期权及其应用教学教案
2．美式期权和欧式期权 美式期权（American option），在合约的有效期限内的任何时间， 期权多头可以行使权利，即要求期权空头履行合约，如一个3月20 日到期的期权，多头可以在3月20日之前的任何一天决定是否行使 期权。 欧式期权（European option），只有在合约的有效期到期的当日， 期权多头才能行使权利，即要求期权空头履行合约，如一个3月20 日到期的外汇期权，多头可以在3月20日决定是否行使期权。 由于美式期权具有更大的灵活性，在交易量上超过欧式期权，已 经成为主流，因而其期权价格相对较贵。当然，美式期权和欧式期 权的划分并非地理上的概念。还有一种介于两者之间，在到期日前 两周执行期权，称为百慕大期权。
布莱克-斯科尔斯B—S模型 欧式买权的价值在到期日为：c＝E〔max（ST－X，0）〕 B—S定价模型为： 欧式买权的定价公式： c＝S﹒N（d1）－X﹒e-rT﹒N（d2） 同样，欧式卖权的定价公式： p＝X﹒e-rT﹒N（-d2）－ S﹒N（-d1） N（d）为累计概率函数 d1＝〔ln（S/X）＋（r＋σ2/2）T〕÷σ√T d2＝〔ln（S/X）＋（r－σ2/2）T〕÷σ√T＝d1－σ√T
D 期权的价值 期权的公平价值在数量上等于期权的内在价值和时间价值之和。 内在价值（intrinsic value）是指资产的现货或期货价格与执行价 格之间存在的有利于期权多头的差额，即期权多头行使期权所获得 的利润。内在价值是期权交易的最低价格，只能大于或等于零。 时间价值（time value）是指期权多头所支付的高于内在价值的剩 余期权费，即期权价格高于内在价值的部分，时间价值的产生源于 期权风险承担的不对称性，期权的时间价值很难估算，表现为期权 价格与内在价值之差。时间价值是期权的风险溢价，其大小主要受 市场价格与执行价格的关系、期权到期时间、两种货币利差、两种 货币汇率波动率等影响。
买权 卖权
支付权利金
多头
空头
获得权利
卖权 买权
根据多头的性质，分为： 买权（看涨期权）多头——买入买权（看涨期权） 卖权（看跌期权）多头——买入卖权（看跌期权） 相应地，根据空头的性质，分为： 买权（看涨期权）空头——卖出买权（看涨期权） 卖权（看跌期权）空头——卖出卖权（看跌期权）
C
空头的内在价值
一、金融期权
期权是一项合约，赋予期权持有人在规定的时间内，有权利 但无义务（可以但非必须）按一定价格买入或卖出一定数量的 某一标的资产（包括现货和期货），即一项未来买卖选择权 （option）。
（一）期权的构成要素
1．期权的交易人——期权多头和空头 期权多头（long），也称期权买方（buyer，subscriber），期 权做多人，或期权持有人（holder），在期权合约规定的有效 期内，有权利（但无义务）按一定价格买入或卖出一定数量的 某种标的资产的交易方。 中国“天上不会掉下馅饼”，西方“天下没有免费的午餐”。 同理，取得“多头”的地位是要付费的，“即权钱交易”。 在正式的交易池（trading pit）中，期权合约的买方（bid） 会喊出“n at p”。
E．看涨（call）期权的行权策略（game）
I
0
X
C
多头的损益线
ST
空头的损益线
当ST≤X时，买权多头应当放弃行权，面临的损益I＝－C，即 损失期权费。
当ST＞X时，买权多头面临两种选择： 一是卖出期权，面临的损益I=M－C （假定卖价为M）
二是行使期权，特别是当ST≥X＋C时，必须行使期权，面临的 损益I=ST－（X＋C）
Байду номын сангаас
管理期权的评价方法
在投资项目决策中，管理者拥有多种选择的权利，存在许许多多” 可以但不是必须“的灵活性（ flexibility ）。因此，管理期权的 本质是灵活性。如在研究开发上，在面对项目的问题上，管理者 有从事产品研发、设备研发、技术研发选择的灵活性；在不会失 去研发机会的前提下，管理者有马上研发和等待研发选择的灵活 性；在着手研发的情况下，管理者有增加研发规模和缩小研发规 模选择的灵活性。
E．看跌（put）期权的行权策略（game） I
