2019年注册会计师考试辅导：财务成本管理 第六章 债券、股票价值评估试题
第六章债券、股票价值评估
第一部分债券价值评估
【重点内容回顾】
一、债券的估值模型
债券的价值是发行者按照合同规定从现在至到期日所支付的款项的现值。
折现率取决于等风险投资的市场利率。
二、债券估值的影响因素1.折现率：债券价值与折现率反向变动。
【结论1】对于平息债券，当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐
接近其票面价值。
【结论2】当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期日的接近，债券价值向面值回归。付息期无
限小时，溢价发行债券价值逐渐下降；折价发行债券价值逐渐上升；平价发行债券价值不变。
【结论3】每间隔一段时间支付一次利息时，债券的价值随着到期时间的缩短，呈现周期性的波动，
最终等于面值。
【结论4】折现率在债券发行后发生变化，随着到期时间的缩短，债券价值对折现率特定变化的反应
越来越不敏感。
【结论5】假设其他因素都不变，随着计息频率的加快，溢价债券价值更高，折价债券价值更低。（①
折现率与票面利率差距越大，则溢价债券价值越高，折价债券价值越低；②随着计息周期的缩短，即计息
频率的加快，折现率与票面利率不相等时，二者的有效年利率差距越大。）
【结论6】假设其他因素不变，延长到期日，溢价债券价值更高，折价债券价值更低。
【典型题目演练】
【例题·多选题】某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，
平价发行。以下关于该债券的说法中，正确的有（）。
A.该债券的计息周期利率为3%
B.该债券的有效年利率是6.09%
C.该债券的报价利率是6%
D.由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等
『正确答案』ABCD
『答案解析』半年计息周期利率是名义利率的一半，有效年利率＝（1+3%）2－1＝6.09%，平价发行的
平息债券名义利率与名义必要报酬率相等。
【例题·单选题】下列有关债券的说法中，正确的是（）。
A.折现率高于债券票面利率时，债券价值高于面值
B.溢价发行的平息债券价值随着到期日临近波动式上升至面值
C.对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的临近，其价值逐渐接近面值
D.折价债券付息频率越快的价值越低
『正确答案』D
『答案解析』折现率高于债券票面利率时，债券的价值低于面值，选项A的说法错误；溢价发行的平
息债券随着到期日临近，其价值波动性下降至面值，选项B的说法错误；到期一次还本付息债券，随
着到期日临近，价值逐渐接近本利和，选项C的说法错误；折价债券随着付息频率加快，有效票面利
率与有效折现率差额越大，即债券价值低于面值差额越大，价值越低，选项D的说法正确。
【例题·单选题】假设市场上有甲、乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期
日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法
中正确的是（）。
A.甲债券价值上涨得更多B.甲债券价值下跌得更多
C.乙债券价值上涨得更多D.乙债券价值下跌得更多
『正确答案』D
『答案解析』由于市场利率和债券价值之间存在反向变动关系，因此市场利率上涨时，债券价值会下
跌，选项AC的说法错误；由于随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小，选项B
的说法错误，选项D的说法正确。
【例题·单选题】假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值（）。
A.直线下降，至到期日等于债券面值
B.波动下降，到期日之前一直高于债券面值
C.波动下降，到期日之前可能等于债券面值D.波动下降，到期日之前可能低于债券面值
『正确答案』B
『答案解析』对于溢价发行的平息债券而言，在折现率不变的情况下，发行后价值逐渐升高，在付息
日由于割息导致价值下降（但是注意债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时
相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面
值），然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。
【例题·单选题】甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期
一次偿还本金，该债券有效年利率是（）。
A.9.5%B.10%C.10.25%D.10.5%
『正确答案』C
『答案解析』因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率10%，则该债券有效年利率＝（1＋10%/2）
2－1＝10.25%。
【例题·单选题】下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是（）。
A.债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率
B.债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率
C.债券到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和
D.债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提
