公司理财课件第五章本量利分析法_图文

财务管理学第四章本量利分析法PPT课件

边际贡献率＝边际贡献/销售收入×100% ＝单位产品边际贡献/销售单价×100%
C、变动成本率＝变动成本/销售收入×100%
＝单位变动成本/销售单价×100%
边际贡献率＋变动成本率＝１
四、本量利分析在经营预测中的作用 1、
保本量= 保本额=
固定成本
单价—单变固定成本
1—变动成本率
固定成本边际贡献率
写在最后
成功的基础在于好的学习习惯
The foundation of success lies in good habits
27
谢谢大家
荣幸这一路，与你同行
It'S An Honor To Walk With You All The Way
讲师：XXXXXX XX年XX月XX日
固定制造费用
产品生产成本不仅包括变动生产成本，还包括固定生产成本
2、变动成本法—管理中的成本法
变动成本法下产品成本只包括
直接材料，直接人工变动制造费用固定制造费用作为期间费用
理由：固定性制造费用主要是为企业提供一定期间的生产经营条件而发生的，这些生产经营条件一经形成，不管其利用程度如何，有关费用照样发生，并不随产量的增减而增减，因而不应把它计入产品成本，而应作为期间成本处理。
进一步预测有关因素变动的最大值与最小值
例、产销某种产品，单价2元，单变1、2元。固定成本总额40000元产销量计划达到00000件。
单价的最小值1、6 单变的最大值1、6 固定成本的最大值80000 销量的最小值50000件
2、预测利润
A、相关指标：安全边际＝实际(预计)销售量－保本量
安全边际率＝安全边际/实际(预计)销售量×100%
可见，采用不同的生产工艺，成本会有较大差别，关键取决于生产批量的大小。此类决策可运用量、本、利法进行分析。

罗斯《公司理财》重点知识

第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。

2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。

3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。

2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。

3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。

4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。

缺点：公司税对股东的双重课税。

第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。

对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。

公司理财的基本原则(ppt 102页)

OPM理论
❖ To finance：“to raise or provide funds or capital for…”
❖ Corporate finance的直译是企业法人的融资，即公司的融资
❖ 关键：Other People’s Money(OPM),无论是权益资本还是债务资本
❖ 别人的钱不是easy money ❖ 由此带来理财的其他活动（投资决策、股利决策），
目标为出资人创造财富
全球资本市场的事实
❖ 20世纪各大股市持续增长，长期投资股市的平均年回报率超出无风险国债收益率6个百分点
❖ 意味着投资者通过分散化投资组合可以得到高于投资无风险国债6个百分点的回报（市场平均回报率）
启示
❖ 对投资者：将钱长期放在一家不能提供高于市场平均报酬率的公司是不明智的
销售收入 1,000,000 现金流入 0
成本 -900,000 现金流出 -900,000
利润
100,000 现金收支差 -900,000
2、财富创造
❖ 公司财富（价值）直接来源于经营活动（产品或服务市场），并最终通过财务活动（资本市场）来实现
❖ 理财的任务：运用资本市场的机制来管理经营活动，使所有者的价值最大化
基本概念
基本原则
基本理论
长期投资决策
长期融资决策
营运资本管理
财务分析与规划
财务专题
第一章导论
第一节公司理财的基本概念第二节公司理财的基本理论
第一节公司理财的基本概念
一、公司理财的内涵二、公司理财的目标及其实现三、公司理财的环境
Finance的定义
❖研究个人和机构（Agents）如何在不确定条件下，对资金进行跨时空最优配置

公司理财(罗斯第五版)

