家族企业股权结构的优化设计(3)
家族企业股权结构的优化设计(案例)
【导】
股权结构问题几乎是家族企业最心、最容易产生纷争的问题。近
年来，家族企业内部股权纷争不，公开媒体披露的案例有廖创兴企业、
九牧王、真功夫、远东皮革、新鸿基地产、土豆网、谢瑞、健团
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
等，没有见诸报端的案例更是不计其。本针“家族企业股权结构
优化”这个议题，分析股权结构不合理引发的诸多弊端，就决案
企业家无法回避的重大问题。
二、实际控制人不突出，与I P发O审的政策直接冲突。与股权相
关的其他发审政策有发行人最近三年内主营业务和事、高级管
理人员没有发生重大化，实际控制人没有发生更；发行人的股权
清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人
股份不存在重大权属纠纷；股权中必须无代持、无特殊利的
变，对引入外部股东有排斥意识，推动股权结构变存在很大力。
第四、由于家族辈分差异、长幼有序，股东的股份与因股权而享
有的权力并不是完全对等。
股权结构不合理引发诸多问题
基于上述特征，家族企业股权结构不合理、公司治理不范，存
在诸多问题，主要下： 一、股权结构设计属于顶层设计问题，无企业是上市，都是
题和待决策问题达成识. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
二、以快速成长为对比标准，以做市为. . . . . . .
三、股权结构优化要有战略思维、产业思维和本思维，要有动态管理 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1.0 . . . . . . .
四、主动研究、熟悉、寻找和引入外部战略投资者，
部投资者参与公司治理.. . . . . . . . . . . . . . . . .11. . . . . . .
2-4--家族企业股权架构优化思考与建议
股权结构优化与上市公司治理改进课题研究人：张宗新、房延安类别：上市公司研究类选送单位：东北证券有限责任公司研究发展中心股权结构优化与上市公司治理改进目录：一、上市公司股权结构的现状分析（1）未流通股在公司总股本中的比重相当大（2）国有股股权在公司总股本中占绝对优势（3）股权向国家股呈现高度集中性（4）法人股股权在我国上市公司的比重相当高二、有效率法人治理结构在我国的缺位（1）国有股持股主体与上市公司关系的异化（2）国有产权虚置引致内部人控制（3）市场机制对经理人的约束机制残缺三、股权结构优化对上市公司治理的效应分析（1）法人治理结构的重构（2）对内部人控制的控制（3）经理人激励与约束机制的强化四、结论1内容提要：我国上市公司治理中存在的产权虚置、内部人控制等机制缺陷与上市公司的股权结构状况之间存在密切关联。
基于股权结构与公司治理的高度相关性，上市公司股权结构进行优化，对提高公司法人治理效率具有重要作用，股权结构的优化对公司法人治理结构的重构、对内部人控制的控制以及对经理人激励与约束机制的强化具有明显的正效应。
随着证券市场的纵深发展，如何优化股权结构减持国有股份，从而建立有效的公司治理结构已成为人们广泛关注的焦点。
考察我国上市公司的现状，上市公司股权结构不合理，国有股与法人股所占比重较大且不能流通，不利于形成规范的公司法人治理结构，严重影响到公司的经营绩效。
因此，必须对上市公司的股本结构进行再设计，适当减持部分国有股，提高流通股的比重，推进股权结构多元化以形成规范的公司治理结构。
一、上市公司股权结构的现状分析目前，我国上市公司股本结构较为复杂，既有A 股、B 股、H 股，又有国家股、法人股、内部职工股、转配股等划分。
A 股、B 股、H 股虽然能够在证券市场上流通，但三种股票却因流通市场的不同而彼此处于分割状态。
国家股、法人股、内部职工股和转配股不能在证券市场上自由流通转让。
