通货膨胀测度与货币政策
简述应对通货膨胀的货币政策和财政政策
简述应对通货膨胀的货币政策和财政政策I. 前言通货膨胀是一个经济学术语，它描述的是一种货币现象，即物价水平不断上涨。
通货膨胀对经济的影响非常大，如果不加以控制，会导致经济崩溃。
因此，政府需要采取有效的货币政策和财政政策来应对通货膨胀。
II. 货币政策1. 利率调控利率是货币市场上的价格，它反映了借款成本和投资回报率。
政府可以通过调整利率来影响货币供应量和需求量，从而控制通货膨胀。
当通货膨胀加剧时，政府可以通过提高利率来抑制消费和投资需求。
高利率会使得借款成本增加，从而减少人们的消费和投资行为。
这样一来，市场上的商品供应量增加，需求量减少，物价水平就会下降。
2. 货币发行量控制货币发行量是指在市场上流通的钞票和存款总额。
如果发行过多的货币进入市场，则会导致物价水平上涨。
因此，在应对通货膨胀时，政府需要控制货币的发行量。
政府可以通过央行的货币政策来控制货币发行量。
央行可以通过调整银行准备金率、公开市场操作等手段来控制货币供应量和需求量，从而达到控制通货膨胀的目的。
III. 财政政策1. 减少财政支出财政支出是指政府在公共事业、社会福利、国防等方面的支出。
如果财政支出过多，会导致通货膨胀加剧。
因此，在应对通货膨胀时，政府需要减少财政支出。
政府可以通过削减部分不必要的开支来实现减少财政支出的目标。
例如，取消一些不必要的项目和计划，削减一些公共事业和社会福利项目等。
2. 增加税收收入税收是指国家从企业和个人所征收的各种税费。
如果税收收入增加，就可以减少财政赤字和通货膨胀压力。
因此，在应对通货膨胀时，政府需要增加税收收入。
为了增加税收收入，政府可以采取以下措施：（1）提高税收税率。
（2）加强税收征管，打击逃税行为。
（3）增加税种，扩大税基。
IV. 结论通货膨胀是一个严重的经济问题，政府需要采取有效的货币政策和财政政策来应对。
货币政策可以通过调整利率和控制货币发行量来控制通货膨胀。
财政政策可以通过减少财政支出和增加税收收入来缓解通货膨胀压力。
通货膨胀与货币政策
通货膨胀与货币政策通货膨胀是指物价普遍上涨的现象，对经济和社会产生重大影响。
作为一种宏观经济现象，通货膨胀的产生与货币政策有密切的关系。
货币政策是由中央银行制定和执行的，旨在维护货币的稳定和经济的健康发展。
本文将探讨通货膨胀的原因和影响，以及货币政策在控制通货膨胀中的作用。
一、通货膨胀的原因通货膨胀的原因有多种，以下是其中几个主要因素：1. 需求拉动：当经济增长、人们的收入增加时，他们通常会增加消费和投资，这将引发需求的大幅上升。
供不应求的局面会导致物价上涨，从而引发通货膨胀。
2. 成本推动：当企业的生产成本上升时，他们往往会通过提高产品价格来维持利润。
这将导致商品的总体价格上涨，并进一步导致通货膨胀。
3. 供给减少：当供应链出现瓶颈或自然灾害等因素导致商品供应减少时，需求超过供应会导致物价上涨，从而引发通货膨胀。
二、通货膨胀的影响通货膨胀对经济和社会产生广泛而重要的影响，以下是几个主要方面的影响：1. 财富重新分配：通货膨胀通常导致物价上涨，从而减少货币的购买力。
这会使固定收入的人、储蓄者和债权人的财富受到侵蚀，而借款者和资产持有者的财富可能会增加。
2. 不确定性加大：通货膨胀会导致物价的不稳定，从而增加经济主体的不确定性。
企业在制定价格、生产计划等方面面临更大的风险，消费者也难以准确预测未来的物价水平。
3. 削弱消费能力：通货膨胀使商品价格上涨，消费者购买同样数量的商品需要花费更多的货币单位。
这将导致消费者的购买力下降，进而抑制消费需求。
4. 资本市场波动：通货膨胀会导致利率上升，这可能对资本市场产生重大影响。
高利率通常会增加借款成本，并使投资者更加谨慎，从而影响投资决策和资本流动。
