分离式可转债的知识
可分离可转换债券
可分离可转换债券可分离可转换债券是一种金融工具，它结合了可转换债券和普通债券的特点。
它允许持有人在到期前选择将其转换为发行人的普通股票，或者选择持有到期仍然收取利息和本金。
可分离可转换债券通常由两个部分组成：债券本身和可转换权证。
债券部分是一种普通的债务工具，发行人会向债券持有人支付一定的利息，并在到期时偿还本金。
可转换权证部分是一种附加的金融证券，它赋予了持有人将债券转换为发行人的普通股票的权利。
可转换债券的持有人有权在特定的时间段内根据一定的转换比例将债券转换为被发行人的股票。
转换比例是一项交易条件，规定了债券的面值可以兑换成多少股票。
例如，一张可转换债券的转换比例为100股票兑换一张债券，债券面值为1000元，那么持有人可以选择以1000元的面值兑换100股股票。
可转换债券的转换价格是另一个重要的交易条件。
它是发行人与持有人之间达成的双方协议，规定了可转换债券转换为股票的价格。
转换价格通常为发行债券时的市价或市价的一定折扣。
可转换债券的转换权在到期前一般是可行使的。
持有人根据市价和自己的利益选择是否行使转换权。
如果可转换债券的市价高于转换价格，那么持有人可以选择将其转换为股票，并以低于市价的价格购买股票。
如果可转换债券的市价低于转换价格，持有人则可能选择继续持有债券，等待到市价上涨后再行使转换权。
可分离可转换债券的发行对于发行人和投资者都有一定的好处。
对于发行人来说，它提供了一种筹集资金的方式，并且由于可转换债券的特点，其利率相对较低，有利于降低债务成本。
对于投资者来说，可转换债券具有较高的灵活性，既可以享受固定收益，又有机会从股票上涨中获利。
总之，可分离可转换债券是一种将债券和股票特点融合在一起的金融工具。
它提供了一种投资方式，既可以享受固定收益，又可以通过转换为股票从股票上涨中获利。
这种债券发行方式在市场上得到广泛应用，为发行人和投资者带来了双赢的结果。
可转换债券的会计基础知识
可转换债券的会计基础知识
可转换债券的会计基础知识
（一）可转换债券的基本性质
【注】
（1）可转换债券可以分为两类，一类是一般可转换债券，其转股权与债券不可分离；一类是可分离交易的`可转换债券，这类债券在发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合。
（2）认股权证的持有者认购股票时，需要按照认购价（行权价）出资购买股票。
（二）可转换债券的基本要素
【注】赎回条款和强制性转换条款对发行公司有利，而回售条款对债券持有人有利。
（三）可转换债券的筹资特点
优点：（1）筹资灵活性；（2）资本成本较低；（3）筹资效率高；
缺点：（1）存在不转换的财务压力；（2）存在回售的财务压力；（3）存在股价大幅度上扬风险。
【会计实操经验】分离交易可转债的会计处理
【会计实操经验】分离交易可转债的会计处理分离交易可转债是指什么？不可分离交易可转换公司债券的会计处理一样吗？分离交易可转债是一种附认股权证的公司债，可分离为纯债和认股权证两部分，赋予了上市公司一次发行两次融资的机会。
分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种，它与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。
分离交易可转债和普通可转债发行后累计公司债券余额不超过发行最近一期末净资产额的百分之四十，不过分离交易可转债“预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额”，因此在发行同等规模债券的情况下，分离交易可转债所募集资金规模将是可转债募集资金规模的1-2倍。
非分离交易的可转债指认股权不能和可转债分开，两者存续期限一致，同时流通转让，不得分开转让。
与分离交易的可转债的区别就是：认股权是否能从可转债中分离出来单独成为一个交易品种(或者转让)所以，分离交易可转换公司债券与不可分离交易可转换公司债券会计处理，是不一样的。
分离交易的可转换公司债券是认股权和债权分离，所以转换的时候，是认股权那部分被冲减，而普通的可转换公司债券是债权直接转为股份，所以转换股票的时候冲减的可转换公司债权的账面价值;分离交易的可转债到期没有行权的，在到期时将原计入“其他权益工具”的部分转入“资本公积——股本溢价”，而普通可转换公司债权只将转为股票的相关部分的“其他权益工具”转为“资本公积——股本溢价”，不转为股票的部分不结转。
分离交易可转债具体会计处理：会计是一门很实用的学科，从古至今经历漫长时间的发展，从原来单一的以记账和核账为主要工作，发展到现在衍生出来包括预测、决策、管理等功能。
