金融危机带给我国投行发展的启示
亚洲金融危机对国际金融市场的影响与启示
亚洲金融危机对国际金融市场的影响与启示亚洲金融危机是指1997年起爆发在东南亚地区的一系列金融危机。
该危机不仅对亚洲地区造成了重大冲击，也对国际金融市场产生了深远的影响和启示。
本文将讨论亚洲金融危机对国际金融市场的影响，并从中得到的启示。
一、亚洲金融危机对国际金融市场的影响1. 全球经济连锁反应亚洲金融危机的爆发使得当时的国际金融市场陷入恐慌，造成了全球经济的连锁反应。
亚洲国家的货币贬值和股市崩盘引发了全球投资者的担忧，投资者纷纷撤资离开亚洲市场，导致了全球资本市场的大规模动荡。
2. 国际金融体系的脆弱性暴露亚洲金融危机暴露了当时国际金融体系存在的脆弱性。
亚洲国家的金融体系普遍存在监管不完善、风险控制不力等问题，这些问题最终导致了金融危机的爆发。
同时，国际金融市场过于依赖短期资本流动，也使得整个体系容易受到金融危机的冲击。
3. 对亚洲市场的信心动摇亚洲金融危机使得亚洲市场的信心受到严重动摇。
投资者对亚洲国家的经济前景和金融体系的稳定性产生怀疑，导致资本撤离和投资减少。
这一现象不仅对亚洲国家的经济造成了冲击，也使得国际投资者对亚洲市场产生了负面印象。
二、亚洲金融危机给国际金融市场带来的启示1. 加强监管和风险控制亚洲金融危机表明，国际金融市场需要加强监管和风险控制，以防止金融危机的发生。
各国政府和金融机构应加强对金融市场的监管，完善风险管理制度，降低金融系统的脆弱性。
2. 促进金融市场的稳定发展亚洲金融危机提醒各国政府和金融机构要注重金融市场的稳定发展。
建立健全的金融体系，提高金融市场的透明度和效率，减少金融风险，稳定市场信心，对国际金融体系的稳定发展具有重要意义。
3. 多边合作应对金融危机亚洲金融危机表明，国际金融市场应通过多边合作来应对金融危机。
各国政府和金融机构应加强信息共享、政策协调，共同应对金融危机。
国际组织如IMF（国际货币基金组织）在金融危机中的作用也得到了进一步的重视和强化。
4. 发展金融体系多元化亚洲金融危机还提醒各国要发展金融体系的多元化。
金融危机对证券市场的影响与启示
金融危机对证券市场的影响与启示金融危机是指由金融市场的繁荣转为低迷，金融机构面临破产风险，信贷市场紧缩导致经济下行的情况。
在过去的几十年中，全球经历了多次金融危机，这些危机对于证券市场产生了深远的影响与启示。
本文将探讨金融危机对证券市场的影响，并从中得出相应的启示。
一、金融危机对证券市场的负面影响1. 股市下跌：金融危机的爆发通常会导致全球股市大幅下跌。
投资者失去信心，纷纷抛售股票，导致股指暴跌。
这会对证券市场造成严重的冲击，许多投资者会亏损惨重。
2. 市场波动加剧：金融危机期间，市场的波动性会大幅增加。
股价剧烈波动，波动率指数飙升。
这给投资者带来了更大的风险，也使得市场的交易策略变得更加困难。
3. 资金流动性紧缩：金融危机往往伴随着银行信贷市场的紧缩，资金流动性受到压缩。
这使得证券市场上的交易更加困难，投资者很难找到足够的资金来进行交易，从而进一步加剧了市场的低迷。
4. 投资者情绪低迷：金融危机对投资者的心理产生了严重的负面影响。
市场的恐慌情绪扩散，投资者普遍变得谨慎和悲观，更加注重保守型投资，对高风险证券持怀疑态度，这使得证券市场的活跃度明显下降。
二、金融危机对证券市场的启示1. 加强监管：金融危机揭示出监管不力的问题。
对金融机构的监管应更加严格，确保金融市场的稳定与健康发展。
