安然公司案例分析资料讲解
安然事件案例及分析
安然事件案例及分析安然公司（Enron Corporation）是美国能源和天然气公司，曾经是世界上最大的公司之一。
1990年代末和2000年代初，安然在财务造假和贪污的丑闻中涉及数十亿美元，引发了被称为“安然事件”的全球金融危机。
本文将从安然公司的经营模式、财务造假及其影响等方面进行分析。
1.经营模式安然公司采用的经营模式是“能源交易”模式，也就是商业能源市场交易。
该模式的主要特点是将商品作为交易品，并在交易中根据市场预期赚取差价。
安然通过各种合同来进行交易，其中包括像电力贸易、能源期货和互保协议等。
安然公司的经营模式成功吸引了众多投资者，股票价格不断上涨，公司成为了市值最高的公司之一，也成了散户投资者眼中的“稳赚不亏”的公司。
2.财务造假虽然安然公司表现出色，但其股票价格的上涨归根到底是由于财务造假，尤其是对公司债权、债务的资产估值存在大量不合理的错误，导致投资者对公司价值的认识存在误差，从而向安然借入大量资金，进而造成公司资产、负债结构恶化，严重影响了公司的财务状况。
此外，安然公司高管为了追求业绩，利用各种手段造成公司财务造假，其中包括通过虚构收入和开放认证公司（SPV）等手段。
通过假账和虚构收入来掩盖公司运营所面临的现实危机，安然高管成功地排除了监管部门的审查和市场的质疑，促使股价持续上涨。
3.影响财务造假最终导致了安然公司的破产和全球金融风暴的爆发。
从2001年到2002年初，安然股价从高峰的90美元降至仅有0.26美元的底部，公司市值锐减，公司股票也被从纳斯达克股市退市。
这次事件不仅使得安然公司的员工、投资者和合作伙伴蒙受了重大损失，也让美国的公共信任和对企业的认识发生了巨大变化。
对于经济学家和管理学家而言，安然事件也提供了重要的教训。
一个企业实行的必须是诚实和透明的经营方式，而不是欺骗和贪婪的盈利模式。
企业的核心价值观和文化也是重要的，必须让员工知道公正和诚实的管理是不容忽视的，否则只会注定失败。
从美国安然公司案例看企业伦理
从美国安然公司案例看企业伦理第一篇：从美国安然公司案例看企业伦理从“美国安然事件”看企业伦理从美国安然公司事件看企业伦理何谓“企业伦理”？所谓企业伦理(又称为企业道德)，是企业经营本身的伦理。
不仅企业，凡是与经营有关组织都包含有伦理问题。
只要由人组成的集合体在进行经营活动时，在本质上始终都存在着伦理问题。
一个有道德的企业应当重视人性，不与社会发生冲突与摩擦，积极采取对社会有益的行为。
无论是在资本主义国家还是社会主义国家，一个健康健全的社会经济环境不仅要依靠完善的法律制度从外部进行监督和保护，同时也需要社会道德、企业伦理从内部进行规范和指引。
法律法规是硬性的强制规定，对企业有着强大的制约力和威慑力。
但是只有软性的企业伦理和企业文化，才能使企业更好地认清自己担负的社会责任和社会使命，从而以一种合乎道德和伦理的方式创造社会财富。
只有这样内外兼修，双管齐下，才能更有效地保证社会经济环境的持续健康发展，也才能使身在其中的企业健康成长。
下面我们就“美国安然公司事件来”来具体分析企业伦理相关知识。
安然有限公司曾是一家位于美国的克萨斯州休斯敦市的能源类公司。
在2001年宣告破产之前，安然拥有约21000名雇员，是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一，2000年披露的营业额达1010亿美元之巨。
公司连续六年被《财富》杂志评选为“美国最具创新精神公司”，然而正是这个拥有上千亿资产的公司却在2002年在几周内破产，持续多年精心策划、乃至制度化系统化的财务造假丑闻震惊世界。
在被卷入一系列会计欺诈丑闻之后，安然和其聘请的会计事务所“安达信”面临世上规模最大的破产深渊。
安然欧洲分公司于2001年11月30日申请破产，美国本部于2日后同样申请破产保护。
“安然”已经成为公司欺诈以及堕落的象征。
这一事件造成极其恶劣的影响。
