证券市场的构成

2.债券市场
债券市场是债券发行和买卖交易的场所。债 券发行人有中央政府、地方政府、金融机构 、公司和企业。债权发行人通过发行债券筹 集的资金一般都有期限，债券到期时，债务 人必须按时归还本金并支付约定的利息。债 券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之 间是债权债务关系。债券市场交易的对象是 债券。债券因有固定的票面利率和期限，因 此，相对于股票价格而言，市场价格比较稳 定。
证券发行市场与证券交易市场两者之间的关系：
从形式上说，证券发行市场是证券交易市场 的基础，它与证券交易市场构成统一的证券 市场整体，两者相辅相成、相互联系、相互 依赖。证券发行市场是证券交易市场的前提 ，没有发行市场就不可能有交易市场；而证 券交易市场是证券发行市场的条件，没有发 达的交易市场，发行市场就难以生存券发行和流通的 市场。封闭式基金在证券交易所挂 牌交易，开放式基金则通过投资者 向基金管理公司申请和赎回实现流 通转让。
（二）、按组织形式不同，分为场 内市场和场外市场。场内市场指的 是证券交易所；场外市场则主要指 店头市场 （柜台市场），以及第三 市场、第四市场。
问题三、你认为在证券交易所产生 与发展后，场外交易市场还有必要 存在吗？并说明理由……
场外交易市场之所以存在并且发展是因为：
1.证券交易所的证券交易容量是有限的，由于证券交易所 有严格的证券上市条件与标准，许多证券不能进入交易所 内买卖，但这些证券客观上需要有流动性，需要有可以进 行买卖的交易场所，这就要求场外交易市场作为证券交易 所的一种补充而存在；2.场外交易市场的交易比较简便、 灵活，不需要像交易所那样经过复杂繁琐的证券上市程序 ，投资者也不需要填写复杂的委托书，而且可以随时在众 多的证券交易柜台网点进行证券买进或卖出，这就在很大 程度上弥补了证券交易方式的不足，满足了投资者的需要 ；3.随着现代技术的发展，场外交易市场的交易方式、交 易设备、交易程序也在不断改进，其交易效率亦可以与证 券交易所相媲美。因此，证券场外交易市场是证券交易市 场不可缺少的重要组成部分。
三、证券市场的分类
证券市场的分类很多，最常见的有以下三种： （1）按证券的性质不同，主要分为股票市场 、债券市场和基金市场。债券市场又可进 一步分 为国库券市场、金融债券市场和公司 （企业）债 券市场。 （2）按组织形式不同，分为场内市场和场外 市场。场内市场指的是证券交易所；场外市场则 主要指店头市场 （柜台市场），以及第三市场、 第四市场。 （3）按证券的运行过程和证券市场的具体任 务不同，分为证券发行市场和证券交易市场。
中国的证券市场的发展阶段：
案例：国债招标发行制度
国债招标根据不同的标准可以划分为不同的类型。按照 招标过程是否公开划分，招标可以分为封闭招标和公开 招标两种。相对而言，由于在封闭招标中各方难于相互 监督是否按照勾结契约行事，投标者之间达成勾结以操 纵招标结果的可能性较小。从各国的实践来看，用于国 债发行的招标也大多采取封闭招标的形式。按照招标标 的的不同，国债招标可以分为缴款期招标、价格招标、 利率和收益率招标等。 划分国债招标种类最主要的方法，是按照中标者认购价 格的确定方式分为单一价格招标（又称荷兰式招标）和 多种价格招标（又称美国式招标）。 over
★证券交易所的职能
（1）提供证券交易的场所和设施； （2）制定证券交易所的业务规则； （3）接受上市申请、安排证券上市； （4）组织、监督证券交易； （5）对会员进行监督； （6）对上市公司进行监督； （7）设立证券登记结算机构； （8）管理和公布市场信息； （9）证监会许可的其他职能。
4.第四市场
第四市场是投资者和金融资产持有者 绕开通常的证券经纪人，彼此之间利 用电子计算机网络进行大宗股票交易 的场外交易市场。 第四市场的参与者一般都是一些大企 业、大公司，他们进行大宗股票买卖 主要是为了不暴露目标，不通过交易 所，直接通过计算机网络进行交易。
（三）、按证券的运行过程和证 券市场的具体任务不同，分为证 券交易市场和证券发行市场。
二、证券市场的特征
1.证券市场是价值直接交换的场所 有价证券是价值的直接代表，它本质上是价值的一种直 接表现形式。 2.证券市场是财产权直接交换的场所 证券市场上的交易对象是作为经济权益的股票、债券、 投资基金份额等有价证券,它本身是一定量财产权利的代表 ,所以,代表着对一定数额财产的所有权或债权以及相关的 收益权。证券市场实际上是财产权利的直接交换场所。 3.证券市场是风险直接交换的场所 有价证券既是一定收益权利的代表，同时也是一定风险 的代表。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时，也 把该有价证券所特有的风险转让出去。
