信贷配给的机制影响与制衡研究
中国转型期信贷配给问题研究
ｒｔ ｎ Ｉ ｈ ｎ ，ｈｓｐ ｐ ｒｄｓ ｕ ｓｓｈ ｗ ｔ ｏｖ ｈ ｒｂｅ ａ ｓｄ ｂ ｒｄｔ ａｉｎ ａｉ ． ｎ ｔｅｅ ｄ ｔｉ ａ ｅ ｉｃ ｓｅ ｏ ｓ ｌｅｔｅｐ ｏ ｌｍｓｃ ｕ ｅ ｙ ｃｅ ｉｒｔ ． ｏ ｏ ｏ
Ｋｅ ｒ ｓ ｒ ｄ ｔ ａｉ ｎ ｃ ｅ ｉ ｄ ｓ ｒ ｎ ｔ ｎ ｒｓ ｎ ｇ ｍｅ ｔ ｉ ｆ ｒ ｔ ｎ ａ ｙ ｙ ｗｏ ｄ ：ｃ ｅ ｉ ｒ ｔ ； ｒ ｄ ｔ ｉ ｉ ｏ ｃ ｍｉ ａ ｉ ； ｉｋ ｍａ ａ ｅ ｎ ； ｎ ｏ ｍａｉ ｓ ｍｍｅ ｒ ｏ ｏ ｔ ｙ
维普资讯
２０ ０ ６年 ３月
安徽农 业大学学报 （ 社会科学版）
Ｊｕｎ ｌ ｆ Ａ ｈ ｉ ｇ ｃ ｌ ｒｌ ｎｖｒｉ （ ｃａ ｓｉ ｃ ｄｔ ｎ ｏ ｒａ ｏ ｎ ｕ Ａ ｒ ｕｔ ａ Ｕ ｉｅｓ ｙｓ ｉ ｃｅ ｅｅ ｉｏ ） ｉ ｕ ｔ ｏ ｌ ｎ ｉ
信贷配给是指 即使在市场运行得很好 的时候 ， 起作 用 。 借款者也不能得到他们希望借到的那么多资金 。其 信贷配给在我国的典型表现——信 贷歧视 我 国 １９ 年 以前信贷管理体制一 直实行 的是 ９８ 中包含两层意思 ：． １ 一个人不能在现行利率下借到 其所要借到的那么多 ；． 同的借款者 中 ， ２ 在不 一些人 计划色彩浓厚的高度集中的信贷规模管理 ，金融资 能够借到而另一些人却不能借到。ｌ 方有关信贷配 源配置实行 的是金融支持政策。 【 】 西 所谓金融支持 ， 是指 给问题 的研究 ， 从亚当・ 斯密 、 凯恩斯到新古典主义， 金融 资源的配置不完全 按照通 常意义的效 率标 准 大多是从宏观角度展开分析 。新古典主义认 为信贷 （ “ 如 三性 ” 原则 ） 而是根据某种特定 的 目标 （ ， 如 配给是 由于外部振动所 引起的非均衡现象 ，或者是 政府希望平稳地完成经济转轨 ） 来运作的一 种信贷 由于政府干预的结果 ，自由的信贷市场仅是利率机 政策或货 币政策 。其 中的信贷歧视政策 即在贷款发 【 制在起作用 。新凯恩斯 主义从微观层面分析 了信贷 放过程 中银行部 门带有明显的所有制歧视 ，信贷资 风险产生的动因是信贷市场上的信息不对称 ，从而 金分配过分集 中和倾斜 于国有经济 部 门的传 统产 产生 了 “ 人为” 的风险——逆向选择和道德风险。闭 业 ， 而对非国有经济部门设置很高的融资障碍 。 该理论认为 ，信贷市场 中利率机制和配给机制共同 １９ ９ ８年我 国商业银行 开始迈入没有 限额控制
信贷配给对我国货币政策有效性的影响
不是货币供给量的 问题 ， 而是货 币政策 传导机制存 在体 制性梗 阻。表 现为传导机构 和客体缺乏活力 、 径过 窄 、 路 速度下降 、 力和信号失 真 、 动
环境 不 容 乐 观等 。武 汉 大学 邱 力 生 博 士 也 支 持 这 一 观 点 ， 为 我 国 近 认