监管机构应与金融机构建立更紧密的合作关系，共同应对金融危机的挑战，提高系统稳定性。
2. 投资者教育：金融危机表明投资者对于风险的认识和应对能力亟待提高。
应当加强投资者的教育培训，提高他们的金融素养和风险意识。
只有投资者能够更加理性和审慎地进行投资，才能更好地应对金融危机的冲击。
3. 多元化投资：金融危机将一些高度集中投资的风险暴露出来。
投资者应该将资产配置更加多元化，降低风险集中度。
通过分散投资于不同领域、不同地区或不同类型的资产，可以有效减少金融危机对个人投资组合的冲击。
4. 加强市场预警：金融危机再次强调了市场预警的重要性。
亚洲金融危机对中国经济的影响及启示
亚洲金融危机对中国经济的影响及启示亚洲金融危机是上世纪90年代亚洲地区发生的一系列经济风暴，其对于中国经济发展产生了深远影响。
在这场危机中，许多国家经济发展迅速受挫，特别是些新兴市场国家。
对于中国而言，这场危机在当时并没有直接影响，但是却为中国观察到其他国家经济细节提供了必要的机会，同时也为中国本土经济发展提供了重要启示。
首先，亚洲金融危机所面临的问题是政治和经济结构上的。
在这场危机中，一些国家对外贸易与投资依赖程度过高，同时也在垃圾债券市场追逐短期利润，这些短视行为导致了这场危机比较严重。
中国政府通过研究这些问题以及帮助其他国家应对危机的成功经验，学会了将本国金融和经济发展整体规划，在政策和管理上遏制高风险行为，这让中国政府对本土金融市场的发展拥有更好的把握。
其次，亚洲金融危机球的一些国家相对于最发达国家遭受更大的打击。
在金融危机中，这些国家的国内经济已经相对脆弱，而全球化使恶劣的经济状况传播的更为迅速。
这也为中国的经济保护模型提供了充分的例证。
中国为了保护其经济发展所倡导的模型与采取的举措，相对于美国、英国和其他西方发达国家的贸易自由主义模型颇有不同之处。
通过创造就业和基础设施建设，中国的经济保护模式旨在通过本土生产来提供赋予更多国民就业权利。
这个保护主义模式并不是否决全球化经济模式和自由贸易的概念，但是却为更多国家提供了一个经济自我保护运作模式。
最后，亚洲金融危机使得中国决定实施一项重大的改革措施，即加速国有企业的改革和民营企业的发展。
中国认为，国有企业的改革和民营企业发展将有助于中国的经济成长和社会稳定。
中国甚至将此设定为改革的重要一项，希望通过这个举措来为那些目前有困难的国家和企业提供借鉴。
此外，在现代化的标准下，中国承认了市场经济、自由贸易和技术创新的前景，正不断加强相关体制的建设和规范管理。
不同景点的经验教训表明：国家应该尽可能适应并推进市场化的经济和社会变革。
总之，亚洲金融危机对中国经济的影响及启示是多方面的。
上世纪末两次金融危机的比较分析及给予我国的启示
上世纪末两次金融危机的比较分析及给予我国的启示一、概览1. 金融危机定义与重要性作为金融领域的重大事件，是指金融资产、金融机构以及金融市场出现严重危机，导致金融功能无法正常发挥，进而对实体经济产生深远影响的现象。
它不仅仅局限于某个国家或地区，往往具有跨国、跨市场的特征，能够在短时间内迅速传播，对全球经济稳定与发展构成严重威胁。
金融危机的重要性不容忽视。
金融是现代经济的核心，金融危机一旦发生，必然会对实体经济造成冲击，导致生产下降、失业增加、消费减少等一系列连锁反应。
金融危机还会破坏国际经济秩序，影响国际贸易和投资，加剧全球经济的不稳定性。
金融危机还可能引发社会动荡和政治危机，对国家安全和社会稳定构成威胁。
深入理解和分析金融危机的成因、特点和发展规律，对于预防和应对金融危机、维护经济稳定与发展具有重要意义。