三、货币政策对通货膨胀的作用货币政策在控制通货膨胀方面起着重要的作用。
中央银行使用货币政策工具来调整货币供应量和利率，以影响经济活动和物价水平。
以下是一些常见的货币政策措施：1. 调整存款准备金率：中央银行可以通过调整商业银行的存款准备金率来影响银行的借贷能力和货币供应。
通货膨胀与货币政策
通货膨胀与货币政策通货膨胀是指一国或地区一段时间内货币总量迅速增加，导致商品价格普遍上涨的经济现象。
货币政策是国家利用货币工具来调控经济的手段和方法。
本文将探讨通货膨胀与货币政策之间的关系，并深入了解货币政策如何应对通货膨胀的影响。
一、通货膨胀对经济的影响通货膨胀对经济产生广泛而深远的影响。
首先，通货膨胀会削弱货币的购买力，导致人们的消费能力减弱。
商品价格上涨，人们需要花费更多的货币来购买同样数量的商品和服务，从而降低了人们的实际收入。
其次，通货膨胀对企业经营也带来很大的不确定性。
企业面临原材料成本的上涨，劳动力成本的增加等问题，进而降低了企业的利润率。
最后，通货膨胀还会导致财富的重新分配，通常是从储蓄者向借款者的转移，这进一步影响了经济的稳定性和社会的公平性。
二、货币政策的定义与目标货币政策是国家制定和实施的调控货币供应与需求的政策。
其主要目标是维持物价稳定、促进经济增长和调节经济波动。
具体而言，维持物价稳定意味着采取措施避免通货膨胀或通货紧缩，使物价水平保持相对稳定。
促进经济增长则是通过调控货币政策来影响经济活动，推动经济发展。
调节经济波动包括应对经济的周期性波动，通过灵活运用货币政策来应对金融危机、经济衰退等。
三、货币政策对通货膨胀的应对货币政策应对通货膨胀的主要手段是调整货币供应量和利率水平。
当通货膨胀压力较大时，央行可以通过紧缩货币政策来抑制通货膨胀。
具体而言，央行可以提高利率，增加存款准备金率，收紧信贷政策等，降低货币供应量，从而抑制通货膨胀。
另一方面，当经济增长放缓、通货紧缩或通缩问题出现时，央行可以采取宽松货币政策，通过降低利率，降低存款准备金率，放松信贷政策等手段，增加货币供应量，以刺激经济增长。
四、货币政策的限制与风险然而，货币政策也有其局限性和风险。
首先，货币政策的传导机制存在一定的滞后性，调控效果可能需要一段时间才能显现。
其次，当经济发生结构性问题或其他非货币因素影响时，单纯依靠货币政策难以解决问题。
货币政策与通货膨胀
货币政策与通货膨胀近年来，随着全球化进程的深入，国际间贸易和经济联系日益紧密，货币政策影响力也越来越显著。
货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，它通过调整货币供应量、利率水平、汇率等手段，来调整经济运行状态，维护物价稳定、促进经济增长、应对经济危机等。
其中，货币政策对通货膨胀的影响是前所未有的。
通货膨胀是指一定时期内物价普遍上涨的现象。
较高的通货膨胀率会导致货币价值下降，购买力减弱，从而造成生产成本上升，减少财富积累，影响消费和投资行为等问题。
因此，货币政策对通货膨胀的控制至关重要。
货币政策对通货膨胀的作用主要表现在以下几个方面：一、货币供应量货币供应量是货币政策的核心。
如果货币供应量过多，货币价值就会下降，通货膨胀率就会上升；如果货币供应量不足，经济活动就会受到限制，可能导致通货紧缩，是时候可适当增加货币供应量。
因此，货币政策制定者需要谨慎审慎地调整货币供应量，保持必要的稳定性。
二、利率水平利率水平是货币政策的另一个重要工具。
一般而言，利率越高，货币供应会越少，影响应对通货膨胀的效果越好。
反之，如果是低利率，会导致货币供应量增多，通货膨胀率上涨。
因此，调整利率是货币政策调控通货膨胀的重要手段。
三、汇率汇率是货币政策的重要组成部分。
对于发达国家而言，货币政策管理汇率对于保持通货膨胀率关键。
如果是汇率不稳定，会影响到投资商的利润，从而推动物价上涨，增加通货膨胀的风险。
