期货期权第2次作业
学员答案:2
本题得分:3.03
题号:11题型:判断题本题分数:4.55
内容:
套汇是交易者利用不同的外汇市场上出现的汇率之间的差异，买低卖高而牟取收益
1、错
2、对
学员答案:2
本题得分:4.55
题号:12题型:判断题本题分数:1.52
内容:
水平的利率期限结构是指无论借贷票据期限长短，利率保持不变
1、错
C、对风险越厌恶，卖出的期货合约比例越大
D、会先交易进行部分保险
学员答案:B
本题得分:1.52
题号:39题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:1.52
内容:
对牛市买权期权套利认识错误的是
A、认为今后股市价格将温和上升
B、在期权市场上卖出较高敲定价格的实值买权期权
C、但无法完全确定股市价格
内容:
对期货交易产生原因的论述错误的是
A、期货商品价格往往是不确定的
B、期货商品供求量比较大
C、交易双方可以控制市场价格
D、期货商品是可以标准化的商品
学员答案:C
本题得分:3.03
题号:22题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:3.03
内容:
期货交易的套期保值可以直接规避下列风险中的哪个
学员答案:C
本题得分:1.52
题号:31题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:1.52
内容:
外汇期货不包括下列哪项
A、人民币
B、美元
C、日元
D、加拿大元
学员答案:A
本题得分:1.52
题号:32题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:1.52
内容:
对套汇注意点认识正确的是
学员答案:B
本题得分:3.03
题号:24题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:1.52
内容:
不属于影响长期汇率变动的因素是
A、国际收支
B、经济增长
C、两国通货膨胀率的对比
D、利率水平
学员答案:D
本题得分:1.52
题号:25题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:3.03
D、提高市场交易效率
学员答案:C
本题得分:3.03
题号:19题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:4.55
内容:
资本资产价格模型的假定错误的是
A、投资者的决策是针对某一个确定的阶段的
B、决策基础是预期收益和所面对的投资风险的方差
C、投资者的预期是不同的
D、市场处于均衡
学员答案:C
学员答案:C
本题得分:1.52
题号:27题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:1.52
内容:
对股票指数理解错误的是
A、它可以预示股票市场的价格波动
B、它根据若干代表性上市公司股票计算
C、它是一种数量指数
D、可以采用几何平均法股票指数
学员答案:C
本题得分:1.52
题号:28题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:1.52
内容:
当期货市场价格高于期货买入价格时，期货的空头交易者将获利
1、错
2、对
学员答案:1
本题得分:3.03
题号:16题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:3.03
内容:
不属于投机者的是
A、场内交易者
B、场外交易者
C、中央银行
D、抢帽客
学员答案:C
本题得分:3.03
题号:17题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:3.03
本题得分:1.52
题号:6题型:判断题本题分数:4.55
内容:
资本资产价格模型认为资产的期望收益等于无风险利率加投资的风险收益
1、错
2、对
学员答案:2
本题得分:4.55
题号:7题型:判断题本题分数:1.52
内容:
在收获期，农产品的仓储量较小
1、错
2、对
学员答案:1
本题得分:1.52
题号:8题型:判断题本题分数:3.03
D、在期权市场上买进较低敲定价格的实值买权期权
学员答案:B
本题得分:1.52
2、对
学员答案:2
本题得分:1.52
题号:13题型:判断题本题分数:3.03
内容:
股票指数期货是标准化的合约
1、错
2、对
学员答案:2
本题得分:3.03
题号:14题型:判断题本题分数:3.03
内容:
在期权到期日才能执行的期权是美式期权
