资产减值对上市公司盈余管理的影响研究

摘要

进入二十一世纪，随着经济贸易快速发展，企业面临的经济环境的不确定性加剧，使资产减值会计成为当前各国会计的热点问题之一，我国对资产减值会计的认识和研究也在逐步深入。从近几年的上市公司年报来看，资产减值的会计政策已经成为上市公司选择会计政策、操纵盈余的工具, 资产减值会计政策也在不断完善，但仍留有一定的选择空间。所以，我们有必要从资产减值这一方面来考察企业盈余管理的行为，来检测我国会计规范实施的效果。

本文采用定性和定量相结合的方法来研究资产减值对上市公司盈余管理的影响。第一部分引言，概述了研究背景、研究意义、研究路径。第二部分概述国内外关于资产减值与盈余管理的理论，第三部分阐述利用资产减值进行盈余管理存在的问题。第四部分运用案例论证资产减值对盈余管理的影响。第五部分总结结论，并对存在的问题提出对策建议以加强资产减值会计政策对利润操纵行为的规范，并阐述文章的局限性。

关键词：资产减值盈余管理上市公司

Abstract

Entering 21’st centuries, the economical environment that companies face turns worse, which makes asset depreciation be one of the hot accounting problems around the world. From the annual reports of listed company in resent years, the asset depreciation of accounting policy has already become one of the tools which the listed companies manipulate the earnings. So, we need to investigate the behaviors of the listed companies' earnings management in the aspect of asset depreciation. In this paper, a combination of qualitative and quantitative methods to study the impact of the impairment of assets of listed company earnings management. The first part of an introduction, outlining the research background and significance of the study path. The second section provides an overview of the theory of the impairment of assets and earnings management at home and abroad, Impairment of assets The third part discusses the problems of earnings management. The fourth part of the use cases demonstrate the impact of the impairment of assets on earnings management. The fifth section summarizes the conclusions on the issues proposed to strengthen the specification of asset impairment accounting policies on profit manipulation, and explains the limitations of the article.

Keywords:Asset impairment Earnings Management Listed Company

目录

原创性知识产权及声明-------------------------------------------------------Ⅰ开题报告表-----------------------------------------------------------------Ⅱ中文摘要-------------------------------------------------------------------Ⅳ英文摘要-------------------------------------------------------------------Ⅴ目录-----------------------------------------------------------------------Ⅵ一、引言-------------------------------------------------------------------1 （一）研究背景--------------------------------------------------------------------------------------1 （二）研究意义--------------------------------------------------------------------------------------1 （三）研究路径及内容-----------------------------------------------------------------------------2

二、资产减值与盈余管理研究综述---------------------------------------------2（一）关于资产减值的研究综述-----------------------------------------------2

（二）关于盈余管理研究综述-------------------------------------------------3（三）资产减值与盈余管理的关系---------------------------------------------5三、我国上市公司实施资产减值会计政策进行盈余管理存在的问题-----------------6 （一）关于禁止资产转回的规定-----------------------------------------------------------------------6 （二）关于引入资产组的问题--------------------------------------------------------------------------6（三）关于商誉的减值测试-----------------------------------------------------------------------------7（四）关于折现率-----------------------------------------------------------------------------------------7 （五）关于公允价值--------------------------------------------------------------------------------------7 四、案例分析---------------------------------------------------------------8 （一）案例背景-------------------------------------------------------------8 （二）上市公司对南方证券投资减值准备提取的情况差别的分析------------------------------9 五、结论、政策建议及研究局限-----------------------------------------------10（一）研究结论---------------------------------------------------------------------------------------------10 （二）对策建议---------------------------------------------------------------------------------------------11 (三)研究局限性--------------------------------------------------------------------------------------------12 六、参考文献---------------------------------------------------------------14 致谢-----------------------------------------------------------------------15