截至1999 年末，我国共有上市公司949 家，其中A 股825 家；在825 家发行 A 股的公司中，有82 家发行了 B 股，有19 家发行了H 股；另外有26 家公司仅发行了B 股。
家族企业股权结构的优化设计(案例)
家族企业股权结构的优化设计（案例）目录【导读】.......................3......引言.........................3......股权结构不合理引发诸多问题..............4......家族企业股权结构优化的几点思考............6......一、重新制订公司战略，依靠未来3-年5战略规划对历史问题和待决策问题达成共识。
...............7......二、以快速成长为对比标准，以做大市值为终极导向...9.....三、股权结构优化要有战略思维、产业思维和资本思维，要有动态管理思想....................1.0......四、主动研究、熟悉、寻找和引入外部战略投资者，并让外部投资者参与公司治理..................11.......五、启动上市规划，作为3-年5企业战略的首要问题。
把大股东选择、接班人选择纳入这个战略统筹考虑。
.....1.2......六、在组织设计上打造一个“平台型”企业，作为企业家动员全社会资本、人才和知识的平台。
...........1.3......七、依靠股权激励等手段对分配模式进行创新....1.3......家族企业股权结构的优化设计【导读】股权结构问题几乎是家族企业最核心、最容易产生纷争的问题。
近年来，家族企业内部股权纷争不断，公开媒体披露的案例有廖创兴企业、九牧王、真功夫、远东皮革、新鸿基地产、土豆网、谢瑞麟、天健集团等，没有见诸报端的案例更是不计其数。
本文针对“家族企业股权结构优化”这个议题，分析股权结构不合理引发的诸多弊端，并就解决方案提出几点思考。
引言中国改革开放走了三十年，198年0代从草根阶层创业走到今天的企业家普遍面临三大问题：第一、企业规模逐步发展壮大，已经成为区域经济的中坚力量及行业的领军企业，家族化平台日益不能有效整合各种资本、人才资源，如何有效破除家族企业做不大这个瓶颈？第二、上市规划问题，股权结构如何设计？家族创业成员如何安置？第三、接班人问题，未来的事业交给谁？股权结构是上述三大问题的核心，牵一发而动全身。
我国家族企业股权优化设计
《中文核心期刊要目总览》贸易经济类核心期刊109我国家族企业股权优化设计引言民营企业仍是当前一种重要经济组织形式，创立之初大多采用家族企业模式。
家族企业是社会经济活动中的一种最基本、最古老、目前仍占绝大多数的一种经济组织形式，在全球经济总量中所占比例高达近80%。
世界财富500强的企业中，家族企业比重超过了三分之一。
我国自改革开放以来，家族企业发展迅猛，已成为我国经济发展的加速器和中坚力量。
根据2015年我国民营企业500强数据分析报告显示（见表1）：我国民营企业500强2015年营业收入总额为161568.57亿元，户均为323.14亿元，比上年增长10.06%；资产总额为173004.87亿元，户均为346.01亿元，比上年增长25.16%；纳税总额为6420.58亿元，户均为12.84亿元，比上年增长12.1%；税后净利润总额为6976.6亿元，户均为13.95亿元，比上年增长17.67%；吸纳就业人数826.98万人，企业户均员工数量达到1.65万人，比上年增长10.08%。
但是，随着我国上市家族企业在数量上的迅速增长和发展规模上的不断扩张，家族企业发展中存在的诸多问题日益显现。
自20世纪80年代家族企业开始大规模创立至今，主要面临以下几个问题：第一，各种资本和人才资源缺乏整合。
随着企业规模不断扩张，家族企业已领军部分行业成为区域经济的重要支撑，传统的家族化管理平台已不能高效整合各种资源，家族企业很难持续做大做强。
