金融经济学第十讲

金融学第一单元生活中的金融中央财经大学李健第二讲

金融学第一单元生活中的金融中央财经大学李健第二讲二、课程性质与教学目的（一）课程性质： ◆金融学专业教育中统帅性的基础理论课。 ◆是教育部确定的11门“财经类专业核心课程”和“面向21世纪经济、管理类核心课程”之一。 ◆是金融、财政、工商管理和会计学等专业的必修课，其它相关专业的选修课。（二）教学目的： ◆使学生对货币、信用、金融资产与价格、金融机构、金融市场、金融总量、金融调控与监管等基本范畴有较系统的掌握，对金融学科的基本理论有较全面的理解和较深刻的认识。 ◆使学生了解国内外金融发展的历史与现状，掌握观察和分析金融问题的正确方法，培养独立辨析金融理论和解决实际金融问题的能力。 ◆提高学生在社会科学方面的素养，为进一步学习其他专业课程打下必要的基础。三、课程研究范畴的界定 ◆汉语“金融”一词的考证 ◆专业术语中使用的“金融”口径与关系 ◆金融学研究中使用的四对概念与把握 ◆宽口径“金融”范畴的界定备注：中英文对“金融/Finance”的词义有不同的界定，其中最主要的区别在于中文“金融”不包含财政的概念，而英文“Finance”包含财政的概念。

金融学研究中常用的四对概念 ◆宏观金融与微观金融 ◆传统金融与现代金融 ◆理论金融与应用金融 ◆人文金融与数理金融教学中对四对概念的把握 ◆宏观金融与微观金融并重,以微观为基础,树立宏观思想 ◆传统金融与现代金融并学,以现代金融为主,树立历史观念 ◆理论金融与应用金融并行,以应用为目的,加强理论指导（应用：显学） ◆人文金融与数理金融相容,以人文为本, 运用数理分析方法说明问题四.金融学的基本框架与视角把握 ◆从《金融学》课程逻辑框架来把握 ★基本范畴:货币,信用,金融，利率，汇率 ★微观运作:金融市场与金融中介 ★宏微观联接：利率 ★宏观均衡:货币供求, 总量均衡与失衡,内外均衡，货币政策 ★金融监管与金融发展中亟待研究的几个重要问题 ◆货币、信用是金融学最原始的基本要素 ◆利率、汇率和金融资产价格是金融运作最重要的杠杆 ◆金融机构、金融市场是金融要素活动的载体和空间 ◆以金融总量供求的均衡为目标、以金融调控监管为保障的宏观金融运作涉及金融学的各个组成部分开放经济条件下国际金融关系是最基本和最重要的经济关系，也是现代金融运作的大环境原理1.2 现代金融体系以货币、信用、汇率、利率和金融工具为基本要素，以金融市场和金融机构为运作载体，以金融总量与结构均衡为目标，以金融价格为杠杆,以宏观调控与监督为保障，在为经济社会发展服务的过程中实现自身的稳健发展。

货币金融学习题(第4-6章;第5讲)

第4-6章一、选择题 ?如果利率为5%，下一年支付52.50美元、2年后支付110.25美元的证券的现值是A．162.50美元； B. 50美元； C．100美元； D．150美元。 ?5000美元的息票债券，息票利率为6%，每年支付 A．50美元； B．500美元； C．250美元； D．100美元； E．上述都不是。 ?如果某证券向你提供的收入明年为105美元，后年为110.25美元，它的销售价格为200美元，那么，到期收益率是 A．4%； B．5%； C．6%； D. 7%。 ?面值为2万美元，一年后到期、出售价格为1.5万美元的贴现债券，到期收益率为A．20%； B．25%； C．33 1/3%； D．66 2/3%。 ?下列面值为1000美元的证券，哪种到期收益率最低？ A．出售价格为1000美元，息票利率为5%的息票债券； B．出售价格为1200美元，息票利率为5%的息票债券； C．出售价格为900美元，息票利率为5%的息票债券； D．出售价格为1000美元，息票利率为10%的息票债券； E．出售价格为900美元，息票利率为5%的息票债券； ?面值为1000美元的贴现债券，1年后到期，出售价格为4000美元，它的到期收益率为A．5%； B．10%； C. 25%； D. 50%。 ?拥有债券的人不愿意听到利率上升的消息，这是因为 A．他们得到的息票利息会减少；

B．他们的回报率会上升； C．债券的到期回报率会下跌； D．债券价格会下跌。 ?在下列哪种情况中，你更愿意借入资金？ A．利率为20%，预期通货膨胀率为15%； B．利率为4%，预期通货膨胀率为1%； C．利率为13%，预期通货膨胀率为15%； D．利率为10%，预期通货膨胀率为15%； ?下列哪个公式说明名义利率等于实际利率加上预期通货膨胀率？ A．费雪方程式； B．凯恩斯方程式； C．马歇尔方程式； D．乘数公式。 ?当房地产市场的经纪人手续费从房屋售价的6%提高到7%时，债券的曲线会向位移。 A. 需求，右； B．需求，左； C．供给，左； D．供给，右。 ?当预期通货膨胀率下跌时，债券的需求曲线向位移，供给曲线想位移，利率。A．右，右，上升； B．右，左，下跌； C. 左，左，下跌； D．左，右，上升。 ?如果人们降低了对明年短期利率的预期，长期债券的需求曲线会向位移，它们的利率会。 A. 右，上升； B．右，下跌； C．左，下跌； D．左，上升。 ?正常情况下，在经济衰退时期，债券的需求曲线向位移，供给曲线向位移，利率。 A. 右，右，上升； B．右，左，下跌； C．左，左，下跌； D．左，右，上升。