引言

资产减值对上市公司盈余管理的影响研究

一、引言

（一）研究背景

国内外众多学者及相关研究者一直都非常关注上市公司盈余管理这一会计监管与研究的难题。我国上市公司大多通过以下三种手段进行盈余管理：会计政策选择和变更、对企业生产经营活动的调整及利用、关联方交易。近年来，我国对上市公司的会计监管力度加大，并严格约束上市公司的关联方交易，致使会计政策的选择和利用成为企业进行盈余管理的一个非常重要的手段。在现实中，为了更合理反映企业的资产状况，适应多变的经济环境，资产减值是不可忽略的问题。国内相关研究表明，我国证券市场通过计提与转回资产减值准备来调节利润的现象是比较严重的。资产减值的处理需要会计人员对相应的会计政策进行选择并且做出职业判断，这在很大程度上给管理当局提供了盈余管理的空间，为了自身的相关利益，利用资产减值来进行盈余管理，从而调节会计利润，粉饰财务报表。

(二)研究意义

高质量的会计准则是规范市场环境、提高会计信息质量的有力保证。研究者通过检验上市公司是否利用资产减值准备进行盈余管理，为会计准则制定者提供直接的证据。只有企业的财务报表及时、有效地反映公司的经营状况，会计准则的制定实施才有效果。我国财政部也制定了一系列的资产减值会计政策，力求反映公司的最真实经营情况。按照会计核算的真实性原则和谨慎性原则，2006年2月15日财政部颁布《企业会计准则第8号一一资产减值》，对于资产减值准备的计提做出了全新的规定。资产减值损失一经确认，在以后的会计期间不得转回，这也是现行会计准则的一大亮点。这一新会计准则体系既致力与国际会计惯例趋

同，又立足于我国国情，把趋同和创新有机地结合起来①。

资产减值被用作盈余管理的一种惯用手段，因此，研究资产减值与盈余管理的关系，有助于进一步完善我国的相关资产减值政策，促使上市公司据实计提减值准备，尽量减少利用资产减值准备来进行人为操纵利润的行为。

（三）研究内容及研究路径

二、资产减值与盈余管理研究综述

（一）、关于资产减值的研究综述

1．资产减值

①

葛家澎，创新与趋同相结合的一项准则，《会计研究》2006年第3期

资产减值是指资产的未来可回收金额或者价值低于账面金额时，减计资产的会计处理。资产减值是历史成本与可收回金额这两种计量属性对同一资产进行计量时所产生的计量差异，这种计量差异源于社会经济环境的不确定性。它的本质是资产的现时经济利益预期低于原记账时对利益的估值。《企业会计准则》规定：“企业应当定期或者至少于每年年度终了，对各项资产进行全面检查，并根据谨慎性原则的要求，合理地预计各项资产可能发生的损失，对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。”为了防止资产计量不实导致虚增资产和利润，更准确反映企业财务状况，应当计提减值准备。资产减值体现了目前比较流行的资产的未来经济利益观，它与一个持续经营的企业持有资产的目的是吻合的。

2．资产减值准备的理论基础

（1）基于谨慎性原则

谨慎性原则是财务会计的一项基本原则，它要求会计信息的报告者向信息使用者尽可能地提供有关可能发生的风险损失信息。当经济业务有多种会计方法可供选择时，在不影响合理选择的前提下，企业应当尽量少计或者不计可能发生的收益，以一种保守的态度来提供会计信息，使企业能充分估计风险和损失，避免虚增利润、虚计资产，以保证会计信息的真实性。资产减值会计是谨慎性原则的重要运用。

（2）基于会计计量理论

资本计量是财务会计的核心问题，单一的计量一般不能满足企业计量的需求，不能做到客观、全面及真实地反映资产价值的情况，单纯的历史成本计量属性存在一些弊端，因此，对资产计价采用多种计量属性能够全面、真实地反映出企业资产价值状况。现代企业的资产减值正了满足资产计量的要求，新会计准则资产减值引入公允价值的概念，在资产发生减值时要以公允价值来重新计量资产。

（二）关于盈余管理研究综述

1．盈余管理的含义

盈余管理20年来一直是会计学界研究的热点，但对于盈余管理的定义却没

有一个统一的定义，综合国内外学者的研究，本文认为，盈余管理是指上市公司管理当局在会计准则允许的范围内，通过对会计政策的选择等职业判断或构造规划交易事项等经营手段向企业外部一切会计信息使用者传递非真实的会计