1、错
2、对
学员答案:1
本题得分:3.03
题号:15题型:判断题本题分数:3.03
内容:
对股票指数期货合约认识错误的是
A、其报价采用指数点的方法
B、交易所对股票指数期货合约价格变化的最小价位有规定
C、结算价格规定随交易所而不同
D、所有股票指数期货价格每天波动都没限制
学员答案:D
本题得分:1.52
题号:29题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:1.52
内容:
对期权认识错误的是
内容:
对交易者风险认识错误的是
A、面临系统风险和非系统风险
B、某一行业需求结构变化是系统风险
C、系统风险来自宏观经济因素变化
D、某一企业经营失策是非系统风险
学员答案:B
本题得分:1.52
题号:37题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:1.52
内容:
对反向现货持有套利认识错误的是
A、在期货市场上买进指数期货
B、在现货市场上做空头
C、前提是股指期货价格高于持有成本公式价位
D、有可能要支付红利
学员答案:C
本题得分:1.52
题号:38题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:1.52
内容:
对动态套期保值认识错误的是
A、要连续调整在期货市场上股指期货头寸
B、无法获得无风险利息
A、套汇机会持续时间长
B、很少机构从事套汇
C、交易费用不会影响套汇效率
D、前提是营业时间处于相同时区的交易中心外汇牌价出现偏差
学员答案:D
本题得分:1.52
题号:33题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:1.52
内容:
对流动偏好理论说法错误的是
A、以人们对货币的流动偏好为基点
B、流动偏好需求就是交易需求
A、买权期权也称为看涨期权
B、卖权期权也称为看跌期权
C、当期货价格上升时，看跌期权会执行
D、当期货价格下降时，看跌期权会执行
学员答案:C
本题得分:1.52
题号:30题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:1.52
内容:
期权的投资套利策略不包括
A、垂直套利
B、对角套利
C、空头套利
D、水平套利
A、价格风险
B、数量风险
C、仓储风险
D、交易风险
学员答案:A
本题得分:3.03
题号:23题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:3.03
内容:
对汇率论述错误的是
A、汇率是两国货币之间的兑换比例
B、本币对外价值越高，则汇率数值越高
C、美国使用间接标价法
D、间接标价法是用外币表示一单位本币的价格
C、利率水平由流动偏好的需求和货币的供给确定
D、利率决定于货币量的供求
学员答案:D
本题得分:1.52
题号:34题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:3.03
内容:
现货持有套利策略的风险不包含以下哪项
A、借款利率风险
B、期货价格风险
C、投资利率风险
D、汇率波动风险
学员答案:D
本题得分:3.03
题号:1题型:判断题本题分数:3.03
内容:
投机者对期货市场没有任何益处
1、错
2、对
学员答案:1
本题得分:3.03
题号:2题型:判断题本题分数:3.03
内容:
空头交易者对市场价格预期趋弱
1、错
2、对
学员答案:1
本题得分:3.03
题号:3题型:判断题本题分数:1.52
内容:
跨商品套利是在两种用途基本相同、可相互替代的、价格具有一定相关性的不同商品期货之间的套利
1、错
2、对
学员答案:2
本题得分:1.52
题号:4题型:判断题本题分数:6.06
内容:
投机者的交易令现货市场和期货市场间的价格差异变大
1、错
2、对
学员答案:1
本题得分:6.06
题号:5题型:判断题本题分数:1.52
内容:
期望价格理论认为期货合约的价格可能大于将来的现货预期价格
1、错
2、对
学员答案:2
内容:
矿产品的生产是连续的，其价格波动取决于生产状况
1、错
2、对
学员答案:2
本题得分:3.03
题Hale Waihona Puke :9题型:判断题本题分数:4.55
内容:
汇率有直接标价法和间接标价法两种表示方法
1、错
2、对
学员答案:2
本题得分:4.55
题号:10题型:判断题本题分数:3.03
内容:
政府政策会引起汇率的短期变动
1、错
内容:
不属于套利交易的策略的是
A、跨月套利
B、跨地区套利
C、跨市场套利
D、跨产品套利
