投资分析期末复习资料

投资分析期末复习资料

第一章投资项目市场分析（无计算题）

01、项目按其用途不同，可分为（生产性项目）和（非生产性项

目）。

02、项目周期大体可分为三个时期：（投资前期）、（投资期）和（运营期），每个时期又分为若干个工作阶段。

03、一个完整的可行性研究一般包括（投资机会研究）、（初步可行性研究）、（详细可行性研究）三个具体工作阶段。

04、项目市场分析的内容主要包括：（市场需求分析）、（市场供给分析）、（市场竞争分析）、（项目产品分析）、（市场综合分析）。

05、项目市场分析的关键是（市场综合分析）。

06、项目市场预测按照预测的空间层次不同划分为（国际市场预测）和（国内市场预测）。

07、项目市场预测按照预测的时间层次不同划分为（近期预测—1年以内）、（短期预测—1~2年）、（中期预测—3~5年）、（长期预测—5年以上）。

08、项目市场预测按照预测的性质不同划分为（定性市场预测）、（定量市场预测）。

09、项目市场预测按照预测的具体内容不同划分为（市场需求预测）、（市场供给预测）、（市场价格预测）、（企业产品市场占有率和销售量预测）、（产品的市场生命周期预测）等。

01、生产性项目：是指能够形成产品生产能力的投资项目，主要

包括工业、商业、农业、交通运输、邮电通讯、建筑业等项目。

02、非生产性项目：是指不能够形成物质产品生产能力的投资项

目，主要包括文化教育、卫生体育、科学研究、社会福利、金融保险等行业的项目。

03、项目周期：又称项目发展周期，它是指一个项目从设想、立

项、筹资、建设、投产运营直至项目结束的整个过程。04、产品市场生命周期：是指产品从开发研制、投入市场到被市

场淘汰为止所经历的时间，一般包括投入期、成长期、成熟期、衰亡期四个阶段。

第二章投资项目财务效益分析（计算题为主）

价。它是在国家现行财税制度、现行价格体系和有关法规的基础上，从投资项目或企业角度，对投资项目建成投产后的获利能力、清偿能力和财务外汇效果等财务状况进行测算和分析，以评价和判断拟建项目在财务上的可行性研究。02、损益表：用于反映投资项目在其寿命期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况，利用该表的数据可以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。

03、资产负债表：用于综合反映投资项目寿命期内各年末的资产、负债和所有者权益。利用该表不仅可以考察投资项目的资产、负债和所有者权益的结构是否合理，还可以计算资产负债率、流动比率和速动比率，对投资项目的债务清偿能力进行分析。

04、名义利率：是指将计息周期的利率按单利方法换算得到的年利率，它等于每一计息周期的利率乘以一年所包括的计息周期数。

05、实际利率：指将计息周期的利率按复利方式换算得到的年利率。

06、终值与现值：利用等值与折现的概念，我们把将来时点的资金金额称作“终值”或“将来值”，一般用F表示；把与终值等值的现在时点的资金金额称作“现值”，一般用P表示。

07、财务净现值（FNPV）：是指按行业基准收益率，将项目寿命期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。它是考察项目盈利能力的一个十分重要的动态分析指标。

08、财务内部收益率（FIRR）：是指项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于0时的折现率。它反映投资项目的实际投资收益水平，是除财务净现值指标外，考察项目盈利能力的又一十分重要的动态评价指标。

本章相关计算题

一、利息计算

01、单利记息计算公式：

利息=本金·记息期·利率

I = P·n·I

本利和= 本金·（1 + 利率·记息期）

Fn = P ·（1 + i·n）

02、复利记息计算公式：

本利和= 本金·（1+利息）记息期

Fn = P ·（1 + i）n

03、名义利率与实际利率的转换公式：

实际利率= （1 + 名义利率/1年内包含的记息周期数）记息周期— 1

i = （1 + y / m）m —1

二、资金等值计算

01、一次支付终值计算公式：（已知现值求终值）

F = P ·（1 + i）t 或 F = P ( F / P , i , t )

