第十章-短期筹资管理习题
10 短期筹资管理
但此时如果短期资产 所占比例保持不变， 那么短期负债的增加 会导致流动比率下降， 短期偿债能力减弱， 进而增加企业的财务 风险。
•10.2
自然性融资
1-商业信用
自然性短期负债 是指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成的短 期负债。自然性融资主要包括两大类，商业信用和应付费用。
商业信用是指商品交易中的 延期付款或延期交货所形成 的借贷关系，是企业之间的 一种直接信用关系。商业信 用是由商品交易中钱与货在 时间上的分离而产生的。它 产生于银行信用之前，但银 行信用出现之后，商业信用 依然存在。
缺点
资金成本较高。 限制较多。
•10.4短期融资券
1-短期融资券的发展历程 短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企 业发行的短期无担保本票，是一种新兴的短期资金筹集方式。
Phase 1
Phase 2
Phase 3
•10.2
自然性融资
1-商业信用 商业信用筹资的优缺点 优点
使用方便； 成本低； 限制少。
缺点
商业信用的时间一
相比银行借款
般较短； 如果公司取得现金 折扣，则付款时间 会更短，而要放弃 现金折扣，则公司 会付出较高的资金 成本。
•10.2
自然性融资
2-应付费用
应付费用，是指企业生产经营过程中发生的应付而未 付的费用，例如应付工资、应付税金等。 应付费用筹资额的计算方法包括两种，一种是按照平 均占用天数计算，另一种是按照经常占用天数计算。
短期筹资政策
2-短期筹资政策的类型
临时性短期资产
资 产 永久性短期资产 固定资产 配合型筹资政策 激进型筹资政策
稳健型筹资政策
财务管理各章习题
财务管理各章节习题第一章总论一、单项选择题1、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是（ A )。
A 筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动2 企业财务目标是公司价值最大化，其价值是指（ D ) 。
A 账面价值B 账面净值C 重置价值D 市场价值3、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（ C ) 。
A、销售收入B、市盈率C、每股市价D、净资产收益率4、由于借款人不能按时支付本利带来的风险而投资人要求的利率补偿是（B ）。
A、到期风险附加率B、违约风险附加率C、变现力风险附加率D、购买力风险附加率5 下列各项中，可视为纯利率的是（ D )。
A、银行存款利率B、公司债券利率C、金融债券利率D、国库券利率6、评价债券信用等级时主要考虑的风险是（ B ) 。
A、变现力风险B、违约风险C、到期风险D、购买力风险7、每股收益最大化与利润最大化相比，其优点在于（ C )。
A、考虑了时间价值B、考虑了风险价值C、考虑了利润所得与投入资本的关系D、考虑了市场对公司的客观评价8 企业最重要的财务关系是（ D ）之间的关系。
A、股东与经营者B、股东与债权人C、经营者与债权人D、股东、经营者、债权人二、多项选择题1 公司的财务关系有（ ABCD )A、公司与政府之间的财务关系B、公司与投资者、受资者之间的财务关系C 公司内部各单位之间的财务关系 D、公司与债权人、债务人之间的财务关系4 公司价值最大化作为财务管理目标的优点有（ ABCE ）A、有利于克服企业短期行为B、考虑了风险与收益的关系C、考虑了货币的时间价值D、有利于社会资源的合理配置5 国库券的利率水平通常包括（AC ) 。
A、纯利率B、违约风险附加C、通货膨胀率D、变现风险附加三、判断题1、在信息的获得和享用上，股东和经营者是一致的。
（×）2、避免经营者背离股东人的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。
优质文档精选第10章短期筹资管理
酬和风险； 采用稳健型短期筹资政策（风险小、报酬低），降低风
险和报酬。
（3）公司采用紧缩的短期资产持有政策 紧缩的短期资产持有政策：风险高、盈利能力强 使用不同的短期筹资政策与之配合会产生不同的效果： 采用配合型短期筹资政策（风险和报酬平衡），总体来
固定资产
激进型筹资政策（风险大、报酬高）
特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的 需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚 至全部短期资产都要由临时性短期负债支持 。
临时性流动负债