会计是一门很基础的学科，无论你是企业老板还是投资者，无论你是税务局还是银行，任何涉及到资金决策（有些可能不涉及资金）的部门都至少要懂得些会计知识。
而我们作为专业人员不仅仅是把会计当作“敲门砖”也就是说，不仅仅是获得了资格或者能力就结束了，社会是不断向前进步的，具体到我们的工作中也是会不断发展的，我们学到的东西不可能会一直有用，对于已经舍弃的东西需要我们学习新的知识来替换它，这就是专业能力的保持。
分离交易可转债
分离交易可转债分离交易可转债，是指将可转债中的债券部分和转股部分分开交易的一种交易方式。
在传统的可转债交易中，投资者一般只能以一揽子的形式买入或卖出整个可转债，无法单独对可转债的债券和转股部分进行交易。
而分离交易可转债的出现，打破了这种限制，使投资者可以更加灵活地进行投资。
分离交易可转债的好处之一是提供了更多的投资选择。
在传统的可转债交易方式中，投资者对于某个可转债一旦买入，就只能持有整个可转债，无法单独选择债券部分或转股部分。
而分离交易可转债则可以让投资者根据自己的投资需求，灵活地选择买入债券或者转股，从而实现风险和收益的平衡。
其次，分离交易可转债也增加了投资者的投资机会。
由于债券和转股部分可以单独交易，投资者可以根据市场情况选择买卖两者中的任何一方。
当市场对于债券部分看好时，投资者可以选择买入债券获得固定利息收益；而当市场对于转股部分看好时，投资者可以选择买入转股享受股票的上涨潜力。
这种多元化的投资机会，使投资者能够更好地把握市场的机会和变化。
然而，分离交易可转债也存在一些风险。
首先，分离交易可转债的市场流动性可能较差。
与传统的可转债相比，分离交易可转债的交易规模较小，投资者的交易选择较多。
这可能导致市场流动性较差，影响投资者的买卖效率和交易成本。
其次，分离交易可转债可能导致市场行为的复杂化。
投资者可以分别买入债券和转股，从而可以进行多种组合和套利操作。
这可能增加市场的复杂性，导致投资者在交易中面临更多的风险和挑战。
综上所述，分离交易可转债是一种灵活多样的投资方式，可以让投资者更好地进行风险和收益的平衡。
然而，投资者在选择分离交易可转债时需要注意市场流动性和行为复杂性方面的风险。
只有在充分了解和把握市场情况的前提下，才能够更好地利用可转债的分离交易特点，实现投资目标。
分离交易可转债业务知识
分离交易可转债一、分离交易可转债分离交易可转债，全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”，它由债券和权证两部分构成,从目前的情况来看,可简单理解为“买债券送权证”,其中债券部分投资者可以在二级市场中买卖获利，也可以持有到期还本付息,权证部分则约定在未来规定的期限内，投资者可以按照规定的协议价买卖股票。
上市后，债券和权证进行分离交易，卖出其中一者，不影响另一者的权益。
分离交易可转债是一种附认股权证的公司债，可分离为纯债和认股权证两部分，赋予了上市公司一次发行两次融资的机会。
分离交易债与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易，分离可转债不设重设和赎回条款，有利于发挥发行公司通过业绩增长来促成转股的正面作用，避免了普通可转债发行人往往不是通过提高公司经营业绩、而是以不断向下修正转股价或强制赎回方式促成转股而带给投资人的损害。
普通可转债中的认股权一般是与债券同步到期的，分离交易可转债则并非如此，《上市公司证券发行管理办法》中规定，分离交易可转债“认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于六个月”。
二、对股价的影响发行分离式可转债对上市公司的股价有一定的影响。
短期而言，由于分离式可转债具备含权的特性，正股在分离式可转债发行(股权登记日)之前常常受到市场资金一定程度的炒作，如中信国安9月13日之前和马钢股份2006年11月10日之前均有一定程度的上涨，并且表现强于同期指数。
而发行分离式可转债对上市公司股价的影响主要体现在长期。
根据历史数据统计我们可以发现，上市公司在发行分离式可转债之后股价大多都走出了长期的牛市，例如云天化、中化国际、马钢股份、武钢股份等股价自7月份以来都已翻番，明显超过同期指数的涨幅。
因为获准发行分离债的上市公司本身大多质地优良，并且发行可转债可以为上市公司募集资金投入项目建设，其资金投向有利于大幅提高公司盈利水平，或有助于公司的长远发展，这也会让此类股票获得提倡价值投资的基金等机构投资者的青睐。
什么是可分离交易可转债..
