阿里巴巴并购饿了么
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大抢占市场，阿里巴 巴在短期时间内难以 迅速缩短差距。因此 ，对于阿里巴巴来说 ，与自己从头辛苦打 造相比，直接买下一 个发展良好且有口碑 的生活服务商是更好
1 0
并购动机：饿了么
近两年，随着我国互联网餐饮外卖市场交易规模持续攀升 ，网络巨头们也纷纷投入到外卖市场中来。
1 1
巨额补贴大战，红包、满减、第二单 免费补贴，都体现出外卖平台抓住用 户的决心。网络外卖市场的烧钱程度 不容小觑，在“烧钱企业大佬排名” 中，饿了么以月均补贴过亿占据第二 。同时，饿了么从创立伊始，至今已 经进行了从A-F的多轮融资，其快速扩
05
发展前景
01 并购后的优势分析 02 并购后的风险分析
1 8
并购后的优势分析
Option 01
Option 03
Option 05
Option 02
Option 04
腾讯不动声色的主导
了美团与大众点评的合并， 掌握了一个占据O2O绝大 部分市场份额的新盟友。对 阿里巴巴来说，失去美团已 经无法避免，送网络 ，即为依托社会化库存，可 满足45分钟内送达要求的 配送方式。阿里巴巴并购饿 了么是基于战略考量，仅给 饿了么提供资源和协助，全 力扶持后者发展，并购不会 在短期内给阿里巴巴带来明 显的财务绩效提升，但随着
1
9 并购风险分析
企业并购整 合风险分析
支付方式带 来的财务风 险分析
阿里要实现饿了么与口碑的融合，抢占
餐饮O2O领域的市场份额，这就不只是
要简单地将双方业务进行整合，而是要
如何在并购后使二者在企业文化上融为
一体，这无疑是一个比资源整合更漫长
的过程。
阿里巴巴以12.5亿美元入股饿了么， 这种方式简单明快便于操作，最大的 好处就是能够快速控制目标企业，对 于一向投资即希望掌握控制权的阿里 而言，本次投资饿了么务必谋求业务 协同和控制，而这种支付方式并非是 最佳的选择。
07
结果评价
2 3
对于饿了么而言：
01
02
03
1. 资金保障： 阿里的强大资金 保障可以促进饿 了么的后续发展 。
2. 市场资源的再 扩大：此次并购 ，饿了么获得手 机淘宝和支付宝 的引流，日新增 客户量已超过整 个新美大集团。
3. 竞争优势： 饿了么依托阿里所能建立的竞 争壁垒将更为坚固。饿了么被 全资收购以后，整个阿里体系 内的商户和用户之间的联系将 更为紧密。对餐饮店来说，“ 实体店+饿了么店+口碑店”三 店一体的模式将成为标配，这 种协同性、高效性将提升商家 和用户的满意度，也能让饿了
2012年阿里巴巴两次投资美团的迫切就能
阿里巴巴收购饿了么 的过程
今年4月2日消息， 阿里巴巴集团、蚂蚁金 服集团与饿了么联合宣 布，阿里巴巴已经签订 收购协议，将联合蚂蚁 金服以95亿美元对饿了 么完成全资收购。
此次收购协议签
署，标志着饿了么 全面汇入阿里巴巴 推进的新零售战略 ，为阿里生态拓展 全新的本地生活服 务领域，完成从新 零售走向新消费的
7
Option 01
Option 03
Option 05
Option 02
Option 04
饿了么成立于2009年4 月，是一家国内较早的在线 外卖订餐平台，整合了线下 餐饮品牌和线上网络资源， 建立了完善的外卖商业生态 体系，搭建了外卖物流配送 网络，用户可以方便地通过 手机、电脑搜索周边餐厅， 在线订餐。截至2017年6月， 饿了么在线外卖平台覆盖全 国2000个城市，加盟餐厅130 万家，用户量达2.6亿。业绩
06
收益评价
2 1
收益评价
从此前阿里巴巴及其旗下的蚂蚁金服向饿了么投资至 少10亿美元来看，饿了么估元，两者合计约60-65亿美元，低于本次的收购价 格95亿美元，存在30-35亿美元的溢价。 而至于阿里巴巴为什么会做“亏本的买卖”，我们认为 是由于并购当中存在这样一个铁律：
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
在进行了大规模投资并购后，阿
里巴巴逐步形成了互联网大生态
圈，范围涉及包括社交、文化、
