我国新三板市场发展现状、对策建议与展望
我国新三板市场发展现状、对策建议与展望
发表时间：2018-01-12T08:56:40.453Z 来源：《基层建设》2017年第27期 作者： 毛云婷
[导读] 摘要：本文对新三板市场的发展进行了回顾，并对新三板市场当前特点进行了分析,发现了新三板市场发展过程中存在的问题，对我国新三板市场相关政策提出建议。
天津财经大学金融学专业在职研究生
摘要：本文对新三板市场的发展进行了回顾，并对新三板市场当前特点进行了分析,发现了新三板市场发展过程中存在的问题，对我国新三板市场相关政策提出建议。
关键词：新三板市场；资本市场；分层机制；有效监管
目前，新三板挂牌企业多以新兴行业为主，机械制造、信息技术、化工原料及加工占据行业分布的前三甲。新三板”市场多元、灵活、小额以及便捷的特征决定了其能够更好地满足中小微企业多层次的融资需求。
一、我国新三板市场发展现状
“新三板”即全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的第三家全国性证券交易所，主要是为创新型、创业型、成长型的中小微企业提供股份流动、直接融资和并购重组服务。新三板市场成立于2006年4月，原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份
系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，形象地称为“新三
板”。新三板市场现状特点分析如下：
1、市场迅猛发展，改变资本市场格局
2013年,新三板建设正式从试点开始向全国推广,其中共有一百五十六家企业在新三板市场上挂牌了。据统计,在全国范围内,在新三板市场上挂牌的公司数量大约三百多家,这无疑改变了资本市场的格局。
2、市场审核手续简化，市场规模进一步扩大
企业想在新三板市场上挂牌,不需要太多成本,市场准入制度比较宽泛,而且审核也较为迅速,这成为了拟IPO公司可以走上资本市场的桥梁,也极大的诱惑了各类处于发展中前期的中小企业进市。
3、地方政府政策扶持，调动企业积极性
在各地政府的推动下,新三板挂牌企业已经遍布我国22个省,4个直辖市,5个自治区。各地区政府的扶持政策主要表现在如下几个方面:首先,各地政府给予一定的资金支持。各地政府给予新三板挂牌企业的资金补贴非常可观，甚至有部分地区的补贴已超过200万元。持政策还
表现在与券商等中介机构签订新三板辅导服务协议、缓征个人所得税等方面。
4、挂牌企业地域分布广，但分布不均
新三板扩容后，挂牌公司的区域分布范围加大。北京、广东、江苏、上海、浙江省、市的挂牌企业数量排名前五，经济较发达的南方的几个省份挂牌企业数量持续走高。新三板市场在全国范围内成地毯式展开，但挂牌企业的分布数量极其不均匀，经济较发达的中东部地
区以及南方的部分省份新三板挂牌数量较多，西北部地区的企业挂牌数量较少，尤其是西藏、青海地区，这一现状与企业自身的发展条件
有关，如是否已具备挂牌新三板的条件；同时也与地区经济发展不平衡的外部条件相关。
二、我国新三板市场发展中存在的问题
1、市场流动性不足
作为一个全国性场内交易市场,新三板市场的流动性一直没有充裕起来,大部分挂牌企业的股份转让甚至为零,很大一部分挂牌企业前10大股东的股份占比达到100%,只有个别挂牌企业的交易相对活跃。新三板市场最大的问题就是市场的流动性问题,挂牌企业的股份转让交易
寡淡,使得市场的价格发现以及后续的股份转让、融资等功能没能有效凸显。
2、挂牌企业间差距大
新三板市场的门槛设置比沪深股市低,以便于更好地服务中小企业。随着中小企业涌入新三板市场挂牌,这些挂牌企业之间的差异不断扩大,企业质量参差不齐,不少发展还很不成熟的企业为了融资而挂牌新三板,企业之间在规模、股东人数、市值等方面差异巨大,业绩分化形
势严峻。
3、投资者数量偏少
新三板对于投资者的准入一直设定了较高的门槛，在2013年出台的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》中规定,对于机构投资者必须是注册资本500万元以上的法人机构,或者实缴出资总额500万元以上的合伙企业；对于个人投资者,要求本人名下前一交易