永 久 性 短期资产
靠临时性短期负债 筹 得 的 部 分
固定 资产
自 发 性 短期负债
长期 负债
说仍然是风险大、报酬高； 采用激进型短期筹资政策（风险大、报酬高），总体的
报酬更高，风险更大； 采用稳健型短期筹资政策（风险小、报酬低），总体来
说产生平衡效应。
持有政策 高
风险与收益 风险与收益 风险与收益
紧缩 都得到中合 都较高
都为最高
风
险
与
收 适中 风险与收益 风险与收益 风险与收益
益
都较低
都居中
都较高
风险与收益 风险与收益 风险与收益
宽松 都最低
都较低 都得到中合
低
稳健型
配合型
激进型
低
风险与收益
高
融资政策
•10.2 自然性筹资
自然性短期负债 指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成 的短期负债。自然性筹资主要包括两大类，商业信用和应付费用。
1. 商业信用
商业信用是指商品交 易中的延期付款或延 期交货所形成的借贷 关系，是企业之间的 一种直接信用关系。 商业信用是由商品交 易中钱与货在时间上 的分离而产生的。
《短期筹资管理》
•10.1 短期筹资政策
2-短期筹资政策的类型
激进型筹资政策 激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产 的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资 产都要由临时性短期负债支持 。
短 永 期 久 资 产 性 靠 筹 临 得 时 性 的 短 期 部 负 债 分 固 资 定 产 自 短 期 发 负 性 债 负 长 债 期 资 权 本 益
部分临时性 临时性 短期资产短期负债
临时性流动负债
临时性流动资产 永久性流动资产
固定资产 图11-3 稳健型融资政策
自发性流动负债 长期负债 权益资本
保守型筹资政策
【例】某企业在经营淡季，需占用300 万元流动资产和500万元的固定资产； 在生产经营的高峰期，会额外增加200 万元的季节性存货需求；如果企业只 是在生产经营的旺季借入资低于200万 元，比如100万元的短期借款，而无论 何时的长期负债、自发性负债和权益 资本之和总是高于800万元，比如900 万元，那么旺季季节性存货的资金需 要只有一部分（100万元）靠短期借款 解决。其余则全部由长期资金来源提 供。在生产经营淡季，其余则可将闲 置资金投资于短期有价证券。此乃企 业实行保守型筹资政策。
选择组合策略时应注意的问题 1、资产与债务偿还期相匹配 ◎ 销售旺季，库存资产增加所需要的资本一般以短期银行借款解决； ◎ 销售淡季，库存减少，释放出的现金即可用于归还银行借款。 ◎ 公司应采用长期资本来源进行固定资产投资。如果用短期借款筹资，无法用 该项投资产生的现金流入量还本付息。
2、营运资金应以长期资金来源来解决 债权人常常要求公司任何时候都要保留一定数额的营运资金，以维持公司的偿债 能力。
筹资管理习题答案
筹资管理习题答案1．根据我国有关规定，股票不得（ C ）A.平价发行B.市价发行C.折价发行D.溢价发行2．某公司按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为(D)。
A.8%B.8.5%C.9%D.9.4%3．资金成本较低的筹资方式为（ C ）A.发行股票B.发行债券C.长期借款D.留存收益4．公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（A ）。
A.发行普通股B. 银行借款C. 商业信用融资D. 发行长期债券5.公司由于破产进行清算，优先股的索赔权应位于（C ）的持有者之前。
A.债券B.商业汇票C.普通股D.各种有价证券6.下列各项中不属于商业信用的是（ D ）。
A.应付账款B.应付票据C.预收账款D. 应付工资7.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括（）。
A.增加了可用资金B.提高了筹资成本C.减少了应付利息D.增加了应付利息【正确答案】B【答案解析】补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持实际借款额的一定比例的最低存款余额。
这样就使借款企业减少了可用资金，并提高了筹资成本。
8.优先股股东的权利不包括（）。
A.优先分配剩余财产权B.优先分配股利权C.优先认股权D.部分管理权【正确答案】C【答案解析】优先股股东的权利主要表现在：优先分配股利权；优先分配剩余财产权；部分管理权。
优先认股权属于普通股股东的权利。
9.相对于股票筹资而言，不属于银行借款筹资的优点的是（）。
