经济增加值
经济增加值(Economic Value Added)
经济增加值（Economic Value Added）目录：一、为什么我们要价值衡量？二、经济附加值是什么？三、EVA产生的背景四、EVA的计算1.EVA的基本计算方法2.EVA计算的变量3.EVA计算的报表项目调整4.EVA计算的加权平均成本资本成本5.5.EVA的计算步骤五、EVA的应用1、作为评价指标（Measurement）2、构建管理体系（Management）。
3、建立激励制度（Motivation）4、建造理念体系（Mindset）六、EVA的应用实例。
1、可口可乐公司的做法2、安然的突然破产倒闭3、美国邮政署的扭亏4、长虹公司节节败退5、青岛啤酒的股价走势证明投资人对EVA的认同七、经济增加值的主要局限1、适用范围的局限2、通货膨胀影响3、折旧影响4、EVA是历史性的而不是前瞻性的5、EVA不是完全意义上的利润指标八、结论【相关链接1】：2001年中国上市公司EVA排行【相关链接2】：市场增加值【相关链接3】：剩余收益【相关链接4】：参考书籍一、为什么我们要价值衡量？——股东作为企业的最终所有者，他们的利益才是企业最根本的利益；——股东的利益表现为企业带来的收益超过其技入的资本；——股东的利益和其他利益相关者的利益是一致的；——股东价值的增如与社会整体的福利改进是一致的。
——上市公司的最终目标是实现股东投资价值最大化，这就要求衡量公司业绩的指标应该准确反映公司为股东创造的价值。
——公司每年为股东创造的价值等于收入减去全部成本和费用后的剩余。
——传统的业绩衡量指标如税后净利润、每股收益和净资产收益率等无法准确反映公司为股东创造的价值，主要是因为它们存在以下两个缺陷:（1）传统指标的计算没有扣除股本资本的成本，导致成本的计算不完全，因此无法判公司为股东创造的价值的准确教量;（2）传统指标的计算以会计报表信息为基础，而会计报表信息对公司业绩的反映本身就存在部分夫真。
——以税后净利润的计算为例，其中债务资本的成本在计算时已经利息的形式扣除，但股本资本的成本在计算中并没有体现。
经济增加值的文献综述
经济增加值的文献综述经济增加值（Economic Value Added，EVA）是一个衡量企业经济绩效的指标，它以企业为中心的视角来评估企业的价值创造能力。
EVA的概念最早由美国金融学家乔尔·斯特恩斯（Joel Stern）和格·贝尼迪克（G. Bennett Stewart）于1991年提出，并在之后的20多年中得到广泛的应用和研究。
EVA的本质是企业的净利润减去其资本成本所得到的剩余价值，用公式来表示就是：EVA = 净利润 - 资本成本×资本净利润指的是企业在扣除了各类成本和税收后的净收益；资本成本指的是企业在投资中所承担的资本的机会成本，通常是通过加权平均资本成本率来计算；资本则是指企业的全部资产。
EVA的核心思想是将企业的价值创造与资本的成本联系在一起，通过这个指标来评价企业的经济绩效。
EVA的出现，为企业的价值管理提供了一个全新的视角。
传统的财务指标如净利润、营业利润率等虽然能够反映企业的盈利能力，但却忽视了企业所承担的资本成本问题。
EVA通过纳入资本成本的考量，使得企业的盈利能力与其资本的使用效率联系在一起，从而更加准确地评价企业的价值创造能力。
通过EVA，企业能够更好地理解其经济绩效，并且能够建立起一套相应的激励机制和绩效考核体系。
关于EVA的理论研究主要集中在对其概念和计算方法的理论探讨。
乔尔·斯特恩斯和格·贝尼迪克等学者提出了EVA的概念和计算方法，并对其价值创造的本质进行了阐述。
他们指出，企业的盈利能力应当和其实际的资本成本联系在一起，才能够真正体现企业的价值创造能力。
EVA的计算方法采用了净利润减去资本成本的方式，从而反映了资本的机会成本对企业价值创造的影响。
理论研究还围绕EVA的衍生指标和扩展应用进行了讨论，如经济附加值率（Economic Value Added Ratio）、经济增加值增长率（Economic Value Added Growth Rate）等指标的研究，以及EVA在企业绩效管理、激励机制设计等方面的应用研究。
