国企腐败股市持续低迷
成语填空高考题
成语填空高考题一、成语填空高考题如下：1、虽然没有名角亲自传授指点，但他长年在戏园子里做事，（），各种戏路子都熟悉了。
2、每当夜幕降临，饭店里（），热闹非常。
3、县长说：“全县就你一个人当上了全国劳模，无论怎么说也是（）了！”4、关于金字塔和狮身人面像的种种天真的（）的神话和传说，说明古埃及人有着极为丰富的想象力。
5、这次选举，本来他是最有希望的，但由于他近来的所作所为（），结果落选。
6、北京大学“五四剧社”为百年校庆排练的话剧《蔡元培》是否会以全新的风格出现在舞台上，大家都（）。
7、五十年来，我国取得了一批批举世瞩目的科研成果，这同几代科技工作者（），忘我工作是密不可分的。
8、“崇尚科学文明，反对迷信愚昧”图片展，将伪科学暴露得（），使观众深受教育。
9、二恶英成了当今词汇以后，各种媒体对它的“包装”可谓（）。
有的写成“二恶英”，有的写成“二恶因”，有的写作“二巫英”。
10、她从小就养成了自认为高人一等的优越感，即使在医院里要别人照顾，也依然（），盛气凌人。
11、本来还不错的一篇文章，让你们这样改来改去，反而改得（）了。
12、为了这个新产品的问世，他可是（），辛勤的汗水终于换来了成功的喜悦。
13、下面，就让我们一起来欣赏古瓷的细润秀美古玉的丰腴有泽和古钱的（）吧。
14、面对（）的现代观念，他们能从现实生活的感受出发，汲取西方艺术的精华，积极探索新的艺术语言。
15、《康熙王朝》是一部以史实为依据的（），它囊括了康熙在位时所有的重大历史事件。
16、经过一代代工匠们的努力，这一精湛的传统制陶工艺（），并在新的时代不断得到发展。
17、滥挖天山雪莲现象日益猖獗的原因之一是，违法者众多且分布广泛，而管理部门人手不足，因此执法时往往（）。
18、今年头场雪后城市主干道上都没有发生车辆拥堵现象，在这种秩序井然的背后，包含着交通部门（）的辛劳。
19、一项社会调查显示，如果丈夫的收入低于妻子，一部分男性难免会（），甚至无端地对自己进行心理折磨。
股市方法论想持续赚钱股市要懂哪些套路
股市方法论想持续赚钱股市要懂哪些套路我们说的赚钱，不是一天、一个月从股市赚钱，而是数十年、一辈子能持续不断从股市赚钱。
其实，股市赚钱的套路很简单，就看你做不做得到而已。
比如，巴菲特就说过，所有的投资智慧都已经写在书本上了，甚至说，他所有的投资技巧，都写不满一页纸。
说到底，就看你做不做、能不能坚守的问题。
股市赚钱的方法，归纳起来，大概有以下几种：方法一、熊市买股，牛市卖股。
熊市就是股票打折的机会，在熊市，大多数股票都相对低估，在牛市，大多数股票都相对昂贵。
不赚最后一个铜板，不要想着赚最后一分钱，不然会让你在牛市顶点站岗，遭遇崩盘，欲哭无泪。
这个方法的难点在于，你要有耐心，不论熊市有多长，期间有多少波折，你都要忍受，最终熬到牛市才卖出。
同时又不能太贪心，在牛市到来后不要被冲昏头脑，在牛市后半段，在大多数人都疯狂时，果断卖出，在雪崩前离场。
这个方法的精髓就是，利用周期赚钱，循环往复。
熊市就好比存钱，牛市是取钱，股市就是银行。
具体的方法可以定投某一只股票。
方法二、发掘成长股，重仓持有。
何谓成长股?就是每一年净利润都稳定增长的中小股。
具体操作可以去上市1到3年内，市值比较小的公司里去寻找。
具体要求如下：行业方面，必须在一个前景景气、市场广阔、处于上升期的行业里面，就算是经营不是十分优秀的企业，也能轻松挣钱的行业最好;在企业方面，最好是行业龙头，或在行业内具有一定话语权的企业;价格方面，耐心等待买入机会，好的买入价格能坚定你长线持有，降低心理波动。
这个方法的精髓就是，蓝海行业里小而美的企业。
怎样寻找到这样的成长股，就看你的个人功夫了。
③、发掘业绩拐点，提前潜伏。