2.场外交易市场
[over-the-counter market]
场外交易市场是指证券商在证券交易 所以外，与客户直接进行买卖的行为 。这个市场并非特指一个有形的市场 ，而是指在证券交易所之外证券商与 客户直接通过讨价还价而促使成交的 市场，即“无形市场”。它是证券交 易市场的一个重要组成部分。
3.第三市场
严格的说，第三市场是场外交易市场的一部分 ，它实际上是“已上市证券的场外交易市场” ，指已在正式的证券交易所内上市却在证券交 易所之外进行交易的证券买卖市场。 第三市场的参与制主要是：各类投资机构，如 银行的信托部、养老基金会以及保险公司等。 在第三市场上经纪人收取的佣金费用一般低于 交易所费用所以买卖证券业务成本较低，同时 又能比交易所更能迅速的成交，因此引起广大 投资者的兴趣。 第三市场的发展给整个证券市场的发展带来了 许多积极地影响。
（3）证券市场的证券价格，其实质是所有权让渡的市场评估，或 者说是预期收益的市场货币价格。它与市场利率关系密切。而一般商品 市场的商品价格，其实质是商品价值的货币表现。它取决于生产商品的 社会必要劳动时间。 （4）证券市场的风险较大，影响因素复杂，具有波动性和不可预 期性。而一般商品市场的风险很小，实行的是等价交换原则，波动较小 ，市场前景具有较大的可测性。
1.场内市场（证券交易所）
场内市场是指“有形市场”，指有固定交易场所 的证券交易所市场。 证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是 一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是 整个证券市场的核心。
问题二：中国有哪些证券交易市场？
★证券交易所的特征：
（1）有固定的交易场所和交易时间； （2）交易采取经纪制; （3）交易的对象仅限合乎一定标准的上市 证券； （4）通过公开竞价的方式决定交易价格； （5）具有较高的成交速度和成交率； （6）实行“公开、公正、公平”的原则， 并对证券交易加以严格的管理。
1.证券交易市场
证券交易市场也称证券流通市场、二 级市场（securitysecondarymarket ）、次级市场，是指对已经发行的证 券进行买卖，转让和流通的市场。在 二级市场上销售证券的收入属于出售 证券的投资者，而不属于发行该证券 的公司。
2.证券发行市场
证券发行市场是指证券发行人进行证 券发行，以募集集资金的市场。由于 证券是在发行市场上首次作为商品进 入流通领域的，所以理论上通常将证 券发行市场称为“初级市场”或“一 级市场”。 证券发行市场是一个无形市场，不存 在具体的固定场所。从理论上说，证 券发行人直接或者通过中介人向社会 进行招募，而认购人购买其证券的交 易行为即构成证券发行市场。证券发 行市场的参与者包括发行人、投资人 和中介人等。
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最后，祝老师和 同学们身体健康 ！万事如意！
谢谢观赏
问题一、你能分别说说证券市 场与一般商品市场各自有哪些基 本特征吗？
证券市场与一般市场的对比:
（1）证券市场的交易对象是股票、债券等有价证券，而一般商品 市场的交易对象是各种具有不同使用价值的商品。
（2）证券市场上的股票、债券等具有多重市场职能：既可以用来 筹措资金，解决资金短缺的问题，又可以用来投资，为投资者带来收益 ；也可以用于保值，以避免或减少物价上涨带来的货币贬值损失；还可 以通过投机等技术性操作争取价差收益。而一般商品市场上的商品则只 能用于满足人们的特定需要。
（一）、按证券的性质分： 1.股票市场
股票市场是股票发行和买卖交易的场所 。股票市场的发行人为股份有限公司。股 份有限公司通过发行股票筹集公司的股本 ，或是在公司营运过程中通过发行股票扩 大公司的股本。股票市场交易的对象是股 票，股票市场的价格除了与股份公司的经 营状况和盈利水平有关外，还受到其他如 政治，社会，经济等多方面因素的影响， 因此，股票价格经常处于波动之中。
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目 录
证券市场的定义
证券市场的特征 证券市场的结构
中国的证券市场
一、证券市场的定义
证券市场是股票、债券、投资基金份额 等有价证券发行和交易的场所。 证券市场是市场经济发展到一定阶段的 产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产 生的市场。 证券市场以证券发行与交易的方式实现 了筹码与投资的对接，有效地化解了资本的 供求矛盾和资本结构调整的难题。