美国大豆不同生长期的天气炒作
美国大豆不同生长期的天气炒作
【2018-3-23】
天气是大豆市场炒作的永恒主题，异常天气会导致大豆播种、生长或收获受到影响，单产下降则直接导致大豆产量回落，引发市场对大豆产量的担忧，从而导致大豆价格上涨。
世界大豆的主产国和出口国是美国、巴西、阿根廷，这些国家大豆产区的天气，向来是期货市场的关注的焦点，其他国家和地区的天气对大豆市场的影响程度则相对较小。
大豆生长时间长度为90—120天，大约3—4个月，生长周期包含4个阶段：种植期、开花期、灌浆期和收获期。
北半球大豆主产国是美国和中国，每年5—6月份播种，9—10月份收获；南半球大豆主产国是南美的巴西和阿根廷，每年主要在10—12月份播种，3—5月份收获。
每年的不同时期大豆天气炒作的内容也不尽相同，大豆的灾害性天气有干旱、水灾、低温、霜冻、冰雹以及引起病虫害的其他气象条件。
大豆天气炒作之旱灾
干旱是大豆最常见的灾害性天气，对市场的影响也是最大的，干旱的持续时间和强度决定大豆的减产数量。
2009年阿根廷发生干旱，导致2008/2009年度阿根廷大豆产量减产30%，促使美豆从次债危机后的价格低位重回1000美分以上。
大豆各个生长阶段的耗水量差异很大。
播种到出苗时期，耗水量大约占总耗水量的5％，如水分不足或中途落干，种子在土壤中很容易丧失生长能力，即使勉强发芽出苗也难以达到全苗壮。出苗到分枝时期，耗水量约占总耗水量的13％。
分枝至开花，耗水量约占总耗水量的17％，由于花芽陆续分化，进入营养生长和生殖生长并进阶段，这一时期大豆对水分的要求开始增长，及时灌水对大豆生长发育均有促进作用。开花至鼓粒阶段，大豆需水最多，约占总耗水量的45％，是大豆需水的关键时期，蒸腾作用强度在这个时期达到高峰，干物质也直线上升。因此这个时期及时而充分的供给水分，是保证大豆高产的重要措施。大豆鼓粒至完熟，耗水量大约占总耗水量的20％，这一时期若干旱缺水，则瘪粒、瘪荚增多，而粒重下降。
大豆天气炒作之涝灾
涝灾是大豆生长的重要影响因素，恶劣暴雨天气导致大豆田地积水，如积水时间过长，易致烂根、死苗而出现缺苗现象，所以暴雨天气也是我们关注的焦点。
大豆出苗期一般不宜灌水，应适当控制水分，促进根系深扎，增强抗倒伏能力。这时正值大豆蹲苗扎根，若土壤水分过多，根不下扎，茎节细长，中后期易倒伏。
大豆花荚期雨水过多时，若排水不良，土壤水分长期处于饱和状态，也会造成大量花荚脱落。
大豆收割期如果遇到暴雨，将会延误收获，也会引起市场的炒作。
大豆天气炒作之低温、霜冻
大豆是喜温作物，大豆要吸收足够的热量才能充分成长，在各生长发育阶段对温度都有不同要求。
在种植期，大豆种子发芽最低温度为6—8℃，出苗为8℃－10℃，幼苗在－4℃低温则受轻微冻害。在整个生育期间，大豆最适生长温度为日平均气温20℃－25℃，其中幼苗最适生长温度为20℃－21℃，花芽分化期为21℃－23℃，开花期为22℃－25℃，结荚鼓粒期为21℃－23℃，成熟期为19℃－20℃。整个生育期所需积温，一般要求在2400℃－3800℃。
低温天气会使大豆延迟成熟，大豆株矮叶小，从而影响大豆结荚数量，最终影响大豆的单产。
2009年8月，我国东北地区持续低温阴雨天气，低温寡照天气导致大豆长势不佳，是大豆减产的重要原因之一。
霜冻天气会使大豆干枯死亡，美国和我国大豆一般在9月末开始收获，如果大豆播种收割延迟，而9月末、10月份霜冻天气可能来临，则对晚熟大豆造成重大伤害，霜冻天气也是是市场重要的炒作因素。
大豆天气炒作之厄尔尼诺
