企业财务危机的基本定义
对企业财务危机临界点的认识
值力（ 即价值力对企业价值流的消极作用 ） 的能力也有一个限 度， 如果负 向价值力 的长期累积影 响（ 量变 ） 使企业 丧失了起 码 的生存能力 ，或者价值力合力 的负 向强度达到了企业 当时
的财务鲁棒性（ 指企业 的财务抗 拒各种 干扰而保持 系统稳定 正常工作性 能的能力 ） 的承受极 限。 一旦超过 该点 ， 企业 就进
须 重 组 才 能 恢
（ 见图 ２ 。 ）显然 ， 变点 不是 预警管理 中的“ 突 扳机点 ”也 不是 ， 单一指标 的某种分界点（ 如最大贷款量 ） 。
资金 运 营 困难
破 产
图 １ 财务 困境 与财务危机 的分界
图ｌ 中横轴表示财务状况恶化程度 ，从左到右危机加深
（ 资金运 营困难到破 产清算 ） 而“ 从 ， 须重组 才能恢复正常 ” 状 态是划分财务困境 与财务危 机的分界线 。 同时 ， 本文将不再对财务危机的严重程度进 一步分级 。 由 此 ， 文认为企业财务危机 的爆发存在临界点。 本
连续 过程 ， 通常从财务正常渐渐发展到财务 危机 。 很多人认为
、
企业财务危机的临界条件
线性 与非线性现象有着质 的差异和不同的特征 。非 线性 复杂 系统 的一个特征牵涉到临界水平的概念。一个 经典 的例
子就是“ 压垮骆驼 的一根稻草 ”骆驼 突然垮下来是一个 非线 。
性反应 ， 因为骆驼垮掉和那根特定的稻草没有直接关系 。 所有
入财务危机状态（ 质变 ）常规性 自救措施已经不能扭转局 面 ， ， 只有大规模重组才能挽救企业 。这就是财务危机 的临界条件
过程为财务危机阶段 。本 文不 同意 以“ ” 大规模 重组 ” 事件作
为划分标准 ，因为企业 实际进入 大规模重组往往是 已经陷入
企业财务危机识别及防范的基本路径
要或者整体投资回报率的考虑 ， 觉得某子公司不再 有利用价值 ， 就会立 即停止对子公 司的支持 ， 没有
越 大。著名 企业家 李嘉诚 也说 ： 现金 流 、 司负债 “ 公 的百 分 比是 我一直 最关 注的环节 ， 这是 任何公 司的
行 严 密的财 务预算 与管理 ， 可能会 发 生周转 资金 很 不 足 的问题 。五 是 财 务报 表 不 能 及 时公 开 。财 务
标 准 的研究 条 件 尚不 成 熟 ，国 内绝 大 多数 学 者 将
上市公 司 因财务 状 况异 常而被 作 为公 司发 生财
报表不能及时送报 ， 财务信息公开延迟一般都是财 务 状况不 佳 的征 兆 。六 是 财务 预 测 在 较 长 时 间 内
房 进行 大规模 扩建 ， 旦业 务 发展过 程 中企业未 进 一
、
企 业财 务 危机及 其表 现 形式
财 务危 机 又 称 财务 困境 。西 方 学 者 为 了有 效 地 将研 究对 象 量化 、 客观 化 ， 一般 以破 产 作 为 财务
危 机 的标准 展开 研 究 Ｊ 由于我 国 以公 司破 产 为 。
震荡 。我 国近 年 来 也 有很 多 上市 公 司被 ｓ 企 业 Ｔ，
表 现为 缺乏偿 还 即将 到期 债务 的现金 流 ， 现金 总流
人小 于 现金总 流 出 。
般说来 ， 企业财务危机 的发生具有以下早期 特征 ： 一是销售的非预期下降。销售的下降会带来
财务风险的分析与防范开题报告
财务风险的分析与防范开题报告财务风险的分析与防范开题报告1一、选题的来源、目的、理论意义及应用价值和基本内容来源：题目来源于学生自拟目的：企业财务风险是企业在进行财务活动过程中，由于各种难以预料或难以的不确定因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失无法达到预期报酬的可能性。
本文在理论中对财务风险不同的认识观点来探讨财务风险，通过比较明确企业财务风险的真正涵义，从而如何有效的规避和防范财务风险。
因此企业经营者需做好投资风险的成因分析，制定出能够防范、管理投资风险的具体措施，以达到降低风险、改善经营管理和提高企业效益的目的。