金融经济学复习资料整合

金融经济学总复习什么是金融经济学？金融经济学是一门研究金融资源有效配置的科学，它所要回答的问题是，商品经济的价值规律是否还能完全指导所有的经济主体（个人、机构、企业和政府等）在参与金融活动中所做的决策。它在微观经济学的基本框架内发展了金融理论的主要思想，并以此思想来观察金融活动参与者的行为和他们之间的相互作用，从中探索金融交易过程中所蕴涵的经济学的普遍规律。 ?所研究的核心问题是不确定性金融市场环境下的金融决策和资产定价。金融产品是指在金融市场交易的有价证券，如银行存单、票据、债券、股票以及各种衍生证券等；或称之为金融工具，实际上金融工具可以理解为市场普遍接受并大量交易的标准化金融产品。金融产品（证券）的特殊性 ?对未来价值的索偿权：即购买并持有一项金融商品，取得了对该项商品未来收入现金流的所有权。 ?风险性和不确定性 ?由信息决定价格金融产品的现金流特性流动性——是指金融商品的变现能力和可交易程度收益性——是指预期收益，是未来各种可能情况下实际发生的收益的统计平均收益风险性——实际发生的收益对预期收益（即平均值）的偏离程度，用收益的方差或标准差度量，且二者都是统计平均值金融决策分析的三大原理或三大支柱 ?货币的时间价值原理：是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。 ?资产价值评估原理：一价原则 ?风险与收益权衡原理金融经济学的研究内容三个核心问题 1.不确定性条件下经济主体跨期资源配置的行为决策； 2.作为经济主体跨期资源配置行为决策结果的金融市场整体行为，即资产定价和衍生金融资产定价； 3.金融资产价格对经济主体资源配置的影响，即金融市场的作用和效率。三大基础理论体系（1）个体的投资决策及资产组合理论：证券组合理论（2）公司融资决策理论：MM定理（3）资本市场理论：EMH 金融经济学分析方法：绝对定价法与相对定价法绝对定价根据金融工具未来的现金流特征，运用恰当的贴现率将现金流贴现成现值，该现值即绝对定价法要求的价格。优点：比较直观，便于理解普遍使用；缺点：金融工具（特别是股票）未来的现金流难以确定；恰当的贴现率难以确定相对定价法：是利用基础产品价格与衍生品价格之间的内在关系，直接根据基础产品价格求出衍生品价格。优点：定价公式没有风险偏好等主管变量，容易测度；贴近市场 ①均衡定价法则：在给定交换经济、初始财富、经济主体的偏好和财富约束下的期望效用最大、市场完全竞争等条件下，当每个投资者预期效用最大化、没有动力通过买卖证券增加自己的效用时，市场达到均衡，此时的证券价格是均衡价格。均衡定价的经典模型：CAPM ②套利定价法则通过市场上其它资产的价格来推断某一资产的价格，其前提条件是完美的证券市场不存在套利机会。如果两种期限相同的证券能够在未来给投资者提供同样的收益，那么在到期之前的任何时间，两种证券的价格一定相等，即所谓的“一价原则”。

国际金融学_中央财经大学_8 第7讲开放经济条件下的宏观经济政策_(8.7.1) 7.7PPT

国际金融学

第7讲开放经济条件下的宏观经济政策

?浮动汇率制度下的货币政策浮动汇率制度下，货币政策的效果非常好。根据“不可能三角”理论，一旦汇率浮动，货币政策就具备了完全的独立性，国际收支均衡总是可以通过汇率变化来实现。货币政策效果与资本流动程度有关。 ?资本完全流动时货币政策效果 ?资本完全不流动时货币政策效果 ?资本不完全流动时货币政策效果

O Y IS BP i i* Y E0 E 0 图7-18 浮动汇率制度和资本完全流动下，扩张性货币政策的效果 LM 0 扩张性货币政策，增加货币供给，LM 曲线向右移动: LM 0→ LM 1 货币供给上升使得货币供大于求，利率水平下降到A 点水平；利率下降提高消费和投资需求，导致产出和收入上升到A 点水平。因此经济沿着IS 曲线从E 0上升到A A 点国际收支存在逆差，特别是利率低于i*导致资金大规模流出（利率弹性无限大）→外汇市场供不应求，本币贬值，使得IS 曲线右移， IS → IS’ LM 1 A IS’ Y E1 E 1 ? 1、资本完全流动下货币政策效果

上述IS 曲线移动的过程持续进行，直到本国利率再次与国外利率相等，资本不再继续流出，国际收支恢复均衡为止。经济达到新的均衡E 1 ：利率不变，产出提高与封闭情况（A 点）相比，开放经济的扩张货币政策完全有效！原因在于：开放条件下，资本完全流动引起了本币贬值，由此带来的支出转换效应带来更多需求，扩大了扩张货币政策效果。需求结构发生变化：利率比A 高，投资更低，但消费更高（收入效应）、出口更高（收入和汇率支出转换效应） O Y IS BP i i* Y E0 E 0 图7-18 浮动汇率制度和资本完全流动下，扩张性货币政策的效果 LM 0 LM 1 A IS’ Y E1 E 1 ? 1、资本完全流动下货币政策效果

中南财大金融经济学课件第六章

Ch6 Valuation of Derivatives 6.1 Valuation of Futures 1. Derivative security: a financial instrument whose value depends on other more basic underlying assets. 2. Futures: agreement to buy or sell an asset at a certain time in the future for a certain price. Futures price and spot price 1