“厄尔尼诺”是太平洋赤道带大范围内海洋和大气相互作用后失去平衡而产生的一种气候现象。
正常情况下，热带太平洋区域的季风洋流是从美洲走向亚洲，使太平洋表面保持温暖，给印尼周围带来热带降雨。
但这种模式每2—7年被打乱一次，使风向和洋流发生逆转，太平洋表层的热流就转而向东走向美洲，随之便带走了热带降雨，出现所谓的厄尔尼诺现象。厄尔尼诺现象一般持续一年，对不同国家和地区有不同的影响。
美国大豆主要种植区集中在中西部地区，比较接近东太平洋，因此，受气候影响的程度较大。
而且，美国大豆播种时间在复活节后，即每年的4—5月份，此时也往往是气候变化最频繁的时候。如果厄尔尼诺现象出现，按照一般惯例，东太平洋地区出现洪涝的可能性较大，这样势必会对大豆的播种和生长产生不良影响，甚至有可能出现大面积的减产。
巴西和阿根廷两国与大西洋接近，直接遭受厄尔尼诺现象影响的程度不会太大，厄尔尼诺通常给南美地区带来更多降雨，湿润天气利于大豆生长，2009年发生的厄尔尼诺现象是南美大豆增产的重要因素，当年的南美大豆天气炒作非常平淡。
大豆期价何时上涨？
期货天地 Ｆｕｔｕ旭ｓ 。ｒｆｄ １６ 捌树广函２ｏｏ６年第８期
大豆期价何Ｂ寸上涨ｃｉ》
孪杨
在美国农业部（ＵＳＤＡ）报告利空和亚洲大豆 升水下跌的预期，尤其是国内现货市场的持续低 迷，以及对欧洲和亚洲禽流感疫情扩散的担忧 下，近期ＣＢＯＴ大豆和连豆期价无论是周线还是 日线都处于盘跌的下降通道中，不过，由于多方 抵抗，期价一直未能形成加速下跌。究其原因，笔 者认为是内盘下跌拖累了外盘。由于ＣＢＯＴ大豆 的短期利空已经出尽，随着投机买盘的逢低介 入，大豆即使存在着后期向下探底的可能，但跌 幅空间应该有限。
１前期豆价上涨是因为期货价格带动现货价格 走高（去年１２月） 笔者认为，整体而言，前期大豆的上涨行情属 于禽流感过后的报复性反弹。由于前期禽流感疫 情对整个大豆市场的心理影响非常大，在疫情被 逐步控制后，虽然当时的市场空头氛围仍然弥漫， 但多头主力突然出手袭击。打了空头一个措手不 及。这次场外资金在操作上主攻豆粕．操作豆粕相 对于大豆来说比较容易得手，所需投入的资金和 上方价格压力也不是很大，而且由于豆粕受前期 禽流感的影响要大于其他农产品，前期跌幅也是 最大。从前一轮的涨幅和成交量、持仓量上同样可 以看出，豆粕的强势在不断地吸引着场外资金逐 步进场，这同样也带动了连豆的上涨。但由于现货
李杨：中期嘉合期货经纪公司。 价格并没有被期货价格带动起来。导致投机盘在 与套保盘的对抗中，明显处于下风，所以连豆期价 一路盘跌下来，就不足为奇了。
２短期利空出尽大豆下探空间有限 截至３月１６ Ｅｔ一周的出口销售报告。ＵＳＤＡ ２００５／０６年度（９月１日起）大豆净销售２３－３１万ｔ， 低于市场预测的３Ｏ万一，５Ｏ万ｔ区问．较前１周及 前４周平均分别下降３９％和４７％。在此之前的市 场一直处于偏空氛围中．ＣＢＯＴ大豆和连豆持续 多日的低位盘跌就是例证。虽说近期利多题材少 之又少．但随着近期利空的出尽．市场担忧的顾 虑短期会逐步缓解。多方短期很有可能重整旗 鼓，积极收集利多题材。继续尝试向上拓展空间， 其近期的抵抗型下跌走势就是一个信号。
9月,豆粕市场是天气的晴雨表
９月，豆粕市场是天气的晴雨表
８月．是本年度中美新季大豆生长关键时期，随着中国东北
大豆产区部分地区出现草地螟，以及美国中西部大豆产区干旱预
期上升的题材出现之下，ＣＢＯＴ和ＤＣＥ大豆市场迎来了基金、天
气和炒作的屡次试探。面临近期外盘市场的频繁巨幅波动，国内
现货市场以及ＤＣＥ期货市场却表现不一．现货市场跟随隔夜美