空头的损益线
X
0
ST
P
多头的损益线
当ST≥X时，多头应当放弃行权，面临的损益I＝－P，即损失 期权费。
当ST＜X时，多头面临两种选择： 一是卖出期权，面临的损益I=M－P （假定卖价为M）
二是行使期权，特别是当ST≤X－P时，必须行使期权，面临的 损益I=（X－P） －ST
期权空头（short），也称期权卖方（seller），or（writer），期 权做空人，在期权合约规定的有效期内，有义务按约定价格卖出或 买入一定数量的某种标的资产的交易方。
在正式的交易池（trading pit）中，期权合约的卖方（offer）会喊 出“p for n”。
看涨期权（call option），也称择购期权，认购期权，买权。期 权多头，对市场行情看多或看涨，向期权空头支付一定数额的权利 金后，在合约规定的有效期内，按照合约规定的价格，从期权空头 买入一定数量的某种资产现货或期货的权利，但不必负有必须买入 的义务。
增长期权（ growth）
关闭或重启期权
放弃期权（abandon） 投入变动期权（ input shift)
转换期权（ switch） 产出变动期权（output shift)
多个交叉期权（multiple interact）
规模期权 sizing
增长期权 growth
规模扩大期权 scaling up
四、管理期权的应用
布莱克-斯科尔斯B—S模型的假设和影响因素 假设：标的资产价格服从对数分布；
不存在交易成本或税收； 不存在无风险套利机会； 投资者能够以同样的无风险利率贷款或借款； 股票期权在有效期内没有红利支付。 因素：标的资产市场价格S（在T时刻的价格为ST） 执行价格X 有效期或到期日T 标的资产价格波动率σ 无风险利率r
B 期权交易的特点 1．交易方式：有场内交易，也有场外交易。
2．交易担保：期权多头以交纳期权费作为担保；期权空头以收 取期权费作为收入，但必须缴纳一定数额的履约保证金作为担保。
3．交易双方的权利和义务：期权多头与空头的权利和义务是不 对等的，期权多头有权利而无义务，期权空头有义务而无权利。
4．交易双方的风险与收益。期权多头与空头的风险和收益具有 极大的不对称性，期权多头的最大损失是期权费，但其潜在收益是 无限的；期权空头的最大收益是期权费，但其潜在风险是无限的。
5．履约保证金（对期权空头而言） 期权的空头必须存入一定数额的保证金用于履约的财力担保。期 权交易是通过经纪人采用竞价方式实现的，经纪人作为所有期权多 头的卖方和所有期权空头的买方，必须为交易双方提供担保，如果 期权空头违约，经纪人必须代为履约。 6．标的物（资产的数量和种类） 期权买入或卖出的资产的数量和种类，即买权或卖权所对应的标 的资产。资产包括实物资产和金融资产。前者如石油、钢铁、贵金 属等现货及期货；后者如外汇、债券、股票等现货及期货。 7．到期日（D） 到期日（expiration Date），也称起算日（value date），是指期 权合约到期最后一天，也是交割资产的日期。如果期权多头希望履 约，必须在合约到期时通知期权空头（因而也有一个通知日）。到 期期限越长，价格波动的时间越长，期权的买方利用行权而获利的 可能性越大，时间价值就越大。但随着到期日的临近，时间价值就 越小，直至为零。
多头的内在价值
0
X
ST
看涨期权（买权）的多头与空头
式中：C—买权价值，X—执行价格，ST—现货或期货市场价格 买权多头的到期日价值：C＝max（0，ST－X） 买权空头的到期日价值：C＝min（0，X－ST）
P
多头的内在价值
0
X
空头的内在价值 ST
看跌期权（卖权）的多头与空头
式中：P—卖权价值，X—执行价格，ST—现货或期货市场价格 卖权多头的到期日价值：P＝max（0，X－ST） 卖权空头的到期日价值：P＝min（0，ST－X）
二、管理期权
Copeland(1992) and Trigeorgis(1993)将实物期权分为七类：其中 增长期权属于战略性期权，其他属于经营性期权。
延迟期权（option to defer）
阶段投资期权（staged investment）
