金融市场学-张亦春-第五版-PPT-(2)汇总.ppt
金融市场学第四张亦春PPT学习教案
❖
储蓄机构
❖
信用合作社
构
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（五）非存款性金融
。
非存款性金融机构的资金来源和存款 性金融 机构吸 收公众 存款不 一样， 主要是 通过发 行证券 或以契 约性的 方式聚 集社会 闲散资 金
存款性金融机构一般包括：
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保险公司
❖
养老基金
❖
投资银行
机构
❖
投资基金。
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（六）中央银行
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按金融资产的发行和流通特征划分： 初级市场、二级市场、第三市场和第
四市场
资金需求者将金融资产首次出售给公众时所 形成的交易市场称为初级市场、发行市场或 一级市场。
证券发行后，各种证券在不同的投资者之间 买卖流通所形成的市场即为二级市场。
第三市场是原来在交易所上市的证券移到场 外进行交易所形成的市场。
金融市场之所以具有资金的聚敛功能， 一是由于金融市场创造了金融资产的流 动性，二是金融市场根据不同的期限、 收益和风险要求，为投资者提供了多样 化的金融工具。
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第三节 金融市场的功能
二、配置功能
资源的配置：金融市场通过将资源从低效率 利用的部门转移到高效率的部门，从而使一 个社会的经济资源能最有效的配置在效率最 高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合 理配置和有效利用。
（二）资本市场 资本市场是指期限在一年以上的金融资产交
易的市场。 一般来说，资本市场包括两大部分：一是银
行中长期存贷款市场，另一是有价证券市场 。通常，资本市场主要指的是债券市场和股 票市场。 资本市场与货币市场之间的区别为： （1）期限的差别。 （2）作用的不同。 （3）风险程度不同。
张亦春《金融市场学》07第七章风险机制
X i X j ij
i 1 j 1
• 随着组合中证券数目的增加，在决定组合方差
时，协方差的作用越来越大，而方差的作用越 来越小。
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N个证券组合收益和风险的衡量 • P296的例12-4说明：不论证券组合中包
括多少种证券，只要证券组合中每对证 券间的相关系数小于1，证券组合的标准 差就会小于单个证券标准差的加权平均 数，这意味着只要证券的变动不完全一 致，多个有高风险的证券就能组成一个 只有中低风险的证券组合。
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按会计标准分类 • 会计风险，指从一个经济实体的财务报
表中反映出来的风险。 • 经济风险，是对一个经济实体的整体运
作带来的风险 。
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按能否分散分类
• 系统性风险 由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的， 这些因素包括经济周期、国家宏观经济政策的 变动等等。
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第三节 证券组合与分散风险
• 通过组合构造或增加组合数量可消除的 风险称为非系统风险；无法通过组合构 造或增加组合数量来消除的风险称为系 统风险。
• 由于“市场组合”包含了全部的证券， 因此可以认为“市场组合”的非系统风 险为0。
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系统性风险的衡量 • 可以用某种证券的收益率和市场组合收
益率之间的β系数（推导与说明详见第十 三章的（13.7）式）作为衡量这种证券系 统性风险的指标。
βi=σim /σm2
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• 由于系统性风险无法通过多样化投资来 抵消,因此一个证券组合的β系数βp等于该 组合中各种证券的βi系数的加权平均数, 权重为各种证券的市值占整个组合总价 值的比重Xi :
张亦春金融市场学_2022年学习资料
本障框架-同业拆借市场-回购市场-商业票据市场-银行承兑票据市场-大额可转让定期存单市场-短期政府债券市场 货币市场共同基金
同业拆借市场（概念）-·同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，-是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期-资 融通活动的市场。-@Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng an Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007
第一节同业拆借市场（参与者）-·商业银行-·非银行金融机构-·外国银行的代理机构和分支机构-·市场中介人Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin, epartment of Finance,Xiamen University,2007
第一节同业拆借市场（运作程序）-·通过中介结构进行的异地拆借-⑤到期通-⑤通知乙行-知借记帐户-已货记其通知拆入-行贷记帐户-中央银行-④通知甲-④通知央行-行己货记-其帐户-拆人行-拆出行-③成交-①报价-② 馈-拆借中介-@Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and ai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007
第一节同业拆借市场（运作程序）-通过中介机构进行的同城拆借-⑤到期通知借记帐户-中央银行-④通知贷-③成交 拆入行-拆出行-①报价-拆借中介-②反馈-@Copyright by Yichun Zhang,Zhenl ng Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen Uni ersity,2007
2012年3月23日SHIBOR行情-期限SHIBOR-涨跌-O/N-2.7125-+1.42-3M-4. 515-+0.15-1W-2.9758--19.25-6M-5.1337--1.43-2W-3.79173.00-9M-5.1780--0.10-1M-4.3750--2.50-1Y-5.1855--0.12