盘似乎更为紧密．期货市场则沿着当天早盘的走势寻找前行的方
向。那么近期国内豆粕市场如何运行，具体分析如下：
盘大豆频繁涨跌停，多空资金搏杀方向尚未明朗
ＣＢＯＴ大豆市场自７月３日达到历史最高点１６３４美分／蒲式耳
之后，最低下跌已经超过４０％。从ＣＢＯＴ１ １月合约日Ｋ线图分
析，８月１ １日ＣＢＯＴ大豆合约期价最＇ｆｌ￣ｌ １６８美分／蒲式耳．得到５
月１日１ １６４美分／蒲式耳位置的较强支撑．由此展开持续３天的反
弹行情．在８月１３日随着涨停而暂告一段落．尤其是８月１５日所
有合约几近跌停让市场再度恢复熊心。但８月１ ８日．ＣＢＯＴ大豆
部分合约因美豆产区干旱预期上升而再次涨停，市场再次出现不
同的声音。近期美豆市场频繁的涨跌停盘显示多空资金搏杀异常
激烈．但目前为止尚没有出现明确的方向。美基金的大幅动作也
显示他们并没有放弃氛围，可是大豆基本面将是近期基金伺机炒
作的重点。
国内豆粕现货低价难销，市场价格跟盘上涨
近期，外盘的跌宕起伏，国内豆粕市场也经受着考验。目前
国内豆粕市场上．部分油厂严重压库，饲料企业的库存水平也普
遍偏低。低价豆粕以及看空的市场人气都制约着豆粕市场的交投
人气。也因此从近期国内豆粕市场价格走势来看，油厂豆粕现货
报价的跟盘上涨较为紧密．而多变的外盘却使得油厂不得不频繁
调价．使得终端市场采购趋于观望。与此同时．ＤＣＥ连盘粕价
的步调与美豆市场显得并不那么一致．大幅下跌的豆油为豆粕提
供了一定的支撑．跌幅相对有限。但从近期连粕反弹走势分析．
Ｍ０９０１合约上行仍然受到日图２Ｏ日均线的压制。在隔夜ＣＢ￣Ｔ美
大豆期货：2006年上半年走势回顾与下半年展望——震荡筑底还将继续
饲料，函２００６．￣１３期 １３ 期货天地 Ｆｔｔｔ ｓ Ｗｏｒｌｄ
大豆期货￣，２００６年上半年走势回顾与下半年展望
——震荡筑底还将继续
刘 伟
１走势回顾 ２００６年已经走过了一半，大豆期货市场依然 没有出现较大波动，始终呈底部震荡格局。ＣＢＯＴ 大豆以６００美分／蒲式耳一线为中心在上下１００ 个点的幅度内波动；曾经是中国期货市场最为活 跃的大连大豆１号期货合约，目前一天的成交量 也下降为１万多手；大商所豆类市场的资金在转 至豆粕期货之后，尽管豆粕的持仓有效扩大，但成 交量也未出现较大变化。在南美大豆生长期间，未 能出现２００５年的干旱炒作行情：在进人北半球尤 其是美国大豆的天气市之后，到目前为止也未给 行情带来多大波动。ＣＢＯＴ大豆震荡盘整已经逾９ 个月，市场对行情翘楚企盼，那么，行情又何时才 能发动呢？ ２天气行情还能否炒起豆价？ ２．１往年５－７月份天气与大豆走势回顾 天气变化不定．很难在大豆的生长过程中对 天气有个非常准确的预测，但可以根据往年的天 气状况对大豆价格走势的影响来分析当前大豆 的生长状况。２００５年５月份和６月上中旬，美国 中西部大豆主产区的干旱天气曾经带来了ＣＢＯＴ 大豆价格的大幅上涨（１００多美分／蒲式耳），但在 ６月下旬之后乃至整个７月份的良好天气，使得 大豆价格最终回吐全部涨幅，回归到了６００美分／ 蒲式耳一线：最终的４３．３蒲氏尔／英亩的单产达 到了历史最高单产水平。 再往前，１９９２年美国大豆主产区５—７月份的 天气跟２００５年的情况也非常相似，大豆主产区爱 荷华州５月和６月份降雨低于２英寸，７月份的
