social Performance and
企业社会责任与经济绩效的关系研究——基于安徽省上市公司的经验证据
农业经济 农村经济与科技２０１１年第２２卷第ｏ７期（总第２７３期）
企业社会责任与经ｉｉｆ绩效的关系研究
基于安徽省上市公司的经验证据
吴 波
（安徽财经大学，安徽蚌埠２３３０３０）
［摘要］随着社会主义市场经济的不断发展，社会对于企业承担相应社会责任的呼声也越来越高。在利益相关
者理论的基础上，以安徽省上市公司为样本，以企业对国家、员工和投资者的社会责任贡献作为企业社会责任的评价
指标，通过回归分析来研究企业社会责任与企业绩效之间的相互关系。研究发现：安徽省上市公司对国家的社会责任 贡献与经济绩效正相关，而对员工和投资者的社会责任贡献与经济绩效负相关。因此．建议企业在履行对国家贡献的
同时，重视和加强对员工和投资者的社会贡献。
［关键词］企业社会责任；经济绩效；利益相关者 １ 理论基础
关于企业社会责任，不同的学者给出了不同的定义，比较 有代表性的如美国学者斯蒂芬・Ｐ・罗宾斯（Ｓｔｅｐｈｅｎ Ｐ．Ｒｏｂｂｉｎｓ）
认为：“企业的社会责任是指超过社会法律和经济要求的、企业
谋求对社会有利的长远目标所承担的责任”。中国学者李洪彦
认为企业社会责任有广义和狭义之分，广义的社会责任是企业 作为社会的基本单元细胞在享受权利的同时所应尽的责任和
义务。狭义的社会责任是指企业在创造经济利益、获取经济效 益，即获取利润、对股东利益负责的同时，还要承担对员工、对
消费者、对社区和环境等方面的社会责任。
利益相关者理论是２０世纪６０年代左右在西方国家奉行
。股东至上”公司治理实践的质疑声中逐步发展起来的．８Ｏ年代
以后其影响迅速扩大。利益相关者理论作为研究企业社会责任 的重要理论基础．其核心观点是：企业是其利益相关者的相互关
系的联结，它通过各种契约来规范其利益相关者的责任和义务，
并将索取权和控制权在企业物质资本和人力资本所有者问进行
非均衡地分散、对称分布，进而为其利益相关者和社会有效地创
造财富。简而言之。就是企业的各种活动所能影响到的任何个人
中国国有企业社会责任与企业绩效相关性研究
中国国有企业社会责任与企业绩效相关性研究
王文成;王诗卉
【摘 要】本文在对中国国有企业履行社会责任的现状及存在的问题进行评析的基础上,采用2009-2012年能够准确、全面反映中国国有企业社会责任和企业绩效的企业社会责任发展指数和经济增加值率等数据,选择固定效应的面板数据模型,实证研究了中国国有企业社会责任与企业绩效之间的相关性,实证研究结果表明,国有企业社会责任与企业绩效具有联动效应,且二者相辅相成,相互促进,为推进国有企业社会责任和提高国有企业绩效,企业自身要完善制度建设、加强交流、平衡长短期利益,政府要加强对企业的约束和监督并科学、合理考核企业的绩效,社会要加强舆论监督、促进国有企业与其他性质企业的沟通和交流、并完善社会责任和企业绩效的评价体系.
【期刊名称】《中国软科学》
【年(卷),期】2014(000)008
【总页数】7页(P131-137)
【关键词】国有企业;社会责任;绩效;联动效应
【作 者】王文成;王诗卉
【作者单位】吉林大学中国国有经济研究中心,吉林长春130012;吉林大学经济学院,吉林长春130012
【正文语种】中 文
【中图分类】F121.2
一、引言
近年来，中国国有企业的经济实力和国际影响力不断攀升，截止到2012年，入选世界500强的国有企业达到54家，远远高于2003年的6家，由此可见，中国国有企业参与经济的能力越来越强。与此同时，党的十八届三中全会指出，要“提高国有资本收益上缴公共财政比例，2020年提到30%，更多用于保障和改善民生”，这也充分体现了中国的国有企业需要承担更多的社会责任。国有企业一方面要参与经济、追求绩效的最大化，另一方面还要上缴红利、履行和承担社会责任，这二者之间是否存在矛盾呢？关于这一问题，国内外学者进行了大量研究。Simpson和Kohers(2002)通过对美国国有银行1993—1994年的企业社会责任指标、经济绩效指标进行比较研究发现国有企业履行社会责任能够增加企业绩效[1]，张川等(2012)以76家中国国有企业为样本，采用联立方程模型，得出企业履行社会责任能够促进企业市场占有率和经济绩效的增加的结论[2]，McWilliams和Siegel(1984)、Carroll和Shabana(2010)以及李国强(2005)、沈敏敏(2011)也从各自的角度得出了国有企业社会责任与绩效之间存在显著性正相关关系的结论[3—6]；然而，Freeman和Karen(1982)、Ingram(1982)以及王怀明和宋涛(2008)等从各自的角度，通过实证研究却发现，企业履行社会责任和企业绩效之间呈显著的负相关关系[7—9]；当然，还有一部分学者运用实证研究的长短期方法，研究发现企业履行社会责任与绩效之间呈现的是长期正相关、短期负相关的关系[10—12]。