《金融市场学》考研第5版名师张亦春讲义与考研真题
《金融市场学》考研第5版名师张亦春讲义与考研真题第一章金融市场概论1.1复习笔记考点一、金融市场的概念及主体1金融市场的概念（1）定义金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它有三层含义：①金融市场是对金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；②金融市场反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；③金融市场包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。
（2）金融市场与要素市场和产品市场的差异①在金融市场上，市场参与者之间的关系是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡。
②交易对象是一种特殊的商品即货币资金。
货币资金在转化为资本时能够得到增值，故可以进行借贷及有条件的让渡。
③交易场所通常是无形的，通过电信及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。
2金融市场的主体（1）以动机划分的金融市场主体从动机看，金融市场的主体主要有广义的投资者、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。
①广义的投资者是金融市场的资金供应者，指为了赚取差价收入或者股息、利息收入而购买各种金融工具的主体。
按交易动机、交易时间长短等划分，广义的投资者又可以分为投资者和投机者两大类。
②筹资者指金融市场上的资金需求者。
③套期保值者指利用金融市场转嫁自己所承担的风险的主体。
④套利者指利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体。
⑤调控和监管者指对金融市场实施宏观调控和监管的中央银行和其他金融监管机构。
（2）金融市场的参与者构成上述五类主体由如下六类参与者构成：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构和中央银行。
①政府部门中央政府与地方政府作为资金的需求者，主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设、弥补财政预算赤字等用途。
同时，政府部门也可能是资金的供应者，如在税款集中收进还没有支出时。
货币银行学-第五章-金融市场及其构成 ppt课件
第二，为商业银行的二级准备提供了优良的资产 第三，为中央银行的公开市场操作提供了调控平台
5－24
第四，增加了社会投资渠道。 ppt课件
国库券市场
4. 国库券的发行与流通
（1）国库券的发行 贴现发行，即按面值折扣出售，到期按面额兑现。 发行价格=面值×（1-贴现率×发行期限/360） 在美国，发行价格多采取投标方式确定。
贴现利息=票据面额贴现率贴现日至票据到期日的间隔期
贴现净额＝票面额×（1－年贴现率×未到期天数/年计息日）
实际收益率=贴现利息/发行价格×360/期限
例如，有人欲将3个月后到期、面额为50 000元的商业票据出售给银行， 银行按照8%的年率计算，贴息为1 000元；银行支付给持票人的金额则 ppt课件 22 是49 000元（50 000-1 000）。
16
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2、头寸是证券、股票、期货交易中也经常
用到。
比如在期货开户交易中建仓时，买入期货
合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多 头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头 头寸,简称空头。商品未平仓多头合约与未 平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。
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我国同业拆借市场
我国银行间拆借市场于1996年联网试运行，其交易方式有信用拆借 和回购两种，以回购为主。
优点：（1）获得长期稳定资金；
（2）优化资金配置； （3）加速资金积累 缺点：（1）进入门槛较高； （2）公开性的要求，有时与企业保守商业秘密的需 求相冲突； （3）投资风险较大 。
7 ppt课件
B.间接融资的优缺点
优点：（1）信息优势 ； （2）规模效应 ； （3）期限转化优势； （4）流动性高；
金融市场学-张亦春课件-09
二、资产支持证券的分类
和MBS一样，ABS的现金流模式也依赖于其抵 押物的现金流模式，因此可以将ABS按现金流 的特性分为规则现金流 (regular cash flows) 结构 和无规则现金流 (irregular cash flows)结构。
规则现金流结构的ABS
规则的现金流结构表现为标的抵押物的还本付息 具有摊销时间表 ，这类证券的抵押资产主要是抵 押贷款，如汽车贷款、民政股本贷款 、农业机械 贷款等。
二、提前偿付风险
MBS的标的物是抵押贷款，和抵押贷款密切相 关的风险是提前偿付风险 。提前还款这种不确 定时间、不确定还款数额的行为使抵押贷款现 金流出现了较大的不确定性，从而引起了MBS 现金流的波动，给证券持有人带来风险。
二、提前偿付风险（续）
导致提前偿付风险发生的原因：
➢ 第一，贷款人卖掉抵押品后取得现金偿还了全部贷款； ➢ 第二，当前的市场利率降低，使得贷款人能够以低利率进行再融资来
还款； ➢ 第三，贷款人因无法按期支付贷款而导致抵押品被拍卖，得到的收入
被用来偿还贷款； ➢ 第四，有保险的抵押品由于火灾和其他灾害而损坏，保险公司对抵押
品的赔偿也导致了提前还款的发生。
二、提前偿付风险（续）
提前偿付风险之所以重要是因为它可能会转化 为：
✓ 1．现金流的不确定性 ✓ 2．再投资风险
这种结构设计中支持债券的持有人吸收了CMO中的提前偿 付风险
可剥离抵押支持证券
可剥离抵押支持证券重新分配了抵押池中产生的现金流， 将现金流具体区分为利息和本金，利息全部支付给一类证 券持有人，本金则全部支付给另一类证券持有人。
可剥离抵押支持证券可以分为以下三类：
✓ 1．合成息票过手证券 ✓ 2．纯利息/纯本金证券 ✓ 3．剥离式抵押担保债券
张亦春《金融市场学》(第5版)名词解释
