中经开,万国证券,管金生,高岭兄弟
似水之流：1995年 926点的跳空
似水之流：1995年926点的跳空摘要：1995年政府继续实行紧缩银根的货币政策，多次加息。
这些措施一定程度上都压制了股市点位的上扬。
这一年发生的327国债期货事件不但改变了很多人的命运，也改变了市场。
5月17日政府暂停了国债期货交易，第二天股市就出现跳空井喷行情。
三日后股指涨至926点，涨幅超过50%。
一人：证券教父管金生陷落提起管金生，很多老股民和老证券从业者都是一声叹息。
因为这位“证券教父”在中国股市历史上曾经是那么声名显赫，最后却因为贪污等罪名锒铛入狱。
对于任何一个普通人来说，管金生的人生高潮与低潮都来得太快，喜剧与悲剧也都交错得太快。
这样的人生，总是免不了让人唏嘘。
大器晚成管金生1947年5月19日出生于江西省清江县一个穷僻的小山村，一个贫苦的农民家庭，出生时家境贫寒。
但是穷人的孩子早当家，从小开始，管金生就特别懂事，在学习方面，更是勤奋。
1965年，他靠着自己的刻苦学习，考进了上海外国语学院法语系。
而像每一个农村的孩子一样，考上大学成为了管金生命运改变的开始。
1982年管金生获得了法国文学硕士学位。
因后来找不到对口的工作，他从公安机关的翻译岗位，改行投入上海国际信托投资公司工作，并先后任经理助理、副经理。
后来，管金生获得机会到欧洲深造，回国之时，他拿到了选比利时布鲁塞尔大学法学和工商管理两个硕士学位。
留洋回来的管金生自然眼界更加开阔，而知识体系也更加优化。
回国后，他又被派到上海党校的一个“振兴上海研究班”里深造。
但是，直到从党校学成，管金生仍然感觉自己是英雄没有用武之地，一身的本事却施展不起来。
但好事多磨，机会总是青睐那些有准备的人。
1980年代后期，邓小平视察上海，并表示了把上海外滩建成东方华尔街这一构思。
管金生此时看到了自己的生机，热血沸腾。
他一夜不眠，奋笔疾书，痛陈创建中国证券市场之重要，并请愿说，自己愿意做第一个吃螃蟹的人。
功夫不负有心人，管金生的建议最终被采纳了。
1988年，上海组建了第一家股份制证券公司——万国证券。
《中国赌金者》读后感1500字
《中国赌金者》读后感1500字（最新版）编制人：__________________审核人：__________________审批人：__________________编制学校：__________________编制时间：____年____月____日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
文档下载后可定制修改，请根据实际需要进行调整和使用，谢谢!并且，本店铺为大家提供各种类型的经典范文，如读后感、读书笔记、读书心得、读书体会、美文摘抄、作文大全、其他范文等等，想了解不同范文格式和写法，敬请关注!Download tips: This document is carefully compiled by this editor.I hope that after you download it, it can help you solve practical problems. The document can be customized and modified after downloading, please adjust and use it according to actual needs, thank you!In addition, this shop provides you with various types of classic sample essays, such as reading experience, reading notes, reading experience, reading experience, beautiful essay excerpts, essays, other sample essays, etc. If you want to learn about the format and writing of different sample essays, stay tuned!