扩张期权（expansion）
改变经营规模期权（alter operating scale）压缩期权（reduce）
E．看涨（call）期权的行权损益（income）
I
多头的损益线
X
0
ST
C
1 看涨期权多头的利润：无穷大
2 看涨期权多头的损失： 最大损失为－C（当ST＜X时） 3 看涨期权多头的盈亏平衡点：ST＝X＋C 4 对于同一标的资产，若存在多个到期日相同但执行价格不同 的看涨期权，执行价格越低，收益越高，期权费也越高。
看跌期权（put option），也称择售期权，认售期权，卖权。期 权多头，对市场行情看空或看跌，向期权空头支付一定数额的权利 金后，在合约规定的有效期内，按照合约规定的价格，向期权空头 卖出一定数量的某种资产现货或期货的权利，但不必负有必须卖出 的义务。
期权交易涉及两次交易：一是权利的交易，构成权利的买方和 卖方，即多头和空头；二是标的资产的交易，构成标的资产的 买方和卖方，构成期权的类型，即看涨期权（买权）和看跌期 权（卖权）。
范围拓展期权 scoping up
扩张期权 expansion
进入期权 entry
放弃期权 abandonment
规模缩小期权 scaling down
范围收缩期权 scoping down
压缩期权 reduce
2024年度期货与期权教学设计
26
2024/2/3
06
CHAPTER
实践教学环节设计
27
2024/2/3
演示模拟交易平台的操作流程，包括账户注册、资金划转、交易下单等；
引导学生熟悉模拟交易平台界面和各项功能，为后续的模拟交易实践打下基础。
选择合适的模拟交易平台，介绍平台功能、特点和使用方法；
28
2024/2/3
指导学生制定交易计划，包括交易品种、交易方向、止损止盈等；
组合投资策略的应用场景
适用于对期货和期权市场有深入了解，并希望构建具有特定风险收益特征的投资组合的投资者。
21
2024/2/3
05
CHAPTER
期货与期权定价原理
22
2024/2/3
持有成本理论
基于无风险利率和存储成本等因素，计算期货价格与现货价格之间的差额。
预期理论
通过市场对未来现货价格的预期，确定期货价格。
投资策略与风险管理
模拟交易与实战演练
包括期货与期权的定义、特点、分类、交易制度等。
讲解投资策略的制定、风险管理原则和方法，通过案例分析提高学生实际操作能力。
介绍市场分析的基本方法、技术指标等，培养学生独立分析市场的能力。
组织学生进行模拟交易，体验真实交易环境，锻炼实战能力。
5
2024/2/3
通过理论讲授打基础，结合案例分析加深理解，提高学生运用理论知识解决实际问题的能力。
期货市场风险
包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
风险管理措施
建立完善的风险管理制度，进行风险评估和监控，采取适当的风险控制措施，如止损、对冲等。
11
2024/2/3
03
CHAPTER
期权定价原理及其应用概述PPT课件
其中，u为上涨因子，d为下跌因子
期权定价原理及其应用概述(PPT80页)
21
期权定价原理及其应用概述(PPT80页)
q
sT=su=uS
st
1-q
sT=sd=dS
▪两阶段模型（Two-step binomial tree)
➢若把从定价日t至到期日T的时间区间T-t，划分为2个 阶段，在每1个阶段，仍然假设标的资产价格只可能取2 种状态，上涨和下跌，且上涨和下跌的幅度相等，则第 2阶段结束时候（t=T），标的资产价格的取值为3个， 并且令h为每个阶段的时间长度
是ST的函数
如果ST>X，则成为“实值期权”。 如果ST<X，则成为“虚值期权”。 如果ST=X，则成为“两平期权”。
看跌期权
指定：—— 相关资产 —— 执行价格(X) —— 到期日(T)
欧式看跌期权赋予期权持有人只能在到期日T、 以执行价格X（向看跌期权出售方）卖出（“看 跌”）相关资产的权利（但不是义务）。
1. p is Risk-neutral probability for all securities 。 stock’s expected relative return is
