第四章 汇率制度与外汇管理PPT课件
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国际金融之外汇管制与货币自由兑换
一、外汇管制的概念、目的和类型 （一）外汇管制的概念
❖ 外汇管制也叫外汇管理，是指一国政府授权 本国的货币金融当局或其他机构，运用各种 手段对外汇收支、买卖、借贷、转移以及国 际间的结算，以及外汇汇率和外汇市场等实 行某种程度的控制，是一国外汇政策的重要 组成部分。
一、外汇管制的概念、目的和类型 （二）外汇管制的目的
❖ 1．限制资本外逃，平衡国际收支 ❖ 2．保持汇率稳定，促进对外经济发展 ❖ 3．阻断国际通货膨胀的输入，稳定国内物价
水平
❖ 4．“奖出限入”，以利扩大国内生产，促进本 国经济发展
一、外汇管制的概念、目的和类型 （三）外汇管制的类型
1．全面外汇管制
对经常项目和资本与金融项目都 实行严格管制
对经常项目的外汇收支原则上不
所谓复汇率制是指一国货币当局规定两种 或两种以上的汇率，不同的汇率适用于不 同类别的交易项目这样一种制度。
复汇率制度的两种形式
公开的复汇率制即差别汇率制度，指外汇管理机 构对不同的交易规定不同的结售汇汇率：
需要鼓励的交易——优惠汇率，
需要限制的交易——不利汇率。
隐蔽的复汇率制即混合汇率制度，①对出口的商 品按类别不同给予不同的财政补贴（或税收减免 ），或对进口按类别课以不同的附加税，由此导 致不同的实际汇率；②影子汇率；③外汇转移证 制度；④官方汇率与市场汇率混合使用，出口企 业外汇收入按比例留成，上缴的按官方汇率，自 留的可按市场汇率，于是不同留成形成不同实际 汇率。
管制
外币现钞的输出入，各国都实行一定的限制。
（5）对 国际结算通常是由银行存款账户调拨进行的。对非
非居民存 居民存款账户管制可分为三类：
款账户的 ①自由账户
管制
②有限制账户，包括国内账户和转账账户
外汇汇率与汇率制度ppt课件
标价数的数字比以前增多， 则表明外汇汇率↓，本币汇率↑
特点：（1）英、美等国家采用此法。 （2）汇率变动时，发生变化的是外国 货币，本国货币的数量不变。
（三）美元标价法（USD Quotation）
——以美元作为标准货币，其他货 币作为标价货币。是目前国际外汇 市场普遍采用的标价方法。
三、汇率的种类 （一）从银行买卖外汇的角度来划分
货币名称 英镑 港币 美元
瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
日元 加拿大元 澳大利亚元
欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元
现汇买入价 1370.9800 106.6500 826.4900 613.5100 477.0600 105.8800 127.6800 116.9700
（六）各国政治因素 对内政治 外部因素
第三节 汇率制度
一、汇率制度的概念及范围
1. 概念 汇率制度是一国有关制定、
调整、维持、管理汇率的原则、方 式、机构的规定与办法。它是国际 货币制度的有机组成部分。
2. 范围 ①确定汇率的原则和依据 ②维持和调整汇率的方法 ③管理汇率的法律、制度和政策 ④制定、维持和管理汇率的机构
含金量 ——金币所含有的一定重量和成色的 黄金。是金币所具有的价值。
铸币平价 ——两个实行金本位制度国家货币 单位的含金量之比。
铸币平价=A国单位货币含金量 B国单位货币含金量
1英镑金币：
｝ 重量：123.27447格令 含金量113格令
成色：22K-92%
=7.3224克
1美元金币：
1克 =15.4324 格令
2. 浮动汇率制下 决定汇率的基础 =各国货币实际代表的价值量 （购买力平价 ）
浮动汇率制下，汇率的波动没有界限。
特点：（1）英、美等国家采用此法。 （2）汇率变动时，发生变化的是外国 货币，本国货币的数量不变。
（三）美元标价法（USD Quotation）
——以美元作为标准货币，其他货 币作为标价货币。是目前国际外汇 市场普遍采用的标价方法。