合资铁路公司社会责任与企业绩效关系实证研究
合资铁路公司社会责任与企业绩效关系实证研究
朱丽丽 叶蜀君
（北京交通大学 北京 １０００４４）
摘 要：以我国上市合资铁路公司为样本，在利益相关者理论的框架下，从财务角度选取了９个能反 映上市合资铁路公司对其利益相关者的社会责任履行情况的财务指标进行定量分析。又从非财务角度，
将合资铁路公司在满足客货运需求、对社会环境的保护与资源的合理运用、对社区经济发展和社会公益
事业的贡献等方面考虑进去．进行时间与空间相结合的立体的定性分析，最终得出结论：合资铁路公司履
行社会责任有利于提高公司财务绩效．财务绩效的提高又能够推动和促进合资铁路公司更好、更多地履 行社会责任．二者相互影响．共同促进企业的可持续发展。
关键词：合资铁路公司；社会责任：企业绩效
中图分类号：Ｆ２７６．４３ 文献标识码：Ａ
伴随着《中长期铁路网规划》的实
施．以合资铁路建设为依托组建的合资 铁路公司逐渐成为新兴铁路发展建设
的基本模式 据悉．“十二五”期间．铁路
投资额将超过３万亿元．合资铁路这种
由多个投资主体合资建路、共同管理的 新路必将迎来它的黄金发展阶段，与此
同时．合资铁路公司的社会责任也将更
加引起人们的重视 目前针对企业社会责任与绩效的
关系主要有三种观点．即二者呈正相 关、负相关、不显著相关。主张正相关的
Ｍｏｈｒｅｔａｌ认为社会责任水平高的企业能 得到更多的消费者支持，张建同、朱立
龙也表示企业积极履行社会有利于企
业的长远发展 主张负相关的李正以我 国上海证券交易所２００３年５２１家上市
公司为样本进行实证分析．得出由于成
本问题．承担社会责任越多的企业，企 业价值越低的结果 还有学者认为二者
并不存在显著的相关关系：Ｅｄｗａｒｄ Ｈ． Ｂｏｗｍａｎ＆Ｍａｓｏｎ Ｈａｉｒｅ以同行业、规
模相当的企业作为样本进行研究．结果
表明企业承担更多的社会责任并不会
使企业的利润减少，同时也不会使企业 的利润增加。陈玉清、马丽丽通过建立
社会责任信息披露与企业绩效关系的实证研究
管理ｓ财富Ｂ Ｃ Ｍ一２０１０ＩＩ￣４ＪＥＩ一 社会责任信息披露与企业绩效关系的实证研究 张继广 （首都经济贸易大学会计学院北京丰台区） Ｉ摘要】：随着经济的不断发展，全球性环境问题不断出现。关于企业应承担起与自身相应的社会责任的呼声越来越强烈。 企业到底有没有承担社会责任，承担了多少，应该怎么合理的衡量企业社会责任，企业为什么不愿意过多的承担企业社会责任，本 文希望通过实证的方法分析社会责任信息披露与企业的绩效关系，来分析我国的现状。 【关键词】：社会责任； 信息披露； 绩效关系 自加入ｗＴＯ以来，我国已愈来愈深入的融入到全球化的浪潮中了。 作为“世界工厂”，中国已成为全球资本和产业链中的重要一环，国际上 正在风行的社会责任运动也越来越直接地影响到中国企业。在西方国家 的影响下，我国对社会责任会计的研究和探讨也在某种意义上得到了一 定程度的发展。这对我国的企业也提出了相应的要求，同时促使我国理 论界开始进行与社会责任相关的研究，本文主要研究企业社会信息披露 情况与企业绩效的关系。 一・研究意义 本文的研究主要有两方面的意义，一方面本文通过研究公司社会责 任的披露问题，分析公司披露社会责任信息与企业绩效的关系，这对正 确引导公司承担其自身的社会责任有着积极作用，有利于树立公司良好 的社会形象。另一方面，我国加入ＷＴ０后，国内公司必然要受到大型跨 国公司的挑战，同Ｎｔ！Ｚ要积极参与到国际市场的竞争中，这些都要求我国 公司与国际接轨，要像国外许多知名公司一样履行相应的社会责任，同时 还要建立规范的公司社会责任信息披露体系，无论是社会责任披露的内 容还是形式都必须与国际要求相一致。本文对于国家建立社会责任信息 披露法规有一定的参考意义。 二・理论基础 纵观前人的著作和研究无不是建立在一定的理论基础之上的，没有 众多理论工作者进行的大量的理论研究，我们要进行更进一步的研究，没 有理论支撑，那是非常没有说服力的，本文通过对众多理论的分析比较， 最终选择以下三种理论作为本文研究的理论基础： （一）利益相关者管理理论对社会责任的义务对象和责任范围的影 响 利益相关者管理理论是指企业的经营管理者为综合平衡各个利益 相关者的利益要求而进行的管理活动。