3. Continuous compounding (1) Simple interest rate: (2) Compound interest rate: (3) Continuous compounding The number of compounding periods every year: , . , . 2

4. Futures price when the underlying asset doesn’t provide any income. : futures price, : spot price, : maturity date, riskless rate If , borrow money , buy the underlying asset and short the futures. Investment Return , an arbitrage If , short the underlying asset, obtain , invest at riskless rate and buy the futures. Investment Return , an arbitrage No arbitrage. 3

金融经济学十讲——史树中

1、一般经济均衡：假定市场上一共有k 种商品，每一种商品的供给和需求都是这k 种商品的价格的函数。这k 种商品的供需均衡就得到k 个方程。但是价格需要有一个计量单位，这k 种商品的价格之间只有k-1 种商品的价格是独立的。瓦尔拉斯又加入了一个财务均衡的关系，即所有商品供给的总价值应该等于所有商品需求的总价值。这一关系目前就称为“瓦尔拉斯法则”，它被用来消去一个方程。 2、从“华尔街革命”追溯到1900年 ?3、对每一固定收益都求出其最小风险，那么在风险－收益平面上，就可画出一条曲线，它称为组合前沿。马科维茨理论的基本结论是：在证券允许卖空的条件下，组合前沿是一条双曲线的一支；在证券不允许卖空的条件下，组合前沿是若干段双曲线段的拼接。组合前沿的上半部称为有效前沿。对于有效前沿上的证券组合来说，不存在收益和风险两方面都优于它的证券组合。 ?4、夏普：假定所有投资者都以马科维茨的准则来决策，而导出全市场的证券组合的收益率是有效的以及所谓资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model, CAPM)。这一模型认为，每种证券的收益率都只与市场收益率有关。 5、米勒与莫迪利阿尼：探讨“公司的财务政策(分红、债权/股权比等)是否会影响公司的价值”这一主题。他们的结论是：在理想的市场条件下，公司的价值与财务政策无关。后来他们的这些结论就被称为莫迪利阿尼－米勒定理(Modigliani-Miller Theorem,MMT ?无套利假设是指在一个完善的金融市场中，不存在套利机会(即确定的低买高卖之类的机会)。因此，如果两个公司将来的(不确定的) 价值是一样的，那么它们今天的价值也应该一样，而与它们财务政策无关；否则人们就可通过买卖两个公司的股票来获得套利。‘ ?布莱克和肖尔斯先把模型连续动态化。他们假定模型中有两种证券，一种是债券，它是无风险证券，其收益率是常数；另一种是股票，它是风险证券，沿用马科维茨的传统，它也可用证券收益率的期望和方差来刻划，但是动态化以后，其价格的变化满足一个随机微分方程，其含义是随时间变化的随机收益率，其期望值和方差都与时间间隔成正比。这种随机微分方程称为几何布朗运动。 ?然后，利用每一时刻都可通过股票和期权的适当组合对冲风险，使得该组合变成无风险证券，从而就可得到期权价格与股票价格之间的一个偏微分方程，其中的参数是时间、期权的执行价格、债券的利率和股票价格的“波动率”。出人意料的是这一方程居然还有显式解。于是布莱克－肖尔斯期权定价公式就这样问世了。 6、布莱克－肖尔斯公式的成功也是用无套利假设来为金融资产定价的成功。这一成功促使1976 年罗斯(S. A. Ross, 1944～) 的套利定价理论(APT, Arbitrage Pricing Theory) 的出现。如果证券组合的风险越来越小，那么它的收益率就会越来越接近无风险收益率。 7、金融经济学就在很大程度上离开了一般经济均衡框架，而只需要从等价于无

金融学形考参考答案第3章

第三章单选题（每题6分，共5道） 1 目前人民币汇率实行的是( )。 A. 以市场供求为基础的、单一的、有管理的固定汇率制 B. 以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制 C. 以市场供求为基础的、单一的钉住汇率制 D. 以市场供求为基础的、单一的弹性汇率制知识点提示: 人民币汇率制度。参见教材本章第三节。正确答案是：以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制 2 中间汇率是（）两种汇率的算术平均数。 A. 即期汇率和远期汇率 B. 官方汇率和市场汇 C. 买入汇率和卖出汇率 D. 开盘汇率和收盘汇知识点提示:汇率的种类。参见教材本章第一节。正确答案是：买入汇率和卖出汇率 3 在现行结售汇制度下，我国外管局每个交易日公布的汇率是（）。 A. 买入汇率 B. 套算汇率 C. 卖出汇率 D. 中间汇率知识点提示:汇率的种类。参见教材本章第一节。正确答案是：中间汇率 4 对我国而言，下列（）采用的是间接标价法。 A. 1英镑=9.15人民币 B. 1欧元=10.23人民币 C. 1人民币=0.14064美元 D. 1美元=6.82人民币知识点提示:汇率及其标价。参见教材本章第一节。正确答案是：1人民币=0.14064美元 5 （）认为汇率在一定时期内的变化是由两个国家在这段时期内的通货膨胀率的差异决定的。 A. 相对购买力平价理论

