财务管理清华大学出版社姚海鑫课后练习答案

- 1 - 选择：单选多选；判断；计算：60分：四个10分一个20分（4、5、6、 14、15章）第一章

1．答：理财环境是指对企业运行和财务活动产生作用和影响的各种条件或因素。理财环境对企业的运营和财务管理等都具有重要影响。主要表现在以下几方面：首先，理财环境的好坏对企业的运营和发展至关重要。其次，包括理财环境在内的客观环境总是变化的，并充满了不确定性，理财环境内诸因素的相互作用、相互影响，对企业的财务活动、进而对财务管理决策也将产生重要影响。最后，理财环境是关于企业理财活动的一系列制度安排，它们对企业的行为和决策具有制约、激励、监督、导向等作用。 2．答：经济环境是指在一定时期企业所面临的宏观及微观经济状况，包括一个国家或地区的经济体制、经济结构、经济形势、经济发展、经济增长、物价水平、经济周期、经济政策等，也包括企业的组织形式、企业制度、行业竞争与发展、市场竞争与市场效率、生产技术条件等。法律环境是指对企业理财活动产生影响、制约和提供利益保护的各种法律法规及法律制度。文化环境是指企业内外所有与企业经营活动有关的人或群体的文化水平、价值观念、文化传统、生活习惯等。自然与社会环境是指一个国家或地区的地理位置、气候特征、人口状况、社会制度、社会结构和社会阶层等。 3．答：宏观经济环境主要包括经济体制、经济发展水平、经济增长、通货膨胀、经济周期、经济政策和税收制度等。微观理财环境包括企业的组织形式、企业的内部财务制度、行业竞争状况、市场竞争与效率、产品销售情况、生产技术条件、基础管理及其水平、人员素质等。 4．答：影响企业经营和财务活动的法律及监管环境，涉及企业经营管理的各个方面。按企业的行为类型，可大致分为如下几类：（1）企业组织形式与公司治理方面的法律及监管。（2）税收征管方面的法律法规。（3）公司上市交易与信息披露方面的法律及监管。（4）会计核算与财务管理方面的法律法规。（5）规范企业各种交易行为的法律法规。（6）企业应遵守的其他法律法规。 5．答：金融市场的构成要素如下：交易的参与者；交易时间；交易地点；交易工具；交易价格；交易规则；交易的内在机制。对金融市场可以从不同的角度进行分类。（1）以融资对象为标准，金融市场可分为资金市场、外汇市场和黄金市场。（2）以融资期限为标准，金融市场可分为短期资本市场和长期资本市场。（3）以市场功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场。（4）以地理范围为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。 6．答：金融市场对企业财务管理的影响主要体现在：（1）提供企业筹资和投资的场所。（2）促进企业资本灵活转换，保持企业的流动性。（3）引导企业资金流向，提高资本利用效率。（4）为企业财务管理提供有用的决策信息。

第二章

1．答：理财环境是指对企业运行和财务活动产生作用和影响的各种条件或因素。理财环境对企业的运营和财务管理等都具有重要影响。主要表现在以下几方面：首先，理财环境的好坏对企业的运营和发展至关重要。 - 2 -

