财务管理第二章习题与答案1
第二章一、单项选择题1.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的必要报酬率为（）。
A. 8%B. 15%C. 11%D. 12%2.某资产组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，则该资产组合的β系数为（）。
A. 2B. 2.5C. 1.5D. 53.某人于半年前以10000元投资购买A公司股票。
由于看好这只股票的未来，所以近期不打算出售。
假设持有期获得股利100元，预计未来半年A公司不会发放股利，并且未来半年市值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%。
在以上假设条件下，该投资年预期收益率为（）。
A. 1%B. 17%C. 18%D. 20%4.某企业投资一个新项目，经测算其标准离差率为0.48，如果该企业以前投资类似项目要求的必要报酬率为16%，标准离差率为0.5，无风险报酬率为6%并一直保持不变，则该企业投资这一新项目要求的必要报酬率为（）。
A. 15.6%B. 15.9%C. 16.5%D. 22.0%5.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。
A. 0.04B. 0.16C. 0.25D. 1.006.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的β值（）。
A.等于1B.小于1C.大于1D.等于07.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。
A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的β系数C.单项资产收益率的方差D.两种资产收益率的协方差8.某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。
A. 40%B. 12%C. 6%D. 3%二、多项选择题1.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（）。
A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险2.在选择资产时，下列说法正确的是（）。
A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益率大的D.当预期收益率相同时，风险追求者会选择风险小的3.下列说法中正确的有（）。
A. R＝Rf＋β×（Rm－Rf）所代表的直线就是证券市场线B.（Rm－Rf）称为市场风险溢酬C.如果风险厌恶程度高，那么（Rm－Rf）就大D.在证劵市场线中，横轴是（Rm－Rf），纵轴是必要收益率R4.下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是（）。
A.当相关系数为1时，投资两项资产的组合不能抵销任何投资风险B.当相关系数为－1时，投资两项资产的组合风险抵销效果最好C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合不能分散风险D.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以分散风险5.关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有（）。
A.风险程度越高，要求的收益率越低B.无风险收益率越高，要求的收益率越高C.无风险收益率越低，要求的收益率越高D.风险程度越高，要求的收益率越高6.按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（）。
A.无风险的收益率B.平均风险股票的必要收益率C.特定股票的β系数D.财务杠杆系数7.下列因素引起的风险中，投资者不可以通过资产组合予以消减的有（）。
A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误8.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。
下列结论中不正确的是（）。
A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲、乙方案的风险大小三、判断题1.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。
（）2.套利定价理论与资本资产定价模型所不同的是套利定价理论认为资产的预期收益率只是受单一风险的影响。
（）3.如果投资比例和各项资产的期望收益率不变，但组合中各项资产收益率之间的相关系数发生改变，资产组合的期望收益率也会改变。
（）4.一般来讲，随着资产组合中资产数目的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的数目增加到一定程度时，组合风险降低到零。
（）5.某资产的β系数小于1，说明该资产风险小于市场组合的风险。
（）6拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的减少风险。
（）7.被投资企业的财务风险可以通过多元化投资来分散。
（）8.构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。