什么是可分离交易可转债？概念：从概念上说，可分离交易可转债属于附认股权证公司债（Bond with Warrants，or Warrant Bond）的范围。
附认股权证公司债指公司债券附有认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，也就是债券加上认股权证的产品组合。
附认股权证公司债与我们所熟悉的普通可转债都属于混合型证券（hybrid securities），它们介于股票与债券之间，是股票与债券以一定的方式结合的融资工具，兼具债券和股票融资特性。
海外市场分类：海外市场的附认股权证公司债券可以进行如下的分类：（1）分离型与非分离型。
分离型指认股权凭证可与公司债券分开，单独在流通市场上自由买卖；非分离型指认股权无法与公司债券分开，两者存续期限一致，同时流通转让，自发行至交易均合二为一，不得分开转让。
非分离型附认股权证公司债券近似于可转债。
（2）现金汇入型与抵缴型。
现金汇入型指当持有人行使认股权利时，必须再拿出现金来认购股票；抵缴型是指公司债票面金额本身可按一定比例直接转股，如现行可转换公司债的方式。
我们可以把分离型、非分离型与现金汇入型、抵缴型进行组合，得到不同的产品类型。
可分离可转债与普通可转债的不同之处：1、发行资金成本不同两者的认股权均具有促销公司债、降低发行公司利息负担的作用，因为普通可转债本身只是一个产品，而可分离交易可转债则更近似两个产品，所以普通的可转债的发行成本通常较可分离交易可转债要低。
我国的可分离交易可转债中，权证与公司债部分的期限不匹配，因而与普通可转债的发行想必，投资者会要求可分离交易可转债的公司债部分有更高的票面利率。
此外，普通可转债所含的转换权利的价值，通常较单独交易的认股权证更容易直接反应在市价上，所以普通可转债容易享有较高溢价，筹资成本相对较低。
2、投资者的资金量占用不同对投资者而言，行使可分离交易可转债所附带的认股权时必须再缴股款；而普通的可转债在转换成股票时则不需要再缴纳股款，投资资金较容易控制。
分离交易可转债及公司债券
1.4 区别2：行权时间不同
可转债的转股权存续期与债券的存续期基本一致：可 转债自发行结束之日起六个月后可转换为公司股票， 直至债券存续期满。 分离债的认股权存续期不低于六个月。行权期间为存 续期限届满前的一段期间，或者是存续期限内的特定 交易日。 分离债的认股权存续期短于可转债的认股权存续期， 因而分离债的认股机会也相应减少；
1.12 分离交易可转债的产品优点
融资成本明显低于其他产品。分离出来的公司债券年利率约为 1.6%-2%。 公司债券与认股权证两次融资，企业实际可使用的资金量大于单 纯的可转债。 分离交易可转债对大股东的股权稀释程度较低，适合于大股东持 股低的公司。 分离交易可转债的融资偏债性，能为资产负债率低的公司提供多 样化的债权融资手段。 分离出来的权证交易活跃，能提高基础股票的流动性和知名度。 对于监管部门而言，能利用分离交易可转债解决可转债日益股权 融资化的问题。 对于监管部门而言，能利用分离交易可转债的认股权证远期融资 的特性，防止再融资中的变脸行为，从而确保再融资向优秀企业 倾斜。 对于监管部门而言，分离交易可转债是大力发展公司债券市场的 手段之一，具有明显的推广价值。
2.2 一般条件之二：公司盈利能力有可持续性：
最近三个会计年度连续盈利。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净 利润相比，以低者作为计算依据； 业务和盈利来源相对稳定，不存在严重依赖于控股股东、实际控制人的情 形； 现有主营业务或投资方向能够可持续发展，经营模式和投资计划稳健，主 要产品或服务的市场前景良好，行业经营环境和市场需求不存在现实或可 预见的重大不利变化；
但是由于分离债的认股权已经分离出来单独交易，再 加之权证的投机特性，分离债的认股权的交易价格获 得了较高的溢价。
分离交易可转债和附认股权证债券发行条件
分离交易可转债和附认股权证债券发行条件近年来，随着金融市场的不断发展，可转债和附认股权证债券成为了投资者关注的热点。
可转债是指在一定期限内，债券持有人可以选择将其转换为发行公司的股票的债券。
而附认股权证债券是指债券持有人在一定期限内，有权以一定价格购买发行公司的股票的债券。