通过对上世纪末两次金融危机的比较分析，我们可以从中汲取经验教训，为我国未来的金融发展和风险防范提供有益的启示。
2. 上世纪末两次金融危机的背景与概述上世纪末，世界经历了两次重大的金融危机，分别是1929年的大萧条和2008年的全球金融危机。
这两次危机不仅给当时的世界经济造成了巨大的冲击，也对后世产生了深远的影响。
1929年的大萧条，其背景在于工业革命后美国经济的迅速崛起和繁荣。
这种繁荣背后隐藏着深刻的社会矛盾和经济失衡。
贫富差距的急剧扩大限制了社会消费的增长，而企业为了追求更高的利润，开始大量采用分期付款和赊购制度。
这种制度的盛行使得金融市场异常繁荣，但企业的实际资金状况却并不乐观。
在这种情况下，股市的异常繁荣更像是一个巨大的泡沫，而非真实的经济增长。
当这个泡沫最终破裂时，股市的崩溃引发了连锁反应，导致银行破产、信贷紧缩、生产下降和失业率飙升，整个社会陷入了长期的经济萧条。
而2008年的全球金融危机，其背景则与房地产市场的过度繁荣和金融机构的风险管理失控密切相关。
在21世纪初，为了刺激经济，美国政府推出了零首付贷款政策，这使得房地产市场迅速升温。
2008年金融危机的启示与警示
2008年金融危机的启示与警示2008年，金融危机爆发，震惊了全球。
银行倒闭、经济衰退、失业率飙升，一时间，全球经济一片混乱。
重重打击下，各国政府和企业纷纷开展改革和调整，国际经济秩序也正在发生着深刻的变革。
而这场危机给我们带来了哪些启示和警示呢？一、市场低迷下的投资风险2008年金融危机的最大教训就是市场低迷下的投资风险。
危机爆发时，银行和投资机构在房地产和信贷领域大量投资，市场的泡沫越来越大，但实际上，这些投资的回报率已经超出了其风险所能承受的范围，一旦市场状况发生变化，就会引发巨大的负面影响。
因此，在经济低迷期间，我们需要更加谨慎的思考投资策略，保持足够的警惕心态，尤其是在低迷行业中进行投资需谨慎。
二、金融机构的监管2008年金融危机中，我们也看到了金融机构监管的缺失，一些银行和投资机构通过不道德的手段进行短线获利，甚至破坏了市场的健康发展秩序。
为此，政府和金融监管机构需要加强监管和约束，严格防范不当行为，确保市场稳定和健康发展。
三、企业的战略调整金融危机的出现也给企业带来了警示。
对于企业而言，中国面临市场竞争的形势更加激烈。
企业必须调整战略，谋求持续增长的路径。
企业需要不断提高自身核心竞争力，注重产品的创新、服务质量的提升、管理的完善等方面。
同时，企业需要优化供应链，持续优化成本和效益，提高回报率。
四、切勿盲目追求利润金融危机也给我们带来了追求利润的警示。
企业不能以牺牲消费者的利益来追求自身利润，切勿忽视公益和社会责任。
企业要真正的以人为本，深化社会责任，以贡献社会为己任，按照员工、消费者和社会等多元利益的平衡，寻求可持续发展的路径。
五、强化国际合作金融危机不仅对企业进行了冲击，还对国际经济作出了重大的影响。
我们需要进行全国和全球范围内的合作，建立协同体系，加强国际合作，共同应对经济形势变化的影响。
在国际合作方面，我们应该致力于构建共赢、互利的经济全球化格局，加强国际交流与合作，保持市场的稳定和平衡。
2008年金融危机对我国的影响和启示
2008年金融危机对我国的影响和启示2008年的金融危机对我国经济产生了深远的影响，也给我们带来了重要的启示。
本文将从经济影响和启示两个方面来阐述。
2008年金融危机对我国经济产生了直接和间接的影响。
