第三章 财务管理的价值观念
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➢财务分析与评价是根据有关信息资料，以财务会计报告反 映的财务指标为主要依据，采用一系列专门的分析技术与 方法，用以揭示各项财务指标之间的内在联系及其所体现 的经济含义，对企业的财务状况和经营成果进行分析评价 的一项管理活动。
——比较分析法、比率分析法、综合分析法
• 公司于2001年4月23日首次发行人民币普通股2,500万股， 募集资金总额达91,700万元。由于按照公司募集资金投 资使用计划，这些资金将在3年内陆续投资使用，故在 2001和2002年度将会有部分资金处于阶段性闲置状态。 公司针对这一状况，在安全、积极的原则下，为了保 障投资人的投资回报，采取的措施包括：按照募集资 金投资使用计划，进行项目投资；安排银行定期和活 期存款；安排1亿元人民币购买国债，另外委托兴业证 券股份有限公司管理2亿元人民币资金进行委托理财。
• 赞成票7,566.98万股,占出席会议有效表决权股 份总数的99.97%；反对票16,108股；弃权6,900 股。
财务管理——银行、其他金融机构、工业企业、商 业企业、政府性机构、非营利机构
第五节 财务管理的环境
财务管理的环境是指企业财务活动和财务管理产 生影响的企业外部条件的总和。
➢经济环境 ➢法律环境 ➢金融环境 ➢社会文化环境
经济环境
经济周期——复苏、繁荣、衰退、萧条 经济发展水平 通货膨胀状况 经济政策——经济发展计划、产业政策、财税政策、
企业组织形式与财务经理
企业组织的类型
➢个人独资企业 ➢合伙企业 ➢公司制企业
财务经理 财务职业生涯
个人独资企业
个人独资企业是指一个自然人投资并兴办的企业，其业主享 有全部的经营所得，同时对债务负有完全的责任。
《财务管理》章节及期末考试参考答案
《财务管理》章节及期末考试答案宁夏大学目录第一章总论 (1)第二章财务管理的价值观念 (5)第三章财务分析 (11)第四章财务战略与预算 (15)第五章长期筹资方式 (16)第六章资本结构决策 (20)第七章投资决策原理 (24)第八章短期资产管理 (27)第九章短期筹资管理 (29)第十章股利理论与政策 (31)期末考试 (31)第一章总论总论习题1.单选题（1分）在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（）。
正确答案：B2.单选题（1分）在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。
正确答案：A3.单选题（1分）现代财务管理的最优目标是（）正确答案：A4.单选题（1分）财务管理区别于其它管理的特点在于，它是一种（）。
正确答案：C5.单选题（1分）企业与受资者之间的财务关系是（）。
正确答案：A6.单选题（1分）以下几类影响财务管理的环境因素中，哪一类起决定性作用（）。
正确答案：B7.单选题（1分）企业财务管理活动包括（）正确答案：B8.单选题（1分）企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）正确答案：D9.单选题（1分）在经济周期的繁荣阶段，企业通常应该（）正确答案：B10.单选题（1分）股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自于（）正确答案：B11.多选题（2分）下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。
正确答案：AB（少选不得分）12.多选题（2分）企业财务活动主要包括以下哪些方面（）。
正确答案：ABCD（少选不得分）13.多选题（2分）企业组织形式的主要类型是（）。
正确答案：BCD（少选不得分）14.多选题（2分）一般而言，资金利率的组成因素有（）。
正确答案：ABCD（少选不得分）15.多选题（2分）通货膨胀对企业财务活动的影响，主要体现为（）。
正确答案：BD（少选不得分）16.判断题（1分）现代企业制度下，企业的财务机构和会计机构职能基本相同，没有必要分开设置。
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二、货币时间价值
【案例】
李先生计划出售一片土地。第一位买主出价1万元，付现款；第 二位买主出价11424元，一年后付款。经了解，两位买主均有支付 能力。那么，李先生应该接受哪个报价？
已知目前一年期限的国债利息率为12%。李先生收到现款后准 备进行国债投资。
案例所涉及到的问题：
在利息率为12%情形下，第一位买主出价1万元与一年后第二位 买主出价11424元，谁的价值更大？这就是本章要讨论的问题。
=
ì ï
a1
í
i 1- qn 1- q
(q ¹ 1)
îïna1
(q = 1)
一、数学知识复习
等比数列 推导：
S64=1+2+4+8+…+262+263
（1）
2S64=2+4+8+16+…+263+264 （2）减去（1）得： 2S64-S64=264-1
（2）
一、数学知识复习
等比数列 同理可得：
旧、租金、等额分期付款、养老金、保险费等。
年金类别 特点
终值公式
现值公式
普通年金 期末收付 FV=A*FVIFAi,n
（后付年金）
FV=A*(F/A,i,n)
PV=A*PVIFAi,n PV=A*(P/A,i,n)
预付年金 期初收付 FV=A*(F/A,i,n)*(1+i) PV=A*(P/A,i,n)*(1+i)
取决于企业未来获取现金流量的能力） 3、反映了资本与报酬之间的关系（股价反映的是企业单位投入