刘 伟：西南期货经纪有限公司。 降雨量却达到了８．４英寸，远远高于历史平均水 平，这一天气变化带来了当年大豆创记录的３７．６ 蒲氏尔／英亩的单产水平。同样的事情发生在１９９４ 年，当年美国大豆单产再次创造了４１．４蒲氏尔／英 亩的水平，其纪录直至２００４年才被打破。通过对 历史的比较．可以清楚发现，７月份的天气状况对 大豆单产的影响最大。２００５年５－６月份基金对天 气的炒作，最终使得投资者明白当时对大豆最终 产量的理解犯了错误，以至于在２００６年的５－６月 传统天气炒作时期，投资者均不敢有大的动作。 ２．２ ７月份的天气能否带来较大行情？ 目前已经进人７月份．这是大豆生长的关键 的关键阶段，如果出现干旱，对大豆价格进行一 定的炒作在所难免，但即使这样，考虑到当前较 高的库存、行情，幅度仍然不是很乐观。从长远来 看，生物柴油产业和饲料行业的发展，需要更多 的土地来种植大豆，为了达到供需平衡，２０１０年 之前每年全球大约需要增加５ ５００万英亩土地来 种植油籽作物。但是当前阶段却仍然是一个大豆 库存高筑的年代，一直到明年还很难看出美国大 豆库存会出现明显减少．再加上南美大豆对美国 大豆出１３形成的竞争，大豆价格过分的反弹都将 给美国农民带来大量清理库存的机会。
北半球新季大豆即将大量上市美国豆农要彻底上演一曲凉凉
北半球新季⼤⾖即将⼤量上市美国⾖农要彻底上演⼀曲凉凉
随着美国宣布新⼀轮的关税政策（对我国价值2000亿美元的进⼝商品加征10%关税），今年美
国⾖农可能要上演⼀曲凉凉了！
按照北半球⼤⾖种植规律，进⼊9⽉份后，春播⼤⾖就将陆续进⼊成熟期，10⽉份开始⼤批量
上，中国⼤⾖压榨企业也从这时开始陆续加⼤对美国⼤⾖的采购。
但今年⼀切都变了。
据来⾃美国农业部的最新数据显⽰，在上周装运了⼀船⼤⾖后，9⽉13⽇的⼀周对华⼤⾖出⼝再
次回归到零。与之对⽐的是，去年同期每周的装运量为60万吨左右，并且新季⼤⾖的销售量达
到700多万吨。
销售不畅，⾃然价格也难以⾛⾼。⽬前在美国现货市场，美湾地区1号黄⼤⾖现货平均报价为每
蒲式⽿8.175美元（约合每吨300.4美元），⽽在中部的伊利诺伊州地区价格则更低，⼤⾖加⼯
⼚收购⼤⾖的平均报价为每蒲7.685美元。
与此同时，我们看到在南美阿根廷，其国内⼤⾖现货价格⽬前则⾼达377美元/吨（FOB报
价）。
当然，这其中收益最⼤的还是巴西。在全球最⼤的⼤⾖⽣产国和出⼝国巴西，在今年1⽉到8⽉
已经对我国出⼝了近5090万吨⼤⾖，占到其⼤⾖出⼝总量的80%左右。
⽬前，针对⼤⾖市场未来可能出现的持续萎缩，美国不得不对农民加⼤农业补贴，补贴总额⾼
达120亿美元，但显然这对美国⾖农来讲还是不能接受。
数据显⽰，在2017年美国共计对我国出⼝⼤⾖3286万吨，价值139亿美元——美国⾖农很难相
信，此后政府会每年补贴120亿美元。
⽽且，由于中国⼤⾖进⼝占全球市场的60%以上，⼀旦失去中国市场，他们很难起其他地⽅找
到稳定的买家，从⾖农到贸易商，都需要重新构建⾃⼰的销售渠道。
这段时间以来，特朗普持续向欧盟、⽇本等⼤⾖进⼝国推销美国⼤⾖，但这些国家显然⽆法满
⾜中国市场留下的缺⼝。
就在美国⼤⾖贸易中倍感压⼒寻求新的市场的同时，作为全球最⼤的⼤⾖进⼝国——中国市场
的压⼒也在⼀天天增⼤。
⽬前国内正在积极寻求新的动物饲料⽅案以减低对⾖粕的需求，同时开始加⼤对⼀些⾮⼤⾖主
美国持续干旱_或刺激农业股上涨