年来的货币政 策效果不太理 想 ， 问题 在于我 国货 币政 策传导 机制渠道 中存在着一些梗 阻， 比如信 用制度 不健全 、 金融组织 结构欠佳 、 产权 制 度和利益机制障碍及管理偏差等。 无论那一种 观点 ， 都要面临一个事 实， 就是中 国货 币政 策的传导 机 制已经陷入了进退维谷的局面。因此 准确地 判断货 币政 策的有效性 已 经成 了一 个 亟待 解 决 的 问题 ， 键 是 要 回答 是 什 么 机 制 阻 碍 了 货 币政 关 策传导 ， 造成了货 币政策的无效。 ２ 货币政策传导 的信贷 配给理论 。理 论上 ， 于货 币政 策传导 的 ． 关 机制的论述主要有凯恩斯主义和货 币学派 。但以 Ｈ ｗ ｅ １ １ ） Ｒ ０ａ ａ ｔｗ（ ９ ９ 、 ｏｓ （９ １ 、 ｕｌ 和 ｓａ （９ ０ 为代表 的信贷学派 认为 ， １５ ） Ｇ ｒ ｙ ｈ ｗ １６ ） 信贷 可获性 的变 化能够对实质经济活动产生巨大影响 ， 不但在总体水 平上有影响 ， 而且 对部 门之间甚 至个 别项 目之 间的分 配亦有影 响 此 外 ， 多人主 张应 许
会 出现多重均衡。这意味着在一个信息不完 全的 自由信贷市 场中存在 着无效率的均衡 。这主要表 现为银行 为 了尽 可能地减 少 自己的损失 ， 会将利率控制在最优利率水平 ， 限制甚至拒 绝一些 高风险投 资项 目 并
的要 求 。 本文从货币政策传导 的最 基本 的渠道人 手 ， 通过 分析信贷 配给对
论信贷配给对宏观经济波动的影响_穆争社
2005年第1期(总295期)金融研究N o11,2005G eneralN o1295论信贷配给对宏观经济波动的影响3穆争社(中国人民银行金融研究所博士后流动站,北京 100800)摘 要:当宏观经济进入衰退阶段,由于商业银行的资本充足率下降、信贷环境恶化,商业银行为实现自身利益最大化目标,其最优选择行为是发生较为严重的信贷配给行为,这将导致融资企业的信贷可得性下降。
由于融资企业信贷可得性的直接影响和间接影响,将会引起融资企业及其相关企业的投资下降,在乘数效应和加速原理的相互作用下,其结果是宏观经济衰退更加严重,宏观经济陷入经济衰退与信贷配给相互作用的恶性循环中,宏观经济衰退的程度会进一步加大。
当宏观经济进入繁荣阶段,具有与上述相类似的相反过程。
可见,信贷配给是宏观经济波动的加速器。
我国商业银行的信贷配给呈现关系型信贷配给的特征,具有两方面的作用:一是自发抑制宏观经济波动,二是拉长货币政策发挥作用的时滞。
关键词:非对称信息;信贷配给;信贷可得性;宏观经济波动中图分类号:F83214 文献标识码:A 文章编号:1002-7246(2005)01-0074-08在融资企业向商业银行贷款的过程中,企业借助自身的信息优势,通过“逆向选择”行为和“道德风险”行为,损害处于信息劣势地位的商业银行的利益,增进自身利益。
商业银行为维护自身利益,易于发生信贷配给行为。
商业银行的信贷配给行为,通过影响融资企业的信贷可得性,进而影响企业及其相关企业的投资,在乘数效应和加速原理的相互作用下,会强化宏观经济波动。
本文拟分析商业银行信贷配给对宏观经济波动的影响,探讨宏观经济波动的微观基础。
一、非对称信息与信贷配给11非对称信息与信贷配给的形成收稿日期:2004-10-16作者简介:穆争社(1967-),男,陕西人,经济学博士,中国人民银行金融研究所博士后流动站博士后,研究方向:货币政策的传导机制。
3本文系中国博士后科学基金资助项目(2003034238)、国家自然科学基金资助项目(N7001161950)的阶段性成果。
非对称信息下农村金融市场结构对信贷配给的影响研究
一
、
引 言
年代 中后 期 ，以霍奇曼 、杰斐等为代表 的经济学家开始尝试解释没有制度约束 下信 贷配给的原因。而斯蒂格利茨和韦 斯 （９ １发表 的 “ １８） 非对 称信 息市场 中的