02、一次支付现值计算公式：（已知终值求现值）

P = F ·（1 + i）

-t

或P = F ( P / F , i , t )

03

或F = A（F / A , i , t）

04

A = F（A / F , i , t）

05

P = A（P / A , i , t）

）( P / F , i , t )

06

A = P（A / P , i , t）

01

财务净现值=各年净现金流量按基准收益率折现到期初的现值之和FNPV = ∑（CI—CO）t （1 + i c）-t

FNPVR = FNPV / I p

实际就是上述资金等值计算公式的又一应用

02、财务内部收益率指标计算：

基本表达式：FNPV = ∑（CI —CO ）t （1 + i c ）-t = 0

内插法计算公式：FIRR = i m 条件：（i m < i n ）&（结论：FNPV ≥0，FNPVR 第三章 投资项目国民经济效益分析（无计算题）

01、项目国民经济效益分析：又叫做项目国民经济评价。它是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性。

02、直接费用和直接效益：项目的直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益；项目的直接费用是指由于项目投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用。

03、间接费用和间接效益：两者统称为外部效果。项目的间接费用是指国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用，如环境污染等；项目的间接效益是指项目对社会作出了贡献，而项目本身并未得到的那部分效益，如技术推广等。

04、转移支付：“转移支付”的处理多用在识别费用和效益的过程中，某些直接与项目有关的现金收支，如项目得到的国家补贴、以及项目支付的各种国内税、国内借款利息和职工工资等，尽管在项目财务效益分析中要作为效益（现金流入）和费用（现金流出），但由于这些收支发生在国内各部门之间，从国民经济角度来看这些收支并未造成国内实际资源的增加或减少，在项目国民经济效益分析中它们不能作为效益和费用。因此，如果是在项目财务效益分析的基础上进行项目国民经济效益分析，那么应将这些收支作为内部的“转移支付”从原效益和费用中剔除。

05、经济内部收益率（EIRR ）：是反映项目对国民经济净贡献的相对指标。它是项目在寿命期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率。

01、项目国民经济净效益分析指标主要包括：（经济净现值）、（经济内部收益率）。

第四章 投资项目不确定性分析（计算题为主）

01、投资项目目前应用频率较高的不确定性分析方法主要有：（盈亏平衡分析）、（敏感性分析）、（概率分析）。

02、盈亏平衡点以（产销量）指标表示，有时也可以用（销售收入）、（生产能力利用率）、（单位产品售价）等指标表示。 名词

01、盈亏平衡分析：又称保本点分析，它是根据投资项目生产中的产销量、成本和利润三者间的关系，测算出投资项目的盈亏平衡点，并据此分析投资项目适应市场变化能力和承担风险能力的分析方法。

02、固定成本和变动成本：生产总成本按其性态不同可以区分为固定成本和变动成本。固定成本是指在一定的产销量范围内，生产总成本中不随产品产销量增减变动而变化的那部分成本，如直线法计提的折旧、辅助人员工资等；变动成本是指在一定的产销量范围内，生产总成本中随着产品产销量变化而呈正比例变动的那部分成本，如直接材料费用、计件工资等。 本章相关计算题

一、线性盈亏平衡分析——方程式法：

产销量、成本、利润三者之间关系的基本方程式为： 销售净收入方程：NR = （P —T ）Q 生产总成本方程：TC = F + VQ 利润方程：M = NR —TC

P ：产品销售单价，T ：单位产品销售税金，F ：固定成本， V ：单位变动成本，Q ：产销量

（1）以产销量表示的盈亏平衡点计算：

∵ NR = TC ，M = 0， ∴ Q* = F / （P —V —T ）

说明：当实际产销量＞盈亏平衡点产销量时，可以盈利；

当实际产销量＜盈亏平衡点产销量时，发生亏损；

意义：项目投资者应尽量扩大销售或当实际产量一定时，尽量降低盈亏平衡产销量以实现更多的利润；通过公式可知，降低盈亏平衡产销量的主要途径有：降低固定成本总额或单位变动成本；提高产品售价。