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第16期2430热点追踪Macroeconomy·Focus宏观焦点责任编辑:文琪E-mail:*******************7月23日敦煌种业（600354）涨停；隆平高科（000998）上涨6.48％；登海种业（002041）上涨4.86％……种业股的逆市崛起并非空穴来风，其背后的投资逻辑是服务于粮食生产的种子板块将成为美国持续干旱的最大受益者。自6月以来，美国遭遇半个多世纪以来最严重的旱灾。持续干旱酷热天气使得目前正处生长关键期的玉米和大豆生长状况不断恶化。据美国国家海洋暨大气总署日前发布的简报预测，未来3个月除了西南部等少数区域外，美国大部分地区酷热干燥天气将持续至10月底。受美国农产品价格上扬传导带动，A股农业板块已有所表现，短期来看已跑赢大盘。有业内人士认为，农产品价格的上扬无疑将使整个农业板块骤然升温，建议提高农业股配置比例，各子板块的龙头企业是可选投资标的，特别是种子板块。提高农业股配置比例截止目前，美国各主要农作物产区的干旱情况仍在继续恶化。美国本土48个州64%的国土面临干旱，干旱面积连续第10个星期扩大；其中42%的国土面临严重干旱，超过80%的地表土壤干燥情况超过正常水平。持续干旱酷热天气使得目前正处生长关键期的玉米和大豆生长状况不断恶化：生长状况不好的玉米、大豆占比相当高。虽然美国冬小麦已经基本收割完毕，旱情对小麦产量影响不大，但由于小麦对玉米存在很强的替代效应，两者价格走势高度相关。受减产预期影响，玉米、小麦和大豆价格已创下2009年以来新高。美国是全球主要的粮食供应国，对国际粮价走势影响较大。而回顾A股市场历史不难发现，农产品价格的上扬无疑将使整个农业板块骤然升温。而从近期农业股的走势来看，也的确受到了美国农产品价格上扬传导的带动，短期明显跑赢指数。海通证券建议投资者提高农业股配置比例，各子板块的龙头企业是可选投资标的。农业股估值较低安信证券认为，作为服务于粮食种植的种子板块将成为粮价上涨预期下最大的受益者，其传导链条为：粮价上涨→农民种粮积极性提高→对种子等农资投入增加→种子价格上涨。2008-2011年，国内玉米和水稻价格分别上涨45%和40%左右，同期玉米种子和水稻种子价格涨幅分别达50%和55%左右。目前A股种子公司主要分为玉米种子和水稻种子两大类：其中登海种业、敦煌种业、万向德农主要经营玉米种子；隆平高科、丰乐种业、荃银高科主要经营水稻种子。从市场关注的角度看，由于水稻主要是在亚洲一带种植，受美国干旱天气影响较小，玉米种子涨价预期和想象空间较水稻种子更大。从基本面角度出发，首推质地优良、业绩增长明确的隆平高科，其次是估值处于历史低位的登海种业和业绩增速较快的荃银高科。此外，从过往的经验来看，农业股在7、8月份的表现均较为出色，这并非偶然，而是与7、8月份属于不少农作物的产出季前期不无关系（基本面、政策、天气等可博弈因素众多）；另从估值角度来看，目前农业股2011年静态PE为29倍（相对于上证A股的溢价率为2.7），接近历史底部，Wind资讯一致预期下的2012年动态PE则为21倍，相对较低。因此，在当前的时点上，水产板块中的獐子岛、好当家；种子板块中的隆平高科、登海种业值得投资者重点关注。
拉尼娜天气
市场热点解读：拉尼娜现象（LA NINA）正在形成
摘要：拉尼娜（LA NINA）主要指赤道太平洋东部和中部海面温度持续异常偏冷的现象，也称为“反厄尔尼诺”或“冷事件”。
拉尼娜现象会使得赤道太平洋中东部（美洲西岸）异常偏冷，易出现干旱少雨的天气，赤道太平洋西部（日本、我国南部、东南亚、印尼以及澳大利亚等）偏热，易出现暴雨洪涝等灾害天气。
目前，赤道太平洋中东部海水温度异常偏冷的状况正在增强，并向太平洋其他地方扩散，预计拉尼娜现象可能在2010年7月-8月形成，并持续到2011年。拉尼娜现象出现的年度，美豆单产均较正常情况有所降低，显示了拉尼娜现象对美豆减产有一定的影响。