B. 绝对购买力平价理论 C. 汇兑心理说 D. 利率平价理论知识点提示:早期汇率决定理论。参见教材本章第二节。正确答案是：相对购买力平价理论多选题（每题8分，共5道） 6 汇率作为重要的金融价格，其变动会影响（）。 A. 进出口 B. 物价 C. 资本流动 D. 金融资产的选择 E. 汇率制度安排知识点提示: 汇率的主要影响。参见教材本章第二节。正确答案是：进出口, 物价, 资本流动, 金融资产的选择 7 汇率作为联系经济体内部和外部的重要变量，具有货币层面和实体经济层面双重性质，下列属于从货币层面考察的汇率决定理论有（）。 A. 国际借贷理论 B. 国际收支理论 C. 购买力平价理论 D. 利率平价理论 E. 汇兑心理说知识点提示: 早期汇率决定理论。参见教材本章第二节。正确答案是：购买力平价理论, 利率平价理论 8 下列说法正确的是（）。 A. 直接标价法下，外币的数额固定不变，本币的数额随币值变化 B. 直接标价法下，汇率越高，本币价值越低 C. 直接标价法下，汇率越高，本币价值越高 D. 间接标价法下，汇率越高，本币价值越低 E. 间接标价法下，汇率越高，本币价值越高知识点提示:汇率的标价方法。参见教材本章第一节。

金融学第六章答案

金融学第六章答案文档编制序号：[KK8UY-LL9IO69-TTO6M3-MTOL89-FTT688]

单选题（每题6分，共5道）题目1 正确获得分中的分标记题目题干下列属于所有权凭证的金融工具是（）。选择一项： A. 短期国债 B. 银行承兑票据 C. 公司债券 D. 股票反馈正确答案是：股票题目2 正确获得分中的分

标记题目题干货币市场上交易工具的期限都在一年以内，交易价格波动小、交易工具变现能力强，是（）的市场。选择一项： A. 风险高，收益高，流动性较弱 B. 风险低，收益稳定，流动性较强 C. 风险高，收益稳定，流动性较强 D. 风险低，收益高，流动性较强反馈正确答案是：风险低，收益稳定，流动性较强题目3 正确获得分中的分标记题目题干关于汇率对证券市场的影响，下列说法错误的是（）。选择一项：

A. 本币汇率升值，国际短期套利资本流入本国，增加市场资金供给，证券价格上涨 B. 本币汇率贬值，使本国的证券市场资金供给减少，证券需求下降，价格下跌 C. 本币汇率升值，本国产品的竞争力增强，出口型企业证券价格就可能上涨 D. 本币汇率贬值，本国产品的竞争力增强，出口型企业证券价格就可能上涨反馈正确答案是：本币汇率升值，本国产品的竞争力增强，出口型企业证券价格就可能上涨题目4 正确获得分中的分标记题目题干中央银行通过货币市场进行（），买卖有价证券以调节货币供应量。选择一项： A. 实施准备金政策 B. 发行国债 C. 公开市场业务操作 D. 实施再贴现政策

正确答案是：公开市场业务操作题目5 正确获得分中的分标记题目题干同业拆借市场的形成源于中央银行对商业银行（）的要求。选择一项： A. 信贷规模 B. 盈利水平 C. 资金总量 D. 法定存款准备金反馈正确答案是：法定存款准备金标记题目信息文本多选题（每题8分，共5道）

国际金融学(2)

国内生产总值（GDP）:以一国领土为标准，在一定时期内一国境内生产的产品与服务的总值。国民生产总值（GNP）:以一国国民为标准，在一定时期内一国国民生产的产品与服务的总值。 GNP=GDP+NFP NFP—从外国取得的净要素收入国内吸收：私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民的总支出。A=C+I+G 国际投资头寸（IIP）：反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念。净国际投资头寸（NIIP）：一国对外资产与负债相抵后所得的净值。国际收支：在一定时期内，一国居民与非居民之间各项经济交易的系统记录。经常账户：对实际资源国际流动性为进行记录的账户。资本与金融账户：对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。在岸金融市场（外国金融市场）：国内金融市场中发生跨过资金流动的部分。离岸金融市场：非居民之间进行交易的国际金融市场。欧洲货币市场：货币的发行国国境之外从事该种货币借贷业务的市场。窖藏：国民收入与国内吸收之间的差额。H=Y-A 马歇尔—勒纳条件：当本国国民收入不变时,贬值可以改善贸易余额的条件是进出口的需求弹性之和大于1。即：η*+ η＞1。当一国经济满足这一条件时，贬值对贸易余额的影响为正值，即可以改善贸易余额。劳尔森—梅茨勒效应：本国货币贬值后，在以本国货币衡量的收入和吸收数量均不变的情况下，居民的实际消费水平下降（因为居民需要消费一定数量的外国商品）。如果居民要维持他们原有的生活标准，那么势必在收入没有增加的情况下增加吸收支出，也就是说，贬值可能会增加自主性吸收支出，这一效应就是劳尔森-梅茨勒效应。国际储备：一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。国际清偿力：一国为弥补国际收支逆差而融通资金的能力，是自有储备和借入储备之和。三元悖论（克鲁格曼三角、蒙代尔三角）：稳定的汇率制度、资金的完全流动、独立的货币政策这三个目标就如同一个三角形的三个顶点，政府不能同时实现三个目标，而只能在选择其中两个的同时放弃另外一个。复汇率制：一国实行两种或两种以上汇率的制度。双重汇率制、多重汇率制都属于复汇率制的范畴。双重汇率制：一国同时存在两种汇率，它是复汇率的一种形式。宾大效应：一国用市场上的名义汇率折算后的相对价格水平（即实际汇率）与其经济发展水平之间存在着稳定的正向关系，而不是如同绝对购买力平价理论所认为的不同国家之间价格水平一致，这一规律被称为“宾大效应”。它反映处于不同发展阶段的国家彼此价格水平之间的静态关系。巴拉萨—萨缪尔森效应：从动态看，当一国从落后从落后走向发达时，该国的相对物价水平就将提高，因此经济有更快增长的国家其实际汇率也较其他国家升值，这一动态效应称为“巴拉萨—萨缪尔森效应”。货币危机：从广义上说是一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度，从狭义上说是固定汇率制度下的平价由于投机冲击而突然放弃。债务危机：指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。国际收支平衡表的构成：（1）经常账户:货物服务收入经常转移（2）资本与金融账户：①资本账户：包括资本转移与非生产、非金融资产的收买或放弃 ②金融账户：包括直接投资﹑证券投资、其他投资、储备资产。（3）错误与遗漏帐户影响一国汇率制度选择的主要因素。 ①本国经济的结构性特征。小国倾向于固定汇率制，相反大国倾向于浮动汇率制。 ②特定的政策目的。高通胀时倾向于固定汇率制，为防止外国输入通货膨胀倾向于浮动汇率制。 ③地区性经济合作情况。两国存在非常密切的贸易往来倾向于固定汇率制。 ④国际经济条件的制约。国际资金流动数量非常庞大倾向于固定汇率制。货币自由兑换的条件是什么。