直接影响表现在我国出口市场急剧萎缩，外贸订单大幅减少，出口企业面临严重困境。
同时，金融危机也导致国际金融市场动荡不安，我国外汇储备大幅减少，汇率波动加剧，对我国经济形成了巨大压力。
间接影响则表现在全球需求减弱，对我国进口市场造成冲击，同时也对我国经济增长形成压制。
金融危机给我们带来了重要的启示。
首先，我们需要加强金融监管，防范金融风险。
金融危机的爆发主要是由于全球金融市场的松散监管和金融机构的不良行为所致。
因此，我们应该加强对金融机构的监管，完善金融市场的法律法规，提高金融风险防范能力。
我们需要加强自主创新和技术升级。
2008年金融危机暴露出我国经济发展过于依赖外需和低端产业的问题。
因此，我们应该加大对科技创新的投入，加强自主知识产权的保护，提升我国产业链的附加值，推动经济结构的升级。
金融危机也提醒我们要保持经济稳定发展的基本盘。
在全球经济不确定性增加的情况下，我们需要加强宏观调控，保持经济增长的稳定性和可持续性。
同时，要坚持以人民为中心的发展思想，加强社会保障体系建设，保障民生，提高人民群众的获得感和幸福感。
金融危机也给我们带来了转型升级的机遇。
在经历了金融危机的洗礼后，我国开始加快推进经济结构的转型升级。
我们应该抓住机遇，加快推进创新驱动发展战略，培育新的经济增长点，推动经济发展朝着高质量、高效益的方向转变。
2008年金融危机对我国经济带来了严重的影响，但同时也给我们带来了重要的启示。
我们要加强金融监管，提高抗风险能力；加强自主创新，推动产业升级；保持经济稳定发展的基本盘；抓住转型升级的机遇，推动经济向高质量发展。
只有这样，我们才能更好地应对未来可能出现的挑战，实现经济的可持续发展。
国际金融危机对中国证券市场的影响
国际金融危机对中国证券市场的影响随着全球化进程的加速和市场化程度的不断提高，国际金融市场的波动不仅对本国经济体造成了影响，也对其他国家产生了深远的影响，并在一个连锁反应的过程里推动全球经济的发展。
中国证券市场作为一个相对年轻的市场，其健康发展受到了国际金融危机的巨大影响。
本文将探讨国际金融危机对于中国证券市场的影响，并提出对策建议。
一、国际金融危机对中国证券市场的影响1. 信心折损和资金外流国际金融危机的爆发导致全球市场信心受挫，国内的股市也受到了影响。
投资者的信心被破坏，资金向风险较低的领域转移。
证券市场的流动性减弱，交易量下降，市场价格异常波动，企业融资难度加大。
2. 宏观经济环境变差国际金融危机带来的全球性经济衰退，以及国内的宏观经济调控，对中国证券市场的发展也产生了影响。
经济增速下降，通货膨胀上升，利率和汇率的变动，均对证券市场产生了直接或间接的负面影响。
3. 企业盈利下降国际金融危机引起的全球经济衰退，以及国内宏观调控的影响，导致中国企业在经营上面临更大的压力，盈利下降。
盈利下降及其对企业估值的影响成为证券市场动荡的主要因素。
二、中国证券市场的有效应对1. 加强宏观经济调控应对国际金融危机，宏观经济调控是必须要重视的工作。
应该就发展的高度，采取适当的货币政策、财政政策和宏观调控政策，引导市场健康发展。
比如在货币政策上，可以通过降低利率来提高市场的流动性；在财政政策上，可以加大对内需的扶持力度，扩大企业和个人预算调节的空间，促进经济的发展，带动证券市场的升温。
2. 增加释放市场的可预期性随着证券市场的逐渐成熟，市场可预期性越来越体现出越来越大的作用。
政府应加大市场的监管力度，防止市场乱象的发生，维护市场的稳定性和卫生性，同时应适时释放市场可预期的政策，使市场主体更有信心来进入市场，以稳定市场预期。