『正确答案』A
『答案解析』债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率，它是使债
券投资未来现金流量（包括利息收入和到期时的还本收入）现值等于债券购入价格（流出量现值）的
折现率，即债券投资的内含报酬率。
【例题·计算分析题】某公司在2010年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率为10%，
5年期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整）。
要求：（1）2010年1月1日到期收益率是多少？
（2）假定2014年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？
（3）假定2014年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？
（4）假定2012年10月1日的市场利率为12%，债券市价为1050元，你是否购买该债券？
『正确答案』
（1）设到期收益率为r，则：1000＝1000×10%×（P/A，r，5）＋1000×（P/F，r，5），平价
发行，r＝票面利率＝10%。
（2）由于2014年1月1日投资后只能在2014年12月31日收到一次利息100元和本金1000元，
债券价值＝100×（P/F，8%，1）＋1000×（P/F，8%，1）＝1018（元）。
（3）设到期收益率为r，由于投资后只能在2014年12月31日收到一次利息，收到本金，因此，
900＝100×（P/F，r，1）＋1000×（P/F，r，1），解得：到期收益率＝22%。
（4）2012年10月1日的债券价值＝[100＋100×（P/A，12%，2）＋1000×（P/F，12%，2）]×
（P/F，12%，1/4）＝（169.01＋100＋797.2）×0.9721＝1036.46（元）
由于低于债券市价（1050元），故不应购买该债券。
第二部分股票价值评估
【重点内容回顾】
一、普通股价值的评估方法
（一）固定增长股票股利是不断增长的，假设其增长率是固定的。
【链接】当上述式子中的g=0，即得到零增长股票价值的计算公式：
（二）非固定增长股票
【方法】分段折现合计。
二、普通股的期望报酬率
假设股票价格是公平的市场价格，证券市场处于均衡的状态，那么股票的期望报酬率等于其必要报酬
率。
R＝D1/P0＋g
D1/P0：股利收益率
g：股利增长率
三、优先股的价值评估
（1）优先分配利润；（2）优先分配剩余财产；（3）表决权限制。
如果优先股存续期内采用固定股息率，每期股息就成为永续年金，其优先股价值为：
Vp＝Dp/Rp【典型题目演练】
【例题·单选题】甲上市公司2013年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利
可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为（）元。
A.60B.61.2C.66D.67.2
『正确答案』D
『答案解析』2013年的每股股利＝12/10＝1.2（元），预计2014年的每股股利＝1.2×（1＋10%），
由于在股权登记日2013年的股利还未支付，所以，股权登记日甲公司股票的预期价格＝1.2＋1.2×（1
＋10%）/（12%－10%）＝67.2（元）。
【例题·单选题】已知目前无风险资产报酬率5%，市场组合必要报酬率10%，市场组合必要报酬率的
标准差为12%，如果甲公司股票报酬率与市场组合必要报酬率的之间的协方差为2.88%，则下列说法正确的
是（）。
A.甲公司股票贝塔值是2
B.甲公司股票的必要报酬率是16%
C.如果该股票是零增长股，固定股利为2元，则股票价值是30元
D.如果市场是完全有效的，则甲公司股票的期望报酬率为10%
『正确答案』A
『答案解析』某股票的贝塔系数＝该股票与市场组合的协方差/市场组合收益率的方差＝2.88%/（12%
×12%）＝2；必要报酬率＝无风险收益率＋贝塔系数×（市场组合的平均收益率－无风险收益率）＝
5%＋2×（10%－5%）＝15%；如果该股票是零增长股，固定股利为2元，则股票价值＝2/15%＝13.33
（元）；如果市场是完全有效的，则甲公司股票的期望报酬率等于必要报酬率，应该是15%。本题正
确选项是A。
【例题·单选题】假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票
的（）。
A.股利报酬率
B.股利增长率
C.期望报酬率
D.风险收益率
『正确答案』B
『答案解析』在资本市场有效的情况下，股票的总收益率可以分为两个部分：第一部分是D1/P0，叫做
股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g，叫做股利增长
率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。
【例题·多选题】发行优先股的公司，应该在公司章程中明确的事项有（）。
A.优先股股息率是采用固定股息率还是浮动股息率
B.明确固定股息率的水平或浮动股息率的计算方法
C.有可分配税后利润时是否必须分配利润
D.当年不足支付股息是否累计到下一年
[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(资本成本)模拟试卷6及答案与解析
![[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(资本成本)模拟试卷6及答案与解析](https://360docs-1393072327.cos.ap-beijing.myqcloud.com/8bdb8b9ac77da26925c5b047.webp)