八月份是美豆生长的关键结荚鼓粒期，期货价格对天气的反应异常敏感。观察近来世界各地的气候状况，我国南部地区洪涝灾害不断，东南亚地区暴雨连连以及南美洲异常偏冷的气候状况都是拉尼娜现象的前兆。综合以上分析，今年的拉尼娜现象或正在成就一波期货价格的涨势。
一、什么是拉尼娜现象（LA NINA）
拉尼娜（LA NINA）主要指赤道太平洋东部和中部海面温度持续异常偏冷的现象。与厄尔尼诺现象正好相反，意为“小女孩”（圣女婴），也称为“反厄尔尼诺”或“冷事件”。赤道太平洋中东部海域海水表层温度低于平均值0.5℃以上，且持续时间超过3个月以上，即被认定为拉尼娜现象。
一般情况下，拉尼娜现象会随着厄尔尼诺现象而来，出现厄尔尼诺现象的第二年，都会出现拉尼娜现象，有时拉尼娜现象会持续两、三年。拉尼娜现象的特征正好与厄尔尼诺现象相反，具体表现为：太平洋中东部海水异常偏冷，西部海水温度升高；西部海平面比东部增高近60厘米；西部气压下降，潮湿空气积累易形成台风和热带风暴，中东部气压升高，云量减少，易出现少雨干旱天气，冬天出现偏冷气候现象。总体来说，拉尼娜现象会使得赤道太平洋中东部（美洲西岸）异常偏冷，易出现干旱少雨的天气，赤道太平洋西部（日本、我国南部、东南亚、印尼以及澳大利亚等）偏热，易出现暴雨洪涝等灾害天气。而厄尔尼诺现象正好相反。
告别“倒春寒”豆类重心有望上移
／｝ｌ１列广萄２０１０年第８期 １３ 期货天地
告另目“倒春寒”豆类重心有望上移
何笑凡
在２０１０年４月最新公布的ＵＳＤＡ大豆供需
报告中．虽然对２０１０年美国大豆期末库存有所
下调．对市场形成了短暂利好．但报告再一次上 调对南美产量的预估限制着大豆市场进一步上
涨的动能。在市场期待二季度需求回暖的同时，
预计未来几个月内随着对美豆的炒作题材逐步
增多．潜在的市场不确定因素或将助推美豆振荡 走高。
当前．现货市场上大连国产大豆与进口大豆
价格价差仍有３３０元／ｔ．在国内外大豆价格倒挂 的情况下．进１２Ｉ大豆数量持续增加，后期国内港
口大豆库存压力依旧较大 天气因素造成了２００９／１０年度大豆春播形势
严峻。播种缓慢或将对今年大豆产量造成影响。 并且从近年大豆、玉米种植利润的差异情况来
看，本年度大豆播种面积或将缩减。历年来不断
抬高的播种成本也将对本年度的国储收购价起 到抬高的作用。
冻猪肉收储虽然已经启动．但近期或将引起
的集中抛售行为仍将给市场带来一定不确定性。
价格回升的过程中还存在反复的可能。 总体看来．２０１０年豆类价格料将在较乐观的
宏观经济背景下保持震荡走强的格局。短期内在
没有新利好消息刺激下豆类期价料将维持震荡 走势。但后期随着天气炒作的到来及市场对通胀
预期的加强，豆类中期仍有望走出上涨行情。
１全球大豆供给相对充裕 美国农业部于２０１０年４月９日公布的４月 大豆供需报告．预计２００９／１０年度美豆期末库存
何笑凡：国泰君安农产品分析师。 Ｆｕ￡ ｒｅｓ Ｗ。ｒｉｄ
量为１．９０亿蒲式耳，与３月报告预估数据持平。
仍低于市场平均预计的２．Ｏ９亿蒲式耳（报告前预
估区间１．７亿～２．４２亿蒲式耳）。并且，报告再度确 认了美陈豆结转库存趋紧的预期．对近月大豆合
约形成了利好支撑 南美方面．本次报告上调了２００９／１０年度巴
西大豆产量５Ｏ万ｔ至６ ７５０万ｔ．上调阿根廷大
豆产量１００万ｔ至５ ４００万ｔ．同时中国进口预估
豆粕：国内价格上涨 后市或维持坚挺格局
市场趋势