经济增加值率计算公式
经济增加值率计算公式
经济增加值率是指一个经济体在一定时期内所产生经济增加值与参考期内同一经济体的经济总值之比，是衡量一个经济体经济增长状况的重要指标。
经济增加值率的计算公式为：经济增加值率=（当期经济增加值-参考期经济增加值）/参考期经济增加值×100%。
经济增加值率计算公式能够有助于政府、企业和投资者深入了解经济环境，把握经济发展趋势，为决策提供参考。
政府可以通过计算经济增加值率来评估经济政策的成效，把握经济发展趋势，发挥政策的积极作用，促进经济发展。
企业也可以利用经济增加值率计算公式，把握经济环境的变化，更好地进行经营管理，以适应经济发展的变化。
投资者也可以通过经济增加值率计算公式，了解市场发展趋势，制定投资策略，实现投资收益最大化。
经济增加值率计算公式的正确使用有助于政府、企业和投资者更好地把握经济环境，以及经济发展趋势，更好地制定政策和策略，促进经济发展和投资收益最大化。
因此，正确理解和使用经济增加值率计算公式对政府、企业和投资者来说是十分重要的。
经济增加值计算公式
经济增加值计算公式：EVA ＝税后净营业利润－资本成本（机会成本）＝税后净营业利润－资本占用×加权平均资本成本率
经济增加值(EVA)＝净利润＋利息支出×（1－25％）－资产平均占用额×资本成本率(发电板块：4.6％,其他版块：6％)资产平均占用额是总投资概念，平均资产：年初资产+年末资产的平均值
内部收益率英文名称：internal rate of return，IRR 指：投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率内部收益率就是在考虑了时间价值的情况下，使一项投资在未来产生的现金流量现值，刚好等于投资成本时的收益率，而不是你所想的“不论高低净现值都是零，所以高低都无所谓”，这是一个本末倒置的想法了。
因为计算内部收益率的前提本来就是使净现值等于零。
说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少，但获得的收益却相对地多。
比如A、B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获净现金流量3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。
经济增加值
经济增加值主要适用于评价企业的经营绩效和价值创造能力，对 于非营利组织和其他非企业性质的组织的适用性可能有限。
存在偏差
经济增加值是基于历史成本计算的，不能反映物价变动和其他宏 观经济因素的影响，可能存在偏差。
经济增加值与财务指标的关系
经济增加值与财务指标密切相关，它是企业财务指标的综合体现，反映了企业的盈利能力、资产使用 效率和资本结构。
经济增加值可以用来调整资本结 构，帮助公司实现其资本成本最 低化。
兼并收购中的应用
评估收购目标
经济增加值可以用来评估收购目标的战略价值，帮 助收购方制定收购策略。
衡量收购回报
经济增加值可以用来衡量收购的回报，帮助收购方 评估其收购计划的可行性。
调整收购风险
经济增加值可以用来调整收购风险，帮助收购方制 定更加稳健的收购策略。
受到宏观经济环境和行业特点的影响。
案例四
要点一
总结词
探讨了某公司如何利用经济增加值进行价值管理，并对 其应用效果进行了分析。
要点二
详细描述
该案例介绍了某公司在价值管理中如何引入经济增加值 指标，通过比较不同业务部门或产品的经济增加值贡献 ，制定相应的经营策略和资源配置方案。同时，该案例 还分析了经济增加值在价值管理中的优势和不足，如能 够准确反映公司的价值和价值创造能力，但容易受到市 场环境和经营风险的影响。
03
经济增加值的计算与分析
财务数据的收集与整理
财务数据的收集
从企业财务报表、相关经济指标数据库和其他可靠来源获取所需数据。