理论意义及应用价值：风险从财务角度看，即企业财务风险，又分狭义的财务风险和广义的财务风险。
狭义的财务风险，是指由于企业举债筹资而给股东收益带来不确定性，甚至导致企业破产的可能性。
广义的财务风险，是指企业财务活动中由于各种不确定性因素的影响，导致企业价值增加或减少的可能性，从而使各利益相关者的财务收益与期望收益发生偏离.在市场经济条件下，企业财务风险是客观存在的，要完全消除财务风险及其影响是不现实的.随着市场经济的不断深入，企业要想在激烈的市场经济中求得生存与发展，在重重风险中立于不败之地，就必须重视风险管理,而企业的技术管理、营销等方面的风险最终都表现在了财务风险上。
因此，经济活动的高风险迫使企业必须识别日常经济活动中面临的`财务风险，及时了解风险的性质以及风险事故发生可能造成的损失后果，并在此基础上制定与实施对自己最有效的风险管理技术，尽量避免可能出现的不利后果，减少可能的损失，维持企业正常的经营活动。
由于财务风险管理理论本身具有可研究性和较强的可操作性，所以在对企业管理实践时也将起到重要的推动作用。
基本内容：一、企业财务风险及防范风险管理的理论研究状况二、企业财务风险基本理论(一)企业财务风险概念(二)企业财务风险类型(三)企业财务风险特征(四)企业财务风险原则(五)财务风险在企业中的重要作用三、财务风险形成的原因及分析(一)财务风险现状分析(二)财务风险成因分析四、财务风险的防范与对策五、结束语二、外研究综述1. 财务风险管理研究概况风险理论和风险管理的研究始于上个世纪三十年代，在五六十年代得到推广和普遍重视，七十年代得到迅速发展，并开始进行风险动态研究，形成了系统化的管理学科，九十年代发达国家的企业开始建立风险管理职能。
财务风险的定义和类型
财务风险的定义和基本类型财务风险有广义和狭义之分。
从广义上看，财务风险是指在企业各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的因素使财务系统运行偏离预期目标而形成的经济损失的机会性或可能性。
这里所说的财务活动结果包括两个方面，一是财务活动成果即收益;二是财务状况即企业的偿债、营运、获利能力。
一般情况下，财务风险是指财务成果减少，财务状况变坏的可能性。
尽管每一个企业都希望尽可能地提高财务成果，优化财务状况，但财务风险是难以避免的。
企业主管及企业财务人员的责任就在于全面熟悉财务风险产生的环节，并能加以识别，采取相应措施予以防范和控制，尽量避免财务成果的损失和财务状况的恶化。
财务风险的基本类型一、根据资本运动的过程划分根据资本运动的过程可划分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。
资本运动是企业财务治理的核心内容，企业通过对资本运动的治理来达到其价值最大化的理财目标，因此企业的财务风险也就蕴藏在整个资本运动过程中。
资本运动是包括资本的筹集、运用、耗费、收回及分配等几个环节，简单论述即筹资、投资和利润分配三个环节，这三个环节决定了企业的财务结构。
1.筹资风险筹资风险是指企业因负债经营而产生的丧失偿债能力的风险。
在资本结构决策中，合理安排债务资本比率和权益资本比率是非常重要的。
由于市场不完善的特性在特定时期内合理提高债务资本比率，降低权益资本比率，可以全面降低企业的综合资本成本，提高公司价值。
利用债务筹资可以获得财务杠杆利益，但是企业如果一味地追求降低资本成本，导致负债规模过大，则必然会使企业承担的利息支出过大，进而出现财务危机。
当企业有资金需求时，坚持“先内部融资，后外部融资，先负债融资，后股权融资”的原则。
从理论上讲，保守结构型资本结构(即企业完全不负债)的财务风险等于零。
企业在达到最优负债规模时，财务风险是最小的，同时零负债也意味着高风险。
而当超过最优负债规模后继续扩大负债数额时，财务风险也与之递增。