三、汇率的种类 （一）从银行买卖外汇的角度来划分
货币名称 英镑 港币 美元
瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
日元 加拿大元 澳大利亚元
欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元
现汇买入价 1370.9800 106.6500 826.4900 613.5100 477.0600 105.8800 127.6800 116.9700
（六）各国政治因素 对内政治 外部因素
第三节 汇率制度
一、汇率制度的概念及范围
1. 概念 汇率制度是一国有关制定、
调整、维持、管理汇率的原则、方 式、机构的规定与办法。它是国际 货币制度的有机组成部分。
2. 范围 ①确定汇率的原则和依据 ②维持和调整汇率的方法 ③管理汇率的法律、制度和政策 ④制定、维持和管理汇率的机构
含金量 ——金币所含有的一定重量和成色的 黄金。是金币所具有的价值。
铸币平价 ——两个实行金本位制度国家货币 单位的含金量之比。
铸币平价=A国单位货币含金量 B国单位货币含金量
1英镑金币：
｝ 重量：123.27447格令 含金量113格令
成色：22K-92%
=7.3224克
1美元金币：
1克 =15.4324 格令
2. 浮动汇率制下 决定汇率的基础 =各国货币实际代表的价值量 （购买力平价 ）
浮动汇率制下，汇率的波动没有界限。
《金融统计分析》第四章外汇市场与汇率统计分析.pptx
（二）外汇市场的参与者
1、中央银行 2、外汇银行（外汇指定银行）——经过本国中央银行批准，可 以经营外汇的商业银行或其他金融机构。包括：
①专营或兼营外汇业务的本国商业银行；②在本国的外国商业银 行分行；③其他经营外汇买卖业务的本国金融机构（信托投资公 司等）。
3、外汇经纪人——为外汇交易双方介绍交易的中间商人。包括： ①一般经纪人；②经纪公司；③跑街经纪人；
第一节 外汇市场和外汇收支统计
一、外汇的概念
外汇
动态 静态
广义 狭义
动态：一个国家或地区的货币借助于各种国际结算工具，通过 特定的金融机构，兑换成另一个国家或地区的货币，以清偿国 际间债权债务关系的一个交易过程。
静态：（1）广义～一切用外币表示的资产，包括：外国货币， 外币有价证券，外币支付凭证，外币存款凭证及其他外汇资金。
4、外汇交易商——专门经营外汇交易的商号； 5、外汇投机者——通过预测，以买空卖空等方式炒外汇而获利 者。
6、进出口商及其他外汇供求者—— 7、贴现公司——以买卖远期票据为Fra bibliotek要业务的公司。
（三）外汇市场的功能
1、国际清算——债务人向债权人的支付。
2、套期保值——通过卖出或买进等值远期外汇，轧平外汇 头寸来保值的外汇业务。
（2）狭义～以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。 二、外汇市场
（一）外汇市场的概念与分类
1、概念：进行外汇买卖的交易场所或网络
2、分类：
按组织形式分①无形市场——所有交易都是通过电话、电报、电 传以及电脑网络等通讯工具来完成；没有交易场所，没有统一交 易时间，买卖双方不需要面对面（英美体系）——外汇市场的主 要形式②有形市场——有具体的交易场所，交易双方于每个营业 日规定的营业时间集中在交易所进行交易（大陆体系）——非主 要形式
第四章汇率制度
15
20世纪80年代至今汇率制度变化 总体上，汇率制度向着更加灵活、更富有 弹性方面演进 汇率制度分类方法上有两大类： 一类是依据一国中央银行公开宣称的汇率制 度得到的法定汇率制度（de jure） 分类； 另一种则是建立在反映一国实际行使的汇 率制度基础上的事实汇率制度（de facto ） 分类。
浮动汇率制度
浮动汇率制（Floating Exchange Rate System）