财务数据的整理
对收集到的数据进行分类、筛选和清洗，确保数据的准确性和可靠性。
计算经济增加值
01
经济增加值的定义
经济增加值的基本原理
经济增加值的基本原理经济增加值是指在一定时间内，经济活动所创造的附加值和贡献。
它是衡量经济增长的重要指标，也是评估经济发展水平和可持续性的关键指标。
经济增加值的基本原理可以从多个方面来考虑。
经济增加值的基本原理在于劳动力的价值。
劳动力是经济活动的核心，它通过劳动和创造价值来推动经济增长。
劳动力投入越多，创造的附加值和贡献就越大。
因此，提高劳动力素质和技能水平，提高劳动生产率，是实现经济增加值的重要途径。
经济增加值的基本原理在于技术进步的推动。
技术进步能够提高生产效率和创新能力，从而增加经济活动的附加值和贡献。
通过引进先进技术、培养科技人才、加强科研与开发，可以不断推动技术进步，实现经济增长和增加值的持续性。
经济增加值的基本原理还在于资源的合理配置。
资源是经济发展的基础，资源的有效配置能够实现资源的最大价值，从而实现经济增长和增加值。
通过建立健全的市场体系、优化资源配置的机制，可以实现资源的高效利用和合理配置，推动经济增加值的增长。
经济增加值的基本原理还在于市场需求的引导。
市场需求是经济活动的基础，只有满足市场需求，才能实现经济增加值的提升。
通过深入了解市场需求、加强市场调研和预测，可以有效引导经济活动，实现经济增长和增加值的提升。
经济增加值的基本原理还在于政府的宏观调控。
政府宏观调控是实现经济增长和增加值的重要手段。
通过制定合理的经济政策、推动结构调整和产业升级，可以有效引导经济活动，实现经济增长和增加值的提升。
经济增加值的基本原理是多种因素综合作用的结果。
劳动力价值、技术进步、资源配置、市场需求和政府宏观调控等因素相互作用，共同推动经济增长和增加值的提升。
只有在这些基本原理的指导下，经济才能实现可持续发展，为人民群众创造更多的福祉。
我们应该积极探索和应用这些原理，推动经济发展，实现社会进步和人民幸福。
经济增加值相关资料
关于经济增加值（EVA）的相关资料经济增加值又称经济附加价值，简称EVA。
是个绩效指标，是公司常用的一种新型的业绩衡量指标，它克服了传统指标的缺陷，比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值，90年代中期以后逐渐在国外获得广泛应用，成为传统业绩衡量指标体系的重要补充。
经济增加值计算公式：EVA ＝税后净营业利润－资本成本（机会成本）＝税后净营业利润－资本占用×加权平均资本成本率经济附加值的计算结果取决于三个基本变量：税后净营业利润，资本总额和加权平均资本成本.除经济附加值外，实践中经常使用的概念还有单位资本经济附加值和每股经济附加值，这3个指标组成了经济附加值指标体系。
EVA理念的始祖是剩余收入或经济利润，并不是新观念，作为企业业绩评估指标已有200余年历史。
EVA由JoeM.Stern等人创立。
1964年，JoelM.Stern从Chicago商学院毕业后，进入Chase Manhattan银行，通过实际考察和不懈思考，深感当对流行的会计准则和会计收益，EPS等在衡量公司市场价值方面的严重缺陷，提出EVA方法。
1982年，JoelM·Stern离开Chase Manhattan银行，与G·Bennett Stewart 合伙成立SternStewart &Co.财务咨询公司，专门从事EVA应用咨询，并将EVA注册为商标。
EVA经过Stern Stewart &Co.财务顾问公司近20多年不遗余力的推广，已成为美国资本市场和企业富有竞争力的资本运作绩效评价指标。
什么是EVA？经济附加值(Economic Value Added,简称EVA）是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司（Stern Stewart & Co．）注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。