财务危机对企业经营的影响及其应对措施
财务危机对企业经营的影响及其应对措施财务危机是企业在经营活动中经常遇到的问题之一，财务危机的发生往往会给企业带来诸多不良影响。
因此，企业必须采取有效措施，应对财务危机，确保企业的可持续发展。
一、财务危机的影响1.降低企业信誉度债务逾期、贷款拖欠、信用评级降低等都是财务危机的一些表现。
企业在遭受这些问题的时候，会使得企业的信誉度大大降低。
这不仅对企业本身的形象造成影响，而且会让消费者、供应商等业务合作伙伴对企业的信誉产生怀疑，从而让企业合作推迟或取消，这样会极大地损失企业的业务机会和业务价值。
2.影响企业的经营效益财务危机往往导致企业缺乏资金，从而不得不采取一系列的应对措施。
例如，企业可能会减少员工数量、降低薪酬、削减开支、停顿生产线等。
这些举措虽然可以减少企业的成本开支，但也可能会抑制企业的发展。
如果企业经常遭受财务危机，那么势必会对企业的经营效益产生较大的负面影响。
3.阻碍企业的创新和发展财务危机往往导致企业资金燃尽，无法在业务上面进一步扩展和创新。
由于缺乏资金，使得企业难以推动研发和技术创新，使得企业风险管理的措施企业无法迅速更新和改进等。
如果企业无法发展创新型业务，势必会失去竞争优势，难以在市场中获得更大的份额。
二、应对措施1.优化财务管理企业需要加强财务管理制度、优化财务管理流程，加强对资金、成本、收入等方面的监管。
企业可以建立财务部门，通过专业化的财务对外提供服务，及时识别和化解财务风险，使企业的财务风险管理更为可靠、有效。
2.合理整合资源企业可以通过合理整合内部、外部资源，优化资源配置，提高企业效率。
内部资源包括生产资源、人力资源、技术资源等；外部资源包括政府政策、金融支持等。
通过合理利用这些资源，企业可以降低成本，提高运转效率。
3.拓宽经营渠道企业可以通过拓宽经营渠道，降低经营风险。
例如，企业可以通过建立新的销售渠道、寻找新的产品销售领域等，多渠道开展业务，巩固企业的市场地位，减少竞争的风险。
企业财务风险的内涵、成因及评估策略
企业财务风险的内涵、成因及评估策略当前新形势下,中国正处于经济转型时期,企业必然会受到各项经济政策的影响. 在机遇与挑战并存的时期,企业必须充分考虑自身的优势与劣势,并分析其所面临的内外部环境,建立一个有效的财务风险预警系统及贷款、股市等新的融资平台,以保障企业在这种动态的市场环境中继续生存和发展下去.企业财务管理工作对企业的生存和发展具有极其重要的影响.然而,企业在财务管理及运营过程中,总是会有危机与缺陷的发生,企业财务风险的评估起到防患于未然的作用,将事后风险控制为事中或事前风险,使财务危机降低到最低,从而使企业的经营方式与经营利益得到最大保障.一、企业财务风险的内涵及特征1.企业财务风险的内涵财务风险作为一种经济上的风险现象,无论在理论还是实践中都得到了广泛重视和运用.狭义的财务风险是指因企业借债引起的,具体而言是指企业因借入资金而使企业的利润减少或增加的丧失偿债能力的可能性,通常也称为筹资风险或债务风险. Ross 等人认为企业财务风险是指当一个企业的现金流量不足以偿还现有到期债务(例如商业信用或利息)时而被迫采取其他脱离方法的境况. JamesC.VanHorne,JohnM.Wachowicz Jr(2001)认为,财务风险含有可能丧失偿债能力的风险,以及由于使用财务杠杆而导致的每股收益变动的可能性.汪平(2003)认为财务风险是因企业使用负债而增加的普通股东的风险. 换言之,企业财务风险形成的基本原因是企业在生产运营过程中使用了负债,且呈正比例关系. 刘岩(2013)认为,财务风险应属于经营风险的一种,但又不同于一般的经营风险,是指在企业生产经营的资金运动(包括筹资、融资、用资和投资等活动)中所出现的风险. 此风险概念主要适用于企业因使用债务资本而产生的在未来收益不明确情况下由主权资本承担的额外风险,若企业在经营过程中全部使用自有资金则不存在该风险.广义的财务风险是企业风险的货币化集中体现. 