而如果是国家经济衰退，应对汇率的合理调整可以提振经济，避免通货膨胀的加剧。
由此可见，货币政策对于通货膨胀的管理是十分必要的。
货币政策制定者需要关注市场经济发展的现状，注意货币供应量、利率和汇率的变化，同时，要考虑到国际市场的变化，确保货币政策与全球市场的流动性相适应，从而百分百控制通货膨胀率的发展。
如何理解货币政策对通货膨胀的调控作用
如何理解货币政策对通货膨胀的调控作用货币政策是指通过调控货币供应量和利率水平，以影响经济活动和价格水平的一种宏观经济政策。
通货膨胀作为一种普遍存在的经济现象，对经济稳定和社会发展产生巨大影响。
本文将探讨货币政策对通货膨胀的调控作用。
一、货币政策对通货膨胀的基本原理货币政策通过控制货币供应量和利率水平，影响经济主体的货币需求和信贷活动，从而对通货膨胀产生调控作用。
具体包括以下几个方面：1. 货币供应量控制货币供应量是指市场上有效流通的货币总量，包括现金和存款。
当货币供应量过多时，市场上的购买力增加，商品价格普遍上涨，导致通货膨胀。
因此，货币政策可以通过调整货币供应量，限制通货膨胀的发生。
例如，中央银行可以通过调整存款准备金率、利率等手段来控制商业银行的贷款规模，进而影响货币供应量。
2. 利率调控货币政策还通过调整利率水平来影响经济主体的消费和投资行为，从而对通货膨胀进行调控。
一般情况下，当经济繁荣时，中央银行会提高利率，降低借款成本，减少资金投入，从而抑制通货膨胀。
相反，当经济下行时，中央银行会降低利率，刺激投资和消费，促进经济增长。
3. 货币政策的预期管理货币政策对通货膨胀的影响还体现在预期管理方面。
当市场对未来通货膨胀预期较高时，经济主体会采取相应行动，例如提前消费、储备商品等，从而进一步推高通货膨胀。
因此，货币政策的透明度和可预期性对于调控通货膨胀至关重要。
中央银行需要通过适当的沟通和信息披露，引导市场对通货膨胀的预期，从而对通货膨胀进行管理。
二、货币政策调控通货膨胀的实践经验货币政策对通货膨胀的调控作用在各国存在一定的实践经验。
1. 美国联邦储备系统（美联储）美联储是美国的中央银行，其货币政策以稳定通货膨胀为目标。
美联储通过调整联邦基金利率来影响市场利率，从而对通货膨胀进行调控。
例如，当经济过热时，美联储会采取加息措施，提高利率，抑制通货膨胀。
相反，当经济不景气时，美联储会采取降息措施，刺激经济增长。
货币政策对通货膨胀的影响
货币政策对通货膨胀的影响货币政策是国家央行制定和执行的旨在调控货币供应量和利率水平以实现宏观经济稳定的政策工具。
这一政策直接影响着经济中的通货膨胀水平。
通货膨胀是指经济中价格总水平的持续上升，使货币的购买力下降。
因此，货币政策在控制通货膨胀方面起着至关重要的作用。
本文将探讨货币政策对通货膨胀的影响。
首先，货币政策通过调节货币供应量对通货膨胀产生影响。
央行通过购买和销售政府债券、调整存款准备金率和利率等手段来影响货币供应量。
当央行采取紧缩型货币政策时，减少货币供应量会导致货币在经济中的稀缺性增加，从而推动物价下降，减缓通货膨胀的发展。
相反，央行采取放松型货币政策时，增加货币供应量会扩大经济中的货币供应，从而推高物价水平，促进通货膨胀。
其次，利率是货币政策的重要手段，对通货膨胀产生影响。
央行通过调整利率水平来影响货币供应和需求。
在紧缩型货币政策下，提高利率会降低借款成本，使借款需求减少，导致经济中的消费和投资减少，进而抑制需求拉动物价上涨的压力，起到控制通货膨胀的作用。
而在放松型货币政策下，降低利率会刺激借款需求，增加消费和投资，从而推动经济中的物价上涨，加剧通货膨胀。
此外，货币政策还通过影响人们的预期来对通货膨胀产生影响。
当央行采取紧缩型货币政策时，会传递出对经济的紧缩信号，引发人们对未来经济繁荣的担忧，降低人们的支出和投资，进一步抑制通货膨胀。