它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。
经济增加值讲解
经济增加值讲解什么是经济增加值？经济增加值（Economic Value Added，EVA）是一种衡量企业经营绩效的指标。
它以投入产出的角度来看待企业的经济活动，通过计算企业的净利润扣除资本成本后的剩余价值来衡量企业创造的经济增值。
经济增加值的计算公式经济增加值的计算公式如下：EVA = 净利润 - (资本成本 × 资本投入率)其中，净利润指企业的税后净利润；资本成本代表企业所使用的资本的成本，通常以加权平均资本成本来计算；资本投入率是资本投入与企业总资本的比值。
经济增加值的作用经济增加值是一种重要的经营绩效指标，在企业管理和投资决策中具有重要的作用。
首先，经济增加值能够帮助企业评估自身的经营绩效。
通过计算和分析经济增加值，企业可以了解自己创造了多少经济增值，从而判断企业的经营活动是否有效益。
其次，经济增加值能够帮助企业制定合理的绩效考核和激励机制。
企业可以根据经济增加值的表现来奖励员工，激发员工的积极性和创造力。
此外，经济增加值对于投资决策也有指导意义。
如果一个项目的经济增加值为正值，意味着该项目能够创造经济增值，对于企业来说是一个有吸引力的投资机会。
如何提高经济增加值？要提高经济增加值，企业可以从以下几个方面入手：1. 降低资本成本降低资本成本可以通过优化资本结构、减少资本的成本和提高资本的利用效率等手段实现。
企业可以寻找更加便宜的资金来源，优化债务结构，减少负债成本；同时，企业也可以通过提高资本的利用效率，如提高生产效率、优化运营流程等，来降低资本成本。
2. 提高净利润提高净利润可以通过增加收入和降低成本来实现。
企业可以通过增加销售额、开拓新市场、提高产品附加值等方式来增加收入；同时，企业也可以通过降低成本，如优化生产过程、降低采购成本等来提高净利润。
3. 提高资本投入率提高资本投入率可以通过优化资本布局和改进资本利用方式来实现。
企业可以将资本投入重点放在高效益的项目和领域，同时也要注重提升资本利用效率，如合理配置资源、降低资源浪费等。
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浅析经济增加值
摘要：在国资委发布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中，经济增加值是一个核心指标，本文对这一指标作简单解析。
关键词：国资委；经济增加值；优越性；局限性
现代企业财务管理已经走向价值管理的时代，价值管理的最终目标就是追求股东财富最大化。
为此，国务院国资委于2009年12月发布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，明确将经济增加值作为对中央企业负责人年度经营业绩的重要考核指标。
一、国资委关于经济增加值的相关规定
1.定义
是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值。
2.计算公式
经济增加值 = 税后净营业利润－资本成本
= 税后净营业利润－调整后资本×平均资本成本率；
税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项－非
经常性收益调整项×50%)×(1－25%)；
调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计－平均无息流动负
债－平均在建工程。
二、与传统的业绩评价系统相比，经济增加值评价系统具有以下方面的优越性
1.能客观反映企业经营业绩。
经济增加值考虑了全部资本的成
本，计算的是经济利润，而会计利润只考虑债务资本成本，将权益资本成本排除在外，无疑虚增了利润。