资产总计
美国联合公司资产负债表
(19X2年和19X1年)
(单位：百万美）)
19X2 19X1
$140 294 269 58
$761
$107 270 280 50
$707
$1,423 -550 873 245
$1,118
$1,274 -460 814 221
$1,035
$1,879 $1,742
负债与股东权益流动负债应付帐款应付票据应计费用流动负债合计
• 金融中介机构：执行使借贷双方（或交易者）匹配这种市场职能的机构
• 市场出清：愿意借款的总量=愿意贷款的总量 • 均衡利率r：使市场出清时的利率，该利率唯一 • 价格追随者：其交易行为不会对利率产生影响，
只能被动地对价格和利率作出反应 • 完全竞争金融市场：
1 无交易成本，可自由进入和退出 2 有关借贷机会的信息是对称的 3 存在大量交易者，均为价格追随者
现值和折现率
• 现值：未来一定量资金的现在价值 • 折现率(贴现率)：计算现值时适用的利率 • 计算公式：PV，FV，r，T含义同上(r也称贴现率
) 单期：PV=FV1*1/(1+r) 多期：PV=FVT*1/(1+r)T PVIFr，T =1/(1+r)T称为贴现系数，可查表
要等待多久？
1、根据现值、终值、利率求期数 2、如果我们今天存款 $5000 以利息率为 10%, 我们不得不等待多久可以涨到 $10,000?
未来价值和复利
• 复利：在计算时间价值时，本金计算利息，利息也要计算利息（以下一般按复利计算）
• 未来价值（终值）：现在一定量资金的未来价值 • 计算公式：PV—现在资金量，FV—终值，r—利率

理财规划师PPT课件

决
或
仲裁
仲
公
裁
证
裁
决
的
执
行
第七章理财计算基础
概率基础
理
财
计
算
基
统计基础
础
收益与风险
数据分析的方法和统计数据的分类
统计表和统计图
常用的统计量货币的时间价值收益率的计算风险的度量
第八章理财规划师的工作流程和工作要求
1、建立客户关系 2、收集客户信息 3、财务分析和财务评价 4、制定理财规划方案 5、实施理财规划方案 6、持续提供理财服务
第三章宏观经济分析
1、宏观经济分析的意义和内容 2、总需求和总供给经济分析 3、宏观经济政策 4、经济周期理论 5、产业政策和行业分析产业分析行业分析
本章重点与难点
重点 1、财政政策与货币政策 2、经济周期的理论性解释 3、经济周期与投资策略 4、行业发展与投资策略选择难点 1、GPD的计算方法 2、供需分析理论 3、经济周期的理论性解释 4、行业发展与投资策略选择
第二章财务与会计
第二章财务与会计
会计基础知识
财务与会计
财务管理基础知识
会计核算会计要素会计核算内容财务会计报告财务管理概述
货币时间价值
本量利分析
资金成本上市公司财务分析
个人会计及财务管理与企业会计及财务管理的区别
本章重点难点
重点 1、熟悉个会计要素的内容与特征 2、掌握资金成本的计算 3、掌握财务指标的分析 4、掌握本量利分析方法 5、掌握个人财务与企业财务的区别难点 1、会计要素的分类 2、财务报表的关系 3、财务指标的分析
理财规划师
基础知识
第一章理财规划基础

公司理财-罗斯(完整版)

债权人的索取权 + 股东的索取权 = 公司的价值。
债务和权益的或有索偿权
支付给债权人的金额
支付给股东的金额
如果企业价值大于$F，债权人最多得到 $F。
如果企业价值小于$F，股东什么也得不到。
$F
$F 企业的价值(X)
$F 企业的价值(X)
债权人被承诺支付$F。
如果企业的价值小于$F，债权人获得
金融中介机构
资金需求者
资金需求者
1.5 金融市场
公司通过在金融市场发行证券（债券和股票）筹集资金。金融市场由货币市场和资本市场构成。货币市场是指短期（一年以内）的债券市场。资本市场是指长期债券（一年以上）和权益证券市场。
1.5 金融市场
1.5.1 一级市场
政府或公司首次发行证券形成一级市场。
2.1 资产负债表
资产负债表可以看成是某一特定日期会计人员对企业会计价值所拍的一张快照。它说明了企业拥有什么东西以及这些东西是从哪里来的（相应的索取权）。其基本关系式为：
资产 = 负债 + 股东权益
股东权益被定义为企业资产与负债之差，即股东在企业清偿债务以后所拥有的剩余资产。股东权益亦称所有者权益、净资产或简单地称之为权益。
目标。 3）如果因为管理不善使得企业股票价格大幅下降，企业可能
遭受其他股东集团、公司或个人收购，这种担心将促使管理者采取使股东利益（股票价值）最大化的行动。
4）经理市场的竞争也可以促使管理者在经营中以股东利益为重。能成功执行股东目标的管理者可能得到提拔，可以要求更高的薪水；否者，他们将被解雇。
公开发行（公募）大部分公开发行的债券和股票由投资银行承销而进入市场。在美国公开发行债券和股票必须在美国证券交易委员会注册登