A．筹资速度快B．筹资成本低C．借款弹性好D．财务风险小【正确答案】 D【答案解析】银行借款筹资的优点主要是：筹资速度快；筹资成本低；借款弹性好。
缺点主要是：财务风险较大；限制条件较多；筹资数额有限。
10.企业采用（）的方式筹集资金，能够降低财务风险，但是往往资金成本较高。
A.发行债券B.发行股票C.从银行借款D.利用商业信用【正确答案】 B【答案解析】发行股票能够为企业筹集到权益资金，发行债券、向银行借款以及利用商业信用能够为企业筹集到债务资金。
财务管理学课后习题答案2-人大版
财务管理学课后习题答案2-人大版《财务管理学》课后习题——人大教材第六章 资本结构决策1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；预计发行总价格为550元，发行费用率2%；公司所得税率33%。
要求：试测算三通公司该债券的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算： )1()1(b b bF B T I K --= =1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%2、四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。
要求：试测算四方公司该优先股的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算：pp P D Kp =其中：p D =8%*150/50=0.24p P =（150-6）/50=2.88pp P D Kp ==0.24/2.88=8.33%3、五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万份新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。
要求：试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算：G P D Kc c+==1/19+5%=10.26%4、六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。
要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
参考答案：可按下列公式测算：DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4 DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09 DCL=1.4*1.09=1.535、七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表： 筹资方式 筹资方案甲筹资方案乙筹资额（万元）个别资本成本率（%）筹资额（万元）个别资本成本率（%）长期借款公司债券普通股800120030007.08.514.0110040035007.58.014.0合计5000 —5000 —要求：试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。
企业理财学10-(筹资决策)练习题
《企业理财学》第十章（筹资决策）练习题 共2页 第1页 第十章 筹资决策
1．（财政部规划教材《财务管理习题集》P45-计算分析题1） 甲公司拟发行面值为1000元、年利率为12%、期限为2年的债券一批，每年付息一次。 要求：测算该债券在市场利率分别为10%、12%和14%下的发行价格。
2．（财政部规划教材《财务管理习题集》P45-计算分析题2） 乙公司持有B公司股票，当前每股市价为10元，刚收到上年度B公司派发的每股1元的现金股利，预计股利以后每年将增长10%。其中，B公司股票的β系数为1，证券市场收益率为15%，无风险报酬率为10%。 要求：用股票股价模型分析当前出售B股票是否有利？
3．（财政部规划教材《财务管理习题集》P51-计算分析题1） 某股份有限公司发行可转换债券，面值为100元，初始转换价格为20元/股。当年公司股利政策为每10股派现5元，每10股送2配5，配股价为10元。有一持有人持有1 000份可转换债券，在转换价格调整后请求转换。 要求： （1）确定公司送配股实施后调整后的新的可转换价格； （2）确定公司对该可转换债券持有人应交付的股票数量和现金金额。