有些上市公司业绩，受周期影响明显，比如钢铁行业、白酒行业、地产行业等等。
当行业经历低迷期，即将迈入行业景气周期;或者某些股票长期业绩平平，即将开启高速增长，此时应潜伏买入。
这个方法的难点在于，深入了解行业，才是成功投资的根基。
并且，能在拐点前期潜伏，防止后期高位接盘。
“三高”发行五宗罪
“三高”发行五宗罪多年来，公众投资者对新股发行的“三高”现象（高价、高市盈率、高超募）深恶痛绝。
郭树清上任证监会主席后，为中国资本市场体制改革带来了一股清风，监管层终于表示要对“三高”发行动手术，这是市场和民心久盼的甘霖。
然而，有关方面是否深刻意识到“三高”发行的严重弊端了呢？如果对其严重后果认识不足，这个手术很可能动不好，最终仍会被利益集团的游说软化为“隔靴搔痒”或者变相固化，中国资本市场的革新和复苏又将错失良机。
劫贫济富的新工具通过资本市场不公平的发行规则，在很短时间里就将大多数投资者的辛苦钱转移到少数人的手里，如此强悍的劫贫济富力度和财富聚集效应，成了中国股市的一大怪象。
股票的投资价值在于，企业上市后如能持续高成长，市场往往会给予较高的估值；如果伴以高比例派现，投资者将兼得现金股利和资本利得。
以相对估值指标“市盈率”为例，境外主要股市的新股发行，市盈率一般在5－10倍，高者也不超过15－20倍。
这意味着，投资者收回投资的理论年限最多20年上下。
A股“三高”发行高到什么程度呢？如果仅截取行情低迷的2011年二季度至2012年2月中旬这一期间统计，222只新股的平均摊薄首发市盈率为40.57倍。
其中，铁汉生态、国电清新的发行市盈率高达110.07倍和104.65倍；今年2月1日发行的华录百纳，同样高达82.46倍。
有人会说，全球最著名的互联网公司Facebook的发行市盈率也是100倍。
但别忘记，扎克伯格创办的这家公司目前拥有5亿用户，过去两年的平均营收增长率为118%。
保守地按照100%的盈利增速，公司1年后的市盈率将降低到50倍，两年后可能仅有25倍；至于再远些时候估值能否像谷歌一样下降，将取决于其用户增长及盈利模式的竞争力。
可见，企业发行市盈率的高与低，要看其有没有未来。
A股公司往往“一年绩优、两年保平、三年亏损”，如果无法真正做到高成长，百倍PE招股意味着什么？即便上市公司保持一定的赚钱能力，每年将100%的盈利派现，投资者可能也要等上100年才能收回投资。
(2011)当前我国宏观经济形势分析
11.9
10
年
三 10
10.3
季 年
度 四 11
9.6
季 年
度 一
9.8 9.7
季
度
2011年经济工作15字方针： 稳增长、调结构、防风险、
促改革、惠民生
一、稳增长
19
10%
12%
14%
16%
0%
2%
4%
6%
8%
84
15.2%
13.5%
8.8% 11.6% 11.3%
4.1% 3.8% 9.2% 10.9% 10.0% 9.3%
三、防风险（防通胀）
（一）CPI变动趋势
（二）通货膨胀的影响因素
影响因素：
①食品价格上涨和劳动力成本上涨 ②流动性激增带来通胀压力。 ③经济发达体的量化宽松政策进一步 增强流动性。 ④输入型通货膨胀带动商品价格上涨 ⑤资产价格膨胀为物价上涨提供温床。
宏观政策的调整应把握两个原则:
1、避免经济回升过程中的大起大落。
3、投资政策的调整
①鼓励全民创业。 ②转变政府职能。 ③打破行业垄断。 ④消除“三种现象”。
4、消费政策的调整
①改革初次分配制度，提高居民的收入份
额。 ②改革再分配制度，提高中低收入者的收 入总量。 ③培育中等收入阶层。
能进的赚钱难：
行业产能过剩。 经营环境恶化。
赚钱的进不去：
三个现象：“资源垄断” “楚河汉界” “玻璃门现象”
