阿里并购饿了么分析
阿里巴巴并购饿了么案例分析与思考
阿里巴巴并购饿了么案例分析与思考作者：张启越康晓娜来源：《中国乡镇企业会计》 2019年第2期摘要：当今的互联网巨头们都在扩张自己的势力，抢占自己的市场占有率，意图解决人们的所有在线生活问题。
面临产业的激烈竞争，对于想要迅速扩张并占据市场份额和话语权的企业来说，并购是一种优选策略。
通过分析阿里巴巴的扩张之路，我们可以看出阿里巴巴走的是兼并与扩张的发展道路。
而如今，中国外卖市场的飞速发展以及阿里新零售布局的展开，催生出中国互联网历史上最大的一起并购案-- 阿里巴巴并购饿了么。
本文对外卖市场以及俩家公司的发展状况进行了介绍，着重分析了该案例的并购动因，并对互联网企业并购存在的问题以及解决措施提出了思考。
关键词：阿里巴巴；饿了么；并购一、外卖市场的发展趋势近年来，中国外卖市场规模正不断增长，随着外卖市场的逐渐普及，增速有所放缓，预计未来两年仍可达20%左右。
根据前瞻产业研究院发布的《在线外卖商业模式与投资战略规划分析报告》显示，2016 年中国外卖市场规模达到1662.4 亿元，增长率为33.0%。
2017 市场规模达2000 亿元大关，2018 年外卖市场规模将突破2500 亿元。
2016 年中国在线餐饮外卖用户达2.6 亿人，2017 用户超3 亿人，预计2018 规模将超至3.7 亿人。
中国外卖市场发展不容小觑。
其中美团、饿了么、百度外卖占据市场份额为94.1%，未来在线餐饮外卖市场将不会出现大型平台，随着用户红利的的逐渐消失，各个平台都有其盈利压力，因此“三足鼎立”的局面难以维持，在线外卖平台出现巨头之间互相抱团并购是必然之势。
2012-2018 年中国在线外卖市场规模及增长模况二、案例回放2018 年4 月2 日，一个中国互联网历史上最大规模的收购案尘埃落定，独角兽饿了么没能熬过2018 年的春天，而阿里巴巴的新零售战略在向本地生活的纵深拓展上取得重大突破。
4 月 2 日，阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与饿了么联合宣布，阿里巴巴已经签订收购协议，并将联合蚂蚁金服以95 亿美元对饿了么完成全资收购。
阿里巴巴收购饿了么案例分析
阿里巴巴收购饿了么案例分析摘要：2018年4月2日，阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与饿了么联合宣布，阿里巴巴将联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购。
此次收购既是阿里集团出于补充自身生态系统短板的战略考虑，亦是饿了么审时度势的理性选择。
本文开篇首先梳理饿了么公司简要情况，接着从阿里巴巴、餓了么和财务投资人三方角度分析收购对各方的利益，最后给出案例分析中所得启示。
关键词：阿里巴巴;饿了么;收购一、公司概况“饿了么”起源于张旭豪、康嘉两位85后大学生创业者在2008年成立的上海校园线上订餐平台，旨在解决大学生订餐体验差、餐饮外卖服务水平低的痛点。
2009年4月公司正式成立，主营在线外卖、新零售、即时配送和餐饮供应链等业务，通过整合线下餐饮品牌和线上网络资源，为用户提供在线外卖送餐服务。
经过多年餐饮外卖市场深耕发展，逐渐成为中国专业餐饮O2O领军者和餐饮业数字化领跑者。
随着餐饮外卖市场的迅猛发展，各方资本竞相介入以获取财务收益。
根据统计显示，饿了么成立至今共经历A-F轮融资，投资方包括金沙江创投、经纬中国、红杉资本等众多知名机构投资者，募集资金超过122.35亿元美元。
2018年4月2日，阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与饿了么联合宣布，14联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购，张旭豪出任饿了么董事长，阿里巴巴集团副总裁王磊出任饿了么CEO。
二、案例分析从2013年美团外卖成立，2014年百度外卖成立BA7三巨头入局，至2015年各路资本竞逐外卖市场，各餐饮外卖平台补贴大战抢占市场份额，到2018年4月2日阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与饿了么联合宣布收购事宜，资本市场在追逐风口的同时也承受着补贴大战现金快速耗损所带来的投资收益不确定性，漫无止境的补贴大战更令套现出场成为奢望。
阿里巴巴及蚂蚁金金服以全额95亿美元现金收购饿了么，在实现自身战略需求之外也令众投资人松了一口气，本文接下来将对此逐一分析。
（一）收购方：阿里巴巴1.完善阿里生态体系，助力“新零售”战略发展阿里巴巴作为全国首屈一指的电商龙头，在线下流量日趋收割殆尽增速放缓的情况下，急需挖掘更多元的流量入口和更广阔的消费场景。