相反，央行采取放松型货币政策时，人们预期经济将增长，可能导致消费和投资的增加，加剧通货膨胀。
此外，货币政策对国际贸易和汇率也产生影响，进而影响通货膨胀。
当一个国家的货币政策收紧时，通常会导致该国的货币升值，进口商品的价格降低，减少进口需求。
这可能减少进口商品对国内物价的影响，从而缓解通货膨胀压力。
相反，货币政策放松可能导致货币贬值，增加进口商品价格，推高物价水平，进一步加剧通货膨胀。
最后，货币政策对通货膨胀的影响与经济状况紧密相关。
在经济低迷时，货币政策可能产生较小的通货膨胀影响，因为需求疲软，企业不愿提高价格。
货币政策与通货膨胀关系
货币政策与通货膨胀关系货币政策是一个国家央行通过改变货币供应量以及利率水平等手段来影响经济运行的政策工具。
而通货膨胀是指物价持续上涨的现象，通常会导致货币购买力的下降。
货币政策与通货膨胀之间存在着密切的关系，本文将探讨它们之间的相互影响以及如何通过货币政策来控制通货膨胀。
1. 通货膨胀的原因通货膨胀通常由供需关系、货币供应量和成本推动效应等因素共同影响。
供需关系不平衡往往会导致价格上涨，而货币供应量过度膨胀也可能引发通胀。
此外，成本推动效应是指生产成本上涨导致价格上涨，从而推动经济通货膨胀。
2. 货币政策的目标货币政策的目标之一是维持物价稳定。
一般而言，物价稳定有助于经济发展和社会稳定。
当通胀率过高时，会增加购买力的下降风险以及对经济活动的不确定性，因此货币政策需要采取措施来遏制通货膨胀的发展。
3. 货币政策的工具央行通过一系列货币政策工具来影响货币供应量及利率水平，进而对经济运行产生影响。
这些工具包括政策利率的调整、公开市场操作、存款准备金率的变动等等。
当通货膨胀压力较大时，央行可以通过收紧货币政策来抑制通货膨胀的发展，例如提高政策利率、加大存款准备金率等，以减少货币供应量。
4. 货币政策对通货膨胀的影响货币政策的调整对通货膨胀有直接影响。
如果央行采取紧缩货币政策，即采取措施来减少货币供应量，通常会导致经济中的货币流动性减少，从而抑制通货膨胀。
相反，如果央行采取宽松货币政策，即采取措施增加货币供应量，可能会刺激经济增长，但也有可能加剧通货膨胀的压力。
5. 货币政策在实践中的应用在实践中，根据经济状况和通货膨胀水平的不同，央行会采取不同的货币政策立场。
当通货膨胀较低时，央行可能会采取宽松的货币政策来刺激经济增长；而当通货膨胀较高时，央行可能会采取收紧的货币政策来控制通货膨胀。
同时，货币政策的调整也需要考虑经济的其他因素，如就业率、经济增长等。
6. 货币政策与通货膨胀的挑战货币政策与通货膨胀的关系并不是简单的因果关系，而是一个复杂的动态过程。
通货膨胀预期与货币政策决策
通货膨胀预期与货币政策决策随着社会和经济的快速发展，通货膨胀问题日益凸显。
通货膨胀指的是货币流通量过大，商品供不应求，造成物价上涨的现象。
然而，在实际应用中，制定合理的货币政策并非易事，因为通货膨胀预期这一潜在因素非常重要。
通货膨胀预期指的是人们根据已有信息和未来预期推测未来通货膨胀的程度和方向。
通货膨胀预期经常被用来描述通货膨胀的预测和形成过程, 也被用来解释个人和企业的行为。
有关通货膨胀预期的研究显示，通货膨胀预期往往决定着货币政策的真正影响，因为它能够作为货币政策实际影响的一种先行指标。
在制定货币政策时，中央银行需要考虑通货膨胀预期的影响。
通货膨胀预期实质上反映了市场参与者对货币政策的信心程度。
如果人们对货币政策未来的透明性和可预测性表现出较大的信心，那么通货膨胀预期是比较低的。
反之，如果人们对货币政策的未来表现感到不稳定和不可预测，那么通货膨胀预期就会相应的增加。
因此，如果中央银行的货币政策不够明晰，或者中央银行表现出短视或不负责任的行为，通货膨胀预期便会变得很不稳定，从而对市场产生负面影响。