ys
psu
(1 S
p)sd
er d ud
u (1 er d ) er ud
Option’s expected relative return is
80 （0）
无套利原理
如果不同的资产在未来带来相同的现金流， 那么资产（当前）的价格应该相等，否则 就会存在套利的机会；
期权教学设计
期权教学设计教学设计：期权教学一、教学目标：1.了解期权的定义、类型和功能；2.掌握期权的基本交易策略和风险管理方法；3.培养学生分析期权交易市场的能力，提高决策能力和风险意识；4.激发学生对金融衍生工具的兴趣，为未来的金融投资领域打下基础。
二、教学内容：1.期权的定义和基本概念；2.期权的分类和功能；3.期权的交易策略和风险管理方法；4.实例分析和案例讨论；5.实践操作和模拟交易。
三、教学方法：1.讲授法：通过教师讲解概念、原理和实例，引导学生了解期权的基本知识和交易策略；2.案例分析法：通过实际案例的分析和讨论，培养学生的分析和决策能力；3.模拟交易：通过实践操作，模拟真实的期权交易环境，提高学生的实践应用能力。
四、教学步骤：1.引入：通过提问和引入实际案例，激发学生对期权的兴趣和好奇心，明确学习动机；2.概念讲解：讲解期权的基本定义、分类和功能，引导学生掌握期权的基本知识；3.交易策略和风险管理方法：讲解期权交易的基本策略和风险管理方法，引导学生理解期权交易的风险和收益；4.案例分析：通过实际案例的分析和讨论，引导学生运用所学知识分析市场情况和制定交易策略；5.模拟交易：通过模拟交易平台进行实践操作，让学生体验真实的期权交易环境，提高实践应用能力；6.总结回顾：对本节课的内容进行总结回顾，梳理学习重点和知识难点；7.作业布置：布置相关阅读和练习题，巩固所学知识。
五、教学评估：1.课堂互动：通过学生的提问、回答和讨论情况评估学生对期权知识的理解程度；2.案例分析报告：学生根据老师布置的案例进行分析和撰写案例分析报告，评估学生的分析和决策能力；3.模拟交易表现：通过学生在模拟交易平台上的表现评估学生的实践应用能力。
六、教学资源：1.教师讲义和课件：提供教学内容的讲义和课件，方便学生学习和复习；2.模拟交易平台：为学生提供模拟交易环境，方便学生实践操作。
七、教学反思：1.教学语言和表达要简洁明了，避免使用过多专业术语，以便学生易于理解；2.教学案例选择要与实际情况相符合，能够引发学生思考和讨论；3.模拟交易平台要及时调整和更新，以适应市场的变化和学生的需求；4.教师要关注学生的学习反馈，及时调整教学方法和内容，以提高教学效果。
第五讲 期权及其运用(1)
第二节 期权的回报与盈亏分布
看涨期权多头的回报与盈亏分布
第二节 期权的回报与盈亏分布
看涨期权空头的回报与盈亏分布
第二节 期权的回报与盈亏分布
看跌期权多头的回报与盈亏分布
第二节 期权的回报与盈亏分布
看跌期权空头的回报与盈亏分布
第二节 期权的回报与盈亏分布
欧式期权回报公式
第二节 期权的回报与盈亏分布
第二节 期权的回报与盈亏分布
看涨期权的牛市正向对角组合Profit
由看涨期权的（ X1 ，T ）多头加（ X2 ，T ）空头组合组成
第二节 期权的回报与盈亏分布
看涨期权的牛市正向对角组合Profit
第二节 期权的回报与盈亏分布
对角组合的八种类型
1. 看涨期权的牛市正向对角组合由看涨期权的（ 空头组合组成 2. 看涨期权的熊市反向对角组合由看涨期权的（ 多头组成的组合。其盈亏图与1 刚好相反。 3. 看涨期权的熊市正向对角组合由看涨期权的（ 空头组成的组合。 4. 看涨期权的牛市反向对角组合由看涨期权的（ 多头组成的组合，其盈亏图与3 刚好相反。 5. 看跌期权的牛市正向对角组合由看跌期权的（ 空头组成的组合。 6. 看跌期权的熊市反向对角组合由看跌期权的（ 多头组成的组合，其盈亏图与5 刚好相反。 7. 看跌期权的熊市正向对角组合由看跌期权的（ 空头组成的组合。 8. 看跌期权的牛市反向对角组合由看跌期权的（ 多头组成的组合，其盈亏图与7 刚好相反。 X1 ，T ）多头加（ X2 ，T ）
期权及其应用教学教案