在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为－1，该组合的标准差为2%。
（）四、计算题1.甲投资者现在打算购买一只股票，已知A股票过去五年的收益率分别为：－2%，5%，8%，10%，4%；B股票为新发行的股票，预计未来收益率为15%的可能性为40%，未来收益率为4%的可能性为35%，未来收益率为－6%的可能性为25%。
要求：（1）计算A、B股票的预期收益率；（2）计算A、B股票收益率的标准差；（3）计算A、B股票收益率的标准离差率，并比较二者的风险大小；（4）如果甲是风险中立者，回答甲投资者会选择哪只股票。
2.已知甲股票的贝塔系数为1.2，证券市场线的斜率为8％，证券市场线的截距为2.4％，资本资产定价模型成立，乙股票收益率与市场组合收益率的协方差为6.3％，市场组合收益率的标准差为30％。
要求：（1）根据题中条件确定市场风险溢酬；（2）计算无风险收益率以及甲股票的风险收益率和必要收益率；（3）计算甲股票的预期收益率；（4）计算股票价格指数平均收益率；（5）计算乙股票的贝塔系数；（6）如果资产组合中甲的投资比例为0.4，乙的投资比例为0.6，计算资产组合的贝他系数以及资产组合的必要收益率；（7）在第6问中，假设资产组合收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8，计算资产组合收益率的标准差；（8）如果甲股票收益率标准差为18％，乙股票收益率的标准差为10％，资产组合中甲的投资比例为0.3，乙的投资比例为0.7，资产组合收益率的标准差为8.5％，计算甲乙股票收益率的协方差；（9）根据第8问计算甲乙股票收益率的相关系数；（10）根据第2问、第3问和第8问，计算甲股票的风险价值系数。
答案部分一、单项选择题1. C2. B3. C4. A5. A6. C7. B8.B二、多项选择题1. ABCD2. AC3. ABC4. ABD5. BD6. ABC7ABC8ACD三、判断题1. 对2. 错3. 错4. 错5. 错6. 错7. 对8. 对四、计算题1. （1）A股票的预期收益率＝（－2%＋5%＋8%＋10%＋4%）/5＝5%B股票的预期收益率＝15%×40%＋4%×35%－6%×25%＝5.9%（2）A股票收益率的标准差＝4.58%B股票收益率的标准差＝8.35%（3）A股票收益率的标准离差率＝4.58%/5%＝0.92B股票收益率的标准离差率＝8.35%/5.9%＝1.42结论：B股票的风险大于A股票。
（4）对于风险中立者而言，选择资产时不考虑风险。
由于B股票的预期收益率高于A股票，所以，甲投资者会选择B股票。
2.（1）证券市场线的斜率＝市场风险溢酬由此可知：市场风险溢酬＝8％（2）证券市场线的截距＝无风险收益率由此可知，无风险收益率＝2.4％甲股票的风险收益率＝甲股票的贝塔系数×市场风险溢酬＝1.2×8％＝9.6％甲股票的必要收益率＝无风险收益率＋甲股票的风险收益率＝2.4％＋9.6％＝12％（3）由于资本资产定价模型成立，所以，甲股票的预期收益率＝必要收益率＝12％（4）股票价格指数平均收益率＝市场组合收益率＝无风险收益率＋市场风险溢酬＝2.4％＋8％＝10.4％（5）市场组合收益率的方差＝市场组合收益率的标准差×市场组合收益率的标准差＝30％×30％＝9％乙股票的贝塔系数＝乙股票收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差＝6.3％/9％＝0.7（6）资产组合的贝他系数＝0.4×1.2＋0.6×0.7＝0.9资产组合的必要收益率＝2.4％＋0.9×8％＝9.6％或：资产组合的必要收益率＝0.4×甲股票的必要收益率＋0.6×乙股票的必要收益率＝0.4×12％＋0.6×（2.4％＋0.7×8％）＝9.6％（7）资产组合的贝他系数＝资产组合收益率与市场组合收益率的相关系数×资产组合收益率的标准差/市场组合收益率的标准差即：0.9＝0.8×资产组合收益率的标准差/30％解得：资产组合收益率的标准差＝33.75％（8）资产组合收益率的方差＝0.3×0.3×18％×18％＋2×0.3×0.7×甲乙股票收益率的协方差＋0.7×0.7×10％×10％即：8.5％×8.5％＝0.3×0.3×18％×18％＋2×0.3×0.7×甲乙股票收益率的协方差＋0.7×0.7×10％×10％0.7225％＝0.2916％＋0.42×甲乙股票收益率的协方差＋0.49％解得：甲乙股票收益率的协方差＝－0.14％（9）甲乙股票收益率的协方差＝甲乙股票收益率的相关系数×甲的收益率标准差×乙的收益率标准差－0.14％＝甲乙股票收益率的相关系数×18％×10％解得：甲乙股票收益率的相关系数＝－0.08（10）甲股票的风险价值系数＝甲股票的风险收益率/甲股票收益率的标准离差率＝9.6％/甲股票收益率的标准离差率甲股票收益率的标准离差率＝甲股票收益率的标准差/甲股票的预期收益率＝18％/12％＝1.5所以，甲股票的风险价值系数＝9.6％/1.5＝6.4％。
财务管理第二章练习及案例题参考答案
第二章练习及案例题参考答案一、练习题：1．PV=15000×PVIFA 12%,8=15000×4.968=74520（元）答：购入设备节约人工成本现值为74520元，小于设备购价，不应购买该设备。
2． t = 1×4=4 r=12%÷4=3%PV=1000×PVIF 3%,4=1000×0.888=888（元）答：该该券的现值为888元。