例如，在2007年至2008年的次贷危机期间，有许多人对零利率政策的持续实施感到不安，他们担心这将会导致通货膨胀和镇定的效果降低。
因此，美国联邦储备委员会就采取了各种方法来提高人们对其货币政策的信心，例如及时公布政策调整结果，增加与市场的对话和沟通，以及主动展示货币政策的透明度。
这些努力产生了积极的效果，过度的通货膨胀预期得到缓解，市场信心也随之回升。
因此，中央银行制定货币政策时，有必要考虑和理解通货膨胀预期。
通货膨胀预期是推动货币政策行动的一种潜在因素，它能够反映出市场对货币政策的信心程度，从而影响货币政策的成效。
为了增加货币政策的可靠性和透明度，中央银行应该积极采取措施，促进与市场的互动和对话，通过透明度和沟通来降低通货膨胀预期，稳定市场信心。
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通货膨胀研究通货膨胀测度与货币政策*中国人民银行课题组内容提要:中央银行要实现最终标题通货膨胀的稳定,需要了解物价变动最基本的趋势,识别通货膨胀信号中的临时性噪音,分析导致物价波动的政策影响因素,才能对经济信息进一步作出合理反应。
因此,测度通货膨胀,尤其是测度核心最终消费价格成为世界各国中央银行普遍的做法。
核心通货膨胀的测度有统计途径和建模途径两大类方法。
计量建模的测度多为经济学家所采用,各国中央银行一般采用统计途径测算,其中以剔除法最为基本。
依据当前可以获取的居民消费价格指数(CPI)数据,我们测算了较为切合中国实际的核心CPI指标。
关键词:通货膨胀 货币政策 测度 居民消费价格指数一、核心通货膨胀与货币政策(一)标题通货膨胀与核心通货膨胀目前世界各国中央银行无论是否实行通货膨胀目标制,都把防止通货膨胀、维护币值稳定作为首要目标。
尽管对通货膨胀的表述至今仍存在争议,但将物价全面持续上涨的经济现象视为通货膨胀已成为普遍共识。
物价上涨率成为度量通货膨胀的主要指标,物价指数便成为通货膨胀率计算的主要依据。
各国衡量物价变动的指数很多,但使用最多的是消费物价指数(CPI)和国内生产总值平减指数(GDP deflator)。
CPI的主要优点在于它是一个众所周知的指标,被广泛用于工资协商和合同指数化等经济交易中,这非常有利于货币政策与公众沟通。
其次,CPI也被认为是一个可信的指标,频度高,编制及时,而且一旦公布很少修改。
最后,居民消费被认为是福利的最终来源,因此反映消费物价变动的CPI受到的关注度也最高。
GDP平减指数与CPI 相比频度较低,而且由于GDP数据初次发布后通常要经过两次甚至更多次修订,推算出来的GDP平减指数也会随之变动,总体而言及时性和可信度要差一些。
总之,CPI作为物价指标受到广泛关注,经常出现在新闻标题中,因此也被称为标题通货膨胀(headline inflation)。
上世纪70年代,美国和世界上许多国家由于食品、能源和烟酒类商品受气候或国际政治等因素影响,标题通货膨胀CPI出现剧烈的波动,这些国家开始在CPI统计中扣除上述波动项。
1981年,Eck-stein最早提出核心通货膨胀(core inflation)的概念。
他把核心通货膨胀定义为 总供给价格上升的趋势率 ,认为它是菲利普斯曲线方程中刻画预期通货膨胀的变量,与整体通货膨胀和预期通货膨胀、实际和潜在经济产出缺口以及总供给冲击联系起来。
Bryan&Cecchetti(1993)认为 一般而言,当人们使用这个术语时,他们考虑的似乎是标准的价格指数的长期的或持续的成分 ,并把它跟货币供应量的增长率联系起来。
Quah&Vahey(1995)把核心通货膨胀定义为 标准通货膨胀中对实际产出没有中期到长期影响的成分 。
Blinder(1997)把核心通货膨胀定义为通货膨胀的持久的部分。
20世纪80年代时间序列平滑技术被用于从通货膨胀的暂时波动中提取基本信息,基本方法是对RPI或CPI进行平滑或过滤以获取其趋势成分作为核心通货膨胀指数。