《中国赌金者》读后感1500字《中国赌金者》读后感1500字：这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代；这是智慧卓绝的时代，也是愚昧充斥的时代；这是心怀信仰的纪元，也是充满怀疑的纪元；这是满目光明的季节，也是暗夜无边的季节；这是希望的春天，这是绝望的冬天；我们面前似乎无所不有，我们面前其实一无所有；我们都将直登天堂，我们也都在直下地狱。
案例二十四：“327”国债期货风波
案例二十四：“327”国债期货风波1995年2月23日，上海证券交易所发生了震惊中外的“327”国债事件，当事人之一的管金生由此身陷牢狱，另一当事人尉文渊被免掉上交所总经理的职务。
1992年12月28日，上海证券交易所首先向证券商自营推出了国债期货交易。
但由于国债期货不对公众开放，交投极其清淡，并未引起投资者的兴趣。
1993年10月25日，上交所国债期货交易向社会公众开放。
与此同时，北京商品交易所在期货交易所中率先推出国债期货交易。
1994年至1995年春节前，国债期货飞速发展，全国开设国债期货的交易场所从两家陡然增加到14家(包括两个证券交易所、两个证券交易中心以及10个商品交易所)。
由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场尤其是上海证券交易所。
1994年全国国债期货市场总成交量达2.8万亿元。
此时“327”事件发生了，327国债是指92年发行的三年期国债92(三)，95年6月到期兑换。
1992—1994年中国面临较高通货膨胀压力，银行储蓄存款利率不断调高，国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。
保值贴补率由财政部根据通胀指数每月公布，因此，对通胀率及保值贴补率的不同预期，成了327国债期货品种的主要多空分歧。
以上海万国证券为首的机构在“327”国债期货上作空，而以中经开为首的机构在此国债期货品种上作多。
当时虽然市场传言财政部将对“327”国债进行贴息，但在上海金融界具有一定影响的管金生就是不相信。
当然，管金生的分析不无道理：国家财政力量当时很弱，不太可能拿出这么大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差，而且当时通胀局势已经得到初步控制。
另一方面，由于长期身处证券市场，管金生对市场传闻的不相信是一种与生俱来的感觉。
于是管金生出手，联合辽国发等一批机构在“327”国债期货和约上作空。
1995年2月23日，传言得到证实，财政部确实要对“327”国债进行贴息，此时的管金生已经在“327”国债期货上重仓持有空单。
涌金系掌门魏东
还原涌金系掌门人魏东魏东，中国资本市场最后一个系族企业——涌金系的缔造者和掌舵者，4月29日，他选择了从自家阳台坠落的方式结束了自己41岁的生命。
面对他的突然离去，在人们猜测各种原因时，本报记者深入魏东母校及相关企业，通过深入采访，从‚学生魏东‛、‚资本魏东‛、‚老总魏东‛、‚‘病人’魏东‛等不同角度试图还原这位低调的资本大佬。
曾是桥牌高手，同学曝其有‚封闭‛心理，大学里未曾谈恋爱；离世前几天还与同学相约五一母校见魏东，中国资本市场最后一个系族企业——涌金系的缔造者和掌舵者，接触过他的人都会毫不吝啬脱口而出完美二字，而资本圈里的人亦都将金融奇才的称号给他。
然而在4月29日，这个“五一小黄金周”的前夜，他选择从家里阳台坠落的方式结束自己41岁的生命。
正如魏东生前好友所言，“他的遗书如此简单，正是他的魅力所在。
他已经将企业做到了巅峰状态，可以不用自己关心它了，惟一值得自己留恋关爱的只剩下亲情。
”但这也许是最为复杂的结局。
