第六章长期筹资决策习题
财务管理第六章计算题
2. 追加资本结构决策
• 两种计算资本成本的方法: (1) 计算追加筹资方案的边际资本成本; (2) 计算追加资本后的资本结构的综合资本成 本;
• 计算追加资本后各资本的个别资本成本率
Ki=
原有资本成本+追加资本的成本
原有资本+追加资本
• 计算总资本的综合资本成本
27
• 3.筹资方案的选择
在这种方法下，选择筹资方案的主要依据 是筹资方案的每股收益(EPS）值的大小. 一般而言，当筹资方案预计的EBIT大于 无差别点时，追加债务筹资有利；反之，当 筹资方案预计的EBIT小于无差别点时，追加 权益资本筹资有利. • 每股收益分析法考虑了筹资与收益的关系， 但没有考虑筹资风险的变化。
1
• 例： 某公司发行总面值为1000万元的公司债券，发行 总价为1100万元，票面利率为12%，期限为3年， 发行费率为发行价格的5%，每年付息一次，到期 还本。公司所得税税率为33%。 1.总成本： 11005% + 100012% 3= 415 万元 2. 年资本成本率：
I b (1 T ) 1000 12% (1 33%) Kb 7.69% B(1 Fb ) 1100 (1 5%)
• 某公司拟筹资5000万元，其中债券面值 2000万元，溢价为2200万元，票面利率 10%，筹资费率2%；发行优先股800万元， 股利率8%，筹资费率3%；发行普通股2000 万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为 12%，以后按3%递增，公司所得税率33%. • 计算：该公司的综合资金成本？
10
15
S、 C
S
EBIT
C
VC：变动成本
F
F：固定成本
《财务管理学》课后答案 荆新 王化成
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
财务管理第6、7章 课本习题及答案
式中，Ｑ表示销售数量；Ｐ表示销售单价；Ｖ表示单位销量的变动成本额；Ｆ
４
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表示固定成本总额；Ｓ表示营业收入；Ｃ表示变动成本总额，其可按变动成本率乘 以营业收入总额来确定。
６．试说明财务杠杆的基本原理和财务杠杆系数的测算方法 答：（１）财务杠杆原理。
１） 财务杠杆的概念。财务杠杆亦称筹资杠杆或资本杠杆，是指由于企业债 务资本中固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的 现象。企业的全部长期资本是由股权资本和债务资本构成的。股权资本成本是变 动的，在企业所得税后利润中支付；而债务资本成本通常是固定的，并可在企业 所得税前扣除。不管企业的息税前利润是多少，首先都要扣除利息等债务资本成 本，然后才归属于股权资本。因此，企业利用财务杠杆会对股权资本的收益产生 一定的影响，有时可能给股权的所有者带来额外的收益（即财务杠杆利益），有时 可能造成一定的损失（即遭受财务风险）。
４．试说明测算综合成本率中三种权数的影响 答：在测算企业综合资本成本率时，资本结构或各种资本在全部资本中所占的
２
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比例起着决定作用。企业各种资本的比例取决于各种资本价值的确定。各种资本价 值的计量基础主要有三种选择：账面价值、市场价值和目标价值。
１） 个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。一个企业长期资本的筹集 往往有多种筹资方式可供选择，包括长期借款、发行债券、发行股票等。这些长 期筹资方式的个别资本成本率的高低不同，可作为比较选择各种筹资方式的一个 依据。
２） 综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。企业的全部长期资本 通常是由多种长期资本筹资类型的组合构成的。企业长期资本的筹资有多个组合 方案可供选择。不同筹资组合的综合资本成本率的高低，可以用作比较各个筹资 组合方案，作出资本结构决策的一个依据。
财务管理：长期筹资管理习题与答案
一、单选题1、对于债务融资方式而言，采用普通股方式筹措资金的优点是（）A.利于发挥财务杠杆作用B.有利于集中企业控制权C.利于降低财务风险D.有利于降低资本成本正确答案：C解析：权益资金筹资，没有还本付息的压力，所以有利于降低财务风险。
2、甲公司采用配股方式进行融资，拟每10股配1股，配股前价格每股9.1元，配股价格每股8元，假设所有股东均参与配股，则配股除权价格是( )元。