它们都是追求利润 的最大化 ，风险都是 中性 的。由于贷款对象分散 ，农村金融 机构审查农户 的资质和监督农户 的活动 等都需要更高的成本 ，因而农村金融机 构与农 户之间存在的严重的信息不对称 （ 朱喜 、李子奈 。２０ ） ０ ６ 。而这种信息不
罗 富 民
（ 山师 范 学 院 ，四 川 乐山 ６４ ０ ） 乐 １０４
【 摘要】 在非对称信息的农村金融市场上， 普遍存在着正规农村金融机构对农户的信贷配给。而 目 前垄断性的农村金融市场
结构 ，加 剧 了农 村 金 融 机 构 与 农 户 间的 信 息不 对 称 程 度 ， 引发 了农 村 信 贷 资金 的 外 流 ， 最 终 导致 更 为 严 重 的信 贷 配给 问题 。 因 此 ， 必 须发 展 农 户贷 款 担 保 组 织 和 乡村 银 行 ，增 强农 村 金 融 市 场 的 竞 争机 制 ， 更好 地 克服 或 减 弱 农 村金 融机 构 与农 户 问 的信 息 不 对称 ，切 实解 决农 户贷 款 难 题 。
ｐ ｏ ｌ ｍ ｆｐｅ ｓ ｎｔ ｕｓ ｈｏｄ． ｒ ｂｅ ｏ ａａ ｈｏ ｅ ｌ
Ｋｅ ｒ ｓ ａ ｙ ｙ ｗｏ ｄ ： ｓ ｍｍ ｅｒ ａ ｉ ｆ ｒ ａ ｉ ｎ ｒ ｒ ｌ ｎ ｎ ｅ ｍａ ｋ ｔ ｔ ｃ ｕ ｅ ｃ ｅ ｉｒ ｔｏ ｉ ｇ ｔｉ ｌ ｎ ｏ ｃ ｍ ｔ ； ｕ ａ ａ ｃ ； ｒ ｅ ｒ ｔ ｒ ： ｒ ｄ ｔ ａ ｉ ｎ ｎ ｏ ｉ ｆ ｓｕ
【 键 词】非 对称 信 息 ；农 村金 融 ；市 场 结构 ；信 贷 配 给 关
第三章不完备信息市场中的信贷配给2014
利率之所以具有逆向选择的作用是因为不同借款者的 还款概率不同
银行的期望报酬取决于借款者的还款概率。 借款人愿意负担的利率水平是银行众多的 甄别措施之一：那些愿意支付高利率的借 款人具有较高的风险程度。 他们愿意支付更高的利率是因为察觉到他 们能够还款的可能性较低。 因此，当利率上升时，借款者的平均风险 程度上升，这可能降低银行的收益。
2013/10/12
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函数具有多重解的情况:两个利率的均衡
୧
r1
rm
r2
r
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定理6
如果୧具有多种模式，市场均衡既可以出 现在等于或低于市场出清的单一利率水平 上，也可以出现在两个利率水平上，在稍 低一点的水平上，存在对资金的超额需求。
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竞争性均衡
这种均衡是通过竞争的银行选择价格（利 率）来使自身利润最大化而达到的。 以下模型中存在使可贷资金需求与供给相 等的利率水平，然而，总的来说，它们并 不是均衡的利率水平。 因为在这些利率水平下，银行可以通过降 低利率来增加利润，而且它们也愿意这样 做。
当瓦尔拉斯的利率水平（使资金供求相等 的利率）存在时，事实上会导致一个对于 ୧更低的利率水平， 而银行的报酬会更 高。
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市场均衡的一个重要的比较静态特征
商业银行银企信贷配给的生成机理及治理路径研究--基于供应链金融的理论视角
