党政干部选拔备考之国际金融精讲

国际金融国际金融是国际经济的重要组成部分之一，也是国际经济实践活动中风险和收益共存表现得最为充分的领域。

一、国际收支(一)国际收支账户国际收支是由国际贸易和国际金融关系引起的货币在国际间的流动，而国际贸易和国际金融关系又源于世界各国之间在经济、政治、军事、文化等方面的交往，如产品买卖、资本进出、对外援助等。

对双方来说，债务国必须支付货币、清偿债务，债权国有权收进货币、结清债权。

一国的国际收支集中反映在该国的国际收支账户即国际收支平衡表上。

任何一笔国际交易，都会产生数额相等的一个贷方项目和借方项目。

所谓贷方项目，是指那些使资产减少，债权增加，即导致货币流入的项目，也被称为正号项目;所谓借方项目，则是指那些使资产增加，债权减少，即导致货币流出的项目，又被称为负号项目。

每笔经济交易同时分记有关的借贷方，金额相等。

国际收支平衡表包括两个流量项目：经常项目和资本项目，一个存量项目：平衡项目。

1.经常项目经常项目是指本国与外国进行产品交易以及单方面转移而经常发生的项目，它是国际收支平衡表中的基本项目。

经常项目包括以下三项内容：第一，有形贸易收支。

有形贸易收支是一国产品进出口的全部记录，它是经常项目的主要部分，也是国际经济关系的基础。

第二，无形贸易收支。

无形贸易收支指一个国家对外提供服务或接受服务所发生的收支。

第三，转移收支。

转移收支是指货币和商品在国际间单方面的转移，它一般不产生债权债务关系。

2.资本项目资本项目反映资本的流人流出，是以货币表示的债权债务在国际间的变动。

资本的流人流出，既可以调剂经常项目的余缺，又可以影响一国经济的平衡和发展。

资本项目按投资方式划分，可以分为直接投资和间接投资;按投资期限划分，可以分为长期资本和短期资本。

3.平衡项目平衡项目为调整经常项目和资本项目收支差额的项目。

调整的方式主要有三种：调整政府债务; 调整储备资产;估算统计误差。

(二)国际收支平衡国际收支的余额表现为本国对外汇的储存，余额长期大幅度偏离零意味着收支失衡。

收支失衡存在外汇风险，也影响国家的金融秩序。

在理论上，国际经济收支的最终目标是长期收支平衡。

1.事前交易与事后交易国际收支项目分为事前交易项目和事后交易项目。

前者是企业或个人出于经济利益或其他动机进行的国际交易，经常项目和资本项目都属于事前交易项目。

后者是指以调整国际收支为目的的交易项目，当一国事前交易所产生的外汇的需求大于外汇供给时，为平衡供求，金融当局就需要动用本国的外汇储备，或通过中央银行、国际金融机构借人资金，以弥补事前交易带来的收支差额，这就是事后交易。

由于事后交易的结果，国际收支总是平衡的，所以通常意义上的国际收支状况，是指事前项目收支的平衡与失衡。

经常项目和资本项目的盈余或赤字决定国际收支的平衡状态，经常项目的赤字可以由资本项目的盈余来抵消，反之，也是这样。

如果经常项目的盈余(或赤字)与资本项目的赤字(或盈余)相等，则国际收支平衡，否则就是国际收支失衡。

当国际收支有盈余时，会有外汇流人，形成储备资产;当国际收支有赤字时，会有外汇流出，就需要用储备资产来平衡。

2.国际收支失衡的原因一国国际收支失衡有不同的原因，可分为以下几种不同的类型：第一，周期性不平衡。

经济的周期性波动对一国国际收支有着重要的影响。

第二，结构性不平衡。

结构性不平衡是因国内生产结构变动不能适应国际市场变化而引起的国际收支不平衡。

第三，价格性不平衡。

在一定的汇率条件下，一国物价水平普遍上升，高于其他国家，必然导致出口竞争力下降，使出口下降、进口增加，国际收支会出现逆差。

相反，如果一国物价普遍低于其他国家，则会发生相反的情况。

这就是价格性不平衡，也称货币性不平衡。

它表明，在汇率不变的情况下，通货膨胀或通货紧缩都会导致国际收支不平衡。

第四，货币供求不平衡。

从长期来看，可兑换的货币对一国的国际收支起着关键作用，它既干扰平衡，又可进行调整。

3.国际收支失衡的影响国际收支均衡状况对外汇的供求关系会产生直接的影响，进而影响到国内的总供给和总需求。

从货币供求的角度看，国际收支记录的外币收付实际上是外汇供求的变动过程。

国际间外汇的供求最终是由各国的国际收支差额决定的。

当一国国际收支为顺差时，外汇的供给大于对外币的需求;当国际收支为逆差时，外汇的供给小于对外币的需求。

外汇供求这种此消彼长的关系决定汇率的升降，从而影响到该国商品的进出口和国内的总供求。

此外，国际收支平衡状况是一个动态的过程，一国今年的国际收支可能影响到明年的贸易和收支，乃至经济发展。

二、外汇储备为了应对国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇，即外汇储备，同黄金储备、特别提款权以及在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起，构成一国的官方储备(储备资产)总额。

外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差，还经常被用来干预外汇市场，以维持本国货币的汇率。

(一)外汇储备的定义外汇储备(Foreign Exchange Reserve)，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。

狭义而言,外汇储备指一个国家的外汇积累;广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、黄金、国外有价证券等。

外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分。

外汇储备的具体形式是:政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券,外国银行的支票、期票、外币汇票等。