四、管理期权的应用
布莱克-斯科尔斯B—S模型的假设和影响因素 假设：标的资产价格服从对数分布；
不存在交易成本或税收； 不存在无风险套利机会； 投资者能够以同样的无风险利率贷款或借款； 股票期权在有效期内没有红利支付。 因素：标的资产市场价格S（在T时刻的价格为ST） 执行价格X 有效期或到期日T 标的资产价格波动率σ 无风险利率r
多头的内在价值
0
X
ST
看涨期权（买权）的多头与空头
式中：C—买权价值，X—执行价格，ST—现货或期货市场价格 买权多头的到期日价值：C＝max（0，ST－X） 买权空头的到期日价值：C＝min（0，X－ST）
P
多头的内在价值
0
X
空头的内在价值 ST
看跌期权（卖权）的多头与空头
式中：P—卖权价值，X—执行价格，ST—现货或期货市场价格 卖权多头的到期日价值：P＝max（0，X－ST） 卖权空头的到期日价值：P＝min（0，ST－X）
二、管理期权
Copeland(1992) and Trigeorgis(1993)将实物期权分为七类：其中 增长期权属于战略性期权，其他属于经营性期权。
延迟期权（option to defer）
阶段投资期权（staged investment）
扩张期权（expansion）
改变经营规模期权（alter operating scale）压缩期权（reduce）
一、金融期权
期权是一项合约，赋予期权持有人在规定的时间内，有权利 但无义务（可以但非必须）按一定价格买入或卖出一定数量的 某一标的资产（包括现货和期货），即一项未来买卖选择权 （option）。
（一）期权的构成要素
1．期权的交易人——期权多头和空头 期权多头（long），也称期权买方（buyer，subscriber），期 权做多人，或期权持有人（holder），在期权合约规定的有效 期内，有权利（但无义务）按一定价格买入或卖出一定数量的 某种标的资产的交易方。 中国“天上不会掉下馅饼”，西方“天下没有免费的午餐”。 同理，取得“多头”的地位是要付费的，“即权钱交易”。 在正式的交易池（trading pit）中，期权合约的买方（bid） 会喊出“n at p”。
金融期权教案模板及范文
课时：2课时教学目标：1. 理解金融期权的概念、种类和基本特征。
2. 掌握金融期权的基本交易规则和策略。
3. 能够运用金融期权进行风险管理和投资。
教学重点：1. 金融期权的概念和种类。
2. 金融期权的交易规则和策略。
教学难点：1. 金融期权价格的影响因素。
2. 金融期权风险管理策略的应用。
教学准备：1. 教师准备相关教学PPT、案例和模拟软件。
2. 学生准备学习金融期权基础知识。
教学过程：第一课时一、导入1. 引导学生思考：什么是金融期权？为什么金融期权在金融市场如此重要？2. 介绍金融期权的基本概念和作用。
二、教学内容1. 金融期权的定义、种类和基本特征- 定义：金融期权是一种标准化的合约，赋予买方在未来特定时间内以特定价格买入或卖出某种金融资产的权利。
- 种类：看涨期权、看跌期权、跨式期权、勒式期权等。
- 特征：权利和义务的不对称性、时间价值、内在价值等。
2. 金融期权的交易规则- 期权合约要素：执行价格、到期日、行权方式等。
- 期权交易流程：买卖双方在交易所或场外市场进行交易。
- 期权交易策略：买入期权、卖出期权、期权组合等。
三、案例分析1. 通过实际案例，让学生了解金融期权的应用场景和交易策略。
2. 引导学生分析案例中的风险和收益。
四、课堂小结1. 总结本节课所学内容，强调金融期权的基本原理和交易规则。
2. 布置课后作业，要求学生完成金融期权交易策略的模拟练习。
第二课时一、复习1. 回顾上一节课所学内容，检查学生对金融期权基本原理的理解。
2. 提问学生，引导学生积极思考。
二、教学内容1. 金融期权价格的影响因素- 基础资产价格- 执行价格- 到期时间- 利率- 市场波动率2. 金融期权风险管理策略- 对冲策略- 保护性策略- 保险策略三、案例分析1. 通过实际案例，让学生了解金融期权在风险管理中的应用。
2. 引导学生分析案例中的风险和收益，以及所采用的策略。