2001年来，国有资本几乎没有进到 食品饮料、纺织服装、 家用电器等行业。 国有企业—————上游产业。 民营资本—————下游产业。
“民营资本从来都是国有资本的附属或补 充，因此，最好的自保之道是远离国有资本 的垄断领域，偏安一隅，做点小买卖，积极 行善，修路架桥。面对国有资本，民营资本 只有始终坚持合作而不竞争、补充而不替代、 附属而不僭越的立场才能进退裕如，持续发 展。”
央行降息对股市的影响
央行降息对股市的影响> 中国央行决定自2015年6月28日起，有针对性地对金融机构实施定向降准：> (1)对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点。
> (2)对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点。
> (3)降低财务公司存款准备金率3个百分点，进一步鼓励其发挥好提高企业资金运用效率的作用。
> 同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率：> 金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%;> 一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%;> 其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
解读央行降息降准对股市的影响在中国股市深跌的大背景下，中国央行大手一挥，宣布同时定向降准、定向降息。
那么，央行针对哪些机构采取了定向降准、定向降息措施呢?在股市大跌的关键时点上采取这种举动，用意何在?对市场有什么影响?央行用意何在?中国央行——今日之举意在促进稳增长、调结构并降低社会融资成本：在经济“新常态”背景下，我国经济正处在新旧产业和发展动能转换的接续关键期，需要继续灵活运用货币政策工具，通过结构调整促进经济平稳健康发展，并着力降低社会融资成本。
同时，我国物价水平仍在低位运行，实际利率高于历史平均水平，也为运用存款准备金和利率工具提供了有利条件。
(此番降准降息)以更好地平衡好总量稳定与结构优化的关系，促进稳增长、调结构并降低社会融资成本。
央行研究局局长陆磊表示，经济增长进入新常态，但稳增长压力依然较大，从前瞻性角度出发，有必要进一步实施松紧适度的货币政策以支持经济稳定增长。
此次政策调整的基本特点有：1、数量型工具与价格型工具同步运用;2、总量性政策与结构性政策并举;3、预调与微调兼顾。
中国企业海外上市
中国企业海外上市【摘要】中国企业海外上市不只是一个单纯的现象，在这个现象背后隐藏着中国资本市场发展现状与企业融资需求的矛盾，隐藏着国内、国外两个资本市场无序竞争的矛盾，隐藏着中国金融外向型运行轨迹和风险管理的矛盾。
面对海外上市的热潮，我们在发挥其利用外资、提高公司治理功能的同时，必须清醒地认识到由此带来的不利影响，高度重视利益外输、价值低估、隐性腐败、金融安全等问题。
【关键词】境外上市障碍问题一、引题（一）海外证券市场的介绍目前我国国内股票市场主要包括 A 股与 B 股，可供选择的境外证券市场主要有：（1）香港联交所主板市场（SEHK）与香港创业板市场（GEM）（2）新加坡第一级股市与新加坡 SESDAQ 市场（3）美国 NYSE、AMEX、NASDAQ 三大交易市场（4）加拿大股票市场（CDNX、TSE）（5）英国股票市场（LSE、ATM、TECHMARK）（6）其他国家的股票市场中国在海外上市的公司总量如下：国家或地区美国香港新加坡伦敦加拿大交易所 纽约证交所 美国证交所 纳斯达克电子布告板粉单市场香港创业板 香港证券市场（主板） 新加坡主板新加坡创业板伦敦证券交易所加拿大证券交易所上市公司数量 90 10 142 89 90 66 260 108 22 22 19数据来源：新浪财经数据来源：新浪财经（二）中国企业境外上市的基本情况2001年至今，超大国企走出国门，境外上市公司数量激增。