指现实汇率不受平价限制，而随外汇市场供求状况的变动 而波动的汇率制度。 单独浮动（Single Floating Exchange Rate） : 指本国货 币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的 供求状况单独浮动。 联合浮动(Joint Floating)又称共同浮动 (linked floating) 或集
6
补充解释： 1.金币本位制的主要内容包括： ①用黄金来规定所发行货币代表的价值，每一货币 单位都有法定的含金量，各国货币按其所含黄金 的重量而形成一定的比价关系； ②金币可以自由铸造，任何人都可按法定的含金量， 自由地将金砖交给国家造币厂铸造成金币，或以 金币向造币厂换回相当的金砖； ③金币是无限法偿的货币，具有无限制支付手段的 权利； ④各国的货币储备是黄金，国际间结算也使用黄金， 黄金可以自由输出或输入，当国际贸易出现赤字 时，可以用黄金支付。 从以上这些内容可看出，金币本位制具有自由铸造、 自由兑换、自由输入输出等三大特点。
布雷顿森林下的盯住汇率制
美元作为被盯住“锚” （Anchor）货币。 Bretton Woods System实际上是一种金汇兑本位制(Gold Exchange Standard) ：采取“双挂钩”，即美元与黄金直接挂钩/盯 住，最初规定35美元兑换1盎司黄金；除美国外，IMF其他 会员国货币与美元挂钩。 该货币制度下，平价一般不作调整，汇率波动幅度较低，仅 ±1% 1金衡盎司（ounce ，oz ）=1.0971428常衡盎司 =31.1034768克 ，金衡盎司是专用于黄金等贵金属商品的 交易计量单位。 1常衡盎司=28.3495克 金价：/hjxh/ Bretton Woods System的内在硬伤：特里芬两难 “Triffin Dilemma ”由美国耶鲁大学教授罗伯特· 特里芬于 50年代提出 。他1960年在其论著《黄金和美元危机》中对 此作出了明确的阐述 。
20世纪80年代至今汇率制度变化 总体上，汇率制度向着更加灵活、更富有 弹性方面演进 汇率制度分类方法上有两大类： 一类是依据一国中央银行公开宣称的汇率制 度得到的法定汇率制度（de jure） 分类； 另一种则是建立在反映一国实际行使的汇 率制度基础上的事实汇率制度（de facto ） 分类。
浮动汇率制度
浮动汇率制（Floating Exchange Rate System）
指现实汇率不受平价限制，而随外汇市场供求状况的变动 而波动的汇率制度。 单独浮动（Single Floating Exchange Rate） : 指本国货 币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的 供求状况单独浮动。 联合浮动(Joint Floating)又称共同浮动 (linked floating) 或集
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补充解释： 1.金币本位制的主要内容包括： ①用黄金来规定所发行货币代表的价值，每一货币 单位都有法定的含金量，各国货币按其所含黄金 的重量而形成一定的比价关系； ②金币可以自由铸造，任何人都可按法定的含金量， 自由地将金砖交给国家造币厂铸造成金币，或以 金币向造币厂换回相当的金砖； ③金币是无限法偿的货币，具有无限制支付手段的 权利； ④各国的货币储备是黄金，国际间结算也使用黄金， 黄金可以自由输出或输入，当国际贸易出现赤字 时，可以用黄金支付。 从以上这些内容可看出，金币本位制具有自由铸造、 自由兑换、自由输入输出等三大特点。
布雷顿森林下的盯住汇率制
美元作为被盯住“锚” （Anchor）货币。 Bretton Woods System实际上是一种金汇兑本位制(Gold Exchange Standard) ：采取“双挂钩”，即美元与黄金直接挂钩/盯 住，最初规定35美元兑换1盎司黄金；除美国外，IMF其他 会员国货币与美元挂钩。 该货币制度下，平价一般不作调整，汇率波动幅度较低，仅 ±1% 1金衡盎司（ounce ，oz ）=1.0971428常衡盎司 =31.1034768克 ，金衡盎司是专用于黄金等贵金属商品的 交易计量单位。 1常衡盎司=28.3495克 金价：/hjxh/ Bretton Woods System的内在硬伤：特里芬两难 “Triffin Dilemma ”由美国耶鲁大学教授罗伯特· 特里芬于 50年代提出 。他1960年在其论著《黄金和美元危机》中对 此作出了明确的阐述 。