商业银行银企信贷配给的生成机理及治理路径研究--基于供应链金融的理论视角顾海峰;韩攀【摘要】以商业银行与中小企业(简称“银企”)信贷配给为切入点，提出了基于供应链金融模式的银企信贷配给的治理路径，在此基础上，构建了中小企业供应链金融体系。
该研究将不仅发展和完善中小企业融资理论，而且对于构建中小企业融资的多元化金融支持体系，并指导我国中小企业融资的科学化实践，提供重要的理论指导与决策参考【期刊名称】《金融理论与实践》【年(卷),期】2012(000)009【总页数】5页(P1-5)【关键词】商业银行;信贷配给;生成机理;治理路径;供应链金融【作者】顾海峰;韩攀【作者单位】东华大学旭日工商管理学院,上海200051;东华大学旭日工商管理学院,上海200051【正文语种】中文【中图分类】F830.9在金融市场进行金融交易的过程中，存在着广泛的信息不对称现象[1]。
信息不对称引发了金融体系的两大基本问题，那就是金融市场中的逆向选择和道德风险问题[2]。
Stiglitz和Weiss认为，信息不对称是中小企业融资难的根本原因。
他们认为，在信贷市场上，银行与借款人之间存在着信息不对称，这种信息不对称会引起逆向选择与道德风险问题。
由于银行的预期利润不仅取决于贷款利率，而且取决于贷款项目的风险。
在信息不对称的情况下，利率的提高会使借款人质量组合构成发生变化，进而更愿意规避风险的借款者会退出市场，借款人的平均风险程度增加，从而降低了银行的预期收益，这是利率提高的逆向选择效应。
与此同时，利率的提高可能诱使借款者选择高风险的投资项目，从而降低商业银行的预期收益，这是利率提高的道德风险效应。
这种银行预期收益与利率变化之间的非单调性决定了银行不会通过利率调整使市场出清，银行会将利率设定在一个预期利润最大化的水平上，这时信贷市场可能存在超额需求，出现信贷配给。
银行出于其理性选择，会将那些抵押资产不足、信息不透明的中小企业排除在信贷市场之外，以规避逆向选择和道德风险。
信贷配给理论发展_模型与实证研究
金融论坛2009年第4期（总第160期）信贷配给理论发展、模型与实证研究*任建军［摘要］信贷配给理论是一个比较复杂的经济学理论，对于信贷配给至今还没有一个统一公认的定义，该理论不仅内容多、不系统，且理论模型多又较为分散，实证研究虽已处于起步阶段但度量仍较为困难。
中国学者对此问题也进行了10 多年的研究，研究基本分为两类：一类是零散介绍西方信贷配给理论研究情况，另一类是结合中国国情进行了相应的信贷配给问题的研究。
为全面理解和把握好信贷配给理论，本文从信贷配给定义、信贷配给理论发展、信贷配给理论模型、信贷配给实证和中国信贷配给理论研究等多视角，对信贷配给理论与实证文献进行了一次比较全面、系统的梳理。
［关键词］信贷配给；理论发展；模型与实证；文献综述［文章编号］1009 - 9190 （2009）04- 0021 - 08 ［中图分类号］F830 ［文献标志码］A信贷配给（c r ed it r a tio n in g）是经济学中一个既古老又年轻的研究领域。
纵观信贷配给理论研究文献，从时间角度看可将其分为早期信贷配给理论和现代信贷配给理论，从均衡角度看可将其分为均衡信贷配给理论和非均衡信贷配给理论。
一、信贷配给定义自A da m S m ith以来，信贷配给问题就引起了不同时期经济学家们的关注，但到目前为止还没有一个统一的公认的信贷配给定义。
大体上看，信贷配给主要包括利率配给、见解分歧配给、红线注销配给、纯粹的信贷配给和综合型信贷配给等5类定义。
第一类：利率配给型。