1 学生魏东桥牌高手魏东1967年出生在北京，其父魏振雄曾经留苏，是中央财经大学会计学院教授，母亲退休前在中央财大工作，他还有一个哥哥叫魏锋。
中学及大学时代都住在学校里。
1995年，魏东考入了厦门大学经济数学专业，大一的时候，他就因为疾病休学。
大二刚开学不久，辅导员把一个个子不高、戴副眼镜、温文尔雅的男生带到了中央财政金融学院宿舍，并给大家做了介绍。
当时同学们还纳闷，怎么放弃重点大学而来到二类大学？后来才知道，他在大一的时候，因病休学，经过医治，可以继续上学，但由于厦大离家较远，不便照顾，所以转学回到了北京。
魏东留给老师的印象是格外睿智、分寸感强、为人周到、处世低调、很有教养，在不动声色之中透露些“尊贵”和不凡气度。
偶尔和同学们一起彼此善意地嘲弄、调侃，他还会透出孩子般的顽皮和成人才会具有的直中要害的强打击力。
受哥哥魏锋的影响，他也喜欢摆弄照相机。
他一度着迷桥牌，和老师、同学组队在首都高校比赛曾经拿到过不错的名次。
华新资料
一位深圳证券业人士透露：“深圳华润丰是一家很神秘的公司”。
资料显示，深圳华润丰注册成立于２００１年６月１日。
公司注册地在深圳市的一个三星级酒店房间，注册资本６０００万元。
公司董事长曹永红，曾任南充酿造厂厂长，四川省资源科技开发有限公司总经理，传闻曾任职于新疆德隆。
公司董事敬宏，曾任职于中国经济开发信托投资公司。
华润丰股东包括9位自然人和1位法人，曹永红出资840万元，占1 4％的股份，和另一位不知名的女士并列第一大股东，其余自然人均持7％左右的股份，其中包括敬宏。
业内分析，深圳华润丰的幕后老板是敬宏。
中经开造就敬宏，葬送管金生。
1995年２月23日爆发的327国债期货事件，可以说是建国以来罕见的金融地震，其摧毁了当时中国证券业大哥大－－－－万国证券，导致其核心人物管金生入狱，中国期货业也因此步入低迷。
所谓327品种是对1992年发行的3年期国债期货合约的代称，由于其于19 95年６月即将交收，现货1992年３年期国债保值贴补率明显低于银行利率，故一向是颇为活跃的炒作题材。
市场在1994年底就传言327等低于同期银行存款利率的国库券可能要加息；而另一些人则认为不可能，围绕着对这一问题的争议，期货市场形成了327品种的多方与空方。
中经开的股东是财政部，可以说其在国债利率消息方面有着天然的优势和内幕交易的嫌疑，而中经开却并不避嫌地成为多方司令，并在1995年２月23日中国证券业有史以来最惊心动魄的机构搏中成为惟一的赢家。
327国债事件发生后，中纪委等部门作出了严肃处理，但作为多头主力，中经开以及作为操盘人物的敬宏则获得巨大利润。
说敬宏就不得不说敬伟，敬伟是敬宏的兄长。
敬伟，“东欧系”前主力干将，曾任东欧投资发展有限公司、铜城集团和金马集团三家公司的董事长，尤其是“东欧系”在铜城集团和金马集团两役，敬伟均是以灵魂人物出现。
“东欧系”曾先后染指铜城集团（000672）、金马集团（000602）、ST大洋B（200057）等上市公司。
3.27国债期货风波
识。1996年12月的《人民日报》社论已经让投资者尝到
政策风险的滋味，可许多新入市的股民对此认识明显不
足。我们有必要提请这些投资者充分注意这一风险。
“3.27”国债期货风波
6、立法必须带有一定的超前性。管金生在证券市场如此 大规模的违法确没有相应的法律规定，管金生最后被判 17年有期徒刑并非的判决理由并非是巨额透支炒作国债 期货，而是受贿等行为。可以说实在是无奈之举，原因 很简单，当时没有法律规定可以套用。同样的事情还发 生在宝安购并延中事件中，据说当时的证监会法律部主 任高西庆在制定《股票交易暂行条例》时曾经花了很大 的力气写“收购与兼并”一章，但当时的国务院法制局 认 为中国股市不会出现收购与兼并，将这一章节删去，事 隔几个月，就发生了宝延风波。
“3.27”国债期货风波