其次，包括理财环境在内的客观环境总是变化的，并充满了不确定性，理财环境内诸因素的相互作用、相互影响，对企业的财务活动、进而对财务管理决策也将产生重要影响。最后，理财环境是关于企业理财活动的一系列制度安排，它们对企业的行为和决策具有制约、激励、监督、导向等作用。 2．答：经济环境是指在一定时期企业所面临的宏观及微观经济状况，包括一个国家或地区的经济体制、经济结构、经济形势、经济发展、经济增长、物价水平、经济周期、经济政策等，也包括企业的组织形式、企业制度、行业竞争与发展、市场竞争与市场效率、生产技术条件等。法律环境是指对企业理财活动产生影响、制约和提供利益保护的各种法律法规及法律制度。文化环境是指企业内外所有与企业经营活动有关的人或群体的文化水平、价值观念、文化传统、生活习惯等。自然与社会环境是指一个国家或地区的地理位置、气候特征、人口状况、社会制度、社会结构和社会阶层等。 3．答：宏观经济环境主要包括经济体制、经济发展水平、经济增长、通货膨胀、经济周期、经济政策和税收制度等。微观理财环境包括企业的组织形式、企业的内部财务制度、行业竞争状况、市场竞争与效率、产品销售情况、生产技术条件、基础管理及其水平、人员素质等。 4．答：影响企业经营和财务活动的法律及监管环境，涉及企业经营管理的各个方面。按企业的行为类型，可大致分为如下几类：（1）企业组织形式与公司治理方面的法律及监管。（2）税收征管方面的法律法规。（3）公司上市交易与信息披露方面的法律及监管。（4）会计核算与财务管理方面的法律法规。（5）规范企业各种交易行为的法律法规。（6）企业应遵守的其他法律法规。 5．答：金融市场的构成要素如下：交易的参与者；交易时间；交易地点；交易工具；交易价格；交易规则；交易的内在机制。对金融市场可以从不同的角度进行分类。（1）以融资对象为标准，金融市场可分为资金市场、外汇市场和黄金市场。（2）以融资期限为标准，金融市场可分为短期资本市场和长期资本市场。（3）以市场功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场。（4）以地理范围为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。 6．答：金融市场对企业财务管理的影响主要体现在：（1）提供企业筹资和投资的场所。（2）促进企业资本灵活转换，保持企业的流动性。（3）引导企业资金流向，提高资本利用效率。（4）为企业财务管理提供有用的决策信息。

第三章

1．答：（1）流动负债年末余额= 年末流动资产余额/年末流动比率=270/3=90万元；（2）存货年末余额270-1.5*90=135万元，年平均余额=（145+135）/2=140万元；（3）公司本年销货成本=140*4=560万元。（4）应收账款周转率=960/（125+135）/2=7.3846 应收账款周转期=360/7.3846=48.75天 2．答：（1）2004年应收账款周转天数=360/[2000/(200+400)/2]=54天；（2）2004年存货周转天数=360/[1600/(200+600)/2]=90天；（3）（400+现金）/流动负债=1.2，现金/流动负债=0.7 现金=560万 - 3 -

2004年年未流动负债余额=560/0.7=800万速动资产余额=1.2*800=960万；（4）2004年年末流动比率=（960+600）/800=1.95。 3．答：（1）净资产收益率=500/(3500+4000)/2=13.33%；（2）资产净利率=500/(8000+10000)/2=5.556%；（3）总资产周转率=20000/(8000+10000)/2=2.222次。 4．答：（1）净收益=（500-100）*（1-40%）=240万；（2）净现金流量=240+100=340万；（3）税后经营净收益=500*（1-40%）=300万（4）经营现金流量=500*（1-40%）+100=400万（5）自由现金流量=（2400-400）*10%=200万（6）公司的经济附加值=税后净营业利润－资本成本 =300-（1500+1400-400）*10%=50万 5.答：利息费用=600-300-300/60%*40%=100万。 6.答：利润总额=275000-175000-15000-6000=79000元，净利润=79000-79000*35%=51350元。

第四章

1．答：第十年年末的本利和=1 000•（FV/A，8%，10）•（1+8%）=15 645元，或第十年年末的本利和=1 000•[（FV/A，8%，10+1）-1]= 15 645元。 2．答：第一种方案的现值PV1=80万元第二种方案的现值PV2=100•（PV/FV，7%，5）=71.30万元因为PV1（80万元）﹥PV2（71.30万元）所以该购房人应采用第二种方案付款方式。 3．答：第一种方式的现值PV1=20•[（PV/A，10%，9）+1]=135.1804万元第二种方案的现值PV2=25•[（PV/A，10%，13）-（PV/A，10%，3）]=115.4125万元因为PV1（135.1804万元）﹥PV2（115.4125万元）所以该公司应采用第二种方案付款方式。 4．答：由永续年金的计算公式，该项投资的季度报酬率=200/100 000=0.2%

则该项投资的实际报酬率=1%2.014=0.8024%

5．答：（1）PV=1000•5%101=621元（2）PV=1000•25%51=614元 6．答：根据题意，有800=400•101i 则%18.71210i 7．答：（1）338724%,7,10000APVPV.11美元（2）第一年提款10 000美元后，账户余额为26 243.16美元；最后一次提款后，账户余额为0。 8．答：根据题意，老大将在第16年年初上大学，其四年学费的现值 - 4 -