金融、物流等多个领域。目前饿
了么已宣布NOW无人货架项目
已在上海实现盈利，由此可见，
感谢大家的观看
收购方收益=协同效益-溢价 也就是说，阿里巴巴认为收购能够为其带来的协同效 益是大于35亿美元的收购溢价的。这里的协同效益主 要包括以下几个方面： 1. 饿了么的庞大的用户资源及大数据。 从10年前到现在，饿了么聚集3亿用户、200万商家和 300万名配送员。 2. 服务于阿里的新商业模式。 3. 饿了么全国配送网的物流价值高。
2 4
而对于1. 补阿足里集团巴即巴时配而送言短板：，发
挥协同效应：阿里获得饿了么
的核心能力之一——蜂鸟配送,
保障“最后一公里”配送。通过
收购，阿里完善了其配套物流
体系，提高了服务效率。此外
，饿了么将协同阿里新零售实
现“三公里理想生活圈”，与其
他众多外送服务一起，成为支
撑各种新零售场景的物
9 并购动机：阿里巴巴
阿里巴巴在金融领 域做得是风生水起 ，但其在O2O领域 的业务对接方面还 有一些不足。
阿里巴巴复活了为 消费者提供评论分 享、消费指南的口 碑网，在口碑接入 手淘和支付宝两个 超级APP，增速确 实很快，但在点评 类网站中口碑网的 市场份额不及由大
本连错失本地生 活服务和在线旅游服 务，将对阿里巴巴 O2O产业的后继成长 产若生要更用大口影碑响网。与新美
02
企业介绍
6
阿里巴巴集团控股有限公司简介。阿里 巴巴集团（Alibaba Corporation），始于 1999年的B2B互联网贸易市场平台，由马云 领导的团队一手创办，现已成为中国境内最 大的网络公司和世界第二大网络公司，并于 2014年9月19日在纽约证券交易所正式挂牌 上市。自公司开创以来，阿里巴巴团队先后
张也为其发展埋下了隐患。
04
并购过程
纵向投 资
电子商务 阿里巴巴并购饿了么
，从行业隶属关系看，双 方同属于网络行业，但业 务重点不同，阿里巴巴从 事电子商务，饿了么的业 务重点是网上订餐，所以 ，属于一种纵向并购；同 时，双方系经过谈判协商 最终达成一致意愿，故属 于善意收购。阿里巴巴为 了实现饿了么与口碑
网上订餐 更好的融合，必须掌控公
司的
商品交易是阿里巴巴的核心，也是其安身 立命的所在，对阿里巴巴来说，线下本地生 活是交易的核心，更不用说外卖业务是其支 付宝的良好的使用渠道，所以阿里巴巴在 2017年才耗资500亿元投资了高鑫零售、盒 马鲜生等零售业态，对饿了么的本地生活阿 里巴巴早就觊觎已久。
阿里巴巴并购饿了么案例 分析
班级：国商161 组长：沈利婷 成员：罗雪菲、闫新宇、 王秀娟
CONTENTS
0
1
并购背景
0
2
企业介绍
0
3
并购动机
0
4
并购过程
0
6
收益评价
0
5
发展前景
0
7
结果评价
01
并购背景
背景
如今中国互联网行业的巨头们都在大 肆圈地、抢占目标市场，势在的 互联网行业中就占了近七成份额，成为互 联网的三大巨头BAT。一直以巴巴 擅长做电商。而在2013年后，三大巨头竞 相使出自身优势，不仅在自己擅长的领域 大显身手，并且对自己没有的业务也提前 展开战略布局。同时，BAT的各种业务也 是不断交叉重叠，在其行业布局的指引下
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并购动机：饿了么
近两年，随着我国互联网餐饮外卖市场交易规模持续攀升 ，网络巨头们也纷纷投入到外卖市场中来。
1 1
巨额补贴大战，红包、满减、第二单 免费补贴，都体现出外卖平台抓住用 户的决心。网络外卖市场的烧钱程度 不容小觑，在“烧钱企业大佬排名” 中，饿了么以月均补贴过亿占据第二 。同时，饿了么从创立伊始，至今已 经进行了从A-F的多轮融资，其快速扩
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发展前景
01 并购后的优势分析 02 并购后的风险分析
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并购后的优势分析
Option 01
Option 03