日日终证券类资产市值500万元以上,并且具有两年以上证券投资经验,或者具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。目前,
新三板的投资者数量相对于7000余家挂牌企业来说还是偏少,难以活跃市场。
4、转板制度不完善
在美国,已经形成了一个从主板市场、创业板市场到三板市场的多层次资本市场之间有序流通的升降转板机制，越往底层,企业的数量就越多,形成一个金字塔结构。在我国,从过去转板的数据来看,自2007年以来,新三板转板仅发生11起,转板实施率极低,而且转板时间长。目
前,新三板挂牌企业若达到创业板和主板市场的上市条件,需要先从新三板摘牌,再重新向证监会申请IPO,这大大增加了企业的费用成本。转
板渠道不通畅,使得优质企业缺乏转板到主板市场的途径,影响了一些有潜力企业继续成长壮大,降低了新三板的吸引力。
5、有关新三板市场监管的法律规定不完善
目前，对应新三板市场监管的法规只有证券业协会发布的《股份转让办法》与《报价转让办法》。严格地讲，这两个办法只是证券业协会自身的自律规范，而国外发达国家的三板市场一般都有相应的法律法规进行市场监管。
三、我国新三板市场发展建议与展望
1、降低投资者门槛
由于新三板市场的特殊性原因，监管方设置了较高的入市门槛，目的是保护中小投资者，但是这违背了资本市场的“三公”原则。新三板市场如何增强流动性？本文建议应当降低投资准入门槛，积极吸引合格投资者入场交易。同时，应结合市场分层进行差异化安排，适当
放缓市场准入门槛制度，有效控制投资风险。 2、完善外部分层机制
新三板分层制度已于2016年6月正式实施。分层制度的实施将新三板中差异较大的企业进行分层管理，可以实现更好的管理和服务，同时更好的对接投资。从多层次资本市场角度，新三板外部分层机制应进一步完善。新三板市场可与区域性股权交易市场整合，利用科学
筛选机制从区域性股权交易市场中选拔合格的企业，这样就摆脱了目前主要依靠科技园区企业为候选标的的现状，可以进一步提高新三板
市场企业质量。
3、发挥券商主导作用,促进挂牌企业健康发展
现有新三板市场未能充分发挥券商的主导作用。2012年6月,中国证券业协会明确提出了建设全国性场外交易市场的方案，提出以券商为主导，与各地方政府合作，在各地建立区域性柜台交易市场，并为统一监管的全国性柜台交易市场打基础。这表明，在“新三板”后备企业
的培育过程中，券商等中介机构具有重要的地位。当前，我国券商作用的发挥还远远不够，培育企业不代表局限于企业，而要放眼市场，
调动一切可利用的资源，券商自然成为了最重要的培育资源输送者之一。必须充分挖掘券商等中介机构的核心作用，积极加强券商等中介
机构和企业之间的联系与交流，充分发挥券商等中介机构在挂牌培育中的保证作用，助力企业完成股权改制,但不可片面地为了上市而上
市。鼓励与私募基金适当合作，推行“新三板”市场资金退出机制，保证挂牌企业的再发展。
4、转板机制需要完善的政策支持
到目前为止，转板机制并没有一个明确和完善的政策上的支持，这使得许多公司在新的三板上转板难以完成。新三板市场的发展越来越迅速，若没有完善的政策支持，就无法使我国多层级的资本市场形成一个有序的整体。所以应当规范转板机制, 让更多的中小企业有机会
发展，从而促进我国经济市场的发展，这将形成一个良性循环。
5、规范管理,完善监督
任何市场都需要有健全的监管机制，新的三板市场也不例外。因新三板市场当前正在加速扩大，他的准入制度也不是很严格，所以应当分级设置管理标准，同时建立有效的监督机制，才能让中小企业在这样复杂的资本市场中站稳脚跟。对投资者来说，有恰当的监督管理
也降低了投资的风险。因此规范管理，完善监督也是一项不可或缺的任务。新三板如今在市场被较多的企业所接纳，但是同时符合条件能
进入新三板的企业较多，这会导致新三板挂牌企业的市场价值参差不齐，从而给投资者增加了投资风险，加大了他们的投资难度，从企业
的角度，这样就难以募集到资金，进而直接或间接的影响到企业的发展。所以，不能盲目扩大新的三板，应该制定更严格的标准。挂牌企
业质量有所改善，投资者降低了投资风险,极大地保障了新三板市场的健康发展。
参考文献
[1]李纪中，《新三板市场发展现状与制度解析》，《财经界》2017年2月下.