期权、期货及其他衍生品（第8版）课后作业题解答（4-5章）
期权、期货及其他衍生品（第8版）课后作业题解答（4-5章）第二次作业答案4.25.2.5*e^(-y*0.5)+2.5*e^(-y*1)+……+2.5*e^(-y*4.5)+(100+2.5)*e^(-y*5)=104 求解得y=4.07%.4.26由F n=R n?n12?R n?1?n?112n12?n?112可得对应的远期利率为3.2%，3.5%，3.5%，3.45%，3.55%。
4.27a) 按3个月Libor借入，贷出2个月Libor，则套利(2/12)*0.28-(3/12)*0.01>0.b) (3/12)*r>(2/12)*0.28，即r>0.187%4.28易算出6-9月远期利率为8%，则套利策略如下：按6个月Libor利率借入100，按9个月Libor贷出100，进入6-9月远期利率合约多头借入100*e^0.025，9月到期时收益：100*e^(0.06*9/12)-100*e^(0.05*6/12)*e^(0.07*3/12)=0.264.29a) (1+0.05/2)^2=1+r, r=5.06%b) (1+0.05/2)^2=(1+r/12)^12, r=4.95%c) (1+0.05/2)^2=e*r, r=4.94%4.30a) 由(1+rm/2)^2=e^(rc)，可得相应连续复利利率为3.96%，4.45%，4.69%，4.94%。
b) 代入公式：R=2×R2?1.5×R1.5R=5.67%这是连续复利的远期利率，同样可由(1+r/2)^2=e^R，得到半年复利的远期利率5.75%。
4.31a) 0.5c*e^(-0.0396*0.5)+ 0.5c*e^(-0.0445*1)+ 0.5c*e^(-0.0469*1.5)+ (0.5c+100)*e^(-0.0494*2)=100解得：c=4.98b) 2.49*e^(-y*0.5)+ 2.49*e^(-y*1)+ 2.49*e^(-y*1.5)+(2.49+100)*e^(-y*2)=100, y=4.92%.4.32a) 100=98e^(0.5r), r=4.04%.100=95e^(r), r=5.13%.3.1e^(-0.04*0.5)+3.1e^(-0.0513)+103.1e^(-r*1.5)=101,r=5.44%.4e^(-0.04*0.5)+4e^(-0.0513)+4e^(-0.0544*1.5)+104e^(-r*2)=104, r=5.81%.b) 6-12月远期利率(5.13%*1-4.04%*0.5)/0.5=6.22%,12-18月远期利率(5.44%*1.5-5.13%*1)/0.5=6.07%,18-24月远期利率(5.81%*2-5.44%*1.5)/0.5=6.91%,c) 6月，(100+0.5c)e^(-4.04%*0.5)=100, c=4.0812月，0.5c*e^(-4.04%*0.5) +(100+0.5c)e^(-5.13%*1)=100,c=5.1818月，0.5c*e^(-4.04%*0.5) +0.5c*e^(-5.13%*1)+(100+0.5c)e^(-5.44%*1.5)=100, c=5.524月，0.5c*e^(-4.04%*0.5) +0.5c*e^(-5.13%*1)+ 0.5c*e^(-5.44%*1.5)+(100+0.5c)e^(-5.81%*2)=100, c=5.86d) 债券价格：5e^(-4.04%*0.5)+5e^(-5.13%*1)+5*e^(-5.44%*1.5)+(100+5)e^(-5.81%*2)=107.7收益率：5e^(-y*0.5)+5e^(-y*1)+5*e^(-y*1.5)+(100+5)e^(-y*2)=107.7，解得y=5.76%4.33a) D=2000?e^(?0.1?1)2000?e?0.1?1+6000?e^(?0.1?10)?1+6000?e?0.1?102000?e?0.1?1+6000?e?0.1?1010=5.95b) 可以利用公式?BB=?D?y来证明，也可以具体算出每个组合的变化百分比后比较c)B B =2000?e?0.15?1+6000?e?0.15?10?2000?e?0.10?1?6000?e?0.1 