A.1B.9C.8.8D.10.01正确答案：B解析： B、配股除权价格= (配股前每股价格+配股价格X股份变动比例)/ (1+股份变动比例)=(9.1+8x10%) /(1+(1+10 %)=9元3、列关于经营杠杆的说法中，错误的是（）A.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的B.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度C.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应D.如果经营杠杆系数为1,表示不存在经营杠杆效应正确答案：B解析：经营杠杆反映的是营业收入的变化对息税前利润变动的影响程度。
4、根据有税的MM股权资本成本理论，当企业负债比例提高时( )。
A.加权平均资本成本不变B.股权资本成本上升C.加权平均资本成本上升D.债务资本成本上升正确答案：B解析： A、根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，股权资本成本上升，选项A正确;债务资本成本不变，选项B错误;加权平均资本成本下降，选项C、D错误。
5、甲公司设立于2017年12月31日，预计2018年年底投产。
假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定2018年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是( )。
A.发行优先股股票B.发行普通股股票C.发行债券D.内源筹资正确答案：C解析：根据优序融资理论的基本观点，企业的筹资优序模式首选留存收益筹资，然后是债务筹资，而仅将发行新股作为最后的选择。
但本题甲公司2017年12月31日才设立，预计2018年年底才投产，因而还没有内部留存收益的存在, 所以2018年无法利用内源筹资，因此，退而求其次，只好选债务筹资。
《财务管理》筹资决策习题
第六章筹资决策一、单项选择题1.从资金成本的计算与应用价值看，资金成本属于( )。
A、实际成本B、计划成本C、沉没成本D、机会成本2.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（）。
A、5%B、5.39%C、5.68%D、10.343.某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％，预计发行价格为600万元，所得税率为33％，则该债券的成本为（）。
A、10％B、7.05％C、5.88％D、8.77％4.如果企业的资金来源全部为权益资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）。
A.等于0B.等于1C.大于1D.小于15.财务杠杆系数不等于（）。
A、普通股每股利润变动率/息税前利润变动率B、息税前利润变动率/普通股每股利润变动率C、息税前利润/〔息税前利润-利息-融资租赁租金-优先股股利/（1-所得税税率）〕D、息税前利润/（息税前利润-利息）6.某企业本期息税前利润3000万元，本期实际利息费用为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为（）。
A、3B、2C、0.33D、1.57.调整企业资金结构并不能（）。
A、降低资金成本B、降低财务风险C、降低经营风险D、增加融资弹性8.A公司平价发行债券，票面利率为10%，所得税税率为40%，筹资费用率为10%，则其资金成本为（）。
A．6% B．10% C．5.4% D．6.67%9.资金成本包括用资费用和筹资费用，下列费用不属于筹资费用的是（）。
A、向银行支付的借款手续费B、股票的发行费用C、向股东支付的股利D、向证券经纪商支付的佣金10.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率为5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税税率33％，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）。
A、14.74％B、19.7％C、19％D、20.47％二、多项选择题1.权益资金与债务资金的结构不合理会导致（）。
财务管理复习题（客观题）带答案版