然而，投资者在购买这两种债券时，需要了解不同的发行条件。
我们来看一下分离交易可转债的发行条件。
分离交易可转债是指将债券的债务性质和权益性质分离，分别以债券和权证的形式发行。
在发行时，需要满足以下几个条件。
发行公司需要满足一定的财务指标。
通常情况下，发行公司需要具有一定的净资产和盈利能力，以保证债券的安全性和可转换的价值。
此外，发行公司还需要具备一定的发展前景和良好的经营管理能力，以提高投资者对债券的信心。
对于投资者而言，他们需要满足一定的认购条件。
通常情况下，分离交易可转债的认购对象主要为机构投资者和个人投资者。
机构投资者需要满足一定的净资产和投资经验要求，以确保他们具备一定的风险承受能力和投资能力。
而个人投资者则需要满足一定的财产和投资经验要求，并承诺在一定期限内不转让债券。
分离交易可转债还有一些特殊的发行条件。
例如，发行公司需要确定可转换股票的发行价格和转股比例，并在发行时向投资者提供相关的信息披露。
同时，发行公司还需要确定债券的期限和利息支付方式，并对债券的转换条件和转换期限进行明确规定。
相比之下，附认股权证债券的发行条件相对较为简单。
附认股权证债券的发行主要需要满足以下几个条件。
发行公司需要确定认股权证的行权价格和行权期限。
行权价格是指投资者在行权时购买股票的价格，而行权期限是指投资者可以行权的时间范围。
同时，发行公司还需要明确认股权证的转让条件和转让期限，以保证投资者的权益。
对于投资者而言，他们需要满足一定的认购条件。
与分离交易可转债类似，认购对象主要为机构投资者和个人投资者。
机构投资者需要满足一定的净资产和投资经验要求，而个人投资者则需要满足一定的财产和投资经验要求。
分离交易可转债
分离交易可转债分离交易可转债是一种特殊的债券，它具备债券的稳定性和固定收益特点，同时还具备可转债的潜在股权收益。
分离交易可转债的出现为投资者提供了多元化的投资选择，而且其交易方式也相对灵活。
以下将对分离交易可转债进行详细介绍和分析。
一、分离交易可转债的定义及特点分离交易可转债是指将可转债中的债券部分和股权部分拆分，分别在债券市场和股票市场进行交易的一种金融工具。
它与传统的可转债相比，具备以下几个特点：1. 分离交易：分离交易可转债允许投资者在不同的市场进行交易，即可根据自己的需求和风险偏好，在债券市场或股票市场选择合适的交易对象。
2. 固定收益：分离交易可转债的债券部分具备固定收益的特点，投资者可以通过购买债券获得固定利息，并在到期时按照面值进行偿还。
3. 潜在股权收益：分离交易可转债的股权部分则具备潜在股权收益的特点，当公司股票价格上涨时，投资者可以将债券转换为股票并获得相应股价上涨带来的收益。
二、分离交易可转债的交易方式分离交易可转债的交易方式相对比较复杂，主要包括以下几个环节：1. 债券发行：公司发行可转债时，将债券部分和股权部分进行分离，将债券部分由证券公司发行至债券市场，将股权部分由公司内部或其他途径进行发行。
2. 债券交易：债券部分发行后在债券市场进行交易，投资者可通过买卖债券获得固定收益。
3. 股权交易：股权部分发行后在股票市场进行交易，投资者可根据市场行情买卖股权，获取潜在的股权收益。
4. 可转债转股：当公司股票价格上涨时，投资者可以选择将债券转换为股票，从而享受股价上涨带来的收益。
三、分离交易可转债的投资价值及风险分离交易可转债具有一定的投资价值和风险，投资者应根据自身的情况进行合理的投资决策。
1. 投资价值：分离交易可转债具备固定收益和潜在股权收益，适合风险偏好较低的投资者进行投资，既可以获取固定收益，又能享受股价上涨带来的收益。
2. 风险控制：投资者应注意分离交易可转债的风险，包括信用风险、利率风险、股市风险等，可以通过投资组合的方式降低风险。
可分离可转债和不可分离可转债
可分离可转债和不可分离可转债在金融领域中，可转债是一种特殊的债券，具有可转换为股票的权利。
根据转股权的性质，可转债可以分为可分离可转债和不可分离可转债两种类型。
本文将详细介绍这两种可转债的特点和区别。
可分离可转债是指债券持有人可以将其持有的债券和转股权分开进行交易的可转债。
具体来说，可分离可转债的债券部分可以像普通债券一样进行买卖，而转股权可以像股票一样进行买卖。