第二，上市规划问题。
在家族企业上市规划进程中，如何优化企业股权结构，灵活配置创业人员股权，如何引进高质量的战略投资人等都是要积极面对的问题。
第三，谁是接班人问题。
伴随着家族企业财富持续积累，创业者必须考虑经营几十年的企业平台以后该如何传承下去的问题。
股权设计是上述三大问题的核心，也是企业提升财商、规划财富战略思维的关键。
通过有效的股权梳理、重设，对家族企业集团旗下的各公司实施集团化管理，既能满足企业现阶段对公司控股的需求，又能适应在未来股权变更赵 婕（浙江经济职业技术学院 杭州 310018）中图分类号：F724 文献标识码：A交接问题，还可以打通资金通道，极大降低税务风险。
家族企业相关的法律规定(3篇)
第1篇家族企业作为一种特殊的企业组织形式，在全球范围内广泛存在。
在我国，家族企业也是经济发展的重要力量。
然而，由于家族企业的特殊性，其在经营管理和法律关系方面存在诸多问题。
为了规范家族企业的经营活动，保障家族企业的合法权益，我国制定了一系列与家族企业相关的法律规定。
以下将从家族企业的定义、法律地位、股权结构、经营管理、继承与传承等方面进行详细阐述。
一、家族企业的定义与法律地位1. 定义家族企业是指由一个或几个家族成员投资、经营、控制的企业。
家族企业具有以下特点：（1）所有权与经营权高度统一；（2）家族成员在企业中担任重要职务；（3）企业文化和价值观与家族文化紧密相连。
2. 法律地位我国《公司法》对家族企业并未作出特别规定，但根据《公司法》及相关法律法规，家族企业享有与普通企业相同的法律地位。
家族企业作为企业法人，应当依法设立、登记，承担相应的法律责任。
二、家族企业股权结构1. 股权结构类型家族企业的股权结构主要包括以下几种类型：（1）单一股权结构：企业所有权归一个家族成员所有；（2）联合股权结构：多个家族成员共同持有企业股权；（3）股份制股权结构：企业通过发行股份，吸收家族内外投资者持股。
2. 股权结构规范（1）股权比例合理：家族成员持股比例应当合理，避免因股权过于集中而导致企业决策僵化；（2）股权传承有序：家族企业应当制定股权传承计划，确保家族成员权益得到保障；（3）股权激励与约束：企业应当建立健全股权激励与约束机制，激发员工积极性，防止内部腐败。
三、家族企业经营管理1. 经营管理特点家族企业的经营管理具有以下特点：（1）家族成员担任核心管理层；（2）家族文化在企业内部传承；（3）决策过程相对封闭。
2. 经营管理规范（1）建立健全企业管理制度：家族企业应当建立健全企业管理制度，规范企业内部管理；（2）提高决策透明度：企业决策过程应当公开、透明，避免决策失误；（3）加强人才培养：家族企业应当注重人才培养，提高企业核心竞争力。
家族企业股权设计
家族公司的股权设计最近几年来，民营公司渐渐成为我国公民经济的重要力量。
跟着国家经济的高速发展，民营公司同时逐渐展开壮大，成为拥有相当规模的民营公司也愈来愈多。
民营企业中大部分为家族公司，在经历了二三十年的创业和展开，80%已有相当规模的民营公司在3至10年内都将面对交接班问题。
因为民营公司的股权高度集中在少量家族成员手中，交接班问题也引起了公司股权构造的更改问题。
股权构造问题几乎是家族公司最核心，最简单产生纠葛的问题，同时股权构造设计常常又波及到家族成员分家，汲取外面投资者，家产上市等一系列问题。
怎样设计合理的股权构造，既知足民营公司家现阶段对公司控制的需求，又能适应将来股权的更改交接问题，就成为我们财务咨询工作中经常需要面对的事情。
下边就我们在财务咨询过程中的股权构造设计事例，与大家分享。
某民营公司位于浙江省西部，主要从事门业、厨房器具的研发、生产和销售。
经过数十年的展开，现职工已靠近2000人，财产规模和销售规模近十亿元，并成为拥有数家公司的公司公司。
公司公司由董事长夫妻二人、董事长的小舅子〔以下分别称之为股东甲、股东乙、股东丙〕三人共同投资建立，甲、乙、丙股东分别拥有公司公司50%、30%、20%的股权。