PV1=21 000•[（PV/A，15%，18）-（PV/A，15%，14）]=8 473.5元老二将在第18年年初上大学，其四年学费的现值 PV2=21 000•[（PV/A，15%，20）-（PV/A，15%，16）]=6 407.1元两个孩子学费的现值合计为8 473.5+6 407.1=14 880.6元则从第一年年末起的连续15年内，每年需存入银行 14 880.6÷（PV/A，15%，15）=2 544.80元

9．答： niggiAPV11140%81%411%4%8%2%4150000 =21 064.29元则40年后该笔养老金的终值FV=21 064.29•40%81=457 611.46元第五章 1. 答：（1）R=40%×15%＋60%×20%=18% %9.27%40%20%60%4036.02%60%40%40%202222 （2）R=60%×15%＋40%×20%=17% %2.23%40%20%40%6036.02%40%40%60%202222 2．答：（1）R=30%×12%＋70%×18%=16.2% （2）

%23.18%25%9%70%3020.02%25%70%9%302222

3．答：（1）RA=15%×0.4＋10%×0.6=12% RB=35%×0.5＋（-5%）×0.5=15% %45.26.0%12%104.0%12%1522

合集下载

财务管理学课后习题答案第4章

第四章财务战略与预算一、思考题1．如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？答：企业财务战略是主要涉及财务性质的战略，因此它属于企业财务管理的范畴。

它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题，并以此与传统意义上的财务管理相区别。

企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件，对企业财务资源进行长期的优化配置安排，为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向，来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现，这对企业的财务管理具有重要的意义。

2．试分析说明企业财务战略的特征和类型。

答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有：（1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；（2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境；（3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；（4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；（5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。

企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。

按财务管理的职能领域分类，财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。

（1）投资战略。

投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。

企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。

（2）筹资战略。

筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。

企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。

（3）营运战略。

营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。

企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。

（4）股利战略。

股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。

企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略的问题。

根据企业的实际经验，财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。

财务管理课后练习题答案

练习题答案第二章1、1338.23元V5=1000×(1+6%)5=1000×1.3382=1338.232、12.25%100=200/(1+i)6 (1+i) -6=0.5 插值法求得, i=12.25%3、9年10000=5000×(1+8%)n (1+8%)n =2 查表得, n=94、12.36%，12.55%，12.68%(1+12%/2) 2-1=12.36 % (1+12%/4)4-1=12.55% (1+12%/12)12-1=12.68% 5、2.144 0.467 11.44 5.335查表得,(F/P,i,n)=2.144 (P / F,i,n)=0.467 (F/A,i,n)=11.436 (P / A,i,n)=5.3356、34410元P =A×(P/A,6%,20) =3000×11.467=34401元7、61.61万元A=F/ (F/A,8%,3)=200/3.246=61.61万元8、93.72万元A=P/ (P/A,10%,8)=500/5.335=93.72万元9、一次性付款有利若分三年付款则,现值=40×(P/A,12%,3) ×(1+12%)=40×2.402 ×(1+12%)=107.61大于一次性付款100万元，所以应选择一次性付款有利。

10、12.5元优先股价值=1.5/12%=12.5元11、2116.42万元622.14万元V4=500×(F/A,12%,3)×(F/P,12%,2)=500×3.374×1.254=2115.50万元500×(F/A,12%,3) ×(F/P,12%,1)= A×(P/A,12%,4)A=(500×(F/A,12%,3) ×(F/P,12%,1))/(P/A,12%,4)=(500×3.374×1.120)/3.037=622.14万元12、V(A)=0.636 V(B)=1.17 V(C)=1 B＞C＞A13、0.101 0.099第三章1、（1）107.99元100元92.79元（2）溢价平价折价2、84.54元125元第四章1、5.04%Kb=6%×(1-25%)/(1-3%)=4.64%债券面值-筹资费=10×（1-3%）=9.7（亿元）PV=10×6%×(P/A, K,5)+10×(P/F, K,5)设K=6%，PV1=10×6%×(P/A,6%,5)+10×(P/F, 6%,5)=9.9972＞9.7设K=7%，PV1=10×6%×(P/A,7%,5)+10×(P/F, 7%,5)=9.59＜9.7（6%-7%）/（K-6%）=（9.9972-9.59）/（9.7-9.9972）求得，K=6.73% Kb=6.73%×(1-25%)=5.05%2、15%Kc=1.2/〔12.5×(1-4%)〕+5%=15%3、12.63%Kw=(1200/5000)×10%+(800/5000)×8%+(2500/5000)×15%+(500/5000)×14.5%=12.63% 4、A,C,D项目可行投资总收益=260万元筹资总成本=190.7万元表1 各种筹资方式成本分界点表2 各种情况下的筹资突破点的计算表3 各种筹资总额范围的边际资本成本计算项目投资报酬率由高到低排序为：DCABE投资项目D，其报酬率25%，累计投资额600，大于筹资资金成本，可行。