行为金融学-学习方法

一、课程铺垫微观经济学、宏观经济学、货币银行学、金融经济学、公司财务等二、课程重点、难点 1、绪论（1）学习内容：对金融学理论发展历史有一个总体认识，同时对心理偏差、行为偏差形成初步概念，并对市场异象及行为金融学解释有总体的了解。（2）重点难点：经典金融学发展逻辑及主要框架；行为金融学的心理学基础（3）本章参考资料 ①王江，《金融经济学》 ②史树中，《金融经济学十讲》第一讲 ③李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第2 章 ④Barberis, Nicholas, and Rechard Thaler, 2003, A Survey of Behavioral Finance 2、经典资产定价理论与市场有效性（1）学习内容：对经典金融学核心内容，即资产定价理论有系统认识，掌握金融决策核心思想，掌握C-CAPM、CAPM 推导过程。（2）重点难点：消费资产定价模型C-CAPM 推导及经济学意义；资产定价模型CAPM 推导及经济学意义；CAPM 和C-CAPM 关系（3）本章参考资料 ①王江，《金融经济学》第8 章、第9 章、第10 章，第12 章、第13 章、 ②史树中，《金融经济学十讲》第四讲，第七讲 ③李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第2 章 3、行为金融学的崛起：市场异象（1）学习内容：了解金融市场异象产生背景，充分掌握市场总体异象及股票市场截面异象，

能够运用中国数据分析中国市场异象问题。（2）重点难点：股权溢价之谜；动量效应；反转效应；盈余宣告后价格漂移及事件研究方法（3）本章参考资料 ①李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第4 章 ②Andrei Shleifer, Inefficient Market-an Introduction to Behavioral Finance, Part 1 ③Richard Thaler(editor), 2005, Advances in Behaviroal Finance, Part III 4、行为金融学的心理学基础及有限套利（1）学习内容：通过课堂讲授及心理学实验，使学生系统掌握前景理论及框架理论，以及启发式心理理论，充分理解这两个心理偏差在行为金融学发展中的根基性地位，同时掌握有限套利理论。（2）重点难点：Prospect Theory; Cumulative Prospect Theory; Narrow Framing and Mental Account; Heuristic Bias; Limited Arbitrage （3）本章参考资料 ①李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第3 章、第4 章 ②Andrei Shleifer, Inefficient Market-an Introduction to Behavioral Finance, Part 2, Part 4 ③Richard Thaler(editor), 2005, Advances in Behaviroal Finance, Part I 5、有限理性与市场总体异象（1）学习内容：系统掌握有限理性对股票市场总体异象的解释，以及不同市场总体异象之间的逻辑关系。（2）重点难点：有限理性对股权溢价之谜的解释；股权溢价之谜与无风险利率之谜的内在关系（3）本章参考资料 ①李心丹，《行为金融学——理论及中国证据》，第4 章 ②Richard Thaler(editor), 2005, Advances in Behaviroal Finance, Part II

金融学部分试题

第一讲：货币理论一、单项选择题 1．当货币执行（）职能时，只需要有观念上的货币就可以了。 A．支付手段B．世界货币c．价值尺度D．贮藏手段 2．最早出现的货币形式是( )。_ A．金属货币B．实物货币c．电子货币D．纸币l 3．最先进的货币形式是( )。I A．金属货币B．实物货币c．电子货币D．纸币l 4．在货币执行( )时，持有者并不十分关心货币本身的价值。疆 A．储藏手段B．流通手段c．价值尺度D．支付手段l 5．最早实现金本位制的国家是( )。t A．法国B．中国c．英国D．意大利。l 6．我国首次发行新版人民币是在( )。，I A．新中国成立初期B．20世纪50年代

董 c．新中国成立前D．20世纪60年代I 7．流通中所需的金属货币量与( )成反比。I A．商品价格总额B．货币流通速度I c．商品的价值D．人们持币愿望l 8．在货币流通速度不变的情况下，如果商品的数量增加，而纸币的数量增加更快，l 则( )。I A．纸币贬值B．纸币升值I c．纸币的价值不变D．纸币价值与纸币数量的增加同幅上升 9．以下是足值货币的是( )。l A．金属货币的主币B．金属货币的辅币c．纸币D．银行券 10．如果金属货币本身的单位价值下降，而其他条件不变，则流通中所需要的金属货币l 数量会( )。l A．上升B．下降c．无影响D．无法判断