其公司公司〔以下简称A公司公司〕控制的子公司共8家，分别为：1、浙江XX工贸〔以下简称B公司〕；2、浙江XX厨具〔以下简称C公司〕；3、杭州XX科技〔以下简称D公司〕；4、浙江XX出入口〔以下简称E公司〕；5、浙江XX门业〔以下简称F公司〕；6、浙江XX模具〔以下简称G公司〕；7、浙江XX塑胶〔以下简称H公司〕；8、浙江XX艺术品〔以下简称I公司〕；B公司、C公司均是从事厨具产品系列的研发和生产制造，两个公司生产的产品品种不一样。
D公司、E公司分别从事B、C公司两家公司在国内、外国的产品销售业务。
G公司、H公司主要为F公司配套生产资料、模具，同时兼营对外销售自产产品。
我们与甲、乙、丙三位股东就公司公司状况，公司股权构造问题进行了充足的沟通、认识其当前股权构造以下：甲、A公B公C公D公E公F公G公H公I公司A公司我们与公司股东及财务总监一同进行了剖析商讨，依据股东对现阶段的需乞降对将来的考虑，股权构造方案设计以下：1、将B公司更改加A公司公司的全资子公司；2、将同家产的C公司及其销售公司D、E公司设为B公司的全资子公司；3、将F公司的配套生产公司G、H公司设为F公司的全资子公司；4、设置X公司作为董事长家族的控股公司，拥有A公司公司80%的股权；5、设置Y公司作为小舅子家庭的控股公司，拥有A公司公司20%的股权。
家族企业资本结构的优化
家族企业资本结构的优化汇报人：2023-12-02•家族企业资本结构现状及问题•家族企业资本结构的影响因素•家族企业资本结构优化策略•家族企业资本结构优化的保障措施•案例分析01家族企业资本结构现状及问题股权结构单一债务融资困难资产质量不高030201家族企业资本结构的现状资金流动性差融资渠道受限资本结构不合理家族企业资本结构存在的问题提高资金流动性通过优化资本结构，可以扩大家族企业的融资渠道，获得更多的资金支持。
扩大融资渠道提高投资效益资本结构优化的重要性02家族企业资本结构的影响因素资产担保经营风险金融市场发育程度金融市场的发育程度直接影响家族企业资本结构的优化程度。
完善的金融市场可以为家族企业提供多样化的融资选择和工具。
宏观经济环境国家的经济政策、金融市场状况及经济发展趋势等都会对家族企业的资本结构产生影响。
行业特点不同行业的特点对家族企业的资本结构产生影响。
例如，新兴行业可能需要更多的创新投资，而成熟行业可能具有更稳定的现金流。
市场竞争市场竞争也会影响家族企业的资本结构。
在竞争激烈的市场环境中，家族企业可能需要更多的资金投入以保持竞争力。
03家族企业资本结构优化策略引入战略投资者引入具有实力的战略投资者，可以增加企业的资本实力和竞争力。
直接上市融资通过发行股票等方式直接上市融资，可以扩大企业规模，提高品牌知名度。
建立股权激励计划通过股权激励计划，让员工持有股份，激发员工的工作积极性和创造力。
长期负债策略混合负债策略财务管理策略优化资源整合策略优化投资策略优化资本运营优化04家族企业资本结构优化的保障措施1 2 3建立健全内部控制体系加强内部审计与监督推行信息化管理加强内部控制强化风险意识完善风险评估机制实施风险应对策略提高风险管理意识05案例分析案例一：某知名家族企业的资本结构优化实践总结词该知名家族企业通过多种方式进行资本结构的优化，包括引入战略投资者、发行债券、实施股权激励等，取得了良好的效果。
家族企业股权结构优化思考与建议
实施股权激励计划可能导致股权分散，家族成员 持股比例下降，影响对企业的掌控力。
3
恶意收购风险
家族企业在股权结构优化过程中可能面临恶意收 购风险，导致企业控制权旁落。
优化过程中法律法规遵循与合ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ性挑战
法律法规限制
家族企业在股权结构优化过程中需遵守相关法律法规，如 公司法、证券法等，可能存在法律限制和合规性挑战。
降低家族企业风险
避免股权过度集中
通过股权结构优化，引入外部股 东，降低家族股权比例，以减轻