安然公司前首席会计师Richard Causey,公司创始人、前董事长肯尼思·莱和前首席执行官杰弗里·斯基林,前CFO Richard Causey,安然公司前投资公关部经理葆拉·里克尔等人遭到各项罪名起诉。
美国安然公司破产案例分析
美国安然公司破产案例分析第一篇：美国安然公司破产案例分析美国安然公司破产案例摘要：本文从美国安然公司破产案例出发，结合国内银行业务实践，提出了对银行信贷决策方面的一些建议和看法，主要有：对借款人资产负债结构、账面价值与资产的市场价格的认识；借款人稳健经营问题，尤其是流动性风险问题；银行分散化投资的信贷原则问题；关于无担保的信用贷款问题，等等。
美国安然能源公司（Enron Corp.ENE），曾名列世界500强第16位，并连续4年荣获“美国最具创新精神的公司”称号，2001年被美国《财富》杂志评为全球最受称赞的公司。
2001年9月30日其资产负债表上显示的总资产达618亿美元；2000年8月，其股价曾超过90美元，其业绩甚至超过IBM和AT&T这些市场表现优异的公司。
但即使是这样曾经是“业绩优良”的巨型公司，在涉嫌做假帐，受到美国证券交易委员会调查的消息公布后，该公司股价大幅下跌，标准普尔等评级机构将其债券评级下调为垃圾级，不得不递交了破产保护申请，成为有史以来最大的公司破产案。
该公司目前也在中国开展业务，其破产在全球证券及银行业中引起较大震动。
本文从美国安然公司破产案例出发，结合国内银行业务实践，提出了对银行信贷决策方面的一些建议和看法。
一、要对公司的资产价值进行正确的判断，不仅要分析企业的财务报表，更要关注公司资产的市场价格及其影响因素。
对企业资产价值进行评估，是金融分析的三大支柱之一。
正确理解衡量资产与负债价值的核心原则，对于金融机构正确决策及防范信贷风险非常重要。
通常，我们在对借款人的财务状况进行评审时，关于企业的财务信息主要来源于其财务报表，但由于这些财务报表（包括资产负债表、损益表和现金流量表）是按照会计专业的原则制定的，仅用原始成本计量资产的价格，再考虑折旧后记录下来。
显然，其所计量的某项资产或债务的价值，不仅没有考虑资产与负债当前的市场价格，而且忽略了一些经济意义非常重要的资产与负债。
公司治理-安然-失败的公司治理
案例思考：
总结导致安然破产的公司治理中的问题。并分析其在哪些方面违背了有效公司治理的特征。
2 安然的倒闭
� 2001 年年初，一家短期投资机构老板吉姆·切欧斯公开对安然的盈利模式表示了怀疑。据 他分析，安然的盈利率在 2000 年为 5％，到了 2001 年初就降到 2％以下，对于投资者来 说，投资回报率仅有 7％左右。 切欧斯还注意到安然首席执行官斯基林一直在抛出手中 的安然股票。 � 到了 8 月中旬，人们对于安然的疑问越来越多，并最终导致了股价下跌。8 月 9 日，安然 股价已经从年初的 80 美元左右跌到了 42 美元。 � 10 月 16 日，安然发表 2001 年第二季度财报，宣布公司亏损总计达到 6.18 亿美元， 。同 时首次透露因首席财务官安德鲁·法斯托与合伙公司经营不当， 公司股东资产缩水 12 亿美 元。 � 10 月 22 日，美国证券交易委员会要求公司自动提交某些交易的细节内容。并最终于 10 月 31 日开始对安然及其合伙公司进行正式调查。 � 11 月 1 日，安然抵押了公司部分资产，获得 J.P 摩根和所罗门史密斯巴尼的 10 亿美元信 贷额度担保，但美林和标普公司仍然再次调低了对安然的评级。 � 11 月 8 日，安然被迫承认做了假账：自 1997 年以来，安然虚报盈利共计近 6 亿美元。 � 11 月 9 日，迪诺基公司宣布准备用 80 亿美元收购安然，并承担 130 亿美元的债务。当天 午盘安然股价下挫 0.16 美元。 � 11 月 28 日，标准普尔将安然债务评级调低至“垃圾债券”级。 � 11 月 30 日，安然股价跌至 0.26 美元，市值由峰值时的 800 亿美元跌至 2 亿美元。 � 12 月 2 日，安然正式向破产法院申请破产保护，所列资产高达 498 亿美元，成为美国历 史上最大的破产企业。