四、课堂小结1. 总结本节课所学内容，强调金融期权在风险管理中的作用。
金融期权教案模板及范文
课时：2课时教学目标：1. 让学生了解金融期权的概念、种类和特点。
2. 让学生掌握金融期权的交易规则和操作方法。
3. 培养学生运用金融期权进行风险管理的能力。
教学重点：1. 金融期权的概念、种类和特点。
2. 金融期权的交易规则和操作方法。
教学难点：1. 金融期权在风险管理中的应用。
教学过程：一、导入1. 提问：什么是金融衍生品？请同学们举例说明。
2. 介绍金融期权的概念，激发学生的学习兴趣。
二、讲授新课1. 金融期权的概念（1）解释金融期权的含义。
（2）介绍金融期权的种类，如看涨期权、看跌期权等。
（3）分析金融期权的特点，如零和博弈、非线性等。
2. 金融期权的交易规则（1）介绍金融期权的报价方式，如权利金、行权价格等。
（2）讲解金融期权的交易流程，包括买入、卖出、行权等环节。
（3）强调交易中的风险控制，如止损、限价等。
3. 金融期权的操作方法（1）介绍期权策略，如买入看涨期权、买入看跌期权等。
（2）讲解期权组合策略，如对冲、套利等。
（3）分析不同策略的优缺点，帮助学生选择合适的操作方法。
三、案例分析1. 分析金融期权在风险管理中的应用案例。
2. 引导学生思考如何运用金融期权进行风险管理。
四、课堂小结1. 总结本节课所学内容，强调金融期权的概念、种类、特点、交易规则和操作方法。
2. 强调金融期权在风险管理中的重要性。
五、课后作业1. 请同学们结合实际案例，分析金融期权在风险管理中的应用。
2. 查阅资料，了解金融期权的最新发展动态。
教学反思：1. 本节课通过讲解金融期权的概念、种类、特点、交易规则和操作方法，使学生掌握了金融期权的基本知识。
2. 在案例分析环节，激发了学生的学习兴趣，提高了学生的实际应用能力。
3. 在教学过程中，注重引导学生思考，培养学生的创新思维。
范文：一、导入同学们，今天我们来学习金融期权。
首先，请同学们思考一下，什么是金融衍生品？请举例说明。
二、讲授新课1. 金融期权的概念金融期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在未来某个时间以约定价格买入或卖出某种资产的权利。
金融期权教案设计案例模板
1. 知识目标：（1）使学生掌握金融期权的定义、类型、特征等基本概念；（2）使学生了解金融期权定价模型，如布莱克-斯科尔斯模型；（3）使学生掌握金融期权的交易规则、风险与收益分析。
2. 能力目标：（1）培养学生运用金融期权知识分析市场的能力；（2）提高学生运用金融期权进行风险管理的能力；（3）培养学生的团队合作精神，提高沟通与协作能力。
3. 情感目标：（1）激发学生对金融期权的兴趣，培养其金融投资意识；（2）培养学生诚信、严谨的学术态度。
二、教学内容1. 金融期权的定义、类型、特征；2. 布莱克-斯科尔斯模型；3. 金融期权的交易规则；4. 金融期权的风险与收益分析；5. 金融期权在风险管理中的应用。
三、教学方法1. 讲授法：系统讲解金融期权的基本概念、定价模型等理论知识；2. 案例分析法：通过实际案例分析，让学生深入了解金融期权的交易规则、风险与收益；3. 讨论法：引导学生进行小组讨论，提高学生的合作精神与沟通能力；4. 实践操作法：让学生利用模拟软件进行金融期权交易，提高实际操作能力。
第一课时：金融期权的定义、类型、特征1. 教师讲解金融期权的定义、类型、特征；2. 学生阅读教材，了解金融期权的基本概念；3. 教师引导学生分析金融期权的特征，如非线性收益、杠杆效应等；4. 学生分组讨论，总结金融期权的优势与不足。
第二课时：布莱克-斯科尔斯模型1. 教师讲解布莱克-斯科尔斯模型的原理、参数及其计算方法；2. 学生利用教材和教辅资料，学习布莱克-斯科尔斯模型；3. 教师通过实例演示布莱克-斯科尔斯模型的运用；4. 学生分组讨论，运用模型分析实际案例。
第三课时：金融期权的交易规则1. 教师讲解金融期权的交易规则，如开仓、平仓、行权等；2. 学生阅读教材，了解金融期权的交易流程；3. 教师通过模拟软件，让学生进行金融期权交易；4. 学生分组讨论，总结交易过程中的注意事项。
