马克思虚拟资本理论视阈下当代资本主义的新发展_郑千千
马克思虚拟资本理论视阈下
当代资本主义的新发展
郑千千
（南京邮电大学马克思主义学院，江苏南京210023）
【基金项目】江苏省教育厅高校哲学社会科学研究项目“后危机时代马克思虚拟资本理论研究”（项目编号：
2012SJD710014）的阶段性研究成果；南京邮电大学校级人文社科及引进人才项目“金融危机背景下马克思虚拟资本理论研
究”（项目编号：NYS212013）的阶段性研究成果。
【作者简介】郑千千（1983-），女，山东泰安人，南京邮电大学马克思主义学院讲师。【摘要】20世纪70年代末以来，发达资本主义国家发生了一系列深刻的变化，即资本主义经济日益虚拟
化和金融化。马克思在《资本论》中用了大量篇幅对“虚拟资本”作了深刻分析，马克思虚拟资本理论有着独特的
分析视角和科学的分析工具，是其他金融理论所无法比拟和替代的。运用马克思的虚拟资本理论，在当代金融危
机的背景下对虚拟资本发展问题进行解析，具有重要的理论意义和现实意义。
【关键词】虚拟资本；虚拟经济；金融危机
【中图分类号】A8【文献标识码】A【文章编号】1009-3036（2014）07-0001-03
马克思的虚拟资本理论博大精深。恩格斯在马克思去
世后整理出版《资本论》手稿过程里曾在1892年致奥古斯
特·倍倍尔的信中这么说：“整个这段时间我都在认真的整
理第三卷，所幸并不是没有成绩的。今天我已经可以说，最
困难的地方———信贷———已经相当顺利的过去了……这
一工作给我带来很大的愉快，一方面是由于文中包含很多
光辉的新的论点”。[1]543在1893年致尼古拉·弗兰策维奇·
丹尼尔逊的信中他再次提到：“现在，除一些形式方面的工
作以外，我已经结束了第五篇（银行和信用）的校订工作，
这一篇无论从内容本身或就手稿的状况来说，都是最困难
的。”[1]549可以说，马克思的虚拟资本理论是《资本论》里重
要的组成部分，其中包含着许多光辉的论点，是一个复杂
的科学体系。虚拟资本是资本主义商品生产条件下一系列
关系和范畴分离的产物，是资本主义生产方式内在矛盾的
产物，是经济关系泛资本化的产物。以马克思的理论为基
础来梳理有关金融危机的众多问题，总结发达资本主义国
家的虚拟资本发展特征，是一个科学而又深入的切入点。
一、当今的全球经济越来越被虚拟资本所主宰
早在十七世纪中叶就曾有经济学家预言“符号性财富
将取代真正的财富”，所谓的“符号性财富”主要是指货币
和其他可以用符号表示的虚拟资本财富。当前国际经济的金融化和虚拟化趋势正在把这个预言变成现实，一个全新
的虚拟经济时代已经来临。从商品货币、金属货币到纸币
以及电子货币；从货币家族到票据家族；从股票债券到期
货期权；从初级金融工具到以此为基础派生出的更为虚拟
和抽象的金融衍生品，虚拟资本逐渐成了经济体系的主
宰。这些虚拟资本在全球受到推广和追捧，在社会的各个
领域进行着交易、流通、渗透，是它们在联系着、塑造着、统
治着世界。虚拟资本原本应服务于实体经济，现在却主宰
着实体经济。由产业部门组成的实体经济的运行都听从着
虚拟资本或虚拟经济的指令。马克思的异化概念在这里得
到了淋漓尽致的体现：人们疯狂地追求着“钱能生钱”所带
来的快感，从“商品拜物教”到“货币拜物教”，如今又变成
了“虚拟财富拜物教”，整个世界的经济仿佛就是一群虚拟
资本的影子在表演，真正的物质生产被淡化了。
自从1973年布雷顿森林货币体系崩溃之后，货币在
国际范围内虚拟化的进程明显加快了，国际货币体系进入
了浮动汇率的时代。金融资产的膨胀、金融市场的自由化
和国际化、货币的虚拟化、金融衍生物的迅速膨胀、浮动汇
率等等，这一切在金融领域里的重大发展迅速在国际范围