第一章 总 论一、单选1．我国财务管理的最优目标是（．我国财务管理的最优目标是（D D ）A A．总产值最大化．总产值最大化．总产值最大化 B. B. B. 利润最大化利润最大化利润最大化 C C C．股东财富最大化．股东财富最大化．股东财富最大化 D. D. D. 企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化2．企业同其所有者之间的财务关系反映的是（．企业同其所有者之间的财务关系反映的是（A A ）A A．经营权和所有权关系．经营权和所有权关系．经营权和所有权关系 B. B. B. 债权债务关系债权债务关系债权债务关系 C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系 D. D. D. 债务与债权关系债务与债权关系债务与债权关系3．企业同其债权人之间的财务关系反映的是（．企业同其债权人之间的财务关系反映的是（D D ）A ．经营权与所有权关系．经营权与所有权关系 B. B. B. 债权债务关系债权债务关系债权债务关系 C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系 D D D．债务债权关系．债务债权关系．债务债权关系4．企业同其被投资单位的财务关系反映的是（．企业同其被投资单位的财务关系反映的是（C C ）A A．经营权与所有权关系．经营权与所有权关系．经营权与所有权关系B B B．债权债务关系．债权债务关系．债权债务关系C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系D D D．债务债权关系．债务债权关系．债务债权关系5．企业同其债务人间的财务关系反映的是（．企业同其债务人间的财务关系反映的是（B B ）A A．经营权与所有权的关系．经营权与所有权的关系．经营权与所有权的关系B B B．债权债务关系．债权债务关系．债权债务关系C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系D D D．债务债权关系．债务债权关系．债务债权关系6．下列不属于财务管理经济环境的是（．下列不属于财务管理经济环境的是（D D ）A ．经济周期．经济周期B B B．经济发展水平．经济发展水平．经济发展水平C C C．经济政策．经济政策．经济政策D D D．企业组织法规．企业组织法规．企业组织法规二、多选 1．企业的财务活动包括（．企业的财务活动包括（ABCD ABCD ABCD））A A．企业筹资引起的财务活动．企业筹资引起的财务活动．企业筹资引起的财务活动B B B．企业投资引起的财务活动．企业投资引起的财务活动．企业投资引起的财务活动C C C．企业经营引起的财务活动．企业经营引起的财务活动．企业经营引起的财务活动D D．企业分配引起的财务活动．企业分配引起的财务活动．企业分配引起的财务活动E E E．企业管理引起的财务活动．企业管理引起的财务活动．企业管理引起的财务活动2．企业的财务关系包括（．企业的财务关系包括（ABCDE ABCDE ABCDE））A A．企业同其所有者之间的财务关系．企业同其所有者之间的财务关系．企业同其所有者之间的财务关系B B B．企业同其债权人之间的财务关系．企业同其债权人之间的财务关系．企业同其债权人之间的财务关系C C．企业同被投资单位的财务关系．企业同被投资单位的财务关系．企业同被投资单位的财务关系D D D．企业同其债务人的财务关系．企业同其债务人的财务关系．企业同其债务人的财务关系E E E．企业同税务机关之间的财务关系．企业同税务机关之间的财务关系．企业同税务机关之间的财务关系3．股东财富最大化目标体现出以下优点（．股东财富最大化目标体现出以下优点（ABC ABC ABC））。
注册会计师-职业能力综合测试-第八部分-职业能力综合测试二-第六章-投资决策
注册会计师-职业能力综合测试-第八部分-职业能力综合测试二-第六章-投资决策［问答题］1甲公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。
估计资本成本的有关资料如下：（1）公（江南博哥）司现有长期负债全部为不可赎回债券：每张面值IOOO 元，票面利率8%,每半年付息一次，债券期限为10年，还有5年到期，当前市价1085.31元，当初的发行价格为1050元，每张发行费用为10元。
（2）公司现有优先股：面值100元，股息率8%,每季付息的永久性优先股。
其当前市价125元。
如果新发行优先股，需要承担每股1.5元的发行成本。
（3）公司现有普通股：当前市价75元，最近一次支付的股利为5.23元/股，预期股利的永续增长率为5除该股票的贝塔系数为12。
公司不准备发行新的普通股。
（4）资本市场：国债报酬率为6%；市场平均风险溢价估计为5机（5）公司所得税税率：25%o已知：（P/A,3%,10）=8.5302；（P/F,3%,10）=0.7441。
（1）计算债券的税后资本成本。
（2）计算优先股资本成本。
（3）计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本。
（4）假设目标资本结构是40%的长期债券、10%的优先股、50%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。