3-（1）. A=5000∕PVIFA 16%,8=5000∕4.344=1151.01（万元）答:每年末应归还1151.01万元。
3-（2）. β=5000∕1500=3.333查年金现值系数表,得β的临近值:β1和β2及其所对应的期数n 1和n 2:β1=3.274 β2=3.685 n 1=5 n 2=6n=5+(6-5) ×(3.333-3.274) ∕(3.685-3.274) =5+0.059∕0.411=5.14(年)答:需要5.14年才能还清。
4．设中原公司股票和南方公司股票分别为股票1和股票2。
120.340%0.520%0.20%22%0.360%0.520%0.2(10%)26%K K =⨯+⨯+⨯==⨯+⨯+⨯-=1214%25%δδ===≈CV 1=14%÷22%×100%=63.64%CV 2=25%÷26%×100%=96.15%K 1=10%+5%×63.64%=13.182%K 2=10%+8%×96.15%=17.692%答：中原公司股票的投资报酬率为13.182%，南方公司股票的投资报酬率为17.692%。
5． K A =8%+1.5×（14%-8%）=17%K B =8%+1.0×（14%-8%）=14%K C =8%+0.4×（14%-8%）=10.4%K D =8%+2.5×（14%-8%）=23%答：投资证券A 、B 、C 、D 的必要报酬率分别为17%、14%、10.4%、23%。
财务管理第二章试卷及答案
《财务管理第二章试卷及答案》一、单选题（共 10 题，每题 2 分）1. 下列各项中，属于货币时间价值的是（）A. 银行存款利率B. 长期投资报酬率C. 通货膨胀率D. 资金利润率2. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）A. 普通年金B. 即付年金C. 递延年金D. 永续年金3. 某企业年初借得 50000 元贷款，10 年期，年利率 12％，每年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A，12％，10）＝5.6502，则每年应付金额为（）元。
A. 8849B. 5000C. 6000D. 282514. 某项永久性奖学金，每年计划颁发 50000 元奖金。
若年复利率为 8%，该奖学金的本金应为（）元。
A. 625000B. 500000C. 125000D. 4000005. 某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 100000 元，假定银行利息率为 10%，5 年 10%的年金终值系数为6.1051，5 年 10%的年金现值系数为 3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）元。
A. 16379.75B. 26379.66C. 379080D. 6105106. 已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则 6 年期、折现率为 8%的预付年金现值系数是（）。
A. 2.9927B. 4.2064C. 4.9927D. 6.20647. 某企业进行一项投资，目前支付的投资额是 10000 元，预计在未来 6 年内收回投资，在年利率是 6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（）元。
A. 1433.63B. 1443.63C. 2023.64D. 2033.648. 某一项年金前 4 年没有流入，后 5 年每年年初流入 1000 元，则该项年金的递延期是（）年。
A. 4B. 3C. 2D. 19. 下列关于名义利率与实际利率的说法中，正确的是（）。
《财务管理》章节及期末考试参考答案
《财务管理》章节及期末考试答案宁夏大学目录第一章总论 (1)第二章财务管理的价值观念 (5)第三章财务分析 (11)第四章财务战略与预算 (15)第五章长期筹资方式 (16)第六章资本结构决策 (20)第七章投资决策原理 (24)第八章短期资产管理 (27)第九章短期筹资管理 (29)第十章股利理论与政策 (31)期末考试 (31)第一章总论总论习题1.单选题（1分）在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（）。
正确答案：B2.单选题（1分）在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。
正确答案：A3.单选题（1分）现代财务管理的最优目标是（）正确答案：A4.单选题（1分）财务管理区别于其它管理的特点在于，它是一种（）。
正确答案：C5.单选题（1分）企业与受资者之间的财务关系是（）。
正确答案：A6.单选题（1分）以下几类影响财务管理的环境因素中，哪一类起决定性作用（）。
正确答案：B7.单选题（1分）企业财务管理活动包括（）正确答案：B8.单选题（1分）企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）正确答案：D9.单选题（1分）在经济周期的繁荣阶段，企业通常应该（）正确答案：B10.单选题（1分）股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自于（）正确答案：B11.多选题（2分）下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。