2003年中国人寿在纽约和香港同时上市，拉开了国企金融改革的序幕。
2005年交通银行、中国建设银行和神华能源等大型国企香港成功上市，掀起了新一轮境外投资者投资内地企业的高潮，大量国际资金投入香港证券市场。
香港的恒生中国企业指数自2005年底的5300点大升到2006年2月中的6500点水平，升幅超过24％。
2003年中国企业境外上市企业有48家，筹资70亿美元；2004年境外上市84家，筹资111.51亿美元；2005年境外上市70家，筹资212.3亿美元。
2022年滨海县国企招聘考试真题及答案
2022年滨海县国有企业工作人员招聘考试试题（满分100分时间120分钟）【说明】1.遵守考场纪律，杜绝违纪行为，确保考试公正；2.请严格按照规定在试卷上填写自己的姓名、准考证编号；3.监考人员宣布考试开始后方可答题；4.监考人员宣布考试结束时，请将试题、答题纸和草稿纸放在桌上，待监考人员收取并清点完毕后方可离开考场。
第一部分常识判断1.“鸡蛋，从外打破是食物。
从内打破是生命人生成长亦是如此既要承受外在压力，更需具有内在动力。
”这体现的哲学道理是（）①矛盾是事物发展的源泉和动力。
②发展的实质是事物的变化与运动。
③发展的总趋势是前进性和曲折性的统一。
④辩证的否定是事物自身的否定。
A.①③B.①②C.①④D.②③【答案】：C2.政府用于支付社会福利津贴的支出属于（）。
A.债务本息支出B.政府转移支出C.政府购买支出D.基本建设支出【答案】：B3.公共产品的提供和消费往往伴随着免费搭车现象。
下列成语故事中，存在免费搭车行为的是（）1/17A.掩耳盗铃B.刻舟求剑C.守株待兔D.滥竽充数【答案】：D4.以下发文时间正确的一项是（）。
A.2014年8月15日B.二〇一四年八月十五日C.二〇一四年8月15日D.二零一四年八月十五日【答案】：A5.关于税收的无偿性的说法，正确的是（）。
A.税收无偿性是指所征税归国家所有，有时也直接返还原纳税人B.税收无偿性是绝对的，因为对具体纳税人而言，纳税后并未获得任何报酬C.税收的无偿性是指国家在征税时并不向纳税人支付任何报酬D.税收同国家债务,收费和信贷分配一样具有无偿性特征【答案】：C6.资料显示，我国汽车的价格每年大约下降15%，消费者从中得到不少实惠，汽车拥有量不断攀升，小汽车降价的原因是：（）A.社会劳动生产率的提高B.生产汽车的个别劳动生产率不断提高C.汽车厂商降价以求更多的市场份额D.人们收入水平的提高【答案】：A7.我国第一部编年体通史是（）A.《资治通鉴》B.《汉书》C.《史记》D.《后汉书》【答案】：A8.下列不属于电报公文加注的紧急程度的是（）。
经济危机 中国该何去何从
世界经济危机，中国何去何从？从美国的次债危机发展成美国的金融危机，然后蔓延成欧美乃至全球的金融危机。
现在，危机早就进一步深化和蔓延，金融危机已经延伸到实体经济领域，全球经济的冬天已经来临了。
起初，来自全世界的乐观人士曾经都认为，金融危机只是流动性匮乏，只要外界提供足够的流动资金就能安然度过。
可问题是金融领域为什么会出现流动性匮乏？以及外界怎样才能提供足够的流动资金？所谓美国金融危机的流动性匮乏，并非中国式的三角债造成的，而是金融投机的失败造成的巨大亏空，所有购买美国房屋信贷机构垃圾债券的投资者都受困于此。
为什么金融投机会失败呢？这是因为大家购买这些次级债券的盈利基础，一是美国的房地产价格要持续上涨，二是贷款买房的美国人要具有还贷能力。