[2]龙强:《论新三板的扩容及其影响》，《时代金融》，2014年第7期.
作者简介
毛云婷.天津财经大学金融学专业在职研究生。
新三板研究报告
新三板研究报告
摘要：
本文主要针对中国股市的一个重要板块——新三板进行研究分析。首先，我们介绍了新三板的发展历程及其重要性。然后，我们探讨了新三板的市场结构和运作机制。接着，我们分析了新三板的发展现状和面临的挑战，并提出了相应的解决方案。最后，我们展望了新三板未来的发展前景。
一、引言
新三板是中国证券市场的一个重要部分，是中国创新型企业的重要融资渠道。自成立以来，新三板经历了多次改革和调整，并不断发展壮大。随着中国经济的快速发展和创新创业热潮的兴起，新三板在促进企业发展、推动经济增长等方面发挥着重要作用。
二、新三板的发展历程及重要性
新三板成立于2013年，是中国证券市场中的一个特殊板块，也是中国创新型企业的主要融资平台。自成立以来，新三板经历了多次改革和调整，不断完善其市场机制和规则。作为一个相对灵活和便捷的融资渠道，新三板为中小微企业提供了融资和退出机制，有效促进了创新创业的发展。
新三板的重要性体现在以下几个方面：
1. 解决中小微企业融资难问题：由于传统股票市场的门槛较高、流程繁琐，中小微企业往往难以通过IPO融资。而新三板通过简化流程、降低门槛，为中小微企业提供了更加便捷的融资渠道。
2. 促进创新创业：新三板的灵活性和便捷性为创新创业提供了更多机会。企业可以更快速地融资，进一步推动了创新能力和创业活动的发展。
3. 加速产业升级：新三板聚焦于高新技术和创新型企业，这些企业往往具有较高的科技含量和市场竞争力。通过新三板的孵
新三板上市企业的融资现状与发展前景
新三板上市企业的融资现状与发展前景
新三板是中国股权融资市场的一个重要组成部分，也是对创新型企业提供融资支持的重要平台。近年来，随着中国资本市场的改革和发展，新三板上市企业的融资现状和发展前景备受关注。本文将从融资现状和发展前景两个方面进行分析，探讨新三板上市企业在融资方面的挑战和机遇。
一、融资现状
1. 融资规模逐渐扩大
随着新三板市场的不断发展，新三板上市企业的融资规模逐渐扩大。据统计，2018年新三板市场融资额超过5000亿元，较2017年增长了近30%。融资规模的扩大为企业提供了更多的融资选择，也为企业的发展提供了更多的资金支持。
2. 融资渠道多样化
新三板市场为企业提供了多种融资渠道，包括股权融资、债券融资、资产证券化等。企业可以根据自身的需求和实际情况选择最适合的融资方式，实现资金的有效配置。
3. 融资成本相对较低
相比于IPO等传统融资方式，新三板上市企业的融资成本较低。一方面，新三板市场的上市门槛相对较低，降低了企业的融资成本；新三板市场的交易机制相对灵活，企业可以根据市场需求和企业自身情况选择最合适的融资方式，降低了融资的成本。
4. 融资难度较大
尽管新三板融资的规模和渠道在不断扩大，但是融资难度依然较大。一方面，新三板市场的监管要求相对严格，企业需要具备一定的经营实力和管理水平才能顺利上市；新三板市场的投资人偏好明显，众多企业竞争激烈，资金供需不平衡，使得融资难度较大。
二、发展前景
1. 资本市场改革不断深化
随着中国资本市场改革的不断深化，新三板市场的监管政策和交易机制正在不断完善和优化。未来，新三板市场将进一步降低上市门槛，扩大融资渠道，提高市场流动性，为企业提供更为便利的融资环境。
2. 创新型企业受到政策支持 作为支持创新型企业的重要平台，新三板市场受到政策的大力支持。政府出台了一系列支持创新型企业上市和融资的政策措施，包括减税降费、加大科技创新投入、优化创新环境等，为创新型企业提供更多的政策支持和发展空间。
新三板市场融资存在的问题及对策研究
新三板市场融资存在的问题及对策研究
随着我国经济的不断发展，股权融资逐渐成为企业融资的重要途径之一。新三板市场是一个资金融资和投资的重要平台，为中小企业提供了更多的融资渠道。新三板市场融资仍然存在一些问题，比如市场缺乏流动性、信息披露不足、投资者保护不到位等。本文将探讨新三板市场融资存在的问题，并提出一些对策研究，以期提高新三板市场融资的效率和质量。