内滋生出规模庞大的虚拟经济和巨大的国际投机资本。自
上世纪80
年代以来，主要资本主义国家的金融资产开始黑河学刊HeiheJournal2014年7月总第204期第7期Jul.2014SerialNo．204No．7
1··DOI:10.14054/j.cnki.cn23-1120/c.2014.07.049迅速膨胀。在这样的背景下，以R.I.麦金农和E.S.肖为主要
代表的美国经济学家提出政府要放弃对金融市场和体系的
过度干预，放松对汇率和利率的严格管制，使汇率和利率为
反映外汇供求和资金供求对比变化的信号，从而有利于增
加储蓄和投资，全面促进经济增长。这一过程在西方被称为
“金融深化”。R.I.麦金农和E.S.肖在创立金融深化理论的同
时大力向发展中国家吹捧金融自由化和金融深化，使得后
来一些发展中国家的金融资产膨胀速度甚至超过了发达国
家。上世纪八十年代以来，欧洲、东南亚和南美洲大部分国
家相继爆发了金融危机，并且几乎每次局部的金融危机都
会迅速蔓延到其它国家而迅速形成全球金融风暴。
二、虚拟资本输出取代实体资本输出成为当代资本主
义的重要特征
早在上世纪初，列宁分析帝国主义时就曾指出，资本
输出取代商品输出是其重要特征之一。经过近百年的发
展，当前的帝国主义已通过虚拟资本的输出来实现其对世
界的霸权目的。其中以美国最为典型。美国从上世纪五十
年代中期开始，率先完成了工业化进入到后工业时代。七
十年代中期，各主要资本主义国家也相继进入后工业时
代，资本开始呈现出从物质生产领域向外游离的趋势。与
此同时，二战后确立的布雷顿森林体系宣告瓦解，货币脱
离于黄金之外，世界货币体系开始进入到不受物质生产增
长约束的时代，加上各种金融衍生工具的发展，虚拟资本
急剧膨胀，资本主义经济的主体逐渐从物质生产部门转移
到非物质生产部门，由此引出了资本主义经济的一系列巨
大变革。或许我们可以把它称为“虚拟资本主义”阶段。
首先，在这个“虚拟资本主义”阶段，人们通过对虚拟
资本的炒作就可以实现货币资本账面价值的增殖，因此货
币资本真正实现了从货币资本出发而不需要与物质生产
相关联就又回到货币资本的过程。资本家们惊喜地发现绕
过生产过程也可以获得巨大的财富，终于可以不再干物质
生产那些“倒霉的事情”。在这个“虚拟资本主义”的时代，
金融资本家又重新成为资本主义国家经济的主体，国家利
益也由此更集中表现为金融资本家的利益。美国在90年
代初以来长期奉行“强势美元政策”，就是因为只有保持美
元的强势，才能吸引世界各国的投资持续不断地流向美
国，从而把美国的股票、债券和地产价格推高，满足美国金
融垄断寡头的利益。
其次，这个“虚拟资本主义”的阶段，资本主义社会表
现出更为寄生和腐朽的特性。主要资本主义国家用债券、
股票、外汇等虚拟资产来与其他国家交换物质产品，依靠
他们拥有的“硬通货”，其他国家的政府、企业和居民则都
需要借助这些“硬通货”来进行国际贸易的计价、结算和作
为外汇储备与储蓄，因此主要资本主义国家所发行的货币
会有相当一部分被国外持有，但这些货币往往不会停留在
国外，而主要是以购买资产的形式流回货币发行国以求生
息，这些回流的货币就会在主要资本主义国家国际收支的资本项下形成顺差，并被用于从国外进口产品的支付。资
本主义国家的虚拟资产价格越高，就越可以吸引更多的外
资流入，虽然也需要对国外的资产持有人支付利息或红
利，但仍然是以货币形态支付，所以仍然是用虚拟资产与
他国交换物质产品。因此，“虚拟资本主义”时代的资本主
义更加寄生与腐朽，不从事生产、仅凭创造货币资产的游
戏就无偿地占有和剥削他国人民所创造的物质产品。因
此，虚拟资本输出取代实体资本输出后，剥削的方式也发