与传统的股东至上主义相比较， 该理论认为任何一个公司的发展都离不开各利益相关者的投人或参与， 企业追求的是利益相关者的整体利益，而不仅仅是某些主体的利益。 （二）社会责任观念对企业披露社会责任信息的影响 进入８Ｏ年代以后，社会责任理论得到了飞速发展，这主要是由于利 益相关者管理理论的引入。社会责任和利益相关者管理理论的结合是一 种必然的选择，这是因为任何一种社会责任都必须有其客观的载体，即 利益相关者，通过利益相关者阐述社会责任，使全球理论界对社会责任 有了一个完善和统一的认识。随着社会责任观念的深入人心，社会公众 的社会责任意义不断提高，人们开始普遍关注企业的社会责任。 （三）有效资本市场假说理论是检验社会责任会计信息市场表现的 前提 有效市场是指信息的有效性，即证券价格可以反应所有已知的信 息。市场上信息的有效性需要具备三个条件： １．信息是免费的，并可在同一时刻传递给所有的市场参与者； ２．没有交易成本，税收或其他交易障碍； ３．任何个人和机构的交易行为均不会影响证券价格。 我国很多学者通过实证研究的方法已经证明了我国资本市场具有弱 式有效性ｍ（范龙振，２０００；周四军，２００３）［２１。因此，文章的研究前提 是我国的资本市场是有效的。 本文的研究便是在上述理论基础上进行的，希望通过设计出的指标 披露后与股票市场的反映来说明两者的关系。 三・指标设计及假设模型 （一）设计依据 为了从宏观角度来考核企业对社会和国家所做出的贡献，财政部于 １９９５年颁布的企业经济效益评价指标体系中将“社会贡献率”列入在其 中，其公式为：社会贡献率；企业社会贡献总额／平均资产．总额 其中企 业社会贡献总额包括：工资（含奖金、津贴等工资性收入）、劳保退休统 筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交增值税、应交产品销售税金 及附加、应交所得税及其他税收、净利润等。社会贡献率指标的含义是： 企业使用一定数量的资产，为社会提供了多少贡献。使用同量的资产为 社会提供的贡献越多，说明企业的经济效益和社会效益越好；反之则越 差。 程安如（１９９５） 认为资产总额是积累量，与其相比作为增加量的 销售收入更能反应企业生产经营活动的社会最终成果。若将社会贡献率 修正为企业的社会贡献总额与销售收入的比值，则该指标能更确切的反 应企业的贡献程度。 第一种观点中使用的平均资产总额是一个积累量，由于前期基础比 较大影响结果，不能反映企业的最新情况，而第二种观点中的销售收入 是一个不断变动的量，根据时间不断更新，根据企业的情况得出新的数 据，这更符合实际，研究出来的结果也更有意义，通过对上面两种观点的 比较，本文采用第二种观点，文中将公式中的分母换成主营业务收入。 （二）指标设计 基于对指标设计依据的比较和分析，本文结合实际情况及可行性，设 计了以下指标。 社会贡献率（Ｖ１）＝企业社会贡献总额／主营业务收入。 投资人所得贡献率（ｖ２）＝（利息支出＋支付的股利）／主营业务收 入。 国家责任贡献率（Ｖ３）＝（支付的各项税费一收到的税费返还）／主营 业务收入。 职工所得贡献率（Ｖ４）＝企业为职工支付的费用／主营业务收入。 以上指标的经济含义是企业每一元的收入会将其中的多少以现金 的形式支付给职工、投资者和社会等各利益相关者，体现了上市公司对利 益相关者的真实贡献。 通过对实证研究成果的阅读和分析发现市场表现指标在实证研究 中总是作为因变量。本文通过对国内相关研究成果进行分析和研读，选 用累计超额收益率（ｃＡＲ）“ 作为衡量市场表现的指标。 本文选择了进行上市公司实证研究最为常用的三个财务数据作为控 制变量它们分别是资产规模、资产负债率和净资产收益率。 表１定量指标 变量含艾 变量名称 变量符号 因变量 累计超额收益率 ＣＡＲ 自变量 社会贡献率 Ｖｌ 投资人所得贡献 Ｖ２ 率 国家责任贡献率 Ｖ３ 职工所得贡献率 Ｖ４ 控制变量 资产规模 Ｓｉｚｅ 资产负债率 Ｌｅｖ 净资产收益率 Ｒｏｅ 根据我们的分析可知，公司披露社会责任信 ｆ１．Ｎ￣提高公司的价 值，公司股票价格能够反映公司价值，也就是说公司股价和公司价值是 管理与财富．．４１
基于企业社会责任的企业绩效评价
·