0?102000?e?0.10?1+6000?e?0.10?10=?23.8%B=5000?e?0.15?5.95?5000?e?0.10?5.950.10?5.95=?25.7%5.243个月指数期货价格：F=S*e^(r-q)t=1200*e^(0.03-0.012)*0.25=1205.46个月指数期货价格：F=S*e^(r-q)t=1200*e^(0.035-0.01)*0.5=1215.15.25F=S*e^(r-rf)t=1.4*e^(0.01-rf)*0.5=1.395，解得rf=1.72%.5.26原油属于消费商品，所以F<=(S+U)e^rt，U=3*e^-0.05，所以F<=(80+3*e^-0.05)*e^0.05=87.1.5.27a) I=1*e^(-0.08*2/12)+1*e^(-0.08*5/12)=1.95, F=(50-1.95)*e^(0.08*0.5)=50.01, 远期合约初始价值为0.b) I=1*e^(-0.08*2/12)=0.9868, F=(48-0.9868)*e^(0.08*3/12)=47.96, 远期合约价值(50.01-47.96)*e^(-0.08*3/12)=2.01.5.28组合一：借入黄金卖出，利用黄金期货锁定远期价格，则一年期F=S*(1+0.02/2)^2*e^(0.0925+0.005)=1.125*S组合二：借入现金贷款，则F=S*(1+0.11/2)^2=1.103*S所以借入黄金的利率太高。
期货与期权习题（共5篇）
期货与期权习题（共5篇）第一篇：期货与期权习题期货学补充习题▲1．请解释期货多头与期货空头的区别。
2．请详细解释(a)对冲，(b)投机和(c)套利之间的区别。
▲3．一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交割数量为5万磅。
请问期货合约到期时棉花价格分别为(a)每磅48．20美分；（b)每磅51．30美分时，这位投资者的收益或损失为多少?▲4.请解释为什么期货合约既可用来投机又可用来对冲。
▲5．一个养猪的农民想在3个月后卖出9万磅的生猪。
在芝加哥商品交易所（CME)交易的生猪期货合约规定的交割数量为每张合约3万磅。
该农民如何利用期货合约进行对冲，从该农民的角度出发，对冲的好处和坏处分别是什么?▲6．现在为1997年7月，某采矿公司新近发现一个小存储量的金矿。
开发矿井需要6个月。
然后黄金提炼可以持续一年左右。
纽约商品交易所设有黄金的期货合约交易。
从1997年8月到1999年4月，每隔两个月就有一个交割月份。
每份期货合约的金额为100盎司。
采矿公司应如何运用期货市场进行对冲?7．黄金的现价为每盎司500美元。
一年后交割的期货价格为每盎司700美元。
一位套利者可以10％的年利率借到钱。
套利者应当如何操作才能获利?假设储存黄金费用为零。
8．芝加哥交易所提供标的物为长期国债的期货合约。
请描述什么样的投资者会使用这种合约。
▲9．一家航空公司的管理者这样说：“我们没有必要使用石油期货合约。
因为未来油价低于期货价格与未来油价高于期货价格的机会是均等的。
”你如何看待这个管理者的观点?▲10．“期货是零和游戏”。
你是怎样理解这句话的?▲11．请说明未平仓合约数与成交量之间的区别。
▲12．请说明自营经纪人与佣金经纪人之间的区别。
▲13．假设你签订了一个空头白银期货合约，7月份在纽约商品交易所NYCE以每盎司5.20美元的价格卖出白银。
合约规模为5000盎司。
初始保证金为4000美元，维持保证金为3000美元。
上海证券交易所期权投资者考试二级样卷
上海证券交易所期权投资者考试二级样卷考试说明：期权投资者考试分为三级，一级考试共20 题单项选择题，每题五分，第一章期权基础知识10 题，第二章备兑开仓与保险策略10 题；二级考试共10题单项选择题，每题十分，第三章买入开仓策略10 题；；三级考试共20 题单项选择题，每题五分，第四章卖出开仓策略18 题，第五章基础组合交易策略2 题。
1、认购期权买入开仓时，到期日盈亏平衡点的股价是（）。
A、行权价格+支付的权利金B、行权价格C、支付的权利金D、行权价格-支付的权利金2、认购期权买入开仓，买方结束合约的方式不包括（）。
A、行权B、平仓C、放弃权利D、卖出标的证券3、认购期权买入开仓的最大损失是（）。
A、权利金B、权利金+行权价格C、行权价格-权利金D、股票价格变动之差+权利金4、认沽期权买入开仓，（）。
A、损失有限，收益有限B、损失有限，收益无限C、损失无限，收益有限D、损失无限，收益无限5、杠杆性是指（）。
A、收益性放大的同时，风险性也放大B、收益性放大的同时，风险性缩小C、收益性缩小的同时，风险性放大D、以上说法均不对6、对于同一标的证券，以下哪个期权的delta 最大（）。
A、平值认购期权B、实值认购期权C、虚值认购期权D、都一样7. 某投资者判断A 股票价格将会下跌，因此买入一份执行价格为65 元的认沽期权，权利金为1 元。
当A 股票价格高于（）元时，该投资者无法获利。
A、67B、66C、65D、648. 某股票认购期权的行权价为55 元，目前该股票的价格是53 元，权利金为1元（每股）。