但这仅仅是如果，历史毕竟不相信假设。上交所在 “327”期货事件后还于当天决定取消当日最后7分钟交易， 调整收盘价为151.30元(按照147.40元结算，万国证券赢利 42亿元，按照151.30结算，万国证券亏损10亿元)，后又 发通知实行涨跌停板、最高持仓限额等制度。2月27日以 后休市，协议平仓，协议价格在151.30元。
此时“327”事件发生了，327国债是指92年发行的三
“3.27”国债期货风波
当时虽然市场传言财政部将对“327”国债进行贴息， 但在上海当惯老大的管金生就是不信这个邪。当然，管 金生的分析不无道理：国家财政力量当时极其空虚，不 太可能拿出这么大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场 利 率的差，而且当时通胀局势已经得到初步控制。另一 方面，由于长期身处证券市场，管金生对市场传闻的不 相信是一种与生俱来的感觉。于是管金生出手，联合辽 国发等一批机构在“327”国债期货和约上作空。
岌岌可危
岌岌可危作者：来源：《中国经济信息》2011年第06期【“要在2000年进入世界十大券商。
”——管金生】1995年的股市是极其复杂的，这一年中国股市经历了太多的事情，中国股民也在一次次跌倒中逐渐成熟起来，现在经常谈起的股民风险教育，在当年的市场环境下，股民时不时的就被市场教育一次，当年的股民是摸爬滚打一路走过来的。
1995年2月23日，对于大多数证券市场中的人来说，是记忆深刻的一天。
在这一天，资本市场出现了一幕令人难忘的“血淋淋”的大厮杀——上海国债市场著名的“3•27风波”爆发，素有“资本猛人”之称的“证券教父”管金生败走麦城。
其负面影响迅速蔓延，股市极度低迷，投资者信心低落，股市已处于十分关键的时刻。
1995年，正值证券市场的多事之秋，周道炯走马上任了。
上任伊始，周道炯必须处理的第一道棘手的难题当然就是如何处理“3•27国债期货事件”。
“3•27风波”被传媒称为“中国的巴林银行事件”。
5月18日，周道炯宣布关闭国债期货交易市场，并通过协议平仓的办法使该事件得到了解决。
距“3•27国债期货事件”平息还不到半年，上交所再次成为焦点--长虹转配股“暗渡陈仓”悄然上市被媒体披露，上交所受到谴责。
而此次事件的主角依然是与“3•27国债期货事件”脱不了干系的“中经开”。
“中经开”是中国经济开发信托投资公司的简称，成立于1988年4月，是财政部独资的唯一一家信托投资公司，被认为是信托投资公司里面的“贵族阶层”。
首个金融期货夭折在中国股市上，被称为“教父”级的人寥寥无几，管金生就是其中一个。
他前半生办了两件震撼业界、轰动一时的大事：一是创办万国证券，二是制造国债期货“327事件”。
1993年10月25日，上交所又向个人投资者开放了国债期货交易。
到了1994年秋天，国债期货发展的政策环境出现了重大的变化，面对高达两位数的通货膨胀率，央行出台储蓄保值贴补政策，国债的固定利率也变成了浮动利率，国债期货的价格波动加大，全国各地投资者趋之若骛，成交额明显放大，交易所国债期货清算保证金高达140亿元。
327国债期货事件
当天夜里11点，上交所总经理尉文渊正式下令宣布23 日16时22分13秒之后的所有“327”品种的交易异常， 是无效的，该部分不计入当日结算价、成交量和持仓 量的范围。经过此次调整当日国债成交额为5400亿元， 当日“327”品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交 易价格151.30元。
万国证劵亏损
作为空方的上海万国证券公司和辽宁国发集团不愿坐 以待毙，通过巨额做空来绝地反击。
辽国发背弃盟友万国证券，突然倒戈，改做多头，企 图继续抬高价格减少损失。“327”国债在1分钟内竟上涨 了2元，10分钟后共涨了3.77元。327国债每上涨1元，万 国证券就要赔进十几个亿。按照它的持仓量和现行价位， 一旦到期交割，它将要拿出60亿元资金。
交割 交割是结算过程中,投资者与证券商之间的资金结算。