注册会计师财务成本管理（资本成本）模拟试卷6及答案与解析
一、一、单项选择题
每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。
1 某公司预计未来保持经营效率、财务政策不变且不增发新股。上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为( )。
（A）11．11％
（B）16．25％
（C）17．78％
（D）18．43％
2 甲公司是一家上市公司，使用“债券收益率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指( )。
（A）政府发行的长期债券的票面利率
（B）政府发行的长期债券的到期收益率
（C）甲公司发行的长期债券的税前债务成本
（D）甲公司发行的长期债券的税后债务成本
3 某企业经批准平价发行优先股股票，发行费用率和年股息率分别为5％和9％，所得税税率为25％，则优先股资本成本为( )。
（A）9．47％
（B）5．26％
（C）5．71％
（D）5．49％
4 根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由低到高依次为( )。
（A）企业债券、优先股、普通股
（B）普通股、优先股、企业债券
（C）企业债券、普通股、优先股
（D）普通股、企业债券、优先股
5 在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，下列关于市场风险溢价的说法中正确的是( )。
（A）被定义为在一个相当长的历史时期里，市场平均收益率与无风险报酬率之间的差异
（B）在未来年度中，市场平均收益率与无风险报酬率之间的差异
（C）在最近一年里市场平均收益率与无风险报酬率之间的差异
（D）在最近一年里市场平均收益率与债券市场平均收益率之间的差异
6 如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务的税前资本成本的方法是( )。
2019年注册会计师考试财务成本管理章节试题：责任会计含答案
2019年注册会计师考试财务成本管理章节试题：责任会计含答案
一、单项选择题
1、在计算责任成本时，对于不能直接归属于个别责任中心的费用，应该( )。
A、优先按责任基础分配
B、按受益基础分配
C、归入某一个特定的责任中心
D、不进行分摊
2、从业绩考核的角度看，内部转移价格最差的选择是( )。
A、以市场为基础的协商价格
B、市场价格
C、全部成本转移价格
D、变动成本加固定费转移价格
3、某公司某部门的有关数据为：销售收入100000元，已销产品变动成本60000元，变动销售费用10000元，可控固定间接费用5000元，不可控固定间接费用3000元。则部门税前经营利润为( )元。
A、22000
B、25000
C、30000
D、40000
4、企业某部门本月销售收入10000元，已销商品的变动成本6000元，部门可控固定间接费用500元，部门不可控固定间接费用800元。最能反映该部门真实贡献的金额是( )元。
A、2200
B、2700
C、3500
D、4000
5、下列有关成本中心的说法中，不正确的是( )。
A、成本中心往往没有收入，即使有少量的收入，也不是主要的考核内容
B、任何发生成本的责任领域，都可以确定为成本中心
C、费用中心适用于投入和产出之间有密切关系的单位
D、在全额成本法下，标准成本中心不对固定制造费用的闲置能量的差异负责
6、下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门有( )。
A、行政管理部门
B、医院放射科
C、企业研究开发部门
D、企业广告宣传部门
7、“往往浪费时间和精力，可能会导致部门之间的矛盾，部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧有很大关系”，这体现的内部转移价格是( )。
A、市场价格
B、以市场为基础的协商价格
2019版会计师《财务管理》试卷(附解析)
2019版会计师《财务管理》试卷（II卷）（附解析）
考试须知：
1、 考试时间：150分钟，满分为100分。
2、 请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。
3、本卷共有五大题分别为单选题、多选题、判断题、计算分析题、综合题。
4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。
姓名: _________
------ 一、单选题（共25小题，每题1分。选项中，只有1个符合题意）
1、 某投资项目运营期某年的总成本费用 （不含财务费用）为1100万元，其中：外购原材料、
燃料和动力费估算额为 500万元，工资及福利费的估算额为 300万元，固定资产折旧额为 200
万元，其他费用为100万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为（ ）万元。
A. 1000
B. 900
C. 800
D. 300
2、 企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金， 这一要求体现的是（ ）。
A. 资本保全约束
B. 资本积累约束
C. 偿债能力约束
D. 超额累积利润约束
3、 下列说法不正确的是（ ）。B. 金融市场按期限分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场
C. 金融市场按功能分为发行市场和流通市场
D•资本市场所交易的金融工具具有较强的货币性
4、 下列各种风险中，不会影响 B系数的是（ ）。