持有人可以选择将债券持有到期，或者在转股权有效期内将其转换为公司的股票。
这种可转债的特点在于，持有人在购买时可以选择只购买债券部分，或者同时购买债券和转股权，从而灵活地进行投资。
不可分离可转债则是指债券和转股权无法分开进行交易的可转债。
也就是说，持有人在购买不可分离可转债时，必须同时购买债券和转股权，无法单独交易。
这种可转债的特点在于，持有人无法选择只购买债券部分，必须同时承担债券和转股权的风险和收益。
可分离可转债和不可分离可转债在投资上存在一些差异。
首先，可分离可转债的流动性更高，因为持有人可以根据市场情况选择买卖债券和转股权，从而更灵活地进行投资。
而不可分离可转债的流动性相对较低，因为持有人无法单独交易债券部分，必须同时买卖债券和转股权。
可分离可转债的风险更为分散。
持有人可以根据自己的风险偏好选择只购买债券部分，或者同时购买债券和转股权。
而不可分离可转债的风险无法分离，持有人必须承担债券和转股权的风险和收益。
可分离可转债和不可分离可转债的价格也存在差异。
由于可分离可转债具有更高的流动性和更大的投资灵活性，其价格通常会更高一些。
而不可分离可转债的价格相对较低，因为其流动性较低，投资灵活性较小。
可分离可转债和不可分离可转债是两种不同类型的可转债。
可分离可转债具有更高的流动性和更大的投资灵活性，风险更为分散，但价格相对较高。
而不可分离可转债的流动性较低，风险无法分离，但价格相对较低。
投资者在选择可转债时应根据自己的需求和风险偏好进行选择，以实现最佳的投资效果。
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马钢股份日前公告，将于近期发行５５亿元分离交易可转债。
请问什么是分离交易可转债？投资者该如何投资这个新的品种？分离交易可转债的全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”。
顾名思义，分离交易可转换公司债券，是认股权证和公司债券的组合产品，该种产品中的公司债券和认股权证可在上市后分别交易，即发行时是组合在一起的，而上市后则自动拆分成公司债券和认股权证。
可分离交易债券包括两大产品，一是公司债券，二是认购权证。
以马钢股份此次发行的分离交易可转债为例，其票面利率预设区间为１．４０％―２．００％。
最终票面利率将由发行人董事会与保荐人协商确定。
因为马钢转债有固定的票面利率，相当于给投资者提供一个稳健的利息回报，具有固定收益的特性。
同时，每张马钢股份分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的２３份认股权证。
我们知道，权证是杠杆式的投资品种，因为其价格涨幅往往数倍于正股价格的涨幅，如此一来，马钢转债就拥有了稳健与激进的产品组合特征，这也是该金融产品的最大特色之一。
作为一个全新的投资品种，分离交易可转债也受到了上市公司的青睐。
目前新钢钒和马钢股份等公司可分离债券已获审核通过。
云天化、武钢股份、中化国际、唐钢股份、深高速等也有发行分离交易可转债的预案。
马钢股份此次发行分离交易可转债的方式为向原无限售条件Ａ股流通股股东优先配售。
优先配售后的采取网下向机构投资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进行。
也就是说，对于普通投资者来说，既可以买入马钢的股票，以获得优先配售权，也可以通过网上申购投资这一品种。
（午言）《人民日报》(2006-11-13 第14版)市场分开抛售，来赚取其中的价差。
假设马钢分离式可转债的票面利率最终确定为下限的1.40%，参考目前企业债市场收益率曲线，考虑进信用风险和流动性风险溢价，对5年期的马钢企业债按4.2%的到期收益率贴现比较妥当，计算下来债券部分价格为87.6元。
目前马钢股价水平在3.5元左右，按照33%的历史波动率，每份权证价值为0.60元。
债券和权证部分加起来，整个分离式可转债的理论价值为102.4元，仅比发行价高2.4%。
但目前市场权证品种较为稀缺，权证价格居高不下。
综合考虑到期期限、杠杆程度、正股所处行业等因素，马钢权证上市后溢价率预计可达30%左右。
按照前面的数据，那么权证上市后价格预计为1.15元，整个可分离转债的市场价格为114.1元。