财务管理第四版练习题答案练习题答案(第四章)

第四章练习题答案1．解：每年折旧＝（140+100）÷4＝60（万元）每年营业现金流量＝营业收入⨯（1-税率）-付现成本⨯（1-税率）+折旧⨯税率＝220⨯（1-25%）-110⨯（1-25%）+60⨯25% ＝165-82.5+15=97.5（万元）（1）净现值=40⨯PVIF 10%,6+97.5⨯PVIFA 10%,4⨯PVIF 10%,2-40⨯ PVIF 10%,2-100⨯ PVIF 10%,1-140 =40⨯0.564+97.5⨯3.170⨯0.826-40⨯0.826-100⨯0.909-140 =22.56+255.30-33.04-90.9-140=13.92（万元）（2）获利指数=（22.56+255.30-33.04）/（90.9+140）=1.06 （3）贴现率为11%时：净现值=40⨯PVIF 11%,6+97.5⨯PVIFA 11%,4⨯PVIF 11%,2-40⨯ PVIF 11%,2-100⨯ PVIF 11%,1-140 =40⨯0.535+97.5⨯3.102⨯0.812-40⨯0.812-100⨯0.901-140 =21.4+245.59-32.48-90.1-140=4.41（万元）贴现率为12%时：净现值=40⨯PVIF 12%,6+97.5⨯PVIFA 12%,4⨯PVIF 12%,2-40⨯ PVIF 12%,2-100⨯ PVIF 12%,1-140 =40⨯0.507+97.5⨯3.037⨯0.797-40⨯0.797-100⨯0.893-140 =20.28+236-31.88-89.3-140= - 4.9（万元）设内部报酬率为r ，则：9.441.4%11%1241.4%11+-=-r r=11.47%综上，由于净现值大于0，获利指数大于1，贴现率大于资金成本10%，故项目可行。

2．解：（1）甲方案投资的回收期=)(31648年每年现金流量初始投资额==甲方案的平均报酬率=%33.334816= （2）乙方案的投资回收期计算如下：乙方案的投资回收期=3+18÷20=3.9（年）乙方案的平均报酬率=%78.50488/)504030252015105(=+++++++由于B 方案的平均报酬率高于A 方案，股选择A 方案。

第七章财务管理课后习题答案

第七章营运资金管理思考练习一、单项选择题1.C2.B3.D4.C5.B6.B7.C8.C9.B 10.B 11.A 12.D 13.C 14．D 15．C二、多项选择题1．ACD 2．AB 3．BCD 4．ABC 5．ABCD 6．BC 7．AB 8．AC9.AB 10．BC 11．AC 12．ABCD 13．BC 14．BD 15．BD三、判断题1-5．×√×√× 6-10．√×××× 11-15 √×√×√四、计算题1.（1）最佳现金持有量=（2×400000×400/20%）1/2=40000元（2）转换成本=400000/40000×400=4000元机会成本=40000/2×20%=4000元（3）有价证券交易间隔期=360/（400000÷40000）=36天2.（1）收益增加＝800×5％×20％＝8（万元）（2）信用政策调整后的平均收现期＝20×30％+30×40％+40×30％＝30（天）收入增加使资金平均占用变动＝800×（1+5％）×80％/360×30-800×80％/360×25＝11.56（万元）（3）应计利息变动＝11.56×10％＝1.156（万元）（4）增加的收账费用＝800×5％×1％＝0.4（万元）（5）增加坏账损失＝800×（1+5％）×1.2％－800×1％＝2.08（万元）（6）增加的现金折扣＝800×（1+5％）×30％×2％+800×（1+5％）×40％×1％＝8.4（万元）（7）增加的各项费用合计＝1.156+0.4+2.08+8.4＝12.036（万元）（8）改变信用期的净损益＝8-12.036＝-4.036（万元），小于0。