如果到期日该股票的价格是45 元，则买入认购期权的到期收益为（）元A．-1B．10C．9D．09. 某投资者买入1 张行权价格为35 元(delta=-0.1)的甲股票认沽期权，权利金为0.05 元，甲股票价格为42 元，。
投资者买入该期权的杠杆倍数为（）A. -5B. -84C.-70D.-1410. 目前甲股票价格为20 元，行权价为20 元的认沽期权权利金为3 元。
重庆理工大学期货与期权第二次作业第一次作业答案
第四章 利率4.1、一家银行的利率报价为每年14%，每季度复利一次。
在以下不同的复利机制下对应的等值利率是多少？（a ）连续复利 （b ）每年复利解答：（a ）对应的连续复利为1376.0414.01ln 4=⎪⎭⎫ ⎝⎛+或每年13.76%。
（b ）对应的每年复利为 1475.01414.014=-⎪⎭⎫ ⎝⎛+ 或每年14.75%4.3、6个月期与1年期的零息利率均为10%。
一个剩余期为 18个月，息票利率为每年8%（半年付息一次，且刚刚付 过一次利息），收益率为10.4%的债券价格是多少?18 个 月的零息利率是多少？这里的所有利率均为每半年复利 一次。
解答：假定债券的面值为100美元。
通过将债券的现金流以10.4%贴现得到债券价格为()74.96104405.142/105.132=+++R如果18个月的零息利率为R ，有()74.962/1104405.143205.1=+++R 通过上式解得R=10.42%4.5、假设连续复利的零息利率如表4-1所示：表4-1期限（以月计） 利率（每年的利率，%）3 8.06 8.29 8.412 8.515 8.618 8.7计算第2季度、第3季度、第4季度、第5季度和第6季度的远期利率。
解答：连续复利的远期利率如下所示。
第2季度：8.4%；第3季度：8.8%; 第4季度：8.8%；第5季度：9.0%；第6季度：9.2%。
4.11、假定6个月期、12个月期、18个月期、24个月期 和30个月期的零息利率分别为每年4%、4.2%、4.4%、4.6%和4.8%，利率以连续复利计算。
估计一张面值为 100美元的债券价格，该债券将在30个月后到期，债 券的票面利率为每年4%，每半年付息一次。
解答:债券在6个月后、12个月后、18个月后和24个月后分别支付2美元的利息，在30个月后支付102美元的本金和利息。
债券的价格为)(04.9810222225.2*048.00.2*046.05.1*044.00.1*042.05.0*04.0美元=++++----e e e e e 4.12、一张3年期债券的票面利率为8%，每半年付息一次， 债券的价格为104美元。
重庆理工大学期货与期权第二次作业第三次作业答案
1、解释以下交易的不同之处：（a）当远期价格为50美元时，进入远期的长头寸。
（b）进入一个执行价格为50美元的看涨期权的长头寸。
解答：在第一个交易中，交易者有义务以50美元的价格买入资产。
（该交易者没有其他选择。
）在第二个交易中，交易者拥有以50美元的价格买入资产的选择权。
（该交易者并非必须行使该选择权。
）2、仔细解释卖出一个看涨期权与买入一个看跌期权的差别。
解答：卖出一个看涨期权是指给予某人从你这买入某项资产的权利。
你的收益是-max(S T - K, 0)=min(K - S T, 0)买入一个看跌期权是指从其他人那里买入一个期权，收益是Max(K - S T, 0)上述两种交易的潜在收益均为K -S T。
当你卖出一个看涨期权，收益为负数或零，这是因为交易对方可以选择是否执行交易。
当你买入一个看跌期权，收益为零或正数，这是因为你可以选择是否执行交易。
3、假定你卖出一个看跌期权，执行价格为40美元，期限为3个月，股票的当前价格为41美元，一份看跌期权合约的规模是100股股票。
进入这一合约，你做出了什么承诺。
你的损益将为多少？解答：你已经卖出了一个看跌期权。
当合约的另一方选择执行出售权利时，你必须同意以每股40美元的价格买入100股股票。
当股票价格低于40美元时，该出售权利才会被执行。
例如，当股票价格为30美元时，合约另一方执行出售权利。
你必须以每股40美元的价格买入市价为每股30美元的股票，则每股损失10美元。
总损失1000美元。
当股票价格为20美元时，你每股损失20美元，总损失2000美元。
最坏的情况是在合约的3个月期限内，股票价格下跌至几乎为零。
这种极端的情况将使你损失4000美元。
作为对未来可能损失的补偿，你将从期权买方那里收到一笔期权价格。
4、你认为某股票价格将要上升，股票的当前价格为29美元，3个月期限，执行价格为30美元的看涨期权价格为2.9美元，你总共有5800美元。