综基于企业社会责任的企业绩效评价研究华中科技大学曾鸥一、问题提出近年来，企业绩效评价已成为理论界和实务界的一大研究热点。用传统的财务指标（净资产收益率、每股收益率等）和改进后的财务指标（EVA、REVA）评价企业绩效的方法是以股东权益最大化为财务目标进行的，遵循“股东之上”逻辑，忽略了其他利益相关者的利益，不利于企业的可持续，在实践中受到了各种质疑。于是卡普兰和诺顿1992年提出引入非财务指标的平衡计分卡，从财务、顾客、内部运作流程、学习和成长四个不同视角创造了评价企业业绩的方法，克服了单纯利用财务指标评价绩效的局限，但是它只考虑了股东、债权人及顾客三个利益相关者，仍忽略了企业社会责任（徐光华等，2007）。随着时代与环境的演变，公司社会责任的重要性与必要性已不容置疑，它为公司应对当今动态化、全球化、科技化的社会环境时所面临的社会不确定性提供了答案。从某种意义上来说，要求公司履行社会责任的趋势已不可逆转（Zenisek，1979）。大量理论及实证研究表明企业履行社会责任将对企业绩效产生影响，目前已经有不少公司将企业社会责任作为公司发展的主要战略，这样势必会对企业绩效评价产生重大影响。因此，随着企业社会责任运动的不断推进，要使企业稳定、长期的发展，在激烈的国际竞争中取胜，必须将企业社会责任纳入到企业绩效评价体系当中。基于此，本文拟通过研究企业社会责任对企业绩效评价的影响，在李心合（2006）对财务体系的分层分析和系统论的知识建立一个分层次的企业绩效评价体系。二、企业社会责任对企业绩效评价的影响（一）财务管理目标的变化财务管理目标是绩效评价的基础，绩效评价必须与企业的财务管理目标相结合，另一方面，财务管理目标的不同又会影响企业绩效评价的结果，该结果将最终为财务管理目标服务，因此从财务管理目标的变化来分析企业社会责任对业绩评价的影响。长期以来股东财富最大化的财务目标被普遍关注，它以新古典经济学理论为基础，强调股东在企业中的核心地位，该观点认为在资源有限的情况下，凡是有利于实现股东财富最大化的财务决策与行为才是最优的，但是它忽略了企业在环境保护、社区公益等方面的责任。因此，在股东财富最大化的目标下，主要以利润或在此基础上修正后的财务指标为业绩指标。随企业经济发展产生的社会问题日显突出，将企业社会责任纳入公司战略已势不可挡。虽然，学术界对企业社会责任的定义还尚未统一，但各种概念均以利益相关者理论作为理论基础，有着相同的核心思想，即企业生产经营过程中在追求利润的同时，应顾全其他利益相关者的利益。因此，考虑到企业社会责任，把企业财务目标确定为“企业价值最大化与分配公平化”（张兆国等，2009）。企业价值最大化及分配公平化目标全面的考虑了企业的整体价值和可持续发展能力，以其作为财务管理目标必须将评价体系作为一个系统进行评价，把财务指标与各种非财务指标结合，其中做的最突出研究成果是Andy（2002）提出的绩效棱柱业绩评价方法。综上所述，用基于股东财富最大化目标的财务指标对企业进行评价会使评价结果过于片面，将忽略企业在其他方面的责任，不利于企业的持续发展。其中，温素彬、黄浩岚（2009）经过实证研究发现只从资金提供者的角度进行绩效评价是片面的，容易导致决策失误，而基于利益相关者理论基础的绩效三棱镜的绩效评价更加全面。因此，在进行企业绩效评价时应将企业价值最大化与分配公平化作为财务管理的最终目标，合理的设计指标体系。（二）企业绩效评价主体、内容、指标、方法的变化基于财务管理目标的变化，企业绩效评价主体将发生重大变化。由简单的一元或者二元评价主体过渡到复杂的多元评价主体，即从股东或者股东及债权人扩展到包括股东、债权人、管理者、员工、供应商、消费者、政府、社区等在内的众多利益相关者（Clarkson，1995）。评价主体的多元化将要求企业绩效评价的内容不仅仅包括企业的经营成果，还应该更加全面、综合，即扩大到评价整个企业价值的创造过程；由于财务指标不能涵盖企业的各个方面，因此在设计评价指标应将财务指标与非财务指标结合，将非财务指标作为财务指标信息的补充；最后评价方法将在现有的方法（平衡记分卡、经济附加值）的上进一步改进。另外，由于各主体的重要性不同，在设计指标时应该对不同的评价主体附不同的权重。（三）系统论分析企业绩效评价的必要性企业社会责任的核心思想是要求企业顾全所有利益相关者的利益，因此企业若单一从某些主体或要素的角度进行绩效评价得出的结果会比较片面、孤立，无法从整体上把握企业绩效，评价结果在实际中也很难准确地指导企业绩效的改进。因此，基于企业社会责任理论必须从系统论的角度分析绩效评价体系。本文将就基于系统论对企业绩效进行分层次评价，以全面、综合反映企业的绩效水平。