对马钢流通股股东来说，只要股价维持目前价位，那么参与配售可以得到14.1%的投资收益率。
上述收益率都是按照债券票面利率下限1.4%来测算的，如果最终债券票面利率确定为2%，那么这种投资收益率将提高到16.7%。
不过申购分离式可转债也存在风险，主要在于分离式可转债从募集到上市大约需要半个月时间。
由于权证的内在价值随正股价格的波动较大，如果期间股价下跌，权证的价格也会随之下跌。
另外，将分离式可转债分拆之后，企业债可能因市场流动性不够而对价格有一定影响。
长期持有获利因为分离式可转债同时具备债券和股票的特性，相当于一种保本型的结构化产品，与固定收益产品比较起来，其整体收益也会不错，因此稳健型投资者可选择持有这可分离转债所附权证的期限最多2年，投资者只是在前2年持有该结构化产品，余下的时间持有的只是单纯的企业债。
投资者可以自由设置这种产品的结构，比如将企业债卖出，买入一个期限为2年的国债，或者干脆将卖出企业债所得存入银行，这样就构建了一个完全的2年期保本工具。
如果票面利率为1.4%，投资者买到马钢分离式可转债之后将债券卖出，将得到的87.6元现金（未计算手续费），以2年期定期存款存入银行，获得3.06%的年利率。
两年后权证到期时，投资者可收回92元（86.7元+两年存款利息）。
马钢股价上涨，投资者当然可以获得上不封顶的收益。
马钢此次可分离转债募集资金主要应用于马钢新区500万吨板材项目，2007年中期实现投产，因此2007年后业绩将得到释放，预计2007、2008年该公司将有10%-15%的业绩增长，2008年每股盈利有望达到0.5元以上，按目前马钢10倍的市盈率水平届时股价可以达到5元。
如果这样，则持有该结构产品到期的投资收益率为28.8%，年收益率达到13.5%。
但认股权证将来行权时会摊薄公司股本，同时降低每股收益。
马钢目前总股本64.55亿股，权证总数12.65亿份，权证全部行权对总股本的稀释率为0.84，即假设预期收益不变，每股1元的净利润将来最低可能摊薄为0.84元。
以此来计算，马钢的股价也可在4.2元，持有该结构产品的收益率为10.4%，年收益率为5%。
回过头来说，万一市况不好导致股价大跌，只要届时23份权证的价值在8元以上，相当于每份权证的价值高于0.35元，也就是马钢股价不低于3.75元，投资者就可以100%保本。
就是发行债券时，债券和权证分开发行，一般是债券认购人无偿获得一定数额的认股权证。
当然了，权证和证券是可以分开交易了！分离交易可转债虽然有可转债之名，却无丁点可转债之实。
仅仅是债券+权证的简单拼凑，定价机制极其单纯，根本没有传统转债的复杂期权组合以及博弈关系，一般没有赎回、回售条款（特别回售条款除外）、转股价特别向下修正条款。
对发行人而言，与传统的转债相比，分离交易债最大的优点是“二次融资”。
在分离交易债发行时，投资者需要出资认购债券；而如果投资者行权（权证到期时公司股价高于行权价时），会再次出资认购股票。
而且由于有权证部分，分离交易债的债券部分票面利率可以远低于普通转债，亦即其整体的融资成本相当低廉。
当然了，发行人不得不负担归还债券的责任。
手把手教你如何用好“分离交易可转债” 【2007.03.06 07:58】来源: 中国证券网-上海证券报2007年1月19日至1月20日，第三届全国金融工作会议在京召开。
会上温家宝总理指出：“大力发展资本市场和保险市场，构建多层次金融市场体系，扩大直接融资规模和比重”，并将大力发展公司债券，扩大企业债券发行规模，完善债券管理体制作为今后一段时期的工作重点之一。
在最新出台的《上市公司证券发行管理办法》中，被首次列为上市公司再融资品种的分离交易可转债，更是蕴藏无限投资机会。
“分离交易可转债”———概念与投资策略何为分离交易可转债分离交易可转债的全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”，它是债券和股票的混合融资品种。
分离交易可转债由两大部分组成，一是可转换债券，二是股票权证。
可转换债券是上市公司发行的一种特殊的债券，债券在发行的时候规定了到期转换的价格，债权人可以根据市场行情把债券转换成股票，也可以把债券持有到期归还本金并获得利息。