第四章外汇、汇率和外汇市场《国际金融》PPT课件
汇率变动影 响一国的通 货膨胀程度
第4章
外汇、汇率和外汇市场
4.2 汇率的决定与变动
4.2.3 汇率变动对经济的影响
3.汇率变动对世界经济的影响
小国汇率变动只会对贸易伙伴国经济产生轻微的影响，主要工业国汇率的变 动则不然。
第一，主要工业国的货币贬值至少在短期内会不利于其他工业国和发展中国 家的贸易收支，由此可能引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气。
（2）不规定纸币的含金量
布雷顿森林体系崩溃后，以美元为中心的固定汇率制解体，各国政府不再规定纸币的 含金量，纸币的价值不再以金量体现，而是以其所具有的购买一定数量商品的能力表 现出来，因此，纸币所代表的价值一般来说表现在纸币的购买力上。按照等价交换的 原则，两种货币兑换比率的客观基础，应该是两种货币购买力的对比，也称为购买力 平价。它基本上体现了纸币流通中所代表的真实价值的对比。所以这一时期决定汇率 的基础是购买力平价。
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
1.固定汇率制度的类型 （3）两种固定汇率制度的比较 ①汇率的调节机制不同。 ②制度形成的基础不同。 ③汇率稳定程度不同。
第4章
4.3 汇率制度
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
2.固定汇率制度的优缺点
（1）固定汇率制度的优点
由于固定汇率制使两国货币比价基本固定，或汇率的波动范围被限制在一定 幅度之内，它就便于经营国际贸易、国际信贷与国际投资的经济主体进行成 本和利润的核算，也使进行这些国际经济交易的经济主体面临汇率波动的风 险损失较小，而有利于这些国际经济交易的进行与发展，因而有利于世界经 济的发展。
（1）金本位制度下的固定汇率制
在金本位制度下，固定汇率制是自发形成的。各国金币的含金量是决定各国 中心汇率的基础。并且金币自由兑换、自由铸造和熔化、自由输出入的原则 能自动保证现实汇率的波动不超过黄金输送点。在金本位制度下，汇率变化 的幅度很小，基本上是固定的。在这种汇率制度下，各个国家的汇率保持相 对稳定。
汇率与汇率制度ppt87页
第1节 外汇与汇率
LOGO
动态意义 上的外汇
国际汇兑
外
广义上说
汇
静态意义 上的外汇
狭义上说
外国货币 存款凭证 定期存款 股票 政府公债 国库券 公司债券和息票
国外银行的外币存 款，以及包括银行 汇票、支票等在内 的外币票据
第1节 外汇与汇率
LOGO
3、外汇的特征
❖ 可偿付性 ▪ 外汇买卖是债权的转移 ▪ 外汇支付是完成国际间债权债务的清偿
第1节 外汇与汇率
LOGO
❖ 银行报出的远期差价值在实务中常用点数表示，每点（ point）为万分之一，即0.0001。
❖ 例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为 USD1=FRF5.1000
三个月美元升水500点，六个月期美元贴水450点 在直接标价法下: 三月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500 六月期美元汇率为
方法：两种汇率基准货币不同时，将竖号左右的相应数字同
边相乘。即： GBP 1 = CHF1.6550 × 1.7320 = 2.8665 GBP 1 = CHF1.7330 × 1.6560 = 2.8698
即： GBP 1 = CHF2.8665/98
第1节 外汇与汇率
❖按外汇买卖的交割期分： ☻即期汇率：现汇汇率
国内物价水平 产业结构调整 经济增长和就业