分别说明购买股票和购买期权两种投资模式，它们的损益各是多少？解答：在目前的资金规模条件下，可购买200股股票或2000个期权。
期货与期权习题与参考答案
期货与期权习题与参考答案期货学补充习题与参考答案▲1．请解释期货多头与期货空头的区别。
远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。
2．请详细解释(a) 对冲，(b) 投机和(c) 套利之间的区别。
答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为” ；套利是采取两种或更多方式锁定利润。
▲3．一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50 美分，每个合约交割数量为5万磅。
请问期货合约到期时棉花价格分别为(a) 每磅48．20美分；(b)每磅51. 30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：($0.5000-$0.4820 ) X 50, 000= $900;(b) 合约到期时棉花价格为每磅$0.5130 时，交易者损失:($0.5130-$0.5000)X 50，000=$650▲4. 请解释为什么期货合约既可用来投机又可用来对冲。
答：如果投资者预期价格将会上涨，可以通过远期多头来降低风险暴露，反之，预期价格下跌，通过远期空头化解风险。
如果投资者资产无潜在的风险暴露，远期合约交易就成为投机行为。
▲ 5?—个养猪的农民想在3个月后卖出9万磅的生猪。
在芝加哥商品交易所(CME) 交易的生猪期货合约规定的交割数量为每张合约3 万磅。
该农民如何利用期货合约进行对冲，从该农民的角度出发，对冲的好处和坏处分别是什么? 答：农场主卖出三份三个月期的期货合约来套期保值。
如果活猪的价格下跌，期货市场上的收益即可以弥补现货市场的损失；如果活猪的价格上涨，期货市场上的损失就会抵消其现货市场的盈利。
套期保值的优点在于可以我成本的将风险降低为零，缺点在于当价格朝着利于投资者方向变动时，他将不能获取收益。
▲6.现在为1997年7 月，某采矿公司新近发现一个小存储量的金矿。
期货期权入门课后部分习题参考答案
期货期权入门课后部分习题答案（5.1）10、假设连续复利的零息票利率如下：期限（年） 年利率（%） 1 12.02 13.03 13.74 14.25 14.5请计算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。
第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为： 第2年：14.0% 第3年：15.1%第4年：15.7%第5年：15.7%221121R T R T 13.0*212.0*1F=14.0%T T 2113.7*313.0*215.1%3214.2*413.7*315.7%4314.5*514.2*415.7%54--==---=--=--=-（5.2）11、假设连续复利的零息票利率分别为：期限（月） 年利率 3 8．06 8．2 9 8．4 12 8．5 15 8．6 18 8．7请计算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。
第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率分别为： 第2季度：8.4%第3季度：8.8% 第4季度：8.8% 第5季度：9.0%第6季度：9.2%221121R T R T 8.2*0.58.0*0.25F=8.4%T T 0.50.258.4*0.758.2*0.58.8%0.75-0.58.5*1-8.4*0.758.8%1-0.758.6*1.25-8.5*19%1.25-18.7*1.5-8.6*1.259.2%1.5-1.25--==---====5.14（5.3）c c r r *nmn m m m c m c c -0.5*0.123751*0.11653 1.5r 1.526*0.1276694r r Ae A(1+) r m ln 1+ r m e 1m m 0.12766r 2ln 1+12.375%211r ln 1+11.653%894*e 4*e 104*e 94.843.76 3.56104*e ---=⎛⎫⎛⎫===- ⎪⎪⎝⎭⎝⎭⎛⎫== ⎪⎝⎭⎛⎫== ⎪⎝⎭++=++r -0.5*0.123751*0.11653 1.50*115022r 2r 94.84r=11.5025*e 5*e 5*e +105*e 97.124.7+4.45+4.21+105*e 97.12r=11.300%----=++==5.15（5.4）()()()()0.59.51010.59.51011010100.511510-r *0.5r *9.5r *10r *1-r *0.5r *9.5r *10r *1r *10r *10r *10r r r r 4*e 4*e 4*e +104*e 90 12*e 2*e 2*e +102*e 80 22*21204e 104*e 16090100*e ---------+++=+++=--=-=.