生了变化。在资本输出的时代，输出国通过输出资本从殖
民地国家带回剩余价值，实现传统的剥削方式；虚拟资本
取代实体资本输出后，别国的财富会源源不断地流向输出
国，或者使本该流出输出国的实际财富长期置留在虚拟资
本的输出国供其挥霍，输出国则可凭借其货币在世界上的
霸权地位实现对他国财富的长期占有，并通过操纵货币币
值和虚拟资本价格而吞食别国人民的财富。
再次，随着生产方式的变化，资本主义经济危机也出
现了新形态。其外在表现形式变成了证券、外汇等虚拟资
产的供应过剩危机，是资产泡沫破灭后引发金融系统崩
溃，这个现象从九十年代初开始，从日本的资产泡沫破灭
过程可以清楚地看到。1997年的亚洲金融风暴，2008年的
美国金融危机，每次资本主义危机的外在表现形式都以金
融系统崩溃为特点，进入到金融危机的时代。马克思在研
究虚拟资本的过程中也曾预见到资本主义危机的变化及
其危害：“这样的资本矛盾以狂风骤雨的声势所倾泻出来
的真正的现代危机，日益严重的威胁到作为社会和生产基
础的资本自身。”[2]
最后，在“虚拟资本主义”时代，帝国主义霸权的内容
也发生了改变。帝国主义国家之间争夺的内容从物质产品
转向国际资本，争夺的焦点也转移到控制国际资本的流
向。并不是所有拥有“硬通货”的资本主义国家，都可以充
分享受到虚拟经济带来的好处，只有拥有“货币霸权”的国
家才能做到，在当代，拥有货币霸权国家只有美国。
三、虚拟资本和虚拟经济概念的延伸是当代资本运动
的一个缩影
马克思详细地阐述了虚拟资本的虚拟特征，但他并未
给“虚拟资本”下过一个完整的定义。一百多年前马克思在
分析虚拟资本时，那时的虚拟资本种类只有股票、债券、银
行汇票及部分银行资本等。一百多年后，虚拟资本的种类
和虚拟程度大大增加，相继出现了金融期货、期权、存托凭
证、备兑权证、证券化资产、膨胀性通货、派生性存款及其
他组合型金融工具等等。但是，这些陆续诞生于西方国家
的金融工具，并未被当作虚拟资本来研究，在谈及与此有
关的经济现象时，西方学者采用的是名义经济、金融经济、
符号经济或数字经济等称号。在我国，国债、股票等虚拟性
资本出现之前，我们对虚拟资本的研究主要是批判性的，
即通过对虚拟资本的研究揭示资本主义制度的腐朽性和
寄生性。上世纪九十年代后期，大量虚拟性资本出现并对2··
马克思理论视角下虚拟资本神秘性的剖析
龙源期刊网
马克思理论视角下虚拟资本神秘性的剖析
作者：刘艳萍 陈璇
来源：《新西部下半月》2016年第09期
【摘 要】 马克思虚拟资本理论是马克思主义政治经济学的重要组成部分。文章通过对《资本论》中相关内容的归纳梳理，阐释了虚拟资本表现出的神秘性：虚拟资本来源的神秘性、增殖的神秘性、价值运动的神秘性、价格决定的神秘性，力图从马克思理论视角多方面还原虚拟资本的真实本质。对于我们正确认识虚拟资本，积极推进我国虚拟资本市场健康发展具有重要理论依据作用。
【关键词】 马克思;虚拟资本;神秘性
马克思认为虚拟资本是一种客观存在的历史产物，他在其著作《资本论》中依据所处时代的经济社会现实，对虚拟资本的来源、增殖、运动方式、价格决定等各方面展开了深入研究和详实论述，对虚拟资本体现出的种种神秘性做出了科学解释和结论。
一、来源的神秘性
马克思在《资本论》中说到：“这些所有权证书……好像除了它们可能有权索取的资本或权益之外，它们还构成现实资本。”[1]指出这类所有权证书由于具有各种具体形态，并且能够起到和现实资本相同的增殖作用，看似具有了现实资本的产生和存在方式。但其实质只是一种具有资本形式而不具有资本内容的资本，无法像实体资本或生产要素那样直接发挥作用，依然是现实资本的纸质副本。