家族企业的经营风险。
分散决策风险
优化股权结构，增加董事会和监 事会的多样性，提高决策的科学
性和有效性，降低决策风险。
缓解传承风险
通过股权结构优化，提前规划家 族企业传承，确保企业平稳过渡
，降低传承过程中的风险。
信息披露与透明度要求
上市公司需遵循严格的信息披露和透明度要求，家族企业 在股权结构优化过程中可能面临信息披露和透明度方面的 压力。
税务规划与合规性
家族企业在股权结构优化过程中需考虑税务规划问题，确 保合规性并降低税负。
CHAPTER 05
针对家族企业股权结构优化 的建议
制定合理的股权结构优化方案
CHAPTER 03
股权结构优化方向
分散股权，引入战略投资者
降低家族持股比例
通过向外部投资者出售部分股权 ，降低家族在企业的持股比例， 实现股权结构的多元化。
引入战略投资者
积极寻找具有战略价值、产业协 同和资源共享的投资者，共同推 动企业发展。
实施股权激励计划，吸引和留住人才
设定股权激励对象
01
设立家族信托
将家族持有的企业股权纳入信托管理，实现股权的集中管理和风 险隔离。
家族企业股权结构的优化设计(案例)
家族企业股权结构的优化设计（案例）目录【导读】.......................3......引言.........................3......股权结构不合理引发诸多问题..............4......家族企业股权结构优化的几点思考............6......一、重新制订公司战略，依靠未来3-年5战略规划对历史问题和待决策问题达成共识。
...............7......二、以快速成长为对比标准，以做大市值为终极导向...9.....三、股权结构优化要有战略思维、产业思维和资本思维，要有动态管理思想....................1.0......四、主动研究、熟悉、寻找和引入外部战略投资者，并让外部投资者参与公司治理..................11.......五、启动上市规划，作为3-年5企业战略的首要问题。
把大股东选择、接班人选择纳入这个战略统筹考虑。
.....1.2......六、在组织设计上打造一个“平台型”企业，作为企业家动员全社会资本、人才和知识的平台。
...........1.3......七、依靠股权激励等手段对分配模式进行创新....1.3......家族企业股权结构的优化设计【导读】股权结构问题几乎是家族企业最核心、最容易产生纷争的问题。
近年来，家族企业内部股权纷争不断，公开媒体披露的案例有廖创兴企业、九牧王、真功夫、远东皮革、新鸿基地产、土豆网、谢瑞麟、天健集团等，没有见诸报端的案例更是不计其数。
本文针对“家族企业股权结构优化”这个议题，分析股权结构不合理引发的诸多弊端，并就解决方案提出几点思考。
引言中国改革开放走了三十年，198年0代从草根阶层创业走到今天的企业家普遍面临三大问题：第一、企业规模逐步发展壮大，已经成为区域经济的中坚力量及行业的领军企业，家族化平台日益不能有效整合各种资本、人才资源，如何有效破除家族企业做不大这个瓶颈？第二、上市规划问题，股权结构如何设计？家族创业成员如何安置？第三、接班人问题，未来的事业交给谁？股权结构是上述三大问题的核心，牵一发而动全身。
家族公司股权控制方案
家族公司股权控制方案家族公司股权控制方案是指制定一套合理的股权结构和治理机制，以保障家族成员在公司中的权益，并为公司的稳定发展提供保障。
下面是一份700字的家族公司股权控制方案。
家族公司股权控制方案1. 股权结构设计家族公司股权结构应注重家族成员的参与和权益保障，同时也应考虑公司的长远发展和市场需求。
具体设计如下：- 家族成员持有的股份不得低于公司总股本的50%，确保家族成员在公司中具有重大的话语权和决策权。
- 公司设立普通股和优先股两类股份，普通股由家族成员持有，优先股由外部投资者持有，以吸引外部资本，为公司的扩张提供资金支持。