１２ 对稳定的阶段。（林晓彬） 多宝鱼：养殖户持鱼待涨未来价格或有小升 ７、８月份以来，北方 多宝鱼价格平稳，在２３—２５ 元／斤之间浮动。鱼价平 稳，～方面是因为禁渔期的 来临，明显扩大了养殖水产 品的需求量，带动了多宝鱼、 桂花鱼等养殖品种价格一路 上涨；另～方面，北方饵料 鱼价格上涨迅速，多宝鱼的 养殖成本明显升高，养殖者的涨价意愿强烈；再者目前超标鱼与规格鱼价格相差不大，给养殖者提供了充足的 选择余地，因此近两个月以来多宝鱼价格一直较为平稳。 未来由于市场上多宝鱼成鱼的数量相对较少，预计在９月份多宝鱼价格应该有所上涨，但上涨幅度不会太大， 估计高时会在２５—２６元／斤左右维持一段时间，平均价格在２４元／斤左右。（青岛七好生物科技有限公司） 豆粕：国内价格上涨后市或维持坚挺格局 ７月份以来，国内豆粕 市场迎来了一轮可观的上升 行情，其中两市豆粕价格均 较６月份低谷时期上抬４００ 元／吨左右，国内油厂也扭 转了前期亏损的格局，进入 了盈利周期中。促使国内豆 粕价格上涨的主要原因：１、 美国大豆产区因天气出现干 旱，因市场构筑气候风险升高，ＣＢＯＴ大豆价格探低回升对全球大豆价格带来了利好的支撑；２、国内生猪养殖 利润扭亏为盈，猪粮、猪料比价双双走高，强化了国内对后期豆粕消费需求的预期；３、国际相关农副产品价格走高， 其中国际小麦价格因部分产区受到干旱气候的侵袭，价格节节攀高，对国际大豆市场形成了利好的效应。 对于后市，笔者认为当前豆粕涨价后短期还会维持坚挺格局运行，但后期面临调整的压力。 Ｉ、库存充足，大豆进口量短期或下降。２０１０年６－７月初期间，根据美豆与南美豆到中国港口进口大豆成本 约在３４００元／吨左右，海运成本５０—６０美元间波动。截止当前，随着ＣＢＯＴ大豆价格的上涨及海运成本上升， 目前测算到中国港口成本约达到了３７００～３８００元／吨。从理论上后期中国大豆进口成本将得到相应的提升，豆 粕销售价格应该维持在３１００—３２００元／吨相对合理。不过从当前国内港口进口大豆库存情况来看，笔者预计随 着ＣＢＯＴ大豆价格的上涨后期进ＫＩ大豆数量可能面临下降。截止８月５日国内港口大豆库存约６２０万吨，港口 大豆库存数量仍然是较为庞大。 如若中国减少大豆进口量这将弱化国际大豆出口需求转旺的炒作。 ２、天气良好，美豆长势较好。８月份是美国大豆生长较为关键的阶段，从近期美国大豆产区的天气来看， 保持较为正常的状态，这将有利于美豆的灌浆与结荚。从ＵＳＤＡ８月１日公布的美国大豆生长报告来看，美豆结 荚率高于去年同期，而６、７月份出芽率、开花率也高于去年同期，从ＵＳＤＡ公布大豆生长报告来看，美豆今年 丰产的可能性还是比较大，而且今年美豆播种面积的增加，产量也有望提高。 因此，８月份国际国内大豆价格仍有基础坚挺运行，但是随着当前美豆价格的上涨，且当前美豆产区天气良 好的原因，不宜过度看涨豆类产品，前期获利盘以逐步离场为宜。（珠江期贷黄兵） 鱼粉：外盘价格平稳趋强国内鱼粉消费上升 自５月１３日开始的秘鲁本季中北部鲲鱼捕捞于７月３１日正式结束，期间虽遭受沿海风浪和小禁捕的影响， 但整体状况良好。近阶段贸易商在秘鲁市场掀起新一轮的采购热潮，外盘价格止跌企稳后开始上扬。据不完全
2022年大豆市场回顾
1 2022年大豆市场回顾
08年的大豆市场可以用“惊心动魄”来形容，以7月为分界线，前牛后熊，泾渭分明；08年的大豆市场也是一个反常的市场，几乎全部的历史规律在这一年中被相继打破。
一、2022年大豆市场回顾
从国内外大豆市场2022年的走势看来,主要可以分为以下三个阶段：
(一) 连续涨势，强势拉升，期价形成第一阶段上涨（2022年1月-3月）