对国际经济关系：“货币战”
争夺销售市场 储备货币的地位作用 金融市场动荡
第3节 汇率的变动
1、汇率变动对一国国际收支的影响 （1）对贸易收支的影响
❖ 影响进出口
本 币
出口品外币价格下降→需求增加 (或)出口商利润增加→供给增加
汇率制度与外汇管理课件
间接管理
间接管理是指通过对国际收支经常项目和资本项目
Product B
的控制等一些其他的途径，间接控制外汇的收支，
Product A
稳定汇率，进而影响外汇供求或交易数量。
Product C一般做法：各国中央银行建立外汇平准基金或外汇稳定基金。汇率制度 Nhomakorabea外汇管理
三、外汇管理的内容
外汇资金运用
货币兑换
完全浮动汇率安排
汇率制度与外汇管理
（二）浮动汇率制的作用
1、对经济的有利影响
（1）浮动汇率可以自动调节国际收支。 （2）浮动汇率避免了外汇储备大量流失。 （3）浮动汇率有利于保证一国货币政策的独立性。 （4）浮动汇率还可以在一定程度上缓解国际游资的冲击。 （5）浮动汇率避免了国际性通货膨胀的传播。
Product C
间接管理汇率是指政府有关部门利用外汇市场买卖外汇，以影响外汇 供求关系，控制汇率变动的方法。
汇率制度与外汇管理
四、外汇管理的作用和弊端
（一）外汇管理的积极作用
1、促进国际收支平衡或改善国际收支状况
2、稳定本币汇率，减少涉外经济活动中的外汇风险
3、限制资本外逃和大规模的投机性资本流动，维护本国
金融市场的稳定
4、有效利用外P汇rod资uct金B ，推动重点产业优先发展
5、增强本国产品国际竞争能力
Product A
Product C
汇率制度与外汇管理
（二）外汇管理的弊端
1．不利于国际贸易发展和资本国际化的进程 2．扭曲汇率，不利于资源的合理配置 3．出现外汇黑市，外汇官价和黑市并存可能带来权钱交易 4．容易遭到国际贸易对手国的报复，增加国际间矛盾
Product A
第四章 外汇市场与汇率统计分析45页PPT
2、入市主体采用会员制。
3、交易币种：美元、港币、欧元、日元
4、交易方式：电子竞价交易系统组织交易。会员通 过现场或远程交易终端自主报价，交易系统按 “价格
优先、时间优先”撮合成交。
• 5、清算方式：“集中、双向、差额、一级”的清算 原则，由交易中心在清算日（T+1）集中清算交割。 人民币资金清算通过人行支付系统办理，外汇资金清 算通过境外清算系统办理。
一、汇率的概念 汇率是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是
以一种货币表示的另一种货币的价格。
二、汇率标价方法 1、直接标价法：是以一定单位的外国货币为标准来计算
折合多少单位的本国货币。 如：100美元=664.70元人民币。
特点：外币数额固定不变，本币变动。 如果一定数额的外币折合本币数量增加，即外汇升
包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
我国《外汇管理条例》规定，外汇的具体范 围包括：
• （1）外国货币，包括纸币、铸币
• （2）外币支付凭证，包括票据、银行存 款凭证、邮政储蓄凭证等
• （3）外币有价证券，包括政府债券、公 司债券、股票等
• （4）其他外汇资产
货币 美元 欧元 日元 英镑 瑞郎 澳大利亚元 加拿大元 人民币 港元 新西兰元 新加坡元
二、外汇市场
（一）概念 外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外
汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构 成的买卖外汇的交易系统的整体。
（二）种类 可按不同标准进行划分
1.按组织形式
无形市场：没有具体交易场所和统一交易时间， 买卖双方也不需要面对面交易，所有交易都是 通过电话、电报、电传和计算机网络等通讯工 具完成。如英、美、加、瑞士等。
3.按买卖双方性质不同：
3、交易币种：美元、港币、欧元、日元
4、交易方式：电子竞价交易系统组织交易。会员通 过现场或远程交易终端自主报价，交易系统按 “价格