Option 05
Option 02
Option 04
腾讯不动声色的主导
了美团与大众点评的合并， 掌握了一个占据O2O绝大 部分市场份额的新盟友。对 阿里巴巴来说，失去美团已 经无法避免，送网络 ，即为依托社会化库存，可 满足45分钟内送达要求的 配送方式。阿里巴巴并购饿 了么是基于战略考量，仅给 饿了么提供资源和协助，全 力扶持后者发展，并购不会 在短期内给阿里巴巴带来明 显的财务绩效提升，但随着
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9 并购风险分析
企业并购整 合风险分析
支付方式带 来的财务风 险分析
阿里要实现饿了么与口碑的融合，抢占
餐饮O2O领域的市场份额，这就不只是
要简单地将双方业务进行整合，而是要
如何在并购后使二者在企业文化上融为
一体，这无疑是一个比资源整合更漫长
的过程。
阿里巴巴以12.5亿美元入股饿了么， 这种方式简单明快便于操作，最大的 好处就是能够快速控制目标企业，对 于一向投资即希望掌握控制权的阿里 而言，本次投资饿了么务必谋求业务 协同和控制，而这种支付方式并非是 最佳的选择。
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结果评价
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对于饿了么而言：
01
02
03
1. 资金保障： 阿里的强大资金 保障可以促进饿 了么的后续发展 。
2. 市场资源的再 扩大：此次并购 ，饿了么获得手 机淘宝和支付宝 的引流，日新增 客户量已超过整 个新美大集团。
3. 竞争优势： 饿了么依托阿里所能建立的竞 争壁垒将更为坚固。饿了么被 全资收购以后，整个阿里体系 内的商户和用户之间的联系将 更为紧密。对餐饮店来说，“ 实体店+饿了么店+口碑店”三 店一体的模式将成为标配，这 种协同性、高效性将提升商家 和用户的满意度，也能让饿了
2012年阿里巴巴两次投资美团的迫切就能
阿里巴巴收购饿了么 的过程
今年4月2日消息， 阿里巴巴集团、蚂蚁金 服集团与饿了么联合宣 布，阿里巴巴已经签订 收购协议，将联合蚂蚁 金服以95亿美元对饿了 么完成全资收购。
此次收购协议签
署，标志着饿了么 全面汇入阿里巴巴 推进的新零售战略 ，为阿里生态拓展 全新的本地生活服 务领域，完成从新 零售走向新消费的
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Option 01
Option 03
Option 05
Option 02
Option 04
饿了么成立于2009年4 月，是一家国内较早的在线 外卖订餐平台，整合了线下 餐饮品牌和线上网络资源， 建立了完善的外卖商业生态 体系，搭建了外卖物流配送 网络，用户可以方便地通过 手机、电脑搜索周边餐厅， 在线订餐。截至2017年6月， 饿了么在线外卖平台覆盖全 国2000个城市，加盟餐厅130 万家，用户量达2.6亿。业绩
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收益评价
2 1
收益评价
从此前阿里巴巴及其旗下的蚂蚁金服向饿了么投资至 少10亿美元来看，饿了么估元，两者合计约60-65亿美元，低于本次的收购价 格95亿美元，存在30-35亿美元的溢价。 而至于阿里巴巴为什么会做“亏本的买卖”，我们认为 是由于并购当中存在这样一个铁律：
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
在进行了大规模投资并购后，阿
里巴巴逐步形成了互联网大生态
圈，范围涉及包括社交、文化、
金融、物流等多个领域。目前饿
了么已宣布NOW无人货架项目
已在上海实现盈利，由此可见，
感谢大家的观看
收购方收益=协同效益-溢价 也就是说，阿里巴巴认为收购能够为其带来的协同效 益是大于35亿美元的收购溢价的。这里的协同效益主 要包括以下几个方面： 1. 饿了么的庞大的用户资源及大数据。 从10年前到现在，饿了么聚集3亿用户、200万商家和 300万名配送员。 2. 服务于阿里的新商业模式。 3. 饿了么全国配送网的物流价值高。
