王化成《财务管理》(第三版)总论(财务讲义管理)
《财务管理学》第三版复习提纲内容教材
《财务管理学》（第三版）复习提纲复习提纲主要列出各章需要熟练掌握的内容，要求各位同学在全面复习的基础上，重点掌握以下内容（第八章不作要求）。
第一章总论一、财务管理对象；P2-5财务关系的概念及内容；P2财务管理的概念及内容；P5-6二、财务管理目标：利润最大化、每股盈余最大化、企业价值最大化（各目标的内容、定义、优缺点）P14-15第二章财务管理环境一、财务管理环境的含义；P21二、财政政策工具包括哪些；P24-26三、金融工具的种类、P30金融市场的含义、P28构成要素P28（三个基本要素）及其分类P32；利率的构成及其含义；P30-32第三章价值衡量一、资金的时间价值的计算；（一）单利现值终值1、单利计算方法单利终值FV＝PV（1＋nr）单利现值PV＝FV×FV—投资期末的本利和，又称为终值，将来值PV—投资期初的本金，期初投资额，又称为现值n—计息期r—利率2、复利计算方法复利终值nFV＝PV×( 1 ＋ r)复利现值PV＝FV×FV—投资期末的本利和，又称为终值，将来值PV—投资期初的本金，期初投资额，又称为现值n—计息期r—利率n复利终值系数（期数为n的复利终值系数）( 1 ＋ r)复利现值系数（期数为n的复利现值系数）复利终值和复利现值互为倒数。
（二）年金年金（annuities）是指在一定时间内，每间隔相同时间所收付的相等款项，即定时等额系列收付款项。
1、普通年金（后付年金）普通年金是收付时间均发生在每个间隔期期末的年金，又称后付年金。
（1）普通年金终值普通年金终值是各期普通年金的复利终值之和；即已知年金求终值。
1+（1+r）+(1+r)2+(1+r)3+…+(1+r)n-2+(1+r)n-1求和公式）FVA n—n期普通年金终值A—年金—普通年金终值系数（n期普通年金终值系数），为简化计算，可直接查普通年金终值表。
（2）年偿债基金额—普通年金终值逆运算。
财务管理王化成PPT课件
（一）证券组合的风险
• 同时投资于多种证券的方式称为证券的投资组合，简称证券
组合或投资组合。证券组合的风险分为可分散风险与不可分
散风险。
可分散风险
不可分散风险
别称 非系统性风险 公司特别风险
系统性风险 市场风险
含义 某些因素对单个证券造成 某些因素给市场上所有证券
经济损失的可能性
都带来经济损失的可能性
• 时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水 后的真实报酬率。
• 时间价值有绝对数（时间价值额）和相对 数（时间价值率）两种表现形式。
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二、时间价值的计算
复利终值和现值的计算 年金终值和现值
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复利的含义
“钱可以生钱，钱生的钱 又可以生出更多的钱。”
——本杰明·富兰克林
引例
在这个问题中，你主要考虑的因素有哪些？ 什么时候还？——时间价值 我的承诺可靠吗？——风险报酬
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• 时间价值 ——正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关
系
• 风险报酬 ——正确地揭示了风险与报酬之间的关系
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第一章 总 论
时间价值 风险报酬 证券估价
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相同的市场条件下，无风险报酬率对所有投资者都是相同的。 风险报酬率则取决于投资者的风险厌恶程度。 投资者的投资决策过程也就是他根据自己的风险厌恶程度在资 产的风险和报酬之间进行权衡的过程。
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三、证券组合的与风险报酬
• 证券组合的风险 • 证券组合的报酬 • 证券组合的基本理论
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永续年金现值的计算
V0
A1 i
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《财务管理学》 荆新 王化成 课后习题答案中国人民大学出版社
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
财务管理(第3版)
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精彩摘录
企业财务管理的主要内容可概括为筹资管理、投资管理、营运资产管理、收入与分配管理。 财务是一门涉及决定价值和制定决策的学科，其功能是配置资源。财务有三个主要方面，即公司财务管理、 投资者的投资、金融市场与金融中介 现代财务管理以企业价值或股东财富最大化为目标，以企业资本运动为对象，以财务决策为核心，以投资、 融资、营运资本管理为主要内容，贯穿企业管理的全过程。 一般按出资构成形式和剩余索取形式将企业分为三种主要形式：独资企业、合伙制企业和公司制企业。 财务管理决策还包括企业的并购、重组、破产清算、跨国经营财务管理、财务分析与财务计划 资本是企业财务活动的基本要素，企业财务活动的基础是资本的运动。资本的运动过程及内容，决定了企业 财务活动的内容。而企业财务活动的内容，就是企业财务管理的内容。 有限合伙制通常要求：至少有一个合伙人是一般合伙人，即负无限责任；有限合伙人不参与企业管理。 公司制企业可以分为有限责任公司、无限责任公司、股份有限公司、两合公司等 不需要支付企业所得税，企业所得按个人所得税规定纳税。
第一节资本结构及其基本问题 第二节资本结构理论 第三节资本结构的影响因素及最佳资本结构 第四节杠杆理论
第一节股利种类与股利发放程序 第二节影响股利政策的因素 第三节股利政策理论 第四节股利政策的类型 第五节股票分割与回购 第六节股利政策实践
第十四章投资决策 的方法
第十三章现金流量 与资本预算
第十五章不确定条 件下的投资决策
第十七章存货与应 收账款管理
第十六章营运资本 与现金管理
第十八章短期财务 计划与短期融资
第一节营运资本管理概述 第二节营运资本管理策略 第三节现金管理
第一节存货及其成本 第二节存货管理方法 第三节应收账款管理
财务管理学精品课程教——王化成
8第一章总论第一节财务管理的概念财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
为此，要了解什么是财务管理，必须先分析企业的财务活动和财务关系。
一、企业财务活动企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