A. 变现风险
B. 价格风险
C. 再投资风险
D•购买力风险
5、 下列各项中，将导致企业所有者权益总额发生增减变动的是（ ）。
A. 实际发放股票股利
B. 提取法定盈余公积
C. 宣告分配现金股利
D. 用盈余公积弥补亏损
6、 在其他因素〜定，且息税前利润大于0的情况下，下列各项会提高企业经营风险的是 （ ）。
A. 降低单位变动成本
B. 提高固定成本
C. 降低利息费用
D. 提高销售量
7、 A公司是国内-家极具影响力的汽车公司，已知该公司的 B系数为1.33，短期国库券利率
2023年(CPA)注册会计师《财务成本管理》练习题及答案
2023年（CPA）注册会计师《财务成本管理》练习题及答案
学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________
一、单选题(20题)
1.下列关于产品成本计算的分批法的说法中，不正确的是（ ）。
A.分批法主要适用于单件小批类型的生产
B.不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题
C.成本计算期与生产周期基本一致，而与核算报告期不一致
D.可以适用于汽车修理企业
2.甲公司2018年边际贡献总额300万元，2019年经营杠杆系数为3，假设其他条件不变，如果2019年销售收入增长20%，息税前利润预计是（ ）万元。
A.100 B.150 C.120 D.160
3.甲公司与银行签订周转信贷协议：银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0.5%于签订协议时支付；公司取得贷款部分已支付的承诺费在一年后返还。甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8%，按季度复利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款。该笔贷款的实际成本最接近于（ ）。
A.8.06% B.8.80% C.8.37% D.8.61%
4.下列各项中，属于资本市场工具的是（ ）。
A.商业票据 B.短期国债 C.公司债券 D.银行承兑汇票
5.甲公司2019年经营资产销售百分比为60％，经营负债销售百分比为20％，销售收入为1000万元，2019年末的金融资产为120万元；预计2020年经营资产销售百分比为65％，经营负债销售百分比为24％，销售收入增长率为25％，需要保留的金融资产为100万元，利润留存为50万元。则2020年的外部融资额为（ ）万元。
A.－57.5 B.30 C.32.5 D.42.5
6.下列有关发行可转换债券的特点表述不正确的是（ ）。
A.在未来市场股价降低时，会降低公司的股权筹资额
B.在未来市场股价降低时，会有财务风险
注册会计师财务成本管理练习题6(1)
单项选择题
1. 一台旧设备账面价值为60000元，变现价值为64000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加净营运资本6000元，所得税税率为25%，则初始期现金流出量为______元。
A.60000
B.66000
C.70000
D.69000
答案：D
[解答] 旧资产出售的净收入=64000-(64000-60000)×25%=63000(元)，初始期现金流出量=63000+6000=69000(元)。
2. 在进行资本投资评价时，下列表述中正确的是______。
A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富
B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率
C.增加债务会降低加权平均资本成本
D.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量
答案：A
[解答] 使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备两个条件：一是项目的风险与企业当期资产的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。所以选项B的说法不正确；如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低加权平均成本的，所以选项C的说法不正确；股东的现金流量是需要用股东要求的报酬率来折现的，所以选项D的说法不正确。
3. 在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么______。
A.计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成反比
B.计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成正比
C.计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成无关
D.计算内含报酬率所用的年金现值系数等于原始投资额
答案：B
[解答] 在原始投资额一次性投入，且各年现金流入量相等的情况下，下列等式是成立的，即原始投资额=每年现金流入量×年金现值系数。原始投资额越大，年金现值系数越大，二者成正比。
4. 欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为19元，12个月后到期，若无风险年利率为6%，股票的现行价格为18元，看跌期权的价格为0.5元，则看涨期权的价格为______元。
注册会计师(财务成本管理)模拟试卷345(题后含答案及解析)