毫无疑问，万国没有这个能力。 当日16时22分13秒突然发难， 砸出1056万口卖单，把价位从 151.30打到147.50元，使当日 开仓的多头全线爆仓。 这个行动令整个市场都目瞪口 呆，若以收盘时的价格来计算， 这一天做多的机构，包括像辽 国发这样空翻多的机构都将血 本无归，而万国不仅能够摆脱 掉危机，并且还可以赚到42亿 元。 爆仓就是亏损大于你的帐户中去除保证金后的可用资金。 由公司强平后剩余资金是总资金减去你的亏损,一般还剩 一部分。
万国证券在劫难逃，如果 按照上交所定的收盘价到 期交割，万国赔60亿元人 民币；如果按管金生自己 弄出的局面算，万国赚42 亿元； 如果按照151.30元收盘价 平仓，万国亏16亿元。上 交所对管金生是客气的， 当时并没有公布管金生和 万国的名字，第二天，万 国证券发生挤兑。
1995年5月17日 中国证监会鉴于中国当时 不具备开展国债期货交易 的基本条件，发出《关于 暂停中国范围内国债期货 交易试点的紧急通知》， 开市仅两年零六个月的国 债期货无奈地划上了句号。 中国第一个金融期货品种 宣告夭折。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
曾经的一段往事---（中经开，万国证券，管金生，高岭兄弟）吕辉跟我说，准能挣大钱的，是一种叫“国债期货”的交易。
交易国债期货和买卖国库券差不多，区别在于做期货只要交很少的“订金”，交易的是“未来预期”。
钱贬值的太利害，为了配合国库券发行，国家“拿来”美国的“国债期货市场”，依葫芦画瓢。
这一招倒停管用的，期货交易火暴，不用再愁卖不出国债了。
国债期货正在搞“多逼空”。
多头认为利率要上调，“保值贴补率”也会上调，因此大量买进；而空头认为国家正在抓宏观调控因而财政部舍不得从腰包里往外掏钱，所以大量卖出；两军对垒，大战一触即发。
多头集团以中经开公司为龙头，空头集团是万国证券和辽国发组成的同盟军。
中经开公司有财政部背景，在过去的交易中曾干掉过万国证券。
但空方也不是吃素的，更想报一箭之仇。
说起万国证券，当时资本市场上几乎无人不知，有个口号叫“万国证券，证券王国”。
公司总裁管金生被尊称为“中国证券教父”，风头出尽。
当时有人半真半假地说，万国证券为何能成为全国最大的证券公司？是因为他们的老板有一个好名字：管金生！为管金而生嘛。
辽国发被视为证券期货界的一匹黑马，其董事长高岭，是证券市场操盘手出身，有一句名言：“而立年两手空空，不惑年鼎立中华”。
举凡股票、债券、期货、资金拆借市场，只要哪里能弄到钱，哪里有赚钱的机会，那里就有辽国发的身影。
双方先在舆论上进行斗争，收了中经开红包的专家们说，目前通货膨胀愈演愈烈，最初设定的国债利率和贴补率是低于现实的，决策部门会适时提高，大家要买进买进再买进，闭着眼睛买进。
对立的专家团则说，国家要实施宏观调控，就是为了抑制通货膨胀，因此不会调整利率，大家要卖出卖出再卖出，闭着眼睛卖出。
双方又围绕着吸引资金展开斗争。
来找我的中经开工作人员说：“刘老板，我们可是有财政部背景的，利率调整由我们说了算，我们保证给你第一手消息，这可是绝密内幕哦！”来找我的万国证券工作人员说：“刘老板，我们可是中国最大的证券公司，依托上海这个国际大都市，以及江浙沪的雄厚资金，试问当今天下，还有谁能与我们匹敌？” “股神”评价对立双方说：“万国证券不懂中国特色，中国的利息国家说了算，那群鸟人以为是在美国啊，市场说了算？” “发财不忘共产党”，这点我太懂了。
但我还需要吕辉做一件事，打入中经开公司内部，只有这样才能获得真正的内幕消息。
我跟吕辉提的条件是，我帮他拉资金，至少可以帮助他成为营业部副经理。
对二十五岁的他来说，当上营业部副经理已经是相当的年轻有为了，“副处级”干部！但吕辉跟我说：“老刘，你要是让我为你出死命的买力，赚了钱总要分我一些吧，这也说得过去吧！”最后我们说定，挣了钱分他一成，后来实在是挣得太多，我只给了他半成。
吕辉也不是拿钱不干活的人，上任三天后，带着我们北上京城，为我们牵上了美其名曰“直通车”的东西，作为回报，连我在内，一共筹到了一个亿的资金。