在资本主义生产方式发展过程中，闲置的货币通过货币资本家以获取利息为目的让渡给职能资本家使用，形成了能够自身实现增殖的生息资本。而作为生息资本的货币又在流通中逐渐成为了商品，产生了新的形式—借贷资本。一方面，借贷资本积累可以在产业周期的不同阶段发生;但另一方面，在没有任何现实积累的前提下，商品交易也可以只是为了取得各类票据而进行。此时货币仅仅发挥支付手段，信用货币就以汇票为基础取得了各种形式，使虚拟资本通过单纯的流通手段被源源不断的制造出来了。马克思在《资本论》中侧重研究了几种主要的虚拟资本产生方式：
试述马克思虚拟资本理论的现实意义
龙源期刊网
试述马克思虚拟资本理论的现实意义
作者：杨慧华
来源：《经济师》2009年第03期
摘要：虚拟资本是独立于实体资本之外，以有价证券形式存在的，能给持有者带来收益的资本。马克思最早提出了虚拟资本理论。从阐述马克思的虚拟资本理论出发，论证了该理论在现代社会经济中的作用和意义。
关键词：虚拟资本 实体资本 现代社会经济
中图分类号：B0-0 文献标识码：A
文章编号：1004-4914(2009)03-031-02
一、马克思关于虚拟资本的基本理论
1 关于虚拟资本的产生。马克思认为，虚拟资本是信用制度和货币资本化的产物。他在《资本论》第二十五章《信用和虚拟资本》中，在分析虚拟资本以发达的信用制度存在为前提时，指出：真正的信用货币不是以货币流通(不管是金属货币还是国家货币)为基础，而是以汇票流通为基础。虚拟资本是商业和银行信用过度膨胀，或者信用被使用到惊人的程度的结果。同时，虚拟资本是伴随货币资本化的过程而出现的，是生息资本的派生形式。他把生息资本的利息称为幼仔，是幻想的产物。
2 关于虚拟资本的科学内涵。根据马克思的论述，虚拟资本有狭义和广义两种含义。狭义的虚拟资本一般指专门用于债券和股票等有价证券的价格，它是最一般的虚拟资本。在论及国债时指出：“不管这种交易反复进行多少次，国债的资本仍是纯粹的虚拟资本；一旦债券卖不出去，这个资本的假象就会消失。”广义的虚拟资本是指银行的借贷信用(期票、汇票、存款货币等)、有价证券(股票和债券等)；名义存款准备金以及由投机票据等形成的资本的总称。“银行家资本的最大部分纯粹是虚拟的。”不仅如此，“银行券兑现的这种保证也是幻想的。”
马克思侧重从狭义的角度论述虚拟资本。他在分析商业资本代表可能货币资本的那种特性时指出：“虚拟资本。生息的证券，在它们本身是作为货币资本而在证券交易所内流通的时候，也是如此。”在这里。马克思明确指出了虚拟资本是“生息的证券”。这实际上，指出了虚拟资本这一概念由两个要素构成：(1)虚拟资本是“生息”的，即能给持有人带来剩余价值。(2)龙源期刊网
浅析马克思的“虚拟资本”理论
龙源期刊网
浅析马克思的“虚拟资本”理论
作者：朱颖
来源：《商情》2012年第05期
【摘要】2008年，一场前所未有的金融危机席卷全球，原本只在虚拟经济领域产生的危机突破了虚拟经济与实体经济的界限，对实体经济产生了巨大的冲击。对虚拟资本进行分析研究，探析虚拟资本的特性并对其特性进行具体的分析和阐述，旨在得出虚拟资本的准确内涵。
【关键词】虚拟资本 虚拟性 资本论
“虚拟资本”一词最早是由英国银行家威·里瑟姆提出，虚拟资本是什么?在学术界至今没有一个统一的定义，不同的学者对“何为虚拟资本”都持不同的看法。在马克思的经典著作《资本论》的第三卷第五篇中，有大量关于虚拟资本的论述，但是马克思并没有对“虚拟资本”作出明确的定义。从《资本论》第三卷中对“虚拟资本”的大量描述可以看出，马克思对“虚拟资本”这个概念的理解和论述是建立在对里瑟姆所提出的“虚拟资本”概念的基础之上的。
一、虚拟资本的特性