3. 规范市场法律法规调节对证券市场的监管是市场成功运行的前提和保障。
在法律法规上，健全合规监管、完善市场结构，以及规范市场从事的各种实务行为和业务操作，应成为证券市场健康发展的重要依据。
美国金融危机的原因、对我国的影响及启示
、
金融危机 、 次贷危机概 念
金 融 危 机 是 指 一 个 国 家 或 多 个 国 家 与 地 区 的全 部 或 大
部 分 金 融 指 标 急 剧 、 暂 和超 周 期 的 恶 化 。 伴 随 着 危 机 企 业 短 财 务 风 险 加 大 ． 果 疏 于 防 范 控 制 则 很 容 易 使 企 业 陷 入 资 金 如
在金融领域缺 乏信托责任 ． 使风 险的雪球越滚 越大 。 致 同时
也 带来 了 金 融 资 产 泡 沫 和 房 市 泡 沫 ． 终 在 ２０ 最 ０ ７年 爆 破 ． 引
发 此 次 世界 性 的金 融 危 机
死 ”再 到美 林 、 ， 高盛 、 摩 的全 军 覆 没 ， 见 此 次 危 机来 得 如 大 可
备 的 优 秀 的管 理 经 验 ， 优化 我 国外 汇 储 备 结 构 。 ４引 进 金 融 危 机 中失 业 的 人 才 ． 养 专业 的 金 融 专 业 人 ． 培 才 及 懂 金 融 的 企 业 家 ． 防 国 际金 融 炒 家 暗算 。 国航 燃 油 套 谨
值 ， 汇 储 备 就 会 缩 水 ， 国 是美 国最 大 的 债权 国 家 ． 外 我 当然 损 失惨 重 。 国因 购 买 了美 国 的债 券 ． 致 国 家开 发 银 行 、 家 我 导 国 外 汇 投 资 公 司 、 国银 行 、 商 银 行 、 商 银 行 都 有 损 失 ， 中 工 招 我 们 的 人 民 用 血 汗攒 下 的 钱 就 这 样 给 人 家 填 窟 窿 ． 现 金 融 危 出
主 要 金 融 市 场 出 现 流 动 性 不 足 危 机
Ｇ Ｐ的 比例 下 降 了 一 半 ． ６ ％多 降 到 ３ ％ 。 具 代 表 性 的 Ｄ 从 ０ ０ 其 是 美 国 的制 造 业 占 Ｇ Ｐ的 比重 更 是 失 调 ． 降 了一 半 还 多 ． Ｄ 下 只 有 虚 拟 经 济 占 Ｇ Ｐ的 比 重 在 不 断 提 升 ． 且 比 ６ Ｄ 而 Ｏ年 前 增 长 一 倍 ． 见 美 国 的虚 拟 经 济 与 实 体 经 济 严 重 失 衡 。美 国汽 可 车 、 铁 和 建 筑 业 已 不 再 是 三 大 支 柱 产 业 ． 取 而 代 之 的 是 钢 而
浅谈金融危机给中国带来的影响及启示
浅谈金融危机给中国带来的影响及启示美国自2007年4月以来由次贷危机引起的金融危机，如同一场金融“海啸”波及全球，使全球经济陷入衰退的境地。
对于这场金融危机的成因及其他对实体经济、全球经济和我国经济的影响、危害带来的教训和机遇，都值得我们认真的分析和总结。
一、次贷危机的产生的原因美国的金融危机，并非突发的“急性病”，其根源真可谓冰冻三尺，非一日之寒。
究其原因主要有以下几点：1、长期的低利率水平下，过度的超前消费2001～2003年期间，美联储连续10多次降息,最低时只有1%。
由于低利率引发信贷宽松，美国社会有了大量廉价资金，购房者受到低利率下低息贷款的诱惑，购房热情空前高涨，纷纷贷款购房，推动了房地产市场的繁荣，使房价在近10年内飞涨约85%，从而形成过度的超前消费。
但是，到2006年底、2007年初，美联储连续十几次加息，房地产市场降温，整个链条突然断裂，买房人还不起贷款，评级机构调低次贷衍生品评级，投行抛售次贷，整个市场出现流动性紧缺和信贷紧缩，因此催生了当今的危机。