（5）请列举资本成本的用途。
（6）请简述影响一个公司资本成本高低的因素。
正确答案：（1）设半年税前债务资本成本为K,则有：1000×4%×（P∕A,K,10）+1000×（P∕F,K,10）=1085.31当K=3%时，40×（P/A,3%,10）+1000×（P/F,3%,10）=40X8.5302+1000X0.7441=1085.31半年的税前债务成本是3乐年度税前资本成本=（1+3%）2-1=6.09%（1分）则年度税后债务资本成本=6.09%X（1-25%）=4.57%（1分）（2）年股利=IoOX8%=8（元），每季度股利=8/4=2（元）季度优先股成本=2/（125-1.5）×100%=1.62%（1分）年优先股成本=（1+1.62%）4-1=6.64%（1分）（3）股利增长模型:普通股资本成本=5.23X（1+5%）/75+5%=12.32%（1分）资本资产定价模型：普通股资本成本=6∙⅛+12X5%=12%（1分）平均普通股资本成本=（12.32%+12%）÷2=12.16%（1分）（4）加权平均资本成本=4.57%><40%+6.64%><10%+12・16%*50%=8.57%（2分）（5）公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价。
财务管理学计算题(10营销、工程本)
第二章：财务管理价值观念1、某公司用100000元投资一项目，期限5年，投资报酬率为5%，问5年后的本利和是多少？2、某公司计划在5年后得到一笔500000元的资金，现准备存入一笔钱，假定银行存款的年利率为10%，问应存入多少钱？3、某公司有一投资项目，该项目投产后的获利期为8年，每年末获利100万元，假定资金的时间价值率为8%，问8年后的获利总额是多少？8年获利的现值是多少？4、某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？5、某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元？6、时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。
如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优？7、某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8%，问此人能否按其利率借到款项？8、设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期5年每半年末付租金14000元，满5年后设备所有权归属乙公司，要求：a)如乙公司自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款卖好？b)若中介人向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期期初租金不能超过12000元，租期至少要多少期甲公司才肯出租？（期数取整）9、某公司拟购置一处房产，提出两种付款条件：a)从现在起每年年初支付20万，连续10次，共200万元。
b)从第5年开始，每年年初支付25万，连续10次，共250万元。
假设该公司资本成本率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？10、某公司普通股基年股利为6元，估计年增长率为6%，期望收益率为15%，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。
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长期筹资决策（习题）一、单项选择题1．属于筹资渠道的是（ 1．A；）。
A. 国家财政资金 B．银行借款 C. 发行股票 D.发行债券2．企业的筹资方式有( 2．D； )。
A 个人资金B 外商资金C 国家资金D 融资租赁3．在下列筹资方式中，属于权益筹资的是( 3．B；)。
A. 银行借款 B．发行股票 C. 商业信用 D．发行债券4．资金成本高是（4．A；）筹资方式的主要缺点。
A．发行普通股 B. 发行债券 C．银行借款 D．商业信用5．吸收直接投资这种筹资方式的主要缺点是（ 5．D；）。
A．筹资数额有限 B．财务风险大 C．筹资限制较多 D．资金成本高6．股票分为国家股、法人股、个人股和外资股是根据（ 6．D；）的不同分类的结果。
A．股东权利和义务 B．股票发行对象 C．股票上市地区 D．投资主体7．根据我国有关规定，股票不得( 7．D；)。