注册会计师（财务成本管理）模拟试卷345 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 计算分析题 5. 综合题
单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。
1． 债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则( )。
A．偿还期限长的债券价值低
B．偿还期限长的债券价值高
C．两只债券的价值相同
D．两只债券的价值不同，但不能判断其高低
正确答案：B
解析：等风险投资的必要报酬率低于票面利率，说明是溢价发行。对于溢价发行的平息债券，在其他因素不变的情况下，债券期限越长价值越高。选项B正确。
2． 假设ABC企业有优先股10万股，清算价值为每股15元，拖欠股利为每股5元；20×6年末普通股每股市价36元，流通在外普通股股数100万股。20×6年末ABC企业净资产960万元。则20×6年末市净率为( )。
A．4．74
B．8．8
C．7．6
D．6．4
正确答案：A
解析：每股净资产=[960-(15+5)×10]÷100=7．6(元／股)；市净率=36÷7．6=4．74。
3． 某公司2016年销售收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，净经营资产为70元，金融资产为10万元(均为可动用金融资产)，预计2017年销售收入为150万元，计划销售净利率和股利支付率与2016年保持一致，若该净经营资产周转次数预计保持2016年水平，则2017年外部融资需要量为( )万元。
A．32
B．28
C．25
D．22
正确答案：D
解析：净经营资产占销售百分比=70／100=70％，可动用的金融资产10万元。需从外部融资额=增加的净经营资产-可动用金融资产-增加的留存收益=70％×50-10-150×4％×(1-50％)=35-10-3=22(万元)。
2020注会cpa考试《财务成本管理》章节习题：债券、股票价值评估含答案
2020注会cpa考试《财务成本管理》章节习题：债券、股票价值评估含答案
一、单项选择题
1、下列关于债券分类的说法中，不正确的是( )。
A、一般来讲，可转换债券的利率要高于不可转换债券
B、上市债券信用度高，且变现速度快，故而容易吸引投资者
C、公司债券有拖欠风险，不同的公司债券拖欠风险有很大差别。拖欠风险越大，债券的利率越高
D、没有特定财产作为抵押，凭信用发行的债券为信用债券
2、某公司发行面值为100元的五年期债券，债券票面利率为5%，每季度付息一次，发行后在二级市场上流通。假设必要报酬率为5%并保持不变，以下说法中正确的是( )。
A、债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B、债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值
C、债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值
D、债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动
3、某债券的期限为5年，票面利率为8%，发行日为2010年4月1日，到期日为2015年3月31日，债券面值为1000元，市场利率为10%，每半年支付一次利息(9月末和3月末支付)，下列关于该债券2011年6月末价值的表达式中正确的是( )。
A、[40×(P/A，5%，8)+1000×(P/F，5%，8)]×(P/F，5%，1/2)
B、[40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，5%，1/2)
C、[40+40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，2.5%，1)
D、[40+40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，5%，1/2)
4、A公司发行优先股，按季度永久支付优先股股利，每季度每股支付的优先股股利为4元，优先股年报价资本成本率为8%，则每股优先股价值为( )元。
注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案解析
注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案解析
注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案解析
导语：如果考生本人认为所发布的成绩与本人应取得的成绩有差距，可由考生本人凭成绩单向报考地考办提出成绩核查申请。下面就由店铺为大家带来注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案解析，方便大家学习参考！
1.根据有税的MM理论，下列各项中会有影响企业价值的是（）。
A.财务困境成本
B.债务代理收益
C.债务代理成本
D.债务利息抵税
【参考答案】D
【答案解析】选项A属于权衡理论的，选项BC属于代理理论的。只有选项D是有税MM理论要考虑的。参见教材249员。
2.有些可转债券在赎回条款中设罝不可赎回期，其目的是（）。
A.防止赎回溢价过高
B.保证可转换债券顺利转换成股票
C.保证发行公司长期使用资金
D.防止发行公司过度使用赎回权
【参考答案】D
【答案解析】设置不可赎回期的目的是为了保护投资者的利益，防止发行企业滥用赎回。参见教材304页。