2、金融监管跟不上金融产品创新的步伐虽然美国的金融监管算得上世界上较为完善的金融监管体制，其包括资本监管和风险监管。
但事实上，在这次次贷危机中，人们也看到了象美国这种看似完善的金融监管体系也有很大的缺陷。
银行和按揭中介没有审慎地发放贷款，以投资银行为代表的金融机构通过纷繁复杂的分拆打包，掩饰衍生金融产品中的风险，不仅扩大了对不良贷款的需求，而且将不良贷款传递给更多的投资者，评级机构按照市场价格估值资产的会计方法，在上升的经济周期中过分抬高高风险资产的信用评级，让投资者无法对风险形成有效的认识，金融监管机构缺乏应对措施，使充斥巨大风险的衍生金融产品处于监管真空中。
由于多环节的委托代理关系，必然导致道德风险，为利益驱使的不负责任程度严重上升。
不负责任的放贷行为，受利益驱使的债券评级，就是这次危机的主因。
3、“食物链”型金融衍生产品复杂难以进行风险控制美国的大批放贷机构在中介机构的协助下，把数量众多的次级住房贷款转换成证券在市场上发售，吸引各类投资机构购买，而投资机构则利用精湛的“金融工程技术” 再将其打包、分割、组合、变身成新的金融产品，出售给对冲基金，保险公司等，这样一来，就形成了过多的金融衍生产品。
亚洲金融危机对金融市场的启示
亚洲金融危机对金融市场的启示亚洲金融危机是1997年开始爆发的一场金融风暴，波及了亚洲多个国家，对当时全球金融市场造成了巨大的冲击。
尽管这场危机给亚洲国家带来了巨大的痛苦和损失，但它也为我们提供了一些宝贵的教训和启示。
首先，亚洲金融危机告诉我们金融风险的快速传播。
在当时，亚洲经济正在迅速崛起，吸引了大量国际资本的涌入。
然而，随着投机资本的大量流入，无序的资本市场和不合理的信贷政策导致了泡沫的形成，最终引发了危机的爆发。
这一事件表明，金融市场的发展必须建立在稳定和可持续的基础上，严格监管和合理的政策制定十分重要。
其次，亚洲金融危机揭示了金融体系中的结构性问题。
许多亚洲国家的金融体系在危机前存在着重大漏洞和弱点。
银行体系的不完善、监管不力以及庞大的债务和不健康的金融实践都贡献了危机的爆发。
这一危机表明，建立稳定和透明的金融体系至关重要，以防止类似问题的重演。
国家应加强银行监管、改善财务透明度，并促进金融市场的健康发展。
第三，亚洲金融危机强调了国际合作和互联互通的重要性。
在危机期间，一些国家面临了严重的经济困境，无法单独解决问题。
因此，国际组织和其他国家提供了紧急援助和贷款，帮助这些国家度过了难关。
这次危机表明，建立稳定和可靠的国际金融合作机制至关重要，以解决跨境金融问题，并提供有效的危机管理工具。
此外，亚洲金融危机也提醒我们要警惕金融市场的连锁反应。
金融市场的风险传导机制使得危机迅速扩散，一国的金融问题可能会对其他国家产生深远的影响。
因此，国际金融市场应建立更强大和可持续的风险管理机制，以应对潜在的风险传染。
此外，亚洲金融危机还提出了金融体制改革和经济多元化的呼吁。
过度依赖外资和金融市场的国家更容易受到金融危机的影响。
因此，亚洲各国纷纷开始改革经济结构，推动产业升级和自主创新，以降低对外部冲击的依赖。
这一经验告诉我们，要实现持久的经济增长和稳定，国家需要发展自身实力，提高产业链的附加值，增强创新能力。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
金融危机带给我国投行发展的启示
作者：郭小溪
来源：《消费导刊·理论版》2009年第11期