资本的市场价格）
二、财务管理的目标
3、相关者利益最大化 利益相关者：债权人、雇员、供应商…… 相关者利益与股东利益同等重要 对股东财富最大化加以约束，确保最求股东财富最大化过程中与相 关者利益不冲突 （1）利益相关者的利益受到了完全的保护，以免受到股东的盘剥。 （2）没有社会成本。企业在追求股东财富最大化的过程中耗费的 成本都由企业承担。
财务管理学课程内容
二、法律环境
• ((一一))企企业业组组织织法法律律规规范范 • ((二二))税税务务法法律律规规范范 • ((三三))财财务务会会计计法法律律规规范范
三、金融环境
• ((一一))金金融融机机构构 • ((二二))金金融融工工具具
• ((四四)) 引引导导原原则则
二、有关创造价值的原则
• (( 一一)) 有有价价值值的的创创意意原原则则 • ((二二)) 比比较较优优势势原原则则
• ((三三)) 期期权权原原则则
• ((四四)) 净净增增效效益益原原则则
三、有关财务交易的原则
• (( 一一)) 风风险险——报报酬酬权权衡衡原原则则 • ((二二)) 投投资资分分散散化化原原则则 • ((三三)) 资资本本市市场场有有效效原原则则 • ((四四)) 货货币币时时间间价价值值原原则则
况况
第二节 财务管理的目标
• 一一、、财务管理目标的概念
• 二二、、财务管理目标的基本特点 • 三三、、对财务管理目标主要观点的评价
一、财务管理目标的概念
• 财财务务管管理理的的目目标标是是企企业业理理财财活活动动所所希希望望实实现现
的的结结果果，， 是是评评价价企企业业理理财财活活调在在企企业业价价值值增增长长中中满满 足足各各方方利利益益关关系系，， 具具体体包包括括：： ((11))强强调调风风险险与
报报酬酬的的均均衡衡；； ((22))创创造造与与股股东东之之间间的的利利益益协协调 关关系系;;((33))关关心心本本企企业业职职工工利利益益；； ((44))不不断断加加强
是是其其计计量量问问题题。。
第三节 财务管理的原则
财务管理学人大第五版
第一章总论1.1财务管理的概念（1）企业财务活动：筹资、投资、经营、分配。
（2）企业财务关系：同所有者（国家、法人单位、个人、外商）；债权人(债券持有人、贷款机构商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和个人)；被投资单位；债务人；内部各单位；职工之间；税务机关。
（3）企业财务管理的特点：财务管理是一项综合性，与企业各方面具有广泛联系的，能迅速反映企业生产经营状况的管理工作1.2财务管理的目标（2）以利润最大化为目标1.以利润最大化为目标优点：讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本。
缺点：没有考虑资金时间的价值，没能有效地考虑风险问题，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。
2.以资本利润率最大化或每股利润最大化为目标优点：可以在不同资本规模的企业或企业之间进行比较。
缺点：未考虑资金时间价值；未能有效地考虑风险问题；易带有短期行为倾向。
3.以企业价值最大化（或股东财富最大化）为目标优点：考虑了取得报酬的时间因素，并用资金时间价值的原理进行计量；考虑了风险与报酬之间的联系；克服了短期行为。
缺点：股价受各种因素影响比较复杂，易造成利益冲突；企业价值（未来收益的折现值）计量较困难（一般企业）。
企业价值＝债券市场价值+股票市场价值（股份公司）或＝未来每年收益折现值之和（一般企业）1.4财务管理的环境一、经济环境1.经济周期（复苏、繁荣、衰退和萧条）；2.经济发展水平；3.经济政策二、法律环境1.企业组织法规；2.税务法规（企业所得税：税率、费用扣除、利息费用与股利支付折旧；个人所得税：利息、股利和资本理得股利支付。
）；3.财务法规。
三、金融环境1.金融机构：银行（中国人民银行、政策性银行、商业银行）；非银行金融机构（信托投资公司，租赁公司，保险公司，证券公司）3.利息率（利率=基础利率+风险溢酬利率=（纯利率+通货膨胀溢酬）+((违约风险溢酬+变现力溢酬+到期风溢酬））利息率：简称利率，是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的数量指标。
财务管理的价值观念练习试卷3(题后含答案及解析)
财务管理的价值观念练习试卷3(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 名词解释 5. 简答题 6. 计算题单项选择题1．时间价值原理正确揭示了不同时点上资金之间的( )。
A．变动关系B．换算关系C．运算关系D．乘数关系正确答案：B 涉及知识点：财务管理的价值观念2．关于货币时间价值下列说法错误的是( )。
A．货币的时间价值是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差B．它表现为资金周转使用后的价值增值额C．货币时间价值的实质就是资金周转使用后的增值额D．货币时间价值与时间长短没有关系正确答案：D 涉及知识点：财务管理的价值观念3．一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为( )。
A．普通年金B．先付年金C．后付年金D．复利终值正确答案：B 涉及知识点：财务管理的价值观念4．某永续年金每年年末的收入为900元,利息率为10%,则该永续年金的现值为( )元。