第一章金融市场概论1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和2.金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券3.金融工具也叫信用工具，指以书面形式发行和流通，能够证明金融交易的金额、期限和价格，借以保证债权债务双方权利和义务的具有法律效力的凭证4.套期保值者是指利用金融市场转嫁自己所承担的风险的主体5.套利者是利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体6.投资者是指为获取预期收益或效益，将货币或资源等经济要素投入某一领域的主体7.投机者是指在证券投资中，甘愿冒证券市场风险，通过短期操作，来谋取买卖差价收益的投资主体8.货币市场是指期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场9.资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场10.外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，即各种不同货币彼此进行交换的场所，是金融市场的重要组成部分11.衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场12.直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场13.间接金融市场则是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场14.初级市场是指资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场15.二级市场是证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场16.第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场17.第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场18.公开市场指金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场19.议价市场指金融资产的定价与成交通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的市场20.有形市场是指有固定交易场所的市场21.无形市场则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称22.资产证券化是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行债券，实现相关债券的流动化23.金融全球化指金融国际化在全球发展的高级阶段，各国高度依存，是诸多个体国际化的总和，是一个整体的概念24.金融自由化的趋势是指20世纪70年代中期以来在西方国家，特别是发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消金融活动的一些管制措施的过程25.金融工程化，是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题第二章货币市场1.同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场2.回购协议也称再购回协议，指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定的期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为3.逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券4.商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证5.银行承兑票据是指银行作为汇票的承兑人，在票面上办过承兑手续的汇票6.大额可转让定期存单是由商业银行发行的、固定面额、固定期限、可以在市场上转让的存款凭证7.短期政府债券是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年及一年以内的债务凭证8.货币市场共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人在货币市场上进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式第三章资本市场1.普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同2.剩余索取权是指股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益3.剩余控制权是指股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权4.优先认股权是指当公司增发新的普通股时，现有股东有权按其原来的持股比例认购新股，以保持对公司所有权的现有比例5.优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先权表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息6.累积优先股是指如果公司在某个时期内所获盈利不足以支付优先股股息时，则累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的红利发放之前，连同本年优先股的股息一并发放7.非累积优先股是指当公司盈利不足以支付优先股的全部股息时，非累积优先股股东不能要求公司在以后年度补发其所欠部分8.可转换优先股指在规定的时间内，优先股股东可以按一定的转换比率把优先股换成普通股9.可赎回优先股即允许公司按发行价格加上一定比例的补偿收益予以赎回的优先股10.公募是指面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票11.私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者两类12.包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，这样承销商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风险13.承销是证券发行人委托具有证券销售资格的金融机构，按照协议由金融机构向投资者募集资金并交付证券的行为和制度14.证券交易所是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织15.场外交易市场是指在证券交易所之外进行股票交易的市场16.第三市场是原来在证交所上市的股票移到场外进行交易所形成的市场17.第四市场是指大机构和富有的个人绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络直接进行的证券交易18.做市商交易制度也称报价驱动制度在典型的做市商制度下，证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券19.