4．（财政部规划教材《财务管理习题集》P52-综合题1） 《企业理财学》第十章（筹资决策）练习题 共2页 第2页 某企业拟采用融资租赁方式于2011年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50,000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%，企业的资金成本率为10%。 要求： （1） 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。 （2） 计算后付等额租金方式下的5年租金终值。 （3） 计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。 （4） 计算先付等额租金方式下的5年租金终值。 （5） 比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。（以上计算结果均保留整数）。
筹资管理练习
1、某公司需要筹措短期资金，有下列四种方式，具体资料如下：（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，利息率为14%；（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，利息率为12%；（3）银行短期借款，采用补偿性余额，利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。
（4）利用客户提供的商业信用，信用条件是“1/20，N/60”。
请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种短期筹资方式，并说明理由。
2、某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：如采用收款法，则利息为7%；如采用贴现法，利息为6%；如采用加息法，利息为5%。
请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种支付方式，并说明理由。
3、某企业计划购入100000元A材料,销货方提供的信用条件是(1/10,N/30),针对以下互不相关的几种情况,请为该企业是否享受现金折扣提供决策依据:(1) 企业现金不足,需从银行借入资金支付购货款,此时银行借款利率为10%.(2) 企业有支付能力,但现有一短期投资机会,预计投资报酬率为20%.(3) 企业由于发生了意外灾害,支付一笔赔偿金而使现金紧缺,但企业预计信用期后30天能收到一笔款项,故企业拟展延付款期至90天.该企业一贯重合同.守信用。
1、答案:利用商业信用采取延期付款方式。
理由：（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，实际利率＝名义利率＝14%。
（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，名义利息率为12%，实际利息率＝12%/（1－12%）＝13.64%（3）银行短期借款，采用补偿性余额，名义利息率为10%，实际利息率＝10%/（1－20%）＝12.5%（4）利用客户提供的商业信用，放弃现金折扣的资本成本率＝＝9.09%四种方式比较，应选择利用商业信用采取延期付款方式筹集短期资金。
2．答案：（1）采取贴现法时实际利率为:(10000×6%)÷[10000×(1-6%)]=6.4%（2）采取收款法实际利率=名义利率=7%（3）采取加息法实际利率=(10000×5%)÷(10000÷2)=10%3．答案：(1) 放弃现金折扣成本=1%/(1-1%)×360/(30-10)=18.18%此时,应在第10天付款，企业可从银行借入资金支付货款,以享受现金折扣。
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第10章短期筹资管理三、单项选择题1.当公司采用宽松的短期资产持有政策时，采用（ B ）短期筹资政策，可以在一定程度上平衡公司持有过多短期资产带来的低风险、低报酬。
A.配合型B.激进型C.稳健型D.任意一种2.一般来说，如果公司对营运资本的使用能够达到游刃有余的程度，则最有利的短期筹资政策是（ A ）。
A.配合型B.激进型C.稳健型D.自发型3.下列等式中，符合稳健型短期筹资政策的是（ C ）。
A.临时性短期资产=临时性短期负债B.临时性短期资产+部分永久性短期资产=临时性短期负债C.部分临时性短期资产=临时性短期负债D.临时性短期资产+固定资产=临时性短期负债4.下列关于商业信用的说法中，错误的是（ A ）。