它是指借款人在给定贷款利率上能得到小于意愿贷款规模，要想得到更大规模的贷款则要支付更高的利率，其代表人物有Wilso n，Ja ffee和Mo d ig lia n i，Ja ffee和S tiglitz，D e Meza和Web b等。
第二类：见解分歧配给型（d iver g en t views r a tio n in g）。
它是指潜在借款者无法在他们认为适合自身风险的恰当利率上得到贷款。
信贷配给理论及其政策启示
金融竞争的加剧,我国银行业全能化的条件也在日益形成。
我国应适应银行全能化的国际发展趋势,重新审视我国的金融格局,为银行全能化作好积极的准备。
(一)中国加入WTO 后,面临的国际竞争将迫使中国银行业向全能化发展。
按照我国决策的初衷,实行严格的金融分行业管理将使各类金融机构的业务更加专业化。
这样,即使于内部管理又有利于货币当局的外部监管,可以从总体上提高金融机构的运营质量,降低系统性金融风险。
但从近年来的实践来看,由于内外部环境不够完善,这种金融体系的运行管理模式并没有有效降低系统性风险,金融风险仍进一步加大。
商业银行只能在狭小的存贷款领域经营,主要面对国有企业从事基本的业务活动,由于国有企业普遍效益低下,致使商业银行不良资产比率持续上升。
为安全起见有些行只发少量贷款,致使存差过大,业务收入无法抵补业务支出,出现一定的亏损。
若中国加入WTO ,自由化的金融政策将使大量资金雄厚、管理技术先进的外资银行进入我国开展金融业务,中国的银行业将处于极为不利的竞争地位。
为了增强中国银行业的国际竞争力,现在我国必须着手进行银行业务自由化的改革,促使金融资源利用效率的提高,推动我国经济的快速稳定增长。
(二)银行全能化是世界金融业的发展趋势,我国应适应这一发展潮流,积极进行银行全能化的改革。
随着金融业的发展,竞争将日趋激烈,经营风险更加难以预测,为最大限度分散经营风险,实现利益的最大化,就要求实现资产负债的多样化。
只有最大限度地实行综合性经营,根据市场、客户需求的变化,不断开拓新的业务领域和业务品种,采用新的交易方式和交易手段,才能分散交易风险,增强银行的竞争能力。
因此,我国银行业在金融市场日益国际化、全球化的背景下,为争得一席之地,就必须实行综合经营的改革战略,以在激烈的金融竞争中立于不败之地。
(责任编辑:齐仁泽)收稿日期:2001-10-29 文章编号:1001-148X (2002)05下-0034-03信贷配给理论及其政策启示张玉喜(哈尔滨工程大学经济管理学院,黑龙江 哈尔滨 150001)摘要:信贷配给理论是新凯恩斯主义的一个组成部分,其关于信贷配给产生的原因及社会经济效应的分析,对于以银行信贷融资为主融资机制的我国具有一定的启示作用。
金融科技与企业全要素生产率——“赋能”和信贷配给的视角
金融科技与企业全要素生产率——“赋能”和信贷配给的视角引言：金融科技的快速发展，对传统金融业产生了深远影响。
在此背景下，金融科技如何影响企业全要素生产率引起了广泛的关注。
本文将从“赋能”和信贷配给的视角，探讨金融科技与企业全要素生产率之间的关系。
一、金融科技对企业全要素生产率的“赋能”1.1 改善金融服务的效率金融科技通过应用云计算、大数据、人工智能等技术手段，提高了金融交易信息的获取和分析能力，加快了金融服务的处理速度。
企业可以更快地获得贷款、支付和结算等金融服务，降低了交易成本，提高了生产效率。
1.2 促进企业创新能力的提升金融科技利用大数据和人工智能等技术，可以对企业的数据进行深度挖掘和分析，发现企业存在的问题和潜在机会。