刘恩禄等(1989)认为财务风险是企业在进行筹资、投资、收益分配等活动时,由于受各种无法控制和难以预料因素的影响,使得企业的预期收益与实际收益发生偏移的可能性.瞿旻(2011)认为财务风险是指企业在进行各项财务活动时,由于各种不确定因素使企业最终获得的财务成果与预期目标发生偏离,从而致使企业经受经济损失或额外收益的可能性.侯宇(2012)认为财务风险是指企业在财务活动中由于受各种不确定因素的影响,使得企业实际财务收益与预期收益发生偏差,从而给企业管理和经营带来的损失与困难. 广义的财务风险具体是指企业在进行日常经营活动、财务活动中由于各种无法控制和难以预料因素而造成的财务成果实际与预期发生偏差的可能性.它主要适用于企业财务活动的整体概念和全过程,在企业运营中普遍存在,它可以防范减小,但不可以彻底清除.从以上的定义来看,两种内涵的本质区别主要在于研究对象的范围不同,狭义财务风险的定义仅是研究企业因负债引起的风险,广义财务风险的定义则纳入了筹资、投资、收益分配等所有企业财务活动,这个概念远远超出了债务风险的研究范围.2.企业财务风险的特征企业财务风险特征是风险本质及其发生规律的外在表现.它具有风险的特质,又具有财务方面的一般特征. 刘恩禄和汤谷良(1989)首次全面描述了财务风险的特征,包括综合性、损失性、模糊性、补偿性和进步性.张凌(2007)认为企业经营是持续运行的,财务管理者以历史平台为基础,对未来不确定的环境因素进行估计,这就是所谓财务风险的可决策性.刘岩(2013)提出,财务风险应具有客观性、全面性、不确定性、收益性或损失性和激励性. 徐禄帆(2013)认为财务风险是一个逐级递进的过程,而不是偶然出现的,基于财务风险的成因及形成过程,得出其具有复杂性的特点. 陈明灿(2013)认为,企业管理者可以根据以往相似事件的统计资料和数据,在从事企业经济活动前对其进行分析,预测出所有可能出现的结果以及每种结果可能发生的概率,以对企业财务风险进行度量,即财务风险具有可度量性. 张乐(2014)根据企业在成长周期中所处的四个不同阶段特征,得出企业创业期、成长期、成熟期、衰退期等不同的财务风险特征.二、企业财务风险形成的原因在特定的运营环境下,财务风险对企业财务状况的维护与提升具有深远的影响.为了更准确地找寻根源以选取合适的财务风险评估方法和指标,很多国内外学者从不同的视角对企业财务风险的成因进行分析.向德伟(1994)从宏观角度全面细致的分析企业财务风险的形成,其直接影响因素有:物价变动状况,税收政策的变化,汇率的变化,外汇制度的改革和利率的调整;间接影响因素包括:国家经济政策的变化,经济发展状况,经济体制的完善和法制健全程度. Ross,Jordan,Westerfield (2001)基于企业内部视角,得出财务风险来源于企业的财务政策与制度的结论. 张祖敏(2013)认为,企业内部控制管理制度的不完善将直接导致内部财务关系出现絮乱,从而形成企业的财务风险. 陈明灿(2013)以青岛海尔股份有限公司为例, 由海尔的流动资产周转率和固定资产周转率在2007-2009 年及2010-2011 年逐年下降, 分析原因是由于2009年与2011 年这两年的应收账款政策松弛, 导致应收账款周转率下降,另外由于应收账款面额较大,致使企业的运营资金在此停滞,影响到企业资金的正常周转,从而得出资产利用效率低也是导致企业财务风险的重要原因.另外, 一些学者综合各方面因素分析财务风险形成的原因.例如,王英平(2009)通过分析我国企业财务风险的当前状况,归纳出企业财务风险产生的原因包括外部环境的不确定性和企业的风险意识弱与决策失误导致财务风险. 李铭泽(2013)认为,中小企业财务风险产生的客观原因主要受国家政策调整以及市场环境的影响;主观原因包括融资方式的限制,企业财务管理系统不健全,资金结构的不合理,盲目的投资行为等.综上可知,企业财务风险的形成:一方面,受宏观经济政策的影响;另一方面,又与企业管理者、企业自身的管理体系、外部环境和员工的基本素质等有着莫大的关系. 