[摘要]从去年开始的美国次级带危机引发了全球性的金融海啸，其带来的影响及风波足以载入史册。
投行曾经的辉煌现在都化为虚有，这是一个时代的结束。
在这场由次贷危机进而引发为全球性金融危机的过程中，中国也受到了很大的影响。
我们应该反思和总结，清楚的认识到致使投资银行遭此毁灭性打击的原因。
同时我们也要从中吸取自身可借鉴的教训，及时调整我国投资银行的不足之处，在规避和弱化金融危机对我们带来的负面影响的同时，抓住时机发展我国投资银行，进而健全我国金融体系，带来另一个时代的开始。
[关键词]次贷危机投行倒闭投行主营业务介绍中国投行未来的发展
一、一个时代的结束
（一）次贷危机的形成
在美国的抵押贷款市场，根据借款人的信用条件，将贷款分为了“次级”和“优惠级”两个级别，同时也形成了两个层次的信用市场，这两个市场的服务对象均为贷款购房者。
次级贷款在美国有着良好的市场。
尽管如此，次级贷款会给放贷机构带来相当大的风险。
因为它对借款人的信用要求较低，借款者的信用记录也就较差，但是，投资银行向贷款机构买下这些贷款，然后将它们打包成债券，债券再由信用评级公司给予债券评级，之后再到债券市场上把它们卖给公募基金、避险基金等，或者推销给全球的商业银行和其他投资者，最终形成了“次级债”。
（二）次贷危机发生的原因及其必然性
在次级债的形成过程中，涉及到了许多金融机构，风险是被一级一级传递下去的，一旦其中哪个环节出了问题，风险暴露出来，那么整个链条就会崩溃。
因此，次级贷危机的爆发，也存在着许多必然性。
（1）贷款机构之间盲目的降低贷款条件，恶性竞争，买下了危机的种子。
（2）房地产市场膨胀过后持续降温，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得新的融资。
（3）持续不断的加息，加重了购房者的还贷负担。
（4）高风险房贷产品创新对房贷市场泡沫形成推波助澜
（5）次级抵押贷款二级市场转让中风险并未完全转移，利益相关者一损俱损，一荣俱荣。
（三）次贷危机是怎样拖垮投行的
在1929年股市泡沫的时候，美国有九千多家银行倒闭破产，它们无法偿还储蓄人的存款，这就是混业金融模式的问题。
众所周知，投行的商业模式与传统商业银行大相径庭，因而利润来源也完全不同，下面我介绍一下投行的四项核心业务及随着行业的发展与延伸。
1．证券经纪业务，即投资银行通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户要求，代理客户买卖证券的业务。
从1975年5月1号开始，美国政府实行了法规解禁，主要做了两个重大改变。
一是券商不再受统一佣金的限制，费用水平由券商自己决定，从此打开了券商行业的竞争之门。
二是从佣金上来讲，把研究报告和股票交易分为两个不同的收费项目。
所以华尔街上就产生了另外一类券商公司，叫做折扣券商。
他只帮客户完成股票交易，而不提供任何卖方分析师的报告。
这样的业务分离就使它的佣金可以变得非常低。
从两个方面来看，一方面券商们不得不降低自己的佣金，导致收益开始缩减。
同时他还面临折扣券商的竞争，尽管降得再低，也不可能和折扣券商相提并论。
因此，交易佣金这一投行昔日最直接、最稳定的收入源泉正在不断的枯竭和萎缩之中。
2．IPO公司上市，IPO即首次公开募股，投资银行协助公司首次向社会公众公开招股的发行方式。
由于美国许多行业发展已经相当成熟，行业周期接近尾声，该上市的公司已经上市了，一些新生的小公司即便决定上市，其规模也不会很大，所以说IPO业务也处于一个不断萎缩的困境之中。