信息，以为实现自身效用的最大化或公司市场价值的最大化目标的行为。

盈余管理是一种长期行为，相当长的时期内并不增加或减少企业实际的盈余，但会影响实际盈余在不同会计期间的反映和分布；其主体是公司管理者，管理者有权选择会计政策和方法，有权变更会计估计，有权安排交易发生的时间和方式或对上述选择施加影响；盈余管理的手段是会计方法的选择、会计政策和会计估计的变更及相关时点控制；盈余管理的目的是使公司获得市场价值最大化，公司为实现自身效用或市场价值的最大化，会利用资产减值进行盈余管理。3．盈余管理的动机

人为地调节利润，来达到公司特定目的是利用资产减值手段进行盈余管理的最终目的。②

（1）基于上市资格动机

在2001年之后我国证券发行为核准制。该制度规定首次发行股票的企业必须符合必要条件，一些企业为了获得上市资格，更加迫切需要利用操纵资产减值增加盈余取得良好经营业绩

（2）基于配股动机

上市公司取得上市资格后，配股筹资成为一种成本较低的资金来源方式，能否获得配股资格对于一个上市公司极为重要，对上市公司后续资金的注入产生很大影响。

（3）基于扭亏及保牌动机

上市公司如果连续两年亏损，每股净资产低于净值，就要被特别处理。连续三年亏损暂停上市交易，宽限期内不能扭亏将终止上市。上市公司如果成为“ST”公司或“PT”公司就会加大筹资难度，导致成本上升。一旦被暂停上市或终止上市，在股票市场“壳资源”将丧失。上市公司为避免连续亏损，通过计提巨额资产减值准备，将过去年度积累下的费用和损失确认。

（3）利润平滑动机

②

郭旭芬，《利用资产减值进行盈余管理的成因分析》，《财会通讯(理财版)》2006年第6期。

我国证券市场中存在一种基于业绩稳定增长的利润平滑动机，上市公司为了降低融资成本，一般倾向于陈报逐年增长的经营业绩，以向投资者传递公司不断提高的长期盈利能力的信息。管理层运用盈余管理控制不同时期盈余的大幅波动，方便未来盈余管理的预测和减少市场风险。

企业还通过利润最小化、利润最大化、利润平滑等方法进行盈余管理。（三）资产减值与盈余管理的关系

1．资产减值与盈余管理的关系

现行的资产减值准则既考虑到我国经济发展现状，又与国际会计准则相协调，对规范企业行为，抑制盈余管理起到了积极的作用。

资产减值计提与盈余管理既是制约与反制约关系，也有利用与反利用的关系。首先，随着资产减值准备政策的不断完善，既遏制企业过度盈余管理行为的发生，又确保会计信息在评价企业财务状况和经营成果上的可靠性与真实性。其次，资产减值准备政策无法完全消除盈余管理，甚至会引发企业的过度盈余管理行为。而其诱发的会计信息危机反过来又为资产减值准备理论的进一步完善提供实践依据，从而“推动”资产减值准备理论的发展。

２．现行资产减值准则下仍存在可以进行盈余管理的可能性

新资产减值准则虽然在很大程度上改进和完善了现行准则, 在一定程度上能够起到抑制企业盈余管理行为的作用，但其还存在一定缺陷，这些缺陷仍然会给企业的盈余管理行为留下一定的空间③。

（1）资产减值准备的计提标准具有多重性，不确定性。可能导致资产减值准备计提的一系列问题。这个过程给企业操纵利润、粉饰报表提供了机会。

（2）未来现金流量现值确认的不确定性。未来现金流量现值的确定取决于预计未来现金流量、预测期和折现率等多种因素，具有不确定性。

（3）资产减值迹象的判断原则性不强，条件宽泛，可操作性强。只凭内部人员提供的信息来进行判断，就给企业带来很大的灵活性和可操纵性。

③

和向丽，关于新资产减值会计政策与盈余管理的探讨，资质文摘2009，01

（4）某些资产减值准备可以转回。新准则下减值准备的计提范围更广，适用于无形资产、固定资产和对联营公司、子公司、合营公司的投资，以及除特别规定外的其他资产减值的处理，仍存在利润操纵空间。