股票权证是指在未来规定的期限内，按照规定的协议价买卖股票的选择权证明，根据买或卖的不同权利，可分为认购权证和认沽权证。
因此，对于分离交易可转债业已简单地理解成“买债券送权证”的创新品种。
分离交易可转债与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。
也就是说，分离交易可转债的投资者在行使了认股权利后，其债权依然存在，仍可持有到期归还本金并获得利息；而普通可转债的投资者一旦行使了认股权利，则其债权就不复存在了。
此外，分离可转债不设重设和赎回条款，有利于发挥发行公司通过业绩增长来促成转股的正面作用，避免了普通可转债发行人往往不是通过提高公司经营业绩、而是以不断向下修正转股价或强制赎回方式促成转股而带给投资人的损害。
同时，分离交易可转债持有人与普通可转债持有人同样被赋予一次回售的权利，从而极大地保护了投资人的利益。
再者，普通可转债中的认股权一般是与债券同步到期的，分离交易可转债则并非如此。
《上市公司证券发行管理办法》中规定，分离交易可转债“认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于六个月”，为认股权证分离交易导致市场风险加大，缩短权证存续期有助于减少投机。
分离交易可转债投资价值分析分离交易可转债是一个双方共赢的创新投融资品种。
对于该品种的投资价值可以从两方面来分析：第一，为公司募集大量资金，加速其发展。
通常分离交易可转债和普通可转债发行后累计公司债券余额不超过发行前一年末净资产额的百分之四十,不过分离交易可转债“预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额”，因此在发行同等规模债券的情况下，分离交易可转债所募集资金规模将是可转债募集资金规模的1－2倍。
此外，《上市公司证券发行管理办法》中指出：发行分离交易可转债应符合“公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元”，“最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于本次发行的公司债券一年的利息”。
分离交易可转债中的债券与认股权证是分离交易的，发行人必须承担债券还本付息的义务，因此《办法》对发行人的债务偿付能力提出了较高的要求。
结合投资学中的“啄食理论”，即当公司要为自己的新项目进行融资时，将优先考虑使用内部盈余，其次采用债券融资，最后才考虑股权融资。
我们不难发现，采用债权融资的公司其财务状况相对较好或者说其偿债能力较强，一旦筹集到资金开展项目，则公司必然能得到快速的发展。
第二，投资者可获得多重收益。
对于投资者来说，相对于普通可转债，可分离交易可转债的投资优势在于：首先，投资者可以获得债券部分的还本付息收益；其次，当认股权证行使价格低于正股市场价格时，投资者可通过转股或转让权证在二级市场上套利，从而获取收益；而当认股权证行使价格高于正股市价时，投资者可选择放弃行使权证，而在二级市场买卖正股来获取超额收益。
当然投资者是以债券的超低利率为代价来换取权证的，因此投资者的实际损失只是为获得权证而牺牲的那部分债券利息。
因此，分离交易可转债的推出可弥补普通可转债的缺陷，相对投资者而言是一种低风险高收益的投资品种。
随着股市的日益转暖以及权证市场的相对火爆，分离交易可转换债券必然蕴藏着较大的投资机会。
分离交易可转债投资策略分析分离交易可转债的投资途径主要有两种：一是，投资者可以在一级市场上通过网下申购(针对机构投资者)和网上申购分离交易可转债；二是，投资者可事前在二级市场上购入股票从而获得公司所给予的相应配债，并按期进行申购。
投资者在一级市场上进行申购的方式和新股发行一样，分离交易可转债在申购前会通过上证报等指定媒体向社会公开发布《发行公告》，《发行公告》中明确记载分离交易可转债的发行方式、发行价格、发行时间和申购代码等发行要素。
投资者在获得这些信息以后，可以根据发行价格在规定的时间进行申购，其申购的方式与申购新股基本相同。
一般来说分离交易可转债申购价格为100元/张，每个证券账户的最低申购数量为1手，每手可获10张分离交易可转债，支付金额为1000元，超过1手必须是1手的整数倍。
每个账户申购数量设有上限，超出的部分为无效申购。