可是，世界上从未有价格只会上涨不会下跌的商品，房地产商品自然也不会例外，一旦房地产价格开始下探，那些追涨者就要蒙受损失。
尤其可怕的是，美国房贷机构把大量的款额放给了缺乏偿还能力的人，再加上具备偿还能力者也因为房价下跌而拒绝继续还贷，这样已经大大贬值了的房屋就回到了房贷机构的手里。
房贷机构亏了，所有购买次级债券的投资者也亏了，而这些投资者绝大多数都是金融机构。
美国次级债券的规模高达不仅美国金融机构和14万亿美元，普通投资者大量购买，全球投资者也都盲目地陷入其中。
所以，美国一感冒，全球就发烧。
可是，既然是亏空，就不能称之为流动性匮乏。
所谓流动性匮乏的说法是一个圈套，这个圈套的目的一是掩盖危机的真实原因和目的，二是安慰百姓以及便于大规模筹措救市资金。
而且，既然是亏空，外界投入资金帮忙救市，也就意味着变相购买亏空。
对已经亏空的金融机构来说，也就相当于转移亏空。
美国人一开始反对救市的原因就是如此，他们认为这是华尔街富人造的孽，凭什么让纳税人掏钱购买他们的损失！但是，如果不救市，美国金融体系就会崩溃，长远来看美国人的利益将更加受损，这就形同富有的美国金融精英绑架了全体美国人。
所以，尽管美国人最终同意政府救市，对美国金融界的相关责任却不依不饶，代表美国选民利益的国会议员已多次谴责和监督华尔街富豪，连美联储前主席格林斯潘也被迫到国会听证并进行自我检讨。
证券投资顾问招聘笔试题及解答(某大型国企)2024年
2024年招聘证券投资顾问笔试题及解答(某大型国企)(答案在后面)一、单项选择题（本大题有10小题，每小题2分，共20分）1、风险投资的本质是什么？A、最大化投资收益B、承担资本的风险C、长期持有资产D、短期交易获利2、下列哪个策略不是投资者在市场低迷时应该采用的？A、购买长期价值股B、出售持有的股票C、增加对债券的配置D、持有现金和其他流动性资产3、以下哪种投资类型风险相对最低？（）A. 股票B. 债券C. 外汇D. 商品4、以下关于“市场有效性”的描述，何者不正确？（）A. 价格效力假说认为，市场上已知的全部信息都已反映在证券价格中。
B. 效率市场假说的核心是，市场能够充分利用所有信息进行价格调整。
C. 效率市场假说意味着，投资者可以通过研究充分的信息，获得高于市场平均收益。
D. 市场存在不同程度的有效性，偏误会导致市场报价与实际价值存在偏差。
5、因公司实施股票股利分配，股票股本总数会（）。
A. 增加B. 减少C. 保持不变D. 变化无法判断6、以下哪项不属于股票投资分析的宏观经济指标（）。
A. 通货膨胀率B. 经济增长率C. 消费指数D. 成交金额7、以下哪项是证券投资顾问在进行投资策略分析时需要考虑的关键因素之一？• A. 宏观经济形势• B. 个人兴趣爱好• C 股票价格波动• D. 家庭背景8、关于证券投资组合理论，以下哪种说法是正确的？• A. 证券投资组合可以有效地消除所有风险。
• B. 证券投资组合的目的是为了实现收益最大化。
• C. 证券投资组合可以通过分散投资来降低非系统性风险。
• D. 所有投资组合的收益率都相同。
9、以下哪个不属于股票的基本面分析方法？A. 市盈率法B. 现金流量分析法C. 技术分析法D. 以上都是 10、以下哪个不属于债券的投资风险？A. 利率风险B. 信用风险C. 市场风险D. 以上都是二、多项选择题（本大题有10小题，每小题4分，共40分）1、证券投资顾问的主要职责是（）A. 为客户提供投资建议B. 购买证券C. 进行股票分析D. 提供市场信息2、以下哪种情况不适合聘请证券投资顾问（）A. 个人投资经验丰富B. 投资经验不足C. 投资目标明确D. 风险承受能力较高3、以下关于证券投资顾问资质认定事项的表述，错误的是:A.证券投资顾问机构必須持有《证券投资顾问营业许可证》方可依法开展证券投资顾问业务。