三、基于企业社会责任的绩效评价体系构建（一）第一层次：外部利益相关者绩效评价这一部分是外部评价，主要包括：（1）小股东。小股东与大股东一样关注其投资的保全及增值，不同的是，小股东的主要目的在于获得超过其他投资方式的收益，而且这种收益应该有现金流入，即获得现金股利，因此小股东除了关注大股东同时关注的评价指标外，还应设置每股现金股利反映发放现金股利的水平。（2）债权人。作为企业融资的重要来源，债权人的利益和企业息息相关，从债权人角度的评价指标包括：资产负债率、信息（或项目）利润率、资本成本、已获利息倍数、现金到期债务比、还贷及时性等。（3）政府部门。政府部门也是企业的主要利益相关者，它从经济目标、税收主要来源、政府购买等方面对企业的重大影响，因此将税率与纳税额、纳税及时性，公益、慈善的投入、安置弱势群体数量、创造就业机会的多少等指标作为政府角度的评价指标。（4）顾客。由于目前的竞争市场已转入买方市场，顾客是企业经营收入的主要来源，与企业的拥有直接利71FinanceAndManagement财务与管理
基于社会责任的企业绩效评价研究
■名家观察 ■现代管理科学 一２０１０年第１２期
基于社会责 任的企业绩效评价研究
●黄世英秦学志
摘要：适应金融危机后对公司绩效评价的挑战，基于财富创造与分配视角，构建了兼顾员工、债权人与股东、社会以 及企业自身诸方利益的四维度绩效评价指标体系，意在促进社会财富增加且反映企业直接参与者的贡献和利益。文章通
过层次分析法确定指标权重，采用双基点法进行综合绩效评价，并对服务业１ ０家上市公司６年的综合绩效进行了实证
评价。
关键词：企业绩效；社会责ｉｆ；综合绩效评价；增值额
一、引言
爆发于２００８年的金融危机．不仅席卷了美国．而且迅
速波及全球。在全球性金融危机引发的“经济寒潮”面前，
企业社会责任被推到了时代前沿．成为全社会关注的一大
热点。在全球化的今天，企业是在全球化的链条上，一旦一
个企业出了问题，可能带给股东。带给世界一片灾难。有人
认为：“金融海啸发生的重要根源之一就是企业过分追求
利润，未尽到其社会责任”。因此可以说，不负责任的企业
难以逃脱危机的重创，乃至一击就垮；负责任的企业除了
能较好地应对冲击，让自身较快地走出危机外，还能成为
危机破坏力的有效屏障。在这一新的经济环境下．传统的
只注重股东利益或部分利益相关者利益等的绩效评价已
经不太适当 企业绩效评价的目的在于满足不同评价主体 的需要．而今后企业绩效评价的主体将日益增多．企业绩
效评价的内容逐渐由外部转向内部。企业社会责任已越
来越被众多企业和企业家视为企业可持续发展的驱动因
素．为了从危机中寻求和谐发展．应该重新构建基于社会
责任的企业绩效评价指标体系。以适应企业评价的要求。
二、国内外企业绩效评价发展状况
Ｉ．企业绩效评价的内容。企业绩效评价是评价主体
对企业某些方面的属性（状态１及其变化趋势所作出的一
种主观判断。其评价的内容和结果对有关各方的决策和行
为会产生直接或间接的影响。不同类型的企业，在不同的
时期其评价的具体内容和方法是动态变化的
企业社会责任与财务绩效关系研究
投稿邮箱：ｗｔｏｓｄｊｍ＠１６３．ｔｏｍ ＥＣＯＮＯＭＩＣ＆ＴＲＡＤＥ ＵＰＤＡＴＥＩ时代经贸 企业社会责任与财务绩效关系研究 蒋超群 （首都经济贸易大学。北京１０００７０） 【摘要】本文以安徽省上市公司为研究样本，研究企业社会责任对企业财务绩效的影响，同时以企业规模为控制变量。结果表明，依法纳税会显著提升企业 财务绩效，但承担对债权人、员工和消费者的社会责任与企业财务绩效负相关，履行对供应商的社会责任与财务绩效正相关，但不显著。 【关键词】企业社会责任；财务绩效 一、引言 从２０世纪初美国学者提出企业社会责任的概念至今，西方 国家已经进行了近一个世纪的研究，且对这方面的研究一直未间 断。财务管理的目标由利润最大化到利益相关者利益最大化，显 然是企业社会责任理念逐步得到强化的有力体现。企业在追逐利 润的最大化的同时，也应注重履行社会责任。但是，企业履行社 会责任势必导致企业的经济利益的流出，如果没有与之相适应的 经济利益的流入，那显然企业承担社会责任的积极性就不高甚至 没有。如果承担社会责任的支出也为企业带来一定的经济利益的 流入，那么企业履行社会责任的积极性就会提高。本文基于此， 研究企业社会责任与财务绩效之间的关系。 二、研究设计 （一）研究假设。及时的偿付利息和本金，会增强公司的信 誉；良好的信誉会导致筹资成本的降低，会增加财务绩效；良好 的信誉会导致公司能够及时快速地筹集到资金，为公司的生产经 营和发展壮大提供强有力的保障。