“直通车”是高层直接负责个别大户，及时通报消息。
当然，给消息，我们也肯定要孝敬的。
我发现，坐“直通车”的人绝对不会少。
在我看来，“直通车” 是棵摇钱树。
在高层眼中，也是这样。
“直通车”告诉我，“327”国债最后会由财政部以148元的价格兑付，而不是通常说的132元。
并言之凿凿，国内通货膨胀势头没有得到抑制，某某已经部署对这个动议进行具体研究，相信很快即将公布该方案。
我买进的价格是135元，与一年前面值100的国库券只能卖出80元相比，这个价格已经是天文数字。
但老手都知道，投机是“重势”不“重价”，只要势头要涨，什么价格都是合理的。
果然势头一直在涨，按国债期货2.5%的订金，上涨3块钱，我就能翻番。
一个月后，也就是95年1月，国债期货上涨到145元，这意味着我投入的两千多万，利滚利满仓操作变成了两个亿。
狂喜是自然的，忐忑不安也是自然的，两个亿绝对不是一个小数字，至少我已经比王天化有钱了。
我在考虑要不要见好就收。
上下两难的时候，“直通车”又告诉我，公司高层人事发生重大变动，原财政部综合计划司司长接任中经开第二任总经理。
“直通车”板上钉钉地说，新老总上任之前，方岸已经制订好了。
“还有，要做好有意外惊喜的准备啊，刘老板”，电话那头故弄玄虚。
这条消息开价一百万，我不知道有多少人同时收到，但我照付不误。
我相信同时得到消息的人不会少，趁着春节前的最后交易机会，国债期货价格收在 148元的高位，也就是说，我拥有四亿资产。
让多数人备感心悦的春节，对我而言是漫长的煎熬，这个市场随时会巨变，哪怕是什么人死了。
更加受到煎熬的，就是那些电脑另一端未曾谋面的对手。
管金生和辽国发的高氏兄弟绝对是坐不住的。
他们在国债上是一路放空，丢去的面子比亏钱还严重。
管金生认为自己的威严受到挑衅，威信扫地，堂堂的“证券教父”竟然屡次在国债期货上亏损。
而更让高氏兄弟心痛的是输掉的真金白银，在这个赌场里，挣钱的永远是老大，亏钱的永远是孙子，管他是不是坑蒙拐骗来的。
对市场的传言，这群人也在讨论。
最后他们认为，即使传言属实，国债最后以148元兑现，目前也已经是到了这个价格的。
管金生心里的疙瘩仍没解开，他认为高层正狠抓宏观调控，财政部不会再从国库里割肉往外掏出16亿元来补贴327国债。
那么，要翻本，就要增加赌注。
不仅仅是要翻本，“让中经开见鬼去吧”，分手的时候，不知是谁狠狠地骂了一句。
春节刚过，国债期货市场持仓急增至890万口，相当2600亿元国库券现货。
万国证券和辽国发调集了近20亿资金做空，分布在不同证券公司。
多方自然也不甘示弱，国债期货价格在148元上下胶着。
到了这种境地，大家都已经没有退路，只能鱼死网破。
2月20日，市场上已经有人有鼻子有眼地传说财政部已决定对327国债实行两年贴息，也就是说，财政部将把原定利率9.5%调整到12.24%，之间差额进行贴补。
这样推算，“327”国债期货的价格将按154元兑换。
这个消息得到“直通车”的肯定。
一些民间评论机构的所谓“权威人士”也不甘寂寞。
2月 22日，上海某声讯服务台播出深圳“股评家” 张无忌的评论，该人声称据可靠消息来源1992年三年期国库券贴息马上就将公布。
至22日晚，这已经不是传言，而是现实，谁都知道次日，财政部将正式公布通告。
这个夜晚，上海的瑞金路上一定很冷，管金生意识到回天无术，在万国总部召开紧急会议。
局面很乱，最后，管金生不得不喊了一声：“你们都不要说了，听我的吧！” 会议似乎是在丧钟中结束，最后的决定：成立决策小组，具体负责“327”国债的操作决策；为了把损失减少到最低程度，2月23日必须尽力平仓；必须马上筹措一亿元资金，用以支付平仓后的亏损。
与此同时，高氏兄弟似乎听到了死神的召唤，高岭悲叹着：“在中国证券市场还是要关系，要有铁后台，这样才可以赚到钱……” 他刚刚调来3亿资金，本来准备继续放空。
2月23日，财政部的通告，仍然又是个惊喜。