3.甲公司与银行签订周转信贷协议：银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0.5%于签订协议时支付；公司取得贷款部分已支付的承诺费在一年后返还。甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8%，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款。该笔贷款的实际成本最接近于（）。
A.8.06% B.8.80%
C.8.37%
D.8.3%
【参考答案】C
【答案解析】实际资本成本=5000x(1+8%-0.5%)×(5000-8000x0.5%)-1= 8.37%。(参见教材432页）
4.企业在生产中为生产工人发放安全头盔所产生的费用，应计入（）。
A.直接材料
B.管理费用
C.制造费用
D.直接人工
【参考答案】C
【答案解析】这个属于劳动保护费，应该计入“制造费用”。制造费用是指企业咅生产单位为组织和管理生产而发生的咅项间接费用。它包括工资和福利费、折旧费、修理费、办公费、机物料消耗、劳动保护费、租赁费、保险费、排污费、盘亏盘盈费（减盘盈）及其他制造费用。参见教材322页。
注册会计师《财务成本管理》考试题库【3套练习题】模拟训练含答案(第10次)
注册会计师《财务成本管理》考试题库【3套练习题】模拟训练含答案
答题时间：120分钟 试卷总分：100分
姓名：_______________ 成绩：______________
第一套
一.单选题(共20题)
1.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是()。
A.发行债券
B.发行优先股
C.发行普通股
D.使用内部留存
2.主要以本公司持有的其他公司的有价证券作为股利发放的股利支付方式属于()。
A.现金股利
B.财产股利
C.负债股利
D.股票股利 3.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从4％上涨为6％，那么企业在现金管理方面应采取的对策是()。
A.将最佳现金持有量提高29．29％
B.将最佳现金持有量降低29．29％
C.将最佳现金持有量提高50％
D.将最佳现金持有量降低50％
4.【真题】下列关于经营杠杆的说法中，错误的是（）。
A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度
B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应
C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的
D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应
5.对于欧式期权，下列说法不正确的是()。
A.股票价格上升，看涨期权的价值增加
B.执行价格越大，看跌期权价值越大
C.股价波动率增加，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值减少
D.期权有效期内预计发放的红利越多，看跌期权价值增加
6.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用策略。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是()。
A.等风险投资的最低报酬率
B.产品变动成本率
C.应收账款坏账损失率 D.公司的所得税税率
7.作业动因按一定方法可以分为；业务动因、持续动因和强度动因。其中，持续动因的假设前提是（ ）。
A.执行一次作业的成本相等
B.执行一次作业耗用的时间和单位时间耗用的资源相等
2019注册会计师考试《财务成本管理》强化练习及答案(3)含答案
2019注册会计师考试《财务成本管理》强化练习及答案（3）含答案
【单选题】已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，该项目的现值指数为( )。
A.0.25 B.0.75
C.1.05 D.1.25
『正确答案』D
『答案解析』现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=1+净现值/原始投资额现值=1+25/100=1.25，所以选项D是答案。
【单选题】ABC公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期未来4年每年的现金流量为9000万元。所有现金流都发生在年末。项目资本成本为9%。如果项目净现值(NPV)为3000万元， 那么该项目的初始投资额为( )万元。
A.11 253 B.13 236
C.26 157 D.29 160
『正确答案』C
『答案解析』净现值=3000=9000×(P/A，9%，4)-初始投资额，解得：初始投资额=9000×3.2397-3000=26157(万元)。
【多选题】下列关于净现值和现值指数的说法，正确的有( )。
A.净现值反映投资的效益
B.现值指数反映投资的效率
C.现值指数消除了不同项目间投资额的差异
D.现值指数消除了不同项目间项目期限的差异
『正确答案』ABC
『答案解析』现值指数消除了不同项目投资额之间的差异，但是没有消除不同项目投资期限的差异，所以选项D不正确。
【单选题】对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是( )。
A.投资项目的原始投资
B.投资项目的现金流量
C.投资项目的有效年限
D.投资项目的资本成本
『正确答案』D
『答案解析』资本成本是进行投资决策时需要考虑的，但在计算内含报酬率的时候是不需要考虑的。所以，本题应该选D。
【单选题】某项目原始投资100万元，建设期为0，运营期5年，每年净现金流量32万元，则该项目的内含报酬率为( )。