《财务管理学》教材练习参考答案

生命赐给我们，我们必须奉献生命，才能获得生命。

第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1.只讲产值，不讲效益； 2.只求数量，不求质量；3.只抓生产，不抓销售；4.只重投入，不重挖潜。

（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

缺点：1.它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2.它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3.它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。

（三）以股东财富最大化为目标优点：1.它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2.它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3.它比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：1.它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2.它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3.股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

（四）以企业价值最大化为目标优点：1.它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2.它科学地考虑了风险与报酬的关系；3.它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

缺点：很难计量。

进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。

因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。

（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。

（3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。

财务管理学课后练习题答案

第三章练习题1.如果选择A 项目，则多支付投资额50000元，而可以每年节约保养费用 -50000 10000( P/A ,8%Q = -50000 10000 4.6229 二-3771 所以，A 方案不可选。

2.= 6000 7.0236 0.582 = 24526.41元3. []A 40000CL 一A7095.85 兀F/A ,6% ,54.E 甲=40 0.3 20 0.55 0.2 =23E 乙=50 0.320 0.5 - ( -5) 0.2 = 24E 丙=80 0.3 ( -20) 0.5 - (-30) 0.2 =8二甲=(40-23)2 0.3 - (20-23)2 0.5 - (5-23)2 0.2=12.49 「甲=(50-24) 2 0.3 - (20-24 2 0.5 - (-5-24 2 0.2=19.4712.49 cl’c q 甲 0.54323 19.47 q 乙 0.81124选择甲方案。

第四章练习题6000 (P/A ,7%,10 (P/F,7%,10) = 60001-(1 i)-10i1000 元,1.1100[]留存收益 E=E o +A E=100+60*30%=118 万元外部筹资额=1100-1068=32万元或者：对外筹资额=400[2.5%+3.75%+18.75%-2.5%-2.5%-7.5%]-60*30%=50-18=32第五章练习题1.1000 1000 10% 8(1 -12%)8P =1000(P/F ，2%) 1000 10% (P/A,12%,8) =1000 0.4039 100 4.9676 =900.66元 2. []第六章练习题1000 汉 15%( (1- 25%)(1) P⑵= 1800 0.4039 = 727.02元(1)60000 (P/A ,20%，0)60000 4.1925= 14311.27 元60000(P/A ,18%,9)60000 4.303060000 5.3030=11314元(1) K二一^5% 1 25% 10.23%1.5110086.(1)加权平均资本成本 WACC =21.67% 50% 7.5% 20% 9.31% 30% =15.128%4.筹资总额突破点 W =-50 125 W 2 = -80 133DTL=1.6X 1.14=1.83(EBIT -400 10%-500 12%)( 1-25%) (EBIT -400 10%)( 1-25%)100 500/201100 八t 丄100 15% (1-25%)(1 - K )t1000 (1 K)5 * *8K =9.42%2. (1)176.47万元(1 -15%)176.47 12% (1 - 25%)15015.88150= 15.128% 3.普通股K S0.42.5-100 5% =21.67% 1000长期借款K D10%(1-25%)(1-0.2%)= 7.5% 债券K B1500 12% (1-25%)1500-50DOL320(1-60%)320(1-60%-48二1.6DFL320(1-60%)-48320(1-60%)-48-250 0.4 0.1 一1.14100第七章练习题1.初始现金流=-3000-24000=-27000 元折旧=(24000-4000)/5=4000 元第一年营业现金流=(10000-4000)X( 1-40%) +4000 X 40%=520(元第二年营业现金流=(10000-4200)X( 1-40%) +4000 X 40%=508(元第三年营业现金流=(10000-4400)X( 1-40%) +4000 X 40%=496(元第四年营业现金流=(10000-4600)X( 1-40%) +4000 X 40%=484(元第五年营业现金流=(10000-4800)X( 1-40%) +4000 X 40%=472(元终结现金流=4000+3000=7000元 2.旧设备折旧 =120000/8=15000元新设备折旧=(480000-40000 /8=55000 元差额初始投资=480000-[70000- (70000-120000)X 25%]=397500 元差额营业现金流1-8年=△收入X( 1-T ) -△付现成本X( 1-T ) +△折旧X T =12000 X( 1-25%) +40000X 25%=10000(元差额终结现金流=残值流入40000元 3.(1)计算两个方案的净现金流量；方案甲折旧=30000/5=6000元营业现金流 1-5 年=(15000-5000)X( 1-25%) +6000 X 25%=9000EBIT =340万元⑵ EPS =(200-400 10% 500 12%)(1-25%) 0.75元100(200-400 10%)(1-25%)EPS 2(3) DFL125200 =0.96 元DFL 12200-400 10%-500 12% 200(4)方案 21.25200-400 10%2好。