正确答案：AB（少选不得分）12.多选题（2分）企业财务活动主要包括以下哪些方面（）。
正确答案：ABCD（少选不得分）13.多选题（2分）企业组织形式的主要类型是（）。
正确答案：BCD（少选不得分）14.多选题（2分）一般而言，资金利率的组成因素有（）。
正确答案：ABCD（少选不得分）15.多选题（2分）通货膨胀对企业财务活动的影响，主要体现为（）。
正确答案：BD（少选不得分）16.判断题（1分）现代企业制度下，企业的财务机构和会计机构职能基本相同，没有必要分开设置。
财务管理第二章练习题及答案
财务管理第⼆章练习题及答案财务管理第⼆章练习题⼀、单项选择题1.表⽰资⾦时间价值的利息率是（）。
(A) 银⾏同期贷款利率(B) 银⾏同期存款利率(C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资⾦平均利润率(D) 加权资本成本率2.在复利条件下，已知现值、年⾦和贴现率，求计算期数，应先计算（）。
(A) 年⾦终值系数 (B) 年⾦现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数3.投资者由于冒风险进⾏投资⽽获得的超过资⾦时间价值的额外收益，称为投资的（）。
(A) 时间价值率 (B) 期望报酬率 (C) 风险报酬率 (D) 必要报酬率4.从财务的⾓度来看风险主要指（）。
(A) ⽣产经营风险(B) 筹资决策带来的风险(C) ⽆法达到预期报酬率的可能性(D) 不可分散的市场风险5.对于多⽅案择优，决策者的⾏动准则应是（）。
(A) 选择⾼收益项⽬(B) 选择⾼风险⾼收益项⽬(C) 选择低风险低收益项⽬(D) 权衡期望收益与风险，⽽且还要视决策者对风险的态度⽽定6.下列各项年⾦中，只有现值没有终值的年⾦是（）。
(A) 普通年⾦ (B) 即付年⾦ (C) 永续年⾦ (D) 先付年⾦7.从第⼀期起、在⼀定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。
(A) 先付年⾦ (B) 后付年⾦ (C) 递延年⾦ (D) 普通年⾦8.普通年⾦现值系数的倒数称为（）。
(A) 复利现值系数 (B) 普通年⾦终值系数(C) 偿债基⾦系数 (D) 资本回收系数9.关于⽆风险资产，下列说法不正确的是（）。
A.贝他系数＝0B.收益率的标准差＝0C.与市场组合收益率的相关系数＝0D.贝他系数＝110.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的说法不正确的是（）。
A.CAPM⾸次将“⾼收益伴随着⾼风险”直观认识，⽤简单的关系式表达出来B.在运⽤这⼀模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，⽽不是它所揭⽰的规律C.在实际运⽤中存在明显的局限D.是建⽴在⼀系列假设之上的⼆、多项选择题1.对于资⾦时间价值概念的理解，下列表述正确的有（）。
李海波-财务管理-第二章-习题与答案
第二章财务价值计算基础〔一〕单项选择题1.金时间价值的实质是( )。
A.息率B资金周转使用后的增值额C.利润率D差额价值2.在实务中，人们习惯用( )表示货币时间价值。
A．绝对数B．相对数C．平均数D．指数3.永续年金具有下列特点( )。
A.每期期初支付B每期不等额支付C．没有终值D没有现值4.普通年金终值系数的倒数称之( )。
A. 偿债基金B.偿债基金系数C．年回收额D．投资回收系数5．根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于( )。
A．递延年金现值系数B．后付年金现值系数C．先付年金现值系数D．永续年金现值系数6年底存款100元，求第二年年末的价值，可用( )来计算。
A. PVIF i,nB. FVIF i,nC.PVIFA i,n D .F VIFA i,n7项目中的( )称为普通年金。
A．先付年金B后付年金C．递延年金D．永续年金8. 100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用( )来计算。
A复利终值系数B．复利现值系数C.年金终值系数D．年金现值系数9．每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用( )来计算A. PVIF i,nB.FVIF i,nC.PVIFA, i,nD. FVIFA.i,n10．下列项目中的( )称为普通年金。
A.先付年金B. 后付年金C.延期年金D. 永续年金11.A方案在三年中每年初付款200 元，B方案在三年中每年年末付款200元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差( )。
A. 66.2B. 62.6C.266.2 D 26.6212.假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为( )。
A V o =A×PVIFA i,n B. V o =A×PVIFA i,,mC.V o =A xPVIFA i,m+nD. V o=A×PVIFA i,,n×PVIF i,,m13．一项100万元借款，借款期限为3年，年利率为8 010，每半年复利一次,则实际利率比名义利率高( )。
财务管理第二章货币时间价值课后习题详细解析答案
财务管理第⼆章货币时间价值课后习题详细解析答案财务管理第⼆章货币时间价值课后习题解析1. 某公司需⽤⼀台设备，买价为9000元，可⽤8年。
如果租⽤，则每年年初需付租⾦1500元。