设： 分别表示半年，一年，一年半十年的即期利率得：1010107070-r *10ln100-0.3566-r *10=10r 3.57%==5.16（5.6）217-55=9797=6* 3.2318017=110 3.23113.7632=+=月月天应计利息现金价格5.17（5.7）Quoted price-quoted future price*CF512125101*1.2131=2.17832321512142101*1.3792 2.652323231115101.375*1.1149 2.946322144101.375*1.40261.847324--=-=-=最便宜可交割债券最便宜可交割债券为（）5.18（5.8）()50.12*365620.12*365176110*6.5116.321816.5*e 6.489116.32 6.489*e112.09357112.093 6.5*110.07957127110.07973.3861.5-+==-=-=+=（5.12）()182*10.291*1091*18210.4%9110010.489.689.6FR -==-=做多欧洲美元期货，即买进欧洲美元期货（5.14）()()()50.11*10.11*20.11*30.11*40.11*515118*8*8*8*108*7.17 6.24 5.75 5.1562.3186.807.17 6.42 5.75 5.1562.3121*2*3*4*5*86.886.886.886.886.84.2563*4.2ii yti i yt i ii B c e e e e e e c e D t B B D YB δδδδ------=-===++++=++++===++++==-=∑∑56*86.80*0.2%73.88%=（6.1）互换差价 8.8%-8%=0.8% 金融中介:0.2%X:LIBOR-LIBOR+8.3%=8.3% Y:8.8%+LIBOR-8.5%=LIBOR+0.3%（6.2）7%-6.2%=0.8% 0.8%-0.4%=0.4% 0.4%-0.1%=0.3% 0.3%/2=0.15%A 公司支付美元6.85%,比实际优惠0.15%B 公司支付英镑10.45%,比实际优惠0.15%.（6.3）25811140.1182*0.1182*0.1182*0.1182*0.1182*1212121212220.1182*0.1182*121212%4ln(1)11.82%42.5 2.5 2.5 2.5102.598.682.95100100.94100.9498.68 2.26c fixflfl fix V mR eeeeeB eeBB B -------=+==++++==+==-=-=（6.7）14、A 、B 两家公司面临如下利率：AB美元（浮动利率） LIBOR+0．5% LIBOR+1.0% 加元（固定利率） 5.0% 6.5%假设A 要美元浮动利率借款，B 要加元固定利率借款。
期权、期货课后题答案
第1章引言1．3远期合约多头与远期合约空头的区别是什么？答：持有远期合约多头的交易者同意在未来某一确定的时间以某一确定的价格购买一定数量的标的资产；而持有远期合约空头的交易者则同意在未来某一确定的时间以某一确定的价格出售一定数量的标的资产。
1.6某交易员进入期货价格每磅50美分的棉花远期合约空头方。
合约的规模是50000磅棉花。
当合约结束时棉花的价格分别为（a）每磅48.20美分，（b）每磅51.30美分，对应以上价格交易员的盈亏为多少？答：（a）此时交易员将价值48.20美分/磅的棉花以50美分/磅的价格出售，收益=（0.50 00-0.482）×50000=900（美元）。
（b）此时交易员将价值51.30美分/磅的棉花以50美分/磅的价格出售，损失=（0.513 -0.500）×50000=650（美元）。
1.9你认为某股票价格将要上升，股票的当前价格为29美元，而3个月期限，执行价格为30美元的看涨期权价格为2.90美元，你总共有5800美元的资金。