三、我国上市公司实施资产减值会计政策进行盈余管理存在的问题

（一）关于禁止资产转回的规定

新资产减值准则规定:“资产减值损失一经确定，在以后会计期间不得转回”。资产的可收回价值既可能也可能低于账面价值，这是市场经济中的“自然规律”。在实践中，会计人员根据需要，尽量少计提或不计提资产减值准备。如果少计提或不计提资产减值准备时，资产被高估，若计提资产减值准备后不能转回，则低估资产，都与实际不符。新准则规定长期资产减值禁止转回，理论上，扼杀了资产价值的公允表达。实质上无法根除企业盈余管理空间。资产减值准则虽然规定了长期资产中的固定资产和无形资产减值准备不能冲回，只能在处置相关资产后，再进行会计处理。但并未能完全封死上市公司进行利润操纵的主通道，资产己经计提的减值损失依然可以在变现净值或可回收价值恢复的前提下予以转回。

（二）关于引入资产组的问题

对于一些以单项资产为基础计提减值准备在操作上有困难的情况，新准则引入了“资产组”的概念。规定“企业难以对单项资产的可收回金额进行估计的，应当以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。”新准则规定“有迹象表明某项总部资产可能发生减值的，企业应当计算确定该总部资产所归属的资产组或资产组组合的可收回金额，然后将其与相应的账面价值相比较，据以判断是否需要确认减值损失”。引入资产组的概念将面临一系列困难。首先，资产组概念的运用，缺乏与之适应的现金流量预算管理水平。编制长期现金流量是采用资产组所必不可少的，我国上市公司管理人员和会计人员对现金流量的测算普遍缺乏经验。其次，资产组的划分缺乏明确的标准，因划分方法不同，资产减值

准备的计提也不同，易诱发盈余管理行为。另外，我国中小企业居多，在辨认资产组时仍然会面临诸多实际困难。最后，因电算化程度不高，会计人员素质有待提高，采用资产组将给中小企业造成沉重的负担。因此，资产组的认定也可能蜕变成企业调节利润的又一个新手段。

（三）关于商誉的减值测试

商誉的减值测试在资产减值中难度最大。其测试要结合所属的资产组或资产组组合进行，如何认定所属的资产组，是否会产生商誉错配？这些问题将直接影响商誉的减值测试结果，进而影响到公司的利润表，成为公司操作利润的漏洞。

（四）关于折现率

折现率的选择在我国也存在较大的弹性空间。折现率应当是一个反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。它是企业在购置或者投资资产时所要求的必要报酬率。对我国企业而言，折现率的选择如何能真实反映未来的货币时间价值和资产特有的风险，企业

很难有一个熟悉和实践的过程，因此也存在较大的弹性空间④。

（五）关于公允价值

近年来公允价值在国际上普遍应用，然而公允价值计价面临许多的不确定因素，这些不确定因素需要会计人员运用其职业判断能力进行判断。若会计人员素质普遍不高会使得公允价值计量的主观随意性进一步增强，降低会计信息可靠性、相关性。公允价值的公允性在我国很难保证：一是相同的资产在市场中会有各种不同的价格:二是合同协议价格的公允价值很难保证;三是假定中介机构的公信力较高，由中介机构鉴定会产生高额的报告成本，许多企业会慎重考虑是否来由中介机构进行鉴定。

④

房国祥.《关于资产减值会计处理问题的探讨》.《内蒙古科技与经济》2007年第8期。

四、案例分析

资产减值的计提是会计界各方存在争议的热点所在。尤其是《企业会计制度》规定企业可以计提“八大准备”，大大放宽了减值准备的计提的范围和标准。利用减值准备进行盈余管理成为企业调解利润的重要手段之一。通过对南方证券被接管，8家参股南方证券的上市公司计提减值准这一事件的分析，进而揭示了上市公司通过资产减值的盈余管理行为。

（一）案例背景

南方证券是我国设立较早、规模较大的证券公司之一。1992年9月，经中国人民银行、深圳市人民政府批准，南方证券在深圳成立，当时注册资本10亿元。2002年，南方证券增资扩股至34.58亿元，并改制为股份有限公司。公司现有股东65家。截至2002年底，总资产260亿元左右。2003年前11个月，总成交额超过3400亿元，市场份额为4.4%，位居总成交额排行榜第四位。后因公司管理乱、内控不当、经营不当，财务、资金状况继续恶化期间，该公司采取过增资扩股、调整领导班子等措施，但未能起到应有作用。为保护投资者和债权人的合法权益，中国证监会和深圳市人民政府决定自2004年1月2日起对南方证券实施行政接管⑤。