这时的核心通货膨胀定义为测度通货膨胀中在长期(或中期)对实际产出没有冲击的那部分成分。
近年来,核心通货膨胀测度研究的注意力主要集中运用偏度和峰度的概念分析通货膨胀的分布,同时也运用计量建模的方法。
这时发展起来的核心通货膨胀观也称作 中央银行观 的核心通货膨胀,主要是消除或扣减通货膨胀中那些不稳定的易变成分的63经济学动态 2011年第6期*课题组负责人:杜金富,课题组成员:唐思宁、盛松成、陈志理、王毅、张琳琳、叶欢、石春华、章丽盛。
影响。
(二)核心通货膨胀与货币政策在经济模型中,通货膨胀率是一个直截了当的定义,代表价格水平的变动率。
然而,从执行货币政策的角度看,货币当局应该关心的通货膨胀率的定义和度量却是一个复杂的问题。
由于标题通货膨胀包括了所有商品(特别是食品和能源等波动性较强的商品),所以该指标不可避免地包含 噪声 。
为了识别通货膨胀信号中的临时噪声,提炼出货币政策可以施加影响的通货膨胀趋势,中央银行使用核心通货膨胀指标,能够更清晰地反映潜在通货膨胀的压力,是反映标题通货膨胀未来走势的一个更好的指标。
在决定货币政策的中期立场时,中央银行应当关注标题通货膨胀,但在短期决定政策调整时,应强调核心通货膨胀,因为中央银行真正关心的是通货膨胀的未来变化趋势,而核心通货膨胀是代表这种趋势的一个有用指标。
重点关注核心通货膨胀而不是标题通货膨胀,并明确告诉公众这一点,还具有其他好处:当标题通货膨胀出现临时上涨而核心通货膨胀基本保持不变时,这种做法有助于稳定通货膨胀预期。
如果公众理解中央银行在制定货币政策时使用核心通货膨胀,而且相信中央银行这样做是正确的,那么他们就会认识到,为了控制通货膨胀,中央银行不一定需要因为标题通货膨胀的上涨而采取积极行动。
只要核心通货膨胀保持稳定,通货膨胀预期就不会发生较大变化。
核心通货膨胀也有局限性。
单一的核心通货膨胀指标难以解释所有类型的价格冲击,因此有时可能难以反映潜在通货膨胀正在发生的变化。
如果标题通货膨胀的上升比初始预期的更具有持久性,那么中央银行必须确保这种状况不要影响通货膨胀预期和对通货膨胀产生大的第二轮影响。
最后,由于价格稳定最终涉及到控制总体通货膨胀,所以中央银行应当同时关注核心通货膨胀和标题通货膨胀。
二、核心通货膨胀的测度方法衡量核心通货膨胀,主要是从标题通货膨胀指标(主要是CPI)剔除暂时性的相对价格变动。
各国官方统计机构及研究学者提出了许多衡量方法,大致可以分为统计途径和建模途径两大类。
统计途径一般通过对价格数据的统计处理和分析来区分总体通货膨胀中的暂时性和持久性成分,主要包括剔除法、有限影响估计法、方差加权法和趋势估计法等。
剔除法固定地剔除CPI中波动剧烈的特定成分。
剔除法的经济学逻辑是:CPI的一些组成部分反映供给方面的变动而不是总需求的变动,在货币政策不变的情况下,这些价格改变的影响会逐渐消失,因此,剔除它们能更好地反映现有的通货膨胀压力。
具体做法是:剔除某些特定的商品后,重新分配剩余篮子商品的权重,加权平均计算价格指数。
通常被剔除的项为食品和能源、间接税和受管制的价格和抵押贷款的利息支付。
剔除法的标准相对透明,剔除成分的选择以历史数据为基础。
剔除法计算简单,易于解释,产生及时,而且方法透明;缺点主要是剔除项的确定有一定的主观性。
修削均值法(Bry an&Cecchetti,1994)的原理是:大的相对价格的改变并不包含与基础通货膨胀发展趋势相关的信息,因为这些价格改变会很快反转。
修削均值法要求先将CPI指数的细项指数排序,修削样本分布的尾部即细项指数中波动过大的部分,然后将余下的部分平均。
修削均值法需要先通过权衡除去极端值和损失信息之间的利弊,确定相应的修削比率。
修削均值也是及时、透明和容易编制的;但它需要获取CPI的结构性数据和权重数据。