第四课时：金融期权的风险与收益分析1. 教师讲解金融期权的风险与收益，如时间价值、波动率等；2. 学生阅读教材，了解金融期权的风险与收益；3. 教师通过实例分析，让学生掌握风险与收益的分析方法；4. 学生分组讨论，总结风险与收益的关系。
期权市场基本概述教案
期权市场基本概述教案教案标题：期权市场基本概述教案教案概述：本节课将介绍期权市场的基本概述，包括期权的定义、期权市场的功能和特点，以及期权市场对投资者和公司的意义。
通过本课的学习，学生将能够理解期权市场的基本概念，并能够分析和评估其在投资决策中的应用。
教学目标：1. 了解期权的概念和基本特征。
2. 理解期权市场的功能和特点。
3. 分析期权市场对投资者和公司的意义。
4. 掌握期权市场的基本术语和交易标的。
5. 能够运用所学知识解决与期权市场相关的实际问题。
教学内容与教学步骤：1. 引入（5分钟）a. 引入期权市场概念的重要性和实际应用。
b. 提问学生对期权市场的理解程度，并激发学生的兴趣。
2. 理论讲解（15分钟）a. 期权的定义及基本特征：权利和义务、交易标的、到期日和价格等。
b. 期权市场的功能：风险管理、投机和套利。
c. 期权市场的特点：杠杆效应、灵活性和流动性。
d. 期权市场对投资者和公司的意义：降低风险、增加收益机会和提供投资策略。
3. 交互式讨论（15分钟）a. 提出实际案例，让学生分组讨论并解答相关问题，以加深对期权市场概念的理解。
b. 鼓励学生提出自己的观点和分析，并与同学进行互动和讨论。
4. 教师示范与案例分析（15分钟）a. 根据学生提出的问题和观点，教师进行案例分析，并解答相关疑问。
b. 分析不同期权交易策略的情景，以帮助学生理解期权市场的实际应用。
5. 总结与评估（10分钟）a. 回顾本课所学的内容和要点，强调期权市场的重要性。
b. 进行小测验或问答，以检验学生对期权市场基本概念的掌握程度。
教学资源：1. 课件：包括期权市场相关概念的图表和解释。
2. 实际案例：用于引导学生思考和讨论。
3. 教材和参考书籍：提供更深入的理论知识和案例分析。
教学评估：1. 学生参与度：观察学生在讨论和互动中的积极性和参与度。
2. 问答和测验：通过提问和小测验，检验学生对期权市场基本概念的掌握程度。
中国科学技术大学金融工程课件10期权基本应用
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7.2.2 出售看跌期权获取收益
(1) 无保护看跌期权与抵补看跌期权 无保护的看跌期权 (naked puts) 表示空头看跌期权本身;
抵补看跌期权 (covered puts) 表示空头看跌期权和空头股 票头寸的组合结构, 即:
空头看跌期权 + 空头股票 = 空头看涨期权 (2) 过度出售看跌期权 (Put overwriting)
空头股票与多头看涨期权组合的盈亏表
期权到期时的股票价格
0 25 35 45 50 65 空头出售股票$46 +46 +21 +11 +1 -4 -19
多头看涨期权$50
期权费$1
-1 -1 -1 -1 -1 +14
净值
+45 +20 +10 0 -5 -5
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(2) 出售无保护的看涨期权 (Writing naked calls) 这种交易策略是: 出售看涨期权; 按市 场价格买入股票, 进行交割.
这是一种 “卖空”的行为, 即出售手 中并没有的股票. 因此, 这是一种充满风 险的业务, 它存在着无限亏损的可能性.
该交易策略为: 多头股票 + 空头看涨期权 = 空头看跌期权
中国科学技术大学金融工程课件10期 权基本应用
出售抵补看涨期权的盈亏表
多头股票 $46
期权到期时的股票价格 0 25 44.75 50 55 -46 -21 -1.25 +4 +9
空头看涨期权$50 期权费 $ 1.25 +1.25 +1.25 +1.25 +1.25 –3.75