本量利分析及其应用

理财研究Ｉ　ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ　ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ　本量利分析及其应用　中国矿业大学褚洪生　卜华　一、

现金流量本量利分析　

通常认为营业收入是否大于营业总成本是决策者决定是否继　续经营的主要因素，但实际上决策者更为关心作业量对现金或者　营运资本的影响，以及发生亏损时能否继续经营和保持正的现金　流量。企业只要拥有足够的现金流量，即使发生账面亏损，仍可认　为继续经营是适当的。营业收入和成本都包括非现金项目，为了说　明非现金项目对本量利分析的影响，故假定唯一的非现金营业收　入或费用就是折旧。下面举例说明。　【例１］某汽车经销公司，只有一条汽车销售线。１月份购人２Ｏ　辆汽车，并以每辆１５０００元售出。每辆汽车的变动成本如下：每辆　汽车的成本１２３００元，准备成本１００元，销售费用６００元，合计　１３０００元。汽车公司固定成本每月３００００元，其中月折旧金额为　４０００元，其他的固定成本均为需要支付的资金形式出现。　（１）按传统的本量利分析，计算本月的保本点　ｘ：　：　１５（辆）　（２）按现金本量利分析计算现金保本点（ｆ为固定资产折旧）　ｘ：　Ｐ　Ｖ＝　１５０　００　１３０００　１３（辆）　一　一　一—　＼ｌｌ　】，　（３）两者比较　表１　传统本■利分析与现金流本■利分析比较表　传统本量利分析　现金流本量利分析　依据　保证总收入大于总成本　保证总现金收入大于总现金成本　固定成本　３０Ｄ０Ｏ　２６Ｏｏｏ　每单位贡献毛益　２Ｏｏ０　２Ｏ０ｏ　保本点　１５　１３　每月１５辆．可保证企业　在不发生重置折旧性固定资产　意义　的正常生产经营　情况下，每月只需１３辆，即可保　证正常的生产经营　传统的保本业务量是用数量表示的，适用于单个产品；如果应　用本量利分析多个产品，用金额表示更加方便。这就扩大了本量利　分析的应用范围。具体的改进公式为：　订：（Ｐ－Ｖ）Ｘ－Ｆ＝（１一　）ＰＸ－Ｆ　其中，　称为变动成本率。　当利润为。时，ＰＸ：—Ｆ＿。其中，　称为贡献毛益率。　卜　【例２】为某大学管理教学课程求解保本销售额。学校收取的学　费是：８０％的学生每人支付１０００元，其他２０％的学生得到一项折　扣，每人支付８００元。每个学生的变动成本是２４０元，该课程的固　定成本是１００００元。该课程保本销售额为：　ＰＸ．古：＿—　１００００　～＝４００００（￣）　厩丽厕丽　其中，变动成本率是一个加权平均数，类似于产品品种结构，　适合多种产品的本量利决策。如果产品品种结构发生变化，平均变　动成本率也会发生相应的变化。使用以金额表示的保本业务量进行　分析，是为了解决产品品种不单一的情况，如果产品品种不单一，则　变动成本率需要计算加权平均数额，销售额也是加权平均数。　二、半固定成本本量利分析　固定成本在一定时期内通常固定不变，但有时会呈现阶梯形　状变化。例如公司在正常的一个班次下，固定成本保持不变，但是　由于市场需求的增加，使员工工作积极性提高，加班进行生产，形　成实际上的两个班次，其固定成本随着班次的增加而增加，呈现阶　梯状的上升。当固定成本呈阶梯状上升趋势时，称为半固定成本。　下面举例说明在半固定成本下本量利分析的应用。　【例３】某制造企业，由于产品市场需求量大幅度增加，需要更　多的产品供应，公司决定加班生产，由原来的一天一个班次改为一　天两个班次，辰　加夜班班次。正常班次的月产量和销售量为Ｏ到　１００００件，固定成本总额为２０００００元，变动成本为１５元／件，价　格为４Ｏ元／件；夜班班次月产量为８０００元，固定成本总额为　１０００００元，变动成本为１５元／件，价格为４０元／件。假设该公司　所生产的产品全部售出。　公司在每一个作业水平下都有一个保本点，其中正常班次是　