A. 平价发行B. 溢价发行C. 时价发行 D．折价发行8. 专供外国和我国港、澳、台地区投资者买卖，以人民币标明面值但以外币认购和交易的，并在我国的深圳、上海上市的股票是( 8． A； )种股票。
A．B B．H C．A D．N9．相对股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是（9． B；）。
A.筹资速度慢B.财务风险高C.筹资成本高D.借款弹性差10．根据公司法的规定，处于( 10． C；)情形的公司，不得再次发行债券。
A．公司的规模已达到规定的要求B．具有偿还债务的能力C．前一次发行的公司债券尚未募足D．资金投向符合国家产业政策的方向11.根据《公司法》的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的( 11．B； )。
A 60%B 40%C 50%D 30%12．下列筹资方式中，一般情况下资金成本最低的是( 12．C；)。
A．发行股票B．发行债券C．长期借款D．留存收益成本13．下列（ 13．A；）问题是资金的时间价值中求现值的具体表现？A．债券的发行价格 B．本利和 C．债券的资金成本D．变化系数14．在下列筹资方式中，体现债权债务关系的是( 14．C；)。
A．认股权证B．发行股票C．融资租赁D．税后留利15. 与股票筹资相比，企业发行债券筹资的主要优点是（16、A；）A. 具有财务杠杆作用B.筹资风险小C. 能提高公司信誉D.没有固定的利息负担16.当债券的票面利率大于市场利率时，债券应 ( 16．C； )A.按面值发行B.折价发行C.溢价发行D.向内部发行17．抵押债券按（17．C；）不同，可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券。
A．有无担保 B．抵押品的担保顺序 C．担保品的不同 D．抵押金额的大小18.租赁期较长，接近于资产的有效使用期，具有此特点的筹资方式是 (18．B； )A.经营租赁B. 融资租赁C.吸收投资D. 长期借款19．相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（19．C ）。
A.筹资速度较慢B.融资成本较高C.到期还本负担重D.设备淘汰风险大二、多项选择题1. 企业的筹资渠道包括(1.ABCD； )。
A．国家资金 B．银行资金 C．个人资金D．外商资金E．融资租赁2．企业的筹资方式有（1.BCDE；）A．国家资本 B．发行股票 C．发行债券 D．银行借款 E．融资租赁3.下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有（3.ABCDE；）。
A.取得资金的渠道B.取得资金的方式C.取得资金的总规模D.取得资金的成本E. 取得资金的风险4.股票按股东权利和义务不同可分为(4.CD； )。
A．始发股 B．新股 C．普通股 D．优先股E．B种股票5.股份有限公司为增加资本发行新股票，按照我国《公司法》的规定，必须具备( 5.ABCD；)条件。
A．前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上B．公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利C．公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载D．公司预期利润率可达同期银行存款利率 E．发行新股后资产负债率不低于40%6．普通股股东在权利方面的特点（6．ABDE；）A．对公司由经营管理权 B．优先认股权 C．优先获得股利权D．股利分配取决于公司的经营情况 E. 剩余财产请求权位于债权人和优先股股东之后7．优先股相比较普通股具有的优先权有（7．AC ；）A．优先获得股利 B．优先认购 C．优先分配剩余财产D．对公司具有优先经营管理权 E. 优先表决权8．与股票相比，债券有（8.ABCDE；）特点A．债券代表一种债权债务关系 B．债券的求偿权优先于股票C．债券持有人无权参与企业(公司)决策 D．债券投资的风险小于股票E．可转换债券按规定可转换为股票9. 决定债券发行价格的因素主要有(9.ABCE； )。
A.债券面额B.票面利率C.债券期限D.公司经济效益E.市场利率10. 优先股筹资的优点有(10.ABD；)。
A 不用偿付本金B 保持普通股东对公司的控制权C 股利的支付具有灵活性D 加强自有资本基础E 股利税前扣除，可享受税上的利益11. 企业的股权资本来源于下列筹资渠道(11.ABDE； )。
A．国家财政资本B．其他企业资本C．银行信贷资本D．民间资本E．外商资本12. 长期资本通常采用( 12.ACDE；)等方式来筹措。