马克思在《资本论》的第三卷(尤其是第五篇)中对“虚拟资本”作了大量的详尽的论述。从马克思的论述中可以看出，虚拟资本之所以被称为“虚拟资本”，是因为其兼具了虚拟性的特征与资本的属性，在这二者之中，虚拟性是构成虚拟资本的关键。
马克思认为，虚拟资本的首要特性就是虚拟性。虚拟资本的虚拟性实质上是一种“多重存在”，即资本的二重或者二重以上的存在或者运行方式。实际上，马克思分析了资本的双重存在，他认为，资本可以分为实体的存在和虚拟的存在，实体的存在就是资本以产业资本方式所表现出来的存在，主要在产业资本的运行过程中表现出来；虚拟的存在是实体的存在的“映像”、“影子”，但是虚拟的存在并不完全依附于实体的存在，在一定的条件下可以脱离实体的存在，成为独立的存在，并且对以实体存在的资本的运动产生一定的影响。虚拟资本的演化过程正是资本的虚拟存在逐渐脱离实体存在的过程，其演化顺序是商品一货币一资本一生息资本一虚拟资本，马克思顺着这个演化顺序对虚拟资本作了详尽的分析。
试议马克思虚拟资本理论与当代金融危机
马克思虚拟资本理论与当代金融危机
引言
2008年9月15日，美国第四大投资银行“雷曼兄弟”投资银行申请破产保护，宣告美国次级抵押贷款市场危机加剧，美联储失去了对金融危机的控制。虽然美联储多次出台救市措施，这期间，美国还迎来了自己的首位黑人总统，但是这些都没有帮助世界解决金融危机而引发的全球经济衰退。美国自己仍然深陷经济危机的泥潭，国内失业率水平仍然居高不下，全球经济虽然看似已经从经济危机的泥潭中逐渐恢复，但是却隐患重重，无论是雅典的债务危机，还是目前中国面临的通货膨胀危险，世界经济距离全面复苏还有很长的路要走。
对于金融危机以及经济危机产生的根源始终是金融学与经济学领域探讨的重要话题，此次经济危机爆发之后更是如此，各国学者纷纷从不同的角度阐述引发金融危机产生的根源以及解决策略。总的来说，学者们不外乎阐述了金融衍生工具的泛滥、金融监管部门的监管失效引发了以次级贷款危机为先兆的信用危机，进而引发了流动性危机，最终引发信用危机，造成了影响广泛的金融海啸，而由于金融行业近年来的迅速发展，金融危机迅速传到至其他经济部门，进而引发了全面的经济衰退，并且，由于全球化程度加深，使得各经济体间的经济关系日益密切，一国的经济危机可以很快影响到其他国家，最终引发了全球经济危机。然而大部分基于西方经济学的观点对于经济危机的考量都没有能够跳出此次金融危机的特定情境，无外乎美联储政策的政策失灵，没有站在更高的层面上对经济危机的产生进行解释，这种只看表象的分析并不能为今后预防金融危机，以及彻底摆脱经济危机对经济产生的阴影，如何消解刺激金融危机前的金融泡沫对经济全局的影响都是不利的。
2010年已经过去了，全世界大部分国家和地区都认为自己已经走出了经济危机的困境，迎来了经济复苏的好时光，可以说，这是二战以来最严重的金融危机，然而却也可以说是人类历史上恢复最快的一次经济危机。但是世界经济是否已经为复苏做好了准备？复苏是否具有持久性？是否能够带来世界经济新一轮的蓬勃发展都还有待时间的考验。因此，我认为，探究经济危机的产生原因仍然是一个非常重要的课题，只有探明问题产生的原因才能更好的治理问题。
虚拟资本理论及其当代价值
虚拟资本理论及其当代价值
通过分析虚拟资本与虚拟经济内涵，探讨了虚拟经济与实体经济的关系，在此基础上，进一步揭示出虚拟经济脱离实体经济会给经济发展带来严重影响，金融业风险的不确定性加剧了金融危机的爆发的突发性，因此要规范资本市场，协调虚拟经济和实体经济。
标签：虚拟资本；虚拟经济；实体经济；当代价值
一、有关马克思虚拟资本的理论
（一）虚拟资本内涵