A.商业信用产生于银行信用之后B.利用商业信用筹资，主要有赊购商品和预收货款等两种形式C.企业利用商业信用筹资的限制条件较少D.商业信用属于一种自然性筹资，不用作非常正式的安排5.如果某企业的信用条件是“2/10,n/30”，则放弃该现金折扣的资本成本率为（ D ）。
A.36%B.18%C.35.29%D.36.73%6.现金折扣一般为发票金额的（ C ）。
A.2%-6%B.2%-4%C.1%-5%D.1%-7%7.下列关于应付费用的说法中，错误的是（ D ）。
A.应付费用是指企业生产经营过程中发生的应付而未付的费用B.应付费用的筹资额通常取决于企业经营规模、涉足行业等C.应付费用的资本成本通常为零D.应付费用可以被企业自有利用8.下列关于信用借款的说法中，正确的是（ B ）。
A.信用借款是指信用额度借款B.信用借款一般都是由贷款人给予借款人一定的信用额度或双方签订循环贷款协议C.信用额度的期限，一般半年签订一次D.信用额度具有法律的约束力，构成法律责任9.抵押借款中的抵押物一般是指借款人或第三人的（ D ）。
A.动产B.不动产C.权利D.财产10.质押借款中的质押物一般是指借款人或第三人的（ A ）或权利。
A.动产B.不动产C.权利D.财产11.关于票据贴现，下列说法中错误的是（ B ）。
A.票据贴现是商业信用发展的产物B.银行在贴现商业票据时，所付金额与票面金额的差额是银行收取的手续费C.采用票据贴现方式，企业既可以给购买单位提供临时资金融通，又可以在自身需要资金时及时得到资金D.贴现息与票面金额之比，等于贴现率12.借款数额、借款方式和还款期限应在借款合同的（ D ）中规定。
A.保证条款B.违约条款C.其他附属条款D.基本条款13.下列关于银行短期借款的说法中，错误的是（ C ）。
A.银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款B.银行短期借款的限制条件比较多，会构成对企业的限制C.银行短期借款的弹性较差，借款期限太短D.银行短期借款的资本成本比较高14.下列关于循环协议借款的说法中，错误的是（ C ）。
A循环协议借款的持续时间可以超过一年 B.循环协议借款具有法律约束力C.采用循环协议借款，一般不需要支付协议费D.企业和银行之间要协定借款的最高限额15.下列关于短期融资券的说法中，错误的是（ D ）。
A.短期融资券筹资数额比较大，适合需要巨额资金的企业B.短期融资券筹资的成本比较低C.发行短期融资券的条件比较严格D.短期融资券筹资的弹性比较大，但一般不能提前偿还16.商业信用筹资最大优越性在于( C )。
A.不负担成本B.期限较短C.容易取得D.是一种短期融资形式17.某企业按年利率10%从银行借入款项800万元，银行要求企业按贷款限额的15%保持补偿余额，该借款的实际年利率为( A )。
A.11%B.11.76%C.12%D.11.5%18.某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180万元，尚未使用的余额为20万元，则企业向银行支付的承诺费用为( D )。
A.600元B.500元C.420元D.400元19.企业从银行借入短期借款，会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是( B )。
A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额偿还本利和的方法四、多项选择题1.风险与报酬都得到中和的短期筹资政策与短期资产政策的配合方式有（ AC ）。
A.紧缩的持有政策与稳健型筹资政策B.宽松的持有政策与稳健型筹资政策C.宽松的持有政策与激进型筹资政策D.紧缩的持有政策与激进型筹资政策E.紧缩的持有政策与配合型筹资政策2.下列各项中属于商业信用筹资形式的有（ BD ）。
A.分期收款售货B.赊购商品C.分期代销商品D.预收货款E.预付货款3.下列关于商业信用的叙述中，正确的有（ AB ）。
A.商业信用有赊购商品和预收货款两种形式B.商业信用与商品买卖同时进行，属自然性筹资C.无论企业是否放弃现金折扣，商业信用的资本成本都较低D.商业信用是企业之间的一种间接信用关系E.信用条件“1/10,n/30”表明企业如在10天内付款，则可享受到10%的现金折扣4.关于商业信用筹资的优缺点，下列说法中正确的有（ ABE ）。
A.商业信用筹资使用方便B.商业信用筹资限制少且具有弹性C.商业信用筹资成本较高D.商业信用可以占用资金的时间一般较长E.如果没有现金折扣，或公司不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本5.预付货款是买方在卖方发出货物之前支付的货款，一般用于以下情况，包括（ DE ）。