（2）以销售收入表示的盈亏平衡点计算： 假定P 为常数，则 TR* = Q*·P

或 TR* = [ F / （P —V —T ）] ·P 或 TR* = F / （1—V/P —T/P ） TR*：盈亏平衡销售收入，V/P ：变动成本率，T/P ：销售税率 说明：当实际销售收入＞盈亏平衡点销量收入时，可以盈利；

当实际销售收入＜盈亏平衡点销量收入时，发生亏损；

意义：在盈亏平衡销售收入一定时，尽量扩大实际销售收入；在实际销售收入一定时，尽量减少固定成本或变动成本率，努力降低盈亏平衡销售收入，以实现更多盈利。

（3）以生产能力利用率表示的盈亏平衡点计算：

S* = Q* / Q 0 ×100%

= F / [（P —V —T ）Q 0 ] ×100%

S*：盈亏平衡生产能力利用率，Q 0：项目设计生产能力 说明：

当实际生产能力利用率＞盈亏平衡点生产能力利用率时，盈利； 当实际生产能力利用率＜盈亏平衡点生产能力利用率时，亏损； 产量安全度计算：

产量安全度=1—盈亏平衡生产能力用率

= 1—S* = 1— Q* / Q 0 ×100%

说明：产量安全度越高，项目盈利的机会越大，项目承担风险能力越强，产量安全度与盈亏平衡生产能力利用率呈互补关系。 （4）以产品销售单价表示的盈亏平衡点计算：

P* = F / Q 0 + V + T

P*：盈亏平衡销售单价，Q 0：项目设计生产能力

说明：当P ＞P*时，盈利，P=P*时，保本，P ＜P*时，亏损。 意义：降低固定成本或单位变动成本等来降低盈亏平衡销售单价。

价格安全度计算：

价格安全度 = 1—P* / P 0

P 0：项目拟定的产品销售单价

说明：价格安全度越高，项目盈利机会越大，抵抗价格风险能力越强，价格安全度与盈亏平衡销售单价呈反方向变化，提高价格安全度，必须降低盈亏平衡销售单价。

实际做题时可采用四步计算法：1）计算盈亏平衡产销量Q*；2）计算盈亏平衡销售收入TR*；3）计算盈亏平衡生产能力利用率S*及产量安全度；4）计算盈亏平衡销售单价P*及价格安全度；然后结合计算结果进行说明（该项目达到…..即可保本，该项目的承担风险能力如何….）。

第五章 房地产投资分析（无计算题）

01、房地产投资的特点有哪些？

答：房地产投资是一项收益大而风险相对较小的投资活动。与其他项目投资相比，房地产投资在收益方面具有以下特点： （1）房地产价格具有不断增值的趋势；

（2）房地产投资可以获得多重收益，利润率高；

（3）房地产投资能够较好地躲避通货膨胀风险，具有保值增值作用；

（4）房地产投资可以获得非经济收益。 房地产投资在风险方面呈现以下特点： （1）投资数额巨大； （2）投资回收期较长； （3）受政策影响较大；

（4）影响房地产投资风险的因素较多。 02、房地产投资是如何进行分类的？

答：房地产投资与其他一切投资一样存在风险，其特有的最主要的风险大致有以下几种：

（1）财务风险：主要表现在，融资风险（动用财务杠杆贷款引发的偿债风险）、购房者拖欠款风险等。

（2）利率风险：房地产投资资金量大，开发周期长，利率的微弱变动会使房地产投资成本和房地产价格发生较大变化，影响开发建设规模和销售量。

（3）变现风险：相对于股票、债券等有价证券来说，房地产流动性和变现性差。

（4）购买力风险：由于宏观经济变化，通货膨胀，使投资者及消费者的购买力整体下降，出现投资者收益率下降或持币待购现象。

（5）经营风险：通常由于房地产市场的特点、开发经营条件的变化、以及投资者的决策水平、经营者的管理能力所致。

（6）社会风险：主要由于政治或经济的大变动、以及相应的规划、政策等因素变动，引起房地产需求和价格下碟造成的风险。（7）自然风险：如火灾、地震、洪水等自然灾害造成的损失，这种风险通常可以转嫁给保险公司。