假设利率为8%。
要求: 试决定企业应租⽤还是购买该设备。
2. 某企业全部⽤银⾏贷款投资兴建⼀个⼯程项⽬，总投资额为5000万元，假设银⾏借款利率为16%。
该⼯程当年建成投产。
要求:(1) 该⼯程建成投产后，分8年等额归还银⾏借款，每年年末应还多少?(2) 若该⼯程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部⽤来归还借款的本息，需多少年才能还清?3. 银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销⽅案。
a⽅案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。
b⽅案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。
假设利率为10%。
要求:消费者选择哪种⽅案购买更为合算?3.解: (1)按照银风汽车销售公司提供的a⽅案计算:4.李东今年30岁，距离退休还有30年。
为使⾃已在退休后仍然享有现在的⽣活⽔平，李东认为退休当年年末他必须攒够⾄少70万元存款。
假设利率为10%。
要求:为达成此⽬标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱?5.张平于1⽉1⽇从银⾏贷款10万元，合同约定分4年还清，每年年末等额付款。
要求:(1)假设年利率为8%，计算每年年末分期付款额;(2)计算并填写下表(见表2- 18)。
(2)年末本年利息=年初应还贷款佘额*利率应还贷款减少额=分期付款额-本年利息年末应还贷款余额=上年末应还贷款余额-应还贷款减少额分期付款额都=30193.24本年利息=应还贷款余额*8%应还贷款减少额=分期付款额-本年利息30193.24*4=120772.96 应还贷款减少额合计100000则本年利息合计120772.96-100000=20772.966.某项永久性债券，每年年末均可获得利息收⼊20000元，债券现值为250 000元。
财务管理 第二章练习题及答案
第二章练习题及答案1、在10％的利率下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091，0.8264，0.7513，则三年期年金现值系数为多少？2、某人目前存入银行10000元，若银行5年期的年利率为8%，在复利计息下，5年后应获得本利和为多少？在单利计息下，5年后应获得本利和为多少？3、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。
假定银行三年期存款年利率为5％，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在复利计息的情况下，目前需存入的资金为多少元？若单利计息目前需存入的资金为多少元？4、假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为多少元？5、希望公司于2004年初向银行存入5万元资金，年利率为8％，每半年复利一次，则第10年末希望公司得到本利和为多少元？6、甲投资项目的年利率为8％，每季度复利一次。
试计算：（1）甲投资项目的实际年利率是多少？（2）乙投资项目每月复利一次，如果要与甲投资项目的实际利率相等，则其名义利率是多少？7、甲公司拟进行一投资项目，经测算，项目的初始投资额为120000元，项目有效期为10年。
项目建成投产后，预计第1～5年年末每年可获得25000元现金流入，第6 ～8年年末每年可获得20000元的现金流入，第9～10年年末每年只能获得10000元的现金流入。
如果企业投资要求的最低报酬率为10%，试通过计算，确定甲公司投资该项目是否有利可图？（计算结果保留两位小数）8、甲公司2003年年初和2004年年初对乙设备投资均为60000元，该项目2005年年初完工投产；2005年、2006年、2007年年末预期收益为50000元；银行存款复利利率为8％。
要求：按年金计算2005年年初投资额的终值和2005年年初各年预期收益的现值。
9、张先生准备购买一套新房，开发商提供了两种付款方案让张先生选择：（1）A方案，从第4年年末开始支付，每年年末支付20万元，一共支付8年。
财务管理第二章课后练习答案
第二章 财务管理的价值观念二、练习题1. 答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V 0 = A ·PVIFA i ，n ·（1 + i ）= 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 答：（1）查PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。
由PV A n = A ·PVIFA i ，n 得：A = ni,n PVIFA PVA =4.3445000 = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PV A n = A ·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =APVA n 则PVIFA 16%，n = 15005000 = 3.333 查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由 274.3685.3274.3333.3565n --=--，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