二、多项选择题l 1．金属货币较之实物货币，其优点是( )。 A．易分割B．质地均匀C．携带方便D．制作容易E．用途广泛。2．所谓一般等价物的含义是指( )。 A．一般人都需要 C．与一切商品相交换，E．能表现商品的使用价值。3．金本位制的特点有( )。 A．金铸币可自由铸造和熔化．C．其他货币可自由兑换成金币 E．金币可以是不足值的货币 B．能表现其他商品的价值 D．价格均等 B．其他金属可自由换成黄金 D．黄金在国际间可自由输出、输入 4．以下关于人民币制度的说法正确的有( )。 A．人民币是信用货币 B．人民币的发行有黄金作为保证

金融学期末第六章

金融学第六章名词解释：存款类金融机构：在间接金融领域中为资金供求双方提供融资服务的金融机构储蓄机构：是指为家庭存款和投资提供专门服务的金融中介机构合作社：一类根据合作社理念建立的互助合作金融组织财务公司：是一种经营部分银行业务的非银行金融机构信用中介职能：商业银行将资金从盈余单位转移到具有投资价值的单位，使有限的资金发挥更大的经济效益支付中介职能：指商业银行代表客户支付商品和服务价款金融服务职能：商业银行借助支付中介，信用中介职能，凭借自身优势，借助先进技术手段为客户提供便利信用创造职能：指商业银行利用存款发放贷款，通过转账结算等方式，贷款又转化为存款，除了法定准备金，商业银行手中可用资金增多，数倍于原始存款的过程调节经济职能：指商业银行通过信用中介活动调整经济结构，引导资金流向，调节投资和消费的比例关系从而发挥消费对生产的引导作用资本业务：商业银行筹措资本的业务负债业务：是指银行筹措资金借以形成资金来源的业务同业借款：商业银行或金融机构开展的同业资金的借出入业务资产业务：商业银行对各种途径取得的货币资金加以运用的业务信用借款：完全根据借款人的信用，无需任何担保品的贷款担保贷款：以某些特定的资产或信用作为还款保证的贷款票据贴现：票据持有人以未到期票据向商业一行兑取现款，商业银行扣除从贴现日起到到期日止的利息，将余额支付给票据持有人的资金融通行为证券投资业务：指商业银行利用其吸收到的资金在证券市场上购买有价证券的一种资金运用业务中间业务：指能为商业银行带来货币收入却不列入资产负债表中的业务

国有商业银行：国家控股的商业银行股份制商业银行：为提高资源配置效率，引进竞争机制，促进金融整体实力和服务水平而建立的不含政策性业务的全国性商业银行城市商业银行：城市信用社通过吸收地方财政和企业资金建立的区域性商业银行政策性银行：由政府创立参股或保证，不以盈利为目的，专门为贯彻配合政府的政策性意图，在专门领域间接或直接从事政策性融资业务的银行现代银行的产生：1.背景：高利贷的非生产型不能满足经济发展的需要 2.途径：A.由高利贷发展而来B.股份制原则组织建立 3.最大特点：经营，货币有条件的暂时让渡 4.产生基础/前提：A信用工具越来越广泛地运用B货币积淀产生了准备金制度C贷款产生的利润储蓄机构：1.资金来源：储蓄存款 2.资金用途：不动产抵押贷款，政府专门贷款，债权股票等长期投资 3.限制（逐步放开）：不能经营支票存款，不能发放工商业贷款合作社：1.经营目标：以简单的手续，较低的利率为社员提供信贷服务 2.主要业务：吸收社员存款和向有需要的社员发放贷款 3.组织原则：一人一票制，进出自由，股利分红等财务公司：短期资金来源于银行借款和发售公开市场票据，长期资金来源于企业股票，债券。资金主要运用于消费信贷和企业信贷第二节商业银行的职能与结构职能包括：信用中介支付中介金融服务信用创造调节经济应用中介职能的作用：A将社会闲散资金转化为生产经营资金 B将小额资金汇聚成大额资金 C将资金从低效益部门引导流向高效益部门支付中介职能作用：A减少支付现金的不便和风险 B降低流通费用 C增加自己利润来源 D加快货币周转速度，提高资金使用效率（信用中介是支付中介的基础，当商业银行在执行支付中介时，其存款结构往往会变化，，由于客户可能在不同的银行开户）

金融经济学导论第1章讲义2010

为什么我们需要金融市场和金融机构呢？一个金融体系是由一系列的机构和市场所组成，它们允许交换合约和提供服务，其目的是使得经济代理人（economic agents）的收入流和消费流不同步，即让它们缺少相似性。这一功能有两个维度：时间维度(time dimension)和风险维度(risk dimension)。金融：时间维度(time dimension) 为什么将消费和收入夸时分离是有用的呢？理由1：收入在离散的时间情况下获得（比如一个月），而与此同时按照人们的习惯，消费是连续的（即每天）。理由2：消费支出决定了生活水平，绝大多数人都发现要逐月逐年的改变他们的生活水平是困难的。这样就有了对平稳消费流的要求。平稳消费流的要求具有普遍性，深深的影响着每个人的，因此这一要求最重要的表现就是在于为退休而储蓄的需要，即消费小于收入，这样才能使退休后消费流超过收入，即动用储蓄。对于较短时期的情况，平稳消费流的要求同样需要。例如，消费和收入的季节性模式：特定的个体（汽车销售员、百货公司销售员）可能会经历由于季节性事件（如绝大多数的新车都是在春季和夏季销售的）所导致的收入波动，而他们不希望这一波动影响到他们的消费。同样由于营业周期性波动而导致的暂时性失业也会产生这一问题，工人不想因为暂时的失业而失去了可持续的收入时，工人们不希望他们家庭的消费大大下降。因此，金融中第一个关键的要素就是时间（勤俭创业的企业家）在一个不受时间影响的世界中，将没有资产，没有金融交易（虽然人们使用货币，但货币仅具有交易的功能），也没有金融机构。持有资产则使得消费流和收入流不同步。例如农民留着种子、守财奴将金子埋起来或老奶奶将钞票放在床底下，都会使他们的消费和收入不同步，这样做，是为了让他们自己有一个更高水平的福利。一个完全发达的金融体系应当具备有效完成这一同样功能的性质。因此金融体系应当提供多功能的、各种各样的金融工具，在贷款规模、贷款时间的选择和贷款到期日以及金融工具的流动性等方面，满足存款人和借款人普遍不同的需求。