安然公司破产分析
美国安然公司倒闭的原因及启示2001年末，美国安然公司申请破产，创下了美国历史上规模最大的企业破产记录。
安然公司通过创造性地将期货、期权等金融工具引入能源交易中，扩大交易领域，短期内迅速成长为世界上最大的能源和其它商品交易商。
但是在宏观环境剧烈变化、股市出现大幅振荡的情况下，它将公司收入和业务稳定与自己的股票价格绑在一起，实行泡沫化经营，利用会计审计制度中的缺陷隐瞒债务、人为操纵利润等手段难以为继，加上公司监管机构形同虚设等，导致很快崩溃。
安然案件提醒我们必须密切注意研究经济中出现的新事物、新问题，切实加强风险防范意识，努力加强监管，消除制度上的监管缺陷，重视培育市场内在的监管机制，切实保证企业的内部监管机制发挥作用。
美国安然公司于2001年12月2日正式申请破产，由备受业界尊重、颇有创新能力的一家超级上市企业，在短时间内戏剧性地由顶峰坠至谷底，创下了美国历史上规模最大的破产记录，在美国金融市场引起了巨大的震动。
深入分析安然公司倒闭的背景和原因，对于建立和完善我国社会主义市场经济体制，加强市场监管，促进我国金融证券市场的健康发展具有十分重要的意义。
一、安然公司的基本情况安然公司成立于1985年，由当时的休斯敦天然气公司（Houston Natural Gas）和北联公司(Inter North)合并而成，主要经营北美的天然气与石油输送管道业务。
80年代后期，美国政府开始放松对能源市场的管制，导致能源特别是天然气与石油价格的波动加大。
安然公司抓住时机，利用市场上随之出现的希望规避与控制能源价格波动风险的需求，创造性地将金融市场中的期货、期权等概念移植到能源交易中，从提供能源产品的期货、期权等新型交易入手，广泛开拓其它大宗商品（如天气预报、通讯带宽等）的衍生交易市场，扩大经营范围。
同时依靠所研制的能源衍生证券定价与风险管理系统，加上财力上的优势，占据了新型能源交易市场的垄断地位，成为一个类似美林、高盛，但以交易能源衍生产品为主的新型交易公司。
美国安然公司舞弊案例(普通屏)
审计对舞弊的考虑
第4 页
恶意谎言的编织者：
• 财务总监：法斯都 • 行政总裁：斯基林 • 董事会主席：雷
美国安然 财务舞弊 案例剖析
审计对舞弊的考虑
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安然事件后，美国安然公司前 首席执行官杰弗里·斯基林接 受记者采访
审计对舞弊的考虑
美国安然 财务舞弊 案例剖析
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审计对舞弊的考虑
美国安然 财务舞弊 案例剖析
背景资料
Hale Waihona Puke 美国安然 财务舞弊 案例剖析
安然公司，成立于1930年，曾是一家位于美国的得克萨斯州 休斯敦市的能源类公司。在2001年宣告破产之前，安然拥有约 21000名雇员，是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一， 2000年披露的营业额达1010亿美元之巨，名列《财富》杂志美国 500强企业第7位，世界500强排名第16位。公司连续六年被《财 富》杂志评选为“美国最具创新精神公司”。然而真正使安然公司 在全世界声名大噪的，却是使这个拥有上千亿资产的公司2002年 在几周内破产的持续多年精心策划、乃至制度化系统化的财务造假 丑闻。
④ 财务报表的问题
美国安然 财务舞弊 案例剖析
第三，安然公司自定会计条目。安然通过所谓的“特殊目的实体”（SPE） 等方式，增加了不记入资产负债表的交易业务；
第四，安然钻了美国通用会计准则（ＧＡＡＰ）的空子，在财务报表中不如 实反映负债。 安然背后有很多合伙公司，大多被安然高层官员所控制，安然对外的巨额
• 1986年到麦肯锡咨询公司工 作，被安然当时的总裁肯尼 斯·莱选中。
• 2006年10月23日，控告诈 骗及同谋诈骗罪成立，被判 24年零4个月的监禁。
审计对舞弊的考虑