企业在拥有良好、健康的文化背景下,要能根据企业不同阶段的发展适时构建合理的财务风险管理体系,以适应企业的健康稳定发展.三、企业财务风险评估的方法与模型企业财务风险评估是指在以判别风险和权衡风险为导向的,综合考虑风险带来的损失的广度和深度及其他因素,最终达到对财务风险进行综合评估的目的.它是风险管控者对财务风险管控的前提条件. 为了保证企业财务风险评估的效率与工作质量,应当事先评估企业财务风险的影响因素,组建评估小组,明确各自的职责,并制定具体的评估方法及应用的模型.Fitz Patrick(1932)选取美国19 家企业的财务数据进行单变量预测研究,发现股东权益对负债比率和净资产收益率是企业最重要的两个财务判别指标. Ohlson(1980)对1970-1976 年间的105 家破产企业和2058 家非破产企业建立风险评估模型, 利用Logisitic 回归分析,发现资本结构、企业规模、经营业绩和流动性将直接影响企业财务风险状况和破产状况. Brad S.Trinkle(2007)利用人工神经网络模型对公司的财务风险进行预测.俄召娣和陈红(2009)基于企业内部管理者视角,采集我国深沪两市 A 股中高技术企业的数据,运用因素模糊评价和专家评分法对其进行分析,构建了一个适用于高技术企业财务危机分析的综合模糊预警模型. 张友棠,黄阳(2011)采用模糊评价法将行业环境风险中的定性指标和定量指标巧妙地结合,以四川长虹集团为实例,运用系统动力学模型对其财务风险进行预警和控制,并通过仿真技术实现了财务风险预警和财务风险控制的有机结合.严碧红和马广奇(2011)基于Z-Score 风险预警模型,对深圳市61 家房地产上市公司2010-2011 年第一季度的财务风险进行实证研究,发现我国房地产上市公司的总体财务风险增加, 存在破产危机. 田刚(2011)在全面分析企业的实际风险管理能力的基础上,提出了基于风险树模型的综合量化分析方法,并以一家大型贸易公司进行切身试用,证明该方法的实用性. 吴娜(2012)运用因子分析法对我国21 家ST 上市公司2007-2009 年的财务数据进行研究,并将负债结构和资产结构纳入财务预警模型中,结果发现及时调整负债结构和资产结构的比例, 将有效地预防财务危机. 花红(2014)提出新形势下企业财务风险的两种评估方法,即人工神经网络风险评估法与财务综合指标回归模型评估法.林国金(2015)针对层次分析法在企业财务风险评估中的应用进行研究,通过建立层次分析模型,探讨层次分析法的工作原理与注意事项,并通过实例分析, 验证层次分析法应用于企业财务风险评估的可行性.综上可知,国外学者对企业财务风险评估的研究主要着重与评估模型的构建,如单变量判定模型、多变量评价模型、现代评估分析方法. 我国也相继在借鉴国外研究的基础之上,运用各种财务指标作为变量建立财务风险判别模型, 主要有单变量判别模型、多元线性判别模型、综合模糊预警模型、层次分析模型及BP神经网络模型等.四、企业财务风险评估的对策及措施针对企业的财务风险,众多学者经过风险评估之后,也相继提出有效的应对措施. 美国学者马可威茨、米勒和威廉.夏普最早对企业财务风险控制进行深入研究;国内很多学者对企业财务风险控制的研究主要集中于事中研究,即当事件发生过程中,企业管理者根据企业财务风险产生的原因,通过分析探讨,提出企业财务风险控制与防范的方法或途径.邵礼平(2012)强调要充分运用财务技术和财务策略来应对企业财务风险. 第一种为财务风险预防策略,主要是从企业的内部分析入手,进而策划出相关的组织、决策和制度以促进企业财务风险能力的提升;第二种为财务风险回避方略,主要是对企业运行过程中可能存在的财务风险给予一定的事前预测,同时对风险可能产生的条件及影响程度给予合理、科学的分析与判断;第三种是财务风险分散方略, 即企业应该展开科学而合理的投资.李铭泽(2013)提出,加强企业信用建设可有效控制企业财务风险. 