金融学第三章

第三章自测题??金融学/ 5道）6单选题（每题分，共题目1 ）。下列外汇中不会被居民个人持有的外币资产是（B 选择一项：外币支付凭证A. 正确B. 特别提款权外币有价证券C. 外币现钞D. 2 题目认为汇率在一定时期内的变化是由两个国家在这段时期内的通货膨胀率的差异决定）（A 的。选择一项： A. 相对购买力平价理论正确B. 绝对购买力平价理论C. 汇兑心理说D. 利率平价理论3 题目）两种汇率的算术平均数。C 中间汇率是（选择一项：即期汇率和远期汇率A. B. 官方汇率和市场汇正确 C. 买入汇率和卖出汇率 D. 开盘汇率和收盘汇）采用的是间接标价法。4、对我国而言，下列（C 选择一项：人民币=9.15A. 1英镑人民币B. 1美元=6.82 正确=0.14064C. 1人民币美元=10.23D. 1欧元人民币）不属于三类中D 5、牙买加体系下的汇率制度具有多样性，可以归结为三类。下列（的内容。选择一项：可调整的钉住汇率制A.

B. 有限浮动的中间汇率制 C. 更灵活的浮动汇率制可调整的固定汇率制 D. 正确 5道）分，共多选题（每题86、银行以不同方式卖出外汇时，下列正确的选项是（ABD ）。选择一项或多项：电汇汇率是外汇市场的基准汇率A. 正确正确B. 信汇汇率低于电汇汇率信汇汇率高于电汇汇率C. 票汇汇率低于电汇汇率D. 不正确E. 票汇汇率高于电汇汇率 ACDE ）。7、属于早期汇率决定理论的是（选择一项或多项：A. 国际借贷理论正确B. 换汇成本说C. 利率平价理论正确汇兑心理说正确D. 正确购买力平价理论E. ）。8、下列说法正确的是（BE 选择一项或多项：直接标价法下，外币的数额固定不变，本币的数额随币值变化A. B. 直接标价法下，汇率越高，本币价值越低正确 C. 直接标价法下，汇率越高，本币价值越高 D. 间接标价法下，汇率越高，本币价值越低正确间接标价法下，汇率越高，本币价值越高 E. BCDE ）。9、通过本币贬值改变国际收支情况需具备的条件有（选择一项或多项：A. 进口商品为必需品B. 正确进口商品为非必需品正确C. 出口商品需求弹性高 D. 正确国内总供给能力强

黄达版金融学课后第六章答案

Chapter6 一．名词解释 1. IMF协议第八条款：主要内容有：对国际经常往来的付款和资金转移不得施加限制；不施行歧视性货币措施或多种货币汇率；在另一成员国要求下，随时有义务换回对方在经常往来中所结存的本国货币。 2. 投资基金：投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。投资基金集中投资者的基金，由基金托管人委托职业经理人员管理，专门从事投资活动。 3. 特别提款权：是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”。它是IMF分配给会员国的一种使用资金的权利。二．判断题 1. 保险公司、投资公司以及金融租赁公司都属于金融中介。（对） 2. SDR是IMF设立的储备资产和记账单位。（对） 3. 直接融资与间接融资的区别在于债务债权关系的形成方式不同。（对） 4. 在间接融资中，资金供求双方并不形成直接的债务债权关系，而是分别与金融机构形成债权债务关系。（对） 5. 直接融资中的信用风险是由金融机构来承担的。（错） 6. 投资银行知识从事证券发行、承销和交易的金融机构。（错）投资银行知识从事的是企业重组和并购 7. 从机构的性质而言，投资银行和商业银行属于金融中介机构，其职能都是为投资者提供投资机会，为资金需求者提供融资服务。（对） 8. 中央银行、投资公司以及金融租赁公司都属于金融中介。（错）央行不属于金融中介三．不定项选择题 1. 第一次世界大战前，主要的国际储备资产是（B） A美元资产B黄金资产C英镑资产D德国马克资产 2. 下列属于直接金融工具的是（A） A企业债券B银行债券C银行抵押贷款D大额可转让定期存单 3. 长期以来一直采用间接标价法的国家是（C） A日本B法国C英国D德国