通过提供风险评估、市场分析和业务建议等服务，金融科技提高了企业的决策能力和创新能力，推动了企业的发展和全要素生产率的提升。
1.3 降低融资成本，提高金融包容性传统金融机构往往对小微企业等风险较高的企业提供融资存在较高门槛，使得这些企业融资困难。
而金融科技通过大数据和金融科技平台的建设，使得对中小微企业的信用评估更加精准，降低了融资成本，提高了金融包容性。
这为更多企业获得融资提供了机会，促进了企业的发展和全要素生产率的提升。
二、金融科技对信贷配给的影响2.1 提高信贷配给的准确性金融科技可以通过大数据和人工智能等技术，对企业的内外部信息进行全面的分析和评估，更准确地判断企业的信用风险，并根据风险状况进行信贷配给。
相比传统的基于抵押物和财务指标的信贷配给方式，金融科技更加客观和全面，有效地降低了不良贷款的发生率。
2.2 优化信贷配给的效率传统的信贷配给需要耗费大量的人力物力，而金融科技通过自动化和智能化的手段，简化了信贷配给的流程，提高了效率。
从而使得金融机构能够更加快速地响应企业的融资需求，提供更快捷、高效的信贷服务。
2.3 促进金融服务的创新金融科技引入了一系列新型金融服务模式，如P2P网络借贷、融资租赁、供应链金融等，这些新模式提供了更多样化的金融服务选择，满足了企业不同需求。
信贷配给对我国货币政策有效性的影响
引起产量的变化 ， 货币政策的中介 目 标是
５ 银行 而言 ， 个企业贷 款 的收 ． 对 向单
理论上 ， 于货 币政策 传导机制 的论 信贷数量 ， 关 而不是利率。 此外 ， 恩斯 主 益为 ： 新凯
述主要有凯 恩斯主义 和货 币学派 。但 以 义还指 出 ， 由于利率机制和信贷配 给机制
本文从货币政策传导的最基本渠道 的变化 过程 。
人手 ， 通过分析信贷配给对货 币政 策的影
（ ） 二 分析
以信息不完全的条件下违约风险为 响，建立影响货币政策的信贷配给模型，
由于信 贷配 给产生 的原 因主要是信
信贷市 息不对称 ， 按照信息不对称 的程度 ， 企业 基础形成了 严格的信贷配给理论。 该理论 指 出在我 国现阶段的经济条件下 ，
Ｈ ｗｅ （９ ９、 ｏｓ（９ １、 ｕｌ ａ ｔｗ １ １）Ｒ ｏａ１５ ） ｒ Ｇ ｙ和 ｓａ 的共同作用 ， ｈｗ 信贷市场会出现多重均衡。
Ｅ Ｂ ） ￣ （＋ｉ＋（— ） ） （ ＝ＰＡ Ｉ ） Ｉ （ Ｃ一
考 虑存款 的情 况 ，设 银行 的存款为
（ ６） １ ０为代表的信贷学派认为 ， ９ 信贷可获 这意味着在一个信息不完全的自由信贷 Ｄ 存款利率为 。 ，
信贷指标至少能够和货币一样成为美联 行投资，其中为企业的自 但银行 可以根据不 有资本 ， Ａ为向 成功后也不归还贷 款 ，
储可 以控 制 ，而且是能 够预测 名义 Ｇ Ｐ 银行 贷款量。投资成 功的概率为 Ｐ（ １ ， 同类 型企业 的风 险收益 分布 状况制 定不 Ｎ ｉ＝， ｉ ２ 未来 变动的工具 。
影响。此外 ， 许多人主张应 当根据货 币政
一
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信贷配给的机制影响与制衡研究
信用配给是中国经济发展与金融市场完善中相关信贷交易的基本特征。
资金约束制约着市场当事人行为。
企业发展与壮大,项目投资水平和资金效率的提高;金融服务与金融工具的改进,银行利润水平的提高,信用风险有效的控制与管理等,都离不开资金支持及其资金有效配置。