用EXCel 求PV 来求。
3. 答：（1）计算两家公司的期望报酬率：中原公司 K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准离差：中原公司的标准离差为：20.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 14%南方公司的标准离差为：20.0%)26%10(50.0%)26%20(30.0%)26%60(222⨯--+⨯-+⨯-=δ = 24.98%（3）计算两家公司的标准离差率：中原公司的标准离差率为：V = %64%100%22%14=⨯=K δ南方公司的标准离差率为：V = %96%100%26%98.24=⨯=K δ所以：选择中原公司。
财务管理课后习题答案
第二章 练习答案1．50=A ×%12%)12(15-+-，A=50/3.6048=(3.8) 答：该合营企业每年应还13.87万元。
2．1000×⎥⎦⎤⎢⎣⎡--+1%101%)101(6=1000×(7.7156-1)=6715.6(元) 答：此人在第五年未能一次取出本利和6715.6元。
3．p=5000×%5%)51(110-+-=5000×7.721=38608.5 答：这笔款项的现值为38608.5元。
4．500×⎥⎦⎤⎢⎣⎡--+1%101%)101(6=A ×⎥⎦⎤⎢⎣⎡++-1%10%)101(4 500×[(7.7156-1) =A ×(3.1699+1) ] A=805.25 答：该公司每年可以取出的住房基金为805.25万元5．5000=A %101%)101(6-+ A=50000/7.7156=6480.38元<1000元 答：通过计算说明，A 设备高出的价格转换为年金时小于可节约的费用，应选A 设备。
或者：10000×%101%)101(6-+=10000×4.3553=43553(元) 答：说明A 设备可节约费用的现估大于A 设备高出的价格，应选A 设备。
6．P 1=1000×10%×%8%)81(15-+-+1000×(1+8%)-5 =100×3.9927+1000×0.6806=1079.87P 2=1000×10%×%6%)61(15-+-+1000×(1+6%)-5 =100×4.2124+1000×0.7473=1168.54>1088.00答：（1）该债券的发行价格为1079.87元（2）该债券市价低于其现值，故该买。
7．（1）p=(1000×10%×3+1000) ×(1+8%)-3=1300×0.7938=1031元>1020（2）102010201130-×100%=0.98% 答：（1）购买该债券合算；（2）若当天卖出，该债券投资收益率为0.98%。
《财务管理学》(人大版)第二章财务管理真题(附答案)
第二章货币时间价值及风险和收益的衡量一,判断题.1.货币的时间价值原理，正确地揭示了不同的时间点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
（）2．由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。
（）３．Ｎ期先付年金与Ｎ期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，Ｎ期先付年金终值比Ｎ期后付年金终值多计算一期利息，所以可先求出Ｎ期后付年金终值，然后乘以（１＋ｉ）便可求出先付年金终值。
（）４．Ｎ期先付年金现值与Ｎ期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，Ｎ期先付年金比Ｎ期后付年金多贴现一期。
所以，所以可先求出Ｎ期后付年金的现值，然后乘以（１＋ｉ）便可求出Ｎ期先付年金现值。
（）５．英国和加拿大有一种国债就是一种没有到期日的债券，这种债券的利息可以称为永续年金。
（）６．复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同时期内终值越大。
（）７．决策者对未来情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。
（）８．利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险就越大。
（）９．如果两个项目预期收益率相同，标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。
（）１０．在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。
（）１１、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分风险都能够被消除。
（）12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险.( )13、平均风险股票的β系数为1.0，这意味着如果整个市场的风险收益上升了10%，通常而言此类股票的风险收益也将上升10%，如果整个市场的风险收益下降了10%,该股票收益也将下降10%。
（）14、证券组合投资要求补偿风险，而不要求对可分散风险进行补偿。
（）15、证券组合的风险收益是投资者因承担可分险风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。