金融衍生工具的运用及其在我国的发展

金融衍生工具的运用及其在我国的发展

金融衍生品在世界上发展迅猛，在国际金融活动中具有举足轻重的地位，下面是搜集的一篇探究金融衍生工具应用的，欢迎阅读查看，希望对你的有帮助。

一、金融衍生品的概述

金融衍生品，也即金融衍生工具，是在基础金融产品之上建立起来的，其价值由作为标的资产的基础金融产品衍生出来的金融工具。其主要有远期、期货、期权及互换组成，并由此作为基础组合创新出来了大量的衍生产品组合。在现今国际金融市场上，金融衍生品已经成为最主要的交易工具。

金融衍生工具主要被用于套期保值、套利和投机，其最主要的功能是风险管理，具体表现为：第一，可以用于规避和管理系统性风险。金融市场上的风险种类较多，包括信用风险、市场风险、政治风险等等，这些风险中有些是可转移的非系统性风险，还有的是不可转移的系统性风险，在发达国家的金融市场投资风险中，系统性风险高达50%左右，而传统的风险管理工具却无法防范和分散系统性风险，金融衍生品却能以其特有的对冲和套期保值功能，有效规避利率、汇率或股市等基础产品市场价格发生不利变动所带来的系统性风险。第二，可以提高资产管理质量。金融衍生工具的出现为投资者管理资产组合，降低风险，提高收益提供了更多的选择，投资者可以通过各种衍生工具的组合使用降低贷款成本，规避利率、汇率风险，以实现资产组合最优化。

二、基本衍生工具在规避风险中的应用

金融衍生工具由于其独特的交易机制，使得其在规避风险方面具有很多基础金融产品无法比拟的优势，可以使投资者规避其任何可能承受的风险，下面以远期和期权为例，对衍生工具规避风险的原理进行阐述。

(一)远期

远期合约，是指双方约定在未来的某一时间以约定的价格买卖一定数量资产的合约。远期合约可以将价格锁定在买者可以接受的价位上，虽然未必盈利却可以规避风险。例如用远期进行规避外汇风险。

假设一家美国公司向一家英国公司出口货物，可在一年后收回1000万英镑，该美国公司只能按照一年后到期日当天的即期汇率将英镑兑换成美元，但到期日当天的即期汇率我们是无法提前知晓的，因而从这起跨国销售中获得的美元收入是不确定的，即面临着外汇风险。而此时该公司就可以通过远期合约进行套期保值，即事先卖出远期外币应收款来消除外汇风险暴露。该美国公司只需卖出一份一年期的1000万的远期英镑应收款再换成

约定数目的美元，在合约到期日，该美国公司必须向合约的另一方即银行支付1000万英镑，而无论合约到期日的即期汇率是多少，该美国公司都将得到1460万美元(一年期的

远期汇率为1.46美元每英镑)，该美国公司将用它从英国公司那里的到的1000万英镑的

应收款来履行此远期合约，那么此时该公司的英镑应收款完全被英镑应付款抵消，所以公司的净英镑风险暴露就外零了，此时可以完全消除了该公司所面临的外汇风险。

(二)期权

期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种资产的权利的合约。期权是人类在金融领域最伟大的发明之一，它独特的交易机制为投资者在避险方面提供了一种十分有用的工具。期权在规避风险和套期保值方面有诸多应用，例如在竞标中的应用。

假设一家美国公司在加拿大竞标一项工程，三个月后将公布招标结果，如果该公司中标，将得到一亿加元来启动这项工程，该公司是否要面临汇率风险取决于其是否中标，因而此时采用期权进行套期保值就具有非常明显的优势。即该公司买进一份三个月期的一亿加元的看跌期权，此时有以下四种可能结果：第一，公司中标，即期汇率低于执行汇率，公司将会履行看跌期权，以执行汇率兑换这一亿加元;第二，公司中标，但即期汇率高于

执行汇率，公司将放弃行权，以即期汇率兑换这一亿加元;第三，竞标失败，即期汇率低

于执行汇率，尽管公司并没有加元，但它仍将履行看跌期权并可从中获利;第四，竞标失败，但即期汇率高于执行汇率，公司只需放弃行权即可。从以上四个方面来看，购买了看跌期权后，每种情况都进行了充分的考虑，公司就不会处于未对货币套期保值的被动状态。公司的最大损失就是会损失一笔期权费，而相对的却不用应对任何外汇风险。由于期权的这种可以执行或放弃行权这一功能使得期权较应用其他衍生工具进行套期保值具有得天独厚的优势。

三、金融衍生工具在我国的发展

金融衍生品在世界上发展迅猛，在国际金融活动中具有举足轻重的地位，因而将其引进中国并大力发展是具有重要意义的。与世界上发达国家相比，我国目前的金融衍生品市场还处于发展的初期阶段，规模还较小，各项法律法规还不够完善，产品种类也较少，监管体系还不健全，因而衍生工具在引进入中国的过程中要格外慎重，结合我国的金融衍生品的市场现状，着重考虑该衍生产品及其创新产品在我国是否具有市场以及能否推广。

本人认为，鉴于我国金融衍生市场并不完善的现状，我国应发展与引进以避险为主的金融衍生品，主要应用其在套期保值方面的作用，对于风险太大且较为复杂的衍生工具应暂时不宜引入，一方面我国对于衍生工具方面不甚熟悉，引入该种工具不利于金融领域的稳定发展，另一方面我国的监管体系还不够健全，这样不利于金融监管。在直接引进的同

时应鼓励创新，在国际市场上直接引入的产品未必适合我国的金融市场且在我国也未必拥有市场，因而，我国在引入的同时还要鼓励创新出更加适合我国市场的产品。在金融衍生品的引入过程中应充分发挥大银行的领头作用，比如中国的五大行，因为大银行在引进这些衍生工具时会具有更大的优势，其具有更优秀的人才以及更完善的体系，使得其在引进与创新时对于衍生品能够有更深刻的了解与认识。而且在这个过程中根据“大而不倒”的原理，大银行具备更强的规避风险能力以及有政府的隐形支持，大银行不会轻易倒闭，因此在衍生品的引进过程中要发挥好大银行的作用，使金融衍生品在我国得到更好的发展。

基于以上各点，适合我国金融衍生品发展的道路为，我国可优先推出基于国债的利率类衍生品，重视股指衍生品和个股衍生品的推出，充分利用好政府的作用，渐渐完善金融衍生品市场。在金融衍生工具的选择方面，应以发展期货和期权为主，在远期和互换方面可适当在小范围开展。

结语

综上，我们对于金融衍生品有了更加深刻的认识，金融衍生品在避险以及盈利方面都拥有不可比拟的先天优势，目前，发达国家的衍生品市场已较为完善，而我国的衍生品市场还处于发展和完善阶段，但对其在中国的发展应持乐观态度，可以通过学习国外的先进经验，结合我国国情进行金融产品的引进和创新，逐步完善我国的金融衍生品市场，这对我国的经济发展具有重要意义。