CPI重新赋权法包括根据各成分价格变动方差的倒数重新赋权(方差加权法,也叫Edgew orth指数法)和按持续性赋权(Cutler方法)两种方法。
相对波动较小或相对更持续的成分获得权重较大,而波动较大或不持续的成分的权重较小或者为零。
这两种方法都不丢弃总体通货膨胀度量中的价格信息,但在计算上还存在一些问题,计算方差和持续性的时间范围会影响计算的结果。
M ankikar&Pai-l sey(2002)指出,这两种方法尤其是Cutler方法,可能会遭遇卢卡斯批判,因为持续性的估计可能与货币政策制度高度相关。
趋势估计法的原理就是通过季节调整得到CPI 序列的趋势项使序列变得平滑,能反映通货膨胀的长期趋势。
目前使用较为广泛的季节调整方法是X -12-ARIMA和T ramo-Seats两种方法。
建模途径主要以经济理论为依据通过建模的方式来考察核心通货膨胀,对总体通货膨胀与决定因素过去的关系的多变量分析,进而分离出核心通货膨胀。
最具代表性的方法就是结构向量自回归法(SVAR)和状态空间法。
SVAR法利用CPI和其他变量构建SVA R模型,分离得到核心CPI。
此方法认为CPI由持久性的CPI(permanent CPI)和暂时性的CPI(tr ansitory CPI)两部分组成,其中持久性的CPI对产出是中性64的,即中长期对产出没有影响(垂直的菲利普斯曲线),短暂性的CPI 对产出有影响。
状态空间法的理论基础是:方程( t =E t t+1+ y ct + t )是新凯恩斯主义菲利普斯曲线的典型设定形式,该方程类似于Friedman 和Phelps 附加预期的菲利普斯曲线。
与传统菲利普斯曲线的区别在于,新凯恩斯主义模型中价格具有粘性,因此以后的价格动向是当期价格的重要决定因素,出现在方程右侧的是对以后(而不是当期)价格行为的预期。
不存在供给冲击并且实际产出等于潜在产出,即y c t =t =0时, 均衡通胀率 便为 *t =E t t+1。
对各种核心通货膨胀的度量方法进行比较和评估并不容易。
Mark A.Wynne (1999)提出了合适的核心通货膨胀评价标准:(1)时效性(可以实时计算);(2)前瞻性(从计算方法上看具有预测未来通货膨胀趋势的功能);(3)趋势一致性(能准确捕捉目标通货膨胀序列的基础变动趋势);(4)易懂性(能被公众所理解);(5)稳定性(历史值不变);(6)理论性(是否依靠经济理论)。
表1给出了各种核心通货膨胀测度方法在这6个评价标准下的结果。
表1各种核心通货膨胀测度方法综合评判总体而言,建模途径的方法在理论性上都有明显的优势。
它们引入更多经济变量,使通货膨胀变动的过程更容易理解。
然而,使用建模途径得到的核心通货膨胀估计值会根据模型设定变动,而模型设定本身涉及到主观判断而不仅仅是统计上的考虑。
另外,它们计算方法比较复杂,不易为公众理解。
因此,建模途径的方法主要用于学术讨论或内部使用,目前使用较多较广的还是统计途径的方法。
剔除法具有容易理解、容易计算、不需要长时间序列的优点,但需要预先确定扣除项。
有限影响估计法不需要预先确定扣除项,具有容易计算、不需要长时间序列的优点,但需要价格指数组成的详细信息,且需要在实践中选择修削范围。
波动率加权法和持续性加权法相比前两种方法能保留所有信息,但它需要较长的时间序列以及价格指数组成的详细信息,且波动率和持续性的计算有一定的主观性。
趋势估计法能给出一个通货膨胀趋势的清晰信号,但需要的数据序列较长,且估计出的趋势与分离出来的时间序列的部分可能存在潜在的差异,稳定性差。
总之,现有的核心通货膨胀度量方法没有一个能满足所有要求。
表2 各国中央银行对核心通货膨胀指标的计算和公布情况三、主要国家和地区中央银行核心通货膨胀指标的编制实践国际上,消费者价格指数作为核心通货膨胀指标计算基础,使用频率最高、最为通行。