04、影响房地产价格的因素有哪些？

答：房地产价格决定于房地产的供求状况。它是多种因素相互影响、共同作用的结果，我们把这些因素归纳为一般因素、地域因素和个别因素三类。

（1）一般因素：对房地产价格水平高低及对其变动具有普遍影响，是决定房地产价格的基础。包括社会因素、经济因素和行政因素。

（2）地域因素：房地产所在地域的特性影响房地产的价格。包括地区社会经济地位以及地域内不同类别用地的特点对房地产价格的影响。

（3）个别因素：由于房地产本身的条件而影响价格的个别因素可细分为宗地条件和建筑物类别的影响等。

05、产投资决策方法种类繁多，概括起来可分为（定性分析方法）和（定量分析方法）。定性分析方法通常分为（经验判断法）和（创造工程法）两类；而常用的定量分析方法有（确定型决策法）、（风险型决策法）和（不确定型决策法）。

06、国房景气指数及其指标体系

答：国房景气指数是全国房地产开发业景气指数的简称，是国家统计局以经济周期理论和宏观经济预警、监测方法为理论依据，根据中国房地产业投资统计的实际情况编制的综合反映全国房地产业发展景气状况的总体指数。国房景气指数从土地、资金、开发量、市场需求等角度显示房地产业基本运行状况，波动幅度，预测未来趋势，为国家宏观调控提供预警机制，为投资者选择投资机遇提供统计信息。股票：是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获得股息收入的一种有价证券，它不同于商品证券和货币证券，是代表股份所有权的股权证书，是代表对一定经济利益分配请求权的资本政权，是资本市场上流通的一种有价证券。

股份：股份公司的股本被分成许多等值的单位，叫做“股份”。它是股份公司资本的基本单位和股东法律地位的计量单位，每一股份代表对公司的资产占有一定的份额。

股票的分类及其各自的定义

（1）股票按股东的权利划分为普通图、优先股、后配股、议决权股和无议决权股。

普通股：是公司的基本股票，其显着的特征是股利不固定，但根据持有数量的多少赋予其持有人相应的普通股股权。

优先股：是指由股份公司发行的、在分配公司收益和剩余资产方面比普通股票具有优先权的股票。

后配股：是指股份公司赠予发起人及管理人的股票，又称发起人股或干股。

议决权股和无议决权股：议决权股是指股份公司给特定股东多数表决权的股票，发行这种股票的目的在于限制外国持股人对本国财产的支配权。无议决权股是指对公司一切事务均无表决权的股票。（2）股票按投资主体划分为国家股、法人股、个人股和外资股。国家股：是指由代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入股份有限公司所形成的股份。

法人股：是指企业法人以其依法可支配的资产投入股份有限公司所形成的股份。

个人股：是指社会个人或公司内部职工以个人合法财产投入股份有限公司所形成的股份。

外资股：是指外国（在我国还包括我国香港、澳门、台湾省在内）投资者用外汇购买特种股票（B股）形式想股份有限公司投资形成的股份。

（3）股票按是否记名，分为记名股和无记名股。

（4）股票按有无面值，分为面值股票和无面值股票。

股票的价值形式

股票作为一种虚拟资本之所以有价格，是因为它能给持有者带来股息收入。从广义上讲，股票价格包括股票的发行价格和股票的交易价格；而狭义的股票价格，则更多的是指股票的交易价格，即股票行市。股票所代表的某些权力，如经营参与权、股利请求权和剩余财产分配请求权，在一定情况下反映了股票的投资价值，成为形成股票价格的重要因素。股票的价值形式通常包括：票面价值、账面价值、发行价格、市场价值、清算价值。

上证综合指数：是上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌的全部股票为计算范围、以每只股票的发行量为权数的加权综合股价指数，该指数以1990年12月19日为基准日，基准日指数为100点，自1991年7月15日开始发布。