2025届高考语文二轮复习成语填空题专项训练
高考成语填空题专项训练高考成语填空题专项训练（一）︱001—0301．虽然没出名角亲自传授指引，但他长年在戏园子里做事，（），各种戏路子都熟识了。
2．每当夜幕驾临，饭店里（），喧闹特别。
3．宇文强县长说：“全县就你一个人当上了全国劳模，无论怎么说也是（）了！”4．关于金字塔和狮身人面像的种种天真的、（）的神话和传闻，说明古埃及人有着极为丰富的想象力。
5．这次选举，原来他是最有希望的，但由于他近来的所作所为（），结果落选。
6．北京高校“五四剧社”为百年校庆排练的话剧《蔡元培》是否会以全新的风格出现在舞台上，大家都（）。
7．五十年来，我国取得了一批批举世瞩目的科研成果，这同几代科技工作者（），忘我工作是密不行分的。
8．“崇尚科学文明，反对迷信愚昧”图片展，将伪科学暴露得（），使观众深受教化。
9．二恶英成了当今词汇以后，各种媒体对它的“包装”可谓（）。
有的写成“二恶英”，有的写成“二恶因”，有的写作“二巫英”。
10．她从小就养成了自认为高人一筹的优越感，即使在医院里要别人照看，也依旧（），不行一世。
11．原来还不错的一篇文章，让你们这样改来改去，反而改得（）了。
12．为了这个新产品的问世，他可是（），辛勤的汗水最终换来了成功的喜悦。
13．下面，就让我们一起来观赏古瓷的细润秀美、古玉的丰腴有泽和古钱的（）吧。
14．面对（）的现代观念，他们能从现实生活的感受动身，吸取西方艺术的精华，主动探究新的艺术语言。
15．《康熙王朝》是一部以史实为依据的（），它囊括了康熙在位时全部的重大历史事务。
16．经过一代代工匠们的努力，这一精湛的传统制陶工艺（），并在新的时代不断得到发展。
17．滥挖天山雪莲现象日益猖獗的缘由之一是，违法者众多且分布广泛，而管理部门人手不足，因此执法时往往（）。
18．今年头场雪后城市主干道上都没有发生车辆拥堵现象，在这种秩序井然的背后，包含着交通部门（）的辛苦。
19．一项社会调查显示，假如丈夫的收入低于妻子，一部分男性难免会（），甚至无端地对自己进行心理熬煎。
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文/新浪财经专栏作家 宏皓[微博]
央企国企的集体腐败必然会严重阻碍中国经济的转型升级，从央企的腐败窝案来看，央
企早已习惯了垄断下的暴利和腐败，这已经成为了中国经济转型升级的最大阻碍。在自贸区
概念炒作退潮之时，再加上中国石油(7.82, -0.01, -0.13%)腐败窝案，市场陷入了迷惑不解的
僵局。
在自贸区概念炒作退潮之时，加上中国石油腐败窝案，市场陷入了迷惑不解的僵局。
在自贸区概念炒作退潮之时，再加上中国石油腐败窝案，因此形成下降通道，市场陷入
了迷惑不解的僵局。其实真正让市场再度陷入僵局的是地方债务、银行坏账及国企腐败窝案。
地方债危机成经济拦路虎
在8月初开始的针对各级地方政府债务进行审计的名单中，武汉因近年兴起的大规模
城市建设而债台高筑，有统计指截至2012年6月，武汉市债务余额高达2037.05亿元，
被指为接近负债最高的城市。
在当下中国，很难设想一个城市或地区能像美国底特律那样以申请破产保护作结，但呈
快速扩张之势的地方政府债务，却像悬在中国头顶的一把达摩克利斯之剑，随时可能落下，
把梦魇带入现实。
目前地方政府面临是卖地还债还是卖股还债，如果“卖地偿债”的一个最直接后果便是
地方政府债务风险与房价的高度绑定，从而增加了房地产调控的难度。如果卖股还债，就会
影响股市下跌。
当然，由地方债扩张衍生的另一可能后果是，随着过剩产能的迟迟难以消化，银行不良
贷款率上行，从而造成地方政府的融资成本上升，甚至影响银行信贷的可获得性。这将大大