2022年初，国内外大豆市场连续是自06年以来的超级大牛市，由于经济向好、通货膨胀带来商品整体上行的动力，生物能源所造成的供需炒作逐步升级，而年初国内大雪引发的油籽大幅减产预期更是为本轮上涨起到了火上浇油的功效。在第一季度，国内外大豆均走出了一轮极为壮丽的单边行情。
1、 经济向好奠定商品价格上涨的基础
自05年以来，我国经济始终保持着10%以上的高速增长，受经济高速进展的提振作用，物价水平开头走高，整体商品价格持续上扬。对于通货膨胀的担忧，也成为国家宏观调控的主要政策目标。在全球经济向好的宏观背景下，推动大豆价格上扬。
2、 生物能源炒作升级，豆油强势领涨
进入2022年之后，关于生物柴油方面的题材开头促使豆油价
2 格消失上涨。作为豆油主产国的美国、巴西和阿根廷，先后出台关于生物燃料的政策立法，一时之间，关于生物能源的题材炒作伴随着原油价格的走高油然兴起。由于原油价格的持续走高，最高达到接近150美圆/桶的历史新高，关于生物燃料导致豆油将来供应依旧偏紧的论调推动豆油价格持续走高，间接带动大豆走强。
3、 国内雪灾推波助澜，单边势头不改
由于08年1月开头的五十年不遇的雪灾，国内市场普遍估计国内主要油籽——油菜籽将有大幅减产，加上国内关于奥运需求所导致的需求增长预期，市场估计在08年国内油脂油料的供应仍将偏紧，“中国需求”成为这一时期主要的炒作题材，现货市场上，停产、囤货、进口现象大大增加，短期内推动大豆价格大幅上行。
美豆季节性走势分析
美豆季节性走势分析
美豆季节性走势分析，按照自然规律，从每年的4月开始，北半球的黄大豆主产国开始播种，当年9月开始收割。从每年10月开始，南半球的黄大豆主产国开始播种，次年3—5月收割。从这一种植生长周期可以总结出，每年的7、8月属于全球大豆的供应淡季，大豆青黄不接，消费需求旺盛，因此价格多是高企；而每年的11月左右是全球大豆的供应旺季，现货供应充足，价格多处年内低谷，这一规律从大豆行情长期走势中不难得到验证。
4月开始北半球包括美国和中国大豆开始种植，对于种植面积有较大影响的不确定性因素有天气状况、与玉米的竞地之争等，因此这段时间期货价格会趋于上涨；而每年形成的夏季季节性高点发生6—7月的概率较大。随着美豆种植面积基本确定和阿根廷豆粕对市场的冲击，美豆趋于下跌，但8月是美豆关键生长期，可能促使美豆期价反弹，后期随着美豆产量的确定和上市，10月形成季节性低点的可能性较大。10—12月随着消费的增加和库存的减少，价格开始趋向于上涨，市场关注焦点转移到中国进口需求、南美大豆的种植和生长情况。
我们选取美豆指数在1995—2014年的数据进行分析，得知美豆在1月出现春季阶段性高点的次数为14次，占比为70%，而春季低点出现的月份较多，包括2—4月。而夏季高点出现在6—7月的次数为13次，占比为65%。秋季收割低点出现在10月的次数为15次，占比为75%。基本上，高低点出现的时间与大豆季节性相关度较高。
我们对季节性的高低点计算出涨跌幅度。从春季高点到春节低点，回调幅度为-29.57%—-2.96%；从春季低点到夏季高点，上涨幅度为3.75%—51.81%；从夏季高点到秋季收割点，除了1999年和2010年小幅上涨外，其他年份均下跌，跌幅为-46.18%—-1.16%；从秋季收割性低点到下一年度的春季高点，上涨幅度为3.71%—65.28%。
季节性特征是农产品的固有属性，进行季节性分析可以为我们提供价格短期内的发展趋势，但要把握其长期走势还必须同时兼顾其他供求面的影响因素。在分析相关农产品走势时，也不能只简单地依据其季节性走势来操作，其他阶段性的因素也需要时时加以关注并能做出客观评估。