每股盈余估价法：就是把本益比（或市盈率）乘以每股盈余所得的乘积作为普通股的预估价值。每股盈余估价法能更真实地反映股票

价值。

股票分割：又叫股票拆细，是指上市公司把大面额股票分割成小面额的几张股票，而总价值保持不变。

第七章 债券投资分析（有计算）

债券通常由（面值）、（票面利率）、（期限）、（付息频率）四个基本要素组成。

债券的分类及各自的定义

不同类型的债券，其收益和风险存在着差别。目前债券市场上，常见的债券分类主要有以下几种：

（1）根据发行主体的不同，债券可以划分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券。

政府债券：是指政府或政府附属机构利用其信用为弥补预算赤字、筹措建设资金以及归还旧债本息等发行的债券。 金融债券：是指银行或非银行金融机构为筹措中长期信用资金而发行的债券。

公司债券：是指公司企业为筹措长期生产经营资金而发行的债券。 国际债券：是指各主权国家或地区、信用较高的大公司等在本国以外的国际金融市场上发行的债券。

（2）根据利息的支付方式不同，债券可以划分为一次性还本付息债券、零息债券和附息债券。

一次性还本付息债券：是指在到期之前不向投资者发放利息，在到期时一次性支付利息和偿还本金的债券。

零息债券：又称贴现债券，是指在债券券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。

附息债券：是指在债券券面上附有息票，或是按照票面载明的利率及付息方式支付利息的债券。

（3）根据偿还期限的不同，债券可以划分为短期债券、中期债券、长期债券和永久债券。

短期债券：指偿还期限在1年以下的债券。

中期债券：指期限在1年以上、10年以下的债券。

长期债券：指10年以上的债券，但期限一般不超过30年。

永久债券：室不规定到期期限、持有者可以按期取得利息但不能要求偿还本金的债券，它相当于优先股股票，仅限于政府发行。 （4）根据发行时有无抵押担保，债券可以划分为信用债券、抵押债券和担保债券。

信用债券：又称无担保债券，指不提供任何形式的担保，仅凭发行者的信用发行的债券。如政府债券。

抵押债券：指债券发行者以自己不动产（如土地、房屋、机器设备等）或有价证券（国债、股票）作为抵押品而发行的债券。 担保债券：指由第三方担保偿还本息而发行的债券。

（5）根据本金偿还方式不同，债券可以划分为偿债基金债券、分期偿还债券、通知偿还债券、延期偿还债券、可转换债券等。 （6）根据利率的决定方式不同，债券可以划分为固定利率债券、 浮动利率债券。

（7）根据募集方式不同，债券可以划分为公募债券和私募债券。 （8）根据是否记名，债券可以划分为记名债券和无记名债券。 （9）根据发行价格是否等于面值，债券可以划分为折价发行债券、平价发行债券、溢价发行债券。

（10）根据使用计量币种不同，债券可以划分为本币债券、外币债券、复货币债券和双货币债券。

债券投资的特点，既与储蓄存款、股票投资的区别 （一） 债券投资与储蓄存款的区别 （1）安全性不同；（2）收益性不同； （3）流动性不同；（4）期限不同。 （二） 债券投资与股票投资的区别 （1）享有权力不同；（2）风险性不同； （3）收益率不同；（4）存续期限不同。 债券投资与其他投资项目的风险比较

（1）债券投资与储蓄存款的风险比较：债务人不同决定了两者安全性的不同。储蓄存款的债务人是银行和其他金融机构，由于有国家有关职能部门（如银监会、保监会）的监管以及金融机构自身的风险防范预警机制，金融机构破产倒闭的可能性很小，所以储蓄存款是安全可靠的投资工具；债券投资的债务人是政府、金融机构或公司，政府债券的债务人是政府，它以财政做担保，所以投资政府债券安全性最高，金融债券的债务人是金融机构，其安全性与储蓄存款基本相同，公司债券的债务人是公司，由于市场风险、经营风险因素，投资公司债券的风险较之前者更高。