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安然案例分析
财务报告更注重实质
2002年2月4日，SEC主席哈维· 皮特在 众议院提出：财务报表应更明晰地提供 信息。投资者和公司雇员关心的是如何 保持和增加他们的存款和退休金，她们 需要通俗易懂、简明快捷、信息充分的 财务报表。 未来的财务报告制度可能更注重实质的 披露而不是形式
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SPE
SPE是一种金融工具。企业可借此在不增加资产 负债表中负债的情况下融入资金。华尔街借此为 企业筹集了巨额资金。对于SPE，美国会计准则 规定，只要非关联方持有的权益价值不低于SPE 资产公允价值的3%，企业就可以不将其资产和 负债纳入合并报表。但有人认为，根据实质重于 形式原则，只要企业对SPE有实质的控制权和承 担其相关风险，就应将其纳入合并范围。
安然事件回顾
1913,安达信成立 1983,安然前身休斯敦天然气公司成立 1985,与英特北合并成立安然 1999,安然在线成立，后成为全球最大能源交易商 01/3/5,《财富》发表文章，首次指出安然的财 务有“黑箱” 01/5/6,一买方分析公司发表报告，建议投资者 卖掉安然股票，并对其关联交易与会计手法持消 极态度；高盛、美林等卖方分析师仍强力推荐安 然股票。
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财务报告缺乏综合性披露
传统的会计制度注重资产负债表与企业经营 成果（净利与现金流量）的披露，是无意义 的样板式报表，宣称已披露所有的风险，实 际上特定风险却缺乏足够的阐述 缺乏综合性风险压力测试(Risk-related stress-tests)，预示投资者在预期利率、 汇率、期货价格，和企业从事主要活动地区 的经济状况发生变动下，盈利及资产负债将 有何反应。
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以股价为财务目标导致盈余操纵
会计案例 安然公司
会计案例安然公司1.公司简介安然公司，成立于1930年，总部设在美国休斯敦。
曾是一家位于美国得克萨斯州休斯敦市的能源类公司。
安然公司在2000年《财富》世界500强排名第16位，是美国最大的天然气采购商及出售商，也是领先的能源批发做市商。
另外，该公司还运营着一家天然气管道系统和宽频部门。
2.公司的衰落2001年10月16日，安然发表2001年第二季度财报（是第三季财务报表），宣布公司亏损总计达到6．18亿美元，即每股亏损1．11美元。
同时首次透露因首席财务官安德鲁·法斯托与合伙公司经营不当，公司股东资产缩水12亿美元。
2001年10月22日，美国证券交易委员会瞄上安然，要求公司自动提交某些交易的细节内容。
并最终于10月31日开始对安然及其合伙公司进行正式调查。
2001年11月8日，安然被迫承认做了假账，虚报数字让人瞠目结舌：自1997年以来，安然虚报盈利共计近6亿美元。
2001年11月28日，标准普尔将安然债务评级调低至“垃圾债券”级。
2001年11月30日，安然股价跌至0．26美元，市值由峰值时的800亿美元跌至2亿美元。
2001年12月2日，安然正式向破产法院申请破产保护，破产清单中所列资产高达498亿美元，成为美国历史上最大的破产企业。
3.安然公司的会计造假方式（1）利用“特别目的实体”，隐藏企业债务企业一般是出于经营目的而设立的，而“特别目的实体”，是指企业根据某种特殊目的而设立，并非是为了经营。
安然公司不恰当地利用“特别目的实体”，将本应纳入合并报表的3个“特定目的实体”排除在合并报表编制之外，导致1997—2000年期间高估了4.99亿美元的利润。
（2）通过特别目的实体空挂应收票据，高估资产和股东权益安然公司于2000年成立了4家“特别目的实体”，为安然公司投资的市场风险进行套期保值。