1、流动性不足
新三板市场是一个相对较为封闭的市场，其交易机制较为复杂，使得市场的流动性较差。这样一来，投资者要想在市场上买卖股票就变得比较困难，也就降低了市场的吸引力。
2、信息披露不足
新三板市场的信息披露制度相对不健全，上市公司披露信息的质量不高，使得投资者无法准确了解上市公司的经营状况、财务状况等，难以做出准确的投资决策。
3、投资者保护不到位
新三板市场上的投资者保护制度不够完善，一些不法分子往往利用这一漏洞，通过操纵股价、传播虚假信息等手段来获取非法利益，损害投资者的利益。
二、对策研究
1、建立健全的流动性保障机制
要解决新三板市场流动性不足的问题，首先需要建立健全的流动性保障机制。可以通过提高市场的透明度、简化交易机制等手段来提高市场的流动性，从而吸引更多的投资者。
2、加强信息披露监管
为了解决信息披露不足的问题，需要加强信息披露监管，加大对上市公司信息披露行为的监管力度。可以通过建立信息披露的审核制度，引入第三方机构对上市公司披露的信息进行核查，以提高信息披露的质量。
3、完善投资者保护制度 为了加强投资者保护，可以通过加大对市场违法行为的打击力度，建立健全的处罚制度来惩处那些操纵股价、传播虚假信息的违法行为。可以建立投资者教育基地，加强对投资者的培训和引导，提高他们的风险意识，以减少投资者因信息不对称而导致的损失。
三板市场的特点与发展趋势
三板市场的特点与发展趋势
一、三板市场的概述
三板市场，全称为“全国中小企业股份转让系统”，是我国政府为了支持中小企业发展而设立的股份转让平台，于2013年开始试点，目前已经成为我国重要的股份转让市场之一。三板市场主要服务于中小企业，提供了企业融资渠道和流动性增强的机会，也为投资者提供了投资多元化的平台。
二、三板市场的特点
1. 市场规模较小
相对于A股市场和港股市场，三板市场的市场规模较小，包括企业数量、市值、交易量等方面都与全国主板市场有较大差距。
2. 投资风险较高
由于三板市场存在一定的信息不对称和透明度不高等问题，企业和投资者在交易过程中存在相应风险，需要进行谨慎的决策和风险控制。
3. 市场参与门槛较低
三板市场的市场参与门槛较低，不需要投资者具备高额的资金和专业的投资经验，初入市的投资者可通过较小的投资额度进入市场体验，缓慢深入市场。
4. 监管机制压制较小
三板市场相比其他资本市场，监管力度较低。在市场主导的情况下，经常出现个股价格波动较大、交投不活跃等等。
三、三板市场的发展趋势
1. 发行制度改革
针对三板市场存在的制度问题，我国有关部门将全面启动股份转让制度改革，解决中小企业融资难和投资者流动性不足等问题。预计未来会出现更多新媒体、互联网等新兴产业在三板市场上实现资本市场上市的机会。
2. 市场化发展
政府逐步加大对中小企业的支持力度，逐步加大对三板市场的财政投入，同时政策扶持着力点也更为集中。政策发力使得市场逐渐走向发展，市场化程度不断提升。
3. 交易机制优化
三板市场将继续完善交易机制，逐步提高市场流动性、交易结算效率，降低投资风险，鼓励企业健康成长。未来，三板市场的投融资环境和企业发展空间将得到生动的改变。
结语
综上所述，三板市场作为一种新兴的股份转让市场，其特点十分明显。未来，三板市场的市场规模将进一步扩大，投资者参与度将不断提高，市场化程度将逐步加强，相信经过政府部门和市场共同努力，三板市场将成为更加活跃且稳健的股份转让市场。
浅析我国新三板市场发展现状及对策建议
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浅析我国新三板市场发展现状及对策建议
作者：翟会明
来源：《时代金融》2016年第36期
【摘要】我国多层次资本市场中的新三板市场，是我国重要的场外市场。自2013年开始，满足条件的企业不断加入股转系统进行交易，新三板市场的队伍不断壮大，挂牌企业数量快速激增，在资本市场体系中扮演着重要角色。本文通过对新三板市场定位、市场总量、分层情况、转板制度等方面进行阐述，找出我国新三板市场发展现状过程中存在的主要问题，通过对主要问题分析，得出解决问题的可行性对策建议。