因此，本文提出假设ｌ： Ｈ．：企业承担对债权人的社会责任与其财务绩效正相关 促进就业、保障员工的权益，为员工创造良好的工作环境， 会激发员工的工作激情，推动企业绩效水平的提升。因此，本文 提出假设２： Ｈ ：企业承担对员工的社会责任与其财务绩效正相关 与供应商建立良好的关系，会降低企业原材料的缺货成本、 管理成本以及储存成本，降低产品成本，增加利润，进而提高效 益。因此，本文提出假设３： Ｈ ：企业承担对供应商的社会责任与其财务绩效正相关 企业承担对政府的社会责任有利于与政府建立良好的关系， 避免政府部门对企业的处罚，容易得到政府和社会的肯定，享受 相关政策优惠或者税收返还，有利于提高其产品或服务的竞争 力，从而有利于经营绩效的提升。因此，本文提出假设４： Ｈ ：企业承担对政府的社会责任与其财务绩效正相关 企业对消费者负责，关注并满足消费者的需要，就会吸引 消费者的购买，扩大企业的市场占有率，而且也会吸引消费者的 重复购买。这会促进产品的销售，给公司的经营业绩带来积极影 响。因此，本文提出假设５： Ｈ：：企业承担对消费者的社会责任与其财务绩效正相关 （二）样本选取与数据来源。本文以安徽省作为样本区域， 以２ＯｌＯ年至２Ｏ１２年作为考察期间，剔除了在２０１０年以后上市的及部 分数据缺失的公司，经整理符合要求的共有６２家。相关数据的处理 使用了ＥＸＣＥＬ、ＳＰＳＳ等软什。 （三）（１）被解释变量。根据前文的分析，本文的被解释 变量是企业的财务绩效，通常反映企业财务绩效的会计指标有许 多，如总资产收益率、净资产收益率和每股收益。本文选择的会 计指标是反映盈利能力的净资产收益率。之所以选择这个指标， 是因为有文献认为净资产收益率（ＲＯＥ）是投资者评价上市公司盈 利能力的最重要的财务指标。（２）解释变量。本文从五个方面 设置解释变量，以反映企业对利益相关者的社会责任履行情况。 （３）控制变量。已有的文献中，许多研究表明企业的财务绩效 还会受到企业规模的影响。规模越大的企业，越容易产生规模经 济，从而越易取得更好的经营绩效。基于此，本文将企业规模作 为控制变量。因此，本文资产总额的自然对数作为控制变量。 （四）模型设计在前文衡量社会责任和企业绩效指标的选取 上，并借鉴已有文献中对企业社会责任与企业绩效关系实证研究 的方法的基础上，本文构建如下回归方程： ＲＯＥ＝０ ＋Ｂ．Ｘ ＋Ｂ…Ｘ＋Ｂ ｘ ＋ Ｘ４＋Ｄ Ｘ ＋０ Ｘ ＋ｅ；ｅ为残差 其中企业绩效：ＲＯＥ（净资产收益率）：净利润／平均净资产；对 债权人的责任：ｘ，（资产负债比）＝资产总额／负债总额；对员工的 责任：Ｘ （员工工资及福利率）＝支付给职工以及为职工支付的现金 ／营业收入；对供应商的责任：ｘ。（应付账款周转率）＝营业成本／应 付账款；对政府的责任：ｘ （所得税税率）＝所得税总额／利润总额； 对消费者的责任：ｘ （营业成本率）＝营业成本／营业收入；企业规 模：ｘ （资产总额的自然对数）＝Ｌｎ（资产总额） 三、实证分析 （一）描述性统计样本公司２ＯｌＯ年净资产收益率平均数和中 位数分别为０．１５６６和０．１３２４。随后两年净资产收益率的平均数越 来越低，其中位数也呈现出相似的特征。这与近几年我国上市公 司的盈利质量下降的总趋势相符。净资产收益率最大值与最小值 相差较大，表明样本公司的盈利质量有较大差距。资产负债比虽 逐年在降低，但降低幅度不大，三年的平均数在２．４至２．８２＿间， 表明样本公司的偿债能力较强，债权人的权益有保障。员工工资 及福利率无论从平均数或中位数来看，其都在逐渐上涨。表明样 本公司的员工的公司福利水平在稳步提高。所得税税率从均值和 中位数的角度来看，都在下降，且下降幅度较大。 （二）回归分析为了进一步看清企业社会责任与企业绩效 的关系，对其进行了回归分析。其中调整后的Ｒ 为０．３３０，Ｆ值为 ｌ６．２１０，总体效果显著。可以得出的结论是： （１）公司当年对债权人的社会责任表现与ＲＯＥ在１％水平上显 著负相关，这与假设１不相符。 （２）公司当年对员工的社会责任表现与ＲＯＥ在１％水平上显著 负相关，这与假设２不相符。可能是因为样本企业对员工的支出增 长过快超出企业承受能力，在企业对员工的物质激励或精神激励 没有带来相应效益的同时，企业对员工的过多支出会对企业的绩 效产生消极的影响 （３）公司当年对消费者的社会责任表现与ＲＯＥ在１％水平上显 著负相关，这与假设５不相符。这可能是样本公司在为消费者提高 质量更优的产品或服务时，产品或服务成本进一步增加，导致成 本占收入的比例上升，会对经营绩效产生冲击。 （４）公司当年对政府的社会责任表现与ＲＯＥ在１０％水平上显著正 相关，这与假设４相符，说明企业依法纳税能够提高公司的经营业绩。 （５）公司当年对供应商的社会责任表现与ＲＯＥ正相关，与假 设３相符，但不显著。一般来说，若公司给供应商更多的利益，就 越能得到供应商的认可，提高供应商的忠诚度和促使他们长期供 应，享受价格优惠，从而能达到提高企业财务绩效的目的。 四、结论 本文以２０１０年至２０１２年安徽省上市公司为样本，实证检验 分析了企业社会责任的履行情况对财务绩效的影响。结论表明企 业依法纳税能够提升企业的绩效水平，企业对债权人、员工、消 费者等利益相关者的社会责任履行没有得到社会的认可。这可能 是与经济的发展水平有关，市场机制还不够完善，没有形成有效 的信号传递机制，导致企业即使积极承担了社会责任，但市场并 没有给其积极回应，没有推动企业业绩的增长，这可能会导致企 业的社会责任意识淡薄。在这种情况下，一方面企业要强化社会 责任意识，不能因为承担社会责任导致企业的财务绩效的暂时变 差，而放弃履行社会责任，要有长远眼光，市场需要时间消化相 关信息，积极履行社会责任，为和谐社会的建设添砖加瓦。另一 方面政府可以通过法律、行政手段行使监管，还可以通过经济措 施和舆论宣传来激励企业积极履行社会责任，通过宣传可以将企 业履行社会责任的信息及时有效的传达给市场，使市场相关利益 主体做出相应的回应。不应该视履行社会责任为企业发展的绊脚 石，相反应将其视为是促进企业健康发展的动力之一。本文在利 益相关者选择方面、社会责任的量化方面及研究期间方面存在一 定不足，会对结果产生不利影响。 参考文献： 【１】沈洪涛．公司社会责任与公司财务业绩关系研究——基于相关利益者理论的分析 【Ｄ】．厦门大学博士论文，２００５． 【２１张晋．房地产企业社会责任与财务绩效的关系研究［Ｄ】．江苏：江苏大学，２０１２．
企业社会责任、公司声誉与企业绩效关系研究
第ｌ期（总第２４３期） 工业技术经济 笙
皿ａ】０ｆ Ｉｌｓ试ａｌ １ ｌ０ ａｌ Ｅｃ０ｎ０Ｉｌｌｉｃ８ Ｎｏ．１（Ｇｅｎｅｒａｌ。Ｎｏ．２４３） Ｊａｎ．２０１４
企业社会责任、公司声誉与企业绩效关系研究
霍彬周燕华
（新疆财经大学，乌鲁木齐８３００１２）
［摘要］ 企业社会责任的履行已成为企业可持续发展的重要条件。在综合国内外研究现状的基础
上，本文提出公司声誉在企业社会责任对企业绩效的影响中具有中介效应。通过对１９４个样本企业调查研
究，采用探索性因子分析和层次回归分析等统计分析，发现企业经济责任、法律责任、慈善责任和员工责
任对公司声誉和企业绩效具有显著的正向影响，公司声誉在经济责任和法律责任对企业绩效的影响中具有
完全中介作用；在慈善责任和员工责任对企业绩效影响中具有部分中介作用。
（关键词］ 企业社会责任企业绩效企业声 誉
ＤＯＩ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１００４—９１０Ｘ．２０１４．０１．００８
［中图分类号］Ｆ２７０ ［文献标识码］Ａ
引 言
伴随着中国经济的快速发展，企业利益与社
会利益、企业效率和社会公平等矛盾也随之加剧。
“苏丹红”、“红心蛋”、“多宝鱼”、“福寿螺”、“瘦
肉精”、“大头娃娃”、“三聚氰胺”等仍让众多消
费者心有余悸时，近期的“毒胶囊”事件却又雪
上加霜，频频曝光的产品质量安全问题引发了中
国消费者对中国政府和中国社会的“信任”危机。
而企业生产过程中带来的巨大环境污染等众多事
件方兴未艾，又因工作时间超时、工作环境恶劣
等频发“员工跳楼”事件震惊全国。企业社会责
任逐渐成为中国各界关注的焦点。
与企业发展现实形成鲜明对比的社会事实是：
社会对企业的期望不断提升。随着中国居民收入
水平的提高，公众对企业社会责任的关注程度也
随之提高。中国的消费者已经从温饱型向享受型、
发展型转变，公众越来越注重生活质量——即消
费健康、安全、环保、低碳、绿色的产品和服务，
基于上市公司承担社会责任与企业绩效关系的研究综述
基于上市公司承担社会责任与 企业绩效关系的研究综述