阿里为什么要收购饿了么
即 时配送 对新 零售开展至关重要
近年 来 ，阿里在不断拓 展 电商版 图的 同时 ，也 在积极的 往新零售 的方向迈 进。所谓新零售 ， 企业 以互联 网为依托 ， 通过运 用大数据 、人工 智能等先进 的技术手段 ，对 商品的生 产 、流 通与销售过程进 行升级改 造 ，进而重塑业态 结构与生 态 圈，并对线上服务 、线下体验 以及现代物流进行 深度融合 的零售 新模式 。与传统零 售不 同 ，新 零筒 ！依 赖互 联网 台 及相关技术 ，同时存服 务 １体验 ／、 ｆｉ 能做到 匝高效 、匝 人性 化 ，冈此 ，祈零 告将 足人坍断 ．
新零售终归是阿里和腾讯之间的战争
回归到新零售 的格 局来看 ，其实无 论是饿了么 也好 ，还 是新 美大也罢 ，背后都站茜 巨义 ，分别足 阿里币『１腾讯 。所 以 ， 新零 售终归足ｌ；￣ｒ！ｌ１．ｇｌ腾讯之 的战争
我 们看看两人 臣头的动作 ，往 前逃溯一 年 ，阿罩战ｌｊｉ各投 资银泰 、三江 购物 、百联 集团 、联华趟 市 、新华 ，还订 商超 领域 公认的老火高鑫零售 ，可 悄址 马不停蹄 。而 ２０１７ 乍未到 ２０１８ 仞 ，腾汛先后战略投资 达商业 、家乐褊 中阎 、 水辉 超市及其子 超级物种 、 装ｒ 牌海澜之家 以及步 步 。 商 业连锁 此 ｉ兑来 ，传统 零 版图几乎 已经被 阿 和 腾讯瓜分殆尽 。
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阿里巴巴并购饿了么doc资料
阿里巴巴收购饿了么的过程
今年4月2日消息，阿里巴巴 集团、蚂蚁金服集团与饿了么联 合宣布，阿里巴巴已经签订收购 协议，将联合蚂蚁金服以95亿美 元对饿了么完成全资收购。
此次收购协议签署，标 志着饿了么全面汇入阿里 巴巴推进的新零售战略， 为阿里生态拓展全新的本 地生活服务领域，完成从 新零售走向新消费的重要 一步。
05
发展前景
01 并购后的优势分析 02 并购后的风险分析
18 •并购后的优势分析
Option 01
Option 03
Opபைடு நூலகம்ion 05
Option 02
Option 04
腾讯不动声色的主导了美团与 大众点评的合并，掌握了一个占据 O2O绝大部分市场份额的新盟友。 对阿里巴巴来说，失去美团已经无法 避免送网络，即为 依托社会化库存，可满足45分钟内送 达要求的配送方式。阿里巴巴并购饿 了么是基于战略考量，仅给饿了么提 供资源和协助，全力扶持后者发展， 并购不会在短期内给阿里巴巴带来明 显的财务绩效提升，但随着饿了么日 后的发展壮大，将给阿里巴巴带来的 商业价值不言而喻。
连错失本地生活服务 和在线旅游服务，将对阿里 巴巴O2O产业的后继成长产 生更大影响。
若要用口碑网与新美大抢占 市场，阿里巴巴在短期时间 内难以迅速缩短差距。因此， 对于阿里巴巴来说，与自己 从头辛苦打造相比，直接买 下一个发展良好且有口碑的 生活服务商是更好的选择， 而饿了么正是阿里所需要的 外卖服务商。
10 •并购动机：饿了么
近两年，随着我国互联网餐饮外卖市场交易规模持续攀升，网络巨头们也纷纷 投入到外卖市场中来。
11
巨额补贴大战，红包、满减、第二单免费补贴，都
体现出外卖平台抓住用户的决心。网络外卖市场的
阿里巴巴并购饿了么财务风险分析与防范措施
阿里巴巴并购饿了么财务风险分析与防范措施摘要：近年来随着互联网的发展以及互联网+概念的提出，中国互联网行业的发展再上新台阶，催生出了大量新兴的互联网公司。
互联网行业竞争十分激烈，成为当今一大热门行业。
为增强互联网公司的核心竞争实力，对中小型互联网公司进行并购已成为一种大势所趋。
现如今，互联网公司并购成功案例逐年增长，同时失败案例也在随之增加。
在进行并购时，财务风险控制不力是造成并购无法成功的核心影响要素，所以互联网公司在实施并购活动过程中，能否有效地防范财务风险对企业将来的发展存在十分重要的影响。
论文主要围绕着阿里巴巴公司对饿了么平台进行并购这一案例来展开分析，对企业并购以前面临的估值风险、信息不对称风险展开了研究，分析了公司在实施并购行为时面临的融资支付风险，研究了公司在完成并购行为之后所面临的公司战略、公司文化、财务机制整合风险。
通过对公司所存在的风险展开事前、事中、事后的剖析，制定了行之有效的公司财务风险应对举措，获得了论文的研究结果，这些学术成果对互联网公司存在显著的参考价值。
关键词：阿里巴巴；饿了么；互联网企业并购；财务风险；风险防范一、财务风险研究（一）财务信息不对称风险研究信息不对称具体来说指的是完全竞争市场中相关参与主体持有的信息不够均衡，并购者无法全面的获取收购者相关的财务资料、管理架构、核心资源等信息，目标公司为追求最大化的经济效益，通常会试图对公司的财务报表进行粉饰，以期可以在公司价值评估上占据上风。