(二)外汇储备的功能外汇储备的功能可以简要概括为以下四个方面：第一，调节国际收支，保证对外支付。

第二，干预外汇市场，稳定本币汇率。

第三，维护国际信誉，提高对外融资能力。

(四)我国外汇储备我国外汇储备(不含港澳台地区)的主要组成部分是美元资产，其主要持有形式是美国国债和机构债券。

2009年，我国外汇储备首次超过2万亿美元。

我国外汇储备结构以美元资产为主有以下几方面原因：(1)美国庞大的国内生产总值使美元更利于保值。

(2)除美国外，其他国家均拒绝其货币在国际金融市场上发挥更重要的作用。

(3)美元是历史形成的国际支付手段、交易中介和价值储藏手段。

(4)国际贸易中2/3以美元结算。

(5)国际金融市场上的批发交易和各国央行的金融操作绝大多数以美元交易。

(6)各大国的外汇储备主要是美元资产。

(7)国际银团贷款和国际债券市场的绝大多数交易都是美元或美元债券。

由于我国外汇储备结构中美元资产较多，在2007年初美国“次级债”危机爆发后，美元的持续大跌过程中，我国外汇储备在账面上贬值严重。

外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性，决定了外汇储备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券。

我国的外汇储备同样包含外国的一些高收益、低风险、非常安全的债券。

然而大量外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流动性严重不足，受到中美关系、美国国债市场规模的潜在风险的威胁。

三、汇率汇率是外汇买卖的折算标准。

它是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率，即一国货币单位用另一国货币单位表示的价格。

汇率的表示方法有两种：直接标价法和间接标价法。

直接标价法是以一定单位的外币折算成若干单位本币来表示的;间接标价法是以一定单位的本币折算成若干单位外币来表示的。

(一)汇率制度汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列规定，如规定本国货币对外价值、规定汇率的波动幅度、规定本国货币与其他货币的汇率关系、规定影响和干预汇率变动的方式等。

各国的汇率制度主要有两种，即固定汇率制和浮动汇率制。

前者是货币当局把本国货币对其他货币的汇率加以基本固定，波动幅度限制在一定的范围之内。

后者是指两国货币之间的汇率不由货币当局规定而是由外汇市场的供求状况自发决定。

(二)影响汇率变动的主要因素1.本国经济状况当一国的生产持续增长，财政收支平衡，货币供应量正常，物价稳定，从而增强其商品在国际市场上的竞争能力，对外贸易特别是出口贸易发达，经济实力增强，其货币汇率就趋于上涨;反之，当一国生产停滞或衰退，财政赤字巨大，通货膨胀率高，物价不断上涨，从而削弱其商品在国际市场上的竞争能力，出口贸易萎缩，经济实力减弱，其货币汇率必然趋于下跌。

因此，一国的经济状况和经济实力，是决定该国货币汇率持续稳定的基本的和首要的因素。

一国货币汇率的上涨或下跌，虽然要受对方货币币值变动的影响，但更主要的是受本国经济发展状况的影响。

2.国际收支状况当一国国际收支顺差，并且出现持续的巨额顺差，则别国对它的货币需求增加，顺差国货币汇率上涨，外汇汇率下跌;反之，当一国国际收支发生逆差，那它对别国货币需求增加，则本国货币汇率下跌，外汇汇率上涨。

因而，一国的国际收支集中地反映了外汇的供求状况，而外汇供求状况会直接影响汇率的变动。

国际收支状况主要是由一国对外贸易决定的。

一般说来，贸易收支顺差，国际收支就呈现顺差; 贸易国际收支就出现逆差寺一国货币汇率的稳定，就要平衡国际收支，特别是进出口贸易不应发生大的波动。

3.通货膨胀通货膨胀对汇率的影响是通过国际收支间接发生作用的。

一国的通货膨胀必将使该国货币币值下浮，从而引起物价上涨，直接削弱其出口商品的市场竞争能力，进而导致出口减少，进口增加，加剧国际收支的亏损性失衡。

在此情况下，该国对外汇需求增加，最后不得不被迫调整汇率。

但是，由于大多数国家对外贸、外汇实行管制，一国通货膨胀幅度与该国货币对外汇率变动幅度并不完全一致。

4.利率的变动如果一国提高利率，就会引起国际短期资本流向该国，而这些国际短期资本在流人该国前，必须先兑换成该国货币，这就必然造成外汇市场上对该国货币的需求增加，该国货币汇率就趋于上涨;反之,如果一国降低利率，就会引起国内短期资本外流，而这些短期资本在流出该国前，必须先兑换成外国货币，这就必然造成外汇市场上该国货币的供给增加，该国货币汇率就趋于下跌。

因此，利率的提高或降低，会促使资本流人或流出，从而影响汇率的变动。

除了上述几个主要因素外，关税政策、对外贸易政策、外汇管制政策、国际政治和国际金融市场的动态以及预期心理等因素，也都会对汇率变动发生较大的影响。

四、国际金融组织国际金融组织又称国际金融市场机构，是指那些从事国际金融经营管理等项业务并具有超国家性质的金融组织。

国际金融组织一般以银行的形式出现，也有一些是以基金、协会、公司等命名的。

目前世界国际金融组织大体分为三类:一类是全球性政府间的国际金融组织，如国际货币基金组织和国际复兴开发银行(世界银行)及其附属机构国际开发协会和国际金融公司;一类是洲际性国际金融组织，如亚洲开发银行、非洲开发银行、泛美开发银行和欧洲投资银行;一类是区域内一些国家建立的国家金融组织，如亚洲清算联盟、阿拉伯货币基金组织、西非开发银行、中非国家开发银行、加勒比开发银行等。