按照这个方案，到7月1日最后交付，国债价格将高达160元。
早上开盘，本来是毫无悬念的，空方将以惨败收场。
但高岭希望“暗渡陈仓”，躲过一劫。
他动用了几十家空方关系户，在148.50元的价位上打入100万口卖单， 10秒钟后，又继续打入了100万口卖单，企图把国债期货价格压下来，但没有成功，200万口空单顷刻间被吞没。
价格迅速上涨到150元。
这个时候，空头联盟瓦解，这个市场没有背叛，反水被认为是一种聪明的行为。
高岭不得不做了一个选择：平仓空单，买进多单。
在高岭的买入下，价格迅速上涨到152.50 元。
管金生可能大意了，在这个注定将改写他的一生以及这家公司命运的紧要关头，他只派了一个下属负责指挥平仓。
大约11时，下属不得不告之无法平仓，“教父”这个时候才清醒起来。
后来我听说，管金生急忙赶到上海证券交易所，找到交易所总经理尉文渊。
两人是老朋友了，一向配合挺好。
见面后，管金生开门见山，提出由于“327”品种在交易中出现意想不到的异常情况，为了稳定市场，按照国际证券交易中的异常处理惯例，请求上交所下午把“327”品种停牌。
但是，尉文渊考虑到此事关系重大，沉思再三，不肯答应，表示停牌理由不足，让管金生还是赶快筹措资金以备付追加的巨额保证金为妥。
管金生前脚刚走，高岭也随后就到。
他提出同样请求，得到的结果也一样。
上海滩外，黄浦江水，千百浪。
下午4时，管金生赶到上海百乐门饭店该公司交易总部，同先期到达的骨干共商对策。
按当时价格，万国证券要亏损16亿，也就是说，万国证券在一日之内破产了。
出路只有一条，尽管严重违归，但别无选择。
2月23日下午4点22分12秒，离收盘只有不到8分钟的时间，管金生下发指令。
瞬间，一共23笔，共计2070万口，实际成交1044.92万口，将价格从151.30打到147.50的跌停板上。
2070万口国债市值为6200亿人民币，为94年GDP的八分之一。
万国证券转瞬之间从亏损16亿变成盈利42亿，我在瞬间从挣了8亿变成穷光蛋。
多头从天堂齐刷刷坠入地狱，绝望的空头忽然间喜从天降。
六个半小时以后，多头又齐刷刷自地狱返回天堂，角色再次转换。
交易所最后作出那8分钟的交易不算数。
尉文渊一个人坐在大厅里，感觉从未有过的冷意。
据说尉文渊和管金声吵了一架。
夜里11点，这个决定通过全国专用卫星信息系统传向全国。
３２７事发后，正值上海东广金融电台开播，管金生也被列为邀请对象参加开播仪式。
管金生到达会场时，仪式已经开始，宾客都已就座，竟然没有一人与他打招呼。
众目睽睽之下，管金生站了足足有５分钟，最后还是一位境外证券商的代表实在看不下去，站起来与他打了个招呼，并腾出一个位子让他坐下。
这种尴尬的局面没有维持多久。
３月，人大政协两会召开，火力骤起。
尤其把３２７事件与英国巴林银行倒闭串在一起，一个叫利森的２０多岁的交易员越权做股票指数期货，致使有百年历史的英国巴林银行破产。
5月19日，管金生被逮捕。
在１９９７年２月３日，以贪污受贿被判处有期徒刑１７年。
辽国发也未能逃过厄运。
327事件后，上交所发现辽国发分仓帐户多达八百多个，且其提供的大批国债入库通知单都是空头支票。
辽国发引出才问题绝不只此， 1996年4月，最高人民法院明确要求各地中止对涉及辽国发经济纠纷的判决，由公安部门进一步侦查，并于1997年1月在武汉召开了涉及8个高级法院、5 个中级法院的协调会。
高氏兄弟逃亡，不知所踪。
3月31日，中国证监会主席刘鸿儒被免职。
9月15日，上交所理事会免去尉文渊总经理职务。
两人的被免职理由堂而皇之，都与“327”事件无关。
作为市场最大的赢家，中经开幸免于难。
但富有意味的是，有关部门调查发现，中经开竟然没有挣钱，理论上它应该有数十亿的盈利。
中经开最终于十年后被撤消，闻者多数拍手称好。
但这十年间，中经开一统江湖，并派生出无数豪庄。
吕辉拿到四千万，辞职后去上海继续寻梦。
我正式开始别样人生。
中经开的第一任也是惟一一任董事长，是原财政部副部长田一农，以后则长期只有总经理，均出自财政部。