经济增加值衡量企业获取的利润是高于还是低于投资者所要求的最低报酬率，只有高于投资者所要求的最低报酬率，即经济增加值大于零，该利润才是企业真正的利润，如果企业的投资报酬率低于企业的所有资本成本，说明企业实质上发生了亏损。
2.能更好地协调各部门的行动。
大多数企业在不同的业务部门使用不同类型的业绩评价指标，由于缺乏统一标准，往往导致不同部门各自为政。
以经济增加值为指标对企业所有部门进行业绩评价，为各部门提供了统一业绩评价标准，避免内部决策和执行的冲突，加强各部门的沟通，提高企业的团队意识，使企业内部上下朝着同一个目标共同奋进。
3.能促进技术创新。
在现有的会计核算模式下，研发费用、无形资产摊销作为期间费用抵减当期利润，无疑影响经营者的当期业绩，所以经营者不希望把钱投到研究和销售推广上。
经济增加值把对研发费用、无形资产投资作为资产负债表中一种需要培育的新型资产，这些资产会在将来的经济增加值中相应摊销，从而鼓励经营者进行有利于企业发展的投资活动。
三、经济增加值的政策导向
1.实现股东价值最大化，避免企业的短期行为
传统的净资产收益率采用的利润是会计利润，没有考虑股东投资
的成本，而经济增加值考虑到了资本成本，用税后净利润减去资本成本后的余额作为指标来考核。
所以，经济增加值作为业绩评价指标在一定程度上能够克服净资产收益率指标的缺陷。
2.鼓励企业加大研发投入力度，通过研发实现换代升级
国资委在会计调整项目中，对研究开发费用视同利润来计算考核得分，这是鼓励企业加大研发投入，加强科技创新，调整和优化产业结构，从而全面提升企业的竞争力。
3.鼓励企业做大做强主业，走可持续发展道路
主业是一个企业赖以生存的基础，只有做大做强主业，才能增强企业发展后劲，企业才能取得长足发展。
为此，国资委规定，在计算经济增加值时，一方面，需将非经常性收益的50%从净利润中扣减；另一方面，将符合主业规定的“在建工程”从资本总额中调减，充分反映了国资委鼓励企业做大做强主业，鼓励企业进行可持续发展的投入。
4.避免人为调节利润，提高经济增加值的真实性和准确性
经济增加值的计算基础是会计利润，企业通过调节利润就可以实现对经济增加值的操纵。
非经常性收益则是企业操纵利润的主要方式之一。
为了尽量避免对利润的调节，国资委规定，计算经济增加值时，需将非经常性收益的50%从净利润中扣减。
四、经济增加值存在的局限性
1.资本成本率的确定过于笼统和简单
其没有反映不同行业、不同企业在风险、融资成本和资本结构方面的差异，使考核有失公允，企业的资本成本率取决于负债资本和权益资本的个别资本成本以及每一项资本占全部资本的比重。
不同企业的投资风险相差很大，融资渠道和资本结构也各不相同，其资本成本率自然也存在很大差异。
国资委规定的资本成本率未能恰当地反映这样的差异，缺乏合理性。
2.只调整非经常性收益，没有调整非经常性损失
将非经常性收益从会计利润中扣除，一是鼓励企业突出主业，做强主业；二是防止企业通过调节非经常性收益来操纵利润，影响经济增加值。
非经常性损失也不是主业所产生的损失，同样应当从会计利润中扣除。
目前，只调整非经常性收益，不调整非经常性损失的规定是不完整、不合理的。
3.未考虑资产减值损失对利润的影响
资产减值损失并不是企业当期资产的实际减少，也不是当期费用的现金支出。
提取减值损失的做法一方面低估了企业实际投入经营的资本总额；另一方面低估了企业的现金利润，不利于反映企业的真实现金盈利能力；同时，企业管理人员还有可能利用这些减值损失操纵会计利润。
4.对无息负债的扣减不合理
一是范围不完整。
同样是无息负债的“应付职工薪酬”和“应付股利”没有扣减。
二是对无息负债的账龄未作限制，只要是无息负
债就全额扣除，不利于企业及时清偿债务，对企业拖欠税款，拖欠职工工资，拖欠供应商货款等缺乏相应的制约。
5.没有考虑现金流量，容易出现企业操纵利润的情况
经济增加值的计算基础是会计利润，并不考虑现金流量，企业往往会通过操纵利润以得到更高的经济增加值。
比如，虚增销售收入，尽管没有现金流入，但可以增加会计利润，经济增加值也就相应增加。