3．兼并与收购。
这项业务已成为现代投资银行很重要的业务组成部分。
在兼并与收购的过程中，投资银行以各种方式参与，这一业务虽然会一直存在而且不会消失，但不可能指望这种业务每年都出现3%或5%的持续增长，所以它相对而言是稳定的。
4．自营业务。
前三项业务已经没有太大潜力，那么投行发展的任务自然就落到了最后一项自营业务身上。
从运作机制上来讲，从事自营业务必须满足三个先觉条件：一是高杠杆率，二是衍生产品，三是低度监管。
如果想获得越来越高的收益，就必须使用越来越高的杠杆。
1986年美国投行使用的平均杠杆率是8倍，1994年已经变成了15倍，也就是说八年期间翻了将近一番，到2008年初时，投行的平均杠杆率竟然达到了32倍!同时，投行业务中自营业务的比例也在逐年提高，1986年，美国独立投行自营业务的收入为总额的10%。
90年代初时上升到了近三分之一，2007年时已经达到了三分之二。
可以看出，投行对自营业务的依赖性也越来越大。
即便华尔街的独立投行躲过了这一波，次贷危机没有把他们送入坟墓，那么我们也完全有理由相信，它们在未来的五年、十年后也将必然掩入历史。
因为它们的杠杆率肯定会越来越高，十年后达到40倍甚至50倍，以致于最终在下一场金融风暴中轰然倒下，使独立投行作为一种商业模式分崩离析。
二、另一个时代的开始
金融风暴过后的华尔街将会重新走回混业经营的模式，投行与商业银行仍合二为一，同时受到严格的监管。
虽然独立存在的投资银行没有了，但投资银行的业务和职能仍将长久存在。
所以，投行的四大基本功能不会变，只是会慢慢合并为商业银行的一部分。
同时衍生产品也不会就此走入历史，只是场外交易的衍生品会受到一些限制。
同时，投行的内部业务也会受到整顿，再像以前那样从事高风险高杠杆的业务既不现实也不可能了。
中国在这场危机中已经收到了严重的影响，那么我国投行应该从这场危机中吸取什么教训呢。
（一）注意行内各项业务比例的匹配。
美国投行正是由于高杠杆高风险的自营业务占比重太大，才招致今天的倒闭的命运。
我国投行虽然现在的金融衍生品发展还很不成熟，但也要注意防范高杠杆高风险的金融衍生品，不能重走美国投行的老路。
（二）注重金融监管的作用。
虽然金融监管会在一定程度上限制投行的发展，但我国目前整体金融业的发展水平不高，十分需要必要的监管以维持其秩序，否则会造成行业内混乱的局面。
因此，我们应该把握好金融监管与金融创新的关系，在监督风险的基础下鼓励金融创新。
（三）设计符合具有本土特色的金融产品
我国投行到目前为止，很大程度上受到外国投行发展模式的影响，导致我国对金融产品的定价能力较低，金融衍生品地发展领域也很狭窄。
这次金融危机提示我们，我们应该设计符合本土市场特色的金融产品，提高我国投行发展金融衍生品的能力。
在我国投行今后的发展过程中，应该注重对金融衍生品在百姓中的普及化，让国人们更多的了解这一新生金融产品，增强理财观念。
独立投行的消失象征着一个时代的结束。
暗示着我们多年来对投行神话的钦佩应该客观的回归现实。
我们也不能因为这场危机就全盘否定投资银行，投行是世界金融业发展的一个产物，其倒闭是因为发展过程中偏离了市场规则造成的，而它的成就和给世界创造的财富还是我们有目共睹的。
因此，我们应该吸取教训，总结经验，开启另一个时代，让金融业的发展更成熟、更完善。
参考文献
[1]《次贷飓风的未解之谜》机械工业出版社
[2]《次贷危机与美国经济走势》谷文燕。
国际资料信息
[3]《老牌投行雷曼以倒闭终结投行日子怎么过》雅虎新闻中心。