（2）债券投资与股票投资的风险比较：债券投资的收益主要来自利息收入，债息收入相对较为固定，不受债券发行单位内部经营状况和外部环境的影响；而股票投资的收益主要来自股息、红利和股价增值，收益多少取决于发股公司的经营状况、分配政策、社会经济环境等影响较大，在破产清算时，债券投资者优先于股票投资者受偿，因此，债券投资的风险程度相对较低。

系统风险：又称市场奉贤或不可分散风险，如：利率风险、再投资风险、汇率风险和购买力风险等大多由于整体经济环境、社会环境等因素影响的，是债券投资者购买任何一种债券都要面对的。

本章相关计算题

一、

单利计息的计算公式：

复利计息的计算公式：P r ：票面利率；

n

k 二、附息债券的定价（仅考虑固定利率付息债券的定价） （1当付息频率为一年一次时：

当付息频率为半年一次时：M ：面值；C ：票面利息；k m （2）购入日为非付息日的债券定价计算（甭看了^_^） d 三、当期收益率与到期收益率

（1）当期收益率：又称直接收益率，指债券的年利息收入与购买市价的比率。

公式表示为：k = C / P 0×100%

k ：当期收益率；C ：年利息；P 0：购买市场价格

（2）到期收益率：指投资者自购入债券起至到期日所能获得的收益率。实际上就是已购债券的内涵报酬率，是使债券未来所有利息与到期面值的现值之和等于现在市价（购入价）的贴现率。

计算不想写了，太烦了，爱考不考了：（

四、债券投资风险的度量（?系数的应用）

当?j ＜1时，表明债券j 收益率的上升（或下降）幅度小于市场收益率上升（或下降）幅度，债券j 的风险程度小于整个市场的风险程度。这种债券风险程度较低，收益水平也较低。

当?j=1时，表明债券j 收益率的上升（或下降）幅度等于市场收益率上升（或下降）幅度，债券j 的风险程度等于整个市场的风险程度。

当?j ＞1时，表明债券j 收益率的上升（或下降）幅度大于市场收益率上升（或下降）幅度，债券j 的风险程度大于整个市场的风险程度。这种债券风险程度较高，收益水平也较高。

第八章 投资基金投资分析（无计算）

投资基金：就是将众多不确定的投资者不同的出资份额汇集起来

（主要通过向投资者发行股份或收益凭证方式募集），交由专业投资机构进行管理，所得收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。

投资基金的特征包括：共同投资、专家经营、组合投资、风险共担、共同收益、流动性高。

投资基金的分类及各自的定义

（1）根据法律意义上的组织形态不同，投资基金分为公司型基金与契约型基金两类。

公司型基金：指依据公司法组成，以营利为目的，将通过发行基金股份所募集的资金投资于有价证券的基金。投资者过买公司股份后成为公司股东，按照公司章程享受权利和履行义务，根据投资效益获取股息和红利。

契约型基金：又称信托型投资基金，指依据一定的信托契约而组织起来的投资基金。三方当事人中，基金管理公司进行运作，基金保管公司负责保管，投资人则享受投资成果。

两者的主要区别表现在：法律依据不同、资金性质不同、资本结构不同、投资者的地位不同、具体运作方式不同、融资渠道不同。欧美多为公司型基金，亚洲包括我国基本属于契约型基金。

（2）按照投资者是否可以随时申购和变现，投资基金分为封闭式基金与开放式基金两类。

封闭式基金：指发行总规模固定，存续期限也固定，发行期满后就封闭起来，在存续期满之前不能随时申购或赎回的一种投资基金。开放式基金：指发行总规模不固定，也没有固定的存续期限，投资者可以根据市场状况和自己的投资决策随时申购或赎回的一种投资基金。