企业财务活动可分为以下四个方面：(一)企业筹资引起的财务活动(二)企业投资引起的财务活动(三)企业经营引起的财务活动(四)企业分配而引起的财务活动上述财务活动中的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是相互联系、相互依存的。
正是上述互相联系又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也就是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理二、企业财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系，企业的筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分配活动与企业上下左右各方面有着广泛的联系。
企业的财务关系可概括为以下几个方面。
(一)企业同其所有者之间的财务关系这主要指企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。
企业同其所有者之间的财务关系，体现着所有权的性质，反映着经营权和所有权的关系。
(二)企业同其债权人之间的财务关系这主要指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。
企业同其债权人的关系体现的是债务与债权关系。
(三)企业同其被投资单位的财务关系这主要是企业将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。
企业与被投资单位的关系是体现所有权性质的投资与受资的关系。
(四)企业同其债务人的财务关系这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。
企业同其债务人的关系体现的是债权与债务关系。
(五)企业内部各单位的财务关系这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。
公司财务管理王化成答案
公司财务管理王化成答案【篇一：财务管理学课后答案荆新王化成】=txt>《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
高级财务管理习题答案-第三版-王化成演示教学
高级财务管理习题答案第2章1、什么是并购？答：并购主要指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。
2、常见的并购形式有哪几种？它们之间的区别是什么?试举例说明答：（1）控股合并。
收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。
（2）吸收合并。
收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。
(3)新设合并。
参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
3、什么是横向并购？是举例说明。
答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。
例如：美国波音公司和麦道公司的合并。
4、什么是纵向并购？是举例说明。
答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。
例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等。
5、什么是混合并购？是举例说明。
答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业之间的并购。
例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂，兵利用其厂房改造成双安商场。
6、按照并购的支付方式划分，并购可以分为哪几种类型？答：按照并购方的支付方式和购买对象，并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。
7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应？说出你的理由？答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略。
多元化优势效应理论。
股东可以通过证券组合来分散其投资风险，而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这叫大的风险。
因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富，而是为了分散企业的多元化经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。
此外，企业的多元化经营可以增加员工升迁的机会。
财务管理第1章总论
•1、现金流量的时间价值和风险因素（现金流量获得时间的 早晚和风险的高低，会对股票价格造成影响）
•2、克服企业追求短期利润的行为（企业未来持续的获利能 力会对股票价格产生影响）
•3、体现了资本与报酬的关系（股价反映了单位投入资本的 市场价格）
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财务管理第1章总论
主要缺点
它只适用于上市公司，而非上市公司很难有比 较公允客观的股价。
1995年初，巨人集团一次性推出电脑、保健品、药品三大系列的 30个产品。多元化的快速发展使得巨人集团自身的弊端一下于暴露无 遗。由于资金缺乏和内部的腐败等原因致使生物工程，减肥产品相继 失败停产。而想建成珠海标致性建筑的巨人大厦一再加高，从最初计 划投资兴建18层，在一念之间改为38层，后来又改为54层，并不断加 高，又从54层到64层到70层，设计投资额也从2亿元到12亿元。大厦 不断加高，费用跟着大量的增加。而从香港和内地卖楼花所筹资金远 远满足不了需求，于是又从生物工程方面抽调资金，但是抽调过度， 导致新兴的生物工程出现萎缩，提供的资金越来越少。巨人大厦工程 资金缺口几个亿，在此情况下，竟没有向银行贷一分钱。巨人集团终 因财务状况不良而陷入了破产的危机之中。
（二）企业的分类 1、按企业的经济性质(国有、民营、外资） 2、按企业的经营范围和业务特征（工业、农业，服务业） 3、按企业的产权特征（国际惯例）
（1）个人独资企业 （2）合伙企业 （3）公司制企业
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财务管理第1章总论
独资
经济学上
所有权与经营权 不分离
法学上 自然人
财务学上 无限责任
合伙 普通合伙（不分离） 自然人 普通合伙（无限连带）
有限合伙（分离）
有限合伙（有限）