阿里巴巴公司与饿了么两个公司均是互联网服务公司，然而两者的业务不存在重叠交叉之处。
对阿里巴巴来说，主营业务侧重于线上电商业务，所以在外卖市场的开拓方面优势并不显著，能够获取的关于外卖行业信息较少，对外卖行业了解较少。
经营权与所有权两权相分离，很有可能引发委托代理问题。
饿了么平台的创建队伍为保障自身的权益，为阿里巴巴大股东提交的信息或许不够全面精准，很容易引发信息不对称风险。
并且本次并购活动从中受益最多的主体为饿了么创始团队，为了获得最大化的个人利益，团队必然会试图提高并购价格，从而获得更大利润，其很有可能实施粉饰财务信息的行为，这样一来，会造成阿里巴巴面对巨大的财务信息不对称风险。
被马云95亿美金收购的饿了么还能活多久？
被马云95亿美金收购的饿了么还能活多久？前天，阿里巴巴95美金全资收购饿了么搞出了一个大新闻。
这个事情分析的已经很多，何玺也谈谈我的看法。
一、阿里巴巴收购饿了么为了新零售、对抗美团点评、为了外卖骑士军团？有人说，阿里巴巴收购饿了么是为了新零售，为了对抗美团点评，为了外卖骑士军团。
理由如下：新零售，这是马云这两年主推的战略之一。
在零售领域的布局上，这些年马云一直是买买买的状态，买下银泰商业，入股三江购物、新华百联集团等进行战略合作，通过零售通接入了屈臣氏、周黑鸭等零售业态，开设盒马鲜生、无人店等，大力进军零售业。
截止目前，阿里巴巴一直在努力构建一个庞大无比的零售网络，一个尽可能覆盖消费者生活场景的零售网络。
本次收购饿了么，也是马云构建新零售网络的一部分，是为了覆盖消费者在“吃”上的生活场景。
对抗美团点评，这个也是有理由的。
据美团回应阿里收购饿了么的公告显示，中国外卖市场规模已突破3000亿元，全球领先。
在外卖市场，据国家信息中心数据显示，美团外卖市场份额为62%。
而据易观《中国互联网餐饮外卖市场年度综合分析2018》，2017全年，饿了么（含百度外卖）占据外卖市场50.6%的份额，美团外卖则为41.8%。
不管是美团公告引用的数据还是易观的数据，都说明美团点评是中国外卖市场最强有力的竞争者。
更为重要的是，外卖业务只是美团点评业务的一部分，除开外卖，美团还涉及了众多消费生活的业务：电影演出、酒店住宿、休闲娱乐、周边游、机票火车、景点门票、家装、汽车服务、家具家具、动物植物等。
对比一下美团点评和淘宝天猫的业务，是不是感觉越来越像？除了美妆、服饰、家电数码等品类外，美团可以说就是一个生活消费的电商平台。
这个很致命，因为生活消费是一个年产值达30万亿的大市场，远大于电商市场。
这才是马云新零售想要占领的市场。
为了这个市场，马云也要买下饿了么，以为它是与美团点评形态最为相近的。
为了外卖骑士团，是因为配送时效是新零售的关键能力之一。
阿里巴巴并购饿了么财务风险防范措施
阿里巴巴并购饿了么财务风险防范措施阿里巴巴计划收购饿了么，这个交易将成为中国互联网市场历史上最大的外卖行业并购案之一。
然而，这种收购并不是没有风险的。
像这样的交易可能对阿里巴巴的财务造成一定程度的影响。
因此，阿里巴巴必须采取一系列的财务风险防范措施，以确保交易的成功和减轻投资的风险。
首先，阿里巴巴需要确定并购金额的合理标准。
为此，阿里巴巴应该首先评估目标公司的价值、未来收益以及当前的市场行情。
确定这些因素的独立评价将帮助公司确认合理的并购金额。
这样，它可以最大限度地避免可能存在的付款过度或不足的风险。
其次，在进行任何并购之前，阿里巴巴应该评估目标公司的财务状态，以确定它的长期财务可持续性。
这意味着在进行收购之前，阿里巴巴需要仔细查看饿了么的现有资产及负债情况。
综合资产负债表和财务报表中的税前收入，现金流量和盈利能力等指标可以提供有关目标公司财务健康状况的信息。
如果存在任何不稳定因素，那么阿里巴巴应该考虑重新审查或重新评估收购的价格。
第三，准确评估并购过程可能出现的融资成本、税收成本和流动性风险。
由于收购费用通常以股权或现金支付，阿里巴巴需要确保收购交易完成后有足够的流动性资金。
如果要以股权支付，公司需要澄清交易的影响，以及影响和步骤。
同时，以股权支付收购也可能意味着未来的股票稀释风险，公司应该在制定收购方案时考虑这一点。
最后，阿里巴巴应该开展可行性研究，并制定收购后的经营计划。
这样做可以更好的理解目标公司的商业模式、竞争力、风险和机会。
同时，还可以在交易结束后能够更好地整合目标公司，以确保后续业务情况的顺畅。
阿里巴巴还需要确定目标公司的管理层是否在交易完成后继续工作，并确定如何整合其组织结构。
总之，收购交易经常是很复杂的。
阿里巴巴必须对这次收购事宜进行全面的评估和管理，以确保成功执行，并降低可能的风险。
通过并购，阿里巴巴有望进一步扩大市场份额和业务的规模，同时进一步加强其在中国互联网市场的领导地位。
企业并购财务风险及其防范-以阿里并购饿了么为例论文设计
