2018年最新火电行业风险分析调研报告

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第一章火电行业概况

第一节行业定义及分类

火力发电一般是指利用煤炭、石油和天然气等燃料燃烧时产生的热能来加热水，使水变成高温、高压水蒸气，然后再由水蒸气推动发电机来发电的方式的总称。我国的火电厂以燃煤为主。火力发电按其作用分单纯供电的和既发电又供热的。按原动机分汽轮机发电、燃气轮机发电、柴油机发电。按所用燃料分，主要有燃煤发电、燃油发电、燃气发电。为提高综合经济效益，火力发电应尽量靠近燃料基地进行。在大城市和工业区则应实施热电联供。火力发电系统主要由燃烧系统（以锅炉为核心）、汽水系统（主要由各类泵、给水加热器、凝汽器、管道、水冷壁等组成）、电气系统（以汽轮发电机、主变压器等为主）、控制系统等组成。前二者产生高温高压蒸汽；电气系统实现由热能、机械能到电能的转变；控制系统保证各系统安全、合理、经济运行。

根据国家统计局国民经济行业分类（GB/T4754-2002），火电行业属于D门类（电力、燃气及水的生产和供应业）下属的44大类（电力、热力的生产和供应业）中的441中类（发电）中的4411小类，如下表所示。

表1电力行业其及代码

如表所示，火电行业中还包括了煤电、气电、油电以及资源综合利用发电（余热、余气发电等）。

第二节行业地位

一、能源结构：主导地位

火电一直占据我国能源结构举足轻重的地位，2007年-2011年，火电装机容量比重和发电量比重基本处于和左右，在我国能源结构用处于主导地位。

从增速来看，随着不可再生资源的不断减少，原材料价格的不断上涨，另外国家执行关于节能减排政策的执行力度的不断加大，使得火电的装机容量增速和发电量增速略低于电力行业的装机容量增速和发电量增速，火电行业在电力行业中的装机容量比重和发电量比重呈小幅下降趋势。2011年由于来水偏枯，全国主要耗能工业产能大幅扩张，电力需求大增，使得火电利用每小时上升，火电的发电量增速高于全国电力行业发电量增速。

由于电力行业的特性，火电在电压稳定、频率稳定、持续供应等自然特性相对其他能源具有较好的特性，而水电受自然地理原因限制，在大部分地区仅仅作为调峰作用，核电由于2011年3月的日本核危机事件导致的国际影响，使得我国核电项目审批暂缓，其他新能源由于比重太低，发展还需要其他相关方面的支持，也无法短时间取代火电。因此预计未来1-3年内，火电仍将处于我国能源结构中的主导地位，装机容量比重和发电量比重会有小幅下降但依然会保持在和左右。

表22007年-2011年火电在电力行业地位

二、国民经济：发展动力

火电行业的工业总产值快速增长，随着我国经济的高速发展，对于我国的电力需求也大幅增长，占国民生产总值比重也逐步上升，2011年火电行业工业总产值占国民生产总值比重达到了%，火电行业及相关产业带动了国民经济的发展，提高了就业人口，增加国民税收。

表32007年-2011年火电行业在国民经济中的比重

表4火电行业对国民经济的作用和贡献

第二章2011年火电行业发展环境分析第一节2011年宏观经济环境分析

一、国内经济环境分析

表52011年宏观经济主要指标情况

2011年我国宏观经济呈现以下特点：

（一）GDP增速趋缓，我国产业结构以工业为主导

2011年，我国经济平稳减速，没有出现大的起落，四个季度同比增速分别为%，%，%和%；GDP环比增速基本稳定。我国经济增长的回落，既是政府为控制通胀主动调整宏观经济政策的结果，也反映了全球经济复苏步伐放缓对我国的影响。此外，刺激政策退出、房地产调控和节能减排力度加大对经济增长也产生了一定影响。