A．9000B．1000C．8000D．900正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念5．关于单利下面说法正确的是( )。
A．指每期只按照初始本金计算利息,当期利息不计入下期本金的利率B．指本金产生的利息,在下一个计息期也加入到本金中,随同本金一同计息C．指每期只按照初始本金计算利息,第一期以后的利息加入到本金中,随同本金一同计息D．指第一期的利息计入本金,其它各期利息不计入本金正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念6．时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据。
( )A．正确B．错误正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念7．货币的时间价值是由时间创造的,因此,所有的货币都有时间价值。
( ) A．正确B．错误正确答案：B 涉及知识点：财务管理的价值观念8．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值,即时间价值是在生产经营中产生的。
( )A．正确B．错误正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念多项选择题9．关于货币时间价值下列说法正确的有( )。
财务管理学课后习题答案
《财务管理学》练习及答案第二章财务分析一、单项选择题1．下列各项中，可能不会影响流动比率的业务是( )。
A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款2．在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。
A．净资产收益率 B．总资产周转率 C．总资产净利率 D．营业净利率3．在流动比率为1.5时，赊购原材料l0 000元，将会（）。
A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．不影响流动比率 D．增大或降低流动比率4．下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是( )。
A．以固定资产对外投资(按账面价值作价) B．用现金购买债券C．接受所有者投资转入的固定资产 D．收回应收账款5．已获利息倍数指标中的利息费用主要是指( )。
A．只包括银行借款的利息费用 B．只包括固定资产资本化利息C．只包括财务费用中的利息费用，不包括固定资产资本化利息D．既包括财务费用中的利息费用，又包括计入固定资产的资本化利息6．某公司流动比率下降，速动比率上升，这种变化可能基于（）。
A．倾向于现金销售，赊销减少 B．应收账款的收回速度加快C．存货有所下降 D．存货有所增加7．在公司流动比率小于1时，赊购商品一批，将会( )。
A．流动比率下降 B．降低营运资金 C．流动比率上升 D．增大营运资金8．下列各项经济业务中会使流动比率提高的经济业务是( )。
A．购买股票作为短期投资 B．现销产成品C．从银行提取现金 D．用存货进行对外长期投资9．产权比率与权益乘数的关系为( )。
A．11产权比率＝－权益乘数 B．产权比率＝1＋权益乘数C．1权益乘数＝1－产权比率 D．权益乘数＝1＋产权比率二、多项选择题1．财务分析的方法主要有( )。
A．比较分析法 B．比率分析法 C．趋势分析法 D．因素分析法2．影响速动比率的因素有( )。
A．应收账款 B．存货 C．应收票据 D．短期借款3．下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）。
(完整)财务管理简答题答案(官方版)
第一章。
总论1.为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系;（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.请讨论“委托——代理问题"的主要表现形式。
（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议;（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾。
（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足；(2）股东的财务要求权是“剩余要求权”,是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益;（3)企业是各种利益相关者之间的契约的组合;（4)对股东财富最大化需要进行一定的约束.第二章。
财务管理的价值观念4.如何理解风险与报酬的关系？（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量,就要从投资收益的可能性入手.（2）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少.5.什么是市场风险和可分散风险？二者有何区别？（1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险，或非系统风险。
而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。
《公司理财》教学大纲
《公司理财》教学大纲一、课程定位与性质《公司理财》课程是我院金融、贸易等专业的选修课，适合于非企业财务人员，经济、管理类学生以及企业财务信息的需求者掌握企业财务管理的基本理论、基本方法和基本技能，也可为高层次的财务学习打下坚实的基础。