虚拟的英文表达式fictitious，含有虚拟的意思。马克思曾把它和资本联系称作虚拟资本（fictitious capital），他在《资本论》第二十五章中提到虚拟资本，他认为虚拟资本是因生息资本与银行信用的发展而产生的，包括股票等有价证券。他认为虚拟资本虽与实际资本不同，本身不具有价值，但却在资本交易活动中获取到利润。
马克思认为虚拟资本是伴随着生息资本与货币资本化的发展而产生的。马克思对虚拟资本的论述分狭义和广义之分。从狭义层面上看，虚拟资本一般专指债券等有价证券的价格。它是指一般意义上的虚拟资本〔1〕。从广义层面上来说，虚拟资本是指银行的借贷、有价证券等。
（二）虚拟经济的内涵
虚拟经济，是一种经济模式，简单地说，就是直接用钱生钱的货币中性问题，是有关在资本市场上各种金融衍生产品的交换活动〔2〕。虚拟经济不单纯是金融，但与金融有莫大关系。随着现代经济的发展，虚拟资本内涵和外延都扩展了，不仅包括各种金融衍生产品，还有一些特殊商品，比如名人字画等高档消费品。因这些商品的交易价格远远高于其本身的价值，市场价格的确定是因产品外部因素决定的。虚拟资本脱离现实资本独立存在。
二、虚拟资本对现代经济运行的影响
（一）虚拟经济无法脱离实体经济
1.虚拟经济是随着实体经济的发展出现的，根源于实体经济。虚拟资本是货币资本化发展到一定阶段出现的，是借贷资本的衍生形式。借贷资本汇入到资本市场上，就出现了虚拟资本最初的形式，后来各种金融衍生产品的出现使资本市场更加活跃，有价证券逐步市场化、规范化，其流动性和交易的规模都发生了变化。
马克思的虚拟资本理论与虚拟经济
马克思的虚拟资本理论与虚拟经济
虚拟经济是实体经济发展到一定阶段的必然产物，现代市场经济就是实体经济与虚拟经济同时发展、相互依存、相互促进的经济。由于经济全球化、金融一体化的趋势，虚拟经济在当前得到了空前的发展。虚拟经济规模的提高，对实体经济的作用已不可忽视。
一、马克思的虚拟资本理论
马克思指出，虚拟资本是在生息资本的基础上产生的。当商品经济发展到货币所有权与货币使用权脱离时，生息资本出现了。生息资本的出现表明：每一个确定的和有规则的货币收入都表现为一个资本的利息，而不论这种收入是不是由一个资本生出。货币收入首先转化为利息，有了利息，然后得出产生这个货币收入的资本。人们把每一个有规则的会反复取得的收入按平均利息率来计算，把它算作是按这个利息率贷出的一个资本提供的收益，这样收入资本化了。收入的资本化表明虚拟资本的形成。
根据马克思在《资本论》中关于虚拟资本的论述，可将它概括为独立于现实资本运动之外，以有价证券等形式存在的，能给持有者带来一定收入的资本。马克思所论述的虚拟资本的范围，主要包括了①汇票。它主要指各种商业汇票。随着信用制度的发展，商业汇票可以通过背书转让而流通。在一定程度上，汇票代替货币起着支付职能的作用。②银行券。银行券是由银行发行的、保证可以兑换黄金的、体现银行信用的凭证。它的发行是建立在商业票据流通的基础上的。③债券。它主要指国债券。国债是虚拟资本的一种形式。一般来说，国家发行国债，所借入的资本是用于非生产性开支，花费掉了。但是人们还是把每年国家的付款看作是自己资本所得的利息。这样的资本也是虚拟资本。④股票。比如铁路公司的股票。该股票是铁路公司中相应部分股份资本的所有权证书。股票的所有者可以把它卖给别人。股票买卖的运动，独立于投在公司中的现实资本的运动。所以，股票也是虚拟资本。
随着各国金融市场的发展，为了规避风险或投机取利而发展起来的金融衍生工具增多了。虚拟资本所包括的范围被大大扩展了，它不仅包括了各种有价证券，还包括了以股票等原生性金融工具为基础建立起来的金融衍生产品，如期权、期货、远期等。虚拟资本得到了更高程度的发展。
马克思虚拟资本理论研究
马克思虚拟资本理论研究