曹野(2013)认为,建立一个既科学而合理的财务风险评估机制,首先,使企业员工树立正确的风险意识,了解财务风险的重要性;其次,完善企业机制,为财务风险的实施奠定基础;再次,企业财务目标的设定要包含财务风险;最后,重视环境的影响,随时调整财务风险评估. 霍红巍(2014)通过分析企业财务风险的成因,认为企业应恰当处理投资多元化与专业化的关系,坚持投资的规范化与科学化. 另外,要强化资金管理,保持良好的财务状况. 张永丽(2014)针对齐芦岛滨海热力总公司本身存在的财务风险方面的问题,提出要达到控制企业财务风险的目标,首先,要做好可行性预算,控制发展速度;其次,采取科学手段控制成本,实现集团财务化管理;再次,进行技术改革;最后,健全企业内部控制制度并建立企业财务风险预警系统.卜一方和陆沥(2015)在此基础上,提出优化企业的资本构成这一规避风财务险对策.综上可知,针对财务风险,作为企业管理人员:首先,要持有正确的态度,把企业自身的利益放在首位,取其利避其害,充分发掘它可能为企业带来的各种机遇,为企业创造利润,尽可能规避风险,将损害降到最低;其次,对企业的操作流程、管理规则等进行严格督导,完善企业内部控制制度;最后,调动企业员工的积极性,保持对财务风险的高度警觉与防范,并从技术上改革以降低风险程度.五、研究述评及启示综上所述,国内外学者与专家对企业财务风险评估的研究取得了一定进展. 近年来研究开始关注财务风险大小的衡量、风险控制制度建立与控制制度有效性评估等方面. 然而,我国学者对企业财务风险评估的研究主要还是集中于方法和程序研究上,对于企业面对的社会经济大环境却鲜少提及. 另外,针对企业财务风险管理的文化层面、实施环节也缺少全面、深入的探讨.随着不同性质和规模的企业财务风险的显现,给企业经营过程带来更多的困难和挑战,如企业并购,由于企业双方在并购时对双方的潜伏问题缺乏深入了解而引入风险,以致引发危机. 财务风险评估作为全面风险管理的重要环节,它为企业价值的最大化提供合理保证,为有效实现财务风险管理奠定坚实的基础. 因此,我国财务风险评估研究应加强以下几方面:第一,在理论研究和实践应用中,根据不同的行业特点,不同的财务风险表现形式,加强企业行业财务风险评估研究;第二,财务风险评估不仅局限于单纯的财务风险管理技术方法,还依赖于企业财务风险控制与防范的制度保障. 因此,企业财务风险评估的理论研究有待于系统、深化发展;第三,根据一些非财务定性指标对企业财务风险的重要影响,采取定量与定性评估方法相结合,以弥补单一定量研究片面性的缺陷,使评估结果更精准;第四,加强对经营状态较好或已上市企业的财务风险管理的研究,总结其先进或成功的管理经验.。
(财务知识)财务困境预测模型
财务困境预测模型概述财务困境预测模型研究的基本问题——财务困境财务困境(Financial distress)又称“财务危机”(Financial crisis)，最严重的财务困境是“企业破产” (Bankruptcy)。
企业因财务困境导致破产实际上是一种违约行为，所以财务困境又可称为“违约风险”(Default risk)。
事实上，企业陷入财务困境是一个逐步的过程，通常从财务正常渐渐发展到财务危机。
实践中，大多数企业的财务困境都是由财务状况正常到逐步恶化，最终导致财务困境或破产的。
因此，企业的财务困境不但具有先兆，而且是可预测的。
正确地预测企业财务困境，对于保护投资者和债权人的利益、对于经营者防范财务危机、对于政府管理部门监控上市公司质量和证券市场风险，都具有重要的现实意义。
纵观财务困境判定和预测模型的研究，涉及到三个基本问题：•1、财务困境的定义；•2、预测变量或判定指标的选择；•3、计量方法的选择。
[编辑]财务困境预测模型分类预测变量或判定指标的选择财务困境预测模型因所用的信息类型不同分为财务指标信息类模型、现金流量信息类模型和市场收益率信息类模型。