南方证券的被接管对整个证券市场都产生了巨大的影响，主要因为南方证券的很多股东是上市公司。按《企业会计制度》的规定南方证券的接管这一事项己经足以证明投资的可收回金额低于其市场价值，对这些上市公司来说就是计提巨额的长期投资减值准备。但各个股东对同一项投资的计提却大不相同：

⑤南方稳健成长证券投资基金2004年年度报告中国工商银行网站基金论坛

表1 各参股公司股权投资额与计提比例

（二）上市公司对南方证券投资减值准备提取的情况差别的分析

如果上市公司通过资产减值准备调节盈余管理，那利润必然与减值准备计提比例的大小存在显著的相关关系。另外，管理层可能利用会计规则赋予的弹性操纵会计盈余，不确认减值准备或者仅当对他们有利时才确认减值。根据中国证监会的相关规定，上市公司发行新股或可转换债券的条件之一就是最近3个会计年度加权平均的净资产收益率平均小低于10%。此外，如果上市公司连续3年亏损，则将而临暂停上市或终止上市的可能。由此可见，保持每年利润的稳定性，避免利润的大起大落无疑对上市公司的形象和未来在证券市场上的在融资是非常有利的。上市公司进行盈余管理的目的之一就是为了平均每年的利润，避免出现当年盈利，下年亏损的局而。基于以上分析，本文认为有盈余管理行为的上市公司计提减值准备的比例大小与该公司当年的盈利状况的好坏存在显著的高度正相关关系⑥。各公司的净资产收益率如下：

⑥

蒋小军论减值准备和盈余管理的区别——关于南方证券的案例分析，时代金融，2006，08

表2 各公司净资产收益率表

对于同样的投资，不同上市公司之间的减值准备却大相径庭。显然，由于缺乏一个具有实务操作性的资产减值准备的会计准则，对资产减值准备的计提己经产生很大困扰，而各企业之间的财务信息尤其是资产减值准备信息的可比性已经大打折扣。

五、研究结论、政策建议及研究局限性

（一）研究结论

资产减值准则是会计政策赋予企业的一种会计选择权，这种选择权受到社会经济环境的制约，企业通过其拥有的会计选择权对一般通用会计规则中未做出规定以及具有较大选择空间的会计事项，根据实际情况选择适合自己的具体会计处理方法计提资产减值准备。会计准则是规范性和灵活性适度平衡的结果。正是由于资产减值准则满足盈余管理产生所需要的前提条件，由此，准则赋予计提和转回资产减值准备的选择权为盈余管理提供了现实可能性。

新资产减值会计准则并没有大幅度降低企业盈余管理水平。新资产减值会计准则本身存在许多问题，新准则虽抑制长期资产计提转回，公司以长期资产减值

的其他方式进行盈余管理的行为继续存在，只抑制长期资产减值准备转回并不会显著影响企业盈涂管理水平。

盈余管理推动了资产减值准则的发展和完善。某些企业从自身利益考虑，为了保持业绩、保壳等目的，对计提准备存在抗拒心理，没有按照规定计提；还有部分企业滥用稳健性原则计提秘密准备借以调控利润，将'前年度未确认的损失及有可能在以后年度发生的损失在本期一并确认，以援高以后年度的业绩，资产减值准备在一定程度上沦为企业进行盈余管理的武器。新企业会计准则在一定程度上推动了资产减值推则的发展和完善。所以，我们认为资产减值准则是在盈余管理推动下不停的发展和完善的⑦。

（二）政策建议

资产减值政策是把双刃剑，企业应用得当，可以提高会计信息质量，反之也可以成为企业盈余管理的工具，影响会计信息的可靠性和相关性，误导会计报表使用者对上市公司盈利状况的判断。对现行准则和会计实务中存在的诸多问题，本文提出以下几点建议：

1．完善公司法、证券法法规

完善公司法、证券法等相关法律法规，消除监管政策对企业会计政策选择的负面影响。证监会对上市公司的特别处理制度和配股增发制度、暂停和停止股票交易制度会导致“监管诱导性盈余管理”。现行的《公司法》、《证券法》，仍有诸多不完善的地方，对于亏损上市公司的特别处理、暂停上市、终止上市的规定，应建立完整的一套指标体系，以综合衡量和测定公司财务状况和经营状况，避免由于指标单一和过于简单而诱使管理层进行利润操纵。