通过对国内学者运用经济学模型 和统计调查等分析方法，对上市公司承 担社会责任与企业发展之间的关系进 行分析综述，总结学者的相关研究成 果，指出企业在发展过程中必须勇于承 担社会责任，从长远的角度来说这有利 于改善企业绩效，促进企业的发展。 企业社会责任其内涵从企业要依 照所有者或股东的期望管理公司事务， 在遵守社会基本规则，即法律和道德规 范的前提下创造尽可能多的利润旧理 念上来看，是指旧理念发展“企业公民 说”、“社会契约理论”、“相关利益人 说”、“慈善投资理论”等一系列新理念。 新理念要求企业的行为既要合乎法人 道德——对股东负责，还要对雇员、社 区、政府负责，要尽到一个法人公民的 社会责任等。１９９９年达沃斯世界经济论 坛提出了“全球协议”，将企业的社会责 任分为经济责任、文化责任、教育责任、 环境责任等几个方面（杨玲丽，２００７）。企 业作为经济实体在自身的发展过程中 承担社会责任，那么其绩效与承担社会 责任究竟有什么相互关系呢？下面通过 综述国内学者的实证分析，对两者之间 的关系作一个全面的了解。 一、社会责任信息披露的视角 崔秀梅（２００９）从资源价值论和合法 性理论的视角，以我国深市和沪市２００８ 年的３４６家上市公司为研究对象，分析 了企业发布社会责任报告的影响因素， 得出以下结论：ｆ１）上市公司发布的企业 社会责任报告的总体质量不高；（２）资产 规模、媒体曝光度与企业发布社会责任 报告 著正相关，规模大的企业承担了 更多的企业社会责任；企业很重视媒体 对企业的评价；ｆ３）上市公司并没有将顾 客满意纳入企业的战略考虑因素中。 沈洪涛（２００７）结合公司社会责任理 论，在自愿性信息披露的研究框架下， 选取了１９９９年到２００４年在上海和深 圳证券交易所上市交易的石化塑胶行 业的Ａ股公司作为研究样本，对我国上 ●黄志坚吴健辉
市公司的公司特征与公司社会责任信 息披露之间关系进行了实证分析，实证 检验发现：（１）规模越大、盈利能力越好 的公司越倾向于披露公司社会责任信 息；（２）公司财务杠杆和再融资需求不影 响公司社会责任信息披露；（３）包括上市 地点和披露期间在内的披露环境对公 司社会责任信息披露有显著影响；（４）在 不同交易所上市交易的公司披露社会 责任信息的水平不同，上交所在年报中 披露社会责任信息的水平在总体上要 高于深交所的。 二、公司治理的视角 王建琼（２００９）以深、沪两市制造业 ２００５年的相关数据为研究样本进行实 证分析，结果表明，现阶段公司治理和 企业经济绩效对企业社会责任的影响 还不显著，在公司治理的变量中，是否 国有控股及独立董事比例对企业社会 责任有影响；在企业经济绩效的变量 中，资产规模和每股收益对企业社会责 ２ｏｌｉ年第４期（总第３７０期）上
企业社会责任与企业财务绩效相关性研究：评述与展望
ＦＲＩＥ理ＮＤＳ ０论ＦＡＣ探ＣＯＬ￣讨ＴＩＮＧＩ ■■■■＿
企业社会责任与企业财务绩效相关性研究：评述与展望
浙江财经学院会计学院 李连华 杭州市西湖区国家税务局 陈钰
【摘要】企业社会责任与企业财务绩效相关性研究，一直是企业社会责任会计研究的核心内容。文章系统回顾了有关该问题的研究 文献．评述了其中的利弊得失，并提出了深化该领域研究的三个需要加强和突破的问题。 【关键词】企业社会责任；企业财务绩效；相关性研究；评述；展望
一、文献回顾 第一种观点认为，企业社会责任是因，企业财务绩效是果
近年来，从频频发生的矿难到“万科捐款门”事件，再到“三
鹿毒奶粉”事件，一轮又一轮的社会热点问题将中国公众的注意 力一次次引向企业社会责任的话题上来。２０１ １年温家宝总理多
次在公开场合提出需要提升企业家的道德意识和社会责任感，
更是引发了人们对企业社会责任问题的研究与思考。
企业社会责任问题，自２Ｏ世纪３Ｏ年代开始就一直是西方 学术界和实务界研究的问题之一。１９２４年，英国著名学者谢尔 顿ｆＯｌｉｖｅｒ Ｓｈｅｌｄｏｎ，１９２３）在《管理哲学》中第～次提出“企业社
会责任”的概念（ＣＳＲ，Ｃｏｒｐｏｒａｔｅ Ｓｏｃｉａｌ Ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙ），之后
有关该问题的研究与争论就一直没有停止过。而这其中的焦点 又集中在了企业社会责任与企业财务绩效的相关性问题上。因
为这不仅关系到为企业履行社会责任寻找合适的理论依据问
题，而且还关系到企业承担社会责任之后的经济后果问题。根据 现有文献总结，理论界围绕着企业社会责任与企业财务绩效之
间相关性所进行的学术研究主要是沿着两者是否具有相关性、 相关形式如何，以及相关程度是否显著而展开的。
首先，在企业社会责任和财务绩效之间是否存在着关联性
问题上形成了两种截然不同的观点：一种认为企业社会责任和 企业财务绩效之间没有必然的关联性，称为“无关论”；另一种则
认为两者之间存在着必然的联系，称为“相关论”。目前这两种观