不仅如此,近年来,银行积极开展消费信贷,大大缓解了收入约束,提高整个社会消费水平,平滑个人跨时消费,增进其福利。
信用配给是货币政策传导的重要工具,对货币政策有着重要种影响,已经成为理论界和业界的一种共识。
本文综合运用信息经济学、契约经济学、制度经济学、产业经济学、福利经济学、经济优化等基本理论与方法,紧密结合国内外实践,对信贷配给产生机制、影响以及信贷配给消除方法进行了系统研究,以期把握信贷决策深层次原因,明确金融市场化过程中,即使不存在金融管制,信贷市场也会因信息非对称和高成本监督等原因而导致均衡信贷配给,推动银行和金融机构不断进行金融产品创新,借款者和政府加快制度创新。
论文共分八章,可概括为五个部分:概述部分、信贷配给产生机制部分、信贷配给影响部分、信贷配给治理部分、总结与展望部分,其中概述部分由第1章组成,信贷配给产生机制部分由第2章和第3章组成,信贷配给影响部分由第4部分组成,信贷配给治理部分由第5、6、7章组成,总结与展望部分由第8章组成。
第1章主要交代了研究的背景、研究意义、研究对象、对信贷配给产生机制、影响范围、实证方法、消除方法及其制衡机制等相关文献进行了系统的梳理与总结。
目的是对全文起一个总揽作用。
第2章主要对比研究了外生信贷配给和内生信贷配给产生机制。
分析了外生以非均衡配给为特征,因管制而导致资金价格不因信贷供求关系的变化而作调整,从而,在存在超额需求时,只能以配给的方式配置资金给借款者。
一般认为它只能会短期或暂时达到均衡。
同时根据霍奇曼违约风险模型,分析了银行因风险最小化而导致信贷配给内生,并引入贷款收益与亏损作为银行决策两目标,考察了依赖于贷款额的偿付能力。
第3章为文章核心部分,从契约经济学角度重点阐述了非对称信息导致逆向选择效应、道德风险问题、以及高成本监督是如何产生信贷配给的。
另外一个研究是放松了前述信息结构的假设,即非对称信息,即使在信息对称或完美市场下,
若破产费用等交易成本特别高,信贷配给同样会产生,并且较为严重。
第4章主要是探讨信贷配给对不同规模借款者有何影响,以及在农村信贷市场,缺乏担保和
缺乏合约执行机构是如何应对信贷配给,结果是声誉和借贷关系的维护极其珍贵。
第5章从信贷契约设计的角度探讨信贷配给的治理。
分离不同风险的借款者,银行可在信贷契约中采取不同条款,即向借款者提供多样菜单。
文中分析了契约引入担保、利率、贷款额等条款后,借款者根据自己风险类型进行自选择,克服了非对称导致的逆向选择效应。
当研究贷款额作为契约条款时,借款者风险是给定的这一假设放松,即借款者风险会随着贷款额而变化,从而提供随机产出稽核,这会解决道德风险引起的信贷配给。
第6章研究基于双重信贷配给的治理方法。
对于非均衡信贷配给的治理,大多采取制度改革等外部方法。
而对于因非对称信息导致的均衡信贷配给,经常采取契约设计分离不同类型。
至于那些缺乏担保的借款者,彼此之间合作形成合作联盟,是消除信贷配给的一条可行之路。
中小企业和乡村借款者均面临非均衡信贷配给和均衡信贷配给,对其治理不仅在于资金提供方银行的信贷标准和金融契约工具,还在于资金需求方及借款者条件的改进,甚至信贷第三方例如政府参与。
第7章简要介绍了三种信用风险识别技术:k聚类和神经网络与模糊聚类方法。
采用了9个财务指标,对浙江81家
上市公司进行了归类,表明统计或智能技术等方法在解决大数据方面有独特优势。
论文最后对全文作总结,并对未来的研究进行相应的展望。