《公司理财》课程主要阐明以公司制企业为代表的现代企业财务管理的理论与方法。
其内容和体系的安排有以下特点：以企业资金运动为管理的对象，以理财目标为管理的导向；以资金时间价值、投资风险价值为管理的基本价值观念；以筹资决策、投资决策、资金营运决策、收入和利润分配决策为管理的基本内容；以财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析为管理的基本环节和方法。
二、课程的培养目标和要求本课程在教学过程中，要注重课堂传道解惑与学生课前课后自学的有机结合，理论与实际相结合。
注意启发学生独立思考，提高学生解决企业财务问题的能力，并结合当前该学科发展的前沿，及时更新授课内容，开展启发式教学和案例教学。
通过本课程的学习，学生可以掌握公司理财的基本理念、基本内容及基本技能。
在实践中能学以致用。
通过本课程的学习，使学生明确公司理财的含义、目标和特点，认识做好公司理财工作对于促进生产经营、提高经济效益的重要意义；使学生理解公司理财的基本内容，懂得各种财务活动的联系以及财务活动同其他各种经济活动的联系；使学生掌握公司理财的各种业务方法，学会运用相关的知识和技能为经营战略和经营决策服务。
通过本课程的教学，要求帮助学生掌握现代化财务管理的基本理论，具有从事经济管理工作所必需的财务管理业务知识和工作能力，达到经济师所应具备的财务管理业务水平。
三、课程的重点、难点本课程的重点包括：财务管理的价值观念、长期筹资概论、长期筹资方式、长期筹资决策、长期投资概论、财务分析。
本课程的难点包括：内部长期投资、对外长期投资、营运资金概论、流动资产、流动负债和利润分配。
四、教学内容第一章总论第一节财务管理的概念第二节财务管理目标第三节财务管理原则与环境第四节财务管理方法第二章财务管理的价值观念第一节资金时间价值第二节风险报酬第三节利息率第三章财务分析第一节财务分析概述第二节企业偿债能力分析第三节企业营运能力分析第四节企业获利能力分析第五节企业财务状况的趋势分析第六节企业财务状况的综合分析第四章长期筹资概论第一节企业筹资的动机与要求第二节企业筹资的类型第三节企业筹资环境第四节筹资数量的预测第五章长期筹资方式第一节投入资本筹资第二节发行普通股筹资第三节发行债券筹资第四节长期借款筹资第五节租赁筹资第六节混合性筹资第六章长期筹资决策第一节资本成本（资金成本）第二节杠杆利益与风险第三节资本结构理论第四节资本结构决策第七章长期投资概论第一节企业投资概述第二节投资环境分析第三节投资额的预测第八章内部长期投资第一节固定资产投资概述第二节投资决策指标第三节投资决策指标的应用第四节有风险情况下的投资决策第五节无形资产投资第九章对外长期投资第一节对外长期投资的特点与原则第二节对外直接投资第三节对外证券投资第四节证券投资组合第十章营运资金管理概论第一节营运资金的概念与特点第二节企业筹资组合第三节企业资产组合第十一章流动资产第一节现金管理第二节应收账款管理第三节存货管理第十二章流动负债第一节银行短期借款第二节商业信用第三节短期融资券第十三章收益管理第一节营业收入第二节营业税金第三节所得税第四节利润预测与计划第十五章企业设立、变更和终止第一节企业设立第二节企业变更第三节企业终止五、具体教学安排五、教学方式本课程主要采用课堂讲授、随堂讨论、作业及练习等多种方式授课。
项目二 财务管理价值观念
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2、内插法
B B1 i i1 i2 i1 B2 B1
i ：所求利率 B：i所对应的现值（或者终值）系数 B1 、B2 ：现值（或者终值）系数表中与B相邻的两个系数 i1、i2：B1 、B2对应的利率
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（二）复杂情况现金流量的资金时间价值计算 假设某企业在未来n年每年年末发生的现金流量依次为A1，A2， A3……An，如图2-5所示，则其现值计算如下：
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1．普通年金——财务管理中所述的年金 （1）定义： 是指在每期的期末，间隔相等时间，收入或支出相等金额的 系列款项。每一间隔期，有期初和期末两个时点，由于普通 年金是在期末这个时点上发生收付，故又称后付年金。
（2）普通年金的终值 是指每期期末收入或支出的相等款项，按复利计算，在最后 一期所得的本利和。（如图所示）
◇ 学习任务
1.资金时间价值的认知与计算；
2.投资风险价值的认知与计量。
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任务一
资金时间价值的认知与计算
任务引入：大地有限公司计划购买大型设备，该设备价款80万元，如果 一次性付款，则可以享受2%价格折扣；如果第一年年末付款，需付 款84万元；若从购买时开始分三次付款，则每年需付30万元。假设银 行的年利率为8%。 讨论与思考：该公司应选择哪种付款方式更有利？ 知识准备： 资金时间价值的认知 资金时间价值的计算 资金时间价值的应用
投资项目预期收入及概率分布表
预期收入（Xi）（万元） 180 120 80 — 概率（Pi） 0.3 0.5 0.2 1
讨论与思考：拟投资新建的营业网店风险有多大？必要的投资报酬率有多 高？海天公司如何作出决策？（假定风险报酬系数为50%，无风险报酬率为8%） 知识准备： 风险价值认知； 风险程度计量； 风险与报酬关系。