从三次产业看，一、二、三产业分别增长%，%和%，三次产业结构为：：。工业产业仍是我国经济的主导地位。

（二）工业生产平稳较快增长，企业利润继续增加

我国工业经济继续呈现出生产增长较快、改善、结构调整稳步推进的良好格局，总体运行在平稳较快增长区间。2011年，按可比价格计算，全国规模以上工业增加值比2010年增长%，增速同比回落个百分点。2011年，全国规模以上工业企业实现利润54544亿元，比2010年增长%。企业利润保持较快的增长。

（三）我国经济以投资为主导，投资结构改善

2011年，在宏观政策主动调控下和世界经济增长放缓影响下，我国三大需求出现了不同程度的下降。全年经济增长动力主要来自于国内需求，内外需平衡有所改善。

在投资总体保持增长的同时，投资结构明显改善。一是民间投资逐步成为投资增长的重要力量。二是房地产开发投资增速回落，而保障房投资步伐加快。三是大规模基础设施投资增长有所回落。四是地区之间投资更趋均衡，东、中、西部投资分别增长%，%和%，中西部地区投资增速明显高于东部地区，地区之间投资差距逐步缩小。

（四）物价上涨，年末基本得到控制

2011年以来，受货币存量过高以及农产品价格、大宗商品价格持续大幅上涨等因素推动，我国居民消费价格指数、工业品出厂价格指数呈稳定增长的态势。面对

严峻的物价形势，我国出台了控制货币、发展生产、保障供应、搞活流通、加强监管、安定民生的一系列有针对性的措施，2011年4季度，物价上涨基本得到控制，但2011年全年物价水平仍处于较高位。

（五）货币政策总体偏紧

2011年12月末，广义货币供给（M2）万亿元，同比增长%，增幅比上月末加快个百分点，较2010年同期低个百分点。狭义货币供给（M1）万亿元，同比增长%，增幅比上月末加快个百分点，较2010年同期低个百分点。12月M2和M1增速均有所反弹，表明中央预调微调政策正在发挥积极效果，但M1和M2增速差继续扩大个百分点至%，剪刀差不降反升表明，M2的大幅回升主要源自流动性较差的定期存款增加，经济活力仍然不足；M1的好转主要来源于M0的大幅上升，主要是节前现金需求激增引起。因此，货币供应量反弹持续性较差。

（六）火电行业：国内经济减缓下的“销售收入高增长，成本压力大”

2011年，宏观经济对火电行业的影响分主要表现为以下方面：

工业生产平稳较快增长，工业用电一直是电力消费的主要力量，工业生产的平稳增长是带动全社会用电量不断增长的主要因素；2011年全年，全国工业用电量34633亿千瓦时，占全社会用电量的比重为%。

固定资产投资保持较快增长，投资结构继续改善，带动发、用电量持续增长，并推动区域用电结构优化。固定资产投资规模的不断扩大，为发、用电量的持续增长提供了保证；同时，中西部地区投资增速仍明显高于东部地区，有助于全国范围内电力消费产业结构优化和区域结构优化。

物价高位运行，电力生产业仍面临较大成本压力。2011年全年居民消费价格比2010年上涨%。其中，2011年12月份，居民消费价格同比上涨%，环比上涨%；工业生产者购进价格同比上涨%，环比下降%。居民消费价格同比涨幅在7月份达到高点%后，涨幅连续回落，我国通胀压力明显减轻，为年内二次电价调整提供了空间；与此同时，工业生产者购进价格的持续回落也使得电力生产业成本压力有所缓解。

城乡居民收入稳定增加，推动居民用电量稳步增长。2011年全年城镇居民人均总收入23979元。收入的稳定增长为城乡居民生活水平稳步提升提供了保障，并推动居民用电需求增加，带动城乡居民生活用电量稳定增长。

2011年来，在控通胀的政策原则下，货币政策逐渐收紧，存款准备金率上调到历史高点，加息政策也使用。在此政策影响下，企业融资成本大幅上升，火电企业