罗斯《公司理财》中文版第九版课件

1、Based on Financial Statements
(1) Balance Sheet (2) Income Statement (3) Cash Flow Statement
2、Based on Relationship among Firm-Intermediary-Market
3、Based on Asset Pricing and Factors/Policy Affecting Pricing
④有利于社会资源的合理配置
四、公司理财的目标
（3）公司价值最大化的缺陷：
①只适于上市公司，对非上市公司则很难适用； ②股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，不易对公司的实际经营业绩作出客观衡量。
股
利
政策
公
司
理
财
专
题
一、公司理财的对象
• 1.财务的定义 • 财务泛指财务活动和财务关系。 • 2.公司理财 • 是指公司再生产过程中的资金运动，它体现着公司和各方面的经济关系。
公司和各方面的经济关系
涉及公司资金的活动
财务活动
财务关系
一、公司理财的对象
• 3.财务活动
• 财务活动是指公司再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。
四、公司理财的目标
（2）以利润最大化为财务管理目标的缺陷：
①没有考虑货币的时间价值； ②没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； ③没有考虑风险因素；
④可能会导致公司的短期行为。
四、公司理财的目标
• 2. 每股收益最大化
此观点反映了投入资本与所获得的利润之间的关系。但其缺陷仍十分明显：
(1)没有考虑每股收益发生的时间性； (2)没有考虑每股收益的风险；

量本利分析的应用

量本利分析的应用摘要：量本利分析法，全称为产量成本利润分析，也叫保本分析或盈亏平衡分析，是通过分析生产成本、销售利润和产品数量这三者的关系，掌握盈亏变化的规律，指导出企业选择能够以最小的成本生产最多产品并可使企业获得最大利润的经营方案。

本文首先介绍了量本利分析法的含义与基本分析方法，其次讲了量本利分析法在营利性组织和非营利性组织中的应用，最后总结了量本利分析法的局限性。

关键词:量本利分析，应用，成本，利润。

一、量本利分析量本利（CVP）分析，作为当代管理会计的主要内容和基本方法，在企业经营管理工作中应用十分广泛。

量本利分析通过研究企业在一定时间内的成本、业务量和利润之间的内在联系，揭示变量之间的内在规律性，可以为企业的成本管理、经营决策和目标控制提供有效地管理信息。

（一）量本利分析的含义量本利分析，亦称作本量利分析，简称CVP分析（cost-volume-profit Analysis），指的是成本—数量—利润分析。

是通过以建立成本性态分析和变动成本计算模式为基础，研究企业在某段时间内的成本、业务量和利润三者之间的密切关系，揭示变量之间的内在规律，选择实现它们间最优结合的方案, 为会计预测、决策和规划提供必要的财务信息的一种定量分析方法。

（二）量本利分析的基本方法1.量本利分析图企业进行量本利分析时，可以通过绘制量本利分析图的方法进行分析。

量本利分析图上，我们可以清晰地描绘出四个因素：单价、销售量、单位变动成本、固定成本。

借助量本利分析图可以清楚明了地观察到相关因素变动对利润的影响，从而有助于管理者进行各种短期经营决策。

2.量本利分析的基本假设量本利分析所建立和使用的有关数学模型和图形, 是以下列基本假设为前提的。

2.1成本性态分析假设。

“总成本=固定成本+变动成本”这是量本利分析的基本前提假设。

在相关范围内，固定成本总额和单位变动成本保持不变，而变动成本总额和单位固定成本与业务量成正比例变动。