（3）按照经营目标和投资目标不同，投资基金分为成长型基金和收入型基金两类。

成长型基金：指主要投资于成长性好的股票，以追求资产长期稳定增长为目标的投资基金。

收入型基金：指以追求稳定、最大的当期收入为目标，而不强调资本的长期利得和成长的投资基金。

（4）根据所投资的金融工具和基金本身的存在方式不同，投资基金分为水平型基金和垂直型基金两类。

水平型基金：指以水平方式存在的投资基金，即这种基金与那种基金之间没有内在的联系，各自以独立的方式存在。水平型基金主要包括股票基金、货币基金、期货基金等几种类型。

垂直型基金：指以垂直方式存在的基金，即该种基金内部往往兼容或包含若干分支基金，投资者可以在它们之间进行选择和转换。常见的垂直基金主要有伞型基金、基金中的基金。

第九章期货与期权投资分析（有简单计算）

期货交易：是指买卖双方通过签订一份购销合约，约定在未来某个确定的时间，按照事先约定的价格支付货款、交割商品的行为。

期货合约的组成：一个期货合约通常包括：标的产品、成交价格、成交数量和成交期限四个必不可少的要素。

期货交易的“对冲”制度：期货交易的特点之一是不一定要进行实物交易，买卖双方在合约到期前都可以通过一个相反的交易来结束自己的义务，这就是“对冲”制度。

基差：金融现货价格和金融期货价格之间的价差，一般叫做基差，用公式表示为：基差= 现货价格—期货价格

B = S —F

期货合约理论价格的计算：

持有成本= 持有收益—融资成本

=现货价格·（年收益率—融资成本年利率）·距期货合约到期天数/360

C = S（y —r）t / 360

当市场均衡时： B = C

则推导出金融期货理论价格公式：

期货价格= 现货价格—持有成本

= 现货价格+融资成本—持有收益

即： F = S—B = S—C = S [ 1 + （r —y）t / 360 ] 期权与期权交易：期权又称选择权，是期货合约买卖选择权的简称，是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权交易是一种权利的买卖，是期权的买方支付了权利金后，便获得了在未来某特定时间买入或者卖出某种特定商品的权利的交易方式。

看涨期权：又称买入期权，指期权购买者可在特定时间以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。一般来说，期权购买者预期该期权标的物的市场价格将上涨。

看跌期权：又称卖出期权，指期权购买者可在特定时间以特定价格向期权出售者卖出一定数量的某种特定商品的权利。一般来说，期权购买者预期自己持有的期权标的物的市场价格将下跌。

第十一章保险投资分析（无计算）

保险：是指以合同形式，在结合众多被保险人的基础上，由保险人按损失分摊原则，预收保险费，组织保险基金，然后用货币形式补偿被保险人损失的一种经济补偿制度。

保险的分类

（1）按保险范围不同，保险可分为财产保险和人身保险。

（2）按保险实施方式不同，保险可分为强制保险和自愿保险。（3）按业务承保方式不同，保险可分为原保险和再保险。

保险中适用的原则及其概念

（1）保险利益原则：指投保人应对保险标的（即所需保险的财产或人的生命和身体）拥有法律上所承认的经济利益。

（2）最大诚信原则：指保险合同双方当事人在订立合同时，以及在合同有效期内，应依法向对方提供影响对方作出订约和履约的全部实质性重要事实，同时绝对信守合同中的承诺。这一原则具体表现为告知和保证两方面。

（3）近因原则：指投保人如果想要取得保险赔偿金或者保险给付金，先决条件是造成保险标的后果的近因（亦即造成保险标的物的毁损或者灭失的最有效、最直接的原因）必须是保险责任事故，否则保险人可以不负任何赔偿责任。实际这一原则就是用于回答在投保人的保险标的发生损失时，在什么情况下投保人可以享有保险金的请求权。

（4）损害补偿原则：指投保人在保险期限内遭受到保险责任事故的损害，有向保险人索赔保险金的权利，保险人也必须承担合同约定的保险保障的义务。但投保人最终能获赔多少，取决于以下因素：保险金额、保险利益、实际损失额、免赔额条款、赔偿方式条款等。人寿保险的基本概念

（1）被保险人：就是受保险合同保障的人。

（2）投保人：指与保险人订立保险合同，并按照保险合同负有支付保险费义务的人。投保人和被保险人是两个不同的概念，二者可以是一个人，也可以是不同的人。

（3）保险受益人：指当被保险人死亡时有保险金请求权的人。受益人可以分为指定受益人和法定受益人两类。