2．完善企业绩效评价体系

上市公司运用各种手段进行盈余管理的动机主要来自企业外部对其经营业绩的评价考核。由于依赖单一会计数据的监管政策的存在，上市公司管理层为了实现其配股或扭亏目的，很可能会利用各种手段来迎合管制的要求。因此建议建立一套切实有效的长短期相结合的业绩评价指标体系，从而避免企业的短期行

⑦张磊，2009 上市公司资产减值与盈余管理关系研究〔硕士学位论文) 西南财经大学

为。

3.提高会计人员的职业判断能力

从资产减值的认定到资产可收回金额的计量再到资产减值损失的确定等环节都需要企业会计人员有一定的专业判断能力，为了能够正确评估出企业所处经济环境的不确定性，更好的反映资产的真实情况，企业会计人员不仅要有扎实的专业知识，还要有较强的综合分析能力，以及良好的职业道德。只有加强会计人员专业知识和职业道德方面的教育，才能把资产减值政策恰当地应用到企业的实际情况中。

4.加强对资产减值信息披露的监管

现在企业会计准则中只对资产减值计提金额、方法和比例等进行披露，少有企业结合自身状况对计提或转回资产减值准备的原因进行详细表述。应当尽快出台惩罚措施，严厉惩处不按规定进行信息披露或进行虚假披露的企业，使利用资产减值准备进行盈余管理的成本大于其收益，有效抑制利润操纵行为⑧。

5.加强注册会计师的监督与检查

资产减值准备的认定、计量等都较复杂，主观性较强，因此，对企业资产减值的审计一般由专业能力较强、审计经验较丰富的注册会计师来执行。注册会计师审计能够对企业会计信息质量提供保证程度比较高的审计。保证会计师事务所的独立性是防止注册会计师与企业的串通、操作利润的关键。此外，应该强化会计师事务所的职责，注册会计师应掌握充分适当的审计证据后，评估企业各项资产减值准备计提的合理性，充分考虑影响减值准备计提的各种因素，出具恰当的审计意见，这将会大大提高资本市场的效率。

（三）研究局限性

1.本文主要采用规范的研究方法，在文中运用了南方证券的案例。因研究方法及资料所限，未能对企业利用资产减值操纵盈余管理进行实证研究。未来的研究可以扩大研究视角。

2.本研究还属于比较初步的研究，研究当中并没有控制企业所属行业和企业

⑧

刘文辉肖阳，流动资产减值与盈余管理的调查问誊分析《中文核心期刊要目总览>》会计类核心期刊

风险等因素。这些因素可那对研究结果产生影响。

3.限于研究能力的原因，本文收集的数据不足，只从资产减值会计政策对上市公司盈余的影响方面探讨盈余管理行为，未涉及其他因素。

4.因为研究历史较短，我国在理论和实务界对资产减值与盈余管理的相关研究相当匮乏。完善的外部市场环境提供可以反映资产的公允价值的价格信息是保证研究的前提。随着实践经验的积累和市场环境的不断完善，基于资产减值会计政策的理论研究会有新的发现。

【参考文献】

[1]葛家澎，《创新与趋同相结合的一项准则》，《会计研究》 2006年第3期。

[2]郭旭芬，《利用资产减值进行盈余管理的成因分析》，《财会通讯(理财版)》2006年第6期。

[3] 和向丽，关于新资产减值会计政策与盈余管理的探讨，资质文摘 2009，01。

[4] 房国祥.《关于资产减值会计处理问题的探讨》.《内蒙古科技与经济》2007年第8期。

[5] 南方稳健成长证券投资基金2004年年度报告中国工商银行网站基金论坛。

[6] 蒋小军论减值准备和盈余管理的区别——关于南方证券的案例分析，时代金融，2006，08

[7] 张磊，2009 上市公司资产减值与盈余管理关系研究〔硕士学位论文) 西南财经大学。

[8]刘文辉肖阳，流动资产减值与盈余管理的调查问誊分析《中文核心期刊要目总览>》会计类核心期刊。

[9]窦家春.新旧会计准则关于资产减值准备规定比较.市场周刊，2006(10)

[10]金洪涛，孟林.资产减值会计准则的模拟测试分析.东北财经人学学报，2006(4)