A．长期借款 B．商业信用 C．融资租赁 D．发行债券E．发行股票13. 《企业债券管理条例》规定，一般国有企业发行企业债券必须符合(13.ACE； )条件。
A.企业规模达到国家规定的要求B.企业财务会计制度符合国家规定C.具有偿债能力D.企业经济效益良好，前三年连续盈利E.所筹资本的用途符合国家产业政策14．企业资产租赁按其性质有经营租赁和融资租赁两种，其中融资租赁的主要特点有（13. ABCE ；） A.出租的设备由承租企业提出购买要求； B.由承租企业负责设备的维修、保养和保险C.租赁期较长，在租赁期间双方无权取消合同；D.由租赁公司负责设备的维修、保养和保险E.租赁期满，通常采用企业留购办法处理设备15.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（15. AC E ）。
A.降低企业资金成本B.降低企业财务风险C.加大企业财务风险D.提高企业经营能力E.取得财务杠杆利益三、判断题1. B股是指专门供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。
（1.√；）2.利用普通股增资，可能引起普通股市价的下跌。
（2.√；）3．债务资本到期必须还本付息，是一种高成本低风险的资本来源。
（3.×；）4.其他条件一样时，债券期限越长，其发行价格就可能较低；反之，可能较高。
（4.√；）5．扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
（5.√；）6．在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。
（6.√；）7．就企业筹资而言，筹资渠道很大程度上属于客观存在，而筹资方式的选用则主要属于企业的主观能动行为。
（ 7.√；）8．经营性租赁和融资性租赁都能起到融资的作用。
（8.√；）9．优先股股息和债券利息都要定期支付，均在税前列支。
（9.×；）10．商业信用是不会发生成本的。
（10.×；）11．在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越低，则债券的发行价格越低。
（10.×；）12．公司发行债券筹资会分散股东对公司的控制权。
( 12.×；)13．企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险。
（14.、×；）14．凡是有一定规模，经济效益良好的企业均可发行债券。
（14.×；）15．对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。
（15.√；）16．优先股和可转换证券既具债券筹资性质，又具权益筹资性质。
（16.√；）17．企业采用自有资金的方式筹集资金，财务风险小，付出的资金成本比较高。
（17.√；）四、简答题1．普通股筹资的优缺点。
2．发行债券筹资的优缺点。
3．简述融资租赁的特点及优缺点。
4．试说明企业需要长期资本的原因。
五、计算与分析题1．某股份有限公司拟发行面值为1000元，年利率为10%，每年付息一次，期限为5年的债券一批。
要求：测算该债券在下列市场利率下的发行价格：（1）市场利率为8%；（2）市场利率为12%；（PVIF8％，5＝0.681， PVIFA8％，5＝3.993， PVIF12％，5＝0.567， PVIFA12％，5＝3.605）1. 解：（1）计算市场利率为8％时的债券发行价格：1 000×PVIF8％，5＋1 000×10%×PVIFA8％，5＝1 000×0.681＋1 00×3.993＝1080.3(元)（2）计算市场利率为12％时的债券发行价格：1 000×PVIF12％，5＋1 000×10%×PVIFA12％，5＝1 000×0.567＋1 00×3.605＝927.5(元)2．某公司采用融资租赁方式于2001年年初租人一台设备，价款为200000元，租期4年，租期年利率10％。
PVIFA10％，3＝2.487，PVIFA10％，4＝3.170。
要求：(1)计算每年年末支付租金方式的应付租金；(2)计算每年年初支付租金方式的应付租金；(3)试分析二者的关系。
2．（1）后付租金＝200000÷（P／A，10％，4）＝200000÷3.170＝63091.48（元）（2）先付租金＝200000÷[(P/A,10%,3)+1] ＝200000÷（2.487＋1）＝57355.89（元）（3）二者的关系为：先付租金×（1＋年利率）＝后付租金即：57355.89×（1＋10％）＝63091.48（元）3．五湖公司拟发行面值为1 000元、年利率为12%、期限为2年的债券一批，每年付息一次，试测算该债券在市场利率为10%下的发行价格。
解：Ｖ＝1000×12%×（P/A,10%,2）+1000×（P/F,10%,2）。