金融学第二讲货币的时间价值

本次讲课的主要内容
第二讲: 货币的时间价值
? 时间价值的概念 ? 现值和现金流贴现 ? 复利计息 ? 年金的计算
目标
复利和贴现概念与应用现实生活金融决策
1 2011年春
? 通货膨胀和现金流贴现 ? 阅读：《金融学》第四章
2
?黄健梅
一、货币的时间价值 Time Value of Money
? 当前持有一定数量的货币（1元，1美元，1欧元）比未当前持有一定数量的货币（1 元，1 美元，1 来获得的等量货币具有更高的价值。 – 现在1元钱的将来价值大于1元；将来1元钱的现在价值现在1 ；将来1 小于1元。 – 对现在和未来的货币支付/现金流进行估值 ? 货币之所以具有时间价值，至少有三个因素：
– 货币可用于投资，获取利息，从而在将来拥有更多的货币量 – 货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变 – 未来的预期收入具有不确定性(风险) 未来的预期收入具有不确定性( 风险)
3
二、终值与复利
? 复利（Compound Interest）复利（Compound Interest） – 利息的利息 ? 单利（Simple Interest）单利（Simple Interest） – 本金的利息 ? 终值（Future Value，FV）终值（Future Value， FV） – 今天的投资在未来时刻的价值 ? 现值（Present Value，PV）现值（Present Value， PV） – 当前的价值 – 投资期期初的价值 ? 投资方案中的现值和终值的计算：财务管理学/公司金融中投资方案中的现值和终值的计算：财务管理学/ 的重点。
4

金融学形考参考答案-第3章

章3第-金融学形考参考答案．第三章单选题（每题6分，共5道）。目前人民币汇率实行的是1 ( )以市场供求为基础的、单一的、有管理的固定汇率制A. B. 以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制

以市场供求为基础的、单一的钉住汇率制 C. 以市场供求为基础的、单一的弹性汇率制 D. : 人民币汇率制度。参见教材本章第三节。知识点提示正确答案是：以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制）两种汇率的算术平均数。2 中间汇率是（即期汇率和远期汇率 A. B. 官方汇率和市场汇 C. 买入汇率和卖出汇率 D. 开盘汇率和收盘汇汇率的种类。参见教材本章第一节。正确答案是：买入汇率和卖出汇率知识点提示: ）。3 在现行结售汇制度下，我国外管局每个交易日公布的汇率是（ A. 买入汇率套算汇率 B. 卖出汇率C.

D. 中间汇率正确答案是：中间汇率 :知识点提示汇率的种类。参见教材本章第一节。对我国而言，下列（4 ）采用的是间接标价法。英镑=9.15人民币A. 1人民币 B. 1欧元=10.23人民币C. 1=0.14064美元人民币美元=6.82 D. 1 美元1汇率及其标价。参见教材本章第一节。正确答案是：人民币=0.14064:知识点提示）认为汇率在一定时期内的变化是由两个国家在这段时期内的通货膨胀率的差异决定的。 5 （相对购买力平价理论A. B. 绝对购买力平价理论汇兑心理说 C. D. 利率平价理论知识点提示:早期汇率决定理论。参见教材本章第二节。正确答案是：相对购买力平价理论

多选题（每题8分，共5道） 6 汇率作为重要的金融价格，其变动会影响（）。 A. 进出口 B. 物价 C. 资本流动 D. 金融资产的选择 E. 汇率制度安排

金融学第3章-货币时间价值资料讲解

金融学第3章-货币时间价值

第3章货币的时间价值 1、什么是货币的时间价值？货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。即货币的价值会随着时间的推移而降低。货币之所以具有时间价值，主要有以下三个方面的原因：首先，现在持有的货币可以用于投资，获取相应的投资收益。其次，物价水平的变化会影响货币的购买力，因而货币的价值会因物价水平的变化而变化。最后，一般来说，未来的预期收入具有不确定性。 2、单利与复利有何区别？如何计算单利与复利？按照利息的计算方法，利率分为单利和复利。所谓单利就是不对本金产生的利息再按一定的利率计算利息，而复利就是通常所说的“利滚利”，即对本金产生的利息在本金的存续期内再按相同的利率计算利息。按单利计息时，到期时的本息总额等于初始本金PV，加上初始本金与利率（i）和存入期限n的乘积，即PV（1+i·n）。按复利计息时，到期时的本息总额设为FV，r为利率，n 为年数，在每年计息一次时，FV=PV·（1+r）n；在每年计息m次时， FV=PV·（1+r/m）mn。 3、名义利率与税后实际利率有何区别？以实际价值为标准，利率分为名义利率与实际利率。名义利率就是以名义货币表示的利率，是金融工具支付的票面利率。实际利率就是名义利率扣除通

货膨胀率后的利率，它是用你所能够买到的真实物品或服务来衡量的。除了通货膨胀外，利息所得税对名义利率的价值也会产生影响。以r at表示税后实际利率，以t表示利息税税率，以r n表示名义利率，p表示一般物价水平的上涨率，则税后实际利率为：r at=r n·（1-t）-p。 4、通货膨胀与利息税对人们的储蓄计划有什么影响？通货膨胀和利息税对人们的储蓄计划有很大的影响，为了保证未来的实际支出，在有通货膨胀和利息税时，名义储蓄额必须高于没有通货膨胀和利息税时的名义储蓄额。 5、什么是终值与现值？终值就是一定金额的初始投资按一定的复利利率计息后，在未来某一时期结束时它的本息总额，这个初始投资也就是终值的现值。 6、什么是年金，年金有哪些类型，它们的终值和现值如何计算？一系列均等的现金流或付款称为年金。年金分为即时年金和普通年金两种。所谓即时年金，就是从即刻开始就发生一系列等额现金流。如果是在现期的期末才开始发生一系列均等的现金流，那就是普通年金。永远持续下去没有最终日期的年金就是永续年金。设即时年金为PMT，利率为r，年限为n，每年计息一次，则即时年金终值公式如下：FV=PMT·，普通年金终值计算公式为：FV=PMT·。设现值为PV，则普通年金现值的计算