【关键词】新三板 市场总量 市场分层 流动性 做市商制度 转板制度
一、新三板市场定位
“新三板”市场主要是指股权转让系统接受中关村中非上市公司并作为转让试点，随着国家的扶持，以及不断推出有利于新三板发展的政策措施，新三板市场地位越来越受到重视。新三板市场主要是为我国中小企业提供融资平台而设立的，在国家政策的大力扶持下以及自身拥有的巨大潜力，他必将成为中国的纳斯达克。
二、新三板市场发展现状
（一）市场总量
从2013年12月31日，全国股转系统公司颁布14项配套措施，并且制定相应的制度，允许符合条件的公司申请，自此，新三板市场依托自身的特点和功能，决定了它的市场总量在不断扩大。截止2016年11月25日，我国新三板市场中有9736家挂牌企业，挂牌企业做市交易的为1648家，股权协议转让的为8088家；总股本为5389.71亿股，截至2015年12月31日，挂牌企业达5129家，做市转让家数1115，协议转让的家数4014，总股本为2959.51亿股；截至2014年12月31日，新三板挂牌公司达1572，其中做市转让的挂牌家数122家，协议转让的家数1450，总股本为658.35亿股。由此，可以看出我国新三板市场总量呈跳跃式增长。
新三板市场融资存在的问题及对策研究 2
新三板市场融资存在的问题及对策研究
新三板市场作为我国资本市场的重要组成部分，一直以来一直承担着对中小微企业提供融资支持的重要角色。随着市场的不断发展，新三板市场融资存在一些问题，如融资难、融资成本高、融资渠道狭窄等。这些问题严重影响了新三板市场的发展和服务实体经济的能力。对于新三板市场融资存在的问题，我们需要深入分析并提出相应的对策，以推动新三板市场的发展，支持实体经济的发展。本文将针对新三板市场融资存在的问题进行研究，并提出相应的对策。
一、新三板市场融资存在的问题
（一）融资难
新三板市场对中小微企业提供了融资的便利通道，但是实际情况却是企业面临融资难的问题。一方面，企业上市要求高，审核严格，导致很多企业无法顺利挂牌融资；新三板市场的投资者结构复杂，风险偏好不同，导致企业找到投资者也很难。融资难一直是新三板市场发展的一个难题。
（二）融资成本高
与主板市场相比，新三板市场融资成本较高。一方面是由于市场规模小，流动性差，投资者风险偏好高，导致融资成本较高；相关手续繁琐，审核周期长，也增加了融资的成本。这些因素都直接影响了企业的融资选择和成本。
二、对策研究
（一）建立健全市场化融资机制
要解决新三板市场融资难的问题，首先要建立健全市场化融资机制，提高市场的流动性和透明度。推动新三板市场的市场化改革，逐步完善交易机制，简化审核流程，提高审核效率，降低企业融资的成本。鼓励更多的中介机构参与，拓宽企业的融资渠道，增加市场的灵活性。
（二）加快法律法规的完善
加快法律法规的完善，建立健全的法律框架和制度规范，是解决新三板市场融资难问题的重要途径。要完善相关的法律法规，提高上市门槛的透明度和合理性，增加市场的公平性和可预期性，从而吸引更多的企业和投资者参与市场。
（三）加大政府支持和监管力度 政府在新三板市场融资方面应加大支持力度，出台更多的政策措施，为企业提供更多的融资渠道。要加强对市场的监管力度，保护投资者的合法权益，维护市场的稳定和健康发展。
新三板上市企业的融资现状与发展前景 2
新三板上市企业的融资现状与发展前景
随着新三板的不断发展壮大，越来越多的企业选择在新三板上市融资。目前，新三板市场上已有近1万家企业上市，覆盖了各个行业。本文将从融资现状和发展前景两个方面探讨新三板上市企业的情况。
融资现状
新三板上市企业融资主要分为两种方式： 1、公开发行；2、非公开发行。公开发行的融资方式适合于需要大规模资金支持的企业，而非公开发行则更适合于短期内需要少量资金支持的企业。
就目前情况来看，新三板上市企业的融资能力整体上并不强。根据数据显示，截至2021年6月，新三板市场共有9200余家上市企业，但其中只有501家企业进行了公开发行，筹资总额约为74亿元；非公开发行的企业则更多，但筹资总额较低。高财富研究院副院长赖勇记录的融资情况显示，截至2020年底，新三板上市企业融资总额仅为505亿元，远远落后于A股和科创板企业。
