第十五章复习思考题参考答案

一、名词解释

1．宏观经济政策——是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。

2．财政政策——是指政府为实现一定的经济目标，运用各种财政工具而采取的各项财政措施的总和。

3．货币政策——是指中央银行通过控制货币与信贷总量，调节利率和汇率水平等，以影响社会总需求和总供给，促进宏观经济目标实现的方针和措施的总称。

4．税收——指国家为实现其职能，凭借政治权力，按照法律规定，通过税收工具强制地、无偿地参与国民收入和社会产品的分配和再分配取得财政收入的一种形式。

5．财政支出——是国家将通过各种形式筹集上来的财政收入进行分配和使用的过程，它是整个财务分配活动的第二阶段。

6．公债——是政府凭借信用融资取得的收入。

7．挤出效应——指由于政府支出增加引起的利率上升，进而引起投资水平下降、总需求减少和国民收入减少的作用。

8．货币供应量——是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。

9．基础货币——指流通于银行体系之外的现金（通货）和银行体系的储备之和。

10．超额准备金——指银行可能为了应付各种意料之外的情况而持有少量的超过法定准备金的准备金。

11．法定准备金——中央银行为了防止商业银行因挤兑风潮而倒闭，同时也为了控制银行贷款的速度和数量从而控制货币供应量，对商业银行和金融机构所吸收的每一笔存款，通常会规定一个必须备有的准备金，称为“法定准备金”。

12．再贴现率——指商业银行将其收受的商业票据拿到中央银行申请再贴现的利率。

13．法定存款准备金率——是指中央银行以法律形式规定的商业银行将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。

14．再贴现政策——是中央银行通过制订或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策。

15．公开市场业务——指中央银行在公开市场上买卖政府债券以调节货币供给与利率的货币政策手段。

二、简答题

1．宏观经济政策的目标主要是什么？他们之间的相互关系如何？

解答：一般认为，宏观经济政策有四大主要目标：充分就业、价格稳定、经济增长和国际收支平衡。在实际的政策操作中，上述四项目标并非都协调一致，他们间往往存在矛盾，政策目标的选样只能是有所侧重而无法兼顾。具体而言，除经济增长和充分就业之间存在正相关关系，具有较多一致性之外，各个目标之间都有矛盾。

各经济政策目标之间的关系

注：表中“+”表示目标关系一致；“?”表示目标关系矛盾；“*”表示目标关系既有一致的一面，又有矛盾的一面；“0”表示目标相同。

2．什么是货币创造乘数？其大小主要和哪些变量有关？

解答：银行活期存款总额与初期存款比率称为存款创造乘数。由于在部分存款准备金制度、非现金结算制度及存在现金漏出与超额准备金的情况下，银行存款创造乘数为D d c e 1

k r r r =++，所以存款创造系数与法定准备金率、超额准备金率、现金漏出比率成反比。

3．中央银行的货币政策工具主要有哪些？

解答：货币政策工具是指货币当局为了实现既定的政策目标所选择的操作手段。政府为了实现既定的经济政策目标，经常实施的货币政策工具包括一般性政策工具和选择性政策工具。其中一般性货币政策工具是指西方国家中央银行多年来一直采用的三大政策工具：法定准备金率、再贴现政策和公开市场业务，这三大政策主要用于调节货币总量。选择性政策工具主要有道义上的劝告与规定利率上限。

4．什么是公开市场操作？这一货币政策工具有哪些优点？

解答：公开市场操作是指中央银行在公开市场上买卖政府债券以调节货币供给与利率的货币政策手段。公开市场操作具有主动性强、灵活性高、调控效果和缓、震动性小以及影响范围广等优势。因而公开市场业务成为中央银行稳定经济最灵活的政策手段，也是最常使用的一种政策手段。

5．在何种情况下应较多地运用财政政策来调节国民经济？

解答：对于何时应较多地运用财政政策来调节国民经济关键要看调节国民经济的哪个方面以及财政政策的政策效果。以刺激总需求为例，如果要刺激私人投资，最好使用财政政策中的投资补贴政策；若刺激消费，则可采用增加转移性支出和减少所得税的财政政策。由于IS 曲线与LM 曲线都会影响到财政政策的效果，当IS 曲线的斜率不变时，LM 曲线越平坦，财政政策效果越大；当LM 曲线不变时，IS 曲线越陡直，财政政策效果也越大。因此，在这两种情况下都应较多地运用财政政策来调节国民经济。