1,2,7-12章(财务管理学课后练习答案)1.doc

1,2,7-12章(财务管理学课后练习答案)1财务管理章后练习参考答案（王老师部分）第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。

（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。

（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

缺点：很难计量。

进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。

因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。

（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。

财务管理学课后题答案

第一章总论一、名词解释1、财务管理：企业财务管理活动室企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按财务管理的原则，组织企业活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

2、企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。

3、财务管理的目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准4、股东财富最大化：是指通过财务上的合理运营，为股东带来更多的财富。

在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。

在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富才最大。

所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。

5、财务管理环境：又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。

6、激励：是把管理层的报酬同其业绩挂钩，以使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。

7、利息率：简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，即资金的增值同投入资金的价值之比。

8、大股东：通常指控股股东，他们持有企业大多数股份，能够左右股东大会和董事会的决议，往往还委派企业的最高管理者，从而掌握企业的重大经营决策，拥有对企业的控制权。

二、简答题1、简述企业的财务活动答：企业的财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。

企业的财务活动包括以下四个方面：筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动以及分配引起的财务活动。

企业财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的，而是互相联系、互相依存的。

他们是相互联系而又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也正是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。

2、简述企业的财务关系答：（1）财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。

（2）财务关系包括以下几个方面：第一，企业同其所有者之间的关系体现着所有权的性质，反映着经营权和所有权的关系；第二，企业同其债权人之间的财务关系体现的是债务和债权的关系；第三，企业同其被投资单位体现的是所有权性质的投资和受资的关系；第四企业同其债务人的是债权与债务的关系；第五，企业内部各单位之间形成的是资金结算关系，体现了内部各单位之间的利益关系；第六，企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系；第七，企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系3、简述企业财务管理的特点答：财务管理是独立的一方面，但也是一项综合性管理工作；财务管理与企业各方面具有广泛联系；财务管理能迅速反应企业生产经营状况。

财务管理课后答案

财务管理课后答案第四章⼆、练习题1．三⾓公司20X8年度资本实际平均额8000万元，其中不合理平均额为400万元；预计20X9年度销售增长10%，资本周转速度加快5%。

要求：试在资本需要额与销售收⼊存在稳定⽐例的前提下，预测20X9年度资本需要额。

答：三⾓公司20X9年度资本需要额为（8000－400）×（1＋10％）×（1－5％）＝7942（万元）。

2．四海公司20X9年需要追加外部筹资49万元；公司敏感负债与销售收⼊的⽐例为18%，利润总额占销售收⼊的⽐率为8%，公司所得税率25%，税后利润50%留⽤于公司；20X8年公司销售收⼊15亿元，预计20X9年增长5%。

要求：试测算四海公司20X9年：（1）公司资产增加额；（2）公司留⽤利润额。

答：四海公司20X9年公司销售收⼊预计为150000×（1+5%）＝157500（万元），⽐20X8年增加了7500万元。

四海公司20X9年预计敏感负债增加7500×18%＝1350（万元）。

四海公司20X9年税后利润为150000×8%×（1+5%）×（1-25%）=9450（万元），其中50%即4725万元留⽤于公司——此即第（2）问答案。

四海公司20X9年公司资产增加额则为1350＋4725＋49＝6124（万元）——此即第（1）问答案。

即：四海公司20X9年公司资产增加额为6124万元；四海公司20X9年公司留⽤利润额为4725万元。

要求：试在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系的条件下，测算该公司20X9年A产品：（1）不变资本总额；（2）单位可变资本额；（3）资本需要总额。

答：由于在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系，且有⾜够的历史资料，因此该公司适合使⽤回归分析法，预测模型为Y=a+bX。

整理出的回归分析表如下：∑Y=na+b∑XX∑XY=a∑x+b∑2有：4 990 = 5a + 6 000b6 037 000 = 6 000a + 7 300 000b求得：a = 410b = 0.49即不变资本总额为410万元，单位可变资本额为0.49万元。

1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。