优先、时间优先”撮合成交。
• 5、清算方式：“集中、双向、差额、一级”的清算 原则，由交易中心在清算日（T+1）集中清算交割。 人民币资金清算通过人行支付系统办理，外汇资金清 算通过境外清算系统办理。
一、汇率的概念 汇率是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是
以一种货币表示的另一种货币的价格。
二、汇率标价方法 1、直接标价法：是以一定单位的外国货币为标准来计算
折合多少单位的本国货币。 如：100美元=664.70元人民币。
特点：外币数额固定不变，本币变动。 如果一定数额的外币折合本币数量增加，即外汇升
包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
我国《外汇管理条例》规定，外汇的具体范 围包括：
• （1）外国货币，包括纸币、铸币
• （2）外币支付凭证，包括票据、银行存 款凭证、邮政储蓄凭证等
• （3）外币有价证券，包括政府债券、公 司债券、股票等
• （4）其他外汇资产
货币 美元 欧元 日元 英镑 瑞郎 澳大利亚元 加拿大元 人民币 港元 新西兰元 新加坡元
二、外汇市场
（一）概念 外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外
汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构 成的买卖外汇的交易系统的整体。
（二）种类 可按不同标准进行划分
1.按组织形式
无形市场：没有具体交易场所和统一交易时间， 买卖双方也不需要面对面交易，所有交易都是 通过电话、电报、电传和计算机网络等通讯工 具完成。如英、美、加、瑞士等。
3.按买卖双方性质不同：
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① 金币本位制下的固定汇率制
以铸币平价为基础，以黄金输送点为波动限制 ② 金块本位和金汇兑本位制度下的固定汇率制度
以法定平价为基础，实际汇率随供求关系围绕法定平价上下 波动。汇率的波幅由政府通过设立外汇平准基金来规定和 维护。
③ 布雷顿森林体系下的固定汇率制
以美元为中心的固定汇率制度。其具体内容是，美元与黄金 直接挂钩， 1盎司黄金=35美元的黄金官价(即1美元 =0．888671克黄金)，成员国其他货币与美元保持固 定比价，汇率波动的范围不得超过固定比价的上下l％。 各国政府或中央银行可以随时用美元按黄金官价向美国兑 换黄金。各国政府有义务维持汇率的稳定，会员国只有在 国际收支出现"根本性失衡"时，才可大幅度地调整平价。
港元或称港币，是中华人民共和国香港特别行政区的法定 流通货币，简称为HKD（Hong Kong Dollar），标志 为HK$。
港元的纸币绝大部分是在香港金融管理局监管下由三家发 钞银行发行的 。三家发钞行包括汇丰银行、渣打银行和 中国银行，另有少部分新款十元钞票，由香港金融管理局 自行发行。
爬行制度Crawl: 中心平价汇率的改变应该是小幅度、经 常性的，爬行汇率通常用于调整物价变化对实际汇率的影 响。当本国物价上升快于国外物价时，相对物价的变化将 引起本币实际汇率高估，为了阻止这一趋势，本币需要贬 值。
最典型的成功应用BBC规则进行外汇管理的国家 就是新加坡。从1981年开始，新加坡的汇率政策 成为其货币政策的中心。多年来，新加坡物价稳 定，经济长足发展，新元成功平稳，新加坡发展 成为仅次于伦敦、纽约和东京的世界第四大外汇 交易中心。除新加坡外，还有其他许多国家，如 智利、波兰、以色列也都曾经成功的利用BBC规 则作为走向自由浮动的过渡。
硬币则由金融管理局负责发行。自1983年起，香港建立 了港元发行与美元挂钩的联系汇率制度。发钞银行在发行 任何数量的港币时，必须按7.80港元兑1美元的兑换汇率 向金管局交出美元，记入外汇基金账目，领取了负债证明 书后才可印钞。