6．在何种情况下应较多地运用货币政策来调节国民经济？

解答：对于何时应较多地运用货币政策来调节国民经济关键要看调节国民经济的哪个方面以及货币政策的政策效果。以刺激总需求为例，如果要刺激投资中的房地产建设，就应采取货币政策。由于IS 曲线与LM 曲线都会影响到货币政策的效果，当LM 曲线斜率不变时，IS 曲线越平坦，货币政策效果就越大；当IS 曲线不变时，LM 曲线越陡直，货币政策效果就越大。因此，在这两种情况下都应较多地运用货币政策来调节国民经济。

7．若经济进入“凯恩斯陷阱”，应当采取何种政策？为什么？

解答：“凯恩斯陷阱”也称流动性陷阱，它是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。这时财政政策的效果较大，应采取财政政策。

8．若经济处于“古典区域”，应该采取何种政策？为什么？

解答：经济的“古典区域”是指LM曲线的垂直阶段。它表示货币的投机需求对利率已毫无敏感性，不论利率怎样的变动，货币的投机需求均为零。此时财政政策完全失效，货币政策的效果最大，因此应采取货币政策来调节经济。

9．如何搭配财政政策和货币政策来克服“滞胀”？

解答：当通胀与经济停滞并存，产业结构和产品结构失衡，治理滞胀、刺激经济增长成为首要目标。此时应采取紧缩的货币政策同时实施减税和增加财政支出，利用财政杠杆调节产业结构和产品结构。

三、论述题

1．试述中央银行的货币政策主要工具及其作用。

解答：根据货币政策工具的调节职能和效果来划分，货币政策工具可分为以下三类：（1）常规性货币政策工具，或称一般性货币政策工具。指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，是最主要的货币政策工具，包括：①存款准备金制度；②再贴现政策；③公开市场业务，被称为中央银行的“三大法宝”。主要是从总量上对货币供应时和信贷规模进行调节。

（2）选择性的货币政策工具。是指中央银行针对某些特殊的信贷或某些特殊的经济领域而采用的工具，以某些个别商业银行的资产运用与负债经营活动或整个商业银行资产运用也负债经营活动为对象，侧重于对银行业务活动质的方面进行控制，是常规性货币政策工具的必要补充，常见的选择性货币政策工具主要包括：①消费者信用控制；②证券市场信用控制；

③不动产信用控制；④优惠利率；⑤预缴进口保证金；⑥其它政策工具。

（3）补充性货币政策工具。它是指除以上常规性、选择性货币政策工具外，中央银行有时还运用一些补充性货币政策工具，对信用进行直接控制和间接控制。包括：①信用直接控制工具，指中央银行依法对商业银行创造信用的业务进行直接干预而采取的各种措施，主要有信用分配、直接干预、流动性比率、利率限制、特种贷款；②信用间接控制工具，指中央银行凭借其在金融体制中的特殊地位，通过与金融机构之间的磋商、宣传等，指导其信用活动，以控制信用，其方式主要有窗口指导、道义劝告。