1、财务指标信息类模型Ahman(1968)等学者(Ahman，Haldeman和Narayanan，1980；Platt和Platt，1991)使用常规的财务指标，如负债比率、流动比率、净资产收益率和资产周转速度等，作为预测模型的变量进行财务困境预测。
尽管财务指标广泛且有效地应用于财务困境预测模型，但如何选择财务指标及是否存在最佳的财务指标来预测财务困境发生的概率却一直存在分歧。
Harmer (1983)指出被选财务指标的相对独立性能提高模型的预测能力。
Boritz(1991)区分出65个之多的财务指标作为预测变量。
但是，自Z模型 (1968)和ZETA模型(1977)发明后，还未出现更好的使用财务指标于预测财务困境的模型。
2、现金流量信息类模型现金流量类信息的财务困境预测模型基于一个理财学的基本原理：公司的价值应等于预期的现金流量的净现值。
试析房地产企业财务危机分析及防范策略
建 相 蜀 蒜 晦
２ ０ １ ３年 １ １ 月
试析房地产企业财务危机分析及防范策略
吴金 松
（ 福 建 金 晟 建 设 工 程有 限公 司）
摘
要： 随 着城 市的发展 ， 经济的增长十分迅猛 ， 这 同时极 大的带动 了房地产行业的发展 ， 但是房地产行业竞争激烈 ，
很 多房地产 企业都存在 了不同程度的财务隐患 ， 所 以为了使房地产行 业走 向 良性发展 的轨道 ， 房地产 企业的财务 问题的
（ ４ ） 国家 宏 观 调控 政 策 的影 响 额 巨大的 问题 ， 这就要求我们加大对这 些资金的监控力度 ， 并在 房 地 产 目前 对 我 国经 济影 响很 高 ， 很 多企 业 资 金 都 使 来 自贷 项 日的运作上进行控制 ， 从而 避免房地产企业财务危机 的发生 。 这 就 形 成 了泡 沫 经 济 ， 所 以 国家 为 了 防止 这 一 情 况 ， 会 出 台 面笔者 就针对 房地 产企业 财务危机 发 生的主 要 因素进行 分 款 ， 很多调控 措施 ， 来控制这一现象的发生 ， 例如出台限购令来 限制 析， 并制定相应的对策。 购房 ， 这 些 宏 观 上 的 调 控 都 会 对 房 地 产 企 业 带 来 很 大 的影 响 ， 并
问 的竞 争 ，就 会 造 成 房 地 产 价 格 的增 长 ， 随着 社 会购 买 力 的增 题 上 进 行 重 点 讨 论 。房 地 产 企 业 在 运 营 中 需 要 对 很 多 投 资 进 行 决 策 。这 些 都表 明投 资 与 企业 财 务 都 紧 密 相连 。 加， 房 地 产 企 业 的收 益 就 会 最 大 化 ， 但 是 这 一 时 期 也 是 房 地 产 行 审 核 、 ． ３ 规避 开发 项 目生命周 期 中的财务 危机 业 的薄 弱 时 期 ， 一 旦 出现 经 济 波 动 就 会 出现 财 务 上 的 隐 患 ， 再 加 ３ 在房 地 产 企 业 财 务活 动 包 括 ： 筹资、 投资、 开发 建 设 、 经营 、 分 上额外投资和资金抽调， 财 务 危机 就 形 成 了。 配 环 节 。在 筹 资 环 节 ， 一方面 ， 利 用 已获 得 的土 地 使 用 权 向 银 行 贷款 ， 合理安排企业的权 益资金和债务资金 的比例 。另一方面 ， 当房地产企 业在 管理过程 中出现财务 问题就会通 过借贷 的 加 强对先期开发项 目资金的回笼和管理 。在投 资环节， 对项 目进 方式来进行解决，在借贷 的过程 中往往只是考虑到 资金压 力如 市场 调研 、 资源 条件 评估 、 投资 何缓解 ， 并没考 虑到如何对 负债 问题进 行解 决 ， 这 很容 易形成一 行全面评估如进 行可行性评估 、
中小企业财务危机产生的原因及防范
C O N T E M P O R A R Y E C O N O M I C S【摘要】中小企业促进了经济的发展，活跃市场，解决就业，增加地方财政收入，发挥着重要的作用。
但是由于大多数规模小、资本和技术力量薄弱，加上传统体制和外部宏观经济的影响，使其在财务管理方面存在着问题。