2 4
而对于1. 补阿足里集团巴即巴时配而送言短板：，发
挥协同效应：阿里获得饿了么
的核心能力之一——蜂鸟配送,
保障“最后一公里”配送。通过
收购，阿里完善了其配套物流
体系，提高了服务效率。此外
，饿了么将协同阿里新零售实
现“三公里理想生活圈”，与其
他众多外送服务一起，成为支
撑各种新零售场景的物
9 并购动机：阿里巴巴
阿里巴巴在金融领 域做得是风生水起 ，但其在O2O领域 的业务对接方面还 有一些不足。
阿里巴巴复活了为 消费者提供评论分 享、消费指南的口 碑网，在口碑接入 手淘和支付宝两个 超级APP，增速确 实很快，但在点评 类网站中口碑网的 市场份额不及由大
本连错失本地生 活服务和在线旅游服 务，将对阿里巴巴 O2O产业的后继成长 产若生要更用大口影碑响网。与新美
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企业介绍
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阿里巴巴集团控股有限公司简介。阿里 巴巴集团（Alibaba Corporation），始于 1999年的B2B互联网贸易市场平台，由马云 领导的团队一手创办，现已成为中国境内最 大的网络公司和世界第二大网络公司，并于 2014年9月19日在纽约证券交易所正式挂牌 上市。自公司开创以来，阿里巴巴团队先后
张也为其发展埋下了隐患。
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并购过程
纵向投 资
电子商务 阿里巴巴并购饿了么
，从行业隶属关系看，双 方同属于网络行业，但业 务重点不同，阿里巴巴从 事电子商务，饿了么的业 务重点是网上订餐，所以 ，属于一种纵向并购；同 时，双方系经过谈判协商 最终达成一致意愿，故属 于善意收购。阿里巴巴为 了实现饿了么与口碑
网上订餐 更好的融合，必须掌控公
司的
商品交易是阿里巴巴的核心，也是其安身 立命的所在，对阿里巴巴来说，线下本地生 活是交易的核心，更不用说外卖业务是其支 付宝的良好的使用渠道，所以阿里巴巴在 2017年才耗资500亿元投资了高鑫零售、盒 马鲜生等零售业态，对饿了么的本地生活阿 里巴巴早就觊觎已久。
阿里巴巴并购饿了么案例 分析
班级：国商161 组长：沈利婷 成员：罗雪菲、闫新宇、 王秀娟
CONTENTS
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并购背景
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企业介绍
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并购动机
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并购过程
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收益评价
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发展前景
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结果评价
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并购背景
背景
如今中国互联网行业的巨头们都在大 肆圈地、抢占目标市场，势在的 互联网行业中就占了近七成份额，成为互 联网的三大巨头BAT。一直以巴巴 擅长做电商。而在2013年后，三大巨头竞 相使出自身优势，不仅在自己擅长的领域 大显身手，并且对自己没有的业务也提前 展开战略布局。同时，BAT的各种业务也 是不断交叉重叠，在其行业布局的指引下