2. 股权传承机制为保障家族成员权益和公司的稳定发展，应制定一套完善的股权传承机制，包括以下内容：- 家族成员的股份可以通过婚姻、继承或购买等方式进行传承，确保家族的血脉传承和后续发展。
- 股权传承应遵守公司章程和法律法规，并由专业机构或律师进行监督和管理，确保传承的公正性和合法性。
3. 治理机制建设为保障公司的稳定经营和健康发展，应建立一套有效的治理机制，包括以下要点：- 设立家族委员会，由家族成员和独立董事组成，负责决策重大事项和监督公司经营，确保公司的治理和运营符合家族利益和市场规范。
- 设立独立董事会，由外部专业人士组成，提供独立监督和建议，确保公司的决策和运营合规合法。
- 设立董事会和监事会，负责公司日常经营和监督，确保公司的日常运营和决策符合法律法规和公司章程。
4. 分红和股权激励为激励家族成员的积极参与和贡献，应制定合理的分红和股权激励政策，如下所示：- 家族成员可根据其在公司中的贡献和股权比例，享受相应的分红权益。
- 设立股权激励计划，通过股权激励，激发家族成员的创业激情和创新能力，提高公司的竞争力和市场地位。
5. 股权流动市场建设为吸引外部投资者和提高股权流动性，应建立一个健全的股权流动市场，如下所示：- 公司股份可上市流通，吸引外部投资者的参与，并为家族成员的股份转让提供便利。
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家族企业股权结构的优化设计
家族企业股权结构呈现以下特点：第一，数量上常见为均分式股权，即股份平均分配，比如50%/50%, 33%/33%/33%。
第二，结构上，股权由家族成员占有，外部股份很少。
第三，意识上，对引入外部股东有排斥心理。
第四，由于家族辈分差异、长幼有序，股东的股份有股权而享有的权力并不是完全对等。
股权集中在家庭成员手中，企业家面向社会动员、整合资本与人力资源的意识和手段都比较薄弱，如果薪酬体系、绩效体系也不完善，就难以打造一支由战斗力的队伍。
具体来看，有三个表现：第一，难以吸引到有见识、有实操经验、有事业共识的高手来加盟。
第二，家族成员与外部经理人配合不顺畅。
第三，人员流失率较高，人才队伍没有沉淀。
股权结构不合理的负面影响基本覆盖了企业战略、组织、业绩成长、人才队伍等各方面重大问题。
因此，企业家对于股权问题要抓住时机，尽快解决，在后续发展道路上争取轻装上阵，快速奔跑。
股权结构优化是一个系统性工程，要坚固天时地利人和三个要素。
达成共识、创造未来是关键。
资产盘点，交易模式，居其次。
总体来看，股权结构优化要遵循“战略先行、市场导向、结构优化、动态管理”的原则。
具体来讲，有七点思考：
1.重新制定公司战略，依靠未来3-5年战略规划对历史问题和待决策问题达成共识。
董事会应当对下列问题反复磋商，寻找最优答案：1）最适合领导家族企业实现战略目标的领军人物是谁？如果未来五年第一要务是上市，那么，谁能堪比此任就有限考虑大股东人选，董事长人选。
2)制定家族企业接班人计划。
包括：接班人筛选系列指标，接班人候选对象赛马计划、接班人培养方案三个部分。
3) 设计股东盈利模式。
很多家族企业在长达20年的创业过程中，由于没有建立定期分红机制，常常是只有投入没有回报。
除了房子车子等生活必需品外，大项开支都是向公司借款，并没有定期收益。
4）家族董事会界定向外界释放股权的范围。
外界股权包括了战略投资者、高管团队。
2.以快速成长作为对比标准，以做大市值为终极导向。
3.股权结构优化要有战略思维、产业思维和资本思维。
要有动态管理思想。
上市前上
市后股权结构应该是一个动态管理过程，引入外部股东、股权减持变现、股权质押融资、股权激励等动作要踩对产业周期、资本市场周期的节拍。
4.主动研究、熟悉、寻找和引入外部战略投资者，并让外部投资者参与公司治理。
5.在组织设计上打造一个平台型企业，作为企业家动员全社会资本、人才和知识的平
台。
6.。