虚拟资本是生息资本的特殊转化形式，它的出现是生息资本发展的必然结果。马克思认为虚拟资本具有两种形态，第一形态是以有价证券为代表的现实资本的“纸质副本”，如股票和债券；第二形态是基于信用产生的，包括商业汇票、银行汇票和银行券等。本文在分析虚拟资本的特点时，归纳了四个特性，如虚拟性、风险性、价格回归性和预期性。无论虚拟资本形态如何演化，其衍生形态均具有和原生资产相似的属性。
虚拟资本会对实体经济产生正负两重效应，正面效应包括：提供储蓄—投资转化机制、优化资源配置、促进产业结构优化、促进金融一体化；负面效应包括：过度膨胀导致虚拟经济偏离实体经济、催生“泡沫”经济、诱发金融危机以及扭曲资源配置。也就是说，当虚拟资本适合于实体经济规模时，二者相辅相成，互相促进；当虚拟资本发展过度而占用实体经济发展所需资源时，会对实体经济运行产生不良影响。随着货币虚拟化和经济虚拟化程度逐渐加深，虚拟资本对实体经济发展的影响也随之加深。如何利用虚拟资本的特性及其带来的正面效应服务于社会主义市场经济建设，这既是研究马克思虚拟资本理论的出发点也是终极目的。
虚拟经济背景下对马克思虚拟资本理论再解读
虚拟经济背景下对马克思
虚拟资本理论再解读
■ 陈天乐都时昆（中国人民大学 北京 １００８７２）
◆ 中图分类号：Ｆ７２４．２ 文献标识码：Ａ
内窖攮耍｛ｉ＿马克思对虚拟资本的论述， 不但在娄时、而且在虚拟经济和网络 经济兴起的今天，都有重要的指导意 义和启示作用。本文认为面对虚拟经 济和网络经济的兴起，应该与时俱进 地学习、研究虚拟资本理论 不断丰富 和发展马克思主义政治经济学。
一关键诩：马克思虚拟资本理论虚拟
ｊ经济网络经济
ｌ！＿１ 克思及其巨著《资本论》在对资本
ＬＪ＿的本质、运动和形态的深刻揭示 —一Ｊ中，第一次发现了虚拟资本的特
性和作用，对虚拟资本的论述不但在马克 思的剩余价值理论中具有重要意义，更应
指出的是：在虚拟经济、网络经济迅速发 展的今天，这一论述的前瞻性和预见性也
给我们以极大的启示和指导，值得认真学
习研究。
马克思虚拟资本理论概述
马克思在对资本主义生产关系的分析
中发现：“资本不是物”，而是体现在物上
的生产关系，即资本家剥削工人的关系。资
本是能够带来剩余价值的价值。产业资本 在循环和周转的过程中，依次呈现出货币
资本、生产资本、商品资本三种形态，而且
周而复始地不断循环运动。随着资本主义 生产力的发展和社会分工的强化，产业资
本在循环运动中出现资本的二重化。分离
出了一些独立的资本形态，既从属于产业 资本，又为产业资本服务，这些独立的资
本形态有商业资本、借贷资本、银行资本，
以及股票、债券等。股票、债券等这些能够
定期带来收入且以有价证券形式存在的资 本，统称为虚拟资本。 马克思指出，虚拟资本以现实资本为
基础，但又不同于现实的资本，它只是“现
实资本的证书”，“现实资本的纸制复本”， 只是定期获取收益（股息、债息）的所有权 凭证。但是，它又是收入的资本化，这种
所有权证书可以作为资本进行买卖，从中
获取更多的收益。
马克思又指出，决定虚拟资本价格的
是一种特殊的规律。“它们的市场价值，在
马克思的生息资本理论对我国虚拟经济的启示
马克思的生息资本理论对我国虚拟经济的启示
作者：杨心怡
来源：《中外企业家》 2014年第2期
杨心怡
（西北大学，陕西 西安 710069）
摘 要：马克思在资本论中对生息资本和虚拟资本进行了深入的研究为我国虚拟经济研究提供了理论支持。发展虚拟经济是改善社会融资结构、加快推进利率市场化改革、完善人民币汇率形成机制、稳步扩大资本项目开放的需要。虚拟经济具有高流动性、高风险性、高投机性的特征。实体经济决定虚拟经济，而虚拟经济的发展又促进了实体经济更快的发展。要结合我国的金融实际，加强对虚拟经济的研究。