货币局制度保证钞票和硬币能以某一固定的汇率完全兑换 成被钉住的货币。由于有此保证，货币局制度不能发行超 过与其外汇储备等值的钞票和硬币。限制政府通过印钞来 融资，避免由此产生的通胀。
专栏4-2 BBC汇率制度的基本原理
BBC（Basket-Band- Crawl），是由一种由篮子货币汇率 制、区间汇率制和爬行汇率制组合而成的汇率制度。它是 由John Williamson（1998，1999）所创建的， DornBusch和Park（1999）将其称为BBC规则。 BBC汇 率制度也可以被称为爬行区间汇率制度，作为一种弹性的 中间汇率制度，兼有钉住汇率制度的稳定性和浮动汇率制 度的灵活性、防冲击性。
篮子货币Basket: 根据篮子货币来确定本国货币中心汇率， 适合于那些贸易伙伴多样化的国家，有助于稳定实际汇率 避免受主要国家货币之间的汇率波动对本国贸易、产出和 通货膨胀的负面影响，其作用是保持有效汇率的稳定。
区间制度Band: 设定汇率在中心平价上下10％甚至15％ 的带状范围内，依市场自由浮动。选择较宽的区间有四个 主要的优点：第一，政府不必试图维持所谓失衡的汇率， 因为没有人相信存在一个精确的均衡汇率水平。第二，允 许中心平价汇率调整以使之适应于经济基本面的变化又不 致引起影响市场稳定性的汇率变动预期。第三，为货币政 策的独立性提供了空间。第四，帮助应付大规模的短期资 本流人，因为只要区间的维持是可信的，套期保值者会形 成一个汇率向平价调整的预期。
4.1.2.2浮动汇率制度(floating exchange rate system)
4.1.2.3 固定汇率制度和浮动汇率制度的争论
4.1.2.1固定汇率制度
固定汇率制度就是指两国货币比价基本固定，两 国货币汇率的波动规定在较小幅度之内的汇率制 度。
它有两层含义，其一是货币汇率的平价是相对固 定的；其二是汇率变动的幅度也是相对固定的。
包括四个方面的内容：①规定汇率平价的基础； ②规定汇率波动的幅度；③规定维持汇率应采取 的措施；④规定汇率应怎样调整。
按汇率变动的幅度，汇率制度一般可划分为两大 类：固定汇率制度和浮动汇率制度。
4.1.2 固定汇率制度和浮动汇率制度
4.1.2.1固定汇率制度(fixed exchange rate system)
4.1.2.2浮动汇率制度(floating exchange rate system)
浮动汇率制度是指两种货币的汇率不规定平价， 也不规定汇率的波动幅度，实际汇率随着外汇市 场上供求状况的变动而波动的汇率制度。
浮动汇率制度的种类 1. 根据政府是否干预，浮动汇率可分为自由浮动，
或清洁浮动和管理浮动，或肮脏浮动。 2. 根据浮动的形式，浮动汇率制度可划分为独立浮
第四章 汇率制度与外汇管理
4.1 汇率制度选择 4.2. 外汇管理 4.3 货币可兑换问题 4.4 中国外汇管理体制和人民币汇率制度改革
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
4.1汇率制度选择
4.1.1 汇率制度的含义 4.1.2 固定汇率制度和浮动汇率制度 4.1.3 汇率目标区方案
4.1.1 汇率制度的含义
汇率制度(exchange rate system)，亦称汇 率安排(exchange rate arrangement)， 是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方 式所作的基本安排和规定。
动和联合浮动。
专栏4-1 国际货币基金组织对国际汇率制度 的分类
强硬的钉住汇率制度 （一）无独立法定货币的汇率制 度
中间汇率制度
（二）货币局 （三）传统的固定钉住
（四）水平区间钉住 （五）爬行钉住
（六）爬行区间钉住
浮动汇率制度
（七）其他不事先公布干预方式 的管理浮动
（八）单独浮动
1 美元化 2 货币联盟 3 货币局 4 钉住单一货币 5 钉住货币篮子 6 水平区间钉住 7 前瞻预测型 8 事后调整型 9 前瞻预测型 10 事后调整型 11 严格管理浮动 12其他不事先公布干预 方式的管理浮动 13 单独浮动