虽然新三板上市企业的整体融资能力不强，但是其中一些领域的企业融资情况较好，例如医疗健康、信息技术等领域。这些领域的企业具有比较高的市场前景和投资价值，因此更容易吸引投资者参与融资。
发展前景
当前，新三板市场面临着诸多机遇和挑战。从机遇方面来看，新三板市场已经成为了国内创新型中小企业发展的重要平台之一。同时，随着资本市场的不断完善，新三板市场的规模不断扩大，为企业提供了更多融资渠道。
从挑战方面来看，新三板市场存在着诸多问题。首先，股权转让的制度设计存在缺陷，导致部分企业股权难以流转，并且价格存在不合理的情况。其次，新三板市场的信息披露标准有待进一步完善，投资者难以全面了解企业的经营情况。最后，新三板市场的投资者缺乏，市场的流动性较差，使得企业的股票难以流通，降低了企业的融资效率。
总体来看，新三板上市企业面临的发展前景是积极的。虽然存在着多种问题和挑战，但是随着监管和市场的不断完善，新三板市场将会逐渐成为更加成熟和完善的资本市场。未来，新三板上市企业将有更多机会获得融资，并实现快速发展。
我国新三板市场的未来发展
我国新三板市场的未来发展 我国新三板市场的未来
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关键词：新三板市场 、股份转让
一、什么是“新三板”市场
在我国，三板市场又叫代办股份转让系统，由于发展阶段不同而分成老三板市场和新三板市场。老三板市场成立于2001年7月，其目的要解决STAQ、NET两个网络系统历史遗留问题以及主板退市公司的股份转让问题。该市场依托深圳证券交易所和中央登记结算公司的技术系统运行，由证券业协会统一制定交易规则、信息披露规则以及监管办法，由证券公司代理买卖挂牌公司股份。
被业内俗称为新三板市场成立于2006年1月，是指中关村科技园区的非上市股份有限公司进入代办系统进行股份报价转让试点，其设立的初衷在于为高成长的科技型中小企业提供投融资服务，源源不断地为创业板市场甚至中小板市场输送优质企业，起到蓄水池或孵化器的作用，因而吸引了众多科技型中小企的关注。由于它不隶属于沪深证券市场的主板和中小企业板，同时
为全球最大IPO市场，资本市场经过20年的发展成为中国公司发展的最大推动力，一大批优势公司进入全球的前列，或者正在成长为全球伟大的公司。
三、我国新三板市场现状
1.市场结构发展不平衡。
当前，我国多层次资本市场主要包括主板、中小板、创业板以及代办股份转让系统。其中，前三个市场具有较高的上市门槛，也因此挡住了绝大部分处于成长中的中小企业。
我国的证券市场呈现出了倒金字塔结构，这与我国现实经济体中中小企业占大多数的比例是极不吻合的，因此也无法为大多数中小企业服务。我国的证券市场成立于上世纪的90年代，当时我国的市场经济刚起步，中小企业的发展尚处于萌芽状态，对股权融资也尚无需求，证券交易所的成立也是由政府主导的。这与西方国家先有自发形成的场外市场，后成立集中交易的交易所市场的制度变迁过程也恰恰相反。
2.新三板市场的融资功能受限。
新三板市场在为企业直接融资搭建平台的同时，也为创业投资机构的退出建立了一条渠道。目前在报价系统主要采用定向增资的方式进行融资，这属于私募股权融资的性质，因而不能公开招股，并且根据规定在刊登定向增资公告前就要确定融资价格、融资额和融资对象。当前。新三板市场的融资功能依然有限，这也是“新三板”市场发展缓慢的主要原因之一。
浅谈我国新三板市场的发展现状
浅谈我国新三板市场的发展现状
杨兆丹
在我国，中小企业占企业总数的９９％，创造国民生产总值６０亿以 上，同时解决３亿人的就业问题，中小企业的发展决定着国家的安全和
经济的繁荣稳定。但是由于中小企业规模小，抗风险能力差，普遍生存
能力不强，为保护中小企业的健康发展，缓解企业融资难、融资贵的问 题，我国建立了“新三板”市场。
新三板市场融资优势明显，其门槛低、成本低、审核效率高，逐渐