说明两种投资方式：一种是利用股票，另一种是利用期权。
每种方式的潜在盈亏是什么？答：在目前的资金规模条件下，一种方式为买入200只股票，另一种方式是买入2000个期权（即20份合约）。
如果股票价格走势良好，第二种方式将带来更多收益。
例如，如果股票价格上升到40美元，将从第二种方式获得2000×（40-30）-5800=14200（美元），而从第一种方式中仅能获得200×（40-29）=2200（美元）。
然而，当股票价格下跌时，第二种方式将导致更大的损失。
例如，如果股票价格下跌至25美元，第一种方式的损失为200×（29-25）=800（美元），而第二种方式的损失为全部5800美元的投资。
这个例子说明了期权交易的杠杆作用。
1.12解释为什么期货合约既可以用于投机也可以用于对冲。
答：如果一个交易员对一资产的价格变动有风险敞口，他可以用一个期货合约来进行对冲。
重庆理工大学期货与期权第二次作业第二次作业答案
1. 解释远期长头寸与短头寸的区别。
解答：在远期合约中，同意在将来某一时刻以特定价格买入资产的一方被称为长头寸，远期合约中的另一方同意在将来某一时刻以同一约定价格卖出资产，这一方被称为短头寸。
2. 仔细解释对冲、投机和套利之间的区别。
解答：当资产处于价格变动的风险中时，交易者利用衍生产品的头寸来规避该风险的行为称为对冲。
在投机中，交易者不存在风险规避问题，他只是利用衍生产品对今后的资产价格变动下赌注。
套利是指利用两个或两个以上不同市场中的头寸锁定盈利。
3. 场外交易市场和交易所交易市场的区别是什么？解释场外交易市场的做市商给出的买入价和卖出价。
解答：场外交易市场是由电话和计算机系统将金融机构、基金经理和公司财务人员联系在一起的网络系统。
在该系统中，任何两个参与者之间都可以进行交易。
交易所交易市场是由交易所组织管理的市场，市场中的交易员采取面对面的交易方式或电子交易方式。
交易的合约由交易所事先确定。
场外交易市场的买入价是指做市商准备的买入价格，卖出价是做市商准备的卖出价格。
4.解释为什么远期合约既可以用于投机也可以用于对冲。
解答：如果投资者的资产处于价格变动的风险中，那么他可利用远期合约来对冲风险。
具体地，如果资产价格上升，投资者亏损，资产价格下降则盈利，他可以利用远期长头寸来对冲风险；如果资产价格上升，投资者盈利，资产价格下降则亏损，他可以利用远期短头寸来对冲风险，若投资者的资产不存在任何价格波动风险，则其进入远期市场的行为即为投机。
5.一个投资者进入了一份远期合约的短头寸，在该合约中投资者能够以1.9000的汇率（美元/英镑）卖出100000英镑。
当远期合约到期时的汇率为以下数值时：（a）1.8900，（b）1.9200，投资的损益分别为多少？解答：（a）投资者有义务以1.9000的汇率出售市场汇率为1.8900的英镑。
盈利为1000.1(=-（美元）。
9000⨯8900100000).1（b）投资者有义务以1.9000的汇率出售市场汇率为1.9200的英镑。
期货与期权实验报告
三、实验方法与步骤:
1、进入《钱龙期货》系统，观察商品报价信息，熟悉各功能菜单；2、查找当天各期货商品的龙头合约、观察其图形特征；
3、选择一只合约，观察其市场价格变化：开盘价、最高价、最低价，成交价，
买入价、卖出价排列方式。
四、实验结果与数据处理：
1.龙头合约。
经过技术分析并参考东方财富网股吧的技术指标后选取沪铜1305作为当天的龙头合约。
2.相对强弱指数
RSI强弱指标最早被应用于期货买卖，后来人们发现在众多的图表技术分析中，强弱指标的理论和实践极其适合于股票市场的短线投资，于是被用于股票升跌的测量和分析中。计算公式：
N日RSI =N日内收盘涨幅的平均值/
×100%
由上面算式可知RSI指标的技术含义，即以向上的力量与向下的力量进行比较，若上的力量较大，则计算出来的指标上升；若下的力量较大，则指标下降，由此测算出市场走势的强弱。
库存方面，周一LME锌库存减少2850吨至1012575吨；LME铅库存不变维持233000吨。上周上海期货交易所锌库存继续减少2241吨至241530吨；上海期货交易所铅库存增加493吨至87079吨。据SMM显示，今0#锌价较昨日下跌70元/吨左右，主流成交于14880-14980元/吨，对期锌主力升水80-130元/吨。日内冶炼厂出货速度略有放缓，中间商看空后市仍积极出货，下游同样不看好后市居多谨慎
2）运用经济学基本理论，分析当前我国货币政策对期货价格的影响。
篇三：期货与期权实验报告
《期货与期权》
实验报告
学院：课程名称：
专业班级：
姓名：学号：
学生实验报告
一、实验目的及要求：
1、目的
通过实验使学生认识证期货投资常用软件，熟悉《钱龙期货交易软件》，要求能独立操作。