专家经纪人又称佣金经纪人，是证券交易所指定的特种会员，其主要职责是维持一个公平而有次序的市场，即为其专营的股票交易提供市场流通性并维持价格的连续和稳定20.竞价交易制度也称委托驱动制度，在此制度下，买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交21.连续竞价制度是指证券交易可在交易日的交易时间内连续进行22.集合竞价制度也称间断性竞价交易制度在该制度下，交易中心（如证券交易所的主机）对规定时段内收到的所有交易委托并不进行一一撮合成交，而是集中起来在该时段结束时进行23.市价委托，是指委托人自己不确定价格，而委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券24.限价委托，是指投资者委托经纪人按他规定的价格，或比限定价格更有利的价格买卖证券25.停止损失委托，是一种限制性的市价委托，是指投资者委托经纪人在证券价格上升到或超过指定价格时按市价买进证券，或在证券价格下跌到或低于指定价格时按市价卖出证券26.停止损失限价委托，是停止损失委托与限价委托的结合当市价达到指定价格时，该委托就自动变成限价委托27.金融市场的深度是指市场中是否存在足够大的经常交易量，可以保证某一个时期，一定范围内的成交量变动不会导致市价的失常波动28.市场广度是指市场参与者的类型和复杂程度29.弹性指一个变量相对于另一个变量发生的一定比例的改变的属性30.信用交易又称保证金交易，是指证券买者或卖者通过交付一定金额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖31.保证金购买又称为信用买进交易，是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券32.卖空交易又称为信用卖出交易，是指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳一定比率的初始保证金借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给经纪人33.股价指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标34.股价平均数是指反映一定时点上市场股票价格绝对水平的一种价格平均数35.派许指数是指以报告期成交股数（或总股本）为权数的加权股价指数36.拉斯拜尔指数是指以基期成交股数（或总股本）为权数的加权股价指数37.股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证38.债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同39.可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）转换为该公司普通股的选择权40.可赎回债券是指公司债券附加早赎和以新偿旧条款，允许发行公司选择于到期日之前购回全部或部分债券41.零息债券是指以低于面值的贴现方式发行，到期按面值兑现，不再另付利息的债券42.投资基金是指通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度43.开放型基金是指基金可以无限地向投资者追加发行股份，并且随时准备赎回发行在外的基金股份，因此其份额总数是不固定的44.封闭型基金是基金份额总数固定，且规定封闭期限，在封闭期限内投资者不得向基金管理公司提出赎回，而只能寻求在二级市场上挂牌转让45.公司型基金是依据公司法成立的、以营利为目的的股份有限公司形式的基金46.契约型基金是依据一定的信托契约组织起来的基金47.对冲基金又称套期保值基金，是在金融市场上进行套期保值交易，利用现货市场和衍生市场对冲的基金第五章债券价值分析1.收入资本化法认为任何资产的内在价值均取决于该资产预期的未来现金流的现值2.贴现债券，又称零息债券，是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券3.直接债券，又称定息债券或固定利息债券，按照票面金额计算利息，票面上可附有作为定期支付利息凭证的息票，也可不附息票4.统一公债是一种没有到期日的特殊的定息债券5.息票率是指证券的标定利率，它等于证券的年利息额除以票面价值6.可赎回条款，即规定在一定时间内发行人有权赎回债券的条款7.可赎回收益率是指在债券可赎回或者在到期日之前可撤回的情况下债券的平均回报率8.债券的流通性，或者流动性，是指债券投资者将手中的债券变现的能力9.债券的违约风险是指债券发行人未履行契约规定支付的债券本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性10.信用评级是指信用评估机构对企业、各种债券、贷款申请者和金融机构等的信用度进行测定、评价，并划分等级11.债券的可转换性是指可转换债券的持有者可用债券来交换一定数量的普通股股票的特性12.可延期债券给予持有者终止或继续拥有债券的权利13.债券定价原理：①债券的价格与债券的收益率成反比例关系即当债券价格上升时，债券的收益率下降；当债券价格下降时，债券的收益率上升②当市场预期收益率变动时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系到期时间越长，价格波动幅度越大；到期时间越短，价格波动幅度越小③随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加④对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失⑤对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度成反比例关系即息票率越高，债券价格的波动幅度越小14.马考勒久期，是马考勒使用加权平均数的形式计算出的债券的平均到期时间15.修正久期表示利率敏感性资产价值变动的百分比对利率变动的一阶敏感性，久期越大，资产的利率风险越大；反之则越小16.债券的凸度是债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度17.免疫技术是投资者或金融机构用来保护他们的全部金融资产免受利率波动影响的策略第六章普通股价值分析1.股息贴现模型是收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型2.内部收益率是指当净现值等于零时的一个特殊的贴现率3.零增长模型是股息贴现模型的一种特殊形式，它假定股息是固定不变的4.不变增长模型有三个假定：①股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）；②股息的增长速度是一个常数；②模型中的贴现率大于股息增长率5.三阶段增长模型将股息的增长分成了三个不同的阶段：在第一个阶段（期限为A），股息的增长率为一个常数（ga）；第二个阶段（期限为A＋1到B－1）是股息增长的转折期，股息增长率以线性的方式从ga变化为gn，gn是第三阶段的股息增长率。