企业并购财务风险及其防范—以阿里并购饿了么为例摘要企业并购是企业扩展经营规模的有效途径之一，并购作为一种产权运动形式，已经成为现代企业发展的主要方式。
近年来，互联网公司之间出现了并购浪潮。
与企业的自身积累相比较，并购有显著的时间上的优势，可以迅速扩大企业规模，协调形成各个环节，使企业充分享有规模经济所带来的好处。
与以往企业的传统扩张方式相比，并购可以在短期内凸显其自身的优势，快速扩大企业规模，相互配合。
使企业充分的感受到扩大企业规模为其所带来的效益。
本文在研究并购财务风险及其防范的基础上，以阿里巴巴并购饿了么为例，首先，了解研究背景和研究意义。
其次，结合国内外的参考文献，研究阿里巴巴并购过程中给企业带来的财务风险。
继而分析引起并购财务风险的两个问题，第一是存在高估的风险，第二是存在并购整合的风险。
并对并购企业风险的防范提出了谨慎地选择并购的时机、选择恰当的评估方法、优化融资渠道以及灵活选择支付方式等合理性的建议。
关键词：并购，财务风险，阿里巴巴，饿了么，防范措施The financial risk of enterprise merger and acquisition and its prevention-Take Alibaba for exampleAbstractMerger and acquisition(M&A) is one of the effectual way for enterprises to scale up. As a basic form of enterprise’s property right change, M&A has become the major way for enterprises to grow. In recent years, Internet firms set off a wave of mergers and acquisitions. Compared with the traditional expansion mode which accumulated by enterprises themselves, M&A has an obvious time advantage, which can rapidly expand the enterprise’s scale and form a synergy of all aspects, enable enterprises to fully enjoy the benefits of economies of scale. M&A has become a powerful tool to adjust the economic structure, improve the modern enterprise system and improve the competitiveness of enterprises. Financial risk is the core of the M&A risk. It is of great significance to study the financial risk of Internet enterprise M&A and discuss the prevention and control measures of Internet enterprise financial risk. Based on the study of the financial risk of M&A and its prevention,This paper takes alibaba's merger and acquisition of eleme as an example. Secondly, based on the references at home and abroad, this paper studies the financial risks brought by Alibaba in the process of merger and acquisition. Thirdly, this paper analysed two problems which caused by the financial risk of merger and acquisition. The first one is the risk of overvaluation; the second one is the risk of merger and acquisition integration. Finally we puts forward some reasonable Suggestions for the prevention of Internet enterprises' M&A risks, such as choosing the timing and target of M&A prudently, choosing appropriate evaluation methods, optimizing financing channels and choosing flexible payment methods.Keywords: Merger and acquisition(M&A), Financial risk, Alibaba, Eleme, preventing risk目录1.