A.买方资金很充裕，而卖方又急于取得货款时B.卖方的货物非常紧俏，供不应求时C.买方和卖方有口头协议D.卖方已知买方的信用欠佳时E.销售生产周期长、售价高的产品6.银行接到企业提出的借款申请书后，应对申请书进行认真的审查，这主要包括（ ACE ）。
A.审查借款的用途和原因，作出是否贷款的决策B.审查借款单位的信誉和还款情况C.审查企业的产品销售和物资保证情况，决定贷款的数额D.审查借款申请书是否条款齐全、字迹清楚E.审查企业的资金周转和物资耗用情况，确定借款的期限7.关于短期借款的归还，下列说法中正确的有（ ADE ）。
A.借款企业应按借款合同的规定按时、足额支付借款本息B.不能按期归还借款的，借款人应该在借款到期日向贷款人申请贷款展期C.只要借款人申请贷款展期，银行一般都会同意D.贷款银行在短期贷款到期一个星期之前，应当向借款企业发送还本付息通知单E.申请保证借款、抵押借款、质押借款展期的，应当由保证人、抵押人、出质人出具同意的书面证明8.关于短期借款的优缺点，下列说法中正确的有（ AB ）。
A.银行短期借款具有较好的弹性，可以根据需要增加或减少借款B.短期借款的资本成本较高C.向银行借款的限制较少D.与商业信用筹资相比，短期借款的资本成本较低E.当企业需要资金时，随时都能得到银行的短期借款9.下列各项中属于担保借款的有（ ACE ）。
A.保证借款B.信用额度借款C.抵押借款D.循环协议借款E.质押借款10.利用短期融资券筹集资金的优点有（ ACD ）。
A.资本成本较低B.发行风险较小C.筹资数额较大D.能提高企业信誉E.筹资弹性较大11.利用短期融资券筹资的缺点有（ ADE ）。
A.发行风险较大B.发行成本较高C.筹资数额不大D.筹资弹性较小E.发行条件比较严格12.按发行方式，可将短期融资券分为（ BE ）。
A.国内融资券B.经纪人代销融资券C.国际融资券D.金融企业融资券E.直接销售融资券13.企业在发行短期融资券申请书及其附件中必须提供的内容包括（ ABCDE ）。
A.营业执照B.发行融资券备案报告C.律师出具的法律意见书D.主承销商推荐函E.信用评级报告14.短期融资券票面一般要载明的内容包括（ ACDE ）。
A.企业名称、地址B.收款人名称、地址C.融资券票面金额D.票面利率E.还本期限和方式五、判断正误题1.信用额度是指商业银行和企业之间商定的在未来一段时间内银行必须向企业提供的无担保贷款。
（ F ）2.循环协议借款是一种特殊的信用额度借款，企业和银行要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停地周转使用。
（ T ）3.信用额度借款和循环协议借款的有效期一般为一年。
（ F ）4.循环协议借款不具有法律约束力，不构成银行必须给企业提供贷款的法律责任，而信用额度借款具有法律约束力，银行要承担额度内的贷款义务。
（ F ）5.企业采用循环协议借款，除支付利息之外，还要支付协议费，而在信用额度借款的情况下，一般无须支付协议费。
（ T ）6.质押借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的质押方式，以借款人或第三人的不动产或权利作为质押物而取得的借款。
（ F ）7.票据贴现是银行信用发展的产物，实为一种商业信用。
（ F ）8.贴现率是指贴现息与贴现金额的比率。
（ F ）9.商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。
（ T ）10.赊购商品和预付货款是商业信用筹资的两种典型形式。
（ F ）11.商业信用筹资的优点是使用方便、成本低、限制少，缺点是时间短。
（ T ）12.应付费用所筹集的资金不用支付任何代价，是一项免费的短期资金来源，因此可以无限制地加以利用。
（ F ）13.银行短期借款的优点是具有较好的弹性，缺点是资本成本较高，限制较多。
（ T ）14.由于放弃现金折扣的机会成本较高，因此购买单位应该尽量争取获得此项折扣。
（ T ）15.利用商业信用筹资的限制较多，而利用银行信用筹资的限制较少。
（ F ）16.直接销售的融资券是指发行人直接销售给最终投资者的融资券。
（ T ）17.金融企业的融资券一般都采用间接发行的形式。
（ F ）18.目前我国短期融资券的利率一般要比银行借款利率高，这是因为短期融资券筹资的成本比较高。
（ F ）19.我国企业短期融资券的发行必须由符合条件的金融机构承销，企业自身不具有销售融资券的资格。
（ T ）20.短期融资券筹资数额比较大，而银行一般不会向企业发放巨额的流动资金借款，因此对于需要巨额资金的企业而言，短期融资券更适用。
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