金融市场学 张亦春 (第5版)习题答案2
习题答案：1. b、e、f2. 略3. 同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：(1) 定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。
(2) 定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。
(3) 定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。
(4) 定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。
4. 回购利息=1，001，556-1，000，000=1556人民币设回购利率为x,则：1，000，000*x*7/360=1556解得：x=8%回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：(1) 用于回购的证券的质地。
证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。
(2) 回购期限的长短。
一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。
但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。
(3) 交割的条件。
如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。
(4) 货币市场其他子市场的利率水平。
它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。
5．贴现收益率为：[ (100-98.01) /100]×360/316=2.27%真实年收益率为：[1+ (100-98.01) /98.01]365/316-1 =2.35%债券等价收益率为：[(100-98.01)/98.01] ×365/316=2.35%6．平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12%7.（1）货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合。
（2）货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户。
（3）货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少。
货币银行学 第五章 金融市场.ppt
2021/5/15
金融工具的特征 （4）
• ⑷收益率
•
指一定时期内净收益额占本金的比
例。收益率都是用年率表示，有三种计算
方法：
• ①名义收益率：又称票面收益率、息票 率，指金融工具年票面收益额占票面额的 比率。名义收益率=年票面收益额/票面额
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金融工具的分类 （3）
•
所有权凭证:表明投资者取得的不是
债权，而是所有权，所以不能要求还本，
只能通过转让所有权，即以出售证券的方
式收回本金，所有权凭证只有股票这一种
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金融工具的特征 （5）
• ②即期收益率：指金融工具票面规定的年 利息额占当期市场价格的比率。
• 即期收益率=年票面收益/买入价格 • ③平均收益率：指投资者年均实际收益额
占投资额的比例。 • 平均收益率=［年票面收益额+（卖价－
买价）／持有年限］／买入价格
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（二）金融工具的分类：
•
一、金融市场的含义
•
二、金融市场的基本要素
•
三、金融市场的运作过程和功能
•
四、金融市场的类型
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一、金融市场
• 1、含义
•
金融市场是进行资金融通的场所，在这里
实现借贷资金的集中和分配，并由资金供给和
资金需求的对比形成该市场的价格——利率。
•
金融市场可以是有形市场也可以是无形市
场，更多的交易发生在无形市场上，因而在理
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第二节 金融工具和金融资产
• 一、金融工具 • （一）金融工具及其特征 • （二）金融工具的分类 • （三）几种金融工具 • （四）有价证券的行市 • 二、金融资产
(2024年)金融学ppt第五章金融市场
信用风险
衍生品交易涉及对手方违约的风险。当对手方无 法履行合约义务时，交易者可能面临损失。信用 风险的管理包括对手方信用评估和合约条款的协 商等。
监管风险
衍生品市场受到各国监管机构的严格监管，监管 政策的变化可能对衍生品市场产生重大影响。交 易者需要密切关注监管政策的变化，及时调整交 易策略和风险管理措施。
格发现和规避风险的功能。
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期权合约
期权合约是一种赋予买方在未来某一特定时间以特定价格购买或出售标
的资产的权利的合约。期权合约具有灵活性和非线性收益的特点，可用
于投机、套保和套利等操作。
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互换合约
互换合约是一种双方同意在未来某一特定时间交换现金流的合约。互换
合约可用于管理利率风险、汇率风险等，也可进行资产组合的优化和调
外汇市场允许交易者使用杠杆进行交易， 这意味着交易者可以用较小的资金控制较 大的交易头寸。
2024/3/26
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外汇市场的参与者
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银行
包括商业银行、中央银行和投 资银行等，是外汇市场的主要
参与者之一。
投资者
包括个人投资者、机构投资者 和对冲基金等，他们通过外汇 市场进行投资或投机活动。
整。
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衍生品市场的风险与监管
市场风险
衍生品市场的价格波动可能导致交易者损失本金 甚至面临追加保证金的风险。市场风险是衍生品 市场的主要风险之一，需要交易者具备充分的风 险意识和风险管理能力。
操作风险
操作风险是指由于内部流程、人为错误或系统故 障等原因导致的风险。操作风险可能导致交易失 误、资金损失等问题，需要交易者建立完善的风 险管理制度和内部控制机制。