绪论 (1)1.1研究背景 (1)1.2研究意义 (1)1.3研究方法、内容 (1)1.3.1国外研究方法 (1)1.3.2国内研究方法 (2)1.3.3研究内容 (2)2.企业并购及财务风险的理论 (3)2.1企业并购及财务风险的定义 (3)2.1.1企业并购的定义 (3)2.1.2财务风险的定义 (3).................................................................................................................................................................................2.2并购过程中的财务风险 (4)2.2.1估值风险 (4)2.2.2融资风险 (5)2.2.3财务整合性风险 (5)2.2.4 外部环境风险 (5)3.阿里并购饿了么案例分析 (6)3.1并购双方基本情况 (6)3.1.1并购方 (6)3.1.2被并购方 (6)3.2阿里收购饿了么的具体收购过程 (7)3.3合并前后饿了么经营情况对比 (8)3.4财务风险分析 (8)3.4.1盈利能力分析 (8)3.4.2偿债能力分析 (8)3.4.3财务杠杆分析 (13)3.4.4投资估值风险 (13)3.4.5支付风险 (14)4.企业并购存在的风险 (15)4.1 价值高估风险 (15)4.2 并购整合风险 (15)5.企业并购风险的防范措施 (16)5.1谨慎地选择并购的目标 (16)5.2选择恰当的评估方法 (16)5.3优化融资渠道 (16)5.4灵活选择支付方式 (17)结语 (18)参考文献 (19)致谢 (20)1.绪论1.1研究背景并购不是资产的简单合并，而是一个相对高风险，较为复杂的经济活动。
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这是中国互联网历史上最大的收购案。4月2日，阿里巴巴集团、蚂
蚁金服集团和 hungry 联合宣布，阿里巴巴已经签署了一项收购协
议，这将完成一项全资收购，蚂蚁金服为95亿美元。 hungry 正式
成为“超级独角兽”。这也意味着阿里巴巴的新零售战略在深度扩张
本地生活服务方面取得了重大突破。
上午10:20，阿里巴巴集团首席执行官张勇和 hungry 创始人张旭
浩出现在 hungry 年轻的核心团队面前。”这是阿里巴巴历史上最重
要的投资”张勇的话赢得了现场观众的掌声。他还说，阿里生态将全
力支持饥饿赢得市场。“过去，当地生活服务领域的每个人都争先恐
后地跑到二楼。如果你以后饿了，你可以直接站在六楼。“据报道，
如果你饥肠辘辘，你将融入强大的阿里生态，同时继续保持自主品牌
和独立经营。
完成交付后，张旭浩将担任阿里 ceo 新零售战略的董事长和特别助
理。Chloe wang 几天前从 ali health ceo 的职位上退休，将担任
hungrated 的 ceo。张旭浩特别补充道: “把 ceo 送到饥饿的人们
手中，是我和我的创始团队向 ali 提出的最重要的要求。作为董事会
主席，我花在战略规划和战略决策上的时间更多60% 花在公司运营
上，剩下的时间花在战略上。
同时，他还担任了小药子(阿里总裁张勇的花名)的新的零售特别助理，
得到了更多的资源。“接下来，市场将关注收购给当地生活服务市场
带来的变量，阿里将如何利用其新的零售生态资源来保佑饥饿者，以
及阿里在新的零售体系中将扮演什么样的关键角色。正如 ali 首席执
行官张勇所说，hungry 领先的外卖服务，加上店内口口相传的服务，
将为 ali ecology 拓展全新的本地生活服务领域，完成从新零售到新
消费的重要一步。
这不是一个简单的实体合并。如果你饿了，显然你会很快融入 ali 的”
新零售”生态系统。阿里提出了“三公里理想生活圈”、“半小时送货”、
“箱马24小时家庭急救服务”、“天猫超市一小时送货”等多项一线
品牌“网上订货店两小时送货”。“饿”的加入无疑将成为阿里巴巴全
面本土生活服务平台的一个关键部分。