关键词：生息资本；虚拟经济；金融；实体经济
中图分类号：F091.9文献标志码：A文章编号：1000-8772（2014）04-0234-02
虚拟经济是与实体经济相对应的经济形态，属于金融的范畴，主要是指股票、债券、金融衍生品等各种虚拟经济资本工具的发展。亚洲金融危机之后，虚拟经济受到越来越多的关注，中央也多次强调要加强对虚拟经济问题的研究。从全世界范围来看，虚拟经济的健康发展，对促进金融体制改革深化，防范经济发展，都具有重要的意义。
一、虚拟经济的理论分析
在现代高度发展了的市场经济制度下，我国虚拟经济也逐渐开始发展。经济事务和经济活动的形态达到了非常复杂的程度。为了更好的理解和正确的发展我国的虚拟经济，我们应该对虚拟经济从理论上进行分析。马克思的生息资本和虚拟资本理论为我们提供了一个科学的理论起点。
（一） 虚拟经济的理论及定义
马克思认为虚拟资本就是能够定期带来收入的以有价证券形式存在的资本，其具体表现形式一般包括股份公司的股票、国家发行的公债券、企业债券等。从广义上来说，它还包括没有黄金保证的银行券和不同产抵押单等。各种形式的有价证券一方面由于他们可以保证取得一定的收益，而且可以通过把它们出售得到它们的资本价值的补偿，所以它们能当作资本；另一方面它们和以货币资本、生产资本和商品资本形式存在的职能资本不同，和以货币形式存在的借贷资本不同，它们本身没有价值，也不能作为价值的符号，更不能在资本主义的直接生产过程中发生作用。因此，它们不是真实存在的资本而是虚假、想象的资本。
马克思虚拟资本理论的主要内容及其引发的思考
马克思虚拟资本理论的主要内容
及其引发的思考
摘要：马克思最早在《资本论》中提出了虚拟资本理论。当代经济的金融化趋势明显加强，不仅虚拟资本的数量不断扩大、对社会经济生活的影响日益增强;而且从全球范围看，虚拟经济已成为一种现实。对马克思虚拟资本理论的内容构成进行研究，充分认识虚拟资本的内涵，有助于我们正确认识和掌握虚拟资本的本质及其特征，有助于我们充分利用虚拟资本对经济的积极的推动作用，从而有效避免虚拟资本的消极影响，对我国建设和发展实体经济、建立健康有序的中国特色社会主义经济具有重要的指导价值。
关键词：马克思 虚拟资本理论 指导价值
马克思的《资本论》中，在论述生息资本和信用的基础上，对虚拟资本的成因、性质及其对经济生活的影响作了深入分析。虚拟资本理论是马克思主义经济学理论的重要组成部分，它有着独特的分析视角和科学的分析工具，是其他金融理论所无法比拟和替代的。重温马克思的虚拟资本理论，并加以现代经济学的阐释，具有重要的理论意义和现实意义。
一、马克思虚拟资本理论的主要内容 马克思的虚拟资本理论以资本主义条件下的虚拟资本为研究对象，揭示了资本主义社会资本发生、发展的基本规律的演化路径，它以科学的劳动价值理论为基础，区别于传统的西方经济学货币金融理论。马克思在《资本论》中对虚拟资本的具体运行形态有详细的研究，分析并运用马克思虚拟资本理论有益于指导我国的社会主义市场经济建设。
（一）虚拟资本的内涵
虚拟资本是指能定期带来收入的以有价证券形式表现的资本。马克思在《资本论》第3卷中指出:“人们把虚拟资本的形成叫作资本化。人们把每一个有规则的会反复取得的收入按平均利息率来计算，把它算作是按这个利息率贷出的资本会提供的收入，这样就把这个收入资本化了。”
根据马克思的论述，虚拟资本是依据一定的收入比例虚构出来的资本，这种虚构出来的资本，一方面不对应现实的资本甚至也不代表现实的资本，只代表了一定的收益权或是对于货币的要求权，另一方面，却有着与实际资本的运动无关的市场价值，并因此能给它的持有者带来一定的收入。