据调查目前中小企业近60%左右处于亏损状态。
因此，研究当前中小企业财务管理问题具有重要的现实意义。
本文通过对莱芜市的调查，找出企业财务管理中存在的问题，分析了问题存在的原因，提出了解决中小企业财务管理的具体对策。
【关键词】中小企业财务管理问题对策什么是“财务危机”。
根据日本经济学家野田武辉的研究，企业由于持续亏空而走上破产的大过程是这样的，第一期，企业持续亏损，但最初亏损时仍可以筹集到资金；第二期，资金筹集形势严峻，但由于仍有信誉和担保，银行融资没有困难；第三期，票据贴现渐增，透支增多；第四期，贷款月月递增，达到担保极限；第五期，银行中止融资，票据激增，购货定金延期支付；末期，借高利贷，倒闭。
基于此，我们得到如下定义：财务危机是企业由于经营管理不善，无力偿还到期债务和费用，威胁企业陷入一种危及到自身发展甚至生存的经济形势，在这种经济形势下，企业发生持续亏损，直到企业资不抵债甚至面临破产危险的这一过程的总称。
一、中小企业财务危机产生的原因1、公司治理结构不健全改革开放到现在，中小企业在逐步脱胎换骨，大多数企业基本上建立了现代公司的基本框架。
但是，其实际运行效果与股份制有限公司相比还有非常大的差距。
特别是一些家族式私人企业，虽然设立了各个机构，但是仍然是亲人控制，家里亲戚好友占据了董事会、经理层、监事会等重要机构的席位，职责不分，权责不顺，缺乏严格的公司制度建设，并且使企业的重大决策缺乏监督。
中小企业普遍存在着领导个人独断，做出的决策带有浓厚的主观、个人经验色彩。
一些企业的管理者在取得了一些成绩后，就开始急功近利，贪大求全，对市场的估计过于乐观，没有全面地考虑问题。
财务风险概念综述
财务风险概念综述财务081 第六组组员: 200800706026 潘贞苗200800706027 张丽铮200800706028 胡敏200800706029 许秋城200800706030 卢浩摘要：市场经济的发展下，财务风险已经成为越来越多企业所面临的问题，也越来越多的受到各各行业领域的关注，更多的人对财务风险进行研究，本文以财务风险的定义为中心，顺承财务风险的发展，在此基础之上分析财务风险的原因，并针对这几项原因分析解决和预防的方法，同时还介绍现今常用解决财务风险的方法。
关键词：财务风险；理论发展；原因；防治措施在市场经济条件下。
财务风险是客观存在的，要完全消除风险及产生财务风险。
其影响是不现实的。
财务风险最毫要的表现形式就是支付风险，这种风险是由企业未来现金流量的不确定性与债务的到期日之间的矛盾引起的。
许多企业正是没有处理好二者的关系，影响了企业的正常生产经营．甚至最终破产。
一、财务风险的定义财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。
财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。
财务风险有广义的定义和狭义的定义，决策理论学家把风险定义为损失的不确定性，这是风险的狭义定义。
风险不只是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。
这种观点认为风险就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会，这就是广义风险的概念。
二、财务风险理论发展财务活动贯穿于生产经营的整个过程，财务风险是一种信号，通过它能够全面综合反映企业的经营状况，因此要求企业经营者要进行经常性财务，树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强企业财务风险控制，防范财务危机，建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险決策。
风险管理的定义和风险的定义一样，国内外学术界存有不同的观点。