2．论述财政政策与货币政策相互配合的必要性。

解答：由于财政政策与货币政策在经济体系中侧重不同的领域，具备的不同作用，因此，在宏观调控中，两者必须紧密配合，取长补短。（1）调节的范围不同。财政收支及其政策体现政府职能的各个方面，其调节范围不仅限于经济领域，也涉及社会生活的其他领域；货币政策主要处理商业性金融系统功能边界内的事务，其调节范围基本上限于经济领域（当然，可以由经济领域间接传导到其他领域）。（2）调节的侧重点不同。虽然财政政策与货币政策都对总量与结构发生调节作用，但财政政策相对于货币政策而言带有更为强烈的结构特征，因为财政收入按不同项目与不同规定来组织，可以直接调节不同地区、部门、企业及个人的收入水平，财政支出按资金性质与用途来安排，可以直接调节产业结构、部门结构和社会经济结构的各个方面；财政政策对总量的调节，则主要是以政府收支及其乘数作用影响社会总资金运动的全局。反之，货币政策相对财政政策而言带有更为鲜明的总量特征，因为国民经济中的一切投资需求和消费需求，都要表现为有支付能力的货币购买力，中央银行作为唯一能够直接管理全社会货币供应总量的部门，正是运用货币政策对之加以调控；同时，商业性金融信贷自身的市场化经营原则要求银根松紧的变化大体一视同仁地覆盖其全部资金运动，贷款差别利率等旨在区别对待不同产业、行业、企业、项目等以调节结构的手段，只能在比较有限的范围内实行和发挥作用，并将随着我国市场化改革的推进而日趋有限。此外，财政政策和货币政策虽然都服务于相同的宏观经济目标，但侧重点不同，各自对于不同目标的作用，便有所区别。比如，在产业结构合理化、收入公平分配方面，财政支出政策与税收政策的重要性居先；在稳定物价方面，货币政策的重要性则排在首位。（3）调节的手段不同。财政政策所依靠的手段，主要有税收、预算支出、公债、财政补贴、贴息等，货币政策所凭借的手段，则主要有利率、存款准备金率、贴现率和公开市场业务以及贷款安排等。（4）在经济周期的不同阶段，财政政策和货币政策的功能空间不同。例如，人们可以把货币政策比作一根拴在经济之车上面的绳子，认为当经济向上步入通货膨胀时，它可以拉住其别走太远，但当经济处于通货紧缩而无力向上爬坡时，它却无法推动。这种比喻形象地描绘了不同经济运行状况下，货币政策作用效果的差异。一般而言，货币政策长于应对通货膨胀阶段的问题，而财政政策在应对内需不足、解决通货紧缩阶段的问题时更具优势。（5）两大政策所调控的资金所遵循的经济运行机理不同。货币政策调控下的商业性金融资金是按照追求微观直接效益（利润）目标的市场原则展开竞争的，只愿意“锦上添花”，即按照商业化原则投向尽可能高收益、低风险的领域和状态良好的企业，这对于商业性金融而言是合理的、无可厚非的。与此不同，财政政策下的资金运作在承认市场一般原则的前提下，可以并且应该超越微观直接效益的眼界而注重追求长远、综合、宏观、社会的效益，财政政策可以和必须在关注基本民生、施行“雪中送炭”式的支持扶助和调节收入分配差距、优化生态环境等方面发挥积极作用。（6）政策的时差与调节的时滞不同。一般而言，在财政政策的制定与修订必须经过立法机关审议、批准这样一整套程序的情况下，财政政策的时差较长；而货币政策由于通常是由具备较强独立性的中央银行的人数不多的高级决策层所制定，其时差较短。调节时滞，是指政策从其调节动作的发生到调节效果的显现所需的时间。一般而言，财政政策由于通常具有政府直接安排收支和可以运用某些强制性手段的背景，其时滞较短；而货币政策则由于通常完全依靠间接手段作用于调节对象，其时滞长于财政政策。

3．论述财政政策的作用大小与IS和LM曲线斜率的关系。

解答：（1）财政政策的作用大小与IS 曲线的斜率有关。设定LM 曲线的斜率不变，选取两条不同斜率的IS 曲线：IS 1与IS 2曲线，其中IS 2曲线斜率的绝对值比IS 1曲线斜率的绝对值大，初始状态下，它们与LM 曲线均在E 0点相交，因此，均衡收入y 0和利率r 0也完全相同。现假定政府实行一项扩张性的财政政策（增加政府支出或减少税收），增加相同的一笔支出量均为Δg ，则会使IS 曲线右移，假定向右平移的距离是E 0E 3，即IS 1曲线、IS 2曲线向右分别平移到IS 1'和IS 2'，与LM 曲线分别相交于E 1点与E 2点，新的均衡利率与产量组合分别为（r 1，y 1）与（r 2，y 2），明显有y 1