为了解决“特别目的实体公司”的资本金问题，安然公司于2000年第一季度向“特别目的实体”公司发行了价值为1.72亿美元的普通股。
40安然事件PPT课件
理励
治 激 股票
制构 期权
机 结
舞弊动机
股票期权的变革方向
➢ 确保高层管理者与股东利益相符 ➢ 激励与约束相平衡
舞弊动机
动机之二：满足投资者狂热高涨的盈利期望 投资者心理预期的刚性
“只能涨不能跌，只能进不能退”
宏观经济周期与企业生命周期
“盛极而衰，否极泰来”
舞弊动机
“飞跃式增长”与“可持续增长”
制度根源
✓ 大股东
美国国防部部长唐纳德·拉姆斯菲尔德 总统高级顾问卡尔·罗夫 环保署行政代表琳达·费希尔 财政部副部长彼得·费希尔 贸易代表罗伯特·佐利克
✓ 副董事长
美国陆军部部长托马斯·怀特，拥有约5000万至1亿 美元的公司股票
制度根源
✓ 安然与布什家族关系密切 ✓ 安然对政府的能源政策制定和重要官员的任命上都曾
利益与诚信的博弈
——从“安然事件”
利益与诚信的博弈
以铜为镜，可以正衣冠 以史为镜，可以明兴替 以人为镜，可以知得失
利益与诚信的博弈
一、安然真相 二、舞弊动机 三、制度根源 四、市场影响 五、现实启示
安然真相
美国证券市场的“911事件” 安然公司的发展过程
➢ 20世纪80年代末之前：经营横跨北美的天
➢ 成立“联邦政府审计监督机构” ➢ 改革“美国财务会计标准委员会”
市场影响
会计师事务所的改革
➢ 审计与咨询分业经营 ➢ 防止与客户形成过于亲密关系 ➢ 对审计报告进行再审计 ➢ 审计公司与审计小组轮换制 ➢ 限制事务所与客户管理层之间交换任职
市场影响
上市公司的改革
➢ 首席执行官为财务报表真实性负责 ➢ 增强财务信息透明度 ➢ 高层管理者买卖股票必须马上披露 ➢ 缩短财务报表披露时间差 ➢ 公开披露并解释选择会计原则的理由 ➢ 禁止公司为董事和管理者提供贷款
关于安然公司破产案件的案例分析
关于安然公司破产案件的案例分析内容摘要：一个良性发展的市场，必然会出现企业的优胜劣汰，这是市场经济的永恒规律。
而破产是资不抵债、丧失市场竞争力的企业安全退出市场的主要途径，人民法院审理企业破产案件，是运用法律手段维护市场经济秩序和社会信用，促进经济结构调整和经济发展的重要手段。
安然公司选择申请破产就证明了这一点。
关键词：安然公司破产重整破产清算一、破产与破产法概念破产——是在债务人不能清偿到期债务时，由法院主持强制执行其全部财产，公平清偿全体债权人的法律制度。
其目的：通过破产的程序使债权人获得公平受偿、保护债权人的合法权益。
破产法——是规定在债务人不能清偿到期债务时，法院强制对其全部财产清算分配，公平清偿债权人，或通过和解、整顿、企业重整清偿债务的法律规范的总称。
二、安然公司破产案件安然公司（ENRON）是美国能源业巨头，成立于1985年，总部设在得克萨斯州的休斯顿。
该公司曾经不仅是全美最大的电力和天然气销售和交易商，而且也提供各种能源产品、宽频服务，以及金融和风险管理服务，经营据点横布全世界。
公司所属7家分公司分别负责运输与储存、国内天然气与电力服务、国际经营与市场开发、油气勘探与生产和再生能源开发利用等5个领域的经营业务。
1996年公司总收入达到132.89亿美元，净收入达到5.84亿美元，总资产为162亿美元。
Kenneth L. Lay为主席和首席执行官、管理委员会成员，Jeffrey K. Skilling 为总裁、管理委员会成员。
在2001年宣告破产之前，安然拥有约21000名雇员，曾是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一，2000年披露的营业额达1010亿美元之巨。
公司在全球拥有3000多家子公司、名列《财富》杂志“美国500强”的第七名，且连续六年被评为“美国最具创新精神公司”，掌控着美国20%的电能和天然气交易，被誉为“华尔街宠儿”，然而真正使安然公司在全世界声名大噪的，却是这个拥有上千亿资产的公司2002年在几周内破产，持续多年精心策划、乃至制度化系统化的财务造假丑闻。