成为成长型、创新型中小企业进行股份转让、定向融资的有效选择，也 是拟ＩＰＯ公司登陆资本市场的有力跳板。
一、新三板发展历程
２００６年，第一家新三板公司世纪瑞尔挂牌，当时新三板只是一个 面向北京中关村的小试点；２０１２年８月，新三板扩容获国务院批准，首
批扩大试点除中关村科技园区外，新增上海、天津等高新技术开发区；
２０１３年１２月，新三板试点扩大到全国，正式开启了新三板向全国性股 份转让系统的转换，具体发展经历了三个阶段： 老三板时代：
２００１年７月１６ １３，成立“股权代办转让系统”
新三板启动时代：
２００６年１月２３日，中关村非上市股份公司股份报价转让系统（即 “新三板”）试点推出。
新三板扩容时代： ２０１２年８月３ １３，试点扩大至上海张江、武汉东湖、天津滨海高
新区。 ２０１３年１月６日，全国中小企业股份转让系统公司正式揭牌。
２０１３年２月８日，发布业务规则。
２０１３年６月２９明确全国股份转让系统扩大至全国。
２０１３年１２月１４日国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题
的决定。
２０１３年ｌ２月３０日贯彻落实“国务院决定，全国股份转让系统公司 配套制定、修订１４项制度。
２０１４年５月１９日，全国股份转让系统新交易结算系统切换上线。
２０１４年８月２５日，做市商制度正式上线实施。 全国扩容后，挂牌公司逐渐突破了高新园领域的限制，非高新技术
企业挂牌新三板的例子不在少数，其中包括易事达、箭鹿股份、南安机 电、中瑞药业等，非高新技术企业已逐渐得到了监管层的认可。
浅析我国新三板市场发展现状及对策研究
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浅析我国新三板市场发展现状及对策研究
作者：杨艳超
来源：《卷宗》2018年第29期
摘 要：目前，新三板市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分，自成立以来一直都备受关注，在2015年底扩容改革之后，整个新三板市场取得了迅猛的发展。本文首先描述了新三板市场的发展概况，进一步分析整个新三板市场的特点，研究新三板市场发展过程中的问题，最后作出相应的对策建议及未来展望。
关键词：新三板；资本市场；经济发展
当前，在我国多层次的资本市场建设过程中，新三板是其重要的组成部分，它在整个资本市场中起到了承上启下的作用，备受大家的关注。2015年年底以来新三板市场根据市场和形势要求，进行扩容改革，目前无论是在融资水平还是挂牌数量等方面都有了明显的提升，新三板自身的改革建设也逐步展开。新三板发展十多年来，发展势头强劲，为优质的中小企业提供一个良好健康的融资平台，起到了“蓄水池”的作用。
我国经济近些年来取得了快速发展，其中离不开新三板市场发展的大力支持。当下，新三板市场为中国资本市场的改革起到了重要的推动作用，在一定程度上促进了我国中小企业的制度建设和股权改革等方面的发展完善，增强了我国的经济实力，创造了许多直接和间接的就业机会，为社会和经济发展贡献了自己的力量。
1 新三板市场概述
1.1 新三板市场现状
就我国目前现状而言，新三板挂牌相对要求比较低，没有主板和其他市场相对严苛的财务等条件，是新兴中小企业融资所青睐的选择之一。最近几年来，新三板扩容之后，申请挂牌的企业数量、股本规模都在快速增加，融资能力也逐年增强，同时也体现出新三板市场有较好的发展前景，制度建设也越来越完善。
我国新三板挂牌公司的生产服务范围包括软件和信息服务业、化学原料与化学药品制造业、零食业、货币金融服务、节能环保材料、文化艺术业等战略新兴行业。企业地域分布在全国各省市，但是大部分还是相对集中在东中部省份和发达城市。在挂牌企业的数量上，截至2018年6月29日，全国中小企业股份转让系统挂牌公司达到11243家，市场分层中，挂牌基础层的公司10304家，创新层939家。通过不同的转让方式，做市商方式的有1258家，集合竞价转让的有9985家。在融资规模上，新三板市场挂牌公司的总股本数量为6590.22亿股，龙源期刊网