4．论述货币政策的作用大小与IS 和LM 曲线斜率的关系。

解答：（1）货币政策的作用大小与IS 曲线的斜率有关。设定LM 曲线的斜率不变，选取两条不同斜率的IS 曲线：IS 1与IS 2曲线，其中IS 1曲线斜率的绝对值比IS 2曲线斜率的绝对值大，初始状态下，它们与LM 曲线均在E 0点相交，因此，均衡收入y 0和利率r 0也完全相同，如图（a ）所示。现假定货币当局实行一项扩张性货币政策，增加一笔货币供给量ΔM 时，LM 曲线向右平移，由原来的LM 1移至LM 1'，与IS 1曲线、IS 2曲线分别相交于E 1点、E 2点，新的均衡利率与国民收入组合分别为（r 1，y 1）与（r 2，y 2），从图形上可以看出，y 1

（a ）财政政策效果因IS 曲线斜率而异 r

r 0r 1r 21 0 2 3 (b) 财政政策效果因LM 曲线斜率而异

1 0

2

3 y

政策效果越小。同理可以分析得出，IS 曲线斜率的绝对值越大，同样力度的紧缩性货币政策带来的国民收入减少得越少，即货币政策效果越小。

（2）货币政策的作用大小与LM 曲线的斜率有关。设定IS 曲线的斜率不变，选取两条不同斜率的LM 曲线：LM 1与LM 2曲线，其中LM 1曲线的斜率比LM 2曲线的斜率大，初始状态下，它们与IS 曲线均在E 0点相交，因此，均衡收入y 0和利率r 0也完全相同，如图（b ）所示。现假定货币当局实行一项同样力度的扩张性货币政策，增加一笔同样多量的货币供给量ΔM 时，LM 曲线向右平移，平移的距离为E 0 E 3，E 0 E 3＝y 0 y 3＝Δm ∕k ，即LM 1曲线向右平移至LM 1'，与IS 曲线相交于E 1点，均衡的利率与国民收入组合为（r 1，y 1），LM 2曲线向右平移至LM 2'，与IS 曲线相交于E 2点，均衡的利率与国民收入组合为（r 2，y 2）。从图形上可以看出，y 1>y 2，即LM 曲线的斜率越大，同等力度的扩张性货币政策带来的国民收入增加得越大，即货币政策效果越大。同理可以分析得出，LM 曲线的斜率越大，同等力度的紧缩性货币政策带来的国民收入减少得越多，即货币政策效果越大。

5．如何配合使用货币政策和财政政策有效地克服经济下滑？

解答：当经济处于萧条状态但不十分严重时，可采用双松的财政货币政策，以扩张性财政政策刺激总需求，又以紧缩性货币政策抑制通货膨胀。因为扩张性财政政策尽管会产生“挤出效应”，但对刺激总需求还是有一定的作用的，而紧缩性货币政策通过减少货币的供给量可以抑制由于货币供给量过多而引起的通货膨胀。当经济发生严重的通货膨胀时，可采用双紧的财政货币政策，通过紧缩货币提高利率，从货币供给方面控制通货膨胀；通过紧缩财政，降低总需求水平，从需求方面抑制通货膨胀，同时防止利率上升过高。当经济中出现通货膨胀但又不十分严重时，可采用紧财政松货币的政策组合，通过紧缩财政压缩总需求，消除财政赤字，但又通过扩张性货币政策降低利率，刺激总需求，以防止由于财政过度紧缩引起的衰退。当经济严重萧条时，可采用紧货币松财政的政策组合，这样能有力地刺激经济。扩张性财政政策使总需求增加，但提高了利率水平，用扩张性的货币政策可以抑制利率的上升，以克服扩张性财政政策的挤出效应，在保持利率水平不变的情况下，刺激了经济。 （a ）货币政策效果因IS 曲线斜率而异 r

r 0

r 2

r 1 LM 1 LM 1' IS 1

IS 2 O E 1

E 0 E 2 E 3 1 0 y 2 y 3 y （b ）货币政策效果因LM 曲线斜率而异 r IS O y LM 1 LM 1' LM 2 LM 2' r 0 r 2 r 1 2 0 1 3 E 0 E 3 E 2 E 1