增加系统性金融风险的可能性。因此，地方债务危机已经成为影响经济发展的拦路虎。
央企腐败阻碍经济转型升级
昨天上午，中央纪委、监察部发布消息：国务院国资委主任、党委副书记蒋洁敏涉嫌严
重违纪，目前正接受组织调查。
现年58岁的蒋洁敏曾长期在石油系统任职，今年3月刚从中石油集团公司董事长调任
现职。就在上周，中石油4名高管相继因涉嫌严重违纪被调查。4人案发与蒋洁敏离任审计
中发现的问题有关。蒋洁敏本人则成为第一位被调查的中共十八届中央委员。
央企国企的集体腐败必然会严重阻碍中国经济的转型升级，本来国家希望央企国企能在
这一轮中国经济转型升级中能有所作为，可是从央企的腐败窝案来看央企早已习惯了垄断下
的暴利和腐败，这已经成为了中国经济转型升级的最大阻碍。
银行坏帐风险正继续攀高
日前，中国企业联合会发布《2013中国500强企业发展报告》指出，银行业一家独大、
制造业“空心化”现象愈趋严重。
数据显示，2012年中国最大的5家商业银行(工农中建交)营业收入占500强企业收入
总额6.2%，利润占35.6%。与之相对，267家制造业企业的营业收入总额占500强企业收
入总额的41.1%，利润却仅占20.2%。
此次入围2013服务业500强有39个行业，但利润却也过度集中在银行业。数据显示，
此次共39家银行进入服务业500强名单，占所有企业数量7.8%。而银行业利润10445亿
元，占500强利润15475亿元的67 .5%。换句话说，服务业500强中，银行业以不到一
成的企业数量贡献了近七成的利润。
相对于银行业23.6%的高利润来说，制造业500强平均利润率仅为2.23%，较上年降
低0 .67个百分点，盈利水平继续恶化。实业部门与商业银行部门存在悬殊的利润差距，长
此以往，资本必然流出实业部门，流向金融部门，我国制造业也势必出现“空心化”。
同时银行坏账正在继续攀高。纵观五大行，资产质量恶化是上半年经营状况的共同现象，
不良贷款“双降”不再，逾期贷款普遍按年大涨两成或以上，长三角地区的不良贷款率不少
都超过2%。财政部在上半年已明确要求各行加大呆坏帐的核销力度，故9行在本次业绩期
间，不约而同地公布坏帐清收工作，拨备覆盖率几乎全线收窄。预期，九行下半年的坏账额
仍将攀高，不良率亦难见下滑。
随着国内经济增速放缓及政府坚持对经济结构的调整，产能过剩行业坏账风险仍将增
加，国内银行正面对信贷成本攀升，利差收窄，以及非利息收入压力增大的三重打击，预计
明年的平均盈利增幅只有单位数，而资产质量恶化也会持续，不良率可能由去年1.6%在今
年内升至2.5%。
同时，中国整个经济利润蛋糕被银行业攫取过多，其中潜藏着巨大金融风险。金融改革
滞后正严重影响实体经济发展。
随着差距逐渐拉大，未来实体经济的衰弱势必将反过来影响商业银行绩效，未来破产的
企业将直接把风险转嫁给银行。
地方政府过去几年的到期借款目前根本无力偿还，风险也正在向银行转移，再加上中国
房地产泡沫未来的破灭，必然会有大量的城市像温州一样，贷款购房者破产逃跑把风险转嫁
给银行。
综上所述，目前真正让股市再度陷入僵局的是地方债务危机、国企腐败窝案和银行面临
大量坏账的风险。这三大因素既是阻碍经济转型升级的重大阻力也是让股市再度陷入僵局的
根源。
当然中国股市熊了5年，下跌了五年，长线看来确实是大量个股有了投资价值，下跌
空间不大。可是在基本面不能产生新的经济增长点时，市场机构只短线投机炒作地区概念，
例如：近期自贸区概念的炒作肯定不能持续，当这种空荡荡的概念炒作结束后，股市只能是
重新回到横